Международные и валютно-кредитные отношения

1. Элементы валютной системы……………………………………….2

2. Валютная политика: цели  и методы………………………………...7

3. Развитие мировых валютных  систем……………………………….10

1. Элементы валютной системы

Валюта – общее название денежных единиц различных стран, обязательных для приема в уплату за любые товары, услуги и работы, покупаемые на территории соответствующей страны.  
Деньги, обслуживающие международные отношения, называется валютой.

 Валютная система - это совокупность двух понятий - валютного механизма и валютных отношений. Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях.

Валютные отношения - это повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

В условиях углубления интеграции экономик промышленно-развитых стран валютная система играет все более важную и самостоятельную роль в мирохозяйственных связях. Кроме того, оказывает непосредственное влияние на определяющие экономическое положение страны факторы: темпы роста производства и международного обмена, на цены, заработную плату и т.п.

К элементам валютной системы относятся:

• средства, используемые как расчетные или платежно-расчетные;

• органы, осуществляющие валютное регулирование и контроль;

• условия и механизмы конвертируемости валют;

• режим определения валютного курса;

• правила проведения международных расчетов;

• режим функционирования рынков драгоценных металлов;

• правила получения и использования кредитных средств в иностранных валютах;

• механизмы валютных ограничений.

Основные элементы валютной системы.  
      

Валютная система – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы).  
       Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте.  
                   

Рис. 1. Типы валютных систем   

 Различают:

• национальную валюту
• мировую валюту
• региональную валютные системы                               (рис. 1)  
   
                                                                                                                 Национальная валютная система сформировалась в рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами.

Национальная валютная система базируется на национальной валюте.

 Национальная валюта – денежная единица страны. Она существует в наличной форме (банкноты, монеты) и в безналичной (остатки на банковских счетах). Ее эмитентами являются национальные коммерческие и центральные банки.  
 

Основные элементы национальной валютной системы: 

• национальная валюта; 
• национальное регулирование международной валютной ликвидности;
• режим курса национальной валюты; 
• национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты;
• режим национальных рынков валюты и золота; 
• национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, центральный банк, Минфин, Минэкономики, таможенный комитет и др.). 

По мере интернационализации хозяйственных связей на основе национальных валютных систем формируются механизмы межгосударственного регулирования международных и валютных отношений – мировая и региональная валютные системы. Их основные принципы юридически закреплены межгосударственными соглашениями.  

Основные элементы мировой и региональной валютных систем: 

• виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства; 
• межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности; 
• межгосударственная регламентация режимов валютного курса; 
• межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости; 
• режим мировых рынков валюты и золота; 
• международные валютно-кредитные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений (Международный валютный фонд (МВФ), Европейский валютный институт).  
        

Взаимная связь национальной и мировой валютных систем не означает их тождество, поскольку различны их задачи, условия функционирования и регулирования. Так, если национальная валютная система базируется на национальной валюте - денежной единице страны, то мировая валютная система базируется на одной или нескольких резервных валютах, или международной счетной денежной единице.

Между мировой и национальными валютными системами может действовать региональная (межрегиональная) валютная система, которая на основе развития межнациональных интеграционных отношений объединяет национальные валюты отдельных стран. Один из вариантов такого объединения может осуществляться на базе одной сильной национальной валюты.

Важный элемент валютной системы - регулирование международной валютной ликвидности на национальном и межгосударственном уровне. Под международной валютной ликвидностью понимается способность отдельной страны или всех стран своевременно погашать свои международные обязательства.

                   Компоненты международной валютной ликвидности:

- официальные золотовалютные резервы (запасы золота и резервных  валют, принадлежащих государству);

- счета в СПЗ;

- резервная позиция в МВФ.

Резервная позиция в МВФ означает право страны - члена МВФ на автоматическое получение у него безусловных кредитов в иностранной валюте (в пределах 25% от квоты страны в МВФ).

Следующий элемент валютной системы характеризует порядок установления курсовых соотношений между валютами, т.е. режим валютного курса.

Различают: фиксированный, «плавающий» курсы валют и их варианты, объединяющие в различных комбинациях отдельные элементы фиксированного и «плавающего» курсов. Такая классификация курсовых режимов в целом соответствует принятому МВФ делению на три группы:

• валюты с привязкой (к одной валюте, «валютной корзине» или международной денежной единице);
• валюты с большой гибкостью;
• валюты с ограниченной гибкостью.

