Анализ корпоративной инвестиционной политики на предприятии нефтегазового комплекса на примере ПАО «Газпром»

 

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования «Югорский государственный университет»

 

Институт менеджмента и экономики

 

Кафедра менеджмента

 

38.03.02 Менеджмент

 

Профиль «Финансовый менеджмент»

 

 

 

 

 

 

БАКАЛАВРСКАЯ РАБОТА

На тему: «Анализ корпоративной инвестиционной политики на предприятии нефтегазового комплекса на примере ПАО «Газпром»

 

 

 

Студентка Ю.С. Сорокина

 

Руководитель Т.Н. Бессонова

 

Нормоконтролер А.И. Паненко

 

 

Допустить к защите

Заведующий кафедрой к.э.н., доцент Л.С. Хромцова

«   »           2016 г.

 

 

 

 

 

 

Ханты-Мансийск 2016

 

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования «Югорский государственный университет»

Институт менеджмента и экономики

Кафедра менеджмента

 

 

                                                                       УТВЕРЖДАЮ 

                                                                                                         Зав. кафедрой менеджмента

                                                                                             ________________________

                                                                                                                            

                                                                                               «____» _____________ 2016 г.

 

ЗАДАНИЕ

на выполнение бакалаврской работы

Студент (ка) Сорокина Юлия Сергеевна

1. Тема: «Анализ корпоративной инвестиционной политики на предприятии нефтегазового комплекса на примере ПАО «Газпром»

2. Срок сдачи  студентом законченной бакалаврской  работы «16»июня 2016 г.

3. Исходные  данные к бакалаврской работе финансовая отчетность ПАО «Газпром»; нормативно-правовые акты; литература; данные, полученные в ходе прохождения преддипломной практики.

4. Содержание  бакалаврской работы (перечень подлежащих  вопросов, разделов) были поставлены задачи рассмотреть понятие инвестиционной политики, рассмотреть государственное регулирование инвестиционной политики России; изучить инвестиционную политику в нефтегазовом секторе; рассмотреть организационно-правовую структуру и инструменты реализации инвестиционной политики ПАО «Газпром»; проанализировать финансово-экономическое состояние ПАО «Газпром»; оценить риски инвестиционной деятельности ПАО «Газпром»;  разработать инструменты повышения эффективности корпоративной инвестиционной политики.

 Ориентировочный  перечень графического и иллюстрационного  материала таблицы, рисунки, схемы по статистическим и аналитическим данным ПАО «Газпром»

5. Консультанты  по разделам не предусмотрены

 Дата  выдачи задания «  »  2015 г.

 Руководитель бакалаврской  работы  ____________      ______________

 

 

 

 Задание принял к  сведению               ____________      ______________

 

 

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования «Югорский государственный университет»

Институт менеджмента и экономики

Кафедра менеджмента

 

 

 

                                                                       УТВЕРЖДАЮ 

                                                                                                         Зав. кафедрой менеджмента

                                                                                             ________________________

 

                                                                                               «____» _____________ 2016 г.

 

 

КАЛЕНДАРНЫЙ ПЛАН

выполнения бакалаврской работы

Студент (ки) Сорокиной Юлии Сергеевны

По теме: «Анализ корпоративной инвестиционной политики на предприятии нефтегазового комплекса на примере ПАО «Газпром»

 

Наименование раздела работы	Плановый срок выполнения раздела	Фактический срок выполнения раздела	Отметка о выполнении	Подпись руководителя
Рассмотреть понятие и виды инвестиций, сущность инвестиционной политики	30.09.2015	15.10.2015
Изучить государственное регулирование инвестиционной политики в России	30.10.2015	30.10.2015
Рассмотреть инвестиционную политику в нефтегазовом комплексе	30.11.2015	14.12.2015
Рассмотреть организационно-правовую характеристику ПАО «Газпром»	28.12.15	20.01.2016
Изучить инновационную инфраструктуру и реализацию инновационной политики в ПАО «Газпром»	30.01.2016	12.02.2016
Проанализировать финансово-экономическое состояние ПАО «Газпром»	30.02.2016	10.03.2016
Рассмотреть риски инвестиционной деятельности в ПАО «Газпром»	30.03.2016	10.05.2016
Сформулировать инструменты повышения эффективности инвестиционной корпоративной политики	15.05.2016	20.05.2016

 

 

Руководитель бакалаврской работы  ______________           __________________

 

 

Календарный план принял к сведению     ______________           __________________

 

 

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В современных экономико-политических условиях для осуществления эффективной деятельности предприятия проблема мобилизации и эффективного использования инвестиций является особенно актуальной. Формирование стратегии инвестирования и ее приоритетных направлений, стимулирование инвестиционной деятельности, мобилизация всех доступных и оптимальных источников финансирования инвестиционной политики являются залогом эффективной деятельности компании.

