Контрольная работа по "Экономике". 131

СОДЕРЖАНИЕ

1. Планирование аналитической работы, информационное и методическое обеспечение анализа.                                                                      3
2. Показатели экономической эффективности (NPV, IRR, прибыль от реализации, PI, срок окупаемости), анализ чувствительности.                          9
3. Задача.                                                                                                     19

          Список литературы                                                                                      20

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ПЛАНИРОВАНИЕ АНАЛИТИЧЕСКОЙ РАБОТЫ, ИНФОРМАЦИОННОЕ И МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ АНАЛИЗА.

 

Важным условием, от которого зависит действенность и эффективность  анализа финансово-хозяйственной деятельности, является планомерный характер его проведения. Поэтому на каждом предприятии вся работа по проведению анализа должна планироваться. На практике могут составляться следующие планы:

комплексный план аналитической  работы предприятия;

тематические планы.

Комплексный план обычно составляется на один год. Разрабатывает его специалист, которому на предприятии поручено руководство  аналитической работой в целом. Этот план по содержанию представляет собой календарное расписание отдельных  аналитических исследований. В нем, кроме целей и задач анализа, перечисляются вопросы, которые  должны быть исследованы на протяжении года, определяется время для изучения каждого вопроса, указываются субъекты анализа, дается схема аналитического документооборота, срок и адрес поступления  каждого документа, его содержание.

При разработке плана обязательно  должна учитываться периодичность  изучения важных проблемных вопросов, преемственность анализа за отдельные  периоды времени.

В комплексном плане также  должны быть предусмотрены источники  информации, которые могут использоваться при анализе технические средства проведения анализа. Например, при выполнении исследования на ПЭВМ должна быть определена программа, по которой будет проводиться  анализ. По результатам анализа разрабатываются  предложения, направленные на улучшение  результатов хозяйственной деятельности. Поэтому комплексный план должен предусматривать и организацию  проведения контроля за выполнением этих мероприятий.

Кроме комплексного плана, могут  составляться и тематические. Это планы проведения анализа по комплексным вопросам, которые требуют углубленного изучения. В них рассматриваются объекты, субъекты, этапы, сроки проведения анализа, его исполнители и др.

Контроль за выполнением планов анализа ведет заместитель руководителя предприятия по экономическим вопросам или лицо, на которое возложены обязанности по управлению анализом в целом.

 

Информационное обеспечение  анализа 

 

Классификация источников данных, их характеристика. Требования к организации  информационного обеспечения анализа финансово-хозяйственной деятельности.

Состав, содержание и качество информации, которая привлекается к  анализу, имеют определяющую роль в обеспечении действенности анализа финансово-хозяйственной деятельности. Анализ не ограничивается только экономическими данными, а широко использует техническую, технологическую и другую информацию. Все источники данных для анализа финансово-хозяйственной деятельности делятся на плановые, учетные и внеучетные.

К плановым источникам относятся  все типы планов, которые разрабатываются  на предприятии (перспективные, текущие, оперативные, хозрасчетные, задания, технологические  карты), а также нормативные материалы, сметы, ценники, проектные задания  и др.

Источники информации учетного характера - это все данные, которые  содержат документы бухгалтерского, статистического и оперативного учета, а также все виды отчетности, первичная учетная документация.

Ведущая роль в информационном обеспечении анализа принадлежит  бухгалтерскому учету и отчетности, где наиболее полно отражаются хозяйственные  явления, процессы, их результаты. Своевременный  и полный анализ данных, которые имеются в учетных документах (первичных и сводных) и отчетности, обеспечивает принятие необходимых мер, направленных на улучшение выполнения планов, достижение лучших результатов хозяйствования.

Данные статистического  учета, в которых содержится количественная характеристика массовых явлений и  процессов, используются для углубленного изучения и осмысления взаимосвязей, выявления экономических закономерностей.

Оперативный учет и отчетность способствуют более оперативному по сравнению со статистикой или  бухгалтерским учетом обеспечению  анализа необходимыми данными (например, о производстве и отгрузке продукции, о состоянии производственных запасов) и тем самым создают условия  для повышения эффективности  аналитических исследований.

