Услуги рынка ценных бумаг как вид финансовых услуг

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОУ ВПО  «Челябинский государственный университет»

Институт  экономики отраслей, бизнеса и  администрирования

Кафедра экономики отраслей и рынков 
 
 
 
 
 
 

Реферат по дисциплине

«Финансовое денежное обращение и кредит» 

на тему: «Услуги рынка ценных бумаг как вид финансовых услуг» 
 
 
 

      Выполнил: студент группы 22ТЗ-202

           Литвинова А. В.

        Проверил: Ковалева Е. А. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Челябинск, 2011

Содержание 

Введение

     Накопление  денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике.

     Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

     Возникновение и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

     Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

     Ключевой  задачей, которую должен выполнять  рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для  привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

1. Рынок ценных бумаг

     Рынок ценных бумаг - это составная часть рынка любой страны, на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг. Основой его являются товарный и финансовый рынки.

     Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в  свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

     Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно  на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

     Рынок ценных бумаг призван реализовывать следующие функции:

• коммерческая, направленная на получение прибыли от операций на рынке ценных бумаг;
• ценовая, где рынок формирует равновесную цену спроса и предложения, обеспечивая постоянное их движение и изменение;
• информационная, в ходе реализации которой рынок доводит до его участников информацию об объектах торговли и участниках сделки;
• регулирующая, когда создаются и формируются правила торговлей участия в ней;
• перераспределительная, реализация которой способствует перемещению средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
• страхование финансовых и ценовых рынков с помощью использования произведенных ценных бумаг, механизма фьючерсных и опционных контрактов.

     Цель  функционирования рынка ценных бумаг  – как и всех финансовых рынков – состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным способом перераспределения денежных накоплений. Таким образом, фондовый рынок создает условия для свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

     Основная  задача участников рынка ценных бумаг - выполнение функций по сведению продавца и покупателя инвестиционных ресурсов, которая реализуется на следующих типах рынков:

• первичный, когда осуществляется первоначальная продажавновь выпущенных ценных бумаг, и вторичный, где их покупка илипродажа производится инвестиционными посредниками и они переходят от одного владельца к другому;
• организованный, когда обращение ценных бумаг осуществляется на основе определенных правил между лицензированными профессиональными участниками, и неорганизованный, где ценные бумаги обращаются без соблюдения единых правил;
• биржевой, т.е. торговля ценными бумагами на фондовых биржах, и внебиржевой, когда торговля производится, минуя фондовую биржу.

1. Структура рынка ценных бумаг

     Дадим краткую характеристику участникам рынка ценных бумаг:

     Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчёты по ним; это те, кто вступает между собой в определённые экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

     Существуют  следующие основные группы участников фондового рынка:

• эмитенты - те, кто выпускает ценные бумаги в обращение;

• инвесторы - все те, кто покупает ценные бумаги, выпущенные в обращение эмитентами;

• фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг;

• организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, - могут включать организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка), расчётные центры (Расчётные палаты, Клиринговые центры), регистраторов, депозитарии, информационные органы или организации;

• государственные органы регулирования и контроля - в РФ включают высшие органы управления (Президент, Правительство), министерства и ведомства (Минфин РФ, Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг, другие), Центральный банк РФ. 

2. Вложение  в ценные бумаги как  одна из форм инвестиционного  процесса

      Инвестиционные  операции банков сводятся в основном к операциям  с ценными бумагами. Под ценными бумагами понимаются специальным образом оформленные финансовые документы,  предъявление которых необходимо для реализации выраженного в них права. Специфика и закономерности процессов первичного и вторичного обращения ценных бумаг определяются в зависимости от  их типа.  Однако к инвестиционным можно отнести операции далеко не со всеми видами ценных бумах,  да и не все виды возможных  с ними операций. 

3. Понятие и виды ценных бумаг

     Объектом  сделок на фондовом рынке является ценная бумага, которую можно определить как денежный документ, удостоверяющий отношения совладения или займа между ее владельцем и эмитентом. Согласно ГК РФ, «ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении»¹.

     Перечисление  видов ценных бумаг, допускаемых  к обращению на территории РФ, также  дано в Гражданском кодексе: «К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг».

     Ценные  бумаги могут существовать в форме  обособленных документов или записей  на счетах.