Вопрос реализации корпоративной инвестиционной политики на нефтегазовом предприятии актуален и по причине того, что без налаженного управления капиталом компании невозможна её эффективная деятельность. Капитал является и результатом деятельности компании, и источником её развития. Инвестиции – это активный элемент экономической деятельности, позволяющий преумножить капитал фирмы и улучшить результаты её деятельности. Успешная реализация инвестиционных проектов даёт возможность организации предвосхищать изменения во внешней среде и адаптироваться к ним. Инвестиции являются рисковым вложением материальных ресурсов с трудно прогнозируемым результатом. Они требуют, прежде всего, выбора перспективных и эффективных объектов вложения, тщательной проработки инвестиционных проектов, формирования и обеспечения реализации инвестиционной программы. Совокупность этих параметров и представляет собой инвестиционную политику компании.

В связи с тем, что результатом реализации корпоративной инвестиционной политики является или изменение продуктивного портфеля фирмы, и/или его наращивание – что непосредственно влияет на конкурентную позицию компании на рынке - актуальность темы обусловлена особенной важностью.

Целью данной работы является разработка возможных способов повышения эффективности инвестиционной политики нефтегазового предприятия.

Для достижения вышеуказанной цели необходимо решить следующие задачи:

1) определить сущность и понятие инвестиционной политики;

2) рассмотреть государственное регулирование инвестиционной политики России;

3) изучить инвестиционную политику в нефтегазовом секторе;

4) рассмотреть организационно-правовую структуру и инструменты реализации инвестиционной политики ПАО «Газпром»;

5) проанализировать финансово-экономическое состояние ПАО «Газпром»;

6) оценить риски инвестиционной деятельности ПАО «Газпром»;

7) разработать инструменты повышения эффективности корпоративной инвестиционной политики.

Объект исследования – публичное акционерное общество «Газпром». Предмет исследования - процесс формирования инвестиционной политики нефтегазоперерабатывающей компании.

Информационную базу исследования образуют данные Росстата и ПАО «Газпром», результаты экономических исследований, фактологические и эмпирические материалы, содержащиеся в работах отечественных и зарубежных экономистов, консалтинговых компаний и групп, опубликованные в научных журналах, в периодических изданиях, семинаров и конференций, сборниках научных трудов, электронных научных изданиях.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений.

 

 

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Понятие инвестиций и сущность инвестиционной политики

 

Инвестиции – это денежные средства, какое-либо имущество, ценные бумаги, включая и имущественные права, иные права, которые могут быть оценены в денежном эквиваленте, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения экономических выгод [41].

Не существует единого критерия, который объединял бы влияние всех факторов, поэтому признаки классификации инвестиций представляют собой довольно обширный перечень. На практике применяется несколько критериев, которые дают обоснованное представление о той, или иной категории инвестиций. В качестве критериев для разделения видов инвестиций берутся направления их вложения, формы реализации, величина риска и продолжительность инвестиционного цикла (рисунок 1).

Рисунок 1 – Классификация видов инвестиций [36]

 

 

По направлениям вложения капитала инвестиции подразделяются на:

- прямые инвестиции, являющиеся досрочными вложениями непосредственно в производство какого-либо продукта, включая покупку каких-либо ресурсов, создание или расширение фондов организации и все другие операции, связанные либо с установлением контроля над компанией, либо с расширением деятельности компании;

- материальные, или реальные инвестиции – это долгосрочные вложения капитала в материальное производство;

- финансовые, или портфельные инвестиции являются долговременным вложением средств в акции, облигации и иные ценные бумаги, а также помещение капитала в банки, объекты тезаврации, то есть вложения в различного рода финансовые активы;

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2 – Классификация финансовых инвестиций

- нематериальные, или интеллектуальные инвестиции – это вложения средств в подготовку и переподготовку работников предприятия, в их образование, в повышение профессиональной квалификации на курсах, в лицензии, патенты и ноу-хау, совместные научно-исследовательские разработки и так далее;

- инвестиции в запасы – это расширение объёма складских запасов предприятия, включая незавершенную и готовую продукцию, основные и вспомогательные материалы, или накопление запасов опережения производством фактического объема продаж; эти инвестиции редко являются запланированными и являются так называемым буфером между объёмом выпуска и объёмом продаж;

- инвестициями в основной капитал являются все конечные продукты, за исключением прироста запасов, не предназначенные для перепродажи. Инвестиции представляют собой прирост основного капитала.

