Разработка финансовой стратегии ОАО "Метовагонмаш"

Содержание

Введение

Глава 1. Общая характеристика организации

.1 Общая информация об ОАО "Метовагонмаш"

.2 Основные индикаторы деятельности ОАО "Метовагонмаш"

Глава 2. Разработка краткосрочной финансовой политики

2.1 Оценка рыночной деятельности организации. Обоснование будущих темпов прироста выручки

.2 Управление операционным и финансовым циклом. Обоснование прогнозных показателей длительности финансового цикла

.3 Управление высоколиквидными активами. Обоснование прогнозных показателей денежных средств и КФВ

.4 Управление прибылью на основе показателей ресурсоемкости. Обоснование показателей ресурсоемкости

Глава3. Разработка долгосрочной финансовой политики.

.1 Управление совокупным риском. Обоснование политики управления рисками

.2 Расчет показателей финансового рычага

3.3 Управление финансовой деятельностью. Расчет стоимости собственного и заемного капитала и средневзвешенной стоимости капитала. Обоснование стратегии финансирования

.4 Управление основными средствами

.5 Управление эффективностью деятельности организации. Модель Дюпон и модель устойчивого темпа роста

.6 Управление дивидендной политикой. Обоснование коэффициента дивидендных выплат

.7 Разработка финансовых прогнозов. Прогноз показателей прибылей и убытков, баланса и движения денежных средств

.8 Оценка стоимости бизнеса

Заключение

Список литературы

Приложение

Введение

В системе экономического регулирования деятельности компании одно из ключевых мест занимает финансовое планирование, реализуемое на основе планирования производства и реализации, а также контроля за расходованием средств.

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки системы финансовых планов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его финансовой деятельности в прогнозируемом периоде.

Эффективное управление финансами организации возможно лишь при планировании всех финансовых ресурсов, их источников отношений хозяйствующего субъекта.

Целесообразность вложения средств в долгосрочные активы фирмы и выбор долгосрочных источников финансирования являются важными ключевыми моментами в управлении деятельностью фирмы. Предприятию необходимо выбрать такой объект вложения средств и найти такой вариант финансирования долгосрочных проектов, которые обеспечат, с одной стороны, рост доходов собственников (акционеров) фирмы, а с другой стороны, не поставит фирму в положение высокого риска.

Анализ финансово-экономической деятельности предприятия позволяет оценить текущее и прогнозируемое финансовое состояние организации. А также выявить основные факторы, повлиявшие на финансовую политику, и принять меры по повышению эффективности функционирования хозяйствующего субъекта.

Таким образом, целью данной курсовой работы является комплексная разработка финансовой политики организации и способов повышения эффективности деятельности организации на примере предприятия ОАО "Метровагонмаш". Разработка финансовой политики ведется на основе годовой финансовой отчетности за 2010 г.

Поставленная цель должна помочь решить ряд взаимосвязанных задач:

· осуществить предварительную оценку рыночной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия;

· разработать краткосрочную финансовую политику предприятия;

· создать прогнозные финансовые документы;

· спланировать долгосрочную финансовую политику;

· наметить пути совершенствования долгосрочной финансовой политики предприятия.

Предметом исследования является проблемы предприятий, связанные разработкой долгосрочной финансовой политики.

Объектом исследования является финансовая политика предприятия.

Глава 1. Общая характеристика организации

1.1 Общая информация об ОАО "Метовагонмаш"

