Великая Депрессия

                                               Введение

Великая Депрессия (great depression) – продолжительный экономический кризис в мировой экономике, начавшийся в США в 1929 году, а затем и в других странах мира. Официально закончился в 1940 году, но реально экономика США стала восстанавливаться после Второй мировой войны. Определение Великая Депрессия обычно употребляется именно по отношению к США, к остальным странам применяется определение мировой экономический кризис. Этот кризис затронул практически все развитые страны Запада.

Великая Депрессия была синхронная, всеобъемлющая  и затронула все отрасли мировой  экономик. По сути, это был мировой  экономический кризис, но свое название он получил благодаря эмоциональному состоянию, в котором пребывало  общество. Люди действительно погрузились  в состояние депрессивного оцепенения.

По своему характеру и происхождению в  целом мировой экономический  кризис начала 30-х гг. был циклическим  кризисом перепроизводства. Однако его  исключительная разрушительная сила объяснялась  тем, что к действию традиционного  механизма циклического развития капиталистического хозяйства присоединились новые  факторы долговременного характера, отражавшие глубокие сдвиги в капиталистическом  способе производства на стадии империализма. Главным из них был общий кризис капитализма, начавшийся в годы первой мировой войны.

Война нанесла  большой урон капиталистической  экономике. Ускорив развитие одних отраслей промышленности и затормозив развитие других, она деформировала сложившуюся хозяйственную структуру капиталистических стран. В годы войны оказались нарушенными мирохозяйственные связи, существенной перестройке подверглись торговые и финансовые отношения капиталистического мира.

Ускоренное  первой мировой войной развитие государственно-монополистического капитализма повлекло за собой быстрый  рост концентрации производства и капитала. На этой основе произошло новое громадное  усиление позиций монополий и  их роли в хозяйственной жизни, что  обусловило невозможность восстановления в полном объеме довоенных экономических  отношений даже после ликвидации военного механизма государственного регулирования экономики. В обстановке кризиса начала 30-х гг. вполне проявились как отрицательные последствия анархии нерегулируемого капитализма, так и результата засилья монополий в экономике.

Таким образом, уникальность мирового экономического кризиса 1929 – 1933 гг. вследствие действия всех вышеперечисленных факторов была выражена в редком сочетании ряда черт: 1) его необычайной глубины, 2) его продолжительности и 3) всеобщего  характера.

Продолжительность кризиса была невиданной. Возникнув  осенью 1929 г., он достиг пика своего развития лишь к середине 1932 г., но и после  этого потребовалось два –  три года, а в отдельных странах  – и более продолжительный  срок для возврата к докризисному уровню.

                             Причины «Великой депрессии»

Едва  ли не каждый второй комментарий экономических  экспертов по поводу современного мирового финансового кризиса сопровождается словами «Великая депрессия». Действительно, нынешний кризис имеет немало общего с глобальным экономическим спадом 1929 - 1933 годов, главная схожесть заключается  в том, что в обоих случаях  «беда» пришла из США. Впрочем, нужно  несколько уточнить понятия - общемировые  события 70-летней давности принято  именовать традиционно, мировым  экономическим кризисом, а непосредственно  «Великой депрессией» называют негативные явления в американской экономике.

Кризис 1929 года, официальной точкой отсчёта  которого принято считать октябрьский  обвал нью-йоркской фондовой биржи, подкрался незаметнее чем нынешний. Если о неизбежных проблемах экономики США говорили все кому не лень начиная с первых дней XXI века, то в конце 1920-х для большинства экспертов ничего не предвещало грозы: наблюдался стабильный рост курса акций крупнейших компаний, увеличивался объём производственных и потребительских кредитов, уровень безработицы находился в пределах 4-5% трудоспособного населения, средний размер заработной платы постоянно увеличивался. Однако ничего не происходит просто так, и Великая депрессия не исключение. В отношении причин рецессии американской экономики существует множество версий, которые в общем-то дополняют друг друга. Приведём ряд основных причин Великой депрессии.

