Анализ финансовых рисков. 4

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый риск возникает  в процессе отношений предприятия  с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины  финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Стремясь стабилизировать  социально-экономическое положение  предприятий, их финансовую независимость, повысить эффективность деятельности и в конечном итоге максимизировать  прибыль или, в крайнем случае, избежать убытков и банкротства, руководители предприятий в современных условиях начинают все большее внимание уделять финансовому планированию. Это, несомненно, является одним из факторов нормализации хозяйственного оборота, обеспечения его необходимыми ресурсами, укрепления финансового положения предприятий в условиях неопределенности экономической ситуации. [1, c. 89]

Следовательно, в рыночной экономике процесс принятия решений  на всех уровнях управления происходит в условиях, когда неизвестен конечный результат деятельности. Значит, возникает неясность и неуверенность, а, следовательно, возрастает риск, то есть опасность неудачи, непредвиденных потерь. В особенности это присуще начальным стадиям освоения предпринимательства.

В современной экономической  теории в качестве показателя неопределенности выступает такая категория как риск.

Проблема управления риском существует в любом секторе  хозяйствования – от сельского хозяйства  и промышленности до торговли и финансовых учреждений, что объясняет ее актуальность.

В связи с этим является актуальным определение системы показателей оценки риска при планировании деятельности предприятия, факторов на нее влияющих, разработка практических рекомендаций по снижению и минимизации рисков, а также разработка стратегии управления риском.

Финансовая деятельность предприятия во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности существенно возрастает с переходом к рыночной экономике. Риски, сопровождающие эту деятельность, выделяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее значимую роль в общем «портфеле рисков» предприятия. Возрастание степени влияния финансовых рисков на результаты финансовой деятельности предприятия связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации в стране и конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений и ее «раскрепощением», появлением новых для нашей хозяйственной практики финансовых технологий и инструментов и рядом других факторов. [2, c. 9]

Цель курсовой работы - исследовать финансовые риски и методы управления на примере предприятия ООО «Ресторан Центральный».

В соответствии с целью  были сформулированы задачи курсовой работы:

- рассмотреть теоретические  основы финансового риска как  субъекта управления;

- произвести оценку  и анализ финансового риска на примере предприятия;

- определить основные  направления управления финансовыми  рисками ан предприятии.

Объектом исследования послужило предприятие ООО «Ресторан Центральный», которое нуждается в разработке мероприятий по предотвращению финансовых потерь.

Теоретической и методологической основой послужили научные труды  отечественных и зарубежных ученых экономистов и финансистов.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ

1.1 Сущность  финансового риска, его виды  и причины возникновения

Рассматривая сущность и содержание риска, сейчас уже нет  необходимости доказывать, что успех  предпринимателя, бизнесмена, менеджера  в значительной степени зависит  от понимания отношения к риску. Эта проблема вызывает особый интерес  и заслуживает всестороннего изучения.

Риск - это экономическая  категория. Как экономическая категория  он представляет собой возможность  совершения события, которое может  повлечь за собой три экономических  результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль). [4, c. 184]

Риск - это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в  процессе которого имеется возможность  количественно и качественно  оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

Анализ многочисленных определений риска позволил выявить  основные моменты, которые являются характерными для рисковой ситуации, такие как:

- случайный характер  событий, которые определяет, какой  из возможных исходов реализуется на практике (наличие неопределенности);

- наличие альтернативных  решений;

- известны или можно  определить вероятности исходов  и ожидаемые результаты;

- вероятность возникновения  убытков или вероятность получения  дополнительной прибыли. [2, c. 41]

Под финансовым риском предприятия  понимается вероятность возникновения  неблагоприятных финансовых последствий  в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий  осуществления его финансовой деятельности. [5,c. 102]

Существуют различные определения понятия «риск». Так, в наиболее общем виде под риском понимают вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом, т. е. это ситуативная характеристика деятельности, состоящая из неопределенности ее исхода и возможных шагов, с помощью которых ее можно оптимизировать.

Другое определение  риск - это любое событие, вследствие которого финансовые результаты деятельности компании могут оказаться ниже ожидаемых. При принятии финансового решения необходимо проводить анализ финансового риска.

В наиболее общей форме  финансовый риск представляет собой  образ действий в неясной, неопределенной обстановке, связанной с денежно-финансовой сферой.

