Фирма рассматривает три инвестиционных проекта:  Проект Инвестиции, тыс. руб. IRR А 2 000 13 % Б 2

Фирма рассматривает три инвестиционных проекта:  Проект Инвестиции, тыс. руб. IRR А 2 000 13 % Б 2 000 15 % В 1 000 10 % Если эти проекты будут приняты, то финансирование состоится из 50 % долга и 50 % простых акций.  Фирма реинвестирует 1 800 тыс. руб. и будет рассматривать только влияние роста стоимости простых акций на МСС. Стоимость капитала:  - долг: 5 %;  - простые акции (1 800 тыс. руб.): 15 %;  - новые простые акции: 19 %. Выбрать проекты для реализации.

Если фирма будет реализовывать проекты А и Б, то для выполнения плана инвестиций понадобится (900 тыс.руб.) за счет простых акций и (2000-900=1100 тыс.руб.) за счет кредитных средств или дополнительного выпуска акций.
В случае оформления займа стоимость капитала составит
15%+(15%-5%)*1100/(1800-900)=27,22%
В случае дополнительного выпуска акций
15%*900/2000+19%*1100/2000=17,2%
Для реализации проекта В необходимо будет привлечь 100 единиц дополнительного капитала (1000-1800*50%)
В случае оформления займа стоимость капитала составит
15%+(15%-5%)*100/(1800-900)=16,11%
В случае дополнительного выпуска акций
15%*900/2000+19%*100/2000=7,7%
Очевидно, что инвестиции будут выгодны только при реализации проекта В за счет дополнительного выпуска акций (IRR проекта превышает затраты на капитал).