Капитал фирмы

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Экономическая теория»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тема: «Капитал фирмы»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Пермь, 2012 г.

СОДЕРЖАНИЕ:

                                                                                                                             

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                            3

1. Основной и оборотный  капитал.                                                                      5

2. Физический и моральный износ основного капитала.  Амортизация.         10
3. Собственный и заемный капитал.                                                                   16
4. Дисконтирование. Ставка дисконта. Текущая дисконтированная стоимость. Чистая дисконтированная стоимость.                                                              19

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                                       23

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ                                                                                    24

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Чтобы начать заниматься любым бизнесом, независимо от того, организуется ли компания, либо выделяется в дочернюю структуру, нужен стартовый  капитал.

Капитал фирмы  характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование ее активов.

К основным характеристикам  капитала фирмы можно отнести:

1)Капитал фирмы  - основной фактор производства. Без него невозможен запуск  нового, ни поддержание существующего производства. Он может быть сформирован только из двух источников: собственный капитал или заемный.

2) Капитал - финансовые  ресурсы фирмы, приносящие доход.  Без сомнения, каждый вкладчик  всегда будет стремиться к  тому, чтобы инвестируемые  ресурсы давали  максимальный доход, с учетом того, что инвестиций было как можно меньше. Кроме того, немаловажным критерием для акционера является время: при минимальных инвестициях и максимальном доходе на вложенный капитал бизнес мог еще обеспечить такие результаты в течение длительного времени. Следовательно, инвестиции необходимы для поддержки, развития бизнеса и сохранения достигнутого результата.

3) Капитал - основной  источник формирования благосостояния  его собственников. Результатом  деятельности компании является чистая прибыль . Благосостояние акционеров оценивается не только в формате тех дивидендов, которые они получают, но и как увеличение стоимости самого бизнеса компании и способности ее генерировать с каждым годом все более высокую отдачу на инвестиции (а именно на это ориентируются акционеры последние годы).

Стоимость бизнеса  может расти, в частности, благодаря  внешним факторам (например, если в  целом для отрасли сложилась  благоприятная рыночная ситуация; ярчайший образец этого — повышение мировых цен на нефть, и, соответственно, стремительный рост стоимости акций нефтяных компаний).

4. Капитал фирмы - это главный измеритель его рыночной стоимости.

Для покупателя и для продавца предприятия, а  также и для независимого оценщика, формирующего коммерческое предложение, наиболее понятной будет денежная оценка его стоимости. Величина собственного капитала формируется из уставного капитала, добавочного капитала как результата переоценки активов (в первую очередь, в части внеоборотных активов и основных средств) и чистой прибыли предыдущих и текущего периода. Эти три основных компонента являются составляющими собственного капитала компании. Часто для оценки стоимости компаний вводят такой термин, как скорость прироста собственного капитала, учитывая динамику его изменения во времени.

Далее рассмотрим более подробно, каким бывает капитал  и из чего он состоит.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Основной  и оборотный капитал

 

Любая фирма  должна обладать определенным реальным, действующим имуществом в виде основного  и оборотного капитала.

Основной капитал  фирмы.

Основным капиталом  фирмы  принято считать  часть  производительного капитала, который  полностью и многократно принимает  участие в производстве товара, переносит  свою стоимость на новый продукт  по частям, в течение ряда периодов. К основному капиталу относится та часть авансированного капитала, которая затрачена на постройку зданий, сооружений, на покупку машин, оборудования, инструмента. [Толковый словарь «Инновационная деятельность». 2-е изд., доп./Отв. ред. В.И. Суслов.Новосибирск, 2008. 224 с.].

То есть, эта  часть используемого фирмой капитала, который инвестирован во все виды внеоборотных активов, а не только в  основные средства. 

Рассмотрим  состав внеоборотных активов:

 

                             

Рис.1 Внеоборотные активы

1) Нематериальными  активами называют права на  получение прибыли в будущем.  Отличительный признак в том,  что они не имеют физической  формы и зависят от ожидаемой  прибыли. Основные категории нематериальных  активов: 

-  деловая репутация фирмы – «гудвилл»;

-  патенты, авторские права и торговые марки;

-  права собственности на арендованное имущество и его усовершенствование;

-  права на разработку и затраты на разработку природных ресурсов;

-  формулы, технологии и образцы (например, программное обеспечение);

- ноу-хау – совокупность технических, технологических, управленческих, коммерческих и других значений, оформленных в виде технической документации, описания, накопленного производственного опыта, являющихся предметом инноваций, но не запатентованных;

-  товарный знак – эмблема, рисунок или символ, зарегистрированные в установленном порядке; служащие для отличия товаров данного изготовителя от других аналогичных товаров;

- лицензии;

- другие аналогичные виды имущественных ценностей фирмы.

