Капитал предприятия

Практическое  задание. Вариант  №18 

     Опыт  создания такого типа предприятий показывает, что  в структуре капитала, необходимого для успешного начала функционирования на рынке запасных частей, примерно 80-85% капитала необходимо направить на создание товарных запасов, а остальные 15-20% – на оборудование складов и приобретение прочих активов. Поэтому, для оценки ожидаемых масштабов привлечения капитала и оценки инвестиционных возможностей будущих Учредителей данного предприятия, необходимо расчеты начинать выполнять с оценки  предполагаемых затрат на формирование склада. 

      1. Обоснование необходимого  объема денежных  средств для формирования  первоначального товарного запаса на складе предприятия. 

      1.1. Определение среднемесячного объема  продаж без НДС:

 где P_(НДС) – ставка по НДС, %.

      В результате осуществления объема продаж в сумме 837416,67 грн., у предприятия возникнут налоговые обязательства по НДС в сумме: 1004900 – 837416,67 = 167483,33 грн. 

      1.2. Определение суммарной входной  стоимости проданных товаров без НДС (оптовая цена поставщика):

      где R – средневзвешенный процесс торговой наценки, %. 

      1.3. Определение минимального объема  товаров на складе для обеспечения  запланированного объема продаж (в оптовых ценах поставщика):

     где Y_ЗАК – доля  продаж по предварительным заявкам, %.

     К_СКЛ – минимальное соотношение объема склада и объема продаж. 

     1.4. Определение минимального объема  закупаемого товара по импорту:

      где Y_ИМП – доля импорта в объеме закупок, %.  

      1.5. Определение минимального объема  закупаемого товара внутри страны:

      1.6. Налоговый кредит по НДС в  процессе закупки товаров внутри  страны:

      Подведение  итогов показывает:

• Для обеспечения объемов продаж в сумме 1004900 грн. в месяц необходимо иметь на складе товаров в ассортименте на сумму 1927865,56 грн. в оптовых ценах поставщиков.
• Объем импорта в оптовых ценах поставщиков составит 1580849,76 грн.
• Объем закупок внутри страны составит 347015,8 грн.
• Налоговый кредит по НДС в процессе закупок внутри страны составит 69403,16 грн.
• В результате торговой деятельности налоговые обязательства по НДС составят 167483,33 грн.

      2. Расчет потребности  в денежных средствах  для обеспечения доставки и таможенного оформления закупочных товаров. 

      2.1. Расчет потребностей в денежных  средствах на таможенное оформление  и транспортировку импортируемого товара. 

      2.1.1. Расчет величины таможенной пошлины:

      2.1.2. Расчет НДС в связи с таможенным оформлением импортируемых товаров:

      Налоговый кредит по НДС в результате таможенного  оформления составит 343360,57 грн. 

      2.1.3. Расходы на транспортировку импортируемых  товаров:

      где P_ТР – сложившийся норматив транспортных затрат, в % от стоимости импортируемого товара.  

      2.1.4. НДС на транспортные услуги  по импорту:

      Налоговый кредит по НДС на транспортные услуги составит 4584,46 грн.  

      2.2. Расчет стоимости транспортировки товаров, закупаемых внутри страны:

      2.3. НДС на транспортные услуги  внутри страны:

      Налоговый кредит по НДС на транспортные услуги составит 1283,96 грн.  

      Приведенные расчеты показывают:

• Для оплаты таможенных пошлин и транспортировки товаров, закупаемых как внутри, так и импортируемых, потребуются денежные средства в сумме: 135953,08 + 45844,64 + 6419,79 = 188217,51 грн.
• Наряду с оплатой стоимости транспортировки таможенных пошлин, для оплаты НДС необходимы будут такие денежные средства в сумме: 343360,57 + 4584,46 + 1283,96 = 349228,99 грн.

     Расчеты, выполненные в первом и втором разделах, показывают, что процесс  формирования товарных запасов потребует привлечения капитала от Учредителей в виде денежных средств в следующих объемах:

• Оплата стоимости закупаемых товаров: 1580849,76 + 347015,8 = 1927865,56 грн.
• Таможенная пошлина на импортный товар: 135953,08 грн.
• Транспортные расходы: 6419,79 + 45844,64 = 52264,43 грн.
• Потребность в денежных средствах для оплаты НДС в процессе закупки внутри страны, таможенной очистки и транспортировки импортируемых товаров и транспортировки товаров, закупаемых внутри страны, составит: 69403,1 + 343360,57 + 4584,46 + 1283,96 = 418632,09 грн.