В инвестиционной деятельности под финансовым риском подразумевается риск, возлагаемый на акционеров (собственников) предприятия, ассоциируемый с неопределенностью выплат по своим долговым обязательствам.

Таким образом, финансовый риск - это степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных  и собственных средств, используемых для финансирования компании или собственности; чем больше доля заемных средств, тем выше финансовый риск.

Отличительной особенностью анализа финансового риска является то, что от его результатов в  значительной степени зависит объективность принимаемых управленческих решений.

Риску присущ ряд черт, среди которых можно выделить: противоречивость, альтернативность, неопределенность. [6, c. 88]

Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного  финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени.

Финансовый риск проявляется  в сфере экономической деятельности предприятия. Финансовый риск связан с  формированием ресурсов, капитала, доходов и финансовых результатов  предприятия, характеризуется возможными денежными потерями в процессе осуществления экономической деятельности. Финансовый риск определяется как категория экономическая, занимая определенное место в системе экономических категорий. [7, c. 64]

Ожидаемый уровень результативности финансовых операций колеблется в зависимости от вида и уровня риска в довольно значительном диапазоне. Таким образом, финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.

Финансовый риск является неотъемлемой частью всех хозяйственных  операций и присущ всем направлениям деятельности предприятия. Объективная  природа проявления финансового  риска остается неизменной.

Несмотря на то, что  проявления финансового риска имеют объективную природу, основной показатель финансового риска – уровень риска - носит субъективный характер. Субъективность оценки риска обусловлена различным уровнем достоверности управленческой информации, профессиональным опытом и квалификацией финансовых менеджеров и другими факторами.

Риск не является постоянной величиной, уровень финансового  риска изменчив. Прежде всего, он изменяется во времени. Кроме того, показатель уровня финансового риска значительно  варьирует под воздействием многочисленных объективных и субъективных факторов, воздействующих на риск.

В области финансирования проект может быть рисковым, если этому  прежде всего способствуют:

- экономическая нестабильность  в стране;

- инфляция;

- сложившаяся ситуация  неплатежей в отрасли;

- дефицит бюджетных средств.

В качестве причин возникновения  финансового риска проекта можно  назвать следующие:

- политические факторы;

- колебания валютных курсов;

- государственное регулирование  учетной банковской ставки;

- рост стоимости ресурсов на  рынке капитала;

- повышение издержек производства;

- нехватка информационных ресурсов;

- личные качества предпринимателя.

Таким образом, перечисленные  причины могут привести к росту  процентной ставки, удорожанию финансирования, а также росту цен и услуг  по контрактам.

1.2 Классификация  финансовых рисков и методы  их оценки

Финансовые риски предприятия  характеризуются большим многообразием  и в целях осуществления эффективного управления ими классифицируются по следующим основным признакам:

1. По видам. На современном этапе к числу основных видов финансовых рисков предприятия относятся следующие: риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития); риск неплатежеспособности предприятия; инвестиционный риск; инфляционный риск; процентный риск; валютный риск; депозитный риск; кредитный риск; налоговый риск; структурный риск; криминогенный риск; прочие виды рисков.

2. По характеризуемому  объекту выделяют следующие группы  финансовых рисков: риск отдельной финансовой операции; риск различных видов финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или кредитной деятельности предприятия); риск финансовой деятельности предприятия в целом.

3. По совокупности  исследуемых инструментов: индивидуальный финансовый риск; портфельный финансовый риск.

4. По комплексности  исследования: простой финансовый риск;  сложный финансовый риск [12, c. 150]

5. По источникам возникновения  выделяют следующие группы финансовых  рисков: внешний, систематический или рыночный риск (все термины определяют этот риск как независящий от деятельности предприятия); внутренний, несистематический или специфический риск (все термины определяют этот финансовый риск как зависящий от деятельности конкретного предприятия).

6. По финансовым последствиям  все риски подразделяются на такие группы: риск, влекущий только экономические потери. При этом виде риска финансовые последствия могут быть только отрицательными; риск, влекущий упущенную выгоду; риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы.

7. По характеру проявления во времени выделяют две группы финансовых рисков: постоянный финансовый риск; временный финансовый риск [13, c. 154]

8. По уровню финансовых  потерь риски подразделяются  на следующие группы: допустимый финансовый риск; критический финансовый риск;  катастрофический финансовый риск [7, c. 138]

9. По возможности предвидения  финансовые риски подразделяются  на следующие две группы: прогнозируемый финансовый риск; непрогнозируемый финансовый риск.

