Analiza economico-finaciara a efes vitanta moldova brewery

2.1. Analiza situaţiei patrimoniale

2.1.1.Analiza structurală  a patrimoniului

Patrimoniul- reprezintă bunurile deținute  de întreprinderea sau averea ei.Este formată din:active pe termin lung și active curente.                                    

 Pentru studierea structurii patrimoniului întreprinderii se foloseşte metoda de examinare a informaţiei din Rapoarte financiare ca analiza pe verticală. Această metodă cuprinde calcularea ponderii (cotei) fiecărui element component în totalul activelor. În acest caz, în calitate de criteriu de grupare a activelor serveşte de obicei natura, adică conţinutul economic al componentelor patrimoniului reflectate pe posturile din activ al Bilanţului contabil.

Tabelul 2.1

Analiza structurii patrimoniului întreprinderii

Grupa activelor	La sfîrşitul anului		La începutul anului		Devierea cotei %
	Suma, lei	Cota,%	Suma, lei	Cota,%
Active nemateriale	14,247,816	1,63	13,694,872	1,69	-0,06
Active nemateriale  în curs de execuţie	14,474,250	1,66	14,176,623	1,75	-0,09
Terenuri	1,463,955	0,168	1,463,955	0,181	-0,013
Mijloace fixe	544,001,523	62,44	523,032,468	64,82	-2,38
Investiţii pe  termen lung	2,250	0,0000258	2,250	0,0000258	0
Stocuri de  mărfuri şi materiale	163,204,100	18,73	154,123,067	19,1	-0,37
Creanţe  pe termin scurt	88,911,874	10,20	57,589,698	7,13	+3,07
Mijloace băneşti	44,796,718	5,14	41,156,159	5,1	+0,04
Alte active  curente	4,681,381	0,53	1,656,099	0,205	+0,305
Total active	871,102,486	100	806,895,191	100	x

          

 

        

           Concluzii:In urma cercetari efectuate asupra patrimoniul Efes Vitanta Moldova Brawery din tabelul 2.1 prevaleaza  mijloacele fixe cit la inceputul perioadei studiate cit si la sfirsitul acesteia cu 62,44% si o scadere de 2.38%. Petoata perioada studiata se observa o reducere la toata grupa de active . Au crescut createle pe termen scurt a interprinderii cu 3.07% fata de inceputul perioadei si atingea o valoare de 88,911,874 lei. Restul activelor au avut scaderi si ridicari neesentiale in cadrul Efes Vitanta Moldova Brawery.

Pentru studierea structurii patrimoniului întreprinderii poate fi folosită cu succes şi altă metodă de analiză  a informaţiei din Rapoarte financiare, cum este metoda ratelor. În acest caz se calculează şi se interpretează o varietate mare de coeficienţi, cu ajutorul cărora se analizează structura patrimoniului după diferite criterii .

rata imobilizărilor, rata activelor curente, corelaţia între activele curente şi imobilizări.

 

Rata activelor curente se află în dependenţa opusă cu rata imobilizărilor:

 

În loc de rata imobilizărilor sau rata activelor curente, poate fi calculată rata corelaţiei între activele curente şi imobilizări:

 

Nu întotdeauna suma întreagă a activelor controlate de întreprindere pot fi utilizate nemijlocit în procesul activităţii operaţionale. Din acest punct de vedere, în primul rând, se calculează şi se apreciază rata patrimoniului cu destinaţie de producţie:

 

Pentru caracterizarea mai detaliată a potenţialului productiv al întreprinderii se studiază rată compoziţiei tehnice a activelor (capitalului):

La aplicarea următorului criteriu de clasificare a activelor, acestea se grupează în funcţie de gradul lichidităţii, adică după capacitatea elementelor patrimoniale de a se transforma în mijloace băneşti. Din acest punct de vedere, poate fi calculată şi interpretată rata activelor perfect lichide, care se determină în baza relaţiei:

 

 