При режиме фиксированного валютного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к «валютной корзине» (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации - понижения или ревальвации - повышения).

При фиксированном курсе центральный банк нередко устанавливает различные курсы по отдельным операциям - режим множественности валютных курсов. Например, такой режим действовал в России с ноября 1989 года по июль 1992 г. Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны.

Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны, характерным является режим «плавающих», или колеблющихся, курсов. При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим «плавающего» курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.

К промежуточным между фиксированным и «плавающим» вариантами режима валютного курса можно отнести:

• режим «скользящей фиксации» - центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;
• - режим «валютного коридора» - центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режимом «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;
• - режим «совместного», или «коллективного плавания», валют - курсы валют стран - членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

Объектом национального и межгосударственного регулирования являются валютные ограничения и режим конвертируемости валют.

Валютные ограничения - это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями.

    Различают ограничения платежей и переводов по текущим операциям платежного баланса и по финансовым операциям (т.е. операциям, связанным с движением капиталов и кредитов), по операциям резидентов и нерезидентов. Фактически валюты ряда стран привязаны к одной из ведущих капиталистических валют или корзине валют. Валютный паритет служит основой валютного курса, который также является элементом валютной системы. Различаются фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках, и плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты.

Следующий элемент валютной системы - международные кредитные средства обращения. Регламентация их использования, как и практики международных расчетов, осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами, в их числе: Женевская конвенция (вексельная и чековая), Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов и инкассо и др.

2. Валютная политика: цели и методы

Валютная политика государства является инструментом регулирования равновесия в системе валютных отношений. Ее направления и формы определяются валютно-экономическим положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой арене. Главными целями валютной политики являются обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживание роста безработицы и инфляции, поддержание равновесия платежного баланса страны.  

Валютная политика представляет собой совокупность правовых, организационных и других мер в сфере валютных отношений, осуществляемых государством внутри страны и в международных валютно-кредитных связях в соответствии с текущими и стратегическими целями страны.

  Валютная политика является составной частью общей экономической политики страны и служит инструментом расширения внешнеэкономической деятельности и мирохозяйственных связей. В зависимости от целей различают текущую и долговременную (структурную) политику.

Задача текущей валютной политики заключается в обеспечении нормального функционирования национальных и международных валютных механизмов, в оперативном регулировании валютного курса, валютных операций, валютного рынка.

Долгосрочная (структурная) валютная политика охватывает довольно продолжительный период времени и представляет собой комплекс мер, направленных на осуществление последовательных изменений таких ключевых элементов валютной системы, как порядок проведения международных расчетов, режим валютных курсов и паритетов, использование золота и резервных валют, международных платежных средств.

Объективными факторами проведения долгосрочной валютной политики являются усиление экономической взаимозависимости национальных хозяйств и изменение их роли в мировом хозяйстве. Основные методы ее реализации — межгосударственные переговоры и соглашения, валютные реформы.

Валютная политика в России, как и в других странах, в зависимости от ее целей и форм имеет две основные разновидности. 

                Различают структурную и текущую  валютную политику.

Структурная валютная политика – направлена на изменение долгосрочных структурных изменений в мировой валютной системе (например, проведение валютных реформ).

Текущая валютная политика – означает повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного и золотого рынков.

Текущая валютная политика оказывает воздействие на объем, характер и структуру рыночных операций с иностранной валютой и другими валютными ценностями, на динамику валютного курса. 

Основными направлениями (формами, видами) политики России являются:

• регулирование степени конвертируемости рубля, ослабление или ужесточение валютных ограничений; 
• осуществление повседневного валютного контроля за внешнеторговыми и другими текущими операциями с целью противодействия «бегству» капитала за границу;
• привлечение иностранного капитала в российскую экономику;
• управление международными ликвидными (золото-валютными) резервами;
• установление и изменение режима валютного курса рубля;
• регулирование валютного курса.

В регулировании элементов национальной валютной системы России реализуются задачи структурной и текущей валютной политики. Конечная цель — оздоровление валютно-финансового положения страны, восстановление ее платежеспособности и кредитоспособности, укрепление рубля.

                          Формы валютной политики:

• дисконтная
• девизная.

Дисконтная валютная политика (учетная) –это изменение учетной ставки Центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на движение краткосрочных капиталов и динамику внутренних кредитов (денежной массы, цен, совокупного спроса).

