Компания «Лектор» использует финансовый рычаг 1 (D/S). Заемный капитал представлен банковской ссудой в размере. 2

Компания «Лектор» использует финансовый рычаг 1 (D/S). Заемный капитал представлен банковской ссудой в размере 400 тыс. долл, с выплатой равными платежами в течение шести лет по 89 тыс. долл, ежегодно. Стоимость собственного капитала составляет 15% годовых. Ставка налога на прибыль равна 24%. Как дорого обходится компании привлечение заемных средств? Какова стоимость нераспределенной прибыли? Чему равна стоимость всего капитала компании? Будет ли принят проект с инвестиционными затратами 900 тыс. долл, и свободными денежными потоками по годам: 200 тыс., 200 тыс., 200 тыс., 1200 тыс. долл.?

Стоимость привлечения заемных средств можем рассчитать соотношение суммы выплаченных процентов по банковской ссуде к ее размеру:
или 33,5 %
Стоимость нераспределенной прибыли определяется стоимостью собственного капитала и составит:
ks = 15 %
Средневзвешенная стоимость капитала WACC рассчитывается по формуле:
WACC = Ws ks + Wd kd (1 – Т)
где ks – стоимость собственного капитала компании;
Ws – доля собственного капитала компании;
kd – стоимость заемных средств компании;
Wd – доля заемного капитала;
Т – ставка налога на прибыль.
Поскольку финансовый рычаг компании равен 1, поэтому доля собственного и заемного капитала составит 50 % (0,5).
Стоимость всего капитала компании составит:
WACC = 0,5 15 + 0,5 33,5 (1 – 0,24) = 20,23 %
Для оценки эффективности проекта рассчитаем чистый дисконтированный доход по формуле:
,
где CFt – чистый денежный поток для t-периода;
IC – начальные инвестиции;
r – ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).
Чистый дисконтированный доход проекта составит:
тыс