Кроме того, нематериальные активы  - это и  организационные  расходы (расходы, связанные с образованием юридического лица, признанные в соответствии с учредительными документами вкладом  учредителей в уставный (складочный) капитал).

Они отражаются в учете и отчетности в сумме затрат на приобретение, изготовление и расходов по их доведению до состояния, в котором они пригодны к использованию в запланированных целях.

2) Долгосрочные  финансовые вложения - затраты на  долевое участие в уставном  капитале в других предприятиях, на приобретение акций и облигаций на долговременной основе. Могут  включать в себя инвестиции фирмы в дочерние и зависимые общества, а также в другие организации, займы, предоставленные организации на срок более 12 месяцев, и стоимость имущества, переданного в долгосрочную аренду на праве финансового лизинга (то есть с правом выкупа или передачи собственности на имущество по истечении срока аренда).

Акции и паи, не оплаченные полностью, показываются в активе баланса в полной их покупной стоимости, с отнесением непогашенной суммы по статье кредиторов в пассиве баланса в случаях, когда инвестор имеет право на получение дивидендов и несет полную ответственность по этим вложениям.

3) Незавершенные  капитальные вложения  - это   не оформленные актами приемки-передачи основных средств затраты на строительно-монтажные работы, приобретение зданий, оборудования, транспортных средств, инструмента, инвентаря, иных материальных объектов длительного пользования, а так же прочие капитальные работы и затраты (проектно-изыскательские, геолого-разведочные и буровые работы, затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством, на подготовку кадров для вновь строящихся организаций и др.).

Капитальные вложения отражаются в балансе по фактическим затратам для застройщика (инвестора). Объекты капитального строительства, находящиеся во временной эксплуатации, до ввода их в постоянную эксплуатацию не включаются в состав основных средств. В бухгалтерском учете и отчетности затраты по этим объектам отражаются как незавершенные капитальные вложения.

4) Под основными  средствами понимают   часть  имущества предпринимательской  фирмы, которая используется в  качестве средств труда при  производстве продукции, выполнения  работ или оказания услуг либо для управленческих нужд фирмы в течение периода, превышающего 12 месяцев или обычный операционный цикл, если он превышает 12 месяцев.

Основные средства включают:

здания, сооружения, передаточные устройства, рабочие и  силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительную технику, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий и продуктивный скот, многолетние насаждения, внутрихозяйственные дороги и прочие основные средства. К основным средствам относятся также капитальные вложения на улучшение земель (мелиоративные, осушительные, ирригационные и другие работы) и в арендованные здания, сооружения, оборудование и другие объекты, относящиеся к основным средствам. Капитальные вложения в многолетние насаждения, улучшение земель включаются в состав основных средств ежегодно в сумме затрат, относящихся к принятым в эксплуатацию площадям, независимо от окончания всего комплекса работ.

 

Оборотный капитал  фирмы.

Под  оборотным  капиталом понимают  средства, обслуживающие  процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в  процессе производства, и в процессе реализации продукции [Н.В. Колчина. Финансы предприятий, 2007].

Оборотные средства при обороте последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, в связи с чем они подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства. Их  материализация в предметах труда (сырье, материалах, топливе и пр.) и частично в средствах труда в виде МБП. Они  воплощаются  в производственных запасах, незавершенном производстве, в полуфабрикатах собственного изготовления. Оборотные производственные фонды составляют также расходы будущих периодов, необходимые для создания заделов, установки нового оборудования и т. п. Фонды обращения непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия. Фонды обращения состоят из готовой продукции и де¬нежных средств.

