На основании данных провести анализ эффективности и устойчивости проекта и дать заключение о целесообразности его осуществления. Таблица 1 – Данные по проекту Показатели Объем выпуска продукции, ед. 15 Показатели Прирост выпуска в год, ед. 10 Цена продукции, ден. ед. / ед. 1 Прирост цены в год, ден. ед. 5 (Решение → 24700)

Заказ №38981

На основании данных провести анализ эффективности и устойчивости проекта и дать заключение о целесообразности его осуществления. Таблица 1 – Данные по проекту Показатели Объем выпуска продукции, ед. 15 Показатели Прирост выпуска в год, ед. 10 Цена продукции, ден. ед. / ед. 1 Прирост цены в год, ден. ед. 5 Переменные затраты на единицу выпуска, ден. ед. / ед. 0,5 Прирост переменных затрат в год, ден. ед. 3 Постоянные затраты, ден. ед. 100 Инвестиции в оборудование, ден. ед. 900 Ликвидационная стоимость оборудования на конец проекта, % от первоначальной стоимости 2 Инвестиции в товарные запасы, % от переменных затрат 5 Инвестиции в дебиторскую задолженность запасы, % от выручки 40 Кредиторская задолженность, в % от переменных затрат 25 Кредит, в % к величине инвестиций 35 Ставка по кредиту, % годовых 18 Ставка дисконтирования, % годовых 10 Срок проекта – 10 лет; Норма амортизации оборудования – 10 %; Затраты на ликвидацию оборудования – 2 % от ликвидационной стоимости; Ставка налога на прибыль – 20 % Ставка налога на имущество – 2,2%; Кредит выдается на 5 лет, гасится равными долями, проценты уплачиваются на остаток долга; Недостающий капитал привлекается из собственных источников предприятия (уставный, резервный, добавочный капиталы, нераспределенная прибыль) Доля чистой прибыли, идущая на выплату дивидендов – 25 %; 100% инвестиций в оборотные средства высвобождается на 10-м году проекта Определите: 1) совокупный денежный поток для оценки коммерческой эффективности; 2) совокупный денежный поток для оценки эффективности участия предприятия в проекте; 3) совокупный денежный поток для оценки эффективности участия кредитора в проекте; 4) совокупный денежный поток для оценки эффективности участия акционерного капитала; 5) основные показатели эффективности по каждому направлению оценки в проекте (чистую приведенную стоимость, индекс инвестиций; внутреннюю норму доходности, простой и дисконтированный сроки окупаемость); 6) постройте график чистой текущей стоимости, срока окупаемости; 7) как Вы считаете, должен ли данный проект быть реализован?

