Долларизация мировой экономики

Оглавление.

Введение…………………………………………………………………………………….…3

Глава 1. Долларизация мировой экономики

1. Теории денег………………………………………………………………………………4
2. Понятие «долларизации»…………………………………………………………………4
3. Последствия долларизации………………………………………………………………5

Глава 2. Кризис международной валютной системы (МВС)

2.1. Понятие и сущность МВС………………………………………………………………..8

2.2. Этапы МВС………………………………………………………………………………..8

2.3. Кризис МВС……………………………………………………………………………….9

Заключение………………………………………..…………………………………………...12

Тестовое задание………………………………………………………………………………13

Список использованной литературы………………………………………..……………….14

Введение.

В первых строках своей контрольной  работы я хочу объяснить актуальность темы «Долларизация мировой экономики  и кризис ВМС». Высокие темпы инфляции, низкий уровень развития национальных финансовых рынков, нестабильность валютного и банковского законодательства, характерные для развития мировой экономики в 90-х гг. ХХ века, способствовали стремительному росту уровня замещения валют и активов.

В то же время высокий уровень  долларизации экономики не позволяет  мировой экономике проводить эффективную денежно-кредитную политику, что усугубляется отсутствием адекватных данных о масштабе этого явления.

Международная валютная система (МВС) является формой организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства. Совокупность форм организации валютных отношений, закреплённых межгосударственными соглашениями, и составляет международную валютную систему. Главная задача МВС – регулирование сферы международных расчётов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживание инфляции, поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платёжного оборота разных стран.

Исследования 90-х гг. ХХ века, посвященные  развитию валютно-финансовых отношений в странах Сообщества, рассматривали долларизацию преимущественно как экзогенно существующее условие, и практически не проводилось детального анализа факторов, обуславливающих развитие этого процесса. Круг новых исследований за период 2000 – 2005 гг., содержащих эмпирический анализ процессов замещения валют и активов, до сих пор остается незначительным, что также во многом обуславливает актуальность проведенного диссертационного исследования.

Целью контрольной работы является комплексное изучение теоретических и практических аспектов долларизации мировой экономики и кризиса ВМС в контексте становления и развития валютных рынков мира, а также разработка предложений по преодолению высокого уровня долларизации и формированию единого валютного пространства.

Реализация поставленной цели предполагает решение следующих задач:

1) проанализировать существующие  теоретические подходы к рассмотрению  проблемы замещения валют и  активов: терминологические особенности,  виды долларизации, статистическая  характеристика, а также факторы, принципы моделирования и механизм развития исследуемого явления;

2) рассмотреть существующие мировые тенденции долларизации и кризиса ВМС;

3) сформулировать предложения и сделать выводы по вышеизложенной теме.

Предметом исследования являются экономические, в том числе валютные отношения, определяющие процесс замещения валют и активов в мировой экономике.

В связи с вышеизложенным актуальность темы «Долларизация мировой экономики  и кризис ВМС» не вызывает сомнения.

При выполнении работы использовались работы отечественных экономистов: А.Д. Вербецкого, С.М. Дробышевского, О.В. Дынниковой, А.И. Евдокимова, А.В. Захарова, В.В. Круглова, А.А. Фридман, А.Н. Черкасова. В зарубежной литературе, посвященной обозначенному кругу вопросов, можно отметить следующих исследователей: L.I. Daniel, P.A. Heise, Berg A., Genberg H. и других.

Глава 1. Долларизация мировой экономики.

1.1. Теории  денег.

Давно известно, что в зависимости  от оценки роли денег и денежной системы в развитии экономики  существуют различные теории денег. Вопросам сущности и видов денег, их функциям в экономике посвящено огромное число исследований и публикаций. И поток их не убывает. Многие явления в мировой экономике и экономике отдельных стран до сих пор непредсказуемы и парадоксальны.

Так, финансовые кризисы 1998 года в  России и 2001 года в Аргентине явились  неожиданностью для их народов. При  этом известно, что государственные  финансовые органы и правительства  этих стран в проведении экономической  политики руководствовались существующими теориями финансов, денежного обращения и кредита, согласовывали свои действия с влиятельнейшими международными экономическими организациями. Аргентина особенно тщательно соблюдала рекомендации Международного Валютного Фонда. И тем не менее кризисы разразились.

