Контрольная работа по "Финансовому менеджменту". 108

Задание №1

Прогнозирование финансовых показателей на основе динамического  анализа.

Имеются следующие данные (млн.руб.):

Х-среднегодовая стоимость производственных фондов

У-среднегодовая выручка от продаж

В исходных данных имеется факторный показатель (Х) и результативный (У). И предполагается, что между ними присутствует статистическая (корреляционная) связь. Корреляционная связь проявляется в среднем для массовых наблюдений, когда заданными значениям факторного показателя соответствует определенное значение результативного. Задача анализа состоит в том в количественной оценке наличия и направления, а также характеристики статистической связи между показателями. Используя динамический анализ в нашем примере, необходимо построить регрессионную модель: 

a и b-параметры уравнения регрессии

Для нахождения a и b по методу наименьших квадратов для начала составляем расчетную таблицу:

Далее используем систему нормальных уравнений, которые имеют следующий вид: 

Затем подставляем  итоговые значения расчетной таблицы  в систему уравнения: 

30*a+380,3=123,2

a= 
 
 
 

4657,61*b=1125,74/4657,61

B=0,24

a=

 Для проверки полученной регрессионной модели  

Находим среднюю ошибку аппроксимации, которая  характеризуется средним линейным относительным отклонением: 

Если  ξ<15 %, то полученную модель используют для планирования средней выручки  на следующий год.

ξ=

Подводя итоги проведенного анализа, можно  сделать вывод, что данную модель можно использовать для планирования среднегодовой выручки на следующий  год, так как ξ 15%. Таким образом, подставляя в модель планируемое значение стоимости производства ОФ на следующий год можно дать прогноз выручки для составления финансового плана. 

Задание №2

     По полученному уравнению регрессии  для среднегодовой величины готовой  продукции на складе предприятия  (определяется как среднеарифметическое  значение х) найти выручку от реализации продукции на следующий год. Составить варианты бюджетов движения денежных средств (с излишком, с дефицитом, без излишка и дифицита), определить «критический период» в деятельности компании и сделать развернутые выводы.

Исходные  данные для составления бюджета:

     1.Объемы продаж увеличиваются  с темпом роста 1,5% в месяц  от базового месяца (декабрь текущего  года).

     2.Предприятие проводит индивидуальную сбытовую политику на основе применения различных видов реализации при разных условиях оплаты: 25% изделий реализуется за наличный расчет; 75% - с отсрочкой платежа на условиях 3/10 брутто 30: 80% оплачивается в следующем месяце, из них 25% со скидкой, а 20% оплачивается с задержкой еще на один месяц.

     3.Сырье закупается в размере  потребности следующего месяца, оплата поставщикам производится  через месяц. Прогнозируемое увеличение  цен на сырье 3% в месяц. 

     4.Издержки определяются в % от выручки базового месяца, из них условно-переменные: сырье – 40; условно-постоянные – 10; прочие расходы – 5. Уровень инфляции в месяц 2%.

     5.Аренда и заработная плата  выплачивается в месяц, следующий  за месяцем их возникновения.

     6.Единый социальный налог (ЕСН)  составляет 26% от заработной платы.  Ставка налога на прибыль 20%.

     7.Планируется вкладывать средства  в модернизацию производства.

     8.Остаток денежных средств на 1 января составляет 50000р. Этой  суммы недостаточно и решено  иметь целевой остаток –50000р.  Его величина в последующие  месяцы изменяется пропорционально  темпу инфляции. Составляем бюджет движения денежных средств на год. Исходным моментом заполнения бюджета является определение выручки: 

Расчет  бюджета движения денежных средств  велся по следующим показателям:

1. Строка 1 «Реализация» - расчет ведется с учетом роста объема продаж на 1,5 ежемесячно;

2. Строка 2 «Сырье» - затраты на сырье  составляют 40% от базового месячного  объема реализации. Показатель растет  ежемесячно соответственно росту  объема реализации (1,5%) и ежемесячному  увеличению цен на сырье -3%;

3. Строка 3 «Заработная плата» - затраты на  нее составляют 15% от месячного  базового объема реализации. Показатель  растет ежемесячно на уровень  инфляции – 2%;

4. Строка 4 «ЕСН» - суммы налогов составляют 26% от суммы заработной платы;

