Имеются две десятилетние облигации. Облигация 1 с купоном 5% продается по курсу 90. Облигация 2 с купоном 5,8% продается по номиналу. Какую облигацию Вы предпочтёте, почему? Подтвердите свои рассуждения соответствующими расчетами. (Решение → 38084)

Заказ №38698

 Имеются две десятилетние облигации. Облигация 1 с купоном 5% продается по курсу 90. Облигация 2 с купоном 5,8% продается по номиналу. Какую облигацию Вы предпочтёте, почему? Подтвердите свои рассуждения соответствующими расчетами.

Решение.

Для сопоставления целесообразности инвестиций в облигации необходимо рассчитать их полную доходность к погашению – YTM, yield to maturity – она показывает, какую среднюю доходность получит инвестор при условии, что он владеет облигацией до погашения, а реинвестирование (вложение вновь) купонов, выплачиваемых по облигации, происходит в такую же бумагу. Данная доходность определяется как неизвестная величина из следующего уравнения: 𝑃0 = ∑ 𝐶𝑡 (1 + 𝒀𝑻𝑴) 𝑡 𝑛 𝑡=1 + 𝑁 (1 + 𝒀𝑻𝑴) 𝑛 где: YTM – доходность к погашению за расчетный период; 𝐶𝑡 – величина ежегодной купонной выплаты; N – номинальная стоимость облигации; P0 – текущая рыночная стоимость (цена приобретения) облигации; n –количество периодов (лет), оставшихся до погашения облигации. Расчет выполняется с использованием функции «Внутренняя ставка доходности (ВСД)» Microsoft Excel. Для Облигации 1 данное уравнение запишется следующим образом