Контрольная работа по "Финансовому менеджменту". 40

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН  

Карагандинский  государственный  индустриальный университет  

Кафедра      «Менеджмента и бизнеса»             
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА 

по  курсу «Финансовый  менеджмент» 

Вариант 1    
 
 
 

ВЫПОЛНИЛ

ст. гр. Оц -10в

Миловидов А.В.  

ПРИНЯЛ

Доцент 

Бирюков В.В.        
 
 
 
 
 
 
 
 

Темиртау, 2011 

1. Сущность и функции финансов. Управление товарным кредитом.

    Понятие “финансы” неразрывно связано с  деньгами и товарно-денежными отношениями. В условиях товарно-денежных отношений происходит непрерывный процесс движения денег, переход их от одного владельца к другому. 
Финансы (фр. finance от ср.-лат. financia) в переводе означает наличность, доход; в широком смысле — денежные средства, денежные обороты. 
Очевидно, поэтому понятие “финансы” зачастую отождествляют с понятием “деньги”. Однако это два различных, но взаимосвязанных понятия. Финансы существенно отличаются от денег как по содержанию, так и по выполняемым функциям. 
Деньги — это товар особого рода, стихийно выделившийся в общей массе товаров. Его особенность состоит в том, что он по сути представляет собой всеобщий эквивалент, с помощью которого измеряются затраты труда ассоциированных товаропроизводителей. 
Главное назначение денег выражается в их функциях. На современном этапе деньги выполняют пять функций: меры стоимости; средства обращения; средства платежа; средства образования накоплений и сбережений; мировых денег. 
Если деньги можно считать всеобщим эквивалентом, то финансы — это экономический инструмент распределения и перераспределения валового внутреннего продукта (ВВП) и национального дохода, орудие контроля за образованием и использованием фондов денежных средств. 
Главное назначение финансов состоит в том, чтобы путем создания денежных доходов и фондов обеспечить не только потребности государства и предприятий в денежных средствах, но и контроль за расходованием финансовых ресурсов. 
Финансы — это не сами денежные средства, а отношения между людьми по поводу образования, распределения и использования фондов денежных средств. Финансы непосредственно связаны с функционированием общественных экономических отношений в процессе перераспределения и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств. 
Совокупность денежных отношений, возникающих в связи с движением средств денежных фондов, образует финансовые отношения. 
 
 

    Товарный (коммерческий) кредит, предоставляемый  предприятиям в форме отсрочки платежа  за поставленные им сырье, материалы  или товары, получает все большее  распространение в современной  коммерческой и финансовой практике. Для привлекающих его предприятий  он имеет ряд преимуществ в сравнении с другими источниками формирования заемного капитала, которые заключаются в следующем:

    Товарный (коммерческий) кредит является наиболее маневренной формой финансирования за счет заемного капитала наименее ликвидной  части оборотных активов —  производственных запасов товарно-материальных ценностей.

    Он  позволяет автоматически сглаживать сезонную потребность в иных формах привлечения заемных средств, так  как большая часть этой потребности  связана с сезонными особенностями  формирования запасов сырья.

    Этот  вид кредитования не рассматривает  поставленные сырье, материалы и  товары как имущественный залог  предприятия, позволяя ему свободно распоряжаться предоставленными в  кредит материальными ценностями.

    В этом виде кредита заинтересовано не только предприятие-заемщик, но и его  поставщики, потому что он позволяет  им увеличивать объем реализации продукции и формировать дополнительную прибыль. Поэтому товарный (коммерческий) кредит в современной хозяйственной  практике предоставляется не только «первоклассным заемщикам», но и предприятиям, испытывающим определенные финансовые трудности.

    Стоимость товарного (коммерческого) кредита, как  правило, значительно ниже стоимости  привлекаемого финансового кредита (во всех его формах).

