Анализ финансовых рисков и способов их снижения

Комплексная междисциплинарная  курсовая работа на тему:

«Анализ финансовых рисков и способов их снижения» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Содержание

Введение………………………………………………………………………..3

1.Теоретические  основы финансовых рисков……………………………….5

1.1. Понятие и сущность финансового риска………………………………..5

1.2. Классификация финансовых рисков……………………………………..8

2. Упривление финансовыми рисками (риск-менеджмент). …………….....10

2.1.Сущность риск-менеджмента……………………………………………..10

2.2. Процесс управления  финансовыми рисками……………………………13

2.3.. Анализ и оценка финансовых рисков…………………………………...16

2.4. Методы снижения финансовых рисков………………………………….20

3. Анализ финансовых рисков в ООО «Трест «Татспецнефтехимремстрой».22

3.1. Анализ риска ликвидности в ООО «Трест «Татспецнефтехимремстрой»………………………………………………….22

3.2. Меры по снижению риска ликвидности на ООО «Трест «Татспецнефтехимремстрой»………………………………………………...26

Заключение……………………………………………………………………...27

Список литературы……………………………………………………………..29 
 
 
 
 
 
 
 

Введение.

     Даже  при самых благоприятных экономических  условиях для любого экономического субъекта всегда существует возможность  появления кризисных ситуаций. Такая  возможность всегда связана с  риском. Каждое наше действие, имеет  влияние на будущее, носит неопределенный характер и влияет на положительный  или отрицательный исход принятого  решения.

     Объективную сторону финансового риска определяет неопределенность внешней среды. Она  включает в себя такие факторы, как  социальные и политические, которые  непосредственно влияют на деятельность компании и на которые компания должна своевременно реагировать.

           В наше время любая экономическая деятельность различных хозяйствующих субъектов в большей или меньшей степени связана с рисками. Успех в экономической деятельности в значительной степени зависит от способности управлять рисками. В настоящее время данная проблема – одна из основополагающих в экономике, она вызывает неуменьшающийся интерес среди различных исследователей и, несомненно, заслуживает всестороннего изучения.

         Наличие финансовых рисков – это, на самом деле, другая сторона свободы экономической деятельности, плата за нее.

               Особую актуальность анализ рисков приобретает в условиях современного экономического кризиса, для которого характерно нарушение устоявшихся экономических связей, постоянное изменение экономической и правой среды, в которой действует предприятие и другие факторы неопределенности.

         В условиях деятельности российских компаний проблематика риска имеет особое значение. Данное утверждение основано на том, что нынешняя российская экономика обусловлена большим количеством неопределенных факторов, которые увеличивают возможность появления рисковых ситуаций. Экономическая система России характеризуется высоким уровнем риска, связанным как с системным экономическим кризисом, так и с нестабильностью законодательства в области гражданского и налогового права.

         Таким образом, объектом данного исследования является финансовый риск. Целью исследования является изучение теоретических основ финансового риска и практических основ анализа финансовых рисков.

        Исходя из поставленной цели, предстоит решить следующие задачи:

1. Выявить  сущность финансовых рисков.

2. Рассмотреть  виды финансовых рисков.

3. Рассмотреть формы анализа финансовых рисков и их оценки.

4. Проанализировать способы снижения финансовых рисков.

5. Рассмотреть  процесс управления финансовыми  рисками и выявить сущность  риск-менеджмента.

5.Проанализировать  риск ликвидности на предприятии ООО «Трест «Татспецнефтехимремстрой» и разработать меры по его снижению. 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Теоретические основы финансовых рисков.

1.1. Понятие и сущность  финансового риска.

     Риск  присутствует практически во всех сферах предпринимательской деятельности. Категория риска является весьма сложной и многогранной. Под риском обычно понимают опасность потерь, потенциальных убытков, вероятность  и возможность наступления неблагоприятных  событий или банкротства. Но, как  известно, риск имеет и другую сторону  – он способствует увеличению доходности. Риск и доходность находятся в  прямой зависимости: чем выше доходность, тем выше риск, и наоборот. Поэтому  риск рассматривают и как действие с надеждой на успех.

     Для того, чтобы понять природу финансового риска основное значение имеет связь между риском и прибылью. Какой-либо экономический субъект, который намерен получить существенную прибыль, должен взять на себя ответственность за финансовый риск, который определяет возможность большой удачи или возможность больших потерь.

     А. Смит в труде «Исследования о  природе и причинах богатства  народов» отмечал, что достижение даже небольшой прибыли всегда обусловлено  малым или большим риском ¹. Получение прибыли не всегда гарантировано, и бонусом за труд и потраченное время может быть не только прибыль, но и убытки.