Соответственно этому  классификационному признаку финансовые риски подразделяются также на регулируемые и нерегулируемые в рамках предприятия.

10. По возможности страхования  финансовые риски подразделяются  также на две группы: страхуемый финансовый риск; нестрахуемый финансовый риск.

Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину.

Степень риска - это вероятность  наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него.

Риск может быть: допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта; критическим - возможны не поступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя; катастрофическим - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

При оценке финансового  риска используется ряд методов:

Анализ чувствительности проекта. Показывает, насколько сильно изменяется основной показатель проекта  при определенном изменении заданных параметров этого проекта. Для проведения анализа чувствительности используется следующий алгоритм:

1. Выбирают основной  показатель проекта (чистый приведенный  доход, внутренняя норма доходности  и т. д.)

2. Выбирают факторы, наиболее существенно влияющие на чувствительность (цена реализации, объем продаж, плата за кредит и т. д.).

3. Рассчитывают значение  основного показателя для заданного  диапазона факторов.

4. Определяют факторы,  к которым проект наиболее  чувствителен, и принимают решение о реализации проекта или о доработке технико-экономического обоснования. [18, c. 159]

В основном инвестиционный проект наиболее чувствителен к цене реализации. В этом случае основной показатель изменяется на большую величину. Если чувствительность очень высокая, то проект нужно доработать, чтобы чувствительность уменьшилась.

Точка безубыточности. Характеризует  объем продаж, при котором выручка  от реализации продукции совпадает  с издержками производства. Точка  безубыточности определяется из равенства совокупных доходов и совокупных расходов.[19, c. 117]

Количественный анализ - это определение конкретного  размера денежного ущерба отдельных  подвидов финансового риска и  финансового риска в совокупности.

Иногда качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. [20, c. 173]

Такой метод анализа  является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.

Объективным методом  пользуются для определения вероятности  наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.

Субъективный метод  базируется на использовании субъективных критериев, таких как: статистический, анализ целесообразности затрат, метод экспертных оценок. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т. п.

Суть статистического  способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее. [22, c. 142]

Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение. Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому. Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки  мнений опытных предпринимателей и  специалистов. Он отличается от статистического  лишь методом сбора информации для  построения кривой риска. Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами) вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.

1.3 Методы управления  финансовыми рисками

Управление финансовыми  рисками предприятия представляет собой процесс предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанный с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием.

Управление финансовыми рисками  предприятия основывается на определенных принципах, основными из которых  являются:

1. Осознанность принятия рисков.

2. Управляемость финансовыми рисками. 

3. Независимость управления отдельными  рисками. 

4. Сопоставимость уровня принимаемых  рисков с уровнем доходности  финансовых операций.

5 Сопоставимость уровня принимаемых  рисков с финансовыми возможностями предприятия.

6. Экономичность управления рисками. 

7. Учет временного фактора в  управлении рисками. 

8. Учет финансовой стратегии  предприятия в процессе управления  рисками.

9. Учет возможности передачи  рисков.

В системе методов управления финансовыми рисками предприятия основная роль принадлежит внутренним механизмам их нейтрализации. Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

Система внутренних механизмов нейтрализации  финансовых рисков предусматривает  использование следующих методов.

Метод избежания риска - это направление  нейтрализации финансовых рисков является наиболее радикальным. Оно заключается  в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу основных таких мер относятся:

-  Отказ от осуществления финансовых операций, уровень риск по которым чрезмерно высок.

-  Отказ от использования в высоких объемах заемного капитала.

-  Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах.

-  Отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях.

Перечисленный и другие формы избежания финансового риска несмотря на свой радикализм в отвержении отдельных их видов лишает предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияет на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала.

Метод лимитирования  концентрации риска. Механизм лимитирования  концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят  за пределы допустимого уровня, т. е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политики осуществления различных аспектов финансовой деятельности. [29, c. 245]

Метод хеджирования. Этот термин используется в финансовом менеджменте  в широком и узком прикладном значении. В широком толковании термин хеджирование характеризует процесс  использования любых механизмов уменьшения риска возможных финансовых потерь – как внутренних (осуществляемых самим предприятием), так и внешних (передачу рисков другим хозяйствующим субъектам – страховщикам). В узком прикладном значении термин хеджирование характеризует внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков, основанных на использовании соответствующих видов финансовых инструментов (как правило, производных ценных бумаг – деривативов). В последующем термин хеджирование будет использоваться в этом прикладном его значении.