Во-первых, имеется теория заговора. Суть её состоит  в том, что Депрессии можно  было избежать при естественном развитии ситуации, без злонамеренного вмешательства  заинтересованных лиц. Сторонники этой точки зрения указывают, что после  Первой Мировой войны в США  в течение нескольких лет были «выстроены» несколько финансовых пирамид, которые были ничем иным, как своего рода тренировочными площадками, где отрабатывались способы обвала национальной экономики для перераспределения  капиталов и сосредоточения их в  руках нескольких корпораций. В доказательство приводятся следующие цифры - если к 1929 году банковский капитал США был  рассредоточен по 16 тысячам банков, то после кризиса он сконцентрировался в 100 крупных банках, которые на самом деле принадлежали всего лишь двум банковским группам.

Во-вторых, начало Депрессии объясняют нехваткой  денежной долларовой массы. В условиях, когда национальная валюта была крепко привязана к золотому запасу, а  численность населения и количество производимых для него товаров быстро росли, неизменно должна была возникнуть дефляция, то есть падение цен, повлекшее  за собой убыточность многих предприятий  и их банкротство. Перед началом  Великой Депрессии золотые запасы США увеличивались не так стремительно, как развивалась экономика. Это  обстоятельство привело к появлению  скрытой инфляции, так как правительство  печатало новые деньги под бурный рост экономики. Тем самым была подорвана  обеспеченность доллара золотом, нарастал дефицит бюджет, а ФРС снижал учетную  ставку.

В-третьих, рост населения, обусловленный улучшением условий жизни и развитием  общедоступной медицины, имел одним  из своих последствий и значительное имущественное и социальное расслоение. Доведённый до крайности экономический  либерализм (главный принцип - государство  не должно никак вмешиваться в  экономику, законы бизнеса сами всё  отрегулируют), господствовавший в  Америке с конца XIX века, обусловил  то обстоятельство, что всё большее  количество людей попадало в группу риска - в случае экономической нестабильности их положение грозило стать катастрофическим.

Четвёртый вариант был предложен сторонниками марксисткой экономической теории. Согласно ей, Великая депрессия имела  две стороны. Первая - это был характерный  для капиталистической системы  кризис перепроизводства, неизбежный в условиях сосредоточения в одних  руках всех производственных ресурсов. Однако второй стороной явилось то, что события 1929-1933 годов это «первый  звонок», свидетельствующий о системном  кризисе капитализма и либеральной  демократии, неизбежным следствием которого будет нарастания противоречий и  ведение империалистических войн.

Пятая версия возлагает ответственность на неправильную политику Федеральной резервной  системы США - вместо того, чтобы  смягчить свои финансовые действия, руководство ФРС ужесточило их, что не позволило экономике справиться с назревавшими проблемами, спровоцировало биржевой обвал, который и вызвал дальнейшие глобальные потрясения.

В-шестых, сыграли свою незавидную роль и биржевые махинации. Особенно негативное влияние  оказали маржевые займы, по условиям которых биржевые брокеры могли потребовать немедленной уплаты долга по заключённым прежде сделкам. Когда в конце октября 1929 года на нью-йоркской бирже стали резко снижаться котировки акций, брокеры в массовом порядке стали требовать возврата долгов по маржевым займам. Количество этих требований было таковым, что у банков попросту не осталось средств (никто не ожидал такого единовременного изъятия наличности), что и обусловило крах банковской системы.

Наконец, некоторые специалисты полагают, что кризис американской экономики  был неизбежен. Объясняют это  просто - в годы Первой Мировой войны, к началу которой США были крупнейшим должником, а к окончанию стали  крупнейшим кредитором, в национальную экономику поступило такое количество финансовых средств, которые она  попросту не смогла быстро переварить. В первые послевоенные годы экономика  развивалась благодаря инерции  резкого скачка «военной экономики», однако рано или поздно должен был  наступить спад и перестройка  всей системы уже в новых условиях.

Новый президент  США Франклин Рузвельт не видел иного  выхода, кроме нового экономического и политического курса, главная  суть которого состояла в увеличении вмешательства государства в  экономическую и социальную жизнь  страны. Эти меры жёсткого государственного регулирования имели своим итогом возвращение к 1939 году основных экономических  показателей к докризисному уровню. Впрочем, многие современные экономисты полагают, что «Новый курс» Рузвельта  был, не настолько эффективен, как  принято считать - так, указывают  на его просчёты в регулировании  свободной конкуренции (якобы без  этих ошибок рецессия закончилась бы на несколько лет раньше). Кроме  того, многие полагают, что новый  виток экономического развития США  связан скорее не с мерами Рузвельта, а с началом Второй Мировой  войны: американская экономика благодаря  огромным военным заказам и ослабления основных конкурентов вышла на лидирующие позиции в мире.