Девизная политика — метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения — скупает иностранную валюту. Девизная политика имеет следующие разновидности:

• валютная интервенция представляет собой вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия в определенном направлении на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Она осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов, краткосрочных взаимных кредитов центрального банка в национальной валюте;

• диверсификация валютных резервов — политика государства, банков, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют, проведение валютной интервенции и защиту от валютных рисков. Ее проявление — продажа нестабильных валют и приобретение устойчивых;

• валютные ограничения вводятся государством на операции с валютой, золотом и другими валютными ценностями, что отражается в валютном законодательстве;

• двойной валютный рынок как форма валютной политики занимает промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов. Сущность его заключается в делении валютного рынка на две части: 1) официальный валютный курс — по коммерческим операциям и услугам; 2) рыночный валютный курс — по финансовым операциям (движение капиталов, кредитов);

• девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным денежным единицам. Объективной основой является завышение официального валютного курса по сравнению с реальной покупательной способностью денежных единиц;

• ревальвация — повышение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте.  
  

3. Развитие мировых валютных систем

Международная валютная система (мировая валютная система) — мировая денежная система всех стран, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы и осуществляется международный платежный оборот.

Мировая валютная система представляет собой:

• определенный набор международных платежных средств;
• режим обмена валют, включая валютные курсы;
• условия конвертируемости, механизм обеспечения валютно-платежными средствами международного оборота;
• регламентацию форм международных расчетов;
• режим международных рынков валюты и золота;
• статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения;
• сеть международных и банковских учреждений, осуществляющих международные расчетные и кредитные операции, связанные с внешнеэкономической деятельностью.

Цель этой системы заключается в обеспечении эффективности международной торговли товарами и услугами.

Мировая валютная система в своем развитии прошла следующие этапы:

                       Парижская валютная система (1816-1914 гг.)

В ее основу был положен золотомонетный стандарт. Золотомонетный стандарт — это собственная (классическая) форма золотого стандарта, связанная с использованием золота и золотых монет в качестве денежного товара. Действовал с 1816 по 1914 г. (впервые официально введен в Великобритании), в основу Парижской валютной системы был положен в 1867 г. Характерными признаками золотомонетного стандарта являются исчисление цен товаров в золоте, обращение золотых монет и их неограниченная чеканка государственными монетными дворами для любых владельцев, свободный обмен кредитных денег на золотые монеты по номиналу, отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота; обращение на внутреннем рынке наряду с золотыми монетами и банкнотами неполноценной разменной монеты и государственными бумажными деньгами с принудительным курсом.

Парижская валютная система признала золото единственной формой мировых денег. Банки свободно меняли банкноты на золото. При этом в развитых странах законодательно фиксировалось золотое содержание национальной денежной единицы, т. е. золотой паритет.

Золотой паритет — соотношение денежных единиц различных стран по их официальному золотому содержанию. Он служил основой формирования валютных курсов и был отменен МВФ в  
1978 г.

Позднее введен золотослитковый стандарт — это урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег не слитки золота весом 12,5 кг. Золотослитковый стандарт действовал с 1914 по 1941 г.

Постепенно наряду с золотом в международных расчетах стали использоваться доллары США и фунты стерлингов. Так появился золотодевизный стандарт, положенный в основу Генуэзской валютной системы.

                     Генуэзская валютная система (1922-1944 гг.)

На смену ей пришла Генуэзская валютная система, основанная на золотодевизном и золотослитковом стандартах, которая функционировала в 1922-1929 гг. Золото по-прежнему оставалось основой системы, однако национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Стоит отметить, что в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой. Фунт стерлингов и доллар США широко использовали в расчетах, тем самым оспаривая лидерство в этой сфере. Бумажные деньги свободно обменивались на золото по установленным паритетам. Однако, после Первой мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США, которые за время войны превратились из должника в крупного кредитора. Соединенные штаты Америки развернули борьбу за гегемонию доллара, и после второй мировой войны добились статуса резервной валюты.

Мировой кризис 30-х гг. подорвал относительную эластичность и стабильность Генуэзской валютной системы, а новый экономический кризис 1937 года стал причиной девальвации валют ряда стран, тем самым провоцируя ажиотажный спрос на золото.

В период второй мировой войны как в воюющих, так и в нейтральных странах были введены валютные ограничения, курс национальных валют был заморожен и перестал играть активную роль в экономических отношениях, в то время как значение золота в качестве мировых денег значительно возросло. Кризис валютной системы был очевиден, и уже в годы войны началась разработка проекта новой мировой валютной системы.