Учетным документом, согласно нашей классификации, является и  экономический паспорт предприятия, где накапливаются данные о результатах  хозяйственной деятельности за несколько  лет. Значительная детализация показателей, которые содержатся в паспорте, позволяет  провести многочисленные исследования динамики, выявить тенденции и  закономерности развития экономики  предприятия.

С расширением компьютерной техники появились и новые  машинные источники информации. К  ним относятся данные, которые  содержатся в оперативной памяти ПЭВМ, на гибких дисках, а также выдаются в виде разнообразных машинограмм.

К внеучетным источникам информации относятся документы, которые регулируют хозяйственную деятельность, а так же данные, которые не относятся к перечисленным ранее. В их число входят следующие документы:

1. Официальные документы,  которыми обязан пользоваться  субъект хозяйствования в своей  деятельности: законы государства,  указы президента, постановления  правительства и местных органов  власти, приказы вышестоящих органов управления, акты ревизий и проверок, приказы и распоряжения руководителей предприятия.

2. Хозяйственно-правовые  документы: договора, соглашения, решения  арбитража и судебных органов,  рекламации.

3. Решения общих собраний  коллектива, совета трудового коллектива  предприятия в целом или отдельных  ее подотделов.

4. Материалы изучения  передового опыта, полученные  из разных источников информации (Интернет, радио, телевидение, газеты  и т.д.).

5. Техническая и технологическая  документация.

6. Материалы специальных  обследований состояния производства  на отдельных рабочих местах (хронометраж,  фотография и т.п.).                                  

7. Устная информация, которая  получена во время встреч с  членами своего коллектива или  представителями других предприятий.

По отношению к объекту  исследования информация бывает внутренней и внешней. Система внутренней информации - это данные статистического, бухгалтерского, оперативного учета и отчетности, плановые данные, нормативные данные, разработанные на предприятии и  т.д. Система внешней информации - это данные статистических сборников, периодических и специальных  изданий, конференций, деловых встреч, официальные, хозяйственно-правовые документы  и т.д.

По отношению к предмету исследования информация делится на основную и вспомогательную, необходимую для более полной характеристики изучаемой предметной области.

По периодичности поступления  аналитическая информация подразделяется на регулярную и эпизодическую. К источникам регулярной информации относятся плановые и учетные данные. Эпизодическая информация формируется по мере необходимости, например сведения о новом конкуренте.

Регулярная информация в  свою очередь классифицируется на постоянную, сохраняющую свое значение Длительное время (коды, шифры, план счетов бухгалтерского учета и др.), условно-постоянную, сохраняющую свое значение в течение  определенного периода времени (показатели плана, нормативы) и переменную, характеризующую  частую сменяемость событий (отчетные данные о состоянии анализируемого объекта на определенную дату).

По отношению к процессу обработки информацию можно отнести  к первичной (данные первичного учета, инвентаризаций, обследований) и вторичной, прошедшей определенную стадию обработки  и преобразований (отчетность, конъюнктурные  обзоры и т.д.).

К организации информационного  обеспечения анализа предъявляется  ряд требований. Это аналитичность информации, ее объективность, единство, оперативность, рациональность и др.

Смысл первого требования заключается в том, что вся  система экономической информации независимо от источников поступления  должна соответствовать потребностям анализа финансово-хозяйственной деятельности, т.е. обеспечивать поступление данных именно о тех направлениях деятельности и с той детализацией, которая в этот момент нужна аналитику для всестороннего изучения экономических явлений и процессов, выявления влияния основных факторов и определения внутрихозяйственных резервов повышения эффективности производства. Поэтому вся система информационного обеспечения анализа финансово-хозяйственной деятельности должна постоянно совершенствоваться.