ОАО <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9E%D1%82%D0%BA%D1%80%D1%8B%D1%82%D0%BE%D0%B5_%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%BD%D0%BE%D0%B5_%D0%BE%D0%B1%D1%89%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%BE> "Метровагонмаш" - одно из ведущих предприятий России <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D1%8F>, работающих в области транспортного машиностроения. Генеральный директор - А. А. Андреев, который с 2010 года также занимает должность генерального директора "Трансмашхолдинга". Мытищинский машиностроительный завод был основан в 1897 году в г. Мытищи Московской области как вагоностроительный завод. Первой продукцией были пассажирские, товарные вагоны для Северной железной дороги России. В 1903 году началось производство трамвайных вагонов для г. Москвы. Первые электрические пассажирские поезда для России были изготовлены в 1929 году на Мытищинском вагоностроительном заводе, в 1934 году - первые вагоны для метрополитена г. Москвы. С 1942 года он производит самоходные артиллерийские установки и тягачи для военных целей. В том же году создано конструкторское бюро, где вот уже полувека создаются и совершенствуются гусеничные машины для армии. За прошедшие годы МЕТРОВАГОНМАШ приобрел большой опыт в разработке и производстве бронированных гусеничных транспортных машин. МЕТРОВАГОНМАШ - ведущая фирма России по созданию и производству гусеничных машин для современных зенитно-ракетных комплексов. В 1947 году завод освоил новое для него направление - производство автосамосвалов, которое быстро развивается и в настоящее время наряду с вагонами метро является визитной карточкой завода. В итоге сложились и динамично развиваются три основных направления деятельности завода: - производство вагонов метро; - производство автосамосвалов; - производство бронированных гусеничных машин. Испытательные станции, полигоны для ходовых испытаний дают высокую гарантию качества продукции. Объединение имеет собственные железнодорожные и автомобильные подъездные пути с выходом на магистральные линии. C 2007 года "Метровагонмаш" входит в состав группы "Трансмашхолдинг" <http://www.tmholding.ru/>, крупнейшей в России компании на рынке транспортного машиностроения. Предприятия группы выпускают маневровые и магистральные тепловозы, промышленные и магистральные электровозы, грузовые и пассажирские вагоны, вагоны метро и электропоездов, тепловозные и судовые дизели, стрелочные переводы, тяговые агрегаты, вагонное литье и другую продукцию. В состав ОАО "Метровагонмаш" входят два производственных филиала: "Шполянский завод запасных частей" г. Шпола, республика Украина и "Вышневолоцкий машиностроительный завод" г.Вышний Волочок, Россия. Завод имеет собственные литейные и кузнечные производства, цеха листовой штамповки, механообработки, термообработки, гальваники, оснащенные современным высокопроизводительным оборудованием, мощные покрасочные комплексы. Инструментальное производство и производство нестандартного оборудования позволяют обеспечить высокий технический уровень выпускаемых изделий. Cегодня "Метровагонмаш" производит: - современные вагоны для метрополитенов серии 81-714/717 и 81-740/741 "Русич", обладающих большим комфортом для пассажиров, современным дизайном, большой надежностью и отличной динамикой движения; - рельсовые автобусы (РА - 2) предназначенные для перевозки пассажиров на неэлектрифицированных участках железных дорог и могут быть применены для городского, пригородного и межрегионального сообщения; - ремонт вагонов метро. Обществу удалось самостоятельно выйти на внешний рынок. Сейчас продукция АО "Метровагонмаш" экспортируется в различные уголки Земли.

1.2 Основные индикаторы деятельности ОАО "Метовагонмаш"

ОАО "Метровагонмаш" - крупное предприятие на федеральном уровне. Данный вывод следует из показателей валюты баланса, численности рабочих и выручки нетто от продажи работ, услуг, товаров. Для детализации обратимся к таблице 1.

Таблица 1.

Валюта баланса в отчетном году составила 10 725 816 млрд руб, что на 2 901 112 млрд руб больше, чем в предыдущем. Отклонение валюты баланса несущественное. Численность работающих в 2010 году составила 6 098 человек, данный показатель вырос по сравнению с предыдущим годом на 217 человек, соответственно, предприятие располагает новыми рабочими местами. Выручка в отчетном году по сравнению с предыдущим увеличились, и к 2010 году составила 11 919 145 млрд руб. Отклонение по численности работающих и выручке существенны.

Таблица 2

Финансовое положение компании устойчивое, собственный капитал как в предыдущем, так и в отчетном году занимает больше 50% в активе баланса, собственные средства положительны, составляют 3 229 277 млрд руб и 4 259 314 млрд руб в предыдущем и отчетном году соответственно, отклонение по данным показателям существенно. Нетто-монетарная позиция положительна как в отчетном, так и в предыдущем году, в отчетном году повысилась, и соответственно составляет 1 241 510 млрд руб и 2 299 942 млрд руб, что также говорит об устойчивости финансового положения, отклонение по данным показателям существенно. Данные об эффективности деятельности компании приведены в таблице 3

Таблица 3

Эффективность деятельности ОАО "Метровагонмаш" в целом высокая. Рентабельность собственного капитала в отчетном году по сравнению с предыдущим уменьшилась и составила 17,74% по сравнению с 22,35%. Данный показатель ниже нормы на 2,26%, это связано с увеличением собственного капитала в отчетном году. Рентабельность активов и производительность труда в пределах, превышающих среднее значение.

