Классификация ценных бумаг. Отличие ценных бумаг от других объектов гражданско-правовых отношений

17

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

САМАРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По курсу: «Правовой режим ценных бумаг»

На тему: «Классификация ценных бумаг. Отличие ценных бумаг от других объектов гражданско-правовых отношений»

Выполнила: студентка 3 курса ФВВиДО

Гранкова Анна Михайловна

Специальность: юриспруденция (ПОХД)

Руководитель: Зубкова Мария Николаевна

г. Самара, 2012 год

Содержание

Введение……………………………………………………………………...3

1. Понятие и значение классификации ценных бумаг. Основания классификации ценных бумаг……………………………………………………5

2. Отличие ценных бумаг от денег, легитимационных бумаг и знаков, имущественных прав как объектов гражданских правоотношений………...…9

3. Понятие «бездокументарной» ценной бумаги. Проблемы оборота бездокументарных бумаг………………………………………………………..12

Заключение………………………………………………………….………15

Список использованной литературы……………...………………………17

Введение

Несмотря на то, что ценные бумаги как особая разновидность имущества существуют и широко применяются уже несколько столетий, в их правовой природе остается еще много неясного. В странах с рыночной экономикой и развитым товарным оборотом существующие проблемы в значительной степени сглаживаются относительно стабильным и продуманным законодательством, длительным опытом использования соответствующих фондовых инструментов и обширной судебной практикой, формирующей важные прецеденты. Что же касается России, то здесь мы, к сожалению, пока не видим ни того, ни другого. Конечно, тому есть объективные причины, наличие которых неустранимо и которые будут влиять на положение вещей в данной сфере еще длительное время. Тем не менее, интересы экономической и правоприменительной практики диктуют необходимость самого серьезного внимания к базовым теоретическим положениям о ценных бумагах с учетом уже имеющегося законодательства и опыта разрешения правовых коллизий, постоянно возникающих в действительности.

Характеристика правовой сущности ценных бумаг не является, однако, самоцелью и всякая такая характеристика в принципе не может оказаться полной и достаточной в отрыве от понимания ценных бумаг прежде всего как категории экономической. При обращении же к данному аспекту проблемы выявляется, что экономическую теорию в весьма незначительной мере интересует природа ценной бумаги как таковой: для экономики важна в первую очередь не ценная бумага в качестве обособленного финансового инструмента и даже не определенные группы таких инструментов, а условия и эффективность обращения совокупности бумаг на специализированных рынках. Поэтому, если экономисты не повторяют нормативных положений действующего законодательства о ценных бумагах, то их определения, как правило, подчеркивают товарные качества и свойство рыночной обращаемости ценных бумаг. "Ценные бумаги - это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения" . В силу такого подхода в ряде современных экономических исследований прослеживается фактический отказ от попыток определить сущность ценной бумаги с позиций экономической теории, ограничившись лишь нормативным толкованием данного непростого явления. В этой связи заслуживает внимания такая методология исследования, которая, отталкиваясь от закрепленного в законе определения ценных бумаг, расширяла бы его указанием дополнительных качеств, раскрывающих экономическую сущность ценных бумаг.

Понятие и значение классификации ценных бумаг. Основания классификации ценных бумаг

     Ценная бумага - финансовый инструмент, выпускаемый компаниями, финансовыми и государственными организациями как средство займов денег и получения нового капитала. В Гражданском кодексе РФ ценная бумага определяется как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные и обязательствующие права, осуществление и передача которых возможны только при их предъявлении.

С развитием науки гражданского права, увеличения видов ценных бумаг, растет и число классификационных признаков. Если в науке гражданского права середины-конца 19 века различными исследователями выделялось три-пять признаков классификации ценных бумаг (по содержанию, по личности должника, по личности кредитора), то в настоящее время выделяется до двадцати и более признаков. Ценные бумаги разнообразны по своим правовым свойствам, и их классификация проводится по различным основаниям.