    Привлечение товарного (коммерческого) кредита  позволяет сокращать общий период финансового цикла предприятия, снижая тем самым потребность  в финансовых средствах, используемых для формирования оборотных активов. Это определяется тем, что этот вид  финансовых обязательств предприятия  составляет преимущественную долю его  кредиторской задолженности. Между  периодом оборота кредиторской задолженности  предприятия по товарным операциям  и периодом его финансового цикла  существует обратная зависимость.

    Он  характеризуется наиболее простым  механизмом оформления в сравнении  с другими видами кредита, привлекаемого  предприятием.

    Вместе  с тем, как кредитный инструмент товарный (коммерческий) кредит имеет  и определенные недостатки, основными из которых являются:

    Целевое использование этого вида кредита  носит очень узкий характер —  он позволяет удовлетворять потребность  предприятия в заемном капитале только для финансирования производственных запасов в составе оборотных  активов. Прямое участие в других целевых видах финансирования этот вид кредита участия не принимает.

    Этот  вид кредита носит очень ограниченный характер во времени. Период его предоставления (не считая вынужденных форм его  пролонгации) ограничивается, как правило, несколькими месяцами.

    В сравнении с другими кредитными инструментами он несет в себе повышенный кредитный риск, так как  по своей сути является необеспеченным видом кредита. Соответственно для привлекающего этот кредит предприятия он несет в себе дополнительную угрозу банкротства при ухудшении конъюнктуры рынка реализации его продукции.

    Эти преимущества и недостатки товарного (коммерческого) кредита должны быть учтены предприятием при использовании  этого кредитного инструмента для  привлечения необходимых ему  заемных средств.

    В современной коммерческой и финансовой практике выделяют следующие основные виды товарного (коммерческого) кредита:

    Товарный  кредит с отсрочкой  платежа по условиям контракта. Это наиболее распространенный в настоящее время вид товарного кредита, который оговаривается условиями контракта на поставку товаров и не требует специальных документов по его оформлению.

    Товарный  кредит с оформлением  задолженности векселем. Это один из наиболее перспективных видов товарного кредита, получивший значительное распространение в странах с развитой рыночной экономикой и активно внедряемый в нашу хозяйственную практику. Вексельный оборот по товарному кредиту обслуживается простыми и переводными векселями. Векселя по товарному кредиту выдаются по согласованию сторон со следующими сроками исполнения: а) по предъявлению; б) в определенный срок после предъявления; в) в определенный срок после составления; г) на определенную дату.

    Товарный  кредит по открытому  счету. Он используется в хозяйственных отношениях предприятия с его постоянными поставщиками при многократных поставках заранее согласованной номенклатуры продукции мелкими партиями. В этом случае поставщик относит стоимость отгруженных товаров на дебет счета, открытого предприятию, которое погашает свою задолженность в обусловленные контрактом сроки (обычно раз в месяц).

    Товарный  кредит в форме  консигнации. Он представляет собой вид внешнеэкономической комиссионной операции, при которой поставщик (консигнант) отгружает товары на склад торгового предприятия (консигнанта) с поручением реализовать его. Расчеты с консигнантом осуществляются лишь после того, как поставленный товар реализован. Консигнация рассматривается как один из видов товарного (коммерческого) кредита, который носит для предприятия самый безопасный в финансовом отношении характер.

    Привлекая к использованию заемный капитал  в форме товарного (коммерческого) кредита, предприятие ставит своей  основной целью максимальное удовлетворение потребности в финансировании за этот счет формируемых производственных запасов сырья и материалов (в  торговле — запасов товаров) и  снижение общей стоимости привлечения  заемного капитала. Эта цель определяет содержание управления привлечением товарного (коммерческого) кредита.

    Управление  привлечением товарного (коммерческого) кредита осуществляется по следующим основным этапам:

    1.1 Формирование принципов привлечения товарного (коммерческого) кредита и определение основных их видов. Этот кредит носит целевой характер, поэтому потребность в нем определяется с учетом планируемого объема запасов сырья и материалов (в торговле — запасов товаров). Принципы привлечения товарного кредита формируются с учетом сложившейся хозяйственной практики; структуры и периодичности закупок сырья, материалов и товаров; длительности хозяйственных связей с партнерами и ряда других условий. Эти же условия определяют и основные виды привлекаемого товарного кредита.