Дер          

                   Пути разрешения экономического кризиса

В самом  начале экономического кризиса (в 1929 г.) президент Гувер провел ряд деловых  встреч с лидерами делового круга. Он убеждал представителей крупного бизнеса  не прибегать к узкоэгоистическим  мерам, не свертывать производство, не увольнять рабочих и сохранять  прежний уровень зарплат. Со своей  стороны он добился официального отказа от стачек на период кризиса  во имя достижения «национального единства». Президент и члены его кабинета, основываясь на идеологии «твердого  индивидуализма», решительно возражали  против использования государства  для непосредственного регулирования  экономики и социальных отношений. Они отвергали все предложения  о государственной помощи безработным  и, тем более, введении федеральной  системы страхования. В лучшем случае деятели республиканской администрации  соглашались с тем, что в экстраординарных условиях кризиса для помощи безработным  могут быть использованы средства муниципалитетов  и штатов, обычно же они возлагали  эти функции исключительно на частную благотворительность. Вся  практическая деятельность республиканского правительства в этой сфере свелась  к организации в небольших  размерах общественных работ. Мне кажется, что нельзя так прямолинейно осуждать президента Гувера и его администрацию.

Во-первых, мировой экономический кризис был  беспрецедентным в истории капиталистического мира. А следствием этого стало  то, что республиканцы сразу не осознали того, что происходило на их глазах, они думали, что это  просто временная «заминка» в  развитии американского капитализма. Поэтому бороться с этим они пытались старыми методами, методами старых экономических школ (либеральная школа Адама Смита и т.д.).

Стереотипы  мышления сыграли неблаговидную  роль: людям с детства внушали  мысль о том, что американская система капитализма будет всегда процветать, что «твердый индивидуализм» – это все для страны. На основе этого республиканцы и говорили: индивидуализм спасет бизнес и государство.

Гувер являлся  сторонником индивидуалистического  рыночного хозяйства. И республиканское  правительство какое-то время не прибегало к государственному регулированию. Однако уже в 1929 г. были приняты срочные  меры к активизации ФРС (Федеральная  резервная система) и существенному  удешевлению кредита; в декабре  того же года президент провел через  конгресс очередное снижение налогов  на доходы корпораций. В июне 1930 г. вступил  в силу новый тарифный закон Хоули – Смита, еще раз увеличивший размеры импортных пошлин и ставший поистине апогеем протекционизма. Таким образом, экономическая политика президентства Гувера в первые же месяцы кризиса была далека от принципов политики невмешательства государства в экономические дела.

Осенью 1931 г. в связи с резким ухудшением хозяйственной конъюнктуры и  участившимися крахами крупных  банков правительство было вынуждено  еще более отступить от канонов  «твердого индивидуализма». Г. Гувер  выступил с предложением создать  Национальную кредитную корпорацию с капиталом в 500 млн. долл., который  предполагалось собрать путем добровольных взносов банковских групп. Когда  же оказалось, что владельцы крупнейших банков не намерены расходовать средства на помощь своим коллегам, попавшим в беду, на спасение монополий, оказавшихся  перед угрозой краха, были брошены  крупные государственные средства. В январе 1932 г. конгресс принял закон  об основании Реконструктивной финансовой корпорации (РФК). Всего за один год  РФК распределила субсидий и займов на 2 млрд. долл.

Деятельность  этой организации свидетельствовала  о том, что в период кризиса 1929 – 1933 гг. в США вновь началось усиление государственно-монополистических  тенденций. Однако пока у власти находилась республиканская администрация, эти  тенденции обнаруживались лишь эпизодически, а главное, они проявлялись в  форме государственного субсидирования, а не в форме непосредственного  государственного регулирования. Они  не распространялись на сферу социальных отношений.

Основные  направления антикризисной программы  американского правительства заключались  в следующем.

Правительство наделялось полномочиями регулировать заработную плату, цены, продолжительность  рабочего времени, процесс конкуренции  в промышленности.

Была  введена минимальная заработная плата, установлена максимальная продолжительность  рабочего дня, действовали "кодексы  честной конкуренции".

Правительственные органы приняли и реализовали  ряд программ-заказов (на накапливаемые  и приобретаемые государством стратегические материалы, сырье, оборудование). Поставки оплачивались из федерального бюджета.