По форме реализации:

-государственные  инвестиции — инвестиции, образуемые  из средств государственного  бюджета и других государственных  финансовых источников;

-частные  инвестиции - инвестиции, образуемые  из средств частных, корпоративных  предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так  и привлеченные средства.

В зависимости от уровня риска инвестиции делятся на надежные, практически безрисковые (например, обязательные инвестиции, которые направляются на замену выбывающих производственных мощностей), и рисковые инвестиции с уровнем риска ниже среднего (например, направляемые на снижение издержек производства), со средним уровнем риска, направляемые на расширение производства; с уровнем риска выше среднего, направляемые в производство новой продукции; и, наконец, инвестиции с наивысшим уровнем риска, вкладываемые в НИОКР.

- индуцированные инвестиции - это инвестиции, вызванные потребностью общества в определённых товарах и услугах, и направляемые на удовлетворение этой потребности.

По продолжительности инвестиционного цикла:

- долгосрочные инвестиции - это инвестиции, направленные на создание, расширение и приобретение внеоборотных активов длительного пользования, то есть более одного года, эти активы не предназначены для продажи, кроме долгосрочных финансовых вложений в государственные ценные бумаги и уставные капиталы других организаций;

- краткосрочные инвестиции – это способ вложения капитала, подразумевающий то, что срок инвестирования меньше либо равен одному году. Например, они могут быть реализованы в депозитные вклады на небольшой срок, либо коммерческие проекты, которые могут быстро принести прибыль.

Также можно добавить к видам инвестиций, представленным на рисунке 1 следующие категории:

- автономные инвестиции, представляющие собой капитальные вложения, не связанные с изменениями уровня дохода; это, к примеру, большая часть долгосрочных инвестиций с большим сроком окупаемости, государственные капиталовложения, инвестиции, являющиеся прямым следствием изобретений;

- валовые инвестиции - это общий объем инвестиций в экономику за определенный промежуток времени; они состоят из инвестиций, направленных на замещение выбывшего основного капитала и чистых инвестиций;

- чистые инвестиции – это весь объём валовых инвестиций, за вычетом амортизационных отчислений; за счёт этого вида инвестиций происходит возмещение капитала, вложенного в производство;

- иностранные инвестиции - это весь перечень имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли;

-инвестиции, направляемые на замещение выбытия  основного капитала, то есть средств, необходимых для воспроизводства основных средств производства.

Стоит заострить внимание на капиталообразующих инвестициях, которые включают в себя следующие показатели: капитальные вложения, или инвестиции в основные фонды, затраты на капитальный ремонт, инвестиции на приобретение объектов природопользования, инвестиции в нематериальные активы. Особое место в системе показателей, которые характеризуют структуру и объемы капиталообразующих инвестиций, занимают капитальные вложения, в состав которых включаются затраты на новое, жилищное и культурно-бытовое строительство, затраты на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других имущественных комплексов.

Инвестиции отличаются от других видов вложений следующими признаками:

1) Срочность  вложения. Инвестиции вкладываются  на определенный промежуток времени  и в течение времени нахождения  средств в объекте инвестирования, инвестор должен получать оговоренную  прибыль.

2) Целенаправленность  вложения. Инвестор определяет определенную  отрасль или сферу, куда планирует  вложить собственные средства. Другими  словами, у капитала есть направленность  движения в определенное русло.

3) Рискованность  вкладов. Вклад будет рисковым  в любом случае, вне зависимости  от объекта капиталовложения. Существуют  различные инвестиции по уровню  риска, но во всех случаях вкладчик  рискует средствами в пределах  собственного вклада.

4) Потенциальная  доходность. Главная цель инвестирования - это получение доходов. Это первостепенная  задача всех инвесторов, вне зависимости  от вида инвестиций и наличия  других, косвенных целей, которые  может предусматривать инвестиционная  деятельность.