     Если  говорить о более общей классификации  ценных бумаг, то можно разделить  их на три основных категории:

     • облигации;

     • акции;

     • ценные бумаги, дающие право на другие ценные бумаги.

     Рассмотрим  более подробно основные виды ценных бумаг.

     Более 90% от стоимости всех национальных и  международных инвестиционных продуктов  составляют облигации, которые представляют собой наиболее важную область для изучения.

     Как и определение ценной бумаги, толкование терминов, обозначающих виды ценных бумаг, так же дано в Гражданском кодексе.

     Так облигация - это «ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права».Облигации могут быть именными и на предъявителя.

     Современный отечественный рынок  облигаций — это главным образом рынок государственных облигаций. Государственные облигации можно разделить на облигации рыночных и нерыночных займов. Облигации рыночных займов свободно обращаются на вторичном рынке. Наиболее известные из них — государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федеральных займов (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). Облигации нерыночных займов не могут обращаться на вторичном рынке.

     Акцией  называется ценная бумага, дающая право ее держателю на получение прибыли от деятельности эмитента, а также на участие в управлении его деятельностью, а также на часть имущества, остающуюся после ликвидации эмитента.

     Следующий вид ценных бумаг – это вексель. Вексель — это долговое обязательство, которое дает его владельцу безусловное право требовать уплаты обозначенной в нем суммы денег от лица, обязанного по векселю. В первую очередь, вексель — это инструмент кредита, его также можно использовать в качестве расчетного средства. С помощью данного документа могут оплачиваться поставки товаров, предоставление услуг (коммерческий кредит), оформляться денежные обязательства. Векселя, возникающие вследствие предоставления коммерческого кредита, называются коммерческими. Векселя, оформляющие денежные обязательства именуются финансовыми.

     Банковский  сертификат — это ценная бумага, которая свидетельствует о размещении денег в банке, и удостоверяет право ее владельца (бенефициара) на получение суммы ее номинала и начисленных по ней процентов. Различают сберегательный и депозитный сертификаты. Депозитный сертификат — это ценная бумага, предназначенная для юридических лиц. Она может выпускаться на период времени до одного года. Сберегательный сертификат — это ценная бумага, предназначенная для физических лиц. Она может выпускаться на период времени до трех лет.

2. Финансовые услуги
1. Понятие и виды финансовых услуг

     Финансовая услуга – это социально-экономическая категория, связанная трансформацией денежных средств в денежный капитал юридических  физических лиц на банковском, страховом и инвестиционном рынках, а также иные услуги финансового характера.

     Объект  финансовых услуг – это то, по поводу чего возникает услуга как отношение, т. е. ценная бумага, страховой полис, безналичные расчеты, банковские кредиты и т. д.

     Субъекты  финансовых услуг – это участники  финансового рынка, с одной стороны заказчики, т. е. потребители финансовых услуг, а с другой стороны финансовые организации (юридические и физические лица), предоставляющие финансовые услуги.

     Логично предположить, что купля – продажа  финансовых услуг должна осуществляться на рынке финансовых услуг. Однако необходимо отметь, что в истории экономической теории само понятие «рынок финансовых услуг», как таковое, не выделялось, а входило в понятие финансового рынка.

     Финансовыми считаются такие услуги:

• выпуск платежных документов, платежных карточек, дорожных чеков и/или их обслуживание, клиринг, другие формы обеспечения расчетов;
• доверительное управление финансовыми активами;
• деятельность по обмену валют;
• привлечение финансовых активов с обязательством последующего их возвращения;
• финансовый лизинг;
• предоставление средств в заем, в том числе и на условиях финансового кредита;
• предоставление гарантий и поручительств;
• перевод денег;
• услуги в сфере страхования и накопительного пенсионного обеспечения;
• торговля ценными бумагами;
• факторинг;
• другие операции, которые отвечают критериям, определенным законом.

2.2 Классификация финансовых услуг 

     В повседневной хозяйственной практике важен не сам по себе финансовый рынок, а конкретные формы проявления финансовых отношений через оказание финансовых услуг с помощью финансовых инструментов (ценных бумаг, фьючерсов, опционов и т, д,), многообразные виды которых устанавливаются государством.