Федеральное правительство организовало общественные работы, затратив в 1933-1939 гг. на их финансирование более 12 млрд. долларов.

Осуществлены  организация, государственная поддержка  и стимулирование жилищного и  дорожного строительства, лесонасаждений, гидромелиорации, обустройства национальных парков. В частности, в 1933 г. создана  Ссудная корпорация владельцев жилья, эмитирующая облигации для обеспечения  рефинансирования закладных, а в 1938 г. - Федеральная национальная ипотечная  ассоциация (FNMA, или FM). После того как  ипотечные банки выдали кредиты  гражданам на покупку жилья, они  продают эти кредиты (долговые обязательства  граждан) FM. Полученные от FM в результате такой сделки деньги служат ипотечным  банкам источником выдачи кредита другим гражданам.

Начальный капитал FM был сформирован за счет федерального бюджета, затем она  выпустила акции для продажи  частным инвесторам, но по-прежнему продолжает оставаться под определенным контролем правительства. FM имеет  кредитную линию в министерстве финансов США.

В марте 1933 г. по решению президента Ф.Рузвельта были закрыты коммерческие банки и за две недели проведена их ревизия. Образованная реконструктивная финансовая корпорация взяла на себя функции многих разорившихся банков. Устойчивые банки получили разрешение продолжать операции, неустойчивые ставились под контроль государственных уполномоченных. Коммерческие банки получили право лишь принимать у акционерной компании депозиты и давать ей кредиты. Что касается функций инвестиционного института (проведение операций по купле-продаже ценных бумаг), то выполнять их могли лишь специализированные инвестиционные организации (инвестиционные компании, инвестиционные банки, фонды).

Для повышения  цен на некоторые виды сельскохозяйственной продукции приняты меры к сокращению ее производства (в целях компенсации  ущерба фермерам предоставлялись субсидии, источником которых стали налоги на предприятия, перерабатывающие продукцию  сельского хозяйства).

Правительство стремилось повысить цены на сельскохозяйственные продукты до такого уровня, чтобы соотношение  между ними и ценами на промышленные товары соответствовало соотношению  среднего уровня сельскохозяйственных и промышленных цен за пятилетие, предшествовавшее первой мировой войне.

Усилился  государственный контроль над деятельностью  на рынке ценных бумаг, ужесточились условия включения акций предприятий  в листинг бирж, повысилась индивидуальная и коллективная ответственность  биржевых посредников за осуществленные операции. Установлены ограничения  колебаний котировок акций в  течение одного заседания. Под государственный  контроль поставлен биржевой кредит.

Наряду  с экономико-организационными применялись и монетаристские методы:

1) понижение  официальной учетной ставки. Так,  учетная ставка Нью-Йоркского  резервного банка периодически  снижалась - с 6% в октябре 1929 г. до 1,5% в сентябре 1931 г.;

2) расширение  покупки федеральной резервной  системой векселей и государственных  ценных бумаг на открытом рынке;

3) передача  в 1934 г. золота Федеральной  резервной системы в распоряжение  казначейства. Было принято решение  отказаться от золотого стандарта,  запретить экспорт золота, установить  свободно колеблющийся курс доллара  относительно других валют. Отметим,  что именно с этой даты национальная  валюта США не имеет обеспечения  золотом;

4) увеличение  расходов федерального бюджета,  в основном за счет роста  государственного долга (повышения  бюджетного дефицита). Если в 1929 г. государственный долг составлял 16,9 млрд долл. (16% ВВП), то в 1940 г. - 50,7 млрд долл. (51% ВВП).

                            Кризис в отдельных странах

США

Полномасштабная рецессия в США началась в августе 1929 года, за два месяца до биржевого  краха (объём строительства начал  сокращаться ещё в 1926 году). В феврале 1930 года на начало кризиса отреагировала  ФРС, снизив ставку прайм-рэйт с 6 до 4 %. Кроме того, был осуществлён выкуп  государственных облигаций с  рынка для поддержания ликвидности. В следующие два года ФРС не делала почти ничего. Секретарь казначейства Эндрю Меллон считал, что необходимо дать возможность рынку самостоятельно произвести необходимые корректировки пропорций и цен.

В июне 1930 года в США был принят так называемый тариф Смута-Хоули, вводящий 40−процентную пошлину на импорт в целях защиты внутреннего рынка. Эта мера стала одним из основных каналов передачи кризиса в Европу, так как сбыт продукции европейских производителей в США был затруднён.

В конце 1930 года вкладчики банков начали массовое изъятие вкладов, что привело  к волне банкротств банков. В результате началось абсолютное сжатие денежной массы. Вторая банковская паника происходит весной 1931 года. Все эти месяцы власти никак не реагируют на набирающее обороты экономическое цунами. ВВП  в 1930-1931 годы падает соответственно на 9,4 и 8,5 %, а уровень безработицы  поднимается с 3,2 % на начало 1930−го  до 15,9 % к концу 1931 года.

В 1932 году ВВП сократился на 13,4 %, а всего  с 1929 года - на 31 %. Уровень безработицы  в 1932 г. увеличился до 23,6 %. За три с  небольшим года с начала кризиса  лишились работы более 13 млн. американцев. Промышленные запасы потеряли 80 % их стоимости с 1930 года, а сельскохозяйственные цены упали на 53 % с 1929 года. За три года обанкротились два из каждых пяти банков, их вкладчики потеряли 2 млрд. долларов депозитов. Денежная масса с 1929 года сократилась по номиналу на 31 %.

На фоне небольшого расширения денежной базы (с 6,05 млрд. долларов в 1929 году до 7,02 млрд. в 1933−м) денежная масса резко упала - с 26,6 млрд. до 19,9 млрд. долларов. Волны банковских банкротств подорвали доверие людей к финансовым институтам, сбережения лихорадочно изымались с депозитов и переводились в наличную форму. Выжившие банки, в свою очередь, избегали выдачи новых кредитов, предпочитая хранить деньги в максимально ликвидной форме. Таким образом, банковский мультипликатор резко снизился, и кредитно-депозитная эмиссия банков была фактически парализована. Желание и банков, и населения держать деньги в наличном виде, несомненно, резко усилило рецессию. Естественный прирост населения в США в период Великой депрессии резко снизился.

В январе 1932 года Конгресс США создал Финансовую корпорацию реконструкции (RFC). Эта организация  была призвана оказывать финансовую помощь железным дорогам, финансовым институтам и бизнес-корпорациям. В июле её роль была расширена для оказания помощи сельскому хозяйству и финансирования государственных и местных общественных работ.

Был принят закон о Федеральном жилищном банке, который должен предоставлять  кредиты организациям, занимающимся ипотечным кредитованием (прообраз будущей Fannie Mae). Был принят первый из двух законов, носящих имя Гласа-Стигала, направленный на либерализацию ФРС и разрешающий, в частности, ей кредитовать банки-члены. Было признано необходимым активизировать бюджетное перераспределение доходов от богатых к бедным, чтобы стимулировать потребление. Максимальная ставка подоходного налога была повышена с 25 до 63 %.

Однако  общественность считала, что меры, предпринимаемые  администрацией Гувера, недостаточны и слишком запоздали. Франклин Рузвельт легко победил Гувера на президентских  выборах осенью 1932 года, одновременно демократы смогли завоевать контроль над Конгрессом.

Для выхода из кризиса в 1933 г. начал осуществляться Новый курс Рузвельта - различные  меры, направленные на регулирование  экономики. Некоторые из них, по современным  представлениям, помогли устранить  причины Великой депрессии, некоторые  носили социальную направленность, помогая  наиболее пострадавшим выжить, другие меры усугубили положение.

Почти сразу  же после вступления в должность, в марте 1933 года, Рузвельту пришлось столкнуться с третьей волной банковской паники, на которую новый  президент отреагировал закрытием  банков на неделю и подготовкой за это время программы гарантирования вкладов.

Первые 100 дней президентства Рузвельта  были отмечены интенсивной законодательной  деятельностью. Конгресс разрешил создать  Федеральную корпорацию страхования  вкладов и Федеральную администрацию  чрезвычайной помощи (ФАЧП), создание которой  предписывалось Законом о восстановлении национальной экономики от 16 июля 1933 года. В задачи ФАЧП входило: а) строительство, ремонт и улучшение шоссе и магистралей, общественных зданий и любых других государственных предприятий и коммунальных удобств; б) сохранение естественных богатств и развитие их добычи, включая сюда контроль, использование и очищение вод, предотвращение почвенной и береговой эрозии, развитие водной энергетики, передачу электрической энергии, строительство различных речных и портовых сооружений и предотвращение наводнений.