В зависимости от используемых видов производных ценных бумаг различают следующие механизмы хеджирования финансовых рисков: Хеджирование с использованием фьючерсных контрактов; хеджирование с использованием опционов; хеджирование с использованием операции «своп».

Метод диверсификации. Механизм диверсификации используется прежде всего для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков. Вместе с тем, он позволяет минимизировать в определенной степени и отдельные виды систематических (специфических) рисков – валютного процентного и некоторых других. Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рисков, препятствующем их концентрации.

В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия  могут быть использованы следующие  ее направления: диверсификация видов финансовой деятельности; диверсификация депозитного портфеля; диверсификация кредитного портфеля; диверсификация программы реального инвестирования.

Метод распределения  рисков. Механизм этого направления  нейтрализации финансовых рисков основан на частичном их трансферте (передаче) партнерам по отдельным финансовым операциям. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.

В современной практике риск-менеджмента получили широкое  распространение следующие основные направления распределения рисков (их трансферта партнерам): распределение риска между участниками инвестиционного проекта; распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов; распределение риска между участниками лизинговой операции; распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции.

Степень нейтрализации рисков, а следовательно и уровень нейтрализации их негативных финансовых последствий для предприятия является предметом его контрактных переговоров с партнерами, отражаемых согласованными с ними условиями соответствующих контрактов.

Метод самострахования (внутреннее страхование). Механизм этого направления нейтрализации финансовых рисков основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющем преодолеть негативные финансовые последствия по тем финансовым операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов. Основными формами этого направления нейтрализации финансовых рисков являются: формирование резервного (страхового) фонда предприятия; формирование целевых резервных фондов; формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых различным центрам ответственности; формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия; нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде.

Метод страхования финансовых рисков. Страхование финансовых рисков представляет собой защиту имущественных  интересов предприятия при наступлении  страхового события (страхового случая) специальными страховыми компаниями (страховщиками) за счет денежных фондов, формируемых ими путем получения от страхователей страховых премий (страховых взносов). [32, c. 44]

Предлагаемые на рынке  страховые услуги, обеспечивающие страхование  финансовых рисков предприятия, классифицируются по ряду признаков.

1. По формам страхования  оно подразделяется следующим  образом:

-  Обязательное страхование.

-  Добровольное страхование.

2. По объектам страхования  действующая в стране практика  выделяет следующие группы:

-  Имущественное страхование.

-  Страхование ответственности.

-  Страхование персонала.

3. По объемам страхования  выделяют следующие его группы:

-  Полное страхование.

-  Частичное страхование.

4. По используемым  системам страхования выделяют:

-  Страхование по действительной стоимости имуществ.

-  Страхование по системе пропорциональной ответственности.

-  Страхование по системе первого риска.

-  Страхование с использованием безусловной франшизы.

-  Страхование с использованием условной франшизы.

5. По видам страхования  в процессе его классификации выделяют:

- Страхование имущества (активов).

-  Страхование кредитных рисков (или риска расчетов).

-  Страхование депозитных рисков.

-  Страхование инвестиционных рисков.

-  Страхование косвенных финансовых рисков.

-  Страхование финансовых гарантий.

-  Прочие виды страхования финансовых рисков.

Сложность классификации  предпринимательских рисков заключается  в их многообразии. С риском предпринимательские  фирмы сталкиваются всегда при решении  и текущих, и долгосрочных задач. Существуют определенные виды рисков, действию которых подвержены все без исключения предпринимательские организации. Однако наряду с общими есть специфические виды рисков, характерные для определенных видов деятельности.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО РИСКА НА ПРИМЕРЕ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «РЕСТОРАН ЦЕНТРАЛЬНЫЙ»

2.1 Экономическая  характеристика предприятия

Анализируемое ООО «Ресторан Центральный» зарегистрировано по адресу: Россия, Чувашская Республика, г.Чебоксары, ул. К.Маркса, 47А.

Общество является юридическим лицом в соответствии с законодательством Российской Федерации, имеет самостоятельный баланс, банковские счета, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.