    1.2 Определение среднего периода использования товарного (коммерческого) кредита. Для прогнозирования этого показателя рассчитывается средний период задолженности по коммерческому кредиту за ряд прошедших периодов. При его расчете используется следующая формула:

    КЗ_кк = СКЗ / О_О

    где КЗ_кк — средний период задолженности по товарному (коммерческому) кредиту, в днях; 
СКЗ — средняя сумма остатка задолженности по товарному (коммерческому) кредиту в рассматриваемом периоде; 
О_О — однодневный объем реализации продукции по себестоимости.

    Динамика  этого показателя за ряд предшествующих периодов и его корректировка  с учетом разработанных принципов  привлечения товарного (коммерческого) кредита позволяют определить средний  срок использования этого кредита  в плановом периоде.

    1.3 Оптимизация условий привлечения товарного (коммерческого) кредита. Процесс такой оптимизации предусматривает разработку соответствующих мероприятий по расширению сферы кредитных отношений с постоянными хозяйственными партнерами по товарным операциям; по привлечению новых партнеров с возможностями широкого использования коммерческого кредита; по обеспечению увеличения среднего периода использования коммерческого кредита; по совершенствованию видов кредита в разрезе хозяйственных партнеров и других.

    1.4 Минимизация стоимости привлечения товарного (коммерческого) кредита. Задачей финансовых менеджеров является минимизация стоимости привлечения каждого коммерческого кредита в соответствии с алгоритмами ее оценки. Механизм управления стоимостью товарного (коммерческого) кредита основан на соотношении показателей размера ценовой скидки при осуществлении наличного платежа за продукцию (в пределах установленного расчетного срока) и периода предоставления этого кредита. Этот механизм минимизации стоимости привлечения товарного (коммерческого) кредита может быть представлен следующей формулой:

    [ЦС / (1 - ЦС) ] / (360 / ПО) → min

    где ЦС — размер ценовой  скидки при осуществлении  наличного платежа  за продукцию, выраженный десятичной дробью; 
ПО — период предоставления отсрочки платежа в соответствии с условиями товарного (коммерческого) кредита, в днях.

    Из  приведенной формулы можно сделать  вывод, что минимизация стоимости  товарного (коммерческого) кредита  определяется:

    а) размером ценовой скидки — чем  ниже этот размер, тем соответственно ниже (при прочих равных условиях) будет  стоимость привлечения товарного (коммерческого) кредита на предприятие.

    б) периодом предоставления отсрочки платежа  — чем выше этот период, тем соответственно ниже (при прочих равных условиях) будет  стоимость привлечения товарного (коммерческого) кредита на предприятие.

    Пример: Два предприятия-поставщика предлагают поставку своей продукции на условиях предоставления товарного кредита. Первое предприятие установило предельный период кредитования в размере двух месяцев, а второе — в размере трех месяцев. На обоих предприятиях действует ценовая скидка за наличный платеж в размере 6%.

    Подставляя  эти данные в приведенную формулу, определим среднегодовую стоимость  товарного кредита, выраженную десятичной дробью:

    По  первому предприятию-поставщику:

    [0,06 / (1 - 0,06) ] / (360 / 60) = 0,383 (или 38,3% в год).

    По  второму предприятию-поставщику:

    [0,06 / (1 - 0,06) ] / (360 / 90) = 0,255 (или 25,5% в год).

    Из  приведенных данных видно, что стоимость  товарного кредита ниже на втором предприятии, предлагающем более высокий  период отсрочки платежа.