     Благодаря оказанию разнообразных финансовых услуг становится возможным использовать финансовый рынок в качестве экономического рычага, активного инструмента управления экономикой. Этот инструмент несет два начала: с одной стороны, он детерминирован объективно существующими финансовыми отношениями, а с другой - выступает орудием реализации целенаправленной финансовой политики государства.

     Действия, которые сегодня, согласно классификации, относятся к классу услуг, довольно разнообразны. Выделение финансовых услуг из числа услуг вообще не является аксиомой и понимание содержания финансовых услуг в зарубежных и отечественных классификаторах разное. Они направлены на различные объекты, имеют различную целевую аудиторию, чувствительность к продвижению, эластичность спроса по цене, различаются по степени осязаемости, возможности транспортировки и хранения. Исполнение одних услуг зависит в большей степени от использования технологических разработок и изобретений, других - от таланта и мастерства того, кто оказывает услугу и т.п.

     Под классификацией финансовых услуг в  общем виде можно представить  и предложить с точки зрения финансового  права и экономического содержания три группы услуг:

а) страховые  услуги,

б) банковские и другие финансовые операции, за исключением страхования,

в) инвестиционные услуги, т. е. услуги на рынке ценных бумаг.

     3. Торговля ценными бумагами как услуга финансового рынка

     Рынок ценных бумаг –  часть финансового рынка, на котором осуществляется покупка и продажа, т.е торговля ценными бумагами. 

     3.1 Организация торговли  ценными бумагами 

     В настоящее время в зависимости  от операционного механизма совершения, сделок с ценными бумагами различают  следующие виды рынков:

     —        биржевой рынок;

     —        организованный внебиржевой рынок;

     —        неорганизованный рынок.

     Биржевой  рынок — это организованный рынок  ценных бумаг, операции по купле-продаже  которых осуществляются на бирже  в строгом соответствии с установленными правилами. На биржевом рынке ведется  торговля ценными бумагами наиболее надежных эмитентов, которые допускаются на биржу только пройдя процедуру листинга, и их деятельность постоянно контролируется со стороны биржи. Биржевая торговля проводится в специально оборудованном помещении (бирже) по строгому графику в течение биржевых (торговых) сессий и по жестким правилам, установленным биржей, которые обязательны для исполнения участниками торгов.

     Внебиржевой рынок - это рынок, на котором операции купли-продажи ценных бумаг совершаются вне помещения биржи. В зависимости от наличия установленных правил торговли различают организованный и неорганизованный внебиржевые рынки.

     Организованный  внебиржевой рынок — это рынок, основанный на современных компьютерных системах связи, которые обеспечивают совершение операций по купле-продаже  ценных бумаг в соответствии с жестко формализованными нормами, обязательными для участников данного рынка. В западных странах данный рынок называют «рынок через прилавок» (over the cointer — ОТС market).

     Организованный  внебиржевой рынок развивается  под влиянием двух противоположных факторов. С одной стороны, его возникновению способствовало стремление участников фондового рынка создать систему торговли, являющуюся альтернативой биржевой торговле, так как многие компании были не удовлетворены правилами работы биржи: высокие комиссионные платежи, жесткие ограничения к допуску на биржу ценных бумаг, монопольное положение членов биржи и т.д. Поэтому параллельно биржевому рынку в западных странах начали создаваться внебиржевые организованные рынки ценных бумаг. С другой стороны, формированию внебиржевого рынка способствовали сами фондовые биржи. 

     Начиная с 80-х годов ведущие европейские  биржи с целью расширения сферы  деятельности начали создавать под  своим контролем параллельные рынки  для организации торговли ценными  бумагами небольших компаний, которые получают через этот рынок доступ к финансовым ресурсам инвесторов. Средние и мелкие компании, являющиеся в ряде случаев носителями пионерных технологий, в условиях только биржевой торговли были оттеснены от получения на организованном рынке финансовых ресурсов, так как доступ на фондовую биржу был открыт только для крупных стабильно работающих компаний. Получив возможность выйти на финансовый рынок, молодые компании привлекают финансовые ресурсы инвесторов, которые позволяют им успешно развиваться. Параллельные рынки развиваются более высокими темпами, чем биржевые рынки. В ряде стран объемы торгов на внебиржевом рынке близки к обороту крупных фондовых бирж. Например, в 1995 г. среднедневной объем операций с акциями на внебиржевом рынке в США через систему NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation Sistem) составил примерно 10 млрд. дол., а крупнейшей биржи мира — Нью-Йоркской фондовой биржи —  12 млрд. дол.