Легальная классификация ценных бумаг дана законодателем в ст.143 ГК РФ. К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Наряду с легальной классификацией ценных бумаг в специальной литературе можно найти научную классификацию (имеющую как юридическое, так и экономическое значение).

Возможно классификация ценных бумаг по следующим основаниям:

- по классам;

- по субъекту прав, удостоверенных ценной бумагой;

- по содержанию удостоверенных прав;

- по эмитенту ценной бумаги;

- по форме;

- по степени регулирования;

- по типу, объему, времени, месту, способу реализации прав, удостоверенных ценной бумагой.

Рассмотрим каждое из оснований подробнее.

Классификация ценных бумаг по классам.

- Эмиссионные;

- Неэмиссионные.

Классификация ценных бумаг по субъекту прав, удостоверенных ценной бумагой (способ легитимации управомоченного лица) (ст.145 ГК РФ).

- Ценные бумаги на предъявителя;

- Именные ценные бумаги;

- Ордерные ценные бумаги.

По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав они делятся на:

- денежные, выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (например, облигация, вексель, чек);

- товарораспорядительные, выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство);

- корпоративные, выражающие право на участие в делах компании (акции и их сертификаты).

Классификация ценных бумаг по эмитенту ценной бумаги.

- государственные и муниципальные (ст.2 Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»);

- физических лиц;

- иностранных эмитентов;

- корпоративные. Данный вид ценных бумаг можно классифицировать на банковские (не могут выпускаться другими эмитентами) и небанковские (не могут выпускаться банками).

Классификация ценных бумаг по форме.

- Документарные;

- Бездокументарные.

Классификация ценных бумаг по степени регулирования.

- государством. При этом данный вид ценных бумаг можно классифицировать на: неподлежащие государственной регистрации; подлежащие государственной регистрации.

- участниками РЦБ. Данный вид бумаг дополнительно можно классифицировать на входящие в листинги; не входящие в листинги.

Ценные бумаги, выпускаемые как государством, так и иными участниками РЦБ можно классифицировать на бумаги:

- с регистрацией условий выпуска;

- с регистрацией выпуска;

- с регистрацией проспекта эмиссии.

По типу, объему, времени, месту, способу реализации прав, удостоверенных ценной бумагой, их можно классифицировать по следующим основаниям:

- По инвестиционному качеству (надежные (низкодоходные), среднерисковые, высокорисковые);

- По начислению дохода (с фиксированным доходом, с колеблющимся доходом);

- По базисному активу (первичные, производные);

- По обеспечению (обеспеченные, необоспеченные);

- По типу операций (инвестиционные, спекулятивные);

- По типу прав (долевые, долговые);

- По способу погашения (срочные, по предъявлению);

- По сфере обращения (денежные, фондовые);

- Без номинала;

- По валюте номинала (рублевые, валютные, с двойным наминалом)

- По времени обращения (краткосрочные – до 1 года, среднесрочные 1-5 лет, долгосрочные 5-30 лет, бессрочные);

- По сохранности объема прав (конвертируемые, неконвертируемые);

- По ограничениям обращения (обращаются, не обращаются, с ограниченным кругом обращения);

- По досрочному отзыву эмитентом (отзывные, безотзывные).

Отличие ценных бумаг от денег, легитимационных бумаг и знаков, имущественных прав как объектов гражданских правоотношений

     Ценные бумаги - это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондовым (фиктивным). Ценные бумаги - это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать; закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут, выступать в качестве всеобщего эквивалента.

Рассмотрим подробнее различия денег и ценных бумаг:

1. Деньги выпускаются государством или центральным банком, эмитентом ценных бумаг могут выступать практически любые юридические и физические лица.

2. Деньги обслуживают весь финансовый рынок, ценные бумаги — в основном только сегмент инвестиций финансового рынка, хотя границы функционирования некоторых из них, например заем- ных ценных бумаг и векселей, вы- ходят за рамки данного сегмента.

