Пути совершенствования управления оборотным капиталом

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТСВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Дальневосточный государственный университет

(ДВГУ)

Институт менеджмента и бизнеса

Финансовый факультет

Кафедра «Финансы и кредит»

Пути совершенствования управления оборотным капиталом .

(на примере Зверововодческого хозяйства «Тигровое»)

Дипломная работа

Студентки группы 30

Гайнуллиной Людмилы Павловны

Научный руководитель

Латкин Александр Павлович

д.э.н. профессор

Партизанск

2006 г 

СОДЕРЖАНИЕ:

Введение

     При выборе темы дипломной  работы я остановилась на теме: '' Пути совершенствования управления оборотным капиталом предприятия '' Объектом исследования является звероводческое хозяйства «Тигровое» г. Партизанска -  ОАО « НБАМР» - головное предприятие находится  г. Находка,  руководит им Генеральный Директор   -   Колесниченко А.Н.

Целью данной дипломной работы является изучение формирования и использования оборотных средств. Для достижения цели были поставлены следующие задачи: изучить состав и структуру оборотных средств хозяйства, исследовать источники формирования оборотных средств и их кругооборот, и определить пути повышения эффективности их использования, изучить теоретический материал по управлению оборотным капиталом, проанализировать их состояние на данном предприятии.

На каждом предприятии в соответствии с его спецификой должна быть разработана политика управления оборотными активами. В соответствии с объемами и особенностями используемых оборотных средств и их элементов также возможно формирование политики управления отдельными элементами оборотных средств. Управление оборотными средствами, во-первых, заключается в поиске эффективности форм их финансирования, во-вторых, в оптимизации объема, в-третьих, в совершенствовании структуры, в-четвертых, в обеспечении приемлемой ликвидности, в-пятых, в повышении эффективности использования. Эти подходы взаимосвязаны между собой. Так, повышение эффективности использования обеспечивает оптимизацию объема и структуры оборотных средств, и наоборот. 

Одним из важнейших факторов увеличения объема производства промышленных предприятия является обеспеченность их основными средствами в необходимом количестве и ассортименте и эффективное их использование.

Оборотные средства – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые, как минимум, однократно оборачиваются в течении года или одного производственного цикла, если последний превышает год. Под оборачиваемостью вложений в данном случае подразумевается трансформация оборотных средств, происходящая на предприятии циклически, один цикл которой может быть представлен следующим образом: денежные средства вкладываются в производственные запасы; запасы поступают в производство; производственная продукция поступает на склад; готовая продукция отгружается покупателю; денежные средства за проданную продукцию поступают на счет продавца; денежные средства вновь используются для приобретения сырья и материалов и т.д.

Так как в состав оборотных активов входят все запасы и затраты, дебиторская задолженность,  денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, в моей работе рассматривается сущность оборотных средств их кругооборот на предприятии, нормирование их запасов и источники финансирования.

В современном цивилизованном обществе оценка потребности предприятия в материальных ресурсах имеет огромное экономическое значение. Помимо этого расчет нормативов используется для экономического воздействия на производство, его динамику и структуру, развитие производственного процесса.

Правильный и своевременный расчет потребностей во многом определяет ход и направление финансово- хозяйственных процессов.

Материальные затраты составляют значительную долю всех затрат на производство продукции, работ, услуг. Поэтому производственная программа предприятия может быть выполнена только при условии современного и полного обеспечения ее необходимыми материально- техническими ресурсами .

Оборотные средства предприятия – это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные средства предприятия участвуют в процессе производства и реализации и составляют непрерывный кругооборот.

Капитал в процессе его производственного использования находиться в постоянном кругообороте и принимает денежную, товарную и производственную форму.

Оборотные средства включают в себя материальные  и денежные ресурсы, и от их организации на предприятии в конечном итоге зависит процесс производства и финансового состояния предприятия.

Постепенный переход России от централизованно- плановой системы  хозяйствования к рыночной по-новому ставит вопрос о методах ведения экономики предприятия. В этих условиях  руководство предприятия, изучает и формирует то, что называется цивилизованными формами рыночных отношений. Рыночные отношения, становятся своеобразными '' архитекторами '' развития методов ведения экономики на предприятии.