Еще большим, чем товары, изменениям за этот же период подверглись деньги, хотя в ходе развития рыночных отношений  основная функция денег не изменилась, и рыночный обмен по-прежнему осуществляется с помощью денег как общепризнанного  средства обмена. Однако претерпели существенные изменения формы, в которых существуют деньги.  Первоначально деньги по форме практически не отличались от других ощутимых, материальных товаров. Однако с развитием товарно-денежных отношений деньги по форме от обычных товаров стали все более и более отличаться. В процессе эволюции деньги уменьшались в размерах, становились «менее ощутимыми» - как бы дематеризовались. Эта тенденция проявилась при появлении бумажных денег. Рельефно тенденция «дематериализации» денег проявилась при изобретении заместителей денег. Еще одним важным фактором, открывающим широкие возможности для внедрения «неощутимых» денег явилось изобретение биржи.

Вершиной технического совершенства в этой сфере можно считать  распространение электронных денег. Единственным видимым для миллионов пользователей носителем при этом является банковская карточка. Все остальные процессы начисления и движения средств полностью невидимы и находятся в руках финансовых структур, которые, используя современные технологии (Интернет и др.) чувствуют себя все более свободными от соблюдения правил рыночной экономики. Изменяются не только формы денег, изменяется и направленность их действия. Товарно-денежные отношения все более смещаются из «материальной» в «нематериальную» сферы. Туда, где и товар, и деньги не ощутимы, не имеют «материальных оболочек».

1.2. Понятие  «долларизации».

Под термином «долларизация» в экономической  литературе понимаются два разных явления: (1) использование иностранной валюты наравне с национальной; (2) отказ от национальной валюты и объявление иностранной законным платежным средством. Использование иностранной валюты наравне с национальной в качестве меры стоимости, средства накопления (сохранения стоимости) и средства обращения получает распространение в странах с макроэкономической нестабильностью и высоким темпом инфляции. В конце 1970-х - начале 80-х гг. это явление стало настолько масштабным, что вызвало изменение законодательства ряда стран - обращение иностранной валюты на их территориях было узаконено.

До настоящего времени лишь одна страна - Эквадор - официально объявила доллар США легальным платежным  средством на своей территории. Более  распространен режим валютного  управления, который не предусматривает  прямой отказ от национальной валюты, но значительно сужает сферу ее обращения.

Долларизация экономики других стран активно лоббируется США, прежде всего, исходя из приобретаемых  ими выгод.

Во-первых, Федеральная резервная  система США получает сеньораж от эмиссии долларов, используемых в  других странах. США покрывают дефицит торгового баланса национальной валютой. Приобретая товары в других странах, они поставляют взамен свой товар - доллары. В экономической литературе обращается внимание еще на одно важное обстоятельство. Если экономика конкретной страны будет полностью долларизирована, она не сможет приобретать на принадлежащие ей доллары американские казначейские векселя, по которым выплачивается процент. Эти доллары нужны ей для обращения. Невыплата этого потенциального процента - косвенный доход правительства США.

Во-вторых, спрос на американскую валюту, порождаемый долларизацией, поддерживает общий денежный спрос в экономике  США. Это значительно снижает  потребность в операциях на открытом рынке для регулирования денежного  обращения.

В-третьих, долларизированные страны становятся постоянным рынком сбыта для американской промышленности, поскольку они лишаются такого метода стимулирования экспорта и ограничения импорта, как девальвация.

Выгоды США от долларизации экономик других стран настолько очевидны, что сенатор Мек выступил с предложением делить доходы от сеньоража со странами, согласившимися использовать американскую валюту в качестве законного платежного средства.

Сторонники полной долларизации подчеркивают три преимущества такой политики: использование устойчивой валюты способствует повышению доверия к экономической политике страны; помогает преодолеть инфляцию, обеспечивается полное включение страны в международные экономические связи. Вполне очевидно, что помимо долларизации существуют альтернативные методы решения этих проблем. Соответственно, оценка долларизации зависит от ее негативных последствий.

1.3. Последствия  долларизации.

1. Отказ от национальной валюты  и переход к использованию  иностранной валюты во внутреннем  обороте означает отказ от проведения данной страной самостоятельной экономической политики. В этом случае денежная масса, состоящая исключительно из иностранной валюты, ограничивается возможностями национального экспорта товаров. Развивается только производство продукции, которая находит спрос на внешнем рынке. Развитие стратегически важных и перспективных отраслей прекращается. Иными словами, происходит консервация сырьевой ориентации экономики. На экономику накладывается обруч, сдерживающий ее развитие.

