Задача финансы (Решение → 53504)

Вариант 1

АО «Дельта» планирует реализацию проекта по существенному расширению производства, поскольку, по мнению маркетологов, рынок продукции компании далек от насыщения. В настоящее время уставный капитал АО представлен 800 000 обыкновенных акций. Прибыль до выплаты процентов и налогов составляет 1,5 млн. руб., в результате реализации проекта возрастет в два раза. Проект начнет приносить отдачу с первого года реализации. Для осуществления проекта необходимо дополнительное внешнее финансирование в объеме 4 млн. руб. В настоящее время АО уже имеет долгосрочную задолженность на сумму 2 млн. руб. под 12 % годовых.

В компании рассматриваются три альтернативных варианта финансирования проекта:

1) дополнительные долгосрочные кредиты под 14 %;

2) эмиссия привилегированных акций номиналом 20 руб. и ценой размещения за вычетом эмиссионных расходов 22 руб. за одну акцию, с выплатой 12 % дивидендов;

3) эмиссия обыкновенных акций номиналом 20 руб. и курсовой стоимостью 25 руб.; по обыкновенным акциям выплачиваются дивиденды в размере 50 % от чистой прибыли, оставшейся после выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

Задание:

1. Обосновать целесообразность реализации проекта и определить наиболее эффективный вариант привлечения финансовых ресурсов с точки зрения максимизации дохода акционеров.

2. Построить график зависимости изменения дохода на акцию от прибыли до выплаты процентов и налогов;

3. Произведите обоснование и укажите на графике, как повлияют на изменение дохода на акцию компании следующие перемены:

А) повышение процентной ставки по привлекаемым заемным средствам;

Б) повышение курса обыкновенных акций компании;

В) увеличение суммы дивидендов на обыкновенную акцию;

Г) увеличение уже имеющейся непогашенной задолженности компании.