Решение

Для определения амортизации учитываем установленную норму амортизации 10 % (поскольку условием задачи не установлена база исчисления амортизации, принимаем, что ею является первоначальная стоимость оборудования). Исходя из этих допущений, заполняем таблицу 2. Таблица 2 – Инвестиции в оборудование и расчет амортизации Показатели Годы 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1. Первоначальная стоимость оборудования (покупка, доставка, монтаж), ден.ед 900 Показатели Годы 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2. Амортизация, ден. ед. 0 90 90 90 90 90 90 90 90 90 90 Для расчета налога на имущество учитываем изменение стоимости имущества на начало и конец года с учетом амортизации. Результаты вычислений заносим в табл.3. Таблица 3 – Расчет налога на имущество Показатели Годы 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1. Стоимость имущества на начало года, ден. ед. 0 900 810 720 630 540 450 360 270 180 90 2. Амортизация за год, ден. ед. 0 90 90 90 90 90 90 90 90 90 90 3. Стоимость имущества на конец года, ден. ед., стр. 1 – стр. 2 0 810 720 630 540 450 360 270 180 90 0 4. Среднегодовая стоимость имущества, ден. ед., (стр. 1 + стр. 3) ÷ 2 855 765 675 585 495 405 315 225 135 45 5. Налог на имущество, ден. ед., стр. 4 · 2,2% 18,8 16,8 14,9 12,9 10,9 8,9 6,9 5,0 3,0 1,0 Таким образом, за 10 лет реализации проекта совокупная величина налога на имущество составит 99 ден.ед. Расчет ликвидационной стоимости имущества осуществляем с учетом условий для варианта 3 и приведенных в табл.4 алгоритмов вычислений. Таблица 4 – Расчет ликвидационной стоимости имущества Наименование показателя Значение 1. Ликвидационная стоимость оборудования по окончанию проекта, ден. ед. 18,00 2. Затраты на ликвидацию, ден. ед., стр. 1 · 2% 0,36 3. Операционный доход, ден. ед. 17,64 4. Налог на прибыль, ден. ед., стр. 3 · 20% 3,53 5. Чистая ликвидационная стоимость оборудования, стр. 3 – стр.4 14,11 Таким образом, в последний год реализации проекта будет получен дополнительный чистый доход (после уплаты налога на прибыль) в размере 14,11 ден.ед. Расчет инвестиций в оборотные активы привязан (по условию) к величине выручки и себестоимости. Таблица 5 – Расчет инвестиций в оборотные активы Показатели Годы 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1. Стоимость вложений в запасы, ден. ед. X 0,375 4,375 11,375 21,375 34,375 50,375 69,375 91,375 116,375 144,375 2. Стоимость вложений в дебиторскую задолженность, ден. ед. X 6 60 154 288 462 676 930 1224 1558 1932 3. Кредиторская задолженность, ден. ед. X 1,88 21,88 56,88 106,88 171,88 251,88 346,88 456,88 581,88 721,88 4. Инвестиции в оборотные активы, ден. ед., стр. 1 + стр. 2 – стр. 3 X 4,50 42,5 108,5 202,5 324,5 474,5 652,5 858,5 1092,5 1354,5 5. Прирост инвестиций в оборотные активы X 4,5 38 70,5 132 192,5 282 370,5 488 604,5 750 6. Высвобождение оборотных активов, ден. ед. X 1354,5 Для расчета процентов по кредиту исходим из данных о величине кредита и процентной ставки. Результат приводим в табл.6. Таблица 6 – Расчет процентов по кредиту Показатели Годы 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1. Получение кредита, ден. ед. 315 2. Погашение кредита, ден. ед. X 63 63 63 63 63 X X X X X 3. Остаток кредита, ден. ед. 315 252 189 126 63 0 Показатели Годы 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 4. Проценты за кредит, ден. ед. 56,7 45,36 34,02 22,68 11,34 Таким образом, процентные выплаты по кредиту составят 170,1 ден.ед. при величине кредита в размере 315 ден.ед. Реальная процентная ставка составит 54 %, что на 36 % больше, чем процентная ставка по кредиту. Для расчета денежных потоков принимаем во внимание исходные данные для варианта, в том числе, связанные с приростом объема продаж, отдельных элементов затрат, а также проведенные выше расчеты элементов денежных потоков по проекту. Таблица 7 – Расчет денежных потоков для оценки коммерческой эффективности проекта Показатели Годы 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1. Объем продаж, ед. X 15 25 35 45 55 65 75 85 95 105 2. Цена, ден. ед. 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 3. Выручка от продажи, стр. 1 ∙ стр. 2 15 150 385 720 1155 1690 2325 3060 3895 4830 4. Переменные затраты на единицу выпуска, ден.ед./ед. 0,5 3,5 6,5 9,5 12,5 15,5 18,5 21,5 24,5 27,5 5. Общие переменные затраты, ден.ед. 7,5 87,5 227,5 427,5 687,5 1007,5 1387,5 1827,5 2327,5 2887,5 6. Постоянные затраты, ден. ед. 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 7. Амортизация, ден. ед. 90 90 90 90 90 90 90 90 90 90 8. Налог на имущество, ден. ед. 18,81 16,83 14,85 12,87 10,89 8,91 6,93 4,95 2,97 0,99 9. Проценты за кредит, ден. ед. 56,70 45,36 34,02 22,68 11,34 0 0 0 0 0 10. Прибыль до уплаты налога, ден. ед. -258,0 -189,7 -81,4 67,0 255,3 483,6 740,6 1037,6 1374,5 1751,5 11. Налог на прибыль, ден. ед. 0,00 0,00 0,00 13,39 51,05 96,72 148,11 207,51 274,91 350,30 12. Проектируемый чистый доход -258,01 -189,69 -81,37 53,56 204,22 386,87 592,46 830,04 1099,62 1401,21 13. Денежный поток от операционной деятельности, стр. 12 -111,31 -99,69 8,63 143,56 294,22 476,87 682,46 920,04 1189,62 1491,21 Показатели Годы 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 + стр. 7+ стр.9 14. Приобретение оборудования, ден. ед. -900 15. Чистая ликвидационная стоимость оборудования, ден. ед. 14,11 16. Прирост инвестиций в оборотные активы -4,50 -38,00 -70,50 -132,00 -192,50 -282,00 -370,50 -488,00 -604,50 -750,00 17. Высвобождение оборотных активов, ден. ед. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1354,5 18. Денежный потока от инвестиционной деятельности, ден. ед. -900 -4,50 -38,00 -70,50 -132,00 -192,50 -282,00 -370,50 -488,00 -604,50 618,61 19. Поток реальных денег, ден. ед., стр. 12 + стр. 17 -900 -115,81 -137,69 -61,87 11,56 101,72 194,87 311,96 432,04 585,12 2109,82