     Из  рисунка 1 видно, что нулевой риск обеспечивает самый низкий доход (0; П₁ ), а при самом высоком риске Р = Р₂ прибыль имеет наиболее высокое значение П = П₃ (П₃ > П₂ > П₁). Устранить неопределенность будущего в предпринимательской деятельности невозможно, так как она является элементом объективной действительности. Риск присущ предпринимательству и является неотъемлемой частью его экономической жизни.

     Рис. 1 - Зависимость прибыли от оценки риска ² 

     Как правило, под финансовым риском предприятия  понимается вероятность возникновения  неблагоприятных финансовых последствий  в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий  осуществления его финансовой деятельности.

     Следует отметить, что до сих пор в финансово-экономической  науке нет общепризнанного определения  финансового риска, а также однозначного понимания, какие же риски являются собственно финансовыми. Определения  финансового риска можно разделить  на три группы.

     Первая  – это определение риска как  события. В общем виде такую точку  зрения можно сформулировать следующим  образом: риск – это неопределенное событие, которое в случае своего наступления оказывает положительное  или отрицательное воздействие  на деятельность предприятия.

     Ко  второй группе относят исследователей, которые считают, что риск можно  определить как деятельность. Например, риск – это деятельность, совершаемая  в надежде на удачный исход  ³.

     И наконец, третью группу формируют определения, которые в целом рассматривают  риск как вероятность ошибки или  успеха того или иного выбора в  ситуации с несколькими альтернативами. Исследования, относящиеся к данной группе, наиболее многочисленные, и большинство авторов придерживается точки зрения, что финансовый риск – это вероятность потерь (убытков), связанная с владением финансовым инструментом, а также с несовпадением параметров активов и пассивов финансовых институтов. Данная трактовка финансового риска постепенно становится преобладающей, однако зачастую сопровождается заменой категории «вероятности» на «возможность».

     Следует отметить, что изначально само понятие  «риск» связывалось с потерями. Однако в 90-е годы произошла попытка переосмыслить  это понятие и рассматривать  риск как вероятность любого отклонения (положительного или отрицательного).

     На  основе анализа существующих подходов можно выделить главные признаки рисков финансовых институтов:

     –риск финансового института возникает  в состоянии неопределенности; мера неопределенности – вероятность;

     – результатом реализации риска являются потери, упущенная выгода;

     – риск неизбежно (в силу самой специализации  в рыночной экономике) сопутствует  деятельности финансового института. ⁴

     Таким образом, с учетом перечисленных  признаков, финансовый риск – это  вероятность потерь и/или недополучения дохода, которые являются результатом основной деятельности финансовых институтов. 
 
 

     1.2. Классификация финансовых рисков.

     Различают следующие виды финансовых рисков.

     Кредитный риск  - это возможность потерь вследствие неспособности контрагента выполнить свои контрактные обязательства. Для кредитора последствия невыполнения этих обязательств измеряются потерей основной суммы задолженности и невыплаченных процентов за вычетом суммы восстановленных денежных средств.

     Риск  ликвидности - риск, возникающий при  появлении затруднений с продажей актива. Риск ликвидности рассчитывается как разница между "истинной стоимостью" актива и его возможной ценой  с учетом комиссионных выплат. это специфическая форма риска, связанная с низкой ликвидностью объектов (имущества, активов, инвестиций. Риск возникновения убытков вследствие неспособности кредитной организации обеспечить исполнение своих обязательств в полном объеме. Риск потери ликвидности - риск того, что фирма не сможет в конкретный момент погасить свои обязательства имеющимся капиталом. К рискам ликвидности относятся: риск рыночной ликвидности, риск балансовой ликвидности. Возникает в результате несбалансированности финансовых активов и финансовых обязательств.

     Операционный  риск — это риск прямых или косвенных  убытков в результате неверного  построения бизнес-процессов, неэффективности  процедур внутреннего контроля, технологических  сбоев, несанкционированных действий персонала или внешнего воздействия. Управление операционными рисками  направлено на предотвращение негативных последствий, которые могут произойти  в рамках текущей деятельности, и  ориентировано на контроль за бизнес-процессами.⁵

     Рыночный  риск – это риск потерь, зафиксированных  на балансовых и забалансовых позициях, из-за изменения рыночных цен; это риск изменения значений параметров рынка, таких как процентные ставки, курсы валют, цены акций или товаров, корреляция между различными параметрами рынка и изменчивость этих параметров. В состав рыночного риска входят: валютный, процентный, товарный, фондовый.

