Инвестиционные рейтинги и их воздействие на инвестиционную политику

Филиал  федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего  профессионального образования  «Санкт-Петербургский государственный  инженерно - экономический университет» в г. Череповце

 

Кафедра «название кафедры»

 

 

 

 

Контрольная работа

 

По дисциплине: «Актуальные вопросы экономики, финансов и управления»

 

Вариант 11: Инвестиционные рейтинги и их воздействие на инвестиционную политику.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Студентки 3 курса

Группы 2 ФКС 10

ПРИТУЛЕНЕЦ. Е.В.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Череповец,

2012

Содержание.

Введение……………………………………………………………………………...31. Инвестиционные рейтинги………………………………….........

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

          Тема инвестиций чрезвычайно актуальна для современной в России, так как спрос на инвестиции постоянно превышает предложение, и дополнительные вложения требуются в любой отрасли. Инвестиции — это локомотив развития российской экономики, залог успешного развития её регионов. Пока основные потоки инвестиций идут в регионы сырьевой специализации. А как быть другим, более многочисленным и не менее нуждающимся в инвестициях субъектам хозяйствования? Ответ однозначен: продолжать бороться за инвестиции, т.е. улучшать инвестиционный климат, чтобы каждый потенциальный инвестор смог оценить степень инвестиционной привлекательности региона, а также уровень существующих рисков.                                                                                                                      Инвестиционные решения относятся к числу наиболее сложных по процедуре выбора. Они основаны на многовариантной, многокритериальной оценке целого ряда факторов и тенденций, действующих зачастую разнонаправлено. Территориальный аспект прямых инвестиций, их приуроченность к определенной стране, региону, территории не вызывает сомнений. Поэтому оценка инвестиционной привлекательности территории является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. От ее правильности зависят последствия, как для инвестора, так и для экономики региона и страны в целом. Чем сложнее ситуация, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться на результаты экспертной оценки инвестиционного климата в странах и регионах.  
         Очевидно, что создание благоприятного инвестиционного климата в России является одним из важнейших условий привлечения инвестиций и последующего  экономического  роста  страны.  
С 2003 года рейтинг инвестиционной привлекательности России постепенно вырастал, но с наступлением Мирового финансового кризиса ситуация резко поменялась. Поэтому неблагоприятный относительно многих других стран мира инвестиционный климат в России является главной причиной фатального дефицита как отечественных, так и иностранных инвестиций и бегства российских капиталов за границу в более привлекательные страны. Таким образом, тема инвестиционного рейтинга России является крайне актуальной в современных условиях.

1. Инвестиционные климат.

          Факторы, которые оказывают влияние на инвестиционный климат, классифицируются по возможности воздействия на них со стороны общества на:                                                                                                                                       - объективные (зависят от природно-климатических условий, географического положения, оснащенности энергосырьевыми ресурсами и другое);                                                                                                                            - субъективные (связанны с управлением деятельностью людей).

               Инвестиционный климат связан с инвестиционной политикой. Инвестиционная политика представляет собой совокупность мер организационного и экономического воздействия органов управления на уровне страны, региона, города или предприятия, направленных на создание оптимальных условий для вложения инвестиций. Таким образом, инвестиционный климат выступает объектом воздействия инвестиционной политики. С одной стороны, он определяет стартовые условия для разработки инвестиционной политики, а с другой - является ее результатом.                     От изменений инвестиционного климата зависит эффективность инвестиционной политики. Таким образом, более благоприятное состояние инвестиционного климата влияет на инвестиционную политику в сторону ее дальнейшего  совершенствования.                                                                               Больше всего на субъективные составляющие инвестиционного климата воздействует инвестиционная политика, которая выступает как совокупность различных мероприятий. Она актуализируется через разработку и реализацию стратегии регулирования инвестиционной деятельности. Существуют различные методы оценки инвестиционного климата. Они базируются на различных экономических, политических и финансовых показателях. Инвестиционный рейтинг присваивается стране, региону или городу  уже  по  совокупности  таких  показателей.                                                                 Рейтинг является важным показателем для инвесторов. Но многие инвесторы не умеют проводить самостоятельные детальные исследования, особенно внутри других стран, поэтому им приходится ориентироваться на оценки рейтинговых агентств. Повышение рейтинга всегда связано с притоком инвестиций, которые просто необходимы для экономического роста.

