Если компания «Секунда » не будет использовать заемное финансирование, ее операционная прибыль EBIT составит

Если компания «Секунда » не будет использовать заемное финансирование, ее операционная прибыль EBIT составит 3000 тыс. руб., активы оцениваются в 20 000 тыс. руб. Компания «Секунда» решила сформировать капитал как за счет собственных ресурсов, так за счет размещения облигаций (D/E=2/3). Купонные выплаты по займу составляют 10%. Операционная прибыль EBIT компании «Секунда» останется равной 3000 тыс. руб. Вам надо определить, используя показатель ROE: целесообразность привлечения кредита компанией «Секунда».

Целесообразность привлечения кредита можно определить с помощью показателя Эффект финансового рычага:
ЭФР=1-T*ЭР-СРСП*DE
Где Т – ставка налога на прибыль (20%);
ЭР – экономическая рентабельность активов (Операционная прибыль/Активы);
СРСП – средняя расчетная ставка процента по заемным обязательствам;
DE – соотношение собственных и заемных средств.
Положительный ЭФР означает, что компания получает приращение к рентабельности собственных средств за счет использования заемных.
Рассчитаем ЭФР:
ЭФР=1-0,2*300020000-0,1*23= 0,0267 или 2,67%
Значение ЭФР указывает на то, что в результате изменения структуры финансирования и привлечения заемных средств, компания получит приращение к рентабельности собственного капитала в размере 2,67%