Находясь в  постоянном движении, оборотный капитал  совершает непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства:

Д-Т...Т-П-Т'.. Т'-Д'

Первая стадия (Д — Т), денежная или подготовительная, когда оборотный капитал из формы  денежных средств переходит в  форму производственных запасов. Вторая стадия кругооборота (Т — П —  Т')состоит в передаче в производство купленных материальных ценностей, производственных запасов, в соединении средств и предметов труда с рабочей силой и в создании нового продукта, вобравшего в себя перенесенную и вновь созданную стоимость. Третья стадия кругооборота (Т — Д') состоит в реализации изготовленной продукции и получении денежных средств. На этой стадии оборотный капитал переходит из стадии производ¬ства в стадию обращения и снова принимает форму денежных средств.

Кругооборот не единичный процесс. Это процесс, совершающийся постоянно и представляющий собой оборот капитала. Завершив один кругооборот, оборотный капитал вступает в новый, т. е. кругооборот совершается непрерывно и происходит постоянная смена форм авансированной стоимости.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Физический  и моральный износ основного  капитала . Амортизация.

 

Основной  капитал  подвержен износу, т.е. утрате физических свойств, потере потребительской  стоимости, а потому - и стоимости.  Поэтому  следует говорить об износе.

Различают физический и моральный износ.

Физический  износ -  потеря  основными средствами их потребительных стоимостей в результате использования в производстве и влияния естественных процессов.  Уровень физического износа действующих средств труда зависит от конструкции и качества материалов, из которых они изготовлены, специфики технологических процессов, квалификации рабочих, своевременности проведения ремонтов и др. Эти факторы учитываются при определении физического срока службы основных средств.

Чаще  физический износ наблюдается  в производстве, в процессе эксплуатации. Случается  он так же  и вне производства, под физико-химическим  воздействием окружающей Среды.

Предприниматели затрачивают дополнительный капитал   на предупредительный и текущий  ремонты, в процессе которых осуществляется осмотр основных узлов,  устранение незначительных поломок, замена износившихся деталей   для того,  чтобы предупредить преждевременный износ и прекращение функционирования основного капитала.

При  длительном  использовании  средств труда  происходит  снашивание  их важнейших  узлов и деталей, особенно тех, на которые падает наибольшая нагрузка. Для их замены  используется  путь  капитального ремонта, в результате него  восстанавливается техническая дееспособность средств труда и их стоимость. Стоимость капитального ремонта присоединяется к первоначальной стоимости основного капитала и переносится на вновь создаваемые товары по тем же законам, что и первоначальная стоимость основного капитала.

Капитал, затраченный  на предупредительный и текущий  ремонты, на практике обычно относится  предпринимателями к текущим затратам и проводится под рубрикой оборотного капитала. Тем самым уменьшается и искажается реальная стоимость основного капитала.

Вместе с  физическим износом основного капитала имеет место его моральный  износ. У них есть общее, и оно  заключается в том, что  в обоих случаях имеет место постепенное обесценение основного капитала, утрата им части стоимости. Различия между ними заключаются в причинах, вызывающих это обесценение.

Физический  износ  определяется по техническому состоянию, по срокам службы и по объему выполненных с их помощью работ. Коэффициент фш. износа машин по объему работ определяется, как:

Кф = Тф*Оф

th*qh ,

Где Тф. Тн - соответственно, фактический и нормативный срок службы оборудования, лет; Оф - среднее  количество продукции, фактически произведенное за год на данном оборудовании, шт: qh - годовая производительность машины, шт.

Моральный  износ  обесценивает  основной капитал, независимо от степени физической изношенности. Так, например, машина может быть совершенно новой, но ее стоимость падает. Это происходит в двух случаях: во-первых, когда в результате роста производительности труда машины прежней конструкции производятся с меньшими издержками, вследствие чего их стоимость понижается; во-вторых, когда создаются машины новой конструкции, более производительные, но стоимость которых равна стоимости старых машин.

При удешевлении производства машин прежней конструкции, моральный  износ основного капитала  называется моральным износом первого рода. Например, предприниматель установил  машину за 15 тыс. долларов. Через год рыночная стоимость машин понизилась и они стали продаваться по 10 тыс. долларов. Из этого следует, что основной капитал, вложенный в машину, обесценится на 5 тыс. долларов независимо от степени ее физического износа.

Относительная величина морального износа первого вида (МИ1) рассчитывается так:

МИ1 = (Сс — Сн) : Сс,

где:

Сс — старая стоимость  основного средства, по которой оно  было принято к учету;

Сн — новая стоимость  основного средства, то есть текущая  рыночная.