2.Система инвестиционных рейтингов

 

           Инвестиционный рейтинг - это оценка риска, который несет инвестор, вкладывая свои средства в те или иные обязательства. Чем выше рейтинг, тем ниже риск инвестиций и выше привлекательность данных обязательств для инвесторов[1]. Инвестиционные рейтинги составляются для того, чтобы помочь инвесторам оценить уровень возможного риска при вложении средств в те или иные ценные бумаги. Естественно, чем выше рейтинг, тем ниже риск инвестиций и выше привлекательность финансовых инструментов для инвестиций.

           Нужно бороться за инвестиции, т.е. улучшать инвестиционный климат, чтобы каждый потенциальный инвестор смог оценить степень инвестиционной привлекательности региона, а также уровень существующих рисков.

Существенным подспорьем в решении этой задачи становятся региональные инвестиционные рейтинги. Ранжированием регионов с точки зрения оценки инвестиционного климата для успешного ведения бизнеса занимаются многие иностранные и российские компании (не говоря уже о специализированных агентствах), и каждая обладает своей уникальной методикой. Унифицированных методик составления рейтингов не существует хотя бы потому, что у экспертов разнятся подходы к анализу некоторых рисков. Главное, что отличает рейтинги и определяет их выбор, — определённый набор критериев оценки, а также компетентность аналитиков. Чтобы инвестиционные рейтинги стали объективной характеристикой инвестиционного климата в регионе, необходимо не просто иметь представление о системе инвестирования. Очевидной практической трудностью при привлечении инвесторов является подбор и обоснование критериев оценки инвестиционного климата конкретного региона, не попадающего под разряд стандартных.

Наиболее  известной и часто цитируемой комплексной оценкой инвестиционной привлекательности стран мира является рейтинг журнала Euromoney, на основе которой  дважды в год (в марте и сентябре) производится оценка инвестиционного  риска и надежности стран. Для  оценки используется девять групп показателей:

• эффективность экономики;
• уровень политического риска;
• состояние задолженности;
• неспособность к обслуживанию долга;
• кредитоспособность;
• доступность банковского кредитования;
• доступность краткосрочного финансирования;
• доступность долгосрочного ссудного капитала;
• вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств.

Значения  этих показателей определяются экспертно, либо расчетно-аналитическим путем. Они измеряются в 10-балльной шкале  и затем взвешиваются в соответствии со значимостью того или иного  показателя и его вкладом в  итоговую оценку. Следует отметить, что методические подходы для  составления данного рейтинга и  состав показателей оценки постоянно  пересматриваются в зависимости  от изменения конъюнктуры мирового рынка. При принятии решений портфельные  инвесторы ориентируются на специальные  финансовые или кредитные рейтинги стран. На разработке таких рейтингов  специализируются наиболее именитые экспертные агентства «большой шестерки»: Moody's, Arthur Andersen, Standart & Poor' s, IBCA и др. Так, категории кредитных рейтингов  агентства Standart & Poor ' s включают: нвестиционные рейтинги:

ААА –  возможности эмитента по выплате  долга и процентов чрезвычайно  велики;

АА –  возможности эмитента по выплате  долга и процентов достаточно велики;

А – возможности  эмитента по выплате долга и процентов  достаточно велики, но зависят от внутриэкономической  ситуации;

ВВВ –  возможности эмитента по выплате  долга и процентов зависят  от внутриэкономической ситуации на момент погашения.

Спекулятивные рейтинги:

ВВ –  нестабильность внутриэкономической  ситуации может повлиять на платежеспособность эмитента;

В – ограниченная платежеспособность эмитента, соответствующая, тем не менее, текущему объему выпущенных обязательств.

Аутсайдерские рейтинги:

ССС –  некоторая защита интересов присутствует, однако риски и нестабильность высоки;

СС –  платежеспособность эмитента сильно зависит  от внутриэкономической ситуации;

С – платежеспособность эмитента полностью зависит от внутриэкономической  ситуации;

D – долги  просрочены¹.

Появление в России вместо одного и единственного  инвестора – государства, множества  самостоятельных хозяйствующих  субъектов и потенциальных инвесторов, а также приход на российский рынок  иностранных инвесторов обусловили потребность в оценках инвестиционной привлекательности регионов России. Но так как регион имеет существенные отличия от страны или государства  в целом, то механическое перенесение  известных и апробированных в  международной практике методических подходов оказалось невозможным. Понимание этой специфики привело к разработке в последние 3 – 5 лет целого ряда различных оценок инвестиционной привлекательности регионов России, проведенных не только отечественными, но и зарубежными исследователями и фирмами. Наиболее распространенным методом, применяющимся в этих исследованиях, является ранжирования регионов. В результате этой процедуры составляется рейтинг, т. е. линейный ряд объектов, в котором они по сочетанию выбранных признаков находятся на равном расстоянии друг от друга. Каждому из них присваивается порядковый номер (ранг), соответствующий его месту в общем ряду. Наиболее предпочтительному объекту, как правило, присваивается первый ранг. На основе как рейтингов, так и абсолютных значений показателей составляются группировки. В этом случае каждый регион относится к определенному классу (типу) объектов, выделенному экспертами по сочетанию условий инвестирования и уровню предпочтительности для инвестора².

На оценке кредитных рейтингов российских регионов специализируются уже упомянутые известные международные консалтинговые агентства, а также российский Институт экономики города. Основными недостатками исследований инвестиционной привлекательности  российских регионов, на наш взгляд, являются:

1. Разночтение  в самом понятии «инвестиционного  климата».

2. Ограниченность  набора учитываемых показателей.

3. Отсутствие  учета законодательных условий  инвестирования, особенно регионального  законодательства.

4. Недостаточная  обоснованность принципов агрегирования  десятков отобранных показателей  оценки.

5. Эпизодичность  проведения анализа: как правило,  это разовые исследования различных  коллективов, проводимые на различную  дату.

6. Исследования  проводятся не по полному кругу  89 конституционных субъектов федерации,  имеющих собственную законодательную  базу и отдельные бюджеты³.

Среди отечественных  исследователей до сих пор существуют различные мнения не только о том, как оценивать инвестиционную привлекательность  регионов, но и что это такое. Например, под «инвестиционной привлекательностью регионов» З. Котляром и М. Акимовым подразумевалось распределение  фактических объемов привлеченных в регионы инвестиций. Иногда оценка инвестиционной привлекательности  регионов проводится по ограниченному  набору, или даже по одному показателю. Существует и противоположный подход, при котором десятки и сотни  показателей, характеризующих регион механически агрегируются в один, смысл которого уловить довольно трудно.

При этом, на наш взгляд, инвестиционный климат региона следует рассматривать  как комплексную характеристику, состоящую из трех ключевых подсистем: инвестиционного потенциала – совокупности имеющихся в регионе факторов производства и сфер приложения капитала; инвестиционного риска – совокупности переменных факторов риска инвестирования; законодательных условий – правовой системы, обеспечивающей стабильность деятельности инвестора. Законодательство влияет не только на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства – составляющих инвестиционного потенциала региона.

Процедура определения рейтинга включает следующие этапы:

1. Выбирается  и обосновывается набор показателей,  наиболее точно, по мнению экспертов,  отражающих состояние инвестиционного  комплекса региона.

2. Каждому  показателю или группе однородных  показателей присваиваются весовые  коэффициенты, соответствующие его  (их) вкладу в инвестиционную привлекательность  региона.

3. Рассчитывается  интегральная оценка инвестиционной  привлекательности для каждого  региона.

4. Полученные  величины ранжируются с присвоением  соответствующего номера (ранга).

Для решения  задачи оценки инвестиционной привлекательности  региона исследователь должен располагать  более гибким и адаптируемым к  требованиям конкретного заказчика  или инвестора аналитическим  инструментарием. Зачастую важно не только определить место региона  по уровню развития инвестиционного  комплекса, но и сопоставить характеристики внутрихозяйственных процессов  ряда региона.

3. Инвестиционный  рейтинг России

 

В ноябре 2003 года инвестиционный рейтинг был  впервые присвоен России агентством Fitch, а агентство Moody's приняло аналогичное  решение еще в октябре 2003 года. Последнее повышение российского  рейтинга агентством Standard & Poor's произошло  в конце января 2004 года, когда  он был увеличен до уровня "BB+" с уровня "ВВ".

Standard & Poor's последним из трех ведущих  рейтинговых агентств повысило  долгосрочный инвестиционный рейтинг  России в иностранной валюте  до инвестиционного уровня. В  сообщении агентства указывается,  что рейтинг повышен до уровня  «BBB- с "BB+" при стабильном  прогнозе.

Также были повышены долгосрочный рублевый рейтинг  с "BBB-" до "BBB" и краткосрочный  валютный рейтинг - с "В" до "А-3". Агентство объясняет повышение  рейтингов недавним существенным улучшением условий обслуживания внешнего долга  и возросшей внешней ликвидностью. Отмечается, что эти улучшения  перевешивает политические риски, которые  «остаются серьезными и растущими».

Агентство обращало внимание на увеличение золотовалютных резервов России благодаря благоприятной  конъюнктуре нефтяных цен, в результате чего к концу 2004 года Россия получила статус нетто-кредитора.

Вместе  с тем, эксперты агентства подчеркивали, в 2004 году «в России возросла политическая неопределенность», что выразилось в замедлении процесса реформ и снижении политической предсказуемости. S&P считало  попытки судебной и административной реформ, предпринятые в России неэффективными. Также отмечалась приостановка реструктуризации в секторе электроэнергетики  и задержки с реформой «Газпрома».

Для увеличения доверия инвесторов эксперты агентства  советовали улучшить в стране политический климат и возобновить реформы. В  противном случае бегство частного капитала из России в среднесрочном  периоде ускорится.

В 2008 году все ведущие рейтинговые агентства  понизили рейтинг РФ до неблагоприятного, что было вызвано сильным влиянием мирового финансового кризиса на экономику России.

Наконец, в июне 2009 года международное рейтинговое  агентство Fitch объявило о присвоении России рейтинга на уровне “BBB-”, могло  бы сделать это еще год назад, считают аналитики инвестиционных компаний.

Аналитик  ИГ «Атон» Алексей Воробьев считает, что рейтинговые агентства по существу изменяют рейтинг постфактум, то есть когда уже произошли какие-либо положительные или отрицательные  изменения в стране. «Сейчас произошло  повышение, по существу, за былые заслуги», - говорит он.

Как отмечает аналитик, в связи с тем, что  решения агентств запаздывают, они  иногда кажутся парадоксальными. Как  считает эксперт, если принимать  во внимание больше экономические показатели, чем политические, в целом агентство  по достоинству оценило Россию. «Но  есть и проблемы в структурных  реформах, о которых, в том числе, твердят и рейтинговые агентства», - отмечает аналитик.

Экономист «Тройки Диалог» Антон Струченевский  также отмечает, что совершенно очевидно, что страна может обслуживать  свои внешние долги - платежный баланс России находится в отличном состоянии. «Совсем непонятно, зачем надо было целый год ждать, потому что по большому счету ничего с тех пор не изменилось», - говорит аналитик. «Если исходить из подхода агентства - хороший платежный баланс и бюджетные показатели - они опоздали» - подчеркнул А. Струченевский.

Старший аналитик ФК «Уралсиб» Владимир Савов  считает, что по тем показателям, на которые обычно смотрят рейтинговые  агентства, Россия еще в прошлом  году могла получить инвестиционные рейтинги. “С тех пор эти показатели только улучшились, в первую очередь, речь идет о способности вовремя  выплачивать долги. Нет сомнений в кредитоспособности государства, поэтому повышения рейтинга следовало  ожидать», - говорит аналитик.

А. Струченевский  отмечает, что S&P требует от России проведения структурных реформ. Однако, с другой стороны, агентство «будет находиться под определенным давлением». Как считает аналитик, «если агентство  будет верно своему принципу - надо еще подождать».

В. Савов  говорит, что в своем нежелании  повышать рейтинг России S&P может  отмечать необходимость проведения структурных реформ, дело «ЮКОСа», но макропоказатели страны увеличивают  давление на агентство, требуя «что-то сделать». «Агентства оценивают не экономику в целом, насколько  хорошо жить в России, а именно рейтинг  государства» - отмечает эксперт. Повышение  рейтинга России вызовет приток средств  со стороны западных фондов, считают  аналитики 

Аналитики считают, что повышение рейтинга России, безусловно, окажет позитивное влияние на инвестиционный климат и  вызовет приток средств со стороны  западных фондов.

Как отмечает А.Воробьев, на западные пенсионные фонды  накладываются ограничения, разрешающие  вкладывать деньги в страну, имеющую  два инвестиционных рейтинга двух из трех крупнейших рейтинговых агентств. «После повышения рейтинга следует  ожидать спроса на российские активы» - говорит эксперт. По его мнению, приток средств продолжится в  сферу ТЭК, хотя там есть некоторые  трудности законодательного характера, и в потребительский рынок. «В первую очередь это касается фондового  рынка. Рейтинг агентств показывает климат для портфельных инвестиций, а не для прямых», - отмечает эксперт.

Что касается долговых инструментов, по мнению А.Воробьева, облигации уже котируются на инвестиционные уровне. «Может быть, их загонят еще больше, но там возможности для получения большой прибыли не осталось. Бонды уже оценены по достоинству и торгуются на инвестиционном уровне», - говорит он. При этом, по мнению эксперта, рынок российских акций имеет большой потенциал.

Что касается возможного упрощения работы российских компаний за рубежом, В. Савов придерживается мнения, что работа упростится, но не очень сильно. «Всегда проще, когда  приходит компания и говорит - мы работаем в стране с инвестиционным рейтингом. Это помогает, но на уровне кредитования банки смотрят на конкретную компанию, и не стоит ожидать, что они  будут давать кредиты только из-за этого», - отмечает аналитик.

Таким образом, в связи с мировым финансовым кризисом инвестиционный рейтинг РФ понизился, но, по мнению многих экспертов, такая ситуация в условиях проведенных  антикризисных мер продлится  недолго и рейтинг РФ будет  повышен.

Инвестиционный  рейтинг  отражает улучшение или  ухудшение системы управления в  Российской Федерации. При  повышении  рейтинга укреплячется долговая политика, что проявляется в принятии важных законодательных  мерах и продолжении  укрепления бюджетной дисциплины.

4. Воздействие инвестиционных рейтингов на инвестиционную политику.

       Общепризнанным является  тот факт, что жизнеспособность и процветание любого бизнеса, любой социально-экономической системы в значительной степени зависит от рациональной инвестиционной политики. Эта политика затратна и рискованна по определению. Иными словами, во-первых, инвестиций не бывает без затрат ¾ сначала необходимо вложить средства, т. е. потратиться, и лишь в дальнейшем, если расчеты были верны, сделанные затраты окупятся; во-вторых, невозможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвестора в будущем, ¾ всегда существует ненулевая вероятность того, что сделанные инвестиции будут полностью или частично утеряны. Анализируя опыт работы в области планирования инвестиций, можно отметить, что компании определяют для себя  группу критериев, позволяющих принимать решения об объемах и направлениях инвестиций.  Можно определить основные критерии, являющиеся базовыми практически для всех компаний, занимающихся инвестиционным планированием, это: размеры местного  рынка; природные ресурсы и географическое положение страны (региона); доступность рынка; рабочая сила; валютный риск; возвращение капитала; защита прав интеллектуальной собственности;  торговая политика (уровень тарифов, обменный курс национальной валюты, квоты, лицензии и др.); политическая стабильность; макроэкономическая политика (экономическая стабильность); инфраструктура и услуги (дороги,  порты, коммуникационные сети, юридические, страховые фирмы, коммерческие банки и др.). 

Соответственно  инвестор  смотрит на инвестиционный рейтинг, ведь чем выше рейтинг по данному региону  тем выше привлекательность данных обязательств  для инвесторов. Нужно бороться за инвестиции, т.е. улучшать инвестиционный климат, чтобы каждый потенциальный инвестор смог оценить степень инвестиционной привлекательности региона, а также уровень существующих.