Это очевидно в сегодняшней  практике организации учета, планировании и статистики на предприятии. Там  постоянно пересматриваются формы  документов, их содержание, организация  документооборота, появляются принципиально  новые формы накопления и сохранения данных (имеется в виду компьютерная техника). Все изменения диктуются  не только собственно требованиями учета  или планирования. Они в значительной степени подчинены необходимости информационного обеспечения анализа финансово-хозяйственной деятельности и выработки управленческих решений.

Экономическая информация должна достоверно, объективно отражать исследуемые  явления и процессы. Иначе выводы, сделанные по результатам анализа, не будут соответствовать действительности, а разработанные аналитиками  предложения не только не принесут пользы предприятию, но могут оказаться  вредными.

Следующее требование, предъявляемое  к организации информационного  потока, - это единство информации, поступающей  из разных источников (планового, учетного и внеучетного характера). Из этого принципа вытекает необходимость устранения обособленности и дублирования разных источников информации. Это означает, что каждое экономическое явление, каждый хозяйственный акт должны регистрироваться только один раз, а полученные результаты могут использоваться в учете, планировании, контроле и анализе.

Эффективность анализа может  быть обеспечена только тогда, когда  есть возможность оперативно вмешиваться  в процесс производства по его  результатам. Это значит, что информация должна поступать к аналитику  как можно быстрее. В этом и  состоит сущность еще одного требования к информации — оперативность. Повышение  оперативности информации достигается  применением новейших средств связи, обработкой ее на ПЭВМ и т.д.

Одно из требований к качеству информации — это обеспечение  ее сопоставимости по предмету и объектам исследования, периоду времени, методологии  исчисления показателей и ряду других признаков.

И наконец, система информации должна быть рациональной (эффективной), то есть требовать минимума затрат на сбор, хранение и использование  данных. С одной стороны, для комплексного анализа любого экономического явления  или процесса требуется разносторонняя информация. При ее отсутствии анализ будет неполным. С другой стороны, излишек информации удлиняет процесс ее поиска, сбора и принятия решений. Из данного требования вытекает необходимость изучения полезности информации и на этой основе совершенствование информационных потоков путем устранения лишних данных и введения нужных.

Таким образом, информационная система анализа финансово-хозяйственной деятельности должна формироваться и совершенствоваться с учетом перечисленных выше требований, что является необходимым условием повышения действенности и эффективности анализа финансово-хозяйственной деятельности.

 

2. ПОКАЗАТЕЛИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ (NPV, IRR, ПРИБЫЛЬ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ, PI, СРОК ОКУПАЕМОСТИ), АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ.

Оценка эффективности  хозяйственной деятельности предприятия  является необходимым условием грамотного принятия управленческих и предпринимательских  решений. Ниже будут рассмотрены основные показатели эффективности.

Чистая приведенная  стоимость (NPV)

Этот метод основан на сопоставлении  величины исходной инвестиции (IC) с  общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств  распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P₁, P₂, ..., Р_n. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

 

,

.        (1)

 

Очевидно, что если:

NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности  учитывать все виды поступлений  как производственного, так и  непроизводственного характера, которые  могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода  реализации проекта планируется  поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

Если проект предполагает не разовую  инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

 

,     (2)

 

где i — прогнозируемый средний уровень инфляции.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения  экономического потенциала предприятия  в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен  во временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Область применения и трудности NPV-метода

При помощи NPV-метода можно определить не только коммерческую эффективность  проекта, но и рассчитать ряд дополнительных показателей. Столь обширная область  применения и относительная простота расчетов обеспечили NPV-методу широкое  распространение, и в настоящее  время он является одним из стандартных  методов расчета эффективности  инвестиций, рекомендованных к применению ООН и Всемирным банком.

При расчете NPV, как правило, используется постоянная ставка дисконтирования, однако в зависимости от обстоятельств (например, ожидается изменение уровня процентных ставок) ставка дисконтирования может дифференцироваться по годам. Если в ходе расчетов применяются различные ставки дисконтирования, то, во-первых, формулы и неприменимы и, во-вторых, проект, приемлемый при постоянной  ставке дисконтирования, может стать неприемлемым.

Индекс  рентабельности инвестиций (PI)

 

Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:

 

.