    Минимизируя стоимость привлечения товарного (коммерческого) кредита необходимо руководствоваться следующим критерием — ни по одному товарному кредиту стоимость привлечения не должна превышать уровень ставки процента за краткосрочный банковский кредит с аналогичным периодом (иначе более выгодным окажется привлечение банковского кредита для расчета с поставщиком). 

    1.5 Обеспечение эффективного использования товарного (коммерческого) кредита. Критерием такой эффективности выступает разница между средним периодом использования коммерческого кредита и средним периодом обращения запасов товарно-материальных ценностей, которые он обслуживает. Чем выше положительное значение этой разницы, тем эффективней использование предприятием коммерческого кредита. Регулятором уровня эффективности в этом случае выступают увеличение среднего периода использования коммерческого кредита или уменьшение среднего периода обращения сформированных за его счет запасов товарно-материальных ценностей.

    1.6 Обеспечение своевременных расчетов по товарному (коммерческому) кредиту. При превышении среднего периода использования коммерческого кредита над средним периодом обращения запасов товарно-материальных ценностей финансовые проблемы обеспечения таких расчетов обычно не возникают. В противном случае для расчетов должны быть привлечены дополнительные источники денежных активов (по крупным кредитам в этом случае формируется специальный денежный фонд). Расчеты по коммерческому кредиту включаются в разрабатываемый платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности.

    В процессе привлечения коммерческого  кредита должны быть исключены нефинансовые формы воздействия со стороны  кредиторов (навязывание ненужного  ассортимента товаров, продукции низкого  качества, требования прекращения хозяйственных  отношений с конкурентами продавца и т.п.). 

    2.     Финансовые ресурсы и капитал. 

    2.1 Сущность и состав финансовых ресурсов и капитала 

    Финансовые  ресурсы хозяйствующего субъекта представляют собой денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсы направляются на развитие производства (производственно-торгового процесса), содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве. Финансовые ресурсы, используемые на развитие производственно-торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметов труда, орудий труда, рабочей силы, прочих элементов производства), представляют собой капитал в его денежной форме. Таким образом, капитал - это часть финансовых ресурсов.

    Капитал - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Только вложение капитала в хозяйственную деятельность, его инвестирование создают прибыль.

    В структуру капитала входят денежные средства, вложенные в основные фонды, нематериальные активы, оборотные фонды, фонды обращения. 

    Основные  фонды представляют собой средства труда (здание, оборудование, транспорт и т.д.), которые многократно используют в хозяйственном процессе, не изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. К основным средствам относятся средства труда стоимостью свыше 1 тыс. минимальных окладов за единицу и сроком службы более одного года. Исключение составляют сельскохозяйственные машины и орудия, строительный механизированный инструмент, рабочий и продуктивный скот, которые считаются основными средствами независимо от стоимости. Допускается ежегодная корректировка указанного лимита по состоянию на 1 января на годовой индекс инфляции. В основные средства не входят средства труда стоимостью меньше 1 тыс. мин. окл. за единицу и(или) сроком службы меньше года; орудия труда - независимо от стоимости и срока службы; снецоснастка - независимо от стоимости; спецодежда и спецобувь - независимо от стоимости и срока службы и др. Стоимость  основных фондов, за исключением земельных участков, частями, по мере их износа, переносится на стоимость продукции (услуги) и возвращается в процессе ее реализации. Этот процесс называется амортизацией. Денежные суммы, соответствующие снашиванию основных средств, накапливаются в амортизационном фонде. Амортизационный фонд, или денежный фонд возмещения, находится в постоянном движении.

    Денежные  средства, авансированные на приобретение основных фондов, называются основными средствами (основной капитал). Следует отметить, что вложения денежных средств в фонды осуществляются  авансом, поэтому понятие вложенных средств адекватно понятию авансированных средств.