2. Полностью теряется сеньораж. На этой основе проявляется общая нехватка ресурсов для экономического развития. Сеньораж определяется как прирост денег высокой эффективности.

3. В развитых странах сеньораж  составляет от 0,75% до 1% ВВП; в развивающихся  странах с умеренной инфляцией - до 5% от ВВП. Чем быстрее темпы экономического роста, тем больше спрос на деньги и, соответственно, сеньораж. На значении сеньоража как инвестиционого ресурса указывает опыт Китая. В этой стране темпы роста агрегата М2 за период с 1984 г. до 1997 г. составляли 27,2% в год, а инфляция - 8,6% в год.'

4. Центральный банк теряет функцию кредитора последней инстанции. Он не может непосредственно влиять на уровень ликвидности в экономике. Нехватка ликвидности, как и при режиме валютного управления, будет неизбежно приводить к банкротствам банков. Центральный банк не будет обладать рычагами воздействия на этот процесс.

5. Ограничиваются методы воздействия  денежных властей на национальную  экономику. Денежные власти лишаются, в частности, такого инструмента регулирования, как валютный курс. Они оказываются не в состоянии стимулировать экспорт путем девальвации.

4. Объем иностранной валюты, необходимый для обращения в национальной эко- номике, значительно превышает потребность в валютных резервах для поддержания валютного курса и формирования денежной базы. При использовании в обращении национальной валюты скупка центральным банком иностранной валюты увеличивает денежную базу. В результате действия мультипликатора имеет место формирование на основе денежной базы денежных агрегатов. Понятно, что при обращении исключительно иностранной валюты такой механизм не действует. В этом случае потребности в иностранной валюте для обеспечения национального денежного обращения резко увеличиваются. Долларизация значительно дороже, чем национальное денежное обращение с использованием валютных резервов. Напомним, что валютные резервы размещаются на рынках капиталов для получения процентного дохода.

6. Долларизация требует доступа к международным рынкам капитала. Только в этом случае сглаживаются последствия лишения центрального банка функции кредитора последней инстанции. При обращении в стране американского доллара уровень процентных ставок в ней должен равняться уровню процентных ставок в США. Но при привлечении кредитных линий процентные ставки окажутся под влиянием странового риска. Кредиторы не захотят предоставлять займы стране, переживающей валютный кризис, по текущим рыночным ставкам. Соответственно, данной стране будут предложены ставки, превышающие рыночные. Это обстоятельство также свидетельствует о том, что полная долларизация обходится значительно дороже национальной денежной системы, частично обеспеченной резервными валютами.

7. Утрата центральным банком страны с полностью долларизированной экономикой функции кредитора последней инстанции закрепляет зависимость такой страны от иностранных заимствований, в частности, у офшорных фондов. Непропорциональное увеличение краткосрочной задолженности способно вызвать неустойчивость банковской системы.

8. В результате неизбежного при долларизации обострения проблемы внешней задолженности усилится общая неустойчивость национальной экономики.

Хотя вышесказанное касается полностью  долларизированной экономики, оно  в значительной степени справедливо  и для частично долларизированной экономики, в частности, российской. Относительно свободное обращение иностранной валюты означает автоматическое вытеснение национальной валюты и ограничение возможностей национальной денежной политики. В странах, с долларизированной экономикой задолженность хозяйствующих субъектов обычно выражена в иностранной валюте, а их активы - в национальной. Поэтому при девальвациях пассивы возрастают. Возникает угроза банкротств.

По моему мнению - основное средство борьбы с долларизацией - обеспечение макроэкономической стабильности. При ее достижении становятся возможными меры по удорожанию обращения иностранной валюты - введение высоких ставок налога на ее покупку, законодательное установление обязательной разницы между курсом покупки и продажи. Чем больше эта разница, тем менее выгодно приобретать иностранную валюту для краткосрочных вложений. Успешность этих мер может быть обеспечена их постепенностью.

Долларизация мировой экономики делает многие государства зависимыми от экономической конъюнктуры в США. Поэтому совсем неудивительно, что изменения учетных ставок в различных странах в конечном счете определяются ситуацией в долларовой зоне.