 

Очевидно, что если:

РI > 1, то проект следует принять;

РI< 1, то проект следует отвергнуть;

РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Логика критерия PI такова: он характеризует доход на единицу затрат; именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченность сверху общего объема инвестиций.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря  этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным  значением NPV.

Отличия PI от других методов оценки инвестиционного проекта:

• -представляет собой относительный показатель;
• -характеризует уровень доходности на единицу капитальных вложений;
• -представляет собой меру устойчивости как самого инвестиционного проекта, так и предприятия которое его реализует;
• -позволяет ранжировать инвестиционные проекты по величине ИРИ(PI).

Внутренняя норма  прибыли инвестиций (IRR)

 

Вторым стандартным методом  оценки эффективности инвестиционных проектов является метод определения  внутренней нормы рентабельности проекта, т.е. такой ставки дисконта, при которой  значение чистого приведенного дохода равно нулю.

 

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0.

 

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие  может принимать любые решения  инвестиционного характера, уровень  рентабельности которых не ниже текущего значения показателя CC(показатель, характеризующий относительный уровень расходов). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.

Если: IRR > CC. то проект следует принять;

IRR < CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Практическое применение данного  метода осложнено, если в распоряжении аналитика нет специализированного  финансового калькулятора. В этом случае применяется метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей. Для этого с помощью таблиц выбираются два значения коэффициента дисконтирования r₁<r₂ таким образом, чтобы в интервале (r₁,r₂) функция NPV=f(r) меняла свое значение с "+" на "-" или с "-" на "+". Далее применяют формулу

 

,

 

где r₁ — значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r₁)>0 (f(r₁)<0);

r₂ — значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r₂)<О (f(r₂)>0).

Точность вычислений обратно пропорциональна  длине интервала (r₁,r₂), а наилучшая аппроксимация с использованием табулированных значений достигается в случае, когда длина интервала минимальна (равна 1%), т.е. r₁ и r₂ - ближайшие друг к другу значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяющие условиям (в случае изменения знака функции с "+" на "-"):

r₁ — значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение показателя NPV, т.е. f(r₁)=min_r{f(r)>0};

r₂ — значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NPV, т.е. f(r₂)=max_r{f(r)<0}.

Путем взаимной замены коэффициентов r₁ и r₂ аналогичные условия выписываются для ситуации, когда функция меняет знак с "-" на "+".

Область применения и трудности IRR-метода

При анализе условий применения IRR-метода в литературе выделяются два  типа инвестиционных проектов: чистые инвестиции (pure investments) и смешанные (mixed investments). Однозначное определение показателя IRR становится невозможным, а применение IRR-метода для анализа смешанных инвестиций - нецелесообразным. Поэтому, говоря далее об IRR-методе,  будет иметься в виду анализ только чистых инвестиций. Для определения эффективности инвестиционного проекта при помощи расчета внутренней нормы рентабельности используется сравнение полученного значения с базовой ставкой процента, характеризующей эффективность альтернативного использования финансовых средств. Проект считается эффективным, если выполняется следующее неравенство:

 

IRR > i,   где i - некоторая базовая ставка процента.

 

Показатель IRR может применяться  также и для сравнения эффективности  различных инвестиционных проектов между собой. Однако здесь простого сопоставления значений внутренней нормы рентабельности сравниваемых проектов может оказаться недостаточно. В частности, результаты, полученные при сравнении эффективности  инвестиционных проектов при помощи NPV- и IRR-методов, могут привести к  принципиально различным результатам. Это обусловлено следующими обстоятельствами: для достижения абсолютной сопоставимости проектов необходимо применение  дополнительных инвестиций, позволяющих устранить различия в объеме инвестированного капитала и сроках реализации проектов.

Срок окупаемости  инвестиций (PP)

 

Этот метод - один из самых простых  и широко распространен в мировой  практике, не предполагает временной  упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения  прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам  равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа  оно округляется в сторону  увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в  течение которых инвестиция будет  погашена кумулятивным доходом. Общая  формула расчета показателя РР имеет  вид:

 

РР = n , при котором       Рк > IC.