3. Существуют различия в степени защиты от подделок ценных бумаг и денег. У ценных бумаг она сравнительно ниже, чем у денег, хотя данное отличие с развитием современной техники и технологии производства ценных бумаг и денег постепенно исчезает.

4. По своей природе деньги обладают значительно большей ликвидностью и надежностью, чем ценные бумаги, хотя существуют и исключения. Например, государственные ценные бумаги развитого государства будут более ликвидны, надежны и, соответственно, более привлекательны в глазах инвесторов, чем национальная валюта какой-нибудь отсталой страны.

5. Ценные бумаги ограничены определенным сроком действия, который указывается при выпуске (в том числе и бессрочный, например, для акций), деньги всегда бессрочны.

6. Деньги безличностны, ценные бумаги выражают какое-то конкретное право собственности или обязательство.

7. Деньги сами по себе не несут доходности, тогда как в ценных бумагах она запрограммирована изначально.

     От ценных бумаг необходимо отличать так называемые легитимационные бумаги и легитимационные знаки. Такого рода бумаги и знаки, как, например, гардеробные номера и жетоны, багажные квитанции, билеты, дающие право присутствовать на публичных представлениях, с внешней стороны характеризуются тем, что неполно указывают на соответствующее правоотношение и предмет исполнения, обычно не содержат наименования управомоченного лица и в большинстве случаев не имеют именной подписи эмитента. Предъявление легитимационных бумаг и знаков не является необходимым условием для осуществления соответствующего права. Предъявление легитимационной бумаги или значка не управомачивает требовать исполнения. Но должник управомочен исполнить свою обязанность предъявителю. Исполнив обязательство предъявителю, должник освобождает себя от обязанности и не несет ответственности перед действительным субъектом права, если предъявитель таковым не был. Таким образом эти бумаги и знаки, также как и ценные бумаги, имеют легитимационное значение в интересах должника, но в отличие от них не имеют легитимационного значения в интересах держателя.

Понятие «бездокументарной» ценной бумаги. Проблемы оборота бездокументарных бумаг

     Ценные бумаги, как известно, могут существовать как в форме письменного документа (запись, выполненная на бумаге в определенной законодательством форме и содержащая необходимые реквизиты), так и в бездокументарной форме. Бездокументарная форма ценных бумаг подразумевает отсутствие самих ценных бумаг на бумажных носителях. Права на бездокументарные ценные бумаги фиксируются путем внесения данных об их владельцах и о количестве, номинальной стоимости и категории принадлежащих им ценных бумаг в специальные списки (реестры). Однако такой способ фиксации прав, удостоверенных ценной бумагой, допускается только в случаях, прямо предусмотренных законом или в установленном им порядке. Акции как именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме (ст. 16 Закона о рынке ценных бумаг). 

Фиксация прав, закрепленных ценной бумагой в бездокументарной форме, осуществляется лицом, выдавшим ценную бумагу или уполномоченным на это лицом, действующим на основании специального разрешения (лицензии) в виде записи на лицевом счете владельца. По требованию владельца лицо, осуществившее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано выдать ему документ, свидетельствующий о закрепленном праве, - выписку из реестра, которая не является ценной бумагой, но подтверждает факт владения определенным количеством ценных бумаг. Передача прав, закрепленных в бездокументарной форме, производится путем внесения записи в реестр акционеров, который существует в каждом акционерном обществе. 

Правовой статус бездокументарных ценных бумаг активно дискутируется в правовой литературе. В настоящее время существуют две основные точки зрения. Представители первой, основываясь на нормах ГК РФ, признают ценными бумагами только документарные ценные бумаги. При этом бездокументарные ценные бумаги рассматриваются ими не в качестве ценных бумаг, а только как имущественные права или способ фиксации прав, вследствие чего не могут быть признаны вещами, а следовательно, и объектами права собственности. Представители второй точки зрения, напротив, признают бездокументарные ценные бумаги, рассматривая их как совокупность имущественных прав.

