По инновационному проекту известны данные о суммах инвестиционных вложений и прогнозируемой величине денежного потока

По инновационному проекту известны данные о суммах инвестиционных вложений и прогнозируемой величине денежного потока от производственной деятельности (млн. руб.): Показатель Шаги расчета (год) 0 1 2 3 4 5 Инвестиции 4 6 Денежный поток от производственной деятельности 2 4 2 2 1.Рассчитать показатели эффективности инвестиционного проекта: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, срок окупаемости и внутреннюю норму рентабельности. Ставку дисконта принять равной 11 %. 2. Определить, как изменится величина перечисленных показателей при изменении ставки дисконта до 15 %. 3. Сделать выводы.

Составим вспомогательную таблицу.
Показатель Шаги расчета (год)
0 1 2 3 4 5
1. Инвестиции 4 6
2. Денежный поток от производственной деятельности
2 4 2 2
3. Суммарный денежный поток -4 -6 2 4 2 2
4. Накопленный денежный поток -4 -10 -8 -4 -2 0
5. Коэффициент дисконтирования 1 0,9009 0,8116 0,7312 0,6587 0,5935
6. Дисконтированный денежный поток -4 -5,405 1,623 2,925 1,317 1,187
7. Накопленный дисконтированный денежный поток -4 -9,405 -7,782 -4,857 -3,540 -2,353
Чистый дисконтированный доход определяется следующим образом:
NPV=i=1nCFi1+ri-i=0nIC1+ri
где CFi – денежный поток на i-м шаге.
IC – инвестиции
n – общее число шагов расчета (расчетный период);
r – ставка дисконта.
NPV=21+0,112+41+0,113+21+0,114+21+0,115-4+61+0,111=
=7,052-9,405=-2,353 млн. руб.
Проект признается эффективным с точки зрения участника проекта (инвестора), если и только если он имеет неотрицательный NPV. Поскольку полученное значение NPV рассматриваемого проекта меньше 0, данный проект можно признать нецелесообразным.
Индекс доходности инвестиций определяется как отношение суммы денежных потоков проекта к абсолютной величине инвестиций.
PI=i=1nCFi1+rii=0nIC1+ri
PI=7,0529,405=0,75
Полученное значение индекса доходности проекта свидетельствует о том, что на 1 руб. инвестиций проект получает 0,75 руб

. приведенного дохода, то есть является нерентабельным.
Произведем расчет внутренней нормы доходности проекта (IRR). Внутренняя норма доходности – это ставка процента, при которой чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта равен нулю. 
Рассчитаем значение чистого дисконтированного дохода проекта при ставке 0 %.
NPV=21+02+41+03+21+04+21+05-4+61+01=
=10-10=0
IRR = 0 %
Показатель внутренней нормы доходности проекта имеет значение 0%, что ниже заданного значения ставки дисконта r и свидетельствует о том, что проект нерентабельный для инвестора.
Поскольку анализируемый проект характеризуется неравными денежными потоками по годам реализации, поэтому для определения простого срока окупаемости можно использовать такую формулу:
PP=n-1+Sn-1Sn-1+Sn
где n – год, в котором значение накопленного денежного потока проекта больше либо равно нулю.
По таблице при расчете простого срока окупаемости n=5, так как в 5 году расчета значение накопленного денежного потока становится равно 0.
PP=5-1+-2-2+0=5 лет
Таким образом, простой срок окупаемости проекта составит 5 лет.
Для определения дисконтированного срока окупаемости можно использовать такую формулу:
DPP=n-1+DSn-1DSn-1+DSn
где n – год, в котором значение накопленного дисконтированного денежного потока проекта больше либо равно нулю.
По таблице при расчете дисконтированного срока окупаемости n невозможно определить, так как за время реализации проекта значение накопленного дисконтированного денежного потока остается отрицательным.
DPP>5 лет
Таким образом, расчеты показателей эффективности проекта показывают, что представленный проект является нецелесообразным для инвестора.
Рассчитаем значение показателей эффективности при изменении ставки дисконта до 15 %.
Составим вспомогательную таблицу.
Показатель Шаги расчета (год)
0 1 2 3 4 5
1