Оглавление 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Валютная  монополия

     Валютная  монополия - монополия государства  в лице его органов на валютные операции и всю валюту, зарабатываемую экономическими агентами валютная монополия  представляет собой исключительное право государства: а) совершать  операции с валютными ценностями: б) разрешать ведение таких операций определенным органам, ведомствам, организациям, объединениям и фирмам: в) устанавливать порядок использования валютных средств. Валютная монополия предполагает регламентацию валютных операций, контроль за использованием валютных средств, осуществление мер по повышению эффективности их применения. Конкретные задачи в этой области возложены в России на Центральный банк РФ и уполномоченные им коммерческие банки.

     В экономической науке существует давняя традиция, уходящая корнями еще во времена Адама Смита, — негативное отношение к подавляющему большинству узаконенных монополий как к ненужным барьерам на пути экономического прогресса. В основном благодаря этой традиции почти все существовавшие при Смите монополии считаются сегодня неприемлемыми. Определенные исключения наблюдаются в основном в слаборазвитых странах, где они являются причиной обнищания граждан. Естественно, экономисты как правило осуждают и навязанную государством монополизацию тех видов экономической деятельности, где во времена Смита существовала хотя бы частичная конкуренция.

     Есть  однако еще одна важная категория  исключений из этого правила: речь идет о монополии государства на печатание  бумажных денег. В конце XVIII и в XIX веке такие деньги представляли собой почти исключительно подлежащие обмену ассигнации, выпускавшиеся коммерческими банками, и хотя полная юридическая свобода доступа к эмиссии бумажных денег была редким явлением, чистой государственной монополии в этой сфере тоже почти не существовало. Более того, в некоторых странах «правила игры» в данной области были примерно одинаковыми для всех: любые занимавшиеся эмиссией банки имели равные права.

     Однако  в конце XIX и в XX столетии конкуренция  в сфере денежной эмиссии почти  во всех странах уступила место монополии: государство наделило банки-«фавориты» исключительной привилегией на выпуск ассигнаций. Хотя на первом этапе этого процесса немалое число экономистов относилось к нему отрицательно, другие ученые восприняли его позитивно или равнодушно. Когда монополия стала нормой, прекратились и возражения — по крайней мере именно так выглядела ситуация до середины 1970-х годов, когда Фридрих Хайек вновь поднял этот вопрос, пусть и фактически в одиночку.

     Особенный интерес представляет собой точка  зрения Милтона Фридмана на вопрос о государственной монополии на эмиссию. Хотя этот ученый был твердым сторонником классического либерализма и свободного рынка, поначалу он разделял общепринятую точку зрения о необходимости такой монополии. Однако, когда интерес к этой проблеме снова усилился благодаря работам Хайека, Фридман пересмотрел свои взгляды. В конечном итоге он пришел к выводу, что «причин, по которым банкам следует запретить выпуск наличных денег, сегодня не существует», но в то же время категорически против государственной монополии он не выступал. По сути, он занял ту же позицию, что выразил за сотню лет до него Уолтер Бэджет: считая конкуренцию в сфере эмиссии бумажных денег более эффективным и «естественным» механизмом, тот тем не менее полагал, что противодействовать установившейся к тому времени монополии Банка Англии попросту бессмысленно. «Попытки изменить нынешнюю систему денежного обращения Англии столь же, если не более, тщетны, чем попытки заменить нашу монархию республиканским строем».