 
     По данным Федеральной резервной системы США, по состоянию на апрель 2000г. во всем мире обращалось в общей сложности наличными 560 млрд. долл. Из этой суммы около 70% находилось за пределами Соединенных Штатов, прежде всего в России. Последняя занимает второе место в мире (после США) по объему оборота наличных долларов.

Глава 2. Кризис международной валютной системы (МВС).

2.1. Понятие и сущность МВС. 

МВС – форма организации международных  валютных отношений. Главная задача МВС – регулирование международных  расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных стран. 
 
           МВС эволюционирует согласно структурным сдвигам экономики промышленно развитых стран. К настоящему времени МВС прошла в своем развитии три этапа. Характер функционирования и стабильность системы зависят от степени соответствия ее принципов расстановке сил и интересов ведущих стран. При изменении этих условий возникает периодический кризис МВС, который завершается ее крушением и созданием новой системы.

2.2. Этапы развития  МВС.

В целом характер функционирования и стабильность МВС зависят от степени ее соответствия структуре  мирового хозяйства. При изменении  структуры мирового хозяйства и  соотношения сил на мировой арене  происходит замена существующей формы  МВС на новую. Появившись в XIX в., валютная система прошла четыре этапа эволюции: «Золотой стандарт», «Золотодевизный стандарт», Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов и Ямайская система плавающих валютных курсов. Я кратко охарактеризую эти этапы эволюции МВС.

Первая система «Золотого стандарта» юридически оформилась в 1867 году на международной конференции в Париже. Механизм международных расчётов, основанный на золотом стандарте, устанавливал фиксированный курс валют.  Это обеспечило длительную стабильность МВС, способствуя при этом развитию мировой торговли. Однако валютный курс прямо зависел от золотодобычи, что явилось недостатком золотого стандарта.

Вторая система «Золотодевизного стандарта» результат решений Генуэзской конференции в 1922 году. Банкноты размениваются не на золото, а на девизы других стран, которые затем могли быть обменены на золото. Девизная валюта – американский доллар и английский фунт стерлингов. Золотодевизный стандарт стал фактически переходной ступенью к системе регулируемых валютных курсов.

Третья система золотовалютного  стандарта или Бреттон-Вудская. Бумажные деньги перестали обмениваться на золото. Возросло доверие к доллару и  к устойчивости американской валютной политики. Бреттон-Вудская система  закрепила режим золотодолларового  стандарта. К концу 60-х годов эта система пришла в противоречие с усиливающейся интернационализацией мирового хозяйства, а режим золотодолларового стандарта на практике постепенно стал превращаться в систему долларового стандарта.  В начале 70-х годов Бреттон-Вудская система фактически развалилась.

Четвёртая система «плавающих»  валютных курсов или Ямайское соглашение. Основные составляющие международного валютного механизма были изменены. Функция золота в качестве меры стоимости  и  точки отсчёта валютных курсов упразднялась. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах их национальных денежных единиц. Введён стандарт СДР.

2.3. Кризис МВС.

 
 
              Время доллара прошло. Мировая валютная система, последние 35 лет ориентированная на Америку, перестала быть эффективной. Из кредитора США превратились в должника: уже десять лет чистая задолженность страны возрастает на 4% в год, и специалисты полагают, что в последующие десять лет эта ситуация не изменится, Вашингтон больше не справляется с ролью эмитента главной резервной валюты. Нужен новый лидер. 

 
            В конце 40-х годов XX века доля экономики США в мировом ВВП составляла 70%. А сейчас - 22%. За тот же период в мировой торговле доля расчетов, производимых в американской валюте, возросла с 20 до 70%. То, что еще двадцать лет назад можно было назвать тенденцией, сегодня стало реальностью. Помимо очевидности того, что экономика Америки - долговая, есть еще и неоспоримость быстрого роста Китая, и перспективность Евросоюза, и большие надежды, возлагаемые на вторую экономику мира, Японию. Не стоит забывать и о набирающих силу Индии, Бразилии, России и некоторых азиатских государствах.  
 
              В сущности, я хочу сказать о том, что необходимо восстановить баланс между реальными возможностями США и зоной ответственности их платежного средства. Можно спорить об уместности тех или иных мер, но нельзя игнорировать очевидное: Америка уже не может претендовать на роль экономического лидера, во всяком случае, единоличного.  
 