Пример 1

Организация в сентябре 2011 года приобрела компьютер стоимостью 40 000 руб. В апреле 2012 года аналогичный  компьютер стоит 25 000 руб. Величина морального износа первого вида такова:

МИ1 = (40 000 руб. - 25 000 руб.) : 40 000 руб. = 0,375 или 37,5%.

Есть моральный износ второго рода. Он  вызван появлением машин прежней стоимости, но более производительных по своей конструкции. Предприниматели, применяющие машины равной стоимости, но разной производительности, будут иметь разный экономический результат. У предпринимателя, использующего более производительную машину, ее стоимость будет распределяться на большее количество товаров, в результате чего стоимость единицы товара соответственно снизится и он сможет продавать товары по более низким ценам. Предприниматель, применяющий старую, менее производительную машину, чтобы устоять в конкурентной борьбе, тоже будет вынужден продавать  свои товары по тем же ценам. После продажи произведенных товаров он сможет вернуть лишь часть стоимости своего основного капитала. Его капитал, таким образом, фактически обесценивается.

Моральный износ  второго рода рассчитывается путем сравнения производительности:

МИ2 = (Пн - Пс) : Пн,

где:

Пс — производительность старого основного средства, стоящего на учете организации;

Пн — производительность современного основного средства.

Пример 2

Предприятие 10 лет  назад приобрело станок для изготовления болванок производительностью 50 деталей в час. Современный станок изготавливает 70 деталей в час. Величина морального износа второго вида такова:

МИ2 — (70 — 50) : 70 = 0,286 или 28,6%.

Для того, чтобы  основной капитал не обесценился, предпринимателям нужно принимать меры к тому, чтобы стоимость основного капитала окупилась задолго до его физического износа.

Амортизация основных средств

Для своевременной  замены устаревших средств труда, без  ущерба для предпринимателя, необходимо, чтобы стоимость выбывающих фондов была полностью перенесена на готовую продукцию. То есть нужно провести амортизацию.

Под амортизацией понимают   процесс постепенного переноса стоимости основных средств  на производимую продукцию (работы, услуги).

Экономический смысл амортизации разделился на несколько точек зрения. Некоторые специалисты полагают, что при помощи механизма амортизации создаются потоки денежных средств, которые в дальнейшем будут направлены на воспроизводство основных фондов, другие – рассматривают амортизацию как способ «размазывания» крупномасштабных расходов по периодам, согласно принципу начисления.

Пример: Работает фирма, тратит деньги на обеспечение  производства, производит продукцию, продает  ее. После выпуска продукции формируется  ее себестоимость, к себестоимости прибавляется величина желаемой прибыли, в результате образуется цена. Затраты на основные средства подлежат включению в состав себестоимости продукции на равномерной основе, т.к. если единовременно списать все затраты на себестоимость, цены на продукцию увеличатся в разы и станут неконкурентными.

Сумма амортизации  определяется ежемесячно, отдельно по каждому объекту амортизируемого  имущества, т.е. по тем основным средствам, которые подлежат амортизации.

Расчет месячной суммы  амортизации основных фондов  по формуле:

        - при линейном способе - исходя  из первоначальной стоимости  или (текущей (восстановительной)  стоимости (в случае проведения  переоценки) объекта основных средств  и нормы амортизации, исчисленной  исходя из срока полезного  использования этого объекта;

А=Фп* На/100

где А – сумма амортизационных  отчислений, р.;

Фп – первоначальная стоимость объекта, р.;

На – норма амортизации, %.

- при способе уменьшаемого  остатка - исходя из остаточной  стоимости

объекта основных средств  на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта и коэффициента не выше 3, установленного организацией;

- при способе  списания стоимости по сумме  чисел лет срока полезного  использования - исходя из первоначальной стоимости или (текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта основных средств и соотношения, в числителе которого - число лет, остающихся до конца срока полезного использования объекта, а в знаменателе - сумма чисел лет срока полезного использования объекта.

В течение отчетного  года амортизационные отчисления по объектам основных средств начисляются  ежемесячно независимо от применяемого способа начисления в размере 1/12 годовой суммы.

По основным средствам, используемым в организациях с сезонным характером производства, годовая сумма амортизационных отчислений по основным средствам начисляется равномерно в течение периода работы организации в отчетном году.