     Среди экономистов XX века Милтон Фридман выделяется как один из самых решительных и бескомпромиссных противников неоправданного государственного вмешательства в экономические процессы. Поэтому то, что он не видел смысла в противостоянии государственной монополии на денежную эмиссию, может быть воспринято как доказательство «безвредности» такой монополии. В настоящей статье я попытался продемонстрировать, что точка зрения Фридмана основывалась на (1) недооценке издержек валютной монополии, и, соответственно, преимуществ участия частных банков в эмиссионной деятельности, и (2) нехарактерном для него и неоправданном неверии в возможность рыночных реформ в данной сфере. На деле валютная монополия чревата наибольшими издержками из всех вариантов государственного монополизма, поскольку наличные деньги играют уникальную роль обменного средства и инструмента финансового посредничества одновременно. Хотя Фридман не признал этого даже в 1986 году, он на тот момент по крайней мере уже не видел «веских причин» для возражений против свободной эмиссии денег. В то же время, «веских причин» для противостояния государственной монополии в этой сфере становится все больше. Поэтому пора уже экономистам отказаться от терпимого отношения к ней, и решительно выступить против этого неоправданного и вредного нарушения свободы выбора. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Каковы  особенности участия  РФ в валютных правоотношениях?

     Интеграция  России в мировую экономику предполагает ее участие в межгосударственных финансовых институтах. В условиях глобализации экономики страна не может без ущерба для своих интересов оставаться в стороне от участия в международных финансовых организациях.

     Был взят курс на присоединение СССР к  МВФ и МБРР. Однако препятствием являлось нежелание Запада согласиться  на членство СССР в данных организациях. После распада СССР государства, входившие в его состав, Россия и другие страны СНГ вступили в бреттонвудские институты. Этому способствовали благоприятные условия. Речь идет, во-первых, об оздоровлении международных отношений, прекращении «холодной войны», ослаблении недоверия Запада к названным странам; во-вторых, о переходе этих стран к формированию рыночной экономики. В результате возникла возможность интеграции их хозяйственного механизма с рыночной экономикой Запада, на которую ориентирована деятельность МВФ и группы Всемирного банка.

     27 апреля 1992 г. Совет управляющих МВФ проголосовал за прием России и тринадцати других бывших советских республик (Азербайджан был принят 4 мая). После подписания Статей Соглашения (Устава) МВФ 1 июня 1992 г., учредительных документов МБРР 16 июня 1992 г. и МФК 12 апреля 1993 г. российскими представителями Россия официально стала участницей этих организаций. Тем самым бреттонвудские финансовые учреждения приобрели недостававший им ранее глобальный характер, что открыло новые горизонты для их деятельности.

     По  величине квоты (5,9 млрд СДР, или 8,5 млрд долл.) Россия занимает десятую строку (2,8% общей суммы квот стран-членов). Такая квота не дает России права  на постоянное место в Исполнительном совете, которые закреплены за пятью странами с наибольшими квотами (США, Япония, Германия, Великобритания, Франция). Однако, располагая 59704 голосами (2,75% общего количества на 30 апреля 2004 г.), она, подобно Китаю и Саудовской Аравии, единолично избирает собственного исполнительного директора.

     Россия  оплатила в конвертируемой валюте около 25% суммы квоты. Остальная часть  подписки оплачена национальной валютой.

     Обязанности России как члена МВФ. Членство в  МВФ налагает на Россию обязательство  выполнять требования, зафиксированные в его Уставе.

     Согласно  оценке Представительства ВБ в Москве (1992 г.) предполагалось, что страны-наследницы СССР будут получать от него кредиты  в размере 4,5-5,0 млрд долл. в год, в  том числе Россия - примерно половину этой суммы. Российские власти намеревались использовать эти кредиты по четырем направлениям: жизненно необходимый импорт; структурные преобразования; инвестиционные проекты; укрепление институциональной базы финансовой инфраструктуры. Однако тяжелое положение экономики России в начале переходного периода вынудило российские власти сделать в то время упор на получение кредитов на макроэкономические цели - покрытие дефицита государственного бюджета и улучшение платежного баланса.

     Первая  международная программа помощи России (1992 г.) включала кредиты МБРР (с участием ЕБРР) на сумму 1,5 млрд долл., а фактически были предоставлены 760 млн долл. Однако реально Россия получила эти средства не в 1992 г., а позже. В токийском пакете финансовой помощи России в 1993 г. предусматривалось открытие Банком кредитных линий на сумму 5 млрд долл., в том числе 1,1 млрд долл. - реабилитационные кредиты в рамках первоочередных стабилизационных мер; 3,4 и 0,5 млрд долл. - для структурной перестройки экономики.