            Существует, впрочем, и так называемый радикальный сценарий. Он предполагает, что "под доллар" будут подведены производственные мощности и ресурсные запасы ряда стран, которые согласятся на расчеты своего внутреннего хозяйственного оборота в этой валюте. Такие попытки уже предпринимались, но в целом их нельзя назвать удачными.  
                    
           С конца 70-х доллар стал и инструментом санации мировой денежной системы, и средством вовлечения в мировой оборот новых реальных активов из стран третьего мира. Американская валюта широко использовалась для капитализации военного и политического доминирования США в развивающихся странах. Господство доллара воспринималось как достижение - вот она, общая денежная единица всего рыночного мира, наглядная демонстрация успеха в борьбе с коммунизмом, с советским влиянием. В это время объединение стран рыночной экономики в зоне доллара строилось не столько на прагматической основе (снижение транзакционных издержек у хозяйственных субъектов с общими деньгами), сколько на политической.

 
           Казалось, что распад социалистического лагеря и победа Америки в "холодной войне" во второй половине 80-х дадут доллару прекрасный шанс. Наступала новая эпоха в развитии мировой финансовой системы.

 
          И пришли 90-е, время виртуальных капитальных вложений. После азиатского кризиса 1997 года и российского дефолта 1998-го это стало очевидным. Количество вложений не подтверждалось их качеством. Доллар проник во внутренний финансовый оборот некоторых стран, но не смог там закрепиться. Отсутствовали эффективные механизмы управления капитальными активами. И после того как игроки фондового рынка трезво взглянули на происходящее, чему немало способствовал демонтаж финансовой пирамиды, они с тревогой задумались: что же они приобрели, вкладывая капиталы в ценные бумаги по всему миру? Громкий титул собственника или реальный источник доходов, который должно было бы давать управление собственностью?

 
         Глобальная приватизация 90-х годов в какой-то степени тоже оказалась виртуальной - не удалось решить главную проблему: как защитить права иностранных инвесторов на долговременный доход и управление капитальными активами. Ведь любая национальная законодательная система может радикально изменить исходные условия для инвестора. Нельзя сказать, что такой эффект стал неожиданностью. Его предвидели и хотели избежать. В апреле 1996 года планировалось подписание "Общего соглашения об инвестициях" (Mutual Agreement on Investments -MAI), однако парламентарии Канады и Франции заблокировали документ, сославшись на недопустимость вмешательства в прерогативы суверенных политических систем. А еще через год произошел первый показательный кризис - в Таиланде, повлекший за собой финансовую лавину в Азии.

 
         Однако отрицательный опыт - тоже опыт. Итогом 90-х явилась качественно новая ситуация в экономике. Во-первых, были расконсервированы капитальные активы, находившиеся под жестким национальным контролем. Во-вторых, открылись новые товарные рынки, с которыми отныне связаны торговые стратегии крупнейших игроков. В-третьих, мировые финансовые институты собрали обширную информацию о состоянии активов по всем значимым странам, и был сделан важный шаг к общей оценке коммерческих рисков в мировой экономике.

 
         "Подвиг" слабеющего доллара заключался в том, что он опрокинул барьеры, разделявшие рынки капиталов по национальной принадлежности. И створы национальных систем сбережений открылись для частных компаний. Сформировались предпосылки пусть и не для универсального глобального рынка, где бы доминировал доллар, но для мегарегиональных рынков, оперирующих собственными валютами - например, "золотой динар" Махатхира Махамада.

 
          По  моему мнениию, сейчас перед мировой системой финансов стоит один вопрос: каким образом рынок будет осваивать огромный массив капитальных активов, который формально уже стал конвертируемым, но еще не превратился в полноценный фактор равновесия в экономике? Каким образом вычленить виртуальную составляющую этого массива и, не отказываясь от нее, найти компенсаторный механизм для присущей этому сегменту гиперликвидности? Ясно, что его включение в финансовую систему потребует и эффективных технологий управления специфическими рисками, и огромной суммы денежных знаков, чтобы обслуживать этот оборот.

                       
          По мнению Г.Тосуняна (президента Ассоциации  российских банков) 
МВС существует и действует - это факт, объективная реальность. Конечно, как и в любой другой области, нет предела совершенству. Всякий раз можно говорить о повышении эффективности МВС, о том, что она могла бы работать и лучше. Однако то обстоятельство, что нынешняя международная валютная система в целом справляется с основными вызовами, является доказательством наличия более или менее эффективной системы.  
 