    Нематериальные  активы представляют собой вложение денежных средств предприятия (его затраты) в нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочного периода в хозяйственной деятельности и приносящие доход. Таким образом, нематериальные активы - это стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности и иных имущественных прав. К нематериальным активам относятся права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программное обеспечение, авторские права, монопольные права и привилегии (включая права на изобретения, патент, лицензию на определенные виды деятельности, промышленные образцы, модели, использование художественно-конструкторских решений), организационные расходы (включая плату за государственную регистрацию предприятия, брокерское место и т.п.), торговые марки, товарные и фирменные знаки, цена фирмы.

    Оборотные фонды по вещественному содержанию представляют собой запасы сырья, полуфабрикатов, топлива, тару, расходы будущих периодов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров. Они включают произведенную, но нереализованную продукцию, запасы товаров, денежные средства в кассе и в расчетах и др.

    Уставный  капитал представляет собой сумму вкладов учредителей хозяйствующего субъекта для обеспечения его жизнедеятельности. Величина уставного капитала соответствует сумме, зафиксированной в учредительных документах, и является неизменной. Увеличение или уменьшение уставного капитала может производиться в установленном порядке (например, по решению общего собрания) только после перерегистрации хозяйствующего субъекта.

    В финансовой деятельности хозяйствующего субъекта различаются активы и пассивы. Активы хозяйствующего субъекта - это совокупность имущественных прав, принадлежащих ему. В состав активов хозяйствующего субъекта входят основные средства, нематериальные активы, оборотные средства. Активы за вычетом долгов (расчеты с кредиторами, заемные средства доходы будущих периодов) представляют чистые активы. Пассивы хозяйствующего субъекта - это совокупность его долгов и обязательств, состоящих из заемных и привлеченных средств, включая кредиторскую задолженность. К пассивам не относятся дотации, субвенции, собственные средства и другие источники.

    Субвенция - вид денежного пособия со стороны государства из внебюджетных фондов. Субвенция в отличие от дотации предоставляется на финансирование определенного мероприятия и подлежит возврату в случае нарушения ее целевого использования. 

    2.2. Источники финансовых  ресурсов  

    Финансовые  ресурсы образуются за счет целого ряда источников. По форме права  собственности различаются две  группы источников: собственные денежные средства и чужие. Источниками финансовых ресурсов являются: прибыль; амортизационные отчисления; средства, полученные от продажи ценных бумаг; паевые и иные взносы юридических и физических лиц; кредит и займы; средства от реализации залогового свидетельства, страхового полиса и другие поступления денежных средств (пожертвования, благотворительные взносы и т. п.).  

    Себестоимость продукции (работ, услуг) - стоимостная  оценка используемых в процессе производства продукции природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, а также  других затрат на ее производство и  реализацию.

    Прибыль от прочей реализации - это прибыль, полученная от реализации основных фондов и другого имущества хозяйствующего субъекта, отходов, нематериальных активов и т.п. Прибыль от прочей реализации определяется как разница между выручкой от реализации и затратами на эту реализацию.

    Доходы  от внереализационных операций включают: 
· доходы, полученные от долевого участия в деятельности других хозяйствующих субъектов, дивиденды по акциям, доходы по облигациям и другим ценным бумагам, принадлежащим хозяйствующему субъекту; поступления от сдачи имущества в аренду; 
· доходы от дооценки производственных запасов и готовой продукции;  
· присужденные или признанные должником штрафы, пени, неустойки, другие виды санкций за нарушение условий хозяйственных договоров, а также доходы от возмещения причиненных убытков; 
· положительные курсовые разницы по валютным счетам, а также операциям в иностранных валютах;  
· другие доходы от операций, непосредственно не связанных с производством и реализацией продукции.

    К расходам на внереализационные операции относятся: 
· затраты по аннулированным производственным заказам, а также затраты на производство, не давшее продукции; 
· расходы на содержание законсервированных производственных мощностей и объектов (кроме затрат, возмещаемых за счет других источников); 
· потери от уценки производственных запасов и готовой продукции;  
· убытки по операциям с тарой; 
· убытки от списания дебиторской задолженности, по которой срок исковой давности истек, и других долгов, нереальных для взыскания; 
· некомпенсируемые потери от стихийных бедствий; 
· убытки от хищений, виновники которых по решению суда не установлены;  
· отрицательные курсовые разницы по валютным счетам, а также операциям в иностранной валюте и некоторые другие расходы.