Анализ оборотных средств, в целом повторяет алгоритм общего анализа активов предприятия. Анализ активов предприятия – это анализ оборотных и внеоботных активов, в первую очередь основных средств. Анализ состояния и структуры активов осуществляется с помощью системы соответствующих коэффициентов. Особое значение имеет изучение удельного веса и динамики производственных активов (основных средств, производственных запасов, незавершенного производства) в составе активов (имущества) предприятия.

От правильной организации управления оборотными средствами во многом зависят результаты производственной деятельности сельскохозяйственных  предприятий. В настоящее время сельскохозяйственными предприятиям приходится функционировать в условиях нарушенной интеграционной целостности, диспаритета во взаимоотношениях сфер и отраслей комплекса, а также финансовой дестабилизации, что приводит к резкому сужению резервов роста и самообеспечения производственными запасами.

Для поддержания непрерывного процесса производства необходимо постоянно пополнять оборотные производственные фонды. Но высокие цены на горючесмазочные материалы, запасные части, и т. д., диспаритет цен между сельскохозяйственной  и промышленной продукцией, а также отсутствие поддержки со стороны государства приводит к тому, что большинство сельскохозяйственных  предприятий испытывают острый дефицит в оборотных средствах, необходимых для дальнейшего производственного процесса. Недостаток оборотных средств приводит к нарушению пропорции между размерами основных и оборотных средств, которая сложилась в результате их технологической зависимости. Также недостаток в оборотных средствах приводит к затормаживанию производства и приводит предприятие к банкротству.

Основную часть оборотных средств составляют материальные ресурсы. Ускорение оборачиваемости имеет большое значение, так как в этом случае на каждый рубль оборотных средств производится больше продукции. При высвобождении оборотных средств, они могут быть использованы на расширение объема производства данного предприятия без привлечения дополнительных средств. В настоящее время недостаточное внимание уделяется управлению оборотными средствами, которое должно строится на уровне отдельного предприятия - от расчета потребности каждого вида производственных запасов до выявления фактических результатов их потребления и возобновления.

На сегодняшний день, проблема формирования оборотных средств и их рациональное использование в сельском хозяйстве обострилась и требует конкретного решения на каждом отдельном предприятии.

1  УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ

1.1 Оборотный капитал как объект управления

Каждое предприятие, осуществляющее хозяйственную деятельность, должно иметь оборотный капитал (оборотные средства), который обеспечит бесперебойный процесс производства и реализацию продукции (работ, услуг). В отечественной литературе по финансовому менеджменту в последнее время, характеризуя активы предприятия, все чаще подразделяют их на основной капитал и оборотный капитал (сюда относятся все оборотные средства). Подобное использование термина «капитал» в большей степени подчеркивает финансовую природу объекта управления, т.е. величину денежных средств, вложенных в эти активы предприятия. Оборотные средства – денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Участвуя в производственно-коммерческом цикле, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, переходя из сферы производства в сферу обращения и обратно. Вначале оборотные средства из формы денежных средств превращаются в производственные запасы, затем участвуют в процессе производства и принимают форму незавершенного производства (полуфабрикаты и готовые изделия), а затем в результате реализации готовой продукции предприятия они снова принимают форму денежных средств. Совершая полный кругооборот, оборотные средства функционируют на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения.

В отличии от основных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производств, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на весь изготовленный в этом цикле продукт. Оборотные активы представлены в балансе предприятия отдельным разделом.

Управление формированием и использованием  оборотного капитала – обширная часть финансового менеджмента на предприятии:

1. Непрерывность и эффективность текущей деятельности предприятия во многом зависит от величины, структуры и ликвидности оборотных средств предприятия.

2. Большое разнообразие элементов активов, формируемых за счет оборотного капитала, требует индивидуальных подходов в управлении.

3. Многообразие подходов к стратегии управления оборотных средств в целом и отдельных их компонентов формирует специфические требования к этой части управления функционированием оборотного капитала.

Целенаправленное управление формированием и использованием оборотного капитала в операционном процессе определяет необходимость предварительной их классификации.

С позиции финансового управления классификации оборотных активов строится на следующих принципах:

1. По характеру участия в операционном процессе оборотные активы подразделяются на оборотные активы, участвующие в производственном процессе (запасы сырья, объем незавершенного производства, запасы готовой продукции), и активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (дебиторская задолженность, денежные средства).

2. По периоду функционирования оборотные активы подразделяются на постоянную и переменную часть.  Постоянная часть – та часть оборотных средств, потребность в которых относительно постоянна в течении всего  операционного цикла, или это тот минимум оборотных средств, необходимый  для осуществления операционной деятельности.  Переменная часть оборотных средств отражает дополнительные оборотные активы, необходимые в пиковые моменты деятельности предприятия.