     По  уровню финансовых потерь риски подразделяются на следующие группы:

  -допустимый  финансовый риск. Он характеризует  риск, финансовые потери по которому  не превышают расчетной суммы  прибыли по осуществляемой финансовой  операции;

  -критический  финансовый риск. Он характеризует  риск, финансовые потери по которому  не превышают расчетной суммы  валового дохода по осуществляемой  финансовой операции;

  -катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала.

     Так же различают:

     Системный риск- связан с изменением цен на акции, их доходностью, текущим и ожидаемым процентом по облигациям, ожидаемыми размерами дивиденда и дополнительной прибылью, вызванными общерыночными колебаниями.

     Несистемный риск- не зависит от состояния рынка и является спецификой конкретного предприятия, банка. Он может быть отраслевым и финансовым. Основными факторами, оказывающими влияние на уровень несистемно-портфельного риска, является наличие альтернативных сфер приложения (вложения) финансовых ресурсов, конъюнктура товарных и фондовых рынков и другие. Совокупность системных и несистемных рисков называют риском инвестиций.⁶

2.Управление финансовыми рисками (риск-менеджмент).

     2.1.Сущность риск-менеджмента.

     Риск-менеджмент представляет собой систему управления риском и финансовыми, отношениями, возникающими в процессе этого управления.

     Конечная  цель риск-менеджмента соответствует целе-иой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.

     Объектом  управления в риск-менеджменте являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска. К этим экономическим отношениям относятся отношения между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями (партнерами, конкурентами) и т.п.

     Субъект управления в риск-менеджменте - это специальная группа людей (финансовый менеджер, специалист по страхованию, аквизитор, актуарий, андеррайтер и др.), которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.

     Процесс воздействия субъекта на объект управления, т.е. сам процесс управления, может  осуществляться только при условии  циркулирования определенной информации между управляющей и управляемой подсистемами. Процесс управления независимо от его конкретного содержания всегда предполагает получение, передачу, переработку и использование информации. В риск-менеджменте получение надежной и достаточной в данных условиях информации играет главную роль, так как оно позволяет принять конкретное решение по действиям в условиях риска.

     Информационное  обеспечение функционирования риск-менеджмента состоит из разного рода и вида информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой и т.п.

     Эта информация включает осведомленность  о вероятности того или иного  страхового случая, страхового события, наличии и величине спроса на товары, на капитал, финансовой устойчивости и  платежеспособности своих клиентов, партнеров, конкурентов, ценах, курсах и тарифах, в том числе на услуги страховщиков, об условиях страхования, о дивидендах и процентах и  т.п.

     Надлежащее  использование информации при заключении сделок сводит к минимуму вероятность  финансовых потерь.⁷

     К функциям объекта управления в риск-менеджменте относится организация:

     •          разрешения риска;

     •          рисковых вложений капитала;

     •          работы по снижению величины риска;

     •          процесса страхования рисков;

     •          экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса.

     К функциям субъекта управления в риск-менеджменте относятся:

     •          прогнозирование;

     •          организация;

     •          регулирование;

     •          координация;

     •          стимулирование;

     •          контроль.

     Прогнозирование в риск-менеджменте представляет собой разработку на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Особенностью прогнозирования является также альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая разные варианты развития финансового состояния объекта управления на основе наметившихся тенденций.   
Организация представляет собой объединение людей, совместно реализующих программу рискового вложения капитала на основе определенных правил и процедур. К ним относится создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик и т.п. 
Регулирование - это воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости этого объекта в случае возникновения отклонения от заданных параметров. Оно охватывает текущие мероприятия по устранению возникших отклонений.  
Координация представляет собой согласованность работы всех звеньев системы управления риском, аппарата управления и специалистов. Она  обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.  
Стимулирование в риск-менеджменте - это побуждение финансовых менеджеров, других специалистов в заинтересованности в результате своего труда.   
Контроль - это проверка организации работы по снижению степени риска. Посредством контроля собирается информация о степени выполнения намеченной программы действий, доходности рисковых вложений капитала, соотношении прибыли и риска, на основании которой вносятся изменения в финансовые программы. Контроль предполагает анализ результатов мероприятия по снижению степени риска.⁸

2.2 Процесс управления финансовыми рисками.