      Таким образом, полня потребность в денежных средствах для обеспечения самих закупок, транспортировки, таможенной очистки и оплаты НДС составит: 1927865,56 + 135953,08 + 52264,43 + 418632,09 = 2534715,16 грн. 

      3. Обоснование суммы  денежных средств,  необходимых для  приобретения нематериальных активов, компьютерной и другой офисной техники (стоимости программных продуктов и компьютерной техники указаны с цчетом НДС):

      где ПК_БУ – расходы на приобретение программного обеспечения по бухгалтерскому учету;

      ПК_ЭТКА – расходы на приобретение программного комплекса по организации продаж запасных частей;

      ПК_СКЛАД – расходы на приобретение программного комплекса по складскому учету;

      ПК_БЮДЖ – расходы  на приобретение программного комплекса по бюджетированию и учету движения денежных средств;

       прочие сопутствующие расходы, связанные с оформлением и  оснащением предприятия;

      ВтОТ  – стоимость вычислительной и прочей оргтехники. 

      Налоговый кредит по НДС в процессе приобретения нематериальных активов и вычислительной техники:

      Для приобретения программного обеспечения  и компьютерной техники потребуется 132800 грн. В процессе осуществления  указанных платежей у предприятия  возникнет налоговый кредит по НДС в сумме 21248 грн.  

      4. Расчет инвестиций  на оборудование  складских помещений:

      4.1. Расчет налогового кредита по  НДС в процессе дополнительного  инвестирования:

      5. Расчет инвестиций  на оборудование  торговых и административных  помещений:

      5.1. Расчет налогового кредита по  НДС в процессе дополнительного  инвестирования:

      6. Расчет инвестиций  на оборудование  и оснащение площадки  под парковку грузовых автомобилей:

     6.1. Расчет налогового кредита по  НДС в процессе дополнительного  инвестирования:

     Итого, суммарная потребность в денежных средствах для финансирования инвестиций в здания, сооружения, и парковочную площадку составят: 150350 + 137825 + 82500 = 370675 грн. 

     В составе денежных средств возможный  налоговый кредит по НДС может  составить: 14433,6 + 13231,2 + 7920 = 35584,8 грн.  

     До  начала коммерческой эксплуатации проекта, наряду с вышеуказанными направлениями финансирования проекта из Уставного фонда, потребуются денежные средства для финансирования фонда заработной платы персонала (ФЗП). С учетом графика приема персонала на работу, потребность в денежных средствах на оплату труда будет следующая:  

      В первые два месяца работы компании на оплату труда и сопутствующих  начислений и отчислений по ФЗП потребуется 43425 грн. 

      Следует отметить, что в первые два месяца возникает еще потребность в  финансовых ресурсах, связанных с  необходимостью финансирования рекламы, содержания и эксплуатации здания, арендной платы и других сопутствующих расходов. Для упрощения расчетов рекомендуется принять их на уровне 10% от общей потребности в денежных средствах. Результаты расчетов общей потребности в ресурсах в связи с открытием данного предприятии рекомендуется представить в виде ниже приведенной таблицы: 
 

Общий вывод

      Потребность в капитале в виде денежных средств  в первые два месяца по вновь открываемому предприятию составит 3389776,85 грн. В процессе приобретения товарно-материальных ценностей, услуг сторонних организаций и нематериальных активов у предприятия возникнет налоговый кредит по НДС на сумму 523011,55 грн., который будет возвращаться, скорее всего, через операционную деятельность. Если исходить из того, что ежемесячно в результате торговой деятельности, у предприятия будут возникать налоговые обязательства по НДС на сумму 167483,33 грн., то в течении первых 3-4 четырех месяцев предприятие в бюджет платить ничего не будет.

      Поскольку Учредителей всего 2 человека, для  обеспечения равного участия  в капитале предприятии, каждый из них должен внести в Уставной фонд 1129925,62 грн. Это при условии, что все финансирование будет осуществляться из Уставного фонда.    
 
 
 
 
 
 
 

Функции и механизм управления формированием капитала 

     Капитал – это средства, которыми располагает  субъект хозяйствования для осуществления свей деятельности с целью получения прибыли.

     Капитал – одна из фундаментальных экономических категорий, сущность которой научная мысль выясняет на протяжении ряда столетий. Термин “капитал” происходит от латинского “саpitalis”, что означает основной, главный. В первоначальных работах экономистов капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество. По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактное и обобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием, соответствующим господствующей парадигме экономического анализа развития общества.

     В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.

     Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами. 