3. По видам оборотные средства (капитал, активы) делятся на следующие группы:

- запасы сырья, материалов;

- запасы готовой продукции;

- дебиторская задолжность;

- денежные средства;

- прочие виды оборотных активов.

Целевой стратегической установкой для управления оборотным капиталом является определения объема, структуры оборотных активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения операционной деятельности предприятия; не менее важным является  поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем условия для текущей деятельности.

Оборотные активы предприятия имеют следующие основные характеристики: объем, структура, оборачиваемость, ликвидность, рентабельность. Рассматривая их. Следует отметить, что характеристики определяются не только сферой деятельности предприятия, его отраслевой принадлежность, экономической ситуацией в стране, но во многом внутренними условиями деятельности предприятия: эффективной стратегией управления или ее отсутствием.

Что касается объема и структуры оборотных активов, то помимо отраслевой принадлежности предприятия на эти показатели влияют потребности конкретного производственного процесса и случайные факторы. С одной стороны, предприятия заинтересованы в создании запасов всех видов оборотных средств, так как это обеспечивает ему стабильные условия операционной деятельности и страховку от инфляции, рота цен на производственные запасы, нарушения договорной дисциплины поставщиками и т.д. С другой стороны, излишние объемы оборотных средств по всем видам означает омертвление, дополнительные затраты по их хранению, оплату налога на имущество и в итоге ухудшение финансового состояния предприятия. В этих условиях предприятие должно быть заинтересовано в определении оптимального объема и структуры оборотных средств.

Финансовое положение, его ликвидность и платежеспособность, а также финансовые результаты деятельности во многом зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в оборотные активы, превращаются в реальные деньги. Предприятие, имеющие сравнительно небольшой объем средств, но более эффективно их использовать, может сделать такой же оборот, как и предприятие с большим объемом средств, но меньшей скоростью оборота.

Такое влияние объясняется тем, что со  скоростью оборота связаны:

- минимально необходимая величина авансированного капитала и выплаты денежных средств за его использование;

- потребность в дополнительных источниках финансирования с соответствующей за них платой;

- сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением.

Для оценки оборачиваемости в общем случае используют показатели оборачиваемости:

Коэффициент           Выручка от реализации ;

оборачиваемости  =   Средняя величина

                                    оборотных активов

Продолжительность     = Длительность анализируемого периода .

Оборота                             Коэффициент оборачиваемости активов

Для выявления причин снижения общей оборачиваемости оборотных средств (активов) следует проанализировать изменение в скорости и периоде оборота основных видов оборотных средств (производственных запасов, готовой продукции или товаров и т.д.). Оценить влияние замедления оборачиваемости на конкретных стадиях производственно - коммерческого цикла на текущие финансовые потребности и результаты деятельности предприятия, разработать мероприятия по конкретной организации по ускорению оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств.

Оборотные (текущие) активы различаются по степени ликвидности, то есть по способности трансформироваться в денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью. Снижение ликвидности чревато не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса. Оценка ликвидности текущих активов производится на стадии финансового анализа. Процесс регулирования ликвидности оборотных активов связан с понятием чистого оборота капитала (чистые оборотные активы, собственные оборотные средства), величина которых определяется сравнением величины оборотных активов с текущими обязательствами предприятия (кредиторской задолженностью). Управление чистым оборотным капиталом подразумевает оптимизацию его величины, структуры и значения его компонентов, что позволяет свести к минимуму риск потери ликвидности.

Степень эффективности использования оборотных активов в операционной деятельности предприятия оценивается показателями рентабельности:

Рентабельность        =   Прибыль предприятия .

оборотных активов       Средняя величина

                                         оборотных активов

Целесообразно оценивать также рентабельность использования отдельных элементов оборотных активов для выяснения причин изменения эффективности и поиска путей ее роста.

При разработке стратегии управления оборотным капиталом необходимо найти компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью использования оборотных активов.

Высокая эффективность использования оборотного капитала предприятия – залог высоких показателей эффективности работы предприятия в целом.

1.2 Политика и механизм управления оборотным капиталом предприятия

Оборотный капитал и управление его формированием и использованием в ходе операционной деятельности предприятия важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия.