     В июне 1993 г. России был выделен нефтяной реабилитационный заем с целью восстановления наиболее важной для экономики России  отрасли - нефтедобывающей промышленности и поддержки реформ в области энергетики (610 млн долл.). Это был самый крупный в истории МБРР кредит на подобные цели. Реализация кредитов МБРР была сопряжена с трудностями, поскольку он не был удовлетворен инвестиционным климатом в России (неупорядоченный налоговый режим, система субсидирования производства, контроль за ценами на нефть, нефтепродукты и т. п.).Поэтому Россия смогла реально получить кредиты Банка только на сумму 0,3 млрд долл. в 1992/93 и 1993/94 финансовых годах (с 1 июля по 30 июня).

     МБРР  сыграл значительную роль в образовании  международного Фонда содействия приватизации и реорганизации крупных государственных  предприятий России, решение об учреждении которого было принято на токийском «саммите» «семерки» в 1993 г. 1/3 планируемой суммы (1 млрд из 3 млрд долл.) должны были составить кредиты МБРР, МФК и ЕБРР крупным приватизируемым предприятиям и 500 млн долл. - помощь МБРР российским регионам. В контексте этого проекта Банк, в частности, предоставил в июне 1994 г. заем на поддержку российских предприятий в размере 200 млн долл. (софинансирование со стороны ЕБРР - еще 100 млн долл.).

     В середине 1990-х гг. МБРР активизировал сотрудничество с Россией. Основное внимание Банк сосредоточил на энергетическом, сельскохозяйственном, финансовом и социальном секторах экономики, а также на оказании содействия в переходе на рыночные отношения.

     В 1997 г. МБРР одобрил «Стратегию содействия России», предусматривавшую значительное увеличение кредитования для поддержки экономических преобразований. В соответствии с этой стратегией МБРР одобрил предоставление России в 1997 г. крупных структурных и инвестиционных кредитов на общую сумму 3,4 млрд долл. (в сравнении с 1,6 млрд в 1995 г. и 1,8 млрд долл. в 1996 г.). В их числе - два займа (1400 млн долл.) для структурной перестройки экономики, в частности реструктурирования естественных монополий в области электроэнергетики, газовой промышленности и железнодорожного транспорта, и заем (800 млн долл.) для преобразования угледобычи (ликвидации компании «Росуголь», приватизации жизнеспособных угольных предприятий и закрытия нерентабельных шахт). Одновременно существенно возросли фактические выплаты по предоставленным им кредитам: со 142 млн долл. в 1994/95 до 1 млрд в 1995/96, 2,1 млрд в 1996/97 и 2,2 млрд долл. в 1997/98 финансовых годах.

     В рамках пакета чрезвычайной финансовой помощи (22,6 млрд долл.), согласованного Россией с МВФ, МБРР, Японией в  июле 1998 г., Банк утвердил предоставление третьего кредита на цели структурной перестройки (1,5 млрд долл. на 7 лет). Это был самый крупный кредит МБРР России. Кризис 1998 г., объявление Россией дефолта по ряду обязательств привели к замораживанию утвержденных МБРР кредитов. Однако соглашение России с МВФ в июле 1999 г. о новом кредите стэндбай позволяло разморозить эти кредиты.

     19 июля 1999 г. российское правительство  утвердило согласованные с Банком  «Меры по реализации среднесрочной  программы структурных реформ (Письмо о политике развития для целей третьего займа на структурную перестройку экономики)». В этом документе были подробно изложены обязательства России по осуществлению структурных преобразований, выполнением которых обусловливалось получение неиспользованных к тому времени средств (1,2 млрд долл. ) в рамках третьего займа на структурную перестройку.

     В конце декабря 1999 г. МБРР одобрил  очередную «Стратегию содействия России»  на 1999/2000-2001/2002 финансовые годы. Но несмотря на активное взаимодействие между российскими властями и МБРР, одобренные в 1997-1998 гг. бюджетозамещающие кредиты были получены Россией лишь в ограниченных размерах. По третьему займу на структурную перестройку России был выделен только один транш (100 млн долл.). В сентябре 2000 г. она вообще отказалась от дальнейшего использования этого кредита. Причины задержек в предоставлении кредитов МБРР были те же, как и в МВФ, - невыполнение Россией программы структурных реформ, с одной стороны, и ослабление ее потребности во внешних заимствованиях - с другой.

     В связи с достижениями в развитии российской экономики, укреплением  стабильности в стране, повышением эффективности использования кредитов МБРР (доля удовлетворительно реализуемых  проектов возросла с 33% в июле 1999 г. до 84% к концу 2000 г. при целевом уровне в 80%) Банк возобновил кредитную деятельность в России. При этом он поставил цель не столько увеличение числа и объема кредитуемых проектов, сколько повышение результативности их реализации. После кризиса 1998 г. за период 1999-2003 г. Банк одобрил шестнадцать российских проектов на общую сумму 1,65 млрд долл. (в среднем 330 млн долл. в год). Объем фактического освоения средств по займам МБРР в 2000-2003 гг. составил 1,38 млрд долл. (около 350 млн долл. в год), в том числе по бюджетозамещающим займам - 0,58 млрд долл. и по инвестиционным кредитам - 0,80 млрд долл.

     21 февраля 2002 г. Правительство РФ  впервые за всю историю отношений  с группой ВБ утвердило «Программу  сотрудничества со Всемирным  банком на 2002-2004 гг.». Основной  смысл этой программы состоит  в отказе от заимствований  на цели бюджетозамещения (тем  более что Счетная палата РФ неоднократно подвергала критике нецелевое и неэффективное использование кредитов на структурную пере-стройку) и переходе на привлечение инвестиционных кредитов МБРР, гарантийных линий, займов на техническую помощь с инвестиционными компонентами. Предельный лимит заимствований у Банка, включая гарантийные операции, установлен в пределах 500 млн долл. в год.

     В мае 2002 г. МБРР одобрил новую «Стратегию содействия России» на 2002/2003-2004/2005 финансовые годы. В ней определены три приоритетных направления российской экономической политики, которые Банк намерен поддерживать своими кредитами:

     • улучшение условий для предпринимательства, развитие конкуренции, модернизация инфраструктуры и реструктурирование естественных монополий;

     • совершенствование управления государственным сектором в целях реализации реформ и борьба с коррупцией;

     • снижение социальных и экологических  рисков путем повышения качества здравоохранения, образования и  защиты окружающей среды.

     С 1992 по март 2004 г. Банк предоставил России 59 займов (включая гарантии) на сумму 13,5 млрд долл. Однако в силу разных причин (противоречивость нормативно-правовой базы, непоследовательность и несогласованность действий ведомств, недостаточная квалификация некоторых специалистов, высокие страновые риски, изменение ситуации и смена целевых приоритетов и т.п.) не все кредиты используются в полном объеме. В 1992-2002 гг. (май) из суммы кредитов

     12,3 млрд долл. (без гарантий) были аннулированы 22,6% обязательств МБРР (2,8 млрд долл.), включая два займа, которые были отменены полностью до их использования. Из остальной суммы (9,5 млрд долл.) реально использованы 8,0 млрд долл., в том числе 63,7%) (5,1 млрд долл.) составили бюджетозамещающие кредиты, которые расходуются на текущие бюджетные нужды и непосредственно не способствуют развитию экономики, а инвестиционные кредиты - только 36,3% (2,9 млрд долл.). Однако в объеме средств, освоенных в течение 20002003 гг., доля инвестиционных кредитов была выше - 58%.

     30 июня 2003 г., или 5,53% суммы долга всех стран-членов Банка. Россия занимает шестое место среди должников МБРР после Китая, Мексики, Индонезии, Бразилии и Аргентины . Остальные страны СНГ и Балтии получили кредиты Всемирного банка (МБРР и МАР) на сумму 10,9 млрд долл. на 30 июня 2003 г. и имеют задолженность по займам МБРР в размере 4,6 млрд долл. (3,98% общей суммы) .

     Помимо  процентов на использованные кредиты, Банк через 60 дней после подписания кредитного соглашения взимает 0,75% за неиспользованный остаток кредитной  линии. Предоставляемые России кредиты имеют, как правило, срок 17 лет, льготный период - 5 лет.

     МБРР  оказывает разнообразную техническую  помощь. При его содействии в России формируется правовая основа рыночной экономики, внедряются принципы ценообразования  на основе затрат в естественных монополиях в энергетике, газовой промышленности и на железнодорожном транспорте. Он помогает введению международных стандартов бухгалтерского учета и финансовой отчетности в банках и на предприятиях. МБРР и Россия совместно организуют проведение анализа и мониторинга кредитуемых проектов, а также обучение российских специалистов.

     МБРР  обычно связывает предоставление кредитов (в особенности на структурную  перестройку) с выполнением страной-заемщицей  тех же условий, которые выдвигает  и МВФ. Однако если Фонд делает акцент на меры, обеспечивающие макроэкономическую и финансовую стабильность, то Банк - на детали структурных преобразований - как то: развитие приватизации; утверждение частной собственности на землю; стимулирование конкуренции среди естественных монополий; либерализация цен; реформирование банковской системы; совершенствование налогового регулирования; укрепление механизма администрирования при сборе налогов и т.п. В некоторых случаях Банк предъявлял чрезмерно жесткие требования поспешной реорганизации отдельных отраслей экономики (например, угольной) без учета российской специфики. В начале 1990-х гг. условия его кредитов фактически включали ряд требований политического характера - создание многопартийности, развитие демократии, обеспечение независимости средств массовой информации и т.д.

     Сотрудничество  России с другими подразделениями  группы Всемирного банка началось позже, чем с МБРР, и его масштабы значительно  меньше. Международная финансовая корпорация (МФК) начала свою деятельность в России в 1993 г. с оказания технической помощи. Она сыграла определенную роль в реализации программы приватизации в Нижегородской, Волгоградской, Новосибирской областях и Республике Саха (Якутия). И в последующие годы основные усилия МФК направляла на предоставление технической помощи, внеся существенный вклад в процесс формирования рыночной экономики в России.

     Что касается предоставления кредитов и  участия в инвестициях, то МФК  реализовала такие проекты в 63 частных предприятиях (данные на середину 2003 г.) на сумму около 1,3 млрд долл., включая 160,5 млн долл. привлеченных (синдицированных) средств других организаций . Инвестиционный портфель МФК в России (за вычетом погашенных и аннулированных обязательств) составил на 30 июня 2003 г. 734,5 млн долл., в том числе кредиты на 662,3 млн долл. и инвестиции в акционерные капиталы - 72,2 млн долл. 57,4% этой суммы приходятся на вложения в финансовый сектор, страхование и инвестиционные фонды .

     МФК приняла участие в кредитовании нефтяных компаний, телекоммуникаций, пищевой промышленности, оптовой и розничной торговли, гостиничного бизнеса и некоторых отраслей обрабатывающей промышленности. Однако вследствие кризиса 1998 г. и крупных убытков частных предприятий, особенно финансовых, в 1993-2001 гг. только 35% инвестиционных проектов Корпорации оказались эффективными.

     Что касается Международной ассоциации развития (МАР), то в 2003/2004 финансовом году доступ к ее кредитам имели только бедные страны, у которых национальный доход на душу населения в 2002 г. не превышал 865 долл. (в России - 2140 долл.). Страны СНГ получили льготные кредиты МАР (Азербайджан, Армения, Грузия, Киргизия, Молдавия, Таджикистан и Узбекистан) на 3,3 млрд долл. (на 30 июня 2003 г.). Их текущая задолженность по использованным кредитам составила 2,3 млрд долл. (2,19% задолженности всех стран-заемщиц МАР).

     Россия  сотрудничает и с Многосторонним агентством гарантирования инвестиций (МАГИ), которое занимается страхованием политических рисков в развивающихся  странах и государствах с переходной экономикой. Россия имеет около 3% акций МАГИ. К концу 2002 г. Агентство гарантировало в России 25 инвестиционных проектов на общую сумму 600 млн долл., главным образом в области агро-бизнеса, производства продуктов питания и напитков, финансов и до-бывающих отраслей. В числе клиентов МАГИ Россия занимает четвертое место. Во время кризиса 1998 г. застрахованные в МАГИ иностранные инвесторы не подверглись действию моратория на платежи и смогли вывезти свои капиталы из России.

     В 2002 г. МАГИ предоставило гарантии многим действующим в России крупным иностранным банкам (австрийский Райффайзенбанк, французский BNP - Paribas и др.), а также золотодобывающим компаниям. Оно намерено предоставлять гарантии от политических рис-ков и российским компаниям и банкам, которые участвуют в инвестиционных проектах за рубежом, например в странах СНГ.

     Несмотря  на существенное улучшение макроэкономических и финансовых показателей, Россия заинтересована в расширении сотрудничества с группой  Всемирного банка, особенно в целях  развития национальной экономики - промышленности и сельского хозяйства, в осуществлении инвестиционных проектов в области образования, здравоохранения, экологии и институциональных преобразований.

     Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Россия. СССР был одним из учредителей ЕБРР в 1990 г. Его доля в первоначальном акционерном капитале этой организации составила 6% (720 млн долл.). После распада СССР Россия унаследовала большую часть его акций (4% капитала Банка). На 31 декабря 2002 г. доля России в капитале ЕБРР - 800 млн евро, или 1008 млн долл. , из которых оплаченная часть - 26,25%.

     Россия - крупнейший заемщик ЕБРР. Ее доля в  общей сумме кредитов Банка составила 22,8% (за весь период до конца 2003 г., в  одном 2003 г. - 30%) . Ключевыми элементами стратегии ЕБРР в России, как и в других странах, являются: кредитование банков и предприятий различных отраслей экономики (минимальная сумма кредита - 5 млн долл.); инвестирование в акционерный капитал банков и компаний преимущественно в частном секторе (как правило, до 35% совокупной стоимости инвестиционного проекта); предоставление гарантий от всех или отдельных конкретных рисков.

     Банк  предоставляет кредиты и приобретает  акции непосредственно или через  посредников - главным образом коммерческие банки, в акционерных капиталах которых он участвует или которым он выдал кредиты. Для формирования сети таких посредников ЕБРР совместно с МБРР и Правительством России осуществил специальный проект развития финансовых учреждений (ПРФУ) и предоставил кредит (100 млн долл.) в целях развития и укрепления ведущих коммерческих банков.

     ЕБРР  постоянно расширяет диапазон используемых в России финансовых инструментов (кредиты  под складские свидетельства, рублевые дисконтные векселя, лицензионные операции). Кредиты ЕБРР направляются на содействие приватизации и структурной перестройке экономики. Банк обычно не требует гарантий Правительства.

     За  весь период до конца 2003 г. ЕБРР обеспечил  кредитование (или финансирование) 171 инвестиционного проекта для  России на общую сумму 14,5 млрд евро, или 18,2 млрд долл. При этом доля самого Банка составила 35,7% (соответственно 5,2 млрд евро и 6,5 млрд долл.). Из общей суммы подписанных обязательств ЕБРР, его вложения в акционерные капиталы предприятий составляют 14,1%'. Фактически Россией освоено на конец 2003 г. 62,4% выделенных ей Банком кредитных ресурсов.

     После кризиса 1998 г. ЕБРР резко сократил кредитование России. Однако с 2000 г. вновь возрос объем кредитов ЕБРР России, (с 804 млн  евро в 2001 г. до 1,3 млрд в 2002 г., в 2003 г. - 1,1 млрд евро). В 2002 г. Банк предоставил рекордный по величине кредит (234 млн евро) на осуществление проекта защиты Санкт-Петербурга от наводнений сроком на 18 лет, а также кредит Правительству на ремонт Останкинской телевизионной башни в Москве. В 2003 г. самым крупным из подписанных проектов стал кредит в сумме 230 млн евро на строительство объездной дороги вокруг Санкт-Петербурга и трассы Чита-Хабаровск на Дальнем Востоке.

     На  современном этапе ЕБРР оказывает  содействие России в обеспечении  разработки и применении Кодекса корпоративного управления, привлечении ведущих зарубежных стратегических инвесторов и реструктурировании естественных монополий.

     Еще одним направлением деятельности ЕБРР в России является его участие  в фондах акционерного капитала, финансируемых частным сектором. Их основная деятельность сосредоточена на покупке акций российских предприятий. ЕБРР выделил этим фондам 400 млн долл. на конец 2002 г.

     В ноябре 2002 г. начало функционировать  Природоохранное партнерство Северного  измерения (ППСИ). Целью его является кредитование инвестиционных муниципальных проектов, направленных на решение экологических проблем Северо-Запада России, особенно на ликвидацию ядерных отходов, обеспечение устойчивого водоснабжения и очистки стоков, повышение уровня энергоэффективности. В состав руководства Партнерства входят ЕБРР, Евросоюз, Европейский инвестиционный банк, Северный инвестиционный банк, Всемирный банк и Россия. Донорами ППСИ являются Дания, Евросоюз, Канада, Нидерланды, Норвегия, Россия, Финляндия и Швеция. Они выделили на эти цели 110 млн евро (на конец 2002 г.). ЕБРР выступает в качестве распорядителя фонда поддержки Партнерства, осуществляет надзор за использованием взносов доноров и обеспечивает привлечение международной помощи.

     За  счет стран-доноров ЕБРР оказывает России разностороннюю техническую помощь в форме беспроцентных ссуд по линии программы фондов технического сотрудничества (ПФТС). Техническая помощь предназначена для проведения правовой реформы, совершенствования корпоративного управления, обеспечения функционирования финансового рынка, организации концессий, регулирования телекоммуникационного сектора и подготовки кадров.

     Новая стратегия деятельности ЕБРР в России (с октября 2002 г.) направлена на осуществление  следующих приоритетов: содействие в проведении структурных реформ в области инфраструктуры; привлечение стратегических инвесторов в российские предприятия; развитие малого бизнеса; поддержка реформ в финансовом секторе. При выборе своих проектов ЕБРР намерен учитывать такие факторы, как создание благоприятных условий для развития частного сектора, улучшение природоохранных показателей, увеличение объема инвестиций на цели энергосбережения и приоритеты российского правительства. Особое внимание уделяется проектам, обеспечивающим ослабление чрезмерной зависимости российской экономики от нефтегазового сектора. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы

1. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 18.07.2011) "О валютном регулировании и валютном контроле" // "Российская газета", N 253, 17.12.2003.
2. Кучеров И.И. К вопросу о предмете и источниках международного валютного права // Финансовое право. 2011. N 1. С. 9 - 14.
3. Мамбеталиева А.Н. Валютное регулирование и валютный контроль в государствах - членах ЕврАзЭС // Финансовое право. 2010. N 11. С. 17 - 23.
4. Матвиенко Г.В. К вопросу о понятии и видах валютных ограничений // Финансовое право. 2010. N 8. С. 14 - 18.
5. Погодина И.В. Либерализация валютного законодательства - угроза экономической безопасности РФ? // Финансовое право. 2010. N 6. С. 29 - 33.
6. Тедеев А. А. Валютное право: Учебное пособие. — СПб.: Питер, 2009. — 192 c.