5) Возможность  получения пассивного дохода. Инвестирование  предусматривает определение потенциально  выгодного источника постоянного  получения средств, которые зарабатываются  без непосредственного участия  самого вкладчика. Этот признак  имеется у всех видов инвестирования, начиная от недвижимости и  заканчивая банковскими вкладами [50, с. 59].

Инвестиции являются залогом динамичного развития предприятия и позволяют решать такие задачи, как расширение деятельности за счет привлечения и аккумуляции финансовых ресурсов, приобретения новых предприятий и диверсификации вследствие освоения новых областей экономики [23, с. 252].

Инвестициями могут являться следующие объекты:

1) денежные  средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие  ценные бумаги;

2) движимое  и недвижимое имущество;

3) объекты  авторского права, патенты, ноу-хау, лицензии, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;

4) права  недропользования, а также права на владение любым другим имуществом.

Предприятиями создаётся своя инвестиционная политика, которая является частью стратегии развитии и общей политики предприятия. Эта политика заключается в выборе наиболее эффективных направлений вложения капитала и дальнейшая из реализация с целью формирования инвестиционной прибыли и расширения масштабов деятельности организации [44, c. 36]. Суть инвестиционной политики предприятия состоит в определении объема, структуры и направлений использования инвестиций для экономического эффекта [48, c. 265].

Инвестиционная политика предприятия тесно связана с особенностями инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние те же факторы, что сдерживают инвестиционную активность российской экономики. К ним относятся достаточно высокий уровень налогов и постоянно меняющееся налоговое законодательство, высокий уровень инфляции, низкая эффективность инвестиционных вложений и высокий инвестиционный риск, недостаточное финансирование государством инвестиционных программ, нестабильная экономико-политическая ситуация на мировом рынке.

Инвестиционную политику предприятия может быть нацелена на разные приоритеты. Она может быть направлена на повышение эффективности, модернизацию технологического оборудования, создание новых предприятий, оснащение новым оборудованием и выход на новые рынки сбыта [6, c. 20].

Инвестиционная политика предприятия зависит от следующих факторов: динамики спроса и предложения на рынке, цены и качества продукции, специфики общей стратегии организации, её финансово-экономического положения, технического уровня производства, финансовых условий инвестирования на рынке капитала, возможности получения государственной поддержки, нормы прибыли от реализации инвестиционных проектов, условий страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Инвестиционная политика - это комплекс взаимосвязанных мероприятий, которые направлены на достижение поставленных целей в течение ограниченного периода времени через изменение величины и структуры активов компании.

 

 

1.2 Государственное регулирование инвестиционной политики в России

 

Государственная инвестиционная политика является составной частью социально-экономической политики. Она определяет цели, направления, формы государственного управления инвестиционной деятельностью в Российской Федерации. В соответствии с Федеральным конституционным законом от 17.12.1997 N 2-ФКЗ (ред. от 14.12.2015) «О Правительстве Российской Федерации» Правительство Российской Федерации вырабатывает государственную инвестиционную политику и принимает меры по ее реализации [1].

Основные цели государственной инвестиционной политики - это мобилизация финансовых ресурсов, которые требуются для инвестиционной деятельности; преодоление спада инвестиционной активности; реализация государственных целевых комплексных программ строительства; обеспечение структурных преобразований и повышение эффективности капитальных вложений. Инвестиционная политика регулирует и государственные инвестиции, и инвестиции частных инвесторов и юридических лиц.

Деятельность Правительства РФ согласно Прогнозу социально-экономического развития РФ на 2015 год и на плановый период 2016 - 2017 годов на период до 2018 года будет направлена на повышение устойчивости национальной финансовой системы и снижение инфляции; улучшение инвестиционного климата, развитие конкуренции и снижение административного давления на бизнес; социальное развитие и инвестиции в человеческий капитал; модернизацию оборонного комплекса и вооруженных сил; инновационное развитие и поддержку высокотехнологичных секторов экономики; диверсификацию экономики, развитие инфраструктуры; сбалансированное региональное развитие; становление Таможенного союза и адаптацию национальной экономики к требованиям ВТО [42].