     Собственный капитал (СК) организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.

     Собственный капитал состоит из уставного, добавочного  и резервного капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов (рис.1). Коммерческие организации, функционирующие на принципах рыночной экономики, как правило, владеют коллективной или корпоративной собственностью. Собственниками выступают юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает все аспекты организационно-правовых основ формирования уставного капитала.

     Рис. 1. Формы функционирования собственного капитала предприятия 

     Акционерный капитал – это собственный капитал акционерного общества (АО). Акционерным обществом признается организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций. Участники АО (акционеры) не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

     Уставный капитал при этом представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В силу своей устойчивости уставный капитал покрывает, как правило, наиболее неликвидные активы, такие, как аренда земли, стоимость зданий, сооружений, оборудования.

     Особое  место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главная задача которого состоит в покрытии возможных убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры. Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики он выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для возмещения убытков и защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия до того, как будет уменьшен уставный капитал.

     В отличие от резервного капитала, формируемого и соответствии с требованиями законодательства, резервные фонды, создаваемые добровольно, формируются исключительно в порядке, установленном учредительными документами или учетной политикой предприятия, независимо от организационно-правовой формы его собственности.

     Следующий элемент собственного капитала – добавочный капитал, который показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций и другое. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и на другие цели. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.

     В хозяйствующих субъектах возникает  еще один вид собственного капитала – нераспределенная прибыль. Нераспределенная прибыль – чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, то есть в любой момент готовых к новому обороту. Нераспределенная прибыль может из года в год увеличиваться, представляя рост собственного капитала на основе внутреннего накопления. В растущих, развивающихся акционерных обществах нераспределенная прибыль с годами занимает ведущее место среди составляющих собственного капитала. Ее сумма зачастую в несколько раз превышает размер уставного капитала.

     Целевые (специальные) фонды создаются за счет чистой прибыли хозяйствующего субъекта и должны служить для  определенных целей в соответствии с уставом или решением акционеров и собственников. Эти фонды являются разновидностью нераспределенной прибыли. Иначе говоря, это нераспределенная прибыль, имеющая строго целевое назначение.

     В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного каптала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая – добавочным капталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья – добавочным капиталом или фондом социальной сферы (в зависимости от цели использования безвозмездно полученного имущества).

     Накопленный капитал находит свое отражение  в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала – чистая прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются. Эти статьи формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и учетной политикой.

     Все источники формирования собственного капитала можно разделить на внутренние и внешние (рис.2).

     Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

     1. Простотой привлечения, так как  решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

     2. Более высокой способностью генерирования  прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

     3. Обеспечением финансовой устойчивости  развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

     Рис. 2. Источники формирования  собственного капитала 

     Вместе  с тем, ему присущи следующие  недостатки:

     1. Ограниченность объема привлечения,  а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.

     2. Высокая стоимость в сравнении  с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

     3. Неиспользуемая возможность прироста  коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

     Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. 

     Заемный капитал (ЗК) представляет собой часть  стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства  вернуть поставщику, банку, другому  заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал). Структура заёмного капитала раскрыта на рис.3.

     Долгосрочные  заемные средства – это кредиты и займы, полученные организацией на период более года, срок погашения которых наступает не ранее чем через год. К ним относятся задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п. Кредиты и займы, привлекаемые на долгосрочной основе, направляются на финансирование приобретения имущества длительного использования.

      Краткосрочные заемные средства – обязательства, срок погашения которых не превышает года. Среди этих средств следует выделить текущую кредиторскую задолженность, которая возникает в результате коммерческих и других текущих расчетных операций. К ней относятся: задолженность персоналу по оплате труда; задолженность бюджету и внебюджетным фондам по обязательным платежам; авансы полученные; предварительная оплата заказов и продукции; задолженность поставщикам и другие виды задолженности. Краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность являются источниками формирования оборотных активов.

     Рис. 3. Формы финансовых обязательств предприятия 

     Привлечение заёмных средств – довольно распространённая практика. С одной стороны, это фактор успешного функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии кредиторов и обеспечивающий повышение рентабельности собственных средств.

     С другой стороны, предприятие обменивается финансовыми обязательствами (особенно если уровень процентов за кредит высокий). Привлечение заёмных средств широко практикуется при агрессивной политике финансирования. Величина и эффективность использования заёмных средств – одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих решений. В целом, хозяйствующие субъекты, использующие кредит, находятся в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность кредита, использование последнего обеспечивает  повышение рентабельности предприятия.