Для анализа динамики основных показателей обратимся к таблице 4

Таблица 4

Исходя из Динамики основных показателей, можно сказать о том, что "золотое правило экономики" не выполняется, идет снижение темпов. Управление расходами недостаточно эффективно, т к при темпе роста выручки на 12,55% чистая прибыль снизилась на 3,27%, это свидетельствует о неэффективности краткосрочной финансовой политики.

Для полноты оценки необходимо проанализировать инвестиционную, операционную и финансовую деятельность предприятия.

Таблица 5

Инвестиционная деятельность в 2010 году невысока. Отношение внеоборотных активов и арендованных средств к обротным активам сократилось на 11,1% в отчетном году, размер реальных инвестиций сократился, инвестиционная активность организации сократилась. Темп прироста внеобортных активов положителен, но невысок. Коэффициент годности основных средств увеличился с 46,9% до 59,21%, это свидетельствует о пригодности основных средств для эксплуатации в процессе хозяйственной деятельности.

Таблица 6 Операционная деятельность

Анализируя операционную деятельность компании, можно сказать о ее сравнительной эффективности. Коэффициент оборачиваемости суммарных активов вырос на 3,66 пункта, это говорит об увеличении окупаемости. Рентабельность чистых активов в отчетном году снизилась примерно на 8%. Отдача от внеоборотных активов выросла, это говорит об эффективности использования активов в отчетном году. Средняя годовая заработная плата увеличилась в отчетном году, и составила 344,9 млрд. Данные финансовой деятельности представлены в таблице 7

Таблица 7 Финансовая деятельность

Финансовая деятельность предприятия достаточно эффективна. Плечо финансового рычага увеличилось в отчетном году с 0,153 до 0,293, это свидетельствует о большей возможности привлечения внешнего капитала. Коэффициент автономии снизился в отчетном году на 7,73%, это говорит о небольшой потере финансовой независимости предприятия. Дифференциал финансового рычага сильно снизился в отчетном году и составил 3,806%. Так как ДФР>0,то риск работает в пользу предприятия и повышает рентабельность СК. Данные об основных показателях прибыли представлены

Таблица 8

В отчетном году по сравнению с предыдущим валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации, прибыль до вычета процентов, налогов и чистая операционная прибыль варосли. Но несмотря на это, экономическая прибыль в отчетном году по сравнению с предыдущим отрицательна, и к 2010 году составила 149 858 млрд руб, и бизнес не создает стоимость в отчетном году, заработанной прибыли не хватает для оплаты капитала, вложенного собственниками. Это связано с уменьшением на 39 770 млрд руб чистой прибыли в отчетом году по сравнению с предыдущим и увеличением капитала в отчетном году по сравнению с предыдущим. Подводя итог экспресс-оценке организации, можно сделать вывод о том, что организация представляет собой в целом эффективный бизнес, в деятельности которого проявляются явно негативные тенденции в рыночной и операционной деятельности при невысокой инвестиционной активности в части реальных инвестиций и низкой финансовой активности.

Глава 2. Разработка краткосрочной финансовой политики

2.1 Оценка рыночной деятельности организации. Обоснование будущих темпов прироста выручки

Для оценки рыночной деятельности ОАО "Метровагонмаш" необходимо проанализировать показатели темпа прироста выручки, рентабельности продаж, доли прибыли от продаж в прибыли до налогообложения, а также чистой кредитной позиции. Также необходимо проанализировать показатели рыночной деятельности организации и конкурентоспособности продукции.

Таблица 9 Ключевые абсолютные показатели

Таблица 10

Анализируя рыночную деятельность, можно сказать, что темп прироста выручки, составляющий 1,13%, положительный. Рентабельность продаж выросла в отчетном году по сравнению с предыдущим на 2,73%, это свидетельствует об успешной деятельности предприятия в ценовой политике и о конкурентоспособности продукции.

Доля прибыли от продаж в прибыли до налогообложения выросла на 35,79% по сравнению с предыдущим годом.

Изменение чистой кредитной позиции существенно, 1305276 млрд руб, предприятие располагает избыточными денежными средствами для покрытия обязательств, остающихся после погашения банковских ссуд.

Показатели рыночной деятельности организации и конкурентоспособности продукции представлены в таблице 11

Таблица 11

Анализируя показатели рыночной деятельности организации и конкурентоспособности продукции, представленные в таблице 11 можно отметить, что в отчетном году темп прироста выручки положительный, и к 2010 году составил по сравнению с 2009 12,55 %, данный показатель превышает темп роста емкости рынка, что свидетельствует о том, что организация увеличивает свое присутствие на рынке.