 

Показатель срока окупаемости  инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в  анализе. Во-первых, он не учитывает  влияние доходов последних периодов. Во- вторых, поскольку этот метод  основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами  с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам. Существует ряд ситуаций, при  которых применение метода, основанного  на расчете срока окупаемости  затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда  руководство предприятия в большей  степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.

Дисконтированный срок окупаемости (DPP)

 

Дисконтированный срок окупаемости  инвестиций рассчитывается по формуле:

 

 

Дисконтированные оценки срока  окупаемости всегда больше простых  оценок, т.е. DPP >PP.

Недостатки метода DPP:

• -не учитывает влияние денежных притоков последних лет;
• -не делает различия между накопленными денежными потоками и их распределением по годам;
• -не обладает свойством аддитивности.

Преимущества данного метода:

• -прост для расчетов;
• -способствует расчетам ликвидности предприятия, т.е. окупаемости инвестиций;
• -показывает степень рискованности того или иного инвестиционного проекта, чем меньше срок окупаемости тем меньше риск и наоборот.

 

Прибыль от реализации

 

Прибыль от реализации является финансовым результатом, который получен в результате основной деятельности предприятия, осуществляемой в любых видах, которые в свою очередь зафиксированы в его уставе и не запрещены Российским законодательством.

Рассчитать прибыль  от реализации продукции можно путем  вычитания из показателя выручки  от продажи готовой продукции  полной себестоимости этой самой  продукции:

Пр = В – Себ пол

где Пр – это прибыль от реализации в тыс. руб; 
Себ пол – это полная себестоимость проданной продукции; 
В – это сумма выручки от продажи продукции.

Также рассчитать прибыль  от реализации можно следующим образом:

Пр = Ц х Vр - Себ = Vр х (Ц - СебД)

где СебД – является полной себестоимостью одной единицы продукции;

Vр – это объем проданной продукции;

Ц – представляет собой цену одной единицы продукции.

Следовательно, можно  сказать, что основными факторами (факторы первого порядка), которые  оказывают значительное влияние  на прибыль от реализации готовой  продукции, являются следующие:

Себестоимость одной единицы готовой продукции.

Объем реализации.

Цена единицы готовой продукции.

Ассортиментные  сдвиги в составе готовой продукции.

 

Анализ чувствительности

 

Анализ чувствительности (sensitivity analysis) проводится с целью учета и прогноза влияния изменения входных параметров (инвестиционные затраты, приток денежных средств, барьерная ставка, уровень реинвестиций) инвестиционного проекта на результирующие показатели.

Наиболее удобный вариант - это  относительное изменение одного из входных параметров (пример - все  притоки денежных средств минус 5%) и анализ произошедших изменений  в результирующих показателях.

Для анализа чувствительности главное - это оценить степень влияния  изменения каждого (или их комбинации) из входных параметров, чтобы предусмотреть  наихудшее развитие ситуации в бизнес плане (инвестиционном проекте).

Таким образом, рассматривается обычно пессимистический, наиболее вероятный  и оптимистический прогнозы и  рассчитываются результаты инвестиционного  проекта.

Результаты анализа чувствительности учитываются при сравнении взаимозаменяемых и не комплиментарных (невзаимозаменяемых с ограничением по максимальному бюджету) инвестиционных проектов. При прочих равных условиях выбирается инвестиционный проект (проекты) наименее чувствительный к ухудшению входных параметров.

В анализе чувствительности речь идет не о том, чтобы уменьшить риск инвестирования, а о том, чтобы  показать последствия неправильной оценки некоторых величин. Анализ чувствительности сам по себе не изменяет факторы  риска.

Формула для сравнения исходных параметров с рассчитанными по данным анализа чувствительности:

• А - изменение величины в %.
• А_исх - исходное (начальное) значение параметра А;
• А_ач - параметры рассчитанные по данным анализа чувствительности (конечное значение А).