          С 1976 года международная валютная система (МВС) изменилась. В конце 70-х для отдельных индустриально-развитых государств - Великобритании, Италии, США - еще были характерны проблемы баланса платежей. К 1980 году эти проблемы остались в прошлом, однако многие страны в различных регионах мира - Латинской Америке, Азии, Африке и Восточной Европе - столкнулись с кризисом платежей по внешним долгам. Подобные катаклизмы, хотя зачастую иного рода, случались и в 90-х, но МВФ и МВС приспособились к новым условиям и научились справляться с кризисом. Кроме того, МВФ успешно решает проблемы переходных экономик Восточной и Центральной Европы, а также проблемы стран, испытывающих экономические трудности послевоенного восстановления. Все это свидетельствует о том, что МВС доказала свою способность приспосабливаться к изменению условий.  
 
          Я думаю, что существующее положение вещей (на мировых валютных рынках) требует определенной коррекции. И она уже происходит. Очевидно, что доллар был слишком силен, Об этом свидетельствует огромный дефицит торгового баланса США. В то же время евро был довольно слабым. Безусловно, на коррекцию этой ситуации нужно некоторое время.  
Попытки ввести режим фиксированного курса валют сталкивались с большими трудностями - как, например, в Аргентине или некоторых азиатских странах. Такая привязка оправдана только в течение ограниченного периода времени. В действительности существуют два возможных варианта регулирования обменных курсов.

 
           Первый вариант - определение курса на основе свободных торгов, как это делается, например, в Великобритании, где курс фунта устанавливается исключительно рынком. Этот механизм оставляет возможность властям влиять на процессы на валютных рынках с помощью процентных ставок. Если курс валюты идет вниз, то падение можно компенсировать повышением процентной ставки.

           Второй вариант - устранение рисков обменных курсов в пределах региона. Как, например, сделано в рамках еврозоны. В условиях единой валюты региона (в данном случае - евро) спекулятивные игры против валюты исключены. В этом смысле ситуация, например, в Азии резко отличается от Европы. Да, страны Азиатского региона в определенной степени сотрудничают, однако им еще очень и очень далеко до создания единого рынка и единой валюты.

В результате многих предложений  специалистов выработаны некоторые  подходы, которые могут быть положены в основу новой модели МВС. Это  образование нескольких «валютных  полюсов» при сокращении доминирующей роли доллара США; отход от свободного «плавания» курсов валют; усиление коллективных мер по регулированию МВС; введение тотальной конвертируемости всех валют; введение евро и превращение его в один из важных звеньев МВС.

Таки образом можно сделать  вывод, что направление эволюции МВС определяется ведущими тенденциями трансформации экономики стран, изменениями условий и потребностей мирового хозяйства в целом.

Заключение.

В заключение я хочу сказать, что  долларизация мировой экономики делает многие государства зависимыми от экономической конъюнктуры в США. Поэтому совсем неудивительно, что изменения учетных ставок в различных странах в конечном счете определяются ситуацией в долларовой зоне.

Я считаю, что основное средство борьбы с долларизацией - обеспечение макроэкономической стабильности. При ее достижении становятся возможными меры по удорожанию обращения иностранной валюты - введение высоких ставок налога на ее покупку, законодательное установление обязательной разницы между курсом покупки и продажи. Чем больше эта разница, тем менее выгодно приобретать иностранную валюту для краткосрочных вложений. Успешность этих мер может быть обеспечена их постепенностью.

Моя оценка работы современной международной  валютной системы не очень позитивна. Я делаю этот вывод исходя из того, что сегодня происходит с МВС: попытки контролировать происходящие в ней процессы в целом оказались не очень успешными. Современную валютную систему характеризует наличие огромных потоков капиталов, перемещающихся по мировому рынку с невероятной скоростью, огромные объемы валютных торгов и валютных спекуляций. Масштабы этих процессов - объем, скорость перемещения финансовых потоков, регулируемых открытым рынком, - намного превышают возможности большинства правительств их контролировать. А в действительности - предпринимать контрмеры против зачастую скоординированных действий международных валютных спекулянтов. Таким образом, попытки одной страны вмешиваться в ситуацию на валютных рынках, чтобы контролировать обменные курсы (например, для поддержания стабильности собственной валюты), редко увенчиваются успехом, если только речь не идет о кратковременной коррекции.