     Процесс управления рисками можно разделить  на 4 основных этапа:

     1) Идентификация риска. Основная задача первого этапа заключается в выявлении причин его возникновения. На данном этапе идентифицируются факторы риска, связанные с финансовой деятельностью предприятия в целом. Выделяются следующие основные этапы идентификации риска: определение источника риска, определение эффекта воздействия риска, определение зоны поражения. На данном этапе используется качественный и количественный анализ рисков. Анализ рисков означает оценку возможности реализации риска, серьезность риска и возможный ущерб. Выявление рисков – это качественная составляющая анализа, а оценка — это количественное описание выявленных рисков.

     Качественный  анализ предполагает: выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, т.е.: установление потенциальных зон риска; идентификацию всех возможных рисков; выявление практических выгод и возможных негативных последствий, которые могут наступить при реализации содержащего риск решения.

     В процессе качественного анализа  важно не только установить все виды рисков, которые угрожают проекту, но и по возможности выявить возможные  потери ресурсов, сопровождающие наступление  рисковых событий. Результаты качественного анализа служат важной исходной информацией для осуществления количественного анализа.

     Количественный  анализ предполагает численное определение отдельных рисков и риска проекта (решения) в целом. На этом этапе определяются численные значения вероятности наступления рисковых событий и их последствий, осуществляется количественная оценка уровня риска, определяется также допустимый в данной конкретной обстановке уровень риска.

     Количественная  оценка вероятности наступления  отдельных рисков и то, во что  они могут обойтись, позволяет  выделить наиболее вероятные по возникновению  и весомые по величине потерь риски.⁹

          2) Выбор стратегии. Под стратегией управления понимаются направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты.

     В Таблице 1 представлены возможные стратегии обработки рисков:

     Таблица 1 . Основные стратегии обработки рисков.

     3)Выработка тактики. Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.  На данном этапе предприятие выбирает методы снижения риска, которые в дальнейшем будет использовать. Существуют следующие методы снижения: диверсификация, лимитирование, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, страхование и хеджирование. Так же на данном этапе идет формирование программ по принятию управленческого решения.

     2)Мониторинг.  Важным этапом организации риск-менеджмента являются контроль за выполнением намеченной программы, анализ и оценка результатов выполнения выбранного варианта рискового решения. При этом рекомендуется аккумулировать всю информацию об ошибках и недостатках разработки программы, проявившихся в ходе ее реализации. Такой подход позволит провести разработку последующих программ мероприятий по снижению рисков на более качественном уровне с использованием новых полученных знаний о риске.¹⁰ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.1. Анализ и оценка финансовых рисков

     Анализ  финансовых рисков представляет собой  процедуру выявления причин возникновения, т.е. факторов риска и оценку их значимости. Существует два вида анализа рисков: качественный и количественный.

     В процессе качественного анализа исследуются причины возникновения рисков и факторы, способствующие их динамике, затем дается описание возможного ущерба от проявления рисков и их стоимостная оценка. Так как расчеты эффективности проекта базируются на построении его денежных потоков, величина которых может измениться в результате реализации каждого из отмеченных рисков, для аналитика важна количественная оценка последствий, осуществляемых на данном шаге, выраженная в стоимостных показателях.

     Выделяют  несколько этапов качественного  анализа:

1. Определение возможных рисков;
2. Описание возможных последствий (ущерба) реализации обнаруженных рисков и их стоимостная оценка;
3. Описание возможных мероприятий, направленных на уменьшение негативного влияния выявленных рисков, с указанием их стоимости;
4. Исследование на качественном уровне возможности управления рисками.

     Количественный  анализ предполагает численное определение величин отдельных рисков и риска проекта в целом. Для осуществления этого проекта необходимы два условия: наличие проведенного базисного расчета проекта и проведение полноценного качественного анализа.¹¹

     Наиболее  часто на практике применяются следующие  методы количественного анализа: анализ чувствительности, сценарный анализ, имитационное моделирование (или метод Монте-Карло) и анализ дерева решений.

     Анализ  чувствительности – метод, точно показывающий, насколько изменяется NPV(чистая приведённая стоимость) и IRR(внутренняя норма рентабельности) в ответ на изменения одной переменной при том, что остальные условия не меняются.¹²

     Однако, как правило, единичный риск проекта  зависит от чувствительности его  NPV к изменениям ключевых переменных и от диапазона вероятных значений этих переменных. Поэтому анализ чувствительности, рассматривающий только первый фактор, является неполным. Оба этих фактора учитывает метод сценариев. При этом выбирается «плохая» совокупность условий (низкий объем реализации, низкая цена реализации, высокие затраты на производство и т.п.), средняя, или «наиболее вероятная», совокупность, и «хорошая» совокупность. Затем рассчитывается NPV в «плохих» и «хороших» условиях и сравниваются с «наиболее вероятными». Однако этот метод имеет свои недостатки: