Контрольная работа по "Финансовому менеджменту". 27

Министерство сельского  хозяйства РФ

ФГБОУ ВПО «Бурятская Сельскохозяйственная Академия им. В.Р. Филиппова»

Экономический факультет

Кафедра «Финансы и Кредит»

Контрольная работа

по дисциплине «Финансовый анализ»

                                                                                              Выполнил: студент 5 курса,

                                                                                                     1 группы «Финансы и Кредит»

                                                                                              экономического факультета

                                                                                  заочного отделения

                                                                          Р. С. Ринчинов

                                                                                                        Проверил:

Улан-Удэ

2012

1. Сущность, цели и задачи финансового анализа

Финансовый анализ является частью общего анализа, который состоит  из двух взаимосвязанных разделов: финансового и управленческого  анализа. Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета. Однако такое деление является условным.

Финансовый анализ подразделяется на внешний и внутренний. Внешний финансовый анализ основывается на публикуемой отчетности, а внутренний анализ - на всей системе имеющейся информации о деятельности предприятия. С этой точки зрения внешний финансовый анализ является составной частью внутреннего анализа, рамки и возможности которого шире.

Субъектами внешнего анализа  выступают владельцы предприятий, инвесторы, кредиторы, администрация, правительственные учреждения и  т.п.

Субъектами внутреннего  финансового анализа являются администрация  предприятия, собственники, аудиторы, консультанты.

Основное различие между  внутренним и внешним финансовым анализом заключается в разнообразии целей и задач, решаемых различными субъектами анализа. Процесс проведения финансового анализа зависит  от поставленной цели. Он может использоваться для предварительной проверки при  выборе направления инвестирования, при рассмотрении вариантов слияния  предприятий, при оценке деятельности руководства предприятия, при прогнозировании  финансовых результатов, при обосновании  и выдачи кредитов, при выявлении  проблем управления производственной деятельностью и т.п.

Разнообразие целей финансового  анализа определяет специфику задач, решаемых важнейшими пользователями информации.

Финансовый анализ проводится, прежде всего, администрацией предприятия, которая занимается текущей деятельностью, отвечает за долгосрочные перспективы  развития, за эффективность производства, прибыльность деятельности предприятия  на кратко- и долгосрочный периоды, эффективность использования капитала, трудовых и других видов ресурсов. Интерес администрации к финансовому состоянию затрагивает все сферы деятельности предприятия. В ходе проведения анализа администрация использует всю достоверную информацию, все средства и методы для осуществления контроля за деятельностью предприятия. Одним из таких методов является финансовый анализ. Финансовый анализ охватывает изменения в тенденциях основных расчетных показателей и основных зависимостей. Он основан на непрерывном наблюдении за существенными взаимосвязями и своевременном обнаружении недостатков, появляющихся в результате происходящих изменений. При проведении финансового анализа администрация ставит следующие цели:

- разработка стратегии  и тактики предприятия;

- рациональная организация  финансовой деятельности предприятия;

- повышение эффективности  управления ресурсами.

Одним из важнейших субъектов  финансового анализа являются кредиторы. Кредиторы предоставляют предприятию  денежные средства в различной форме  и на различных условиях. Коммерческий кредит осуществляется поставщиками при  отгрузке продукции или оказании услуг на время ожидания оплаты, определяемое условиями торговли. Кредитор, как правило, не получает процента за коммерческий кредит и может предоставлять  скидку за платеж ранее установленного срока. Вознаграждение кредитора принимает  форму количества заключенных сделок и возможной прибыли, полученной от них. Поставщика интересует финансовое состояние партнера и, прежде всего, его платежеспособность, т.е. возможность  своевременно расплатиться за поставленную продукцию, оказанные услуги.

Предприятия также получают краткосрочные и долгосрочные кредиты  банков, на условиях возвратности, срочности  и платности. Плата за пользование  кредитом выступает в виде процентов. Если предприятие хорошо работает и  имеет устойчивое финансовое положение, требования кредитора ограничиваются фиксированной ставкой процента. Если предприятие попадает в неблагоприятные  условия, риску невозврата может подвергаться не только вознаграждение за предоставленный кредит, но и сумма основного долга. Это обстоятельство вынуждает кредитора анализировать возможность предоставления кредита. При этом банки ставят перед собой следующие цели:

- определить причины потребности  предприятия в дополнительных  средствах;

- выяснить, из каких источников  предприятие будет получать средства  для выплаты процентов и погашения  долга;

- выяснить, каким образом  администрация удовлетворяла потребности  в краткосрочном и долгосрочном  финансировании в прошлом, что  она планирует на будущее.

Основными направлениями  финансового анализа являются:

1. Анализ структуры баланса.

2. Анализ прибыльности  деятельности предприятия и структуры  производственных затрат.

3. Анализ платежеспособности (ликвидности) и финансовой устойчивости  предприятия.

4. Анализ оборачиваемости  капитала.

5. Анализ рентабельности  капитала.

6. Анализ производительности  труда

Основными источниками информации для финансового анализа являются данные бухгалтерского, управленческого  учета и формы отчетности:

1) «Баланс организации» (форма  № 1), «Отчет о прибылях и  убытках» (форма № 2) и «Приложение  к бухгалтерскому балансу» (форма  № 5). В отчетных формах, введенных  с 1 января 2004 года согласно Приказу Минфина России от 22.07.2003 № 67н «О формах бухгалтерской отчетности» произошли определенные изменения.

По строке «Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную  стоимость, акцизов и аналогичных  обязательных платежей)» отражается выручка от продажи продукции  и товаров, поступления, связанные  с выполнением работ и оказанием  услуг, осуществлением хозяйственных  операций (поступления, связанные с  отдельными фактами хозяйственной  деятельности), являющиеся доходами от обычных видов деятельности, признанные организацией в бухгалтерском учете  в соответствии с условиями, определенными в ПБУ 9/99, и в сумме, исчисленной в денежном выражении в соответствии с правилами ПБУ 9/99, включая условия договоров по продаже товаров, продукции, выполнению работ и оказанию услуг (с учетом скидок (накидок), суммовых разниц, изменений условий договора, расчетов неденежными средствами и т.д.).

К доходам от обычных видов  деятельности относятся:

-выручка от продажи  продукции и товаров;

-поступления, связанные  с выполнением работ, оказанием  услуг. В организациях, где предметом  деятельности является предоставление  за плату во временное пользование  (временное владение и пользование)  своих активов по договору  аренды, выручкой считаются поступления,  получение которых связано с  этой деятельностью (арендная  плата)

По строке «Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг» отражаются учтенные затраты  на производство продукции, работ, услуг  в доле, относящейся к продукции, работам, услугам, проданным в отчетном периоде.

Если организация использует для учета затрат на производство счет 40 «Выпуск продукции (работ, услуг)», сумма превышения фактической себестоимости  произведенной продукции, сданных  работ и оказанных услуг над  их нормативной (плановой) себестоимостью включается в статью «Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг». В случае, когда фактическая  производственная себестоимость ниже нормативной (плановой) себестоимости, сумма данного отклонения уменьшает  данные, отражаемые по указанной статье.

При определении себестоимости  проданной продукции (работ, услуг) следует руководствоваться требованиями ПБУ 10/99, отраслевыми инструкциями по вопросам планирования, учета и калькулирования себестоимости продукции (работ, услуг).

В случае признания организацией в соответствии с установленным  порядком управленческих расходов полностью  в себестоимости проданных товаров (продукции, работ, услуг) в качестве расходов по обычным видам деятельности по данной статье отражаются затраты  на производство проданной продукции (работ, услуг) без учета общехозяйственных  расходов. Общехозяйственные расходы при этом отражаются по статье «Управленческие расходы».

Затраты, связанные со сбытом продукции, а также издержки обращения  в статью «Себестоимость проданных  товаров, продукции, работ, услуг» не включаются, а отражаются по статье «Коммерческие  расходы» Отчета о прибылях и убытках.

2. Методы анализа денежных потоков

Важная роль анализа  денежных потоков обусловлена рядом  причин:

-денежные потоки обслуживают  функционирование организации практически  во всех аспектах деятельности;

-оптимальные денежные  потоки обеспечивают финансовую  устойчивость и платежеспособность  организации;

-рационализация денежных  потоков способствует достижению  ритмичности производственно-коммерческого  процесса организации;

-эффективное управление  денежными потоками сокращает  потребность организации в привлечении  заемного капитала;

-оптимизация денежных  потоков является предпосылкой  ускорения оборачиваемости капитала  организации в целом;

-рациональное использование  высвободившихся денежных средств в результате оптимизации денежных потоков способствует расширению масштабов производства и росту выручки от продажи продукции, товаров (работ, услуг), получению дополнительных доходов.

Цель анализа  денежных потоков - получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

Задачами анализа  денежных потоков организации являются:

-оценка оптимальности  объемов денежных потоков организации;

-оценка денежных потоков  по видам хозяйственной деятельности;

-оценка состава, структуры,  направлений движения денежных  средств;

-установления источников  поступления и направлений расходования  денежных средств;

-выявление и измерение  влияния различных факторов на  формирование денежных потоков,  а также комплексное исследование  факторов, оказывающих на денежные  потоки прямое и косвенное  воздействие;

-установление причин  отклонения чистого денежного  потока от чистой прибыли;

-расчет уровня достаточности  поступления денежных средств;

-оценка динамики потоков  денежных средств и определение  сбалансированности притока и  оттока денежных средств по  объему и времени;

-выявление и оценка  резервов улучшения использования  денежных средств, поддержание  достаточного уровня ликвидности  предприятия;

-разработка предложений  по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств.

2.1. Прямой метод анализа денежных потоков

Методические  основы прямого метода анализа

Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями.

Методической основой  прямого метода анализа ДП-ов является балансовый метод, особенностями которого является следующее:

-не учитывает временной  ценности денег;

-расчет остатка денежных  средств ведется на основе  выражения:

ДСнп + ДПп - ДПо = ДСкп (13)

где ДСнп; ДСкп - остаток денежных средств на начало и конец периода соответственно; ДПп - поступление денежных средств за период; ДПо - выбытие денежных средств за период.

Анализ структуры  денежных потоков

Анализ данных, представленных в таблице, позволяет делать выводы об изменении объема денежной массы  в анализируемом периоде по сравнению  с предыдущим как в части поступления  средств, так и в части их оттока, делать выводы относительно развития того или иного вида деятельности, их доходности или убыточности, а  также рациональности управления организацией денежными потоками.

Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основную текущую деятельность организации.

Необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение  притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечило бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Дальнейший, более детальный  анализ структуры притоков и оттоков  денежных средств позволяет оценить  структуру поступления и выбытия  денежных средств организации. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы. В первую группу включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующих в  формировании финансового результата от основной деятельности организации. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, участвующих  в формировании финансовых результатов  лишь косвенно (кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе). Третья группа показателей  включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых, внереализационных операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.

Показатели, отражающие структуру  отрицательных денежных потоков, объединены в группы исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных  операций, связанных с оттоком  денежных средств.

Возможности прямого  метода анализа денежных потоков

Прямой метод основан  на исчислении притока денежных средств  и их оттока, то есть исходным элементом  является собственно движение денежных средств, выявляемое по данным счетов бухгалтерского учета.

Прямой метод предполагает идентификацию всех проводок, затрагивающих  дебет денежных счетов (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток  денежных средств).

Последовательный просмотр всех проводок обеспечивает помимо прочего  группировку оттоков и притоков денежных средств по обособленным выше видам деятельности (текущая, инвестиционная и др). Поскольку при реализации прямого метода анализа расчеты делают исходя из счетов, с формальных позиций анализ денежного потока можно выполнить на любую дату.

Прямой метод анализа  денежных потоков позволяет:

-оценить, достаточный  ли чистый денежный поток формируется  в результате текущей деятельности  для ее осуществления и проведения  запланированной инвестиционной  деятельности;

-нужна ли финансовая  деятельность в качестве балансировочной  и каковы должны быть суммы  и направления денежных потоков  по ней;

-каковы основные направления  расходования и основные источники  поступления денежных средств  по каждому из трех видов  деятельности и по организации  в целом;

-как повлияют денежные  потоки за период на уровень  остатков денежных средств на  конец периода;

-какова структура денежных  потоков организации по видам  деятельности, а также какие денежные потоки формируют чистый денежный поток по каждому из видов деятельности.

Оценивая чистые денежные потоки по видам деятельности необходимо иметь ввиду следующее:

Чистый денежный поток  по текущей деятельности должен быть положителен. Положительный денежный поток от текущей деятельности - это свидетельство успешной деятельности организации и возможности дальнейшего  развития за счет собственных средств.

Чистый денежный поток  по инвестиционной деятельности должен быть отрицательным (то есть платежи  должны превышать поступления; поскольку  инвестиционная деятельность связана  с приобретением и продажей внеоборотных активов), это свидетельствует о том, что осуществляются значительные инвестиции во внеоборотные активы и, вероятно, расширяются производственные мощности предприятия.

Чистый денежный поток  по финансовой деятельности должен быть положительным (поскольку эта деятельность связана с изменением собственного инвестированного капитала и заемных  средств), это свидетельствует о  том, что организация финансирует  свою расширяющуюся деятельность за счет внешних источников (а не только нераспределенной прибылью и кредиторской задолженностью.

Для стабильной развивающейся  организации платежи и поступления  по текущей деятельности должны преобладать  в совокупных поступлениях и платежах.

Растущая организация  характеризуется положительными темпами  прироста показателей денежных потоков, которые должны соответствовать  динамике финансовых результатов 

2.2 Косвенный метод анализа денежных потоков

Логика косвенного метода анализа движения денежных средств

Информационной основой  анализа движения денежных средств  косвенным методом является баланс, методической основой - балансовый метод  анализа, который увязывает притоки  и оттоки денежных средств.

Притоки денежных средств в соответствии с этим методом анализа могут быть вызваны увеличением статей пассива баланса и уменьшением статей актива баланса. Оттоки, наоборот вызываются увеличением статей актива и уменьшением статей пассива.

Основой денежного потока является прибыль отчетного года и амортизация. В общем виде формулу  для расчета и анализа движения денежных средств можно записать следующим образом.

ЧДП = ЧП + АО - (ΔА + АО) + (ΔП - ЧП)

где ЧП - прибыль чистая отчетного  периода; АО - амортизационные отчисления; ΔА - изменение актива; ΔП - изменение пассива.

Для того чтобы установить, с какой деятельностью (текущей, инвестиционной или финансовой) связано  движение денежных средств, можно воспользоваться  следующими взаимосвязями между  статьями баланса и видами деятельности организации.

1) Текущая деятельность  проявляется в балансе через  приросты статей актива: «Запасы  и НДС» Дебиторская задолженность», а также приросты статей пассива:  «Нераспределенная прибыль» и  «Кредиторская задолженность». При  расчете денежного потока по  текущей деятельности кроме перечисленных  статей необходимо прибавить  чистую прибыль и амортизацию  отчетного года.

Денежный поток от текущей  деятельности можно рассчитать по формуле:

ЧДПт.д. = ЧП+ АО - ΔЗ - ΔДЗ + (ΔКнакопл. -ЧП) + ΔКЗ

где: ΔЗ - прирост запасов; ΔДЗ - прироста дебиторской задолженности; ΔКЗ - прирост кредиторской задолженности; (ΔКнакопл. - ЧП) - прирост накопленного капитала (нераспределенная прибыль и резервный капитал) за вычетом прибыли отчетного года, разность характеризует использование прибыли в отчетном году.

Таким образом, в сфере текущей деятельности сума чистой прибыли корректируется на следующие статьи:

-прибавляются к чистой  прибыли: амортизация, уменьшение  счетов к получению, увеличение  расходов будущих периодов, убытки  от реализации нематеральных активов, увеличение задолженности по уплате налогов.

-вычитаются: прибыль от  продажи ценных бумаг, увеличение  авансовых выплат, увеличение МПЗ,  уменьшение счетов к оплате, уменьшение  обязательств, уменьшение банковского  кредита.

2) Инвестиционная деятельность  отражается в балансе через  прирост статьи актива «Внеоборотные активы» (плюс амортизация отчетного года).

Денежный поток по инвестиционной деятельности можно рассчитать по формуле:

ЧДПи.д. = - (Δ ВА + АО)

где Δ ВА - прирост внеоборотных активов

В разделе инвестиционной деятельности:

1) прибавляются: продажа  ценных бумаг и материальных  внеоборотных активов;

2) вычитаются: покупка ценных  бумаг и материальных внеоборотных активов

3) Финансовая деятельность  отражается в балансе через  приросты статей пассива: уставный  капитал (за вычетом собственных  акций, выкупленных у акционеров), добавочного капитала, долгосрочных  обязательств, краткосрочных кредитов  и займов.

Денежный поток от финансовой деятельности можно рассчитать по формуле:

ЧДПф.д. = ΔКинв + Δ Од + Δ ОКкиз

где Δ Кинв - прирост инвестированного собственного капитала (уставный капитал за вычетом выкупленных акций и добавочный капитал); ΔОд - прирост долгосрочных обязательств; ΔОКкиз - прирост краткосрочных кредитов и займов.

В разделе финансовой деятельности:

1) прибавляется эмиссия  обыкновенных акций;

2) вычитаются: погашение  облигаций и выплата дивидендов.

Далее целесообразно проанализировать факторы изменения прибыли, такие  как: затраты, включаемые в себестоимость  продукции; изменение объемов продаж в кредит; начисление налогов и  дивидендов и т.д.

Отчетная прибыль корректируется и на величину поправок, не отражающих движение денежных средств, таких как: амортизация основных фондов и нематериальных активов; убыток от реализации основных фондов и нематериальных активов; прибыль  от реализации основных фондов; затраты  на НИОКР.

Для увязки изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств  необходимо выполнить несколько  предварительных расчетов.

Первый  расчет - определение объемов закупок материалов за отчетный период:

М = Rп+ Δ KZ

где М - объем закупок материалов за отчетный период; Rп - расчеты с поставщиками (погашенная в отчетном периоде кредиторская задолженность); Δ KZ-изменение остатков кредиторской задолженности.

Второй  расчет - определение суммы материальных затрат, включаемых в себестоимость продукции:

MZ= М - ΔZ

где MZ - материальные затраты, включаемые в себестоимость продукции; ΔZ- изменение остатков производственных запасов.

Третий  расчет - определение суммы денежных поступлений от дебиторов:

DZ= N - ΔRд

где DZ - денежные поступления  от дебиторов; N- выручка от реализации продукции без НДС, акцизов; ΔRд -изменение остатков дебиторской задолженности за отчетный период.

Корректировки косвенного метода анализа

Косвенный метод анализа  реализуется на корректировках чистой прибыли отчетного периода, в  результате которых последняя становится равной чистому денежному потоку (приросту остатка денежных средств). Такие корректировки условно подразделяются на три группы по характеру хозяйственных операций:

1. Корректировки, связанные  с несовпадением времени отражения  доходов и расходов в бухгалтерском  учете с притоком и оттоком  денежных средств по этим операциям.

2. Корректировки, связанные  с хозяйственными операциями, не  оказывающими непосредственного  влияния на формирование прибыли,  но вызывающими движение денежных  средств.

3. Корректировки, связанные  с операциями, оказывающими непосредственное  влияние на расчет показателя  прибыли, но не вызывающие движение  денежных средств.

Для проведения расчетов необходимо воспользоваться данными оборотной  ведомости по счетам бухгалтерского учета, а также отдельными аналитическими записями.

Процедура корректировочной величины по счетам учета дебиторской  задолженности заключается в  определении приращения сальдо за анализируемый  период по счетам дебиторов. На суму этого  приращения будет корректироваться финансовый результат анализируемого периода. Если приращение будет положительным, то сумму прибыли необходимо уменьшить  на эту величину, а если отрицательным - увеличить.

Корректировки прибыли в  связи с начислением амортизации  производятся на сумму начисленной амортизации за анализируемый период при этом сумма прибыли увеличивается.

Аналитические возможности  косвенного метода

Косвенный метод анализа  денежных потоков позволяет определить влияние различных факторов финансово-хозяйственной  деятельности организации на чистый денежный поток.

Косвенный метод помогает вовремя обнаружить негативные тенденции  и своевременно принять адекватные меры по предотвращению возможных негативных финансовых последствий

Для решения проблемы взаимоувязки двух «чистых» результирующих показателей: чистой прибыли и чистого денежного потока используется косвенный метод анализа.

Косвенный метод позволяет:

-контролировать правильность  заполнения форм бухгалтерской  финансовой отчетности №1, №2, №4  путем стыковки чистого денежного  потока и чистой прибыли;