    Балансовая  прибыль представляет собой сумму прибылей от реализации продукции, от прочей реализации и доходов по внереализационным операциям за вычетом расходов по ним.

    Фонд  накопления представляет собой источник средств хозяйствующего субъекта, аккумулирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств и т. п.

    Фонд  потребления является источником средств хозяйствующего субъекта, зарезервированный для осуществления мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива.

    Амортизационные отчисления являются устойчивым источником финансовых ресурсов. Амортизационные отчисления производятся только до полного переноса балансовой стоимости фондов на себестоимость продукции (работ, услуг) и издержки обращения.

    Износ нематериальных активов начисляется  ежемесячно по нормам амортизации к  первоначальной стоимости нематериальных активов.

    Нормы амортизации нематериальных активов  определяются исходя из срока их полезного  использования, но не более срока  деятельности хозяйствующего субъекта.

    По  нематериальным активам, для которых  невозможно определить срок полезного  использования, нормы износа устанавливаются  в расчете на десять лет, но не более  срока деятельности хозяйствующего субъекта.

    Паевой  взнос. Пай или паевой взнос представляют собой сумму денежного вклада, уплачиваемую юридическим или физическим лицом при вступлении в совместное предпринимательство. Паевой взнос обязателен для вступления в товарищество с ограниченной ответственностью, в смешанное предприятие, в совместное российско-иностранное предприятие. Паевой взнос часто вносится и при вступлении в кооператив. Паевой взнос может быть внесен денежными средствами; путем передачи в собственность хозяйствующего субъекта имущества и других материальных ценностей; прав пользования землей, водой и другими природными ресурсами; имущественных прав (в том числе на использование изобретений, ноу-хау); путем отчислений от заработной платы работников в течение определенного времени.

    Ноу-хау (англ. Know - how - знаю как) - комплекс технических знаний и коммерческих секретов.Ноу-хау технического характера включает: опытные незарегистрированные образцы изделий, машины и аппараты, отдельные детали, инструменты, приспособления для обработки и пр.; техническую документацию; инструкции; производственный опыт, описание технологий; знания и навыки в области бухгалтерской,  статистической и финансовой отчетности, правовой и экономической работы; знание таможенных и торговых правил и др. Под ноу-хау коммерческого характера подразумеваются: адресные банки данных; картотеки клиентов; картотеки поставщиков; данные об организации и эффективности производства, объеме выпуска продукции; данные по организации сбыта и распространения продукции; методы и формы рекламы; данные об обучении персонала и др. В отличие от секретов производства ноу-хау не патентуется, поскольку в значительной своей части состоит из определенных приемов, навыков и т. и. При составлении соглашения на передачу ноу-хау стороны должны определить его содержание и полезность (сравнивая по возможности с аналогами), обязательства по передаче и эксплуатации, гарантии по достижению эффекта. Здесь владельцу выгоднее описать все случаи применения ноу-хау, а пользователю «сузить» его содержание, чтобы в будущем не платить владельцу вознаграждение за возможную дальнейшую доработку ноу-хау. При определении цены ноу-хау необходимо помнить, что она окупится будущей прибылью, которую получит пользователь, применив ноу-хау, в противном случае он получит меньшую прибыль или не получит ее вообще. Задача упростится, если владелец выполнит технико-экономический расчет для проекта: с использованием ноу-хау и без ноу-хау. В мировой практике цена ноу-хау составляет 5% от будущей прибыли, но есть случаи, когда цена ноу-хау достигает 20%. При определении цены владелец определяет, какие затраты пользователь может понести при самостоятельной разработке ноу-хау, а также минимально допустимую цену, ниже которой продажа нецелесообразна.