   Вопросы эмиссии и обращения бездокументарных ценных бумаг и возникающие в связи с этим проблемы невозможно рассматривать и решать в отрыве от общих правовых подходов и учения о ценных бумагах. Более обстоятельный анализ места и роли бездо­кументарных ценных бумаг в системе ценных бумаг и, в целом, в системе объектов граж­данских прав, предпринятый современной наукой гражданского права, позволил бы своевременно скорректировать путь законодательной регламентации этого относительно нового экономико-правового явления, который, на мой взгляд, должен лежать в направ­лении сближения и адаптации этого феномена с традиционными положениями учения о цен­ных бумагах.

     Для разрешения возникших противоречий необходимо разработать специальные пра­вовые акты, которые бы регулировали эмиссию, предъявление и обращение безбумажных

ценных бумаг.

     Допущение безбумажной фиксации прав, закрепляемых ценной бумагой, безус­ловно, является шагом вперед к формированию законодательства, способного стать на­дежной правовой базой рыночной экономики. Трудности, связанные с пробельным право­вым регулированием субинститута безбумажных ценных бумаг носят, видимо, временный характер. 

     В России четкое и детальное правовое регулирование оборота бездокументарных ценных бумаг еще только формируется. По этой причине как в теории, так и на практике возникает множество вопросов, важнейшим из которых является вопрос о правовой природе бездокументарных ценных бумаг. В настоящее время точки зрения по данной проблеме можно свести к двум основным: 
    

1. Бездокументарные ценные бумаги являются имущественными правами, к которым не применяются институты вещного права.
    

2. Бездокументарная ценная бумага представляет собой бестелесную вещь, которая является вещью, несмотря на бездокументарную форму фиксации прав из нее.
    Следует отметить, что именно к применению единого вещно-правового режима документарных и бездокументарных ценных бумаг склоняется в настоящее время судебная практика. Что касается регламентации в российском законодательстве природы прав на бездокументарные ценные бумаги, переданные посреднику, и характера связывающих их правоотношений, то можно констатировать, что по данному вопросу пока не принято окончательное и бесспорное решение. В п. 2 ст. 8 ФЗ «О рынке ценных бумаг” и разд. 2 Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг номинальный держатель определен как профессиональный участник рынка ценных бумаг, зарегистрированный в системе ведения реестра и являющийся держателем ценных бумаг от своего имени, но в интересах другого лица, не являясь владельцем этих ценных бумаг.

