По нижеприведённым данным, характеризующим деятельность предприятий рассчитать эффект финансового левериджа. Сделать выводы о влиянии финансового левериджа на деятельность предприятий Показатели Предприятия А Б В 1 Средняя сумма всего используемого капитала (активов) в рассматриваемом периоде 1400 1400 1400 (Решение → 4852)

Заказ №38909

По нижеприведённым данным, характеризующим деятельность предприятий рассчитать эффект финансового левериджа. Сделать выводы о влиянии финансового левериджа на деятельность предприятий Показатели Предприятия А Б В 1 Средняя сумма всего используемого капитала (активов) в рассматриваемом периоде 1400 1400 1400 Из неё: 2 Средняя сумма собственного капитала 1500 1300 1000 3 Средняя сумма заёмного капитала 0 100 400 4 Сумма валовой прибыли (без учёта расходов по уплате процентов за кредит) 450 450 450 5 Коэффициент валовой рентабельности активов (без учёта 283 расходов по уплате процентов за кредит), % 25 25 25 6 Средний уровень процентов за кредит, % 18 18 18 7 Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала 0 18 72 8 Сумма валовой прибыли предприятия с учётом расходов по уплате процентов за кредит 450 432 378 9 Ставка налога на прибыль, % 20 20 20 10 Сумма налога на прибыль 90 86,4 75,6 11 Сумма чистой прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налог 360 345,6 302,4 12 Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности, % 25,71 26,58 30,24 13 Эффект финансового левериджа 0 0,00098 0,01677 Эффект финансового левериджа рассчитываем по формуле: ЭФЛ = (1-ставка налога на прибыль) * (рентабельность собственного капитала – рентабельность активов) * (заемный капитал / собственный капитал) Как следует из результатов вычислений, по мере роста величины и удельного веса заемного капитала эффект финансового левериджа возрастает. Это свидетельствует о том, что использование заемного капитала позволяет получить прирост прибыли, приходящейся на единицу собственного капитала. Соответственно, наращивание величины заемного капитала является выгодным и целесообразным с позиций получения большей отдачи на вложенный собственниками капитал. В случае с условиями задачи, наблюдается рост эффекта финансового левериджа, следовательно, наиболее целесообразным для собственников предприятия (владельцев собственного капитала) является привлечение максимальной (по условию – 400 д.е.) величины заемного капитала, что позволит 284 максимизировать рентабельность собственного капитала при снижении потребности в нем. В регионе строится новое промышленное предприятие на 3200 рабочих мест. Содержание одного безработного обходится государственному бюджету в среднем 5,7 млн. руб. в год, включая затраты на профессиональную переподготовку. Предполагается, что безработица в регионе снизится на величину, равную количеству новых рабочих мест, обеспеченных в результате реализации инвестиционного проекта. Инвестиции в строящееся предприятие составят (млрд. руб.) по годам: 24,3; 26,5; 23,7. Эксплуатационные расходы на производство продукции равны 18,63 млрд. руб. в 4-й год и затем увеличиваются на 10% ежегодно. Объем производимой продукции 800 тыс. ед. в 4-й год реализации проекта и увеличивается на 50 тыс. ед. ежегодно, достигая 950 тыс. ед. Цена продукции 32600 руб./ед. Норма дохода на капитал 15%. Расчетный период 7 лет. Определить суммарный народнохозяйственный эффект от реализации инвестиционного проекта.

Решение

Предположим, что новые рабочие места создаются в 1 году проекта. Тогда денежные потоки по проекту имеют следующий вид (табл.1) Таблица 1 Денежные потоки инвестиционного проекта и его народнохозяйственный эффект Показатель / год 1 2 3 4 5 6 7 1 2 3 4 5 6 7 8 Инвестиции, млрд.руб. -24,3 -26,5 -23,7 Эксплуатационные расходы, млрд.руб. -18,63 -20,49 -22,54 -24,80 Объем производимой продукции, тыс.ед. 800 850 900 950 Цена единицы продукции, руб. 32600 32600 32600 32600 Доход, млрд.руб. 26,08 27,71 29,34 30,97 Сокращение 18,24 18,24 18,24 18,24 18,24 18,24 18,24 285 бюджетных расходов на содержание безработных, млрд.руб.