Безработные активно привлекались к общественным работам. В общей сложности в 1933-1939 гг. на общественных работах под  эгидой Администрации общественных работ (PWA) и администрация гражданских  работ Civil Works Administration - СВА (это строительство каналов, дорог, мостов зачастую в необжитых и болотистых малярийных районах) численность занятых на общественных работах достигала 4 миллиона человек.

Через Конгресс были проведены также несколько  законопроектов, регулирующих финансовую сферу: чрезвычайный банковской закон, ещё один закон Гласа-Стигала (1933 года) о разграничении инвестиционных и коммерческих банков, закон о кредитовании сельского хозяйства, закон о комиссии по ценным бумагам.

В сфере  сельского хозяйства принятый 12 мая 1933 года закон о регулировании  реструктурировал двенадцатимиллиардный  фермерский долг, сократил проценты по ипотечной задолженности и удлинил  срок погашения всех долгов. Правительство  получило возможность предоставить фермерам заем, и в течение последующих  четырёх лет аграрные банки выдали полумиллиону земельных владельцев ссуды на общую сумму 2,2 млрд. долларов на очень лёгких условиях. Для поднятия цен на сельхозпродукцию законом от 12 мая фермерам рекомендовалось уменьшить производство, урезать посевные площади, снизить поголовье скота, а для компенсации возможных убытков создавался специальный фонд.

Итоги первого  года президентства Рузвельта были неоднозначны: падение ВВП значительно  замедлилось и составило лишь 2,1 % в 1933 году, но безработица выросла  до 24,9 %.

После выкупа государством всего золота по твёрдой  цене, опираясь на закон о золотом  резерве, принятый в январе 1934 года, Рузвельт издал 31 января 1934 года прокламацию, которая сокращала золотое содержание доллара с 25,8 до 15 5/21 грана и устанавливала  официальную цену золота на уровне 35 долларов за унцию. Иными словами, доллар был девальвирован на 41 %.

Было  составлено 557 основных и 189 дополнительных так называемых «кодексов честной  конкуренции» в различных отраслях. Стороны гарантировали минимум  зарплаты, а также единую зарплату для всех рабочих одной категории. Эти кодексы охватили 95 % всех промышленных рабочих. Такие кодексы сильно ограничивали конкуренцию.

Методы  Рузвельта, резко повышавшие роль правительства, рассматривались как покушение  на Конституцию США. В 1935 году Верховный  Суд США постановил, что Национальная администрация восстановления и вводящий её закон неконституционны. Причина была в фактической отмене в этом акте многих антимонопольных законов и закреплении за профсоюзами монополии на найм работников.

Государство решительно вторглось в сферу  образования, здравоохранения, гарантировало  прожиточный минимум, взяло на себя обязательство по обеспечению престарелых, инвалидов, неимущих. Расходы федерального правительства в 1932-1940 годах выросли  более чем вдвое. Однако Рузвельт опасался несбалансированного бюджета  и расходы на 1937 год, когда, казалось бы, экономика набрала уже достаточные  обороты, были сокращены. Это снова  погрузило страну в рецессию 1937-1938 годов.

Индекс  промышленного производства составил в 1939 году только 90 % уровня 1932 года. В 1939 году безработица все ещё оставалась на уровне 17 %. Некоторые указывают, что причиной окончания Великой  депрессии стала Вторая мировая  война, вызвавшая массовые закупки  государством вооружения. Бурный рост в американской промышленности начался  лишь в 1939-1941 годах на волне активного  наращивания военных приготовлений.

Сейчас  большинство экономистов полагает, что кризис в США усугубили  неверные действия властей. Классики монетаризма  Милтон Фридман и Анна Шварц полагали, что ФРС виновата в создании «кризиса доверия», так как вовремя банкам не была оказана помощь и началась волна банкротств. Меры по расширению кредитования банков, аналогичные тем, которые принимались с 1932 года, по их мнению, могли быть приняты и  раньше - в 1930−м или 1931 году. В 2002 г. член совета директоров ФРС Бен Бернанке выступая на 90−летии Милтона Фридмана, сказал: «Позвольте мне немного злоупотребить моим статусом как официального представителя ФРС. Я хотел бы сказать Милтону и Анне Шварц: что касается Великой депрессии - вы правы, это сделали мы. И мы очень огорчены. Но благодаря вам мы не сделаем это снова».