Заключение

       В литературе уже неоднократно отмечалось, что отнесение ценных бумаг к вещам (ст. 128 ГК) является не вполне корректным. Но неправильным было бы впадать в другую крайность, признавая за ценными бумагами лишь качества имущественных прав. Как и деньги, ценные бумаги – это и не вещи, и не имущественные права. Поэтому, по тем же причинам, по которым мы полагали целесообразным конституировать в законе новое понимание денег как невещественных (но материальных) объектов гражданских прав, это предложение может быть распространено и на ценные бумаги. В контексте обсуждаемого вопроса значительный интерес представляет позиция Д. Степанова, который отмечает исходную неопределенность в понимании ценной бумаги. Что понимать под ценной бумагой: «объект гражданского права, в котором права облекаются в бумажную форму, или ценной бумагой следует считать некий идеальный имущественный актив, - тогда документарные и бездокументарные ценные бумаги будут признаваться лишь разновидностью единого понятия ценной бумаги. Мы готовы были бы присоединиться с определенными оговорками ко второму из предлагаемых Д. Степановым вариантов, если бы не одно обстоятельство. В другом месте той же работы он пишет: «Если ценная бумага традиционно понималась как документ, предъявление которого необходимо для осуществления выраженного в нем субъективного права, то при устранении из понятия ценной бумаги указания на документ и свойства презентации остается одно субъективное право, которое в таком случае формально ничем не отличается от иных субъективных прав. Единственным моментом, который позволяет отграничить простую совокупность имущественных прав от ценной бумаги в таком случае будет указание на наличие идеальной оболочки, при этом права, в отношении которых устанавливается такая идеальная оболочка, не требуют своего определения (обособления) для существования ценной бумаги». Если сопоставить оба эти высказывания, то увидим, что бездокументарная ценная бумага понимается Степановым как идеальный имущественный актив в идеальной же оболочке. Такое «удвоение идеальности» превращает объект (вспомним этимологию этого слова) в полную себе противоположность, в явление идеально-психического порядка, то есть в явление субъективной природы. Такова цена забвения непреложной истины: материальная первооснова денег и ценных бумаг сохраняется даже при элиминации материи внешней формы их существования. Если «освободить» обращение ценных бумаг еще и от необходимости их презентации, сами ценные бумаги как явление исчезают, становятся ненужными. Уже известны судебные решения, которыми даже вексельный долг взыскивается несмотря на то, что презентации векселя должнику не было. Так, Федеральный Арбитражный суд Северо-Кавказского округа в постановлении от 12 февраля 2002 г. по одному из дел отметил, что вексель должнику не предъявлялся, однако «условие о предъявлении подлинного векселя к платежу истцом исполнено в судебном заседании, поэтому требование о взыскании вексельного долга удовлетворено обоснованно. Если местом презентации ценной бумаги становится суд, а способом презентации – иск, значит, не все у нас благополучно с самим пониманием ценной бумаги. Как тут не вспомнить то героическое время, когда энтузиасты дематериализации ценных бумаг всерьез обсуждали возможность даже бездокументарного векселя, и не только обсуждали, но и доводили эти «революционные» идеи до практического законодательства. Мы нисколько не сомневаемся в том, что для определенных сфер обращения бездокументарная ценная бумага не только возможна, но в современных условиях и необходима. Но в то же время бездокументарность может быть допущена лишь до момента осуществления прав по ценной бумаге. Рискнем высказать предположение: если в системах учета бездокументарных ценных бумаг не будет найдены правовые и технические средства для документальной презентации бумаги это станет началом конца эмиссионных ценных бумаг как самостоятельных объектов гражданских прав.

Список использованной литературы

1. Гражданское право. Том 1. Под ред. Е.А.Суханова - М.: Волтерс Клувер, 2004 г.

2. Федеральный Закон от 29 июля 1998 г. №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». Собрание законодательства Российской Федерации от 3 августа 1998г.

3. Суханов Е.А. К понятию вещного права. Правовые вопросы недвижимости. 2005 г.

4. Белов В.А.Что такое бездокументарные акции? (основные положения действующего законодательства о бездокументарных ценных бумагах). Гражданин и право. 2002 г.

5. Бутина И. Правовые аспекты регулирования отношений по передаче акций. Хозяйство и право. 2006 г.

6. Комментарий к ГК РФ, части первой (постатейный) под ред. С.П. Гришаева, А.М. Эрделевского. Подготовлен для публикации в системах КонсультантПлюс по состоянию на 01.01.2006г.

7. Алещев И. Преграда корпоративным захватам. Российская правовая газета «эж-ЮРИСТ». 2005 г.

8. Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. Статут. 2006 г.

9. КонсультантПлюс: Судебная практика.

10. Чернышов Г. О защите прав владельца бездокументарных акций. Российская правовая газета «Эж-ЮРИСТ». 2009 г.

11. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Современный экономический словарь. — М.: ИНФРА-М, 2001 г.

12. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Перспектива, 2007 г.

13. Шевченко Г.Н. Документарные и бездокументарные ценные бумаги в современном гражданском праве. Журнал российского права – 2010 г.

14. Латыев А. Бездокументарные ценные бумаги и деньги как объекты вещных прав. Российская юстиция – 2004 г.

15. Решетина Е.Н. К вопросу о правовой природе бездокументарных ценных бумаг // Журнал российского права – 2003 г.