Увеличение маржи с 15,1 до 17, 8% является показателем повышения конкурентоспособности продукции на рынке.

В отчетном году по сравнению с предыдущим увеличилась длительность дебиторской задолженности - с 83 до 128 дней, это негативный момент, предприятие предоставляет длительную отсрочку покупателям, что является следствием неэффективной рыночной позиции.

Положительным моментом является увеличение оборачиваемости активов, а также превышение полученных авансов над выданными.

Доля убытков от списания дебиторской задолженности возросла с 1,33 до 1,59%, следовательно, предприятие имеет недостаточно надежных контрагентов.

Удельный вес коммерческих расходов в выручке уменьшается, что свидетельствует об относительном увеличении эффективности маркетинговых расходов.

Нетто-кредитная позиция положительна, значит, контрагенты должны предприятию больше, чем должно оно.

Длительность пребывания запасов готовой продукции на складе (с учетом товаров отгруженных) уменьшилась с 24 до 19 дней, это положительный момент.

Оценивая будущие возможные темпы прироста объема продаж необходимо учесть следующие факторы: общеэкономические условия, а именно имеющий место спад деловой активности, снижение объема продаж, увеличение интенсивности конкуренции на рынке. С учетом этих обстоятельств прогнозный рост объема реализации можно принять на уровне 8% в первом прогнозном году, однако на будущее целесообразно заложить более высокие темпы реального роста объема продаж - 5% годовых во втором году и 2% - в третьем и последующих годах.

Таблица 12 Обоснование будущих темпов прироста выручки

Как видно из таблицы 12, в прогнозных годах, учитывая темп прироста в 1 год 8%, во 2 год 5%, в 3 год 2% и темп прироста цен на выпускаемую продукцию в пределах 6-8%, выручка должна расти, и к концу 3го прогнозного года должна составить 16 887 748 млрд руб при эффективной финансовой политике.

.2 Управление операционным и финансовым циклом. Обоснование прогнозных показателей длительности финансового цикла

Грамотное управление операционным и финансовым циклом определяет оборачиваемость оборотного капитала, самым существенным образом влияет на рентабельность инвестированного капитала - один из важнейших первичных факторов стоимости бизнеса. Расчет длительности циклов и тип финансового цикла, обоснование длительности, а также обоснование прогнозных показателей длительности финансового цикла представлены в таблицах 13-16

Таблица 13 Расчет длительности производственного, операционного и финансового цикла

Длительность пребывания запасов готовой продукции на складе сократилось, это положительный момент.

Возрастание периода оборачиваемости дебиторской задолженности говорит об уменьшении платежеспособности дебиторов либо о снижении требований к дебиторам.

В отчетном году по сравнению с предыдущим длительность производственного цикла снизилась с 140 до 130 дней. Причина уменьшения производственного цикла - уменьшение длительности пребывания запасов сырья и материалов на складе и длительность пребывания запасов готовой продукции на складе, что является одним из индикаторов увеличения спроса на выпускаемую продукцию.

Финансовый цикл оказался длиннее производственного (179 дней), что нетипично для преуспевающего бизнеса. Причина увеличения финансового цикла в увеличении операционного цикла.

Причина увеличения операционного цикла в увеличении до 128 дней длительности дебиторской задолженности.

Как показали расчеты таблицы 14, несмотря на увеличение финансового цикла, он, как и в предыдущем, так и отчетном году, является классическим, что положительно влияет на финансовую устойчивость организации. Такой вывод получен на основе сравнения дебиторской задолженности (без авансов выданных) и авансов полученных , которое показало, что ситуация на предприятии вполне типична: дебиторская задолженность превышает полученные авансы как в отчетном, так и в предыдущем году. Также типично соотношение кредиторской задолженности с выданными авансами (2 320 448 и 553 527 тыс.руб). Таким образом, организация кредитует своих покупателей, пользуясь коммерческими кредитами своих поставщиков.

Таблица 14 Установление типа финансового цикла

Для расчета прогнозных показателей выполним упрощенный расчет обоснования длительности операционного и финансового циклов (табл. 15). Этот расчет дал несколько иные результаты, касающиеся длительности циклов, поскольку предполагает иную методику расчетов длительности запасов, длительность оборота которых в данном случае рассчитывается через выручку, однако тенденции, которые были отмечены в ходе предыдущего анализа циклов, в целом подтвердил и этот расчет.

Таблица 15