Политика управления оборотными активами – часть общей стратегии управления активами предприятия, которая направлена на формирование их объема, состава и обеспечение условий оптимизации процесса их обращения. Осуществление стратегических и тактических задач политики принадлежит механизму управления оборотным капиталом предприятия.

Первоначально производится анализ характеристик оборотных активов предприятия, изучается динамика их основных позиций, сопоставляется с динамикой выпуска продукции и оцениваются показатели их экономической эффективности, прежде всего рентабельности и оборачиваемости. В процессе анализа изучается влияние изменения рентабельности и оборачиваемости оборотных активов на рентабельность реализации продукции с помощью модели Дюпона, которая имеет следующий вид:

Рентабельность         Рентабельность              Оборачиваемость

реализации             =   оборотных            х       оборотных

продукции                    активов                         активов

В процессе анализа устанавливается общая продолжительность операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность в прошедшем периоде.

В заключении анализа рассматривается состав динамики основных источников финансирования оборотных активов с учетом изменения уровня финансового риска.

Анализ дает возможность определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде. На основании выводов анализа вырабатывается общая идеология финансового управления предприятием для поиска компромисса между риском потери ликвидности и сохранением уровня эффективности работы. Теория финансового менеджмента рассматривает три подхода к формированию оборотных активов предприятия – консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход предусматривает удовлетворение текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание больших объемов резервов. Такой подход гарантирует минимальный риск, но отрицательно сказывается на эффективности оборачиваемости и рентабельности.

Умеренный подход означает полное удовлетворение текущей потребности в оборотных активах и создание нормальных страховых запасов, что обеспечивает среднее соотношение между уровнем риска и эффективности использования финансовых ресурсов.

Агрессивный подход предполагает минимизацию всех форм страховых резервов по отдельным видам активов. Это гарантирует, как правило, высокую эффективность оборотных активов, но сохраняет большую вероятность потерь в финансовых результатах при нарушении нормального хода операционной деятельности.

Избранный подход к формированию оборотных активов предприятия определяет сумму оборотных активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности.

Политика управления оборотными средствами предусматривает процесс оптимизации объема  оборотных активов. С учетом результатов анализа формируется система мероприятий по реализации  резервов сокращения операционного цикла в целом и затем отдельных его стадий. На этой основе оптимизируется объем и уровень отдельных видов оборотных активов (производственных запасов, готовой продукции и т.д.). Средством такой оптимизации выступает нормирования периода их оборота и суммы.

При управлении оборотными активами предприятия возникает вопрос о сезонных особенностях осуществления операционной деятельности и резки колебаниях в потребностях отдельных видов оборотных активов. Сезонные колебания могут возникать не только по причине сезонной заготовки сырья и материалов, но и в связи с сезонным спросом на продукцию предприятия. Эти процессы побуждают управленцев предприятия определять сезонную составляющую оборотных активов, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.

Центральным вопросом политики управления оборотным капиталом предприятия является вопрос обеспечения необходимой ликвидностью и повышения рентабельности оборотных активов. На каждом предприятии должен быть обеспечен необходимый уровень платежеспособности по текущим финансовым обязательствам за счет определенной доли оборотных активов в форме денежных средств, краткосрочных финансовых вложений.

Результаты перечисленных направлений политики управления отражаются в системе разработанных на предприятии финансовых нормативов:

- норматив собственных оборотных активов предприятия;

- система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;

- система коэффициентов ликвидности оборотных активов.

Так как цели и характер использования отдельных видов активов имеют существенные особенности на предприятии, как правило разрабатывается самостоятельная политика управления видами (запасов ТМЦ, дебиторская задолженностью, ценными активами).

Механизм управления оборотными активами конкретизирует методы, приемы, показатели и инструменты достижения цели политики управления оборотными активами в рамках общего финансового механизма предприятия.

1.3 Содержание производственно - коммерческого цикла предприятия

Основные характеристики использования оборотного капитала – объем, структура, ликвидность, оборачиваемость и рентабельность – тесно связанны и взаимообусловлены с продолжительностью производственно – коммерческого цикла предприятия.

Производственно – коммерческий (операционный) цикл предприятия характеризует период полного оборота капитала (оборотных средств) от момента размещения денежных средств на приобретение производственных запасов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

В процессе управления оборотными активами в рамках производственно – коммерческого цикла выделяют две его составляющие: 1) производственный (операционный) цикл предприятия; 2) финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.

Структура производственно – коммерческого цикла предприятия представлена на следующей схеме: