Тема  № 2: Инвестиционный климат

      План 

1 Инвестиционный климат: понятие, состав, факторы влияния. 3

2 Методики оценки  инвестиционного  климата 7

3 Проблемы и перспективы  инвестиционного  климата 10

Список  используемой литературы 16 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1 Инвестиционный климат: понятие, состав, факторы влияния.

 Понятие инвестиционного  климата по-разному трактуется в  научной и учебной литературе. В учебнике «Международное движение капитала» инвестиционный климат рассматривается как «совокупность правовых, экономических, политических и социальных факторов, определяющих привлекательность государства для зарубежных инвестиций»¹. При таком подходе понятие «инвестиционный климат» сводится к инвестиционной привлекательности, так как в этом случае игнорируются инвестиционные риски, предопределяют инвестиционный климат.

 Прежде всего  необходимо четко установить объекты  анализа инвестиционной привлекательности  и инвестиционного климата. На практике применение термина «инвестиционный  климат» возможно лишь для сферы  предполагаемых вложений, но не для  конкретного объекта инвестирования. Так, имеет смысл говорить об инвестиционном климате страны, региона, отрасли, рынка. Исследователи воздерживаются от употребления понятия «инвестиционный климат компании», иначе само определение «климата» предполагает рассмотрение всех условий, влияющих на инвестиционный процесс. Определение предприятия как объекта инвестиционного климата означает сужение круга рассматриваемых аспектов инвестиционного управления, а, следовательно, ведет к неполноте и недостоверности оценки инвестиционного климата.

 Понятие инвестиционного  климата отличается сложностью и комплексностью. Оно может реализовываться как на макро-, так и на микроуровне. На макроуровне оно включает в себя показатели политической (включая законодательство), экономической и социальной среды для инвестиций.

 На микроуровне  инвестиционный климат проявляет себя через двусторонние отношения фирмы-инвестора  и конкретных государственных органов, хозяйственных субъектов, поставщиков, покупателей, банков, а также профсоюзов и трудовых коллективов принимающей  страны. На этом уровне происходит конкретизация  обобщенной оценки инвестиционного  климата в ходе реальных экономических, юридических, культурных контактов  иностранной фирмы с новой  для нее средой.

 Макро- и микроуровни  понятия инвестиционного климата  воспринимаются как единое целое, поскольку, например, практически любые законодательные  усилия Федерального правительства  по формированию благоприятного инвестиционного  климата могут быть блокированы  нормотворчеством местных властей, а усилия на местном уровне по созданию льгот хозяйственного режима для  иностранных инвестиций зачастую могут  компенсировать некоторые изъяны общего экономического регулирования центрального правительства.

 Факторами инвестиционного климата страны являются в основном определенные макроэкономические показатели развитости страны в целом, зависящие от развития производства, уровня развития технологий, уровня жизни и многих других, связанных между собой параметров, объединяя которые можно составить цельную картину инвестиционной привлекательности той или иной страны или региона. От уровня развития и состояния этих факторов зависит практически вся жизнь экономики любой страны. Сейчас им уделяется огромное внимание, но улучшение их показателей является долгосрочным и достаточно сложным заданием.

  Фактор  риска

 При выборе направления  инвестиций перед любым участником экономических отношений стоит  задача определения не только выгодных отраслей, но и наименее рискованных. Для этого инвестор может использовать как распространенные методы оценки рисков, так и разрабатываемые  модели прогноза экономического развития страны в целом. Представляется целесообразным наряду с привычными методами использовать нестандартные и менее формализованные средства анализа. При этом необходимо учитывать большое количество параметров: статистические данные по экономике и отраслям за длительный период; наличие и качество нормативно-правовой базы, регулирующей экономические отношения; положение иностранного капитала; макроэкономические показатели состояния регионов; ситуация в мировой экономике; внутри- и внешнеполитическая обстановка; социальный, этнический, религиозный состав общества .

 Вместе с  тем следует отметить недостаточную  разработанность вопроса об использовании  неформализуемых показателей для  анализа и управления и рисками. Одна из причин этой ситуации заключается  в недостатке информации о регионах, об их экономическом положении, нехватке систематизированной информации о  социальных, демографических и прочих процессах, протекающих в регионах России. С другой стороны отсутствуют  модели анализа и управления рисками, возникающими на уровне регионов России. Поэтому одной из проблем, возникающей  как на федеральном и местном  уровнях, так и у частных компаний, планирующих выходить на региональные рынки, является разработка собственных  моделей и методов анализа  и управления рисками.

 Подобные  модели призваны решать следующие задачи:

• определение факторов риска;
• выбор ограничений и методов оценки;
• количественная и качественная оценка рисков;
• рекомендации по принятию решений об использовании складывающихся рисковых ситуаций;
• рекомендации по инвестированию;
• рекомендации по применению методов управления рисками;
• контроль хода инвестиционных процессов.

 К факторам, благоприятствующим притоку инвестиций в ту или иную страну, относят:

• высокий потенциал внутреннего рынка;
• высокую норму прибыли;
• низкий уровень конкуренции;
• стабильную налоговую систему;
• низкую стоимость ресурсов (сырьевых, трудовых, финансовых);
• эффективную поддержку государства.

 В зависимости  от этих факторов, определяющих инвестиционный климат, регионы России можно разбить  на три группы:

- регионы с  благоприятным инвестиционным климатом, максимальной деловой активностью,  высокими темпами формирования  новых экономических структур. К  ним относятся около 20 регионов  и городов: Москва, Санкт-Петербург,  Тульская, Ярославская, Калужская,  Московская, Ростовская, Свердловская, Нижегородская, Челябинская и  Тюменская области; Татарстан,  Башкортостан, Якутия и Краснодарский  край. На эти регионы приходится  около 80% всех иностранных инвестиций  в экономику России.

- регионы промежуточного  типа, с менее благоприятным инвестиционным  климатом, невысокой деловой активностью,  средними темпами экономических  преобразований.

  Устранение  негативных факторов развития инвестиционного  климата должно быть положено в основу региональных инвестиционных программ, специфичных для каждого региона. 

2 Методики оценки  инвестиционного  климата

  Итак, рассмотрев основные факторы, влияющие на инвестиционный климат страны, мы можем приступить к оценке, а затем и к анализу  инвестиционного климата нашей  страны.

  В рыночной экономике совокупность политических, социально- экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято  называть ее инвестиционным климатом. 
Оценить теперешнее состояние инвестиционного климата в России не составляет особого труда, стоит только обратиться к статистике. Начиная с 1991 года размер капиталовложений в экономику России, падает с каждым годом. Такая тенденция, наблюдаемая до сих пор. Она говорит о том, что инвестиционный климат в нашей стране пока крайне неблагоприятен для капиталовложений, и даже такие факторы как природные ресурсы России. Наличие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал не привлекают инвесторов, причины чего мы уже пояснили в проделанной работе. Сейчас же важно сказать о том, что теперешнее состояние инвестиционного климата не дает надежды на скорое оздоровление экономики России. И необходимы активные действия государства по улучшению инвестиционной политики в стране, к сожалению, пока не предвидится, индекс инвестиционного климата в России повышался как внутри страны, так и за ее пределами.

  Анализируя  сложившийся инвестиционный климат в нашей стране, можно заметить, что размер капиталовложений внутри страны зависит от степени доверия  населения государству, а за рубежом  размер капиталовложений зависит в  основном от индекса инвестиционного  климата. Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата или обратному ему показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны и «барометром» для иностранных инвесторов. Зависимость потока иностранных инвестиций от индекса инвестиционного климата или его отдельных составляющих носит почти линейный характер. Не так давно международная финансовая корпорация заявила о своем намерении включить Россию вместе с группой других стран в свой совокупный инвестиционный индекс, который служит своего рода ориентиром для международных частных инвесторов, стремящихся определить инвестиционный «вес» страны и формирующих свой инвестиционный портфель. По расчетам специалистов, только сам факт присвоения этого индекса может привести уже в 2001 году к росту инвестиций на 15 млрд. долларов. Как показывает анализ законодательства стран-республик бывшего СССР, при сходстве многих формулировок в ряде республик независимо от декларирующих общих положений принят режим большего благоприятствования иностранным инвесторам по сравнению с национальными.

 Однако оценки инвестиционного климата в России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимые вне Российской Федерации и без  участия российских экспертов, представляются малодостоверными. В связи с этим встает задача формирования на основе ведущихся в экономики исследований Национальной системы мониторинга  инвестиционного климата в России, крупных экономических районов  и субъектов Федерации. Это обеспечит  приток и оптимальное использование  иностранных инвестиций, послужит ориентиром российским банкам в собственной  кредитной политике.

 Оценка инвестиционного  климата основывается на анализе  факторов, определяющих инвестиционный климат, и способствуют экономическому росту. Обычно применяются выходные параметры инвестиционного климата в стране, а также входные параметры, характеризующие потенциал страны по освоению инвестиций и риск их реализации:

• природные ресурсы и состояние экологии;
• качество рабочей силы; уровень развития объектов инфраструктуры; политическая стабильность и предсказуемость;
• состояние бюджета, внешний долг; качество государственного управления;
• законодательство, полнота и качество в плане регулирования экономической жизни; 
• уровень соблюдения законности и правопорядка;
• защита прав собственности;
• качество налоговой системы и др.

  Оценку  отрицательной составляющей инвестиционного климата следует проводить по оценке инвестиционных рисков.

  Оценка трех составляющих инвестиционной привлекательности: сравнительных преимуществ компаний страны; наличие преимуществ национальной экономики в целом (высокий потенциал внутреннего рынка, низкие издержки производства, высокий уровень квалификации персонала, высокая норма прибыли); преимущества интернализации — наличие аффинированных структур, конкуренция между независимыми инвесторами и компаниями, принимающими инвестиции.

  Наряду  с оценкой инвестиционного климата  той или иной страны не менее важное значение имеет и оценка инвестиционной привлекательности ее отдельных регионов. Для стран с федеративным устройством речь идет об инвестиционном климате отдельных субъектов Федерации.

  В России наибольшую известность в оценке инвестиционного климата регионов получили рейтинги инвестиционного потенциала и инвестиционного риска, публикуемые журналом «Эксперт». По его методике инвестиционный потенциал региона складывается из восьми частных потенциалов:

• ресурсно-сырьевого (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);
• трудового (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);
• производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе); 
• инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе);
• институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);
• инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);
• финансового (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона);
• потребительского (совокупная покупательная способность населения региона).

3 Проблемы и перспективы  инвестиционного  климата

  Притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем  усиливает их негативное влияние  на инвестиционную ситуацию. Слабый приток прямых иностранных инвестиций в  российскую экономику объясняется  разногласиями между исполнительной и законодательной властями. Центром  и субъектами Федерации, наличием межнациональных  конфликтов в самой России и войн непосредственно на ее границах, социальной напряженностью (забастовки, недовольство широких слоев общества ходом  реформ), разгулом преступности и бессилием  властей, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадом производства, непрерывным падением курса рубля и его неконвертируемостью  и др.

  Российское  правительство в последние годы проявляло в отношении зарубежных компаний скорее двойственность, чем  радушие. Официальная политика предписывает оказывать поддержку прямым иностранным  инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности, пытаясь вложить капитал в  российскую экономику. Российское законодательство не имеет устоявшейся базы, коммерческая деятельность наталкивается на множество  бюрократических преград, а кроме  того, складывается впечатление, что  многие российские политики просто боятся прямых иностранных инвестиций. Некоторые  в России убеждены, что иностранные  инвестиции – это не более чем  «надувательство», и зарубежные компании откровенно эксплуатируют российскую экономику. В настоящее время в России, по-видимому, происходит увеличение притока иностранных инвестиций. Тем не менее, в абсолютных цифрах иностранное инвестирование остается очень небольшим и явно не удовлетворяющим потребности российской экономики. Вывоз капитала по- прежнему во много раз превышает его ввоз. Это объясняется неблагоприятным инвестиционным климатом в стране в целом и по отношению к иностранным инвестициям в особенности. Неблагоприятный инвестиционный климат приводит к тому, что некоторые российские компании отказываются от уже выделенных иностранных средств, поскольку их использование, учитывая высокое налогообложение и таможенные сборы, невыгодно. Например, отказались от иностранных кредитов ряд российских нефтяных компаний.

  По оценкам, за последние годы в Россию вложено  всего $15,7 млрд. иностранных средств, в то время, как только в 1993 году Китай  привлек $25 млрд. В 1995 году Россия привлекла  меньше иностранных инвестиций, чем  маленькая Венгрия. Сложность работы в российских условиях вынуждает  иностранных инвесторов вкладывать деньги не напрямую, а через российских посредников (в основном банки), ориентирующихся  на российском рынке. Слабое развитие прямых инвестиций приводит к тому, что промышленные предприятия не получают необходимых инвестиций, затрудняется передача передовых технологий.

  В конце 80-х  – начале 90-х годов разумно  было ожидать, что Россия успешно  завершит переход к рыночной экономике. У России были следующие предпосылки  для благоприятного проведения преобразований:успешное использование метода централизованного  планирования для формирования второй по масштабам экономики в мире (более крупной, чем в Японии и  Германии), наивысшие в мире объемы добычи нефти, газа, угля, производства пшеницы, обуви и ряда других товаров; огромный внутренний рынок; целостная инфраструктура, включая транспорт, коммуникации, университеты, научно-исследовательские институты; урбанизированное, грамотное и обученное население; подготовленная рабочая сила и менеджеры с опытом управления производством; колоссальный человеческий капитал, в том числе крупнейший в мире отряд ученых и инженеров; огромные природные ресурсы.

  Однако  вопреки ожиданиям экономические  преобразования в России катастрофически  провалились. Некоторые зарубежные ученые утверждают, что Россия создала модель того, как не следует осуществлять переход к рыночной экономике. В результате такой политики в России ежегодный спад составляет 10-20 % - один из самых значительных показателей уменьшения национального продукта для любой крупной страны. В результате Россия переместилась со 2- го места в мире по масштабам экономики на 11-12-е, сравнявшись с Бразилией или Мексикой. Между тем длительная инфляция «съела» сбережения населения и разрушила средний класс – основу любого общества, вызвала политическую нестабильность, создала потенциал социально-экономической нестабильности и, вероятно, даже возможность возврата к какому-либо типу авторитарного режима. Доходы в иностранной валюте тратятся на импорт предметов роскоши и продовольствия.

  Что касается капиталовложений в народное хозяйство, то здесь следует сказать, что  инвестиционный процесс в России находится в глубоком кризисе, который  характеризуется всеобъемлющим  сокращением инвестиций. А это  граничит уже с настоящей хозяйственной  катастрофой в отраслях промышленности вообще, и в сельскохозяйственном машиностроении, в частности. Ситуация здесь в настоящий момент такова, что без серьезной поддержки  государства не обойтись, ибо большинство  предприятий убыточны или малорентабельны.

  Не секрет, что сегодня Россия не располагает  экономикой, ориентированной на внешний  рынок, если не считать экспорт природного газа, нефти и ряда других минеральных  ресурсов, а также вооружений. Страна также экспортирует капитал, оседающий  в частных оффшорных банках на Кипре, в 
Объединенных Арабских Эмиратах и других странах. Россия пыталась создать свободные экономические зоны, но безуспешно. Вряд ли ошибемся, если скажем, что наша экономика все больше работает на накопление богатства за границей, а внутри страны не находится инвестиций даже для поддержания простого воспроизводства. Причины неудач нам видятся в том, что при переходе к рыночной экономике (Гайдар и его команда) был сделан упор на таких трех китах, как стабилизация, либерализация и приватизация.

  Залогом стабилизации современной отечественной экономики, 2000г. усиленной работы предприятий и их развития являются инвестиции в реальный сектор экономики. Однако, финансовые ресурсы ограничены. Помимо этого парадокс российской экономики заключается в том, что российские предприятия, объективно испытывая хроническую нехватку оборотных средств, в то же время располагают ими в больших объемах, чем аналогичные западные фирмы. В такой ситуации повышается значение формирования и эффективного функционирования многоотраслевых структур с системой управления, обеспечивающей достаточную устойчивость и гибкость. Одним из важнейших элементов реструктуризации промышленности сегодня являются финансово- промышленные группы.

  Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная  экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных  форм собственности, но и интернационализацию  рынка товаров, рабочей силы и  капитала.

  Иностранный капитал может привнести в  Россию достижения научно- технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение России в  мировое хозяйство и привлечение  иностранного капитала – необходимое  условие построения в стране современного гражданского общества.

  Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем  получение кредитов для покупки  необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги. Приток инвестиций как иностранных, так  и национальных, жизненно важен и  для достижения среднесрочных целей  – выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных  инвесторов – с другой, непосредственно  не совпадают. Россия заинтересована в  восстановлении, обновлении своего производственного  потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и  недорогими товарами, в развитии и  структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении  в наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки и техники и … даже ее экологической беспечности.

  Поэтому перед нашим государством стоит  сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный  капитал, и, не лишая его собственных  стимулов, направлять его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей.

  Привлекая иностранный капитал, нельзя допускать  дискриминации в отношении национальных инвесторов. Не следует предоставлять  предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют  российские, занятые в той же сфере  деятельности. Как показал опыт, такая мера практически не влияет на инвестиционную активность иностранного капитала, но приводит к возникновению  на месте бывших отечественных производств  предприятий с формальным иностранным  участием, претендующих на льготное налогообложение. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  используемой литературы

1. Берзон  Н. Формирование инвестиционного климата в экономике. Вопросы экономики, 2003 г
2. В.В. Ковалева «Инвестиции» 2-е изд-ие Проспект 2006 год
3. Иванов А.А. Инвестиции учебное пособие изд-ие Элит 2007 год
4. Лавровский Б.Л. Инвестиционный климат и инвестиционное поведение изд-ие экономика и социология 2007 год.
5. Л.Л. Игонина Инвестиции изд-ие экономист 2004 год
6. Научные доклады. Инвестиционный климат в России. Общество и экономика, 2002 г
7. Сайт “Инвестиции России” (http://www.investmentrussia.ru)
8. Уринсон Я. "Инвестиционный климат в России и привлечение иностранных инвестиций", Вопросы экономики 2000 год
9. Фанштейн А. "Привлечение инвестиций в национальную экономику"Эко, 2003