     Неорганизованный  рынок — это всегда внебиржевой  рынок, который характеризуется отсутствием строгих правил совершения операций с ценными бумагами, высокой степенью риска, большим числом мошеннических операций. Законодательство развитых стран устанавливает жесткие требования к участникам фондового рынка, чтобы исключить проведение операций на неорганизованном рынке ценных бумаг. 

2. Участники рынка ценных бумаг

     Участников  фондового рынка можно разделить  на две группы:

     1) профессиональные участники рынка  ценных бумаг;

     2) участники рынка ценных бумаг.

     Профессиональные участники рынка ценных бумаг — лица, осуществляющие свою деятельность на рынке ценных бумаг по лицензии ФСФР.

     Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» признает профессиональной деятельностью и  профессиональными участниками  на рынке ценных бумаг следующие ее виды и участников:

• брокерская деятельность, брокер;
• дилерская деятельность, дилер;
• Брокерская компания - торговля акциями
• деятельность по управлению ценными бумагами, управляющий;
• деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, регистратор (держатель реестра);
• деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), клиринговая организация;
• депозитарная деятельность, депозитарий;
• деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, организатор торговли, биржи.

3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг

      На  основании Указа Президента от 04.11.94 года №2063 “О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг  в Российской Федерации” установлено, что:

• предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг в  Российской Федерации, в том  числе  предоставление  услуг  по  размещению,  купле  и продаже  ценных  бумаг,  осуществляется  исключительно  профессиональными участниками на основании лицензий,  выдаваемых  в  порядке,  определяемом действующим законодательством Российской Федерации.

4. Виды  профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

     Профессиональные  участники рынка  ценных бумаг - юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют следующие виды деятельности:

     а)  Брокерская деятельность.

     Брокерской  деятельностью признается  совершение  гражданско-правовых сделок с  ценными  бумагами  в  качестве  поверенного  или  комиссионера, действующего на  основании  договора  поручения  или  комиссии,  а  также доверенности на  совершение  таких  сделок  при  отсутствии  указаний  на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

     Профессиональный   участник   рынка   ценных   бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером.

     б) Дилерская деятельность

     Дилерской деятельностью признается совершение  сделок  купли-продажи ценных бумаг  от своего имени и за свой счет путем  публичного  объявления цен покупки  и/или продажи  определенных  ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих  ценных   бумаг   по   объявленным   лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

     Профессиональный  участник  рынка   ценных   бумаг,   осуществляющий дилерскую  деятельность, именуется  дилером. 

     в) Деятельность по управлению ценными бумагами

     Для  целей  настоящего  федерального  закона  под  деятельностью  по управлению ценными бумагами признается  осуществление  юридическим  лицом  или индивидуальным предпринимателем от своего имени за  вознаграждение  в течение определенного срока доверительного управления переданными ему  во владение и  принадлежащими  другому  лицу  в  интересах  этого  лица  или указанных этим лицом третьих лиц:

• ценными бумагами;
• денежными средствами, предназначенными для инвестирования  в  ценные бумаги;
• денежными средствами и  ценными  бумагами,  получаемыми  в  процессе управления ценными бумагами.

     Профессиональный  участник  рынка   ценных   бумаг,   осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется  управляющим.

     г) Деятельность   по   определению   взаимных    обязательств (клиринг)

     Клиринговая деятельность  -  деятельность  по  определению  взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним)  и  их  зачету  по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

     Организации, осуществляющие клиринг по ценным  бумагам,  в  связи  с расчетами  по  операциям  с  ценными  бумагами  принимают  к   исполнению подготовленные  при  определении  взаимных   обязательств   бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.

     Клиринговая организация, осуществляющая расчеты  по сделкам с ценными бумагами, обязана  формировать  специальные  фонды  для  снижения  рисков неисполнения сделок с ценными бумагами.  Минимальный  размер  специальных фондов клиринговых организаций устанавливается Федеральной  комиссией  по рынку ценных  бумаг  по  согласованию  с  Центральным  банком  Российской Федерации.