5. Строка 5 «Аренда» - затраты на аренду  составляют 10% от базового месячного  объема реализации. Показатель растет  ежемесячно на уровень инфляции  – 2%;

6. Строка 6 «Прочие расходы» - затраты на  прочие расходы составляют 5% от  базового месячного объема реализации. Показатель растет ежемесячно  на уровень инфляции – 2%;

7. Строка 7 «Операционная прибыль» - расчет  ведется путем вычитания из строк 1,2,3,4,5,6;

8. Строка 8 «Налог на прибыль» - показатель  составляет 24% от операционной прибыли;

9. Строка 9 «Чистая прибыль» - расчет ведется  путем вычитания из строки 7 и  8;

10. Строка 10 «Приобретение» - строка равна  строке 2;

11. Строка 11 «Оплата» - оплата сырья производится  в месяц, следующий за месяцем  приобретения. 

Бюджет  движения денежных средств с излишком 

Вывод:

Проанализировав бюджет движения денежных средств на следующий год, можно отметить, что  в течение всего года наблюдается  положительный баланс денежных потоков, это говорит о том, что предприятие эффективно управляет свой финансово-хозяйственной деятельностью. Однако для данного варианта  не предусматривается модернизация производства, что приводит к бездействующим денежным средствам, которые увеличиваются с каждым месяцем. Это отрицательно влияет на финансовую политику компании, то есть негативно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия. Следовательно, компании необходимо инвестировать свободные денежные средства, чтобы деньги, пока они не потребуются для операций, работали на компанию. Такие инвестиции обычно называют краткосрочными обязательствами, например банковские депозитные сертификаты или легкореализуемые ценные бумаги, которые компания продает, когда нуждается в денежных средствах. Краткосрочные инвестиции - способ получить доход от бездействующих, свободных денежных средств. Также реализовать свободные денежные средства можно на:

- приобретение или продажа других компаний, филиалов или сегментов компаний;

- приобретение  земли для будущего расширения;

- покупка  или продажа долгосрочных инвестиционных активов;

- выпуск новых видов продукции или продукции с улучшенными характеристиками. 

Бюджет  движения денежных средств с дефицитом

Вывод:

Проанализировав бюджет движения денежных средств на следующий год, можно отметить, что  в течение всего года наблюдается  дефицит баланса денежных потоков, это говорит о том, что предприятие  неэффективно ведет свой бизнес. Как правило, дефицит денежных средств возникает по следующим причинам: снижение объемов продаж того или иного вида продукции; снижение рентабельности производства; несвоевременное получение оплаты за поставленную продукцию от покупателей; существенное увеличение расходов на закупки сырья и материалов; незапланированные платежи налогов или взносов во внебюджетные фонды; необходимость уплаты штрафных санкций; и т. п. Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия. Для того чтобы этого избежать необходимы следующие меры по устранению дефицита:

- сокращение  затрат

- отсрочка  платежей по обязательствам

- использование  скидок поставщиков

-пересмотр  программы инвестиций

-налоговое  планирование

-вексельные  расчеты и взаимозачеты

- формирование  маркетинговой политики

- дополнительная  эмиссия акций

- привлечение  инвесторов

- финансирование  за счет долгосрочных кредитов 

Бюджет  движения денежных средств без излишка  и дефицита

Вывод:

Анализируя  план бюджета, составленного на следующий  год, можно отметить, что в течении  всего года наблюдается сбалансированный денежный поток, что говорит об эффективности  ведения бизнеса. Сбалансированный денежный поток характеризуется сбалансированностью поступления и использования денежных средств, способствующей формированию их оптимального остатка, позволяющего 
предприятию своевременно выполнять свои обязательства и при этом 
поддерживать оптимальную рентабельность денежных средств. На сегодняшний день система управления денежными потоками предприятия оказывает наибольшее влияние на работу предприятия в целом, являясь ее регулятором и в то же время средством для функционирования всего бизнеса. Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. В данном варианте планирования Бюджета движения денежных средств мы стремимся максимизировать денежные потоки за счет увеличения выручки, жесткого контроля над затратами и эффективного управления оборотным капиталом.     Но данный вид бюджета имеет так же свой недостаток, его достаточно сложно спрогнозировать, так как менеджер компании не может обладать достоверной информацией, поэтому он может только предположить.