Регионы могут даже влиять  на методы регулирования инвестиционной деятельности на федеральном уровне – посредством законодательной инициативы.  Таким образом, регионы обладают богатым инструментарием для регулирования инвестиционной деятельности с целью достижения главной задачи инвестиционной политики – создания необходимого уровня инвестиционной активности и эффективной направленности инвестиций.                    Например, по оценкам независимых экспертов, Республика Коми имеет один из наиболее высоких инвестиционных рейтингов среди регионов России. Это обоснованно, так как республика  обладает рядом уникальных преимуществ для инвесторов, обусловленных наличием богатейшей минерально-сырьевой базы (валовая ценность запасов полезных ископаемых республики составляет 8 % прогнозного потенциала России), недра республики содержат почти 30 % разведанных, подготовленных к промышленному освоению запасов бокситов России, около 50 % титановых руд, около 80 % пьезооптического и кварцево-жильного сырья, значительную часть ресурсов России по высококачественным баритовым рудам, каменным и каменно-магниевым солям. Таким образом, Республика Коми располагает значительным потенциалом для привлечения и, что важнее, для эффективного применения инвестиций, расширения уже существующих производств и создания новых. В частности, в настоящее время в республике разработан ряд инвестиционных проектов, имеющих общегосударственное  значение.                                                                                                               В современных условиях  развития экономики, для решения задач подъема региональной экономики на долгосрочную перспективу и обеспечения экономического роста необходим комплексный подход к проблеме инвестиционных ресурсов и активизации инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов. Поэтому первостепенное значение приобретает анализ источников потенциальных инвестиций, достоверная оценка реальных возможностей их мобилизации, а также путей решения проблем их привлечения  и выработка стратегии обеспечения эффективности привлекаемых инвестиций. Привлечению инвестиций в регион может способствовать определение рейтинга корпоративного управления предприятиями. Данный рейтинг представляет собой анализ, показывающий, в какой степени  управление данной компанией соответствует положениям  Корпоративного кодекса  и международным принципам корпоративного управления и определяющий, как интересы акционеров компании поддерживаются управленческими действиями.  Наличие рейтинговой оценки корпоративного управления в конечном итоге будет способствовать стабильному положению компании в глазах потенциальных инвесторов и привлечению масштабных  инвестиций.

Развитие экономики  

Заключение

 

Будущее России и ее статус как промышленной державы зависят от модернизации экономики на современной технологической  основе. На передний план выдвигается  проблема обеспечения устойчивого  экономического роста. Поэтому особо  остро стоит вопрос о поиске инвестиционного  механизма, чтобы дать мощный импульс  развитию реального сектора экономики. Отсюда вытекает необходимость масштабных притоков инвестиций - отечественных  и иностранных.

Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством  роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической  базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального  неблагополучия, играет привлечение  иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.

В этой связи  на первый план выходят задачи создания благоприятных условий и механизмов накопления национального капитала и его трансформации в реальные инвестиции, содействие реализации инвестиционных программ крупного корпоративного национального  капитала, усиление функций государства  как «стратегического» инвестора, стимулирование и поддержка инвестиционной деятельности среднего и малого предпринимательства, создание благоприятных условий  для привлечения иностранных  капиталов.

Практическая  реализация этих задач предъявляет  жесткие требования к режиму функционирования экономики, направлениям и эффективности  использования инвестиционных ресурсов, скорости и результативности институциональных  преобразований. Поэтому очень важную роль играет внешний имидж России для инвесторов, который определяется в виде инвестиционного рейтинга. При разработке государственной инвестиционной политики  с целью создания условий для повышения конкурентноспособности и устойчивого социально-экономического  развития страны  необходимо производить оценку инвестиционного климата на уровне региона. Успешность проведения инвестиционной политики  на уровне региона зависит от наличия комплексного  и системного использования  функций, методов и инструментов управления  инвестициями  региональными органами власти.

В данной контрольной работе было рассмотрено  понятие инвестиционного рейтинга, воздействия его на инвестиционуя политику.