                     Бреттон-Вудская валютная система (1944-1976 гг.)

В ней сохранялось некоторое подобие золотодевизного стандарта, особенность которого в том, что был, во-первых, золотодевизный стандарт только для центральных банков, а во-вторых, при этом только доллар США обменивался на золото, т. е. это был золотодолларовый стандарт.

Основные принципы системы:

• сохранение функции мировых денег за золотом при одновременном использовании в качестве международных платежных и резервных валют национальных денежных единиц (доллар);
• обязательность обмена резервной валюты на золото иностранным правительственным учреждением и центральным банкам по официальному курсу (35 долларов США за тройскую унцию);
• взаимное приравнивание и обмен валют на основе согласованных с МВФ, выражаемых в золоте и долларах США валютных паритетов, которые должны быть стандартными;
• жесткая привязка валют к доллару (допустимое отклонение рыночных валютных курсов — не более 1%).

В 1969 г. МВФ были введены для расчетов специальные права заимствования СДР, и золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР. В августе 1971 г. правительство США официально прекратило продажу золотых слитков на доллары.

Ямайская валютная система (1976 г. — по настоящее время)

Современная форма организации валютных отношений была принята на Ямайской конференции в 1976 г.

Согласно ей, валютная система предусматривает наличие свободно плавающего рыночного курса валют, который устанавливается соотношением спроса и предложения на конкретную валюту.

Принципами современной мировой валютной системы являются:

• замена золотодевизного стандарта на стандарт СДР (SDR - Special Drawing Rights, СПЗ- специальные права заимствования) - расчетная единица Международного валютного фонда, используемая для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах. Соглашение о создании этой новой международной счетной валютной единицы (по проекту О. Эммингера) было подписано странами-членами МВФ в 1967 г. Первое изменение Устава МВФ, связанное с выпуском СДР, вошло в силу 28 июля 1969 г. Каждая страна получила свою долю СДР в соответствии со своей долей в МВФ;
• официальная демонетаризация золота (отмена золотого содержания и золотых паритетов валют, официальной цены золота, прекращение размена долларов на золото для иностранных центральных банков );
• предоставление странам права выбора любого режима валютного курса: свободно плавающего, ограниченного (коридор к одним валютам и свободное плавание к другим), либо фиксированного (привязанного к одной валюте, СДР, корзине или скользящий паритет).

 Стоит отметить, что плавающий валютный курс обычно выбирают развитые страны, такие как США, Канада, Австралия, Япония, Швейцария и др. Однако, даже в этом случае их центральные банки иногда проводят валютные интервенции для поддержания курса своих валют, для достижения целей диверсификации валютных резервов и т. п. Поэтому часто говорят о «грязном» или «управляемом» плавании этих валют. Что касается режима смешанного плавания, он был характерен до начала 1999 г. для валют стран, входящих в Европейскую валютную систему. Курсы валют этих стран фиксировались по отношению к ЭКЮ, и через этот эквивалент осуществлялась фиксация курсов по отношению друг к другу. При этом валюты стран ЕВС являлись свободно плавающими по отношению к валютам стран, не входящих в эту группировку;

• сохранение позиции МВФ как органа межгосударственного валютного регулирования. Основное его назначение - наблюдение за валютной политикой государств, оказание помощи странам, имеющим трудности с их платежным балансом. МВФ призван способствовать международной кооперации, обеспечивая механизм сотрудничества государств в решении международных финансовых проблем.

В его задачи также входит поддержание правил обмена валют и надзор за валютными курсами, создание многонациональной системы платежей по валютным операциям, борьба с национальными валютными ограничениями.

Ямайская валютная система является достаточно гибкой и способна приспосабливаться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако она имеет ряд недостатков, которые обсуждались с момента начала ее функционирования. Отдельно стоит отметить, что структурные принципы Ямайской валютной системы, разрабатывавшиеся в течение почти 10 лет с середины 1960-х гг. и закрепленные Ямайским соглашением в 1976 г., были сформированы в интересах ведущих развитых стран, в первую очередь США.

В условиях глобализации экономик и современных тенденций к многополярности мира, новой расстановке сил между экономическими и финансовыми центрами, регионализма и появления новых валют, претендующих на роль мировых денег, данные принципы перестали быть эффективными.