При способе  списания стоимости пропорционально  объему продукции (работ) начисление амортизационных отчислений производится исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных средств и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования объекта основных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Собственный  капитал и заемный капитал

 

Прежде, чем заняться собственным делом,  бизнесмены должны заняться вопросом его финансирования и соответственно, заняться вопросом его  финансирования. Как правило, основой для финансирования служит наличный собственный капитал, и лишь при его нехватке или полном отсутствии необходим заемный капитал. При этом собственный капитал выполняет многие важные функции.

Собственный капитал  играет роль надежного покрытия в случае возникновения убытков,  предотвращает неплатежеспособность или имущественную несостоятельность, а также при осуществлении рискованных сделок. Чем больше наличия собственного капитала, тем меньше опасность возникновения проблемы ликвидации  предприятия, которая может возникнуть уже даже при незначительном отклонении от запланированных сроков тех или иных мероприятий.

Собственный капитал -  критерий для  кредитоспособности. Поэтому , как правило, размер собственного капитала должен составлять минимум 15-20% потребных для основания дела капиталовложений.

Предпринимателям необходимо продумать возможности увеличения собственного капитала. Это могут  быть средства  партнера по создаваемому делу, как и его деловые идеи , либо принятие долевого участия.

Собственный капитал  и резервы включают вложенный  капитал и накопленную прибыль.

Вложенный капитал —  это капитал, инвестированный собственником (уставный капитал, добавочный капитал, целевые поступления). Собственный капитал предприятия — нераспределенная прибыль, резервный капитал, различные фонды.

Накопленная прибыль  — это прибыль за вычетом налогов  и дивидендов, которую предприятие  заработало в предшествующий и настоящий  период.

 

 

Заемный капитал.

Чтобы  покрыть потребность  в финансовых средствах, можно обратиться в учреждения,  которые для дела могут предоставить недостающие средства . Например, в банки. Многие банки сейчас реализуют программы “Деньги в кредит для бизнеса” под самую низкую процентную ставку.

Но есть так же и  различные формы государственной финансовой поддержки на федеральном и региональном уровнях. Например, во многих городах “Центр Занятости” предоставляет средства для реализации бизнес-проекта. Достаточно его описать и показать выгоду для себя и окружающих.

Заемный капитал  состоит из кратко- и долгосрочных обязательств.

Долгосрочные обязательства  — это кредиты и займы со сроком погашения более года.

Краткосрочные обязательства  — это обязательства со сроком погашения менее 1 года (например, краткосрочные  кредиты и займы, кредиторская задолженность).

Как показывает мировая  практика,  наиболее «дешевым» источником является заемное финансирование, так  как кредиторы находятся в  более привилегированном положении  в сравнении с собственниками предприятия. Они сохраняют за собой право на возврат своих вложений, а в случае банкротства их требования будут удовлетворены раньше требований акционеров. Тем не менее при росте заемного финансирования может существенно понизиться финансовая устойчивость предприятия. Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия следующие:

1. Коэффициент концентрации  собственного капитала

Кск = Кс/К*100%

где К_с — собственный капитал; К — суммарный (собственный и заемный) капитал; К_кск — доля собственного капитала в финансовой структуре капитала.

Для сохранения финансовой устойчивости К_кск должен быть не менее 60% (К_кск ≥ 60%).

 

2. Коэффициент финансовой зависимости

Кфз = Кз/Кс*100%

где К_з — заемный капитал; К_с — собственный капитал; К_фз — характеризует финансовую зависимость предприятия от внешних займов.

Чем выше К_фз, тем выше финансовая зависимость хуже финансовая устойчивость предприятия.

Финансовую устойчивость предприятия связывают с понятием «цена капитала».

Под ценой (стоимостью) капитала понимают  общую сумму средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

Цена капитала характеризует:

• уровень цены, которую предриятие должно уплатить владельцам;
• норму прибыли инвестированного капитала.

Каждый источник финансовых средств имеет свою цену. Поэтому

выделяют показатель средневзвешенной цены капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Дисконтирование.  Ставка дисконта. Текущая дисконтированная  стоимость. Чистая дисконтированная стоимость.

 

         Для того, чтобы предприниматель, принимая   решение об инвестировании   сегодняшних денег ради получения будущего дохода, видел, сколько полученные в будущем деньги стоят сегодня, он должен учитывать альтернативные возможности получения будущего дохода от вложенных денег.