В современных условиях низкого уровня инвестиционных потоков роль государство может оказаться определяющей в восстановлении и развитии рынка инвестиций. Государство может влиять на инвестиционную активность при помощи различных инструментов:

- регулирование сфер и объектов инвестирования;

- налоговое  регулирование;

- регулярное предоставление финансовой помощи из проведения соответствий кредитной политики;

- регулирование путём проведения соответствующей амортизационной политики,

- регулирование участия инвесторов в приватизации;

- регулирование финансовых инвестиций;

- экспертиза инвестиционных проектов;

- обеспечение  защиты инвестиций;

- регулирование условий осуществления инвестиций за пределы государства (рисунок 3).

Рисунок 3 – Формы государственного регулирования инвестиций

Государственные инвестиции, которые направлены на решение стратегических задач государственной политики, не носят коммерческого характера. Эффективность государственных инвестиций необходимо рассматривать в масштабе страны из-за их направленности на социальный прогресс и устойчивый экономический рост. Необходимо создание механизма обеспеченности эффективного использования государственных инвестиций, основными его направлениями должны быть усиление программно-целевого финансирования, совместное финансирования государством и бизнесом инвестиционных проектов, предоставление капитальных  трансфертов на долевой основе.

Сейчас России необходимы прямые, так называемые умные частные инвестиции. То есть, финансовые вложения, сопровождаемые передачей новых технологий, исследовательских разработок.

Также в российском инвестиционном климате немаловажную роль играют иностранные инвестиции из-за недостаточного финансирования из средств государственного бюджета, отсутствия достаточных средств у предприятий, общего экономического кризиса и спада производства, большого износа установленного на предприятиях оборудования. В соответствии с 23 статьей Федерального закона от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 05.05.2014) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» в компетенции Правительства Российской Федерации по регулированию инвестиционной политики иностранных инвесторов входят:

- определение  целесообразности введения запретов и ограничений осуществления иностранных инвестиций на территории Российской Федерации, разработка законопроектов о перечнях указанных запретов и ограничений;

- определение  мер по контролю за деятельностью иностранных инвесторов в Российской Федерации;

- утверждение  перечня приоритетных инвестиционных проектов;

- разработка  и обеспечение реализации федеральных программ привлечения иностранных инвестиций;

- привлечение  инвестиционных кредитов международных финансовых организаций и иностранных государств на финансирование Бюджета развития Российской Федерации и инвестиционных проектов федерального значения;

- осуществление  взаимодействия с субъектами Российской Федерации по вопросам международного инвестиционного сотрудничества;

- осуществление  контроля за подготовкой и заключением инвестиционных соглашений с иностранными инвесторами о реализации ими крупномасштабных инвестиционных проектов;

- осуществление  контроля за подготовкой и заключением международных договоров Российской Федерации о поощрении и взаимной защите инвестиций [2].

Инвестиционная деятельность не может и не должна осуществляться без поддержки со стороны государства. Именно с помощью государственного регулирования возможно обеспечить достаточный уровень инвестиционной активности и реализацию целей государственной инвестиционной политики. Важный стимул развития инвестиционной деятельности - это обеспечение государством гарантий прав инвесторов, защиты инвестиций и предоставление им налоговых и таможенных льгот. В России идет активное воздействие государства на процессы инвестирования, что является необходимым условием обеспечения благоприятного инвестиционного климата и оживления инвестиционной деятельности, что позволяет обеспечить стабильное развитие социально-экономической системы в целом и в интересах всего общества.

 

 

1.3 Инвестиционная  политика в нефтегазовом секторе

 

Модернизации экономики Российской Федерации и инновациям, являющимся неотъемлемой частью процесса модернизации, принадлежит одна из ведущих ролей в организации эффективной деятельности предприятия, усилении его конкурентоспособности и завоевании новых рынков.

Одной из основных проблем нефтегазового сектора сегодня является проблема недостаточности инвестиционных ресурсов для поддержания нормального воспроизводственного процесса в его отраслях, формирования благоприятного инвестиционного климата для обеспечения необходимого притока инвестиций, генерирующих экономический рост как внутри НГК, так и вне его.

Важная особенность нефтегазового сектора состоит в том, что ему присущ сверхдлинный цикл капитализации, составляющий 5-15 лет, при среднем периоде от открытия месторождения до начала его разработки в 10 лет. Эти цифры означают, что первые 10 лет существования любого месторождения, посвященные его разведке и обустройству, предельно затратны и требуют долгосрочных инвестиционных средств, которых на отечественном рынке капитала сейчас просто нет [10].