Tabelul 2.2

Analiza coeficienţilor structurii activelor

Indicatori	La începutul anului	La sfîrşitul anului	Abaterea absolută
Active pe termin lung	504,618,087	497,896,457	-6,721,630
Active curente	302,277,104	373,206,029	+70,928,925
Mijloacele fixe	523,032,468	544,001,523	+20,969,055
Stocuri de mărfuri şi materiale	154,123,067	163,204,100	+9,081,033
Mijloace băneşti	41,156,159	44,796,718	+3,640,559
Total active	806,895,191	871,102,486	+64,207,295
Rata imobilizării	0,62	0,57	-0,05
Rata  activelor curente	0,38	0,43	+0,05
Rata corelaţiei între activele curente şi imobilizate	0,59	0,74	0,15
Rata patrimoniului cu destinaţie de producţie	0,83	0,81	-0,02
Rată compoziţiei tehnice a activelor (capitalului)	0,64	0,62	-0,02
Rata activelor perfect lichide	0,05	0,051	+0,001

 

Concluzii:Calculul coeficienţilor structurii patrimoniului Efes Vitanta Moldova Brawery permite constatarea următoarelor concluzii.

Patrimoniul interprinderii se carecterizeaza printr-o scadere a ratei de imobilizarea activelor la sfirsitul anului 57% si o scadere de 5% fata de inceputul perioadei de cercetare.

Rata aptrimoniului cu destinatie de productie este in scadere cu 2% fata de perioada anterioara , aceeasi cota o are si rata compozitiei tehnice a activelor si o crestere neinsemnata o are rata activelor perfect lichide .

 

2.1.2.Analiza factorială a patrimoniului net

Patrimoniul întreprinderii poate fi analizat nu numai la valoarea de bilanţ, dar şi la valoarea netă a acestuia. In ultimul caz se foloseşte noţiunea patrimoniului net (activelor nete). În practica economică internaţională se aplică  două variante de definire şi, respectiv, de calculare a patrimoniului net.

Patrimoniul net = Total active - Datorii pe termen lung - Datorii pe termen scurt

Tabelul 2.3

Calculul şi analiza factorială a patrimoniului net (în lei)

Indicatori	La începutul anului	La sfîrşitul anului	Abaterea,±
Total active	806,895,191	871,102,486	+64,207,295
Datorii pe termen lung	207,986,915	188,147,595	-19,839,320
Datorii pe termen scurt	59,706,735	88,254,422	+28,547,687
Patrimoniul net	539,201,541	594,700,469	+55,498,928

 

Concluzii:Din calculele efectuate în tabelul2.3 rezultă că la sfârşitul perioadei de gestiune Efes Vitanta Moldova Brawery dispune de patrimoniul net în suma totală de 594,700,469 lei. Totodată, în dinamică se observă tendinţa pozitivă de creștere a activelor nete, care au crescut în cursul anului cu 55,498,928 lei.

Datoriile pe termen lung au scazut fata de anul precedent cu 19,839,320 lei .

Tabelul 2.4

Analiza structurii patrimoniului net în anul de gestiune

Active			Datorii			Active nete
Componente	Suma, mii lei		Componente	Suma, mii lei		La începutul		La sfîrşitul
	La începutul	La sfîrşitul		La începutul	La sfîrşitul	Suma,mii lei	Cota în %	Suma,mii lei	Cota în %
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8	9=3-6	10
Active pe termin lung	499,182,192	497,896,457	DTL	207,986,915	188,147,595	291,195,277	54,55	309748862	59,13
Active curente	302,277,104	373,206,029	DTS	59,706,735	88,254,422	242570369	45,44	214022682	40,86
Total active	806,895,191	871,102,486	Total  D	267,693,650	276,402,017	533765646	100	523771544	100

Concluzii: Informaţiile prezentate în tabelul 2.4 atestă faptul că conducerea Efes Vitanta Moldova Brawery au scazut din datorii pe termen lung si au marit activele curente  datorita aceasta sau marit activele. La sfirsitul perioadei de gestiune au skazut datoriile pe termen lung si au crescut cele pe termen scurt ce au facut schimbari in activele nete si au o amjorare la cota activelor pe termen lung si o scadere la cota a activelor curente.

 

2.2.Analiza rotaţiei activelor

Reţinerea mijloacelor la orice fază de circulaţie a activelor duce la încetinirea rotaţiei acestora, la atragerea suplimentară a mijloacelor în circuit, şi, ca rezultat, la agravarea considerabilă a situaţiei financiare a întreprinderii.

2.2.1.Analiza ratelor generalizatoare de rotaţie a activelor

Metodele de analiză a ratelor generalizatoare de rotaţie a activelor

Ratele de rotaţie a activelor măsoară viteza de transformare a activelor întreprinderii în lichidităţi. Viteza de rotaţie a activelor în diferite ramuri şi întreprinderi este diversă: în unele sectoare ale economiei, activele se rotesc mai repede, în altele - mai încet.

Ratele de rotaţie a activelor pot fi grupate în:

• rate generalizatoare de rotaţie a activelor;
• rate de rotaţie a părţilor componente ale activelor totale ;
• indicatori particulari ai rotaţiei activelor curente.

În teoria şi practica economică sunt utilizate trei modalităţi de apreciere a ratelor generalizatoare de rotaţie a activelor prin determinarea: numărului de rotaţii; ratei înzestrării veniturilor din vânzări cu active; duratei de rotaţie.

Numărul de rotaţii ale activelor (recuperabilitatea activelor) se determină astfel:

Mărimea inversă a numărului de rotaţii se numeşte rata înzestrării veniturilor din vânzări cu active:

Această rată caracterizează de câte active are nevoie întreprinderea pentru generarea veniturilor din vînzări în valoare de un leu.

Durata (viteza) de rotaţie a activelor poate fi determinată ca:

Durata de rotaţie arată în câte zile are loc o rotaţie a activelor, adică perioada de timp (numărul de zile) în care veniturile din vânzări reînnoiesc activele întreprinderii.

 

Tabelul 2.5

Analiza ratelor generalizatoare de rotaţie a activelor

Indicatori	Anul precedent	Anul de gestiune	Abaterea absolută
Venituri din vînzări lei	630,436,889	328,291,249	-302145640
Valoarea medie a activelor lei	810,770,729	838,998,835.5	+28,228,106.5
Numărul de rotaţie ale activelor	0,77	0,39	-0,37
Rata înzestrării veniturilor din vînzări cu active, mii lei	1,28	2,55	+1,27
Durata de rotaţie a activelor, zile	469,40	932,81	+463.41

 

Concluzii:Datele tabelului 2.5 arată că la Efes Vitanta Moldova Brawery în anul de gestiune, s-a redus numărul de rotaţii ale activelor cu 0,37 ori faţă de cel precedent, corespunzător s-a majorat rata înzestrării veniturilor din vânzări cu active de la 1,28 lei la 2,55 lei, pentru perioada analizata sa incetinit rotatia activelor cu 463 zile.

2.2.2. Analiza ratelor de rotaţie a părţilor componente ale activelor totale

O altă grupă de indicatori ai vitezei de transformare a activelor o reprezintă ratele de rotaţie a părţilor componente ale activelor totale. La determinarea acestor rate, suma activelor totale se substituie cu valoarea părţilor componente ale acestora: mijloacelor fixe, activelor curente (stocurilor de mărfuri şi materiale, creanţelor pe termen scurt etc). De exemplu, pentru aprecierea rotaţiei mijloacelor fixe se determină:

Pentru aprecierea utilizării eficiente a activelor curente este calculat următorul indicator:

 

 

 

 

 

 

Tabelul 2.6

Analiza generală  a ratelor de rotaţie a părţilor componente ale activelor totale

Indicatori	Anul precedent	Anul de gestiune	Abaterea absolută
Venituri din vînzări, lei	630,436,889	328,291,249	-302145640
Valoarea medie a mijloacelor fixe lei	708,286,063.5	533,516,995.5	-174769068
Valoarea medie a activelor curente	274,176,112	337,741,566.5	+63565454.5
Numărul de rotaţie ale mijloacelor fixe	0,89	0,61	-0,28
Numărul de rotaţie ale activelor curente	2,29	0,97	-1,31
Durata de rotaţie a activelor curente, zile	158,73	375,5	-216,7

 

Concluzii: Din calculele efectuate în tabelul 2.6 rezultă că Efes Vitanta Moldova Brawery nu au gestionat corect activele sale prin scaderea durate de rotatie cu 215 zile si numarului de roatii a mijloacelor fixe cu 0.28 care a conditionat o scadere a numarului de rotatie a activelor curente cu 1.31 ori.                                                                                                                                                                         

 

O altă modalitati de calculare şi apreciere a ratelor de rotaţie a părţilor componente ale activelor curente. De exemplu:

 

 

 

 

 

 

 

 

Tabelul 2.7

Aprecierea duratei de aflare a activelor curente în diferite faze de rotaţie a acestora

Indicatori	Anul precedent	Anul de gestiune	Abaterea absolută
Valoarea medie a activelor curente, mii lei	274,176,112	337,741,566.5	+63565454.5
Inclusiv a: Stocurilor de materiale	154,123,067	163,204,100	+9081033
Producţiei în curs de execuţie	9,000,536	10,144,723	+1,144,187
Produselor	12,578,582	14,681,925	+2103343
Mărfurilor	4,968,159	8,565,273	+3,597,114
Creanţelor pe termen scurt	57,589,698	88,911,874	+31,322,176
Materialelor	126,782,610	129,408,519	+2,625,909
Durata de  rotaţie a activelor curente,zile	158,73	375,5	+216,7
Inclusiv a: Stocurilor de materiale	88.009	178,9	+90,891
Producţiei în curs de execuţie	5,1	11,12	+6.02
Produselor	7,18	16,10	+8,92
Mărfurilor	2,83	9,39	+6,56
Creanţelor pe termen scurt	32,88	97,49	+64,61
Materialelor	72,39	141,9	+69,51

 

Concluzii: În baza datelor tabelului 2.7 putem constata că s-a redus rotaţia activelor curente aflate în produse în curs de execuţie, stocuri de materiale, produse, mărfuri şi creanţe pe termen scurt şi s-a încetinit viteza de transformare a activelor curente aflate în produse.

Deci, putem menţiona că, la Efes Vitanta Moldova Brawery, activele curente aflate în diferite faze de circulaţie sunt utilizate cu o eficienţă mai redusa decit anul precedent.

 

 

 

 

 

 

2.2.3.Analiza factorială a ratelor de rotaţie a activelor

Rotaţia activelor totale depinde, pe de o parte, de viteza de rotaţie a activelor pe termen lung şi activelor curente, iar pe de altă parte - de compoziţia organică a activelor (capitalului): cu cât este mai mare cota activelor curente în totalul activelor (care se rotesc mai repede), cu atât este mai mare numărul de rotaţii şi mai scurtă durata de rotaţie a activelor totale, adică:

Din ultima formulă, rezultă că schimbarea duratei de rotaţie a activelor totale poate fi cauzată de influenţa modificării a doi factori:

- cotei activelor curente în totalul activelor;

- duratei de rotaţie a activelor curente.

Durata de rotaţie a activelor curente are o influenţă directă asupra modificării vitezei de rotaţie a activelor totale: o dată cu micşorarea perioadei de rotaţie a activelor curente se va micşora şi durata de rotaţie a activelor totale, şi invers, iar cota activelor curente în totalul activelor are o influenţă opusă: creşterea cotei activelor curente în totalul activelor duce la reducerea perioadei de rotaţie a activelor totale, şi invers.

Tabelul 2.8

Date iniţiale pentru analiza factorială a duratei de rotaţie a activelor totale

Indicatori	Anul precedent	Anul de gestiune	Abaterea absolută
Venituri din vînzări, mii lei	630,436,889	328,291,249	-302,145,640
Valoarea medie a activelor totale, mii lei	810,770,729	838,998,835.5	+28,228,106.5
Valoarea media a activelor curente, mii lei	274,176,112	337,741,566.5	+63,565,454.5
Cota activelor curente  în active  totale,%	37,46	42,84	+5,38
Durata de  rotaţie a activelor  curente, yile	156,56	370,36	+213,8
Durata de rotaţie a activelor  totale, zile	462,97	920,03	+457,06

 

 

 

 

Tabelul 2.9

Calculul influenţei factorilor la modificarea duratei de rotaţie a activelor totale

Nr. calcu-lui	Substi-tuția	Factori corelați		Durata de  rotație a  activelor totale,zile	Calcul influenței, zile	Rezultatul influenței, zile	Denumirea factorului
		Cota activelor curente în active totale,%	Durata de rotație a activelor curente,zile
1	0	37,46	156,56	462,97	-	-	-
2	1	42,84	156,56	289,77	289,77-290,17	-0,4	∆Cotea AC
3	2	42,84	370,36	920,03	350,70-89,77	+130,23	∆Duratei rotației AC

 

Concluzii:Calculele efectuate în tabelul 2.9 arată că încetinirea rotaţiei activelor totale a fost cauzată de creşterea perioadei de reînnoire a activelor curente de la 252,34 zile la 305,39 zile. Aceasta a condiţionat încetinirea rotaţiei activelor totale cu 130 zile. Totodată, majorarea cotei activelor curente în totalul activelor cu 0,12  puncte procentuale a determinat accelerarea rotaţiei activelor totale cu 0,4 zile

2.3. Analiza surselor de finanţare a activelor

Formarea patrimoniului necesar pentru desfăşurarea activităţii economico-financiare a întreprinderii se efectuează  pe seama diferitelor surse de finanţare.

Din punct de vedere al conţinutului economic, sursele de finanţare (formare) a activelor reprezintă totalitatea drepturilor proprietarilor şi obligaţiilor agentului economic.

Componenţa surselor de finanţare a activelor, predominarea anumitor componente asupra altora, evoluţia structurii pasivelor în mod direct determină stabilitatea şi independenţa financiară  a întreprinderii.

2.3.1. Aprecierea generală a surselor de finanţare a activelor

Analiza surselor de formare a activelor întreprinderii porneşte de la aprecierea generală a structurii pasivelor. În acest scop se calculează şi se interpretează un şir de indicatori, care în literatură specială se numesc coeficienţi ai structurii capitalului, independenţei financiare, de acoperire, de solvabilitate, de îndatorare sau coeficienţi ai capacităţii de plată.

Aceşti coeficienţi reprezintă o totalitate de rate reciproc interschimbabile, care din punct de vedere al tehnicii de calcul se determină ca raportul dintre diferite părţi componente ale formulei:

Activele întreprinderii = Surse de finanţare a activelor =

= Capital propriu + Datorii pe termen lung şi scurt

Unul dintre cei mai frecvent folosiţi coeficienţi ai structurii surselor de finanţare este coeficientul de autonomie (de autofinanţare, de concentrare a capitalului propriu).

Coeficientul de atragere a surselor împrumutate (de concentrare a datoriilor) caracterizează structura surselor de finanţare a activelor din punctul de vedere al cotei surselor împrumutate :

Coeficientul corelaţiei dintre sursele împrumutate şi proprii (rata brută generală de îndatorare) reflectă  suma mijloacelor atrase revenită la 1 leu capital propriu:

Rata solvabilităţii generale exprimă gradul de acoperire a surselor împrumutate cu activele totale de care dispune întreprinderea:

Înlocuind în raportul sus-nominalizat mijloacele împrumutate cu valoarea capitalului propriu, obţinem rata generală de acoperire a capitalului propriu (rata pârghiei financiare):

Tabelul 2.10

Analiza coeficienţilor structurii surselor de finanţare a activelor

Indicatori	La începutul anului	La sfîrşitul anului	Abaterea absolută
Capitalul propriu	36,752,404	40,552,404	+3,800,000
Datorii pe termen lung	207,986,915	188,147,595	-19,839,320
Datorii pe  termen scurt	59,706,735	88,254,422	+28,547,687
Total pasiv	806,895,191	871,102,486	+64,207,295
Coeficientul de  autonomie	0,04	0,046	+0,006
Coeficientul de atragetragere a surselor  împrumutate	0,960	0,954	-0,006
Coeficientul corelaţiei dintre surse împrumutate şi proprii	7,28	6,81	-0,47
Rata solvabilităţii generale	3,01	3,15	+0,14
Rata general de acoperire a  capitalului propriu	21,95	21,48	-0,47

    Concluzii:Datele tabelului 2.10 atestă nivelul destul de înalt al independenţei financiare a Efes Vitanta Moldova Brawery de sursele împrumutate atrase. Aceasta se deduce din faptul ca doar 4% din total pasiv este capitalul propeiu la inceputul perioadei de analiza si o majorare cu 0.6% la finele perioadei de cercetare.

 

2.3.2.Analiza capitalului propriu

Dat fiind faptul că sursa iniţială de finanţare a patrimoniului întreprinderii o constituie capital propriu, în continuare se efectuează analiza mai profundă a acestuia.

Capitalul propriu reprezintă mărimea rămasă  în activele întreprinderii după scăderea datoriilor. Ca obiect al analizei, capitalul propriu se studiază din mai multe puncte de vedere prin efectuarea următoarelor etape.

Analiza mărimii şi evoluţiei capitalului propriu

În primul rând, se examinează mărimea absolută  şi evoluţia capitalului propriu în dinamică. În mod normal, întreprinderea reuşeşte să crească valoarea capitalului propriu în urma desfăşurării activităţii economice. Şi invers, descreşterea capitalului propriu, mai ales apariţia valorii negative a acestuia, indică existenţa tendinţelor defavorabile în dezvoltarea întreprinderii.

Aplicarea metodei de analiză pe orizontală  la acest stadiu de apreciere a situaţiei financiare presupune compararea indicatorilor relativi de modificare a capitalului propriu, datoriilor existente şi patrimoniului disponibil.

 

 

Tabelul 2.11

Analiza mărimii şi evoluţiei capitalului propriu

Indicatori	La finele anului, mii lei		Ritmul creşterii,%
	precedent	raportat
Capital propriu	36,752,404	40,552,404	110,33
Total datorii	267,693,650	276,402,017	103,25
Total pasive	806,895,191	871,102,486	107,95

 

Concluzii:Datele din tabelul 2.11 ne demonstreaza o crestere insemnata a capitalului propriu cu 10.33% care constitue la finele perioadei analizate 40,552,404 lei

Astfel putem observa ocreste a surselor propri de finantare care denota o crestere de 3.25% fata de anul precedent.

 

 

 

 

 

 

2.3.3. Analiza structurii capitalului propriu

Analiza structurală a capitalului propriu presupune examinarea corelaţiei dintre elementele componente ale acestuia. În calitate de instrument de lucru în acest scop poate servi metoda de analiză pe verticală.

Tabelul 2.12

Analiza structurii capitalului propriu

Elemente componente	La începutul perioadei		La sfîrşirul perioadei
	Suma, lei	Cota,%	Suma, lei	Cota,%
Capital statutar	36,198,073	6,83	39,998,073	6.83
Rezerve	57,790,855	10,71	33,821,538	5,68
Profit  nerepartizat	444,658,282	82,46	520,326,527	87,49
Capital secundar	-	-	-	-
Total capital propriu	539,201,541	100	594,700,469	100

   

                    Concluzii: Datele tabelului 2.12 demonstreaza ca valoare cea mai inalta a Efes Vitanta Moldova Brawerym este profitul nerepartizat cu o valoare de 82,46% la inceputul perioadei de cercetare , si 87,49% la sfirsitul perioadei cercetate . Scadere insemnata este la rezerve care la inceputul perioadei studiate constituia 10,71% si la sfirsitul 5,68. Capitatul statutar a ramas neschimbat.

 

  2.3.4.Analiza corelaţiei dintre activele nete şi capitalul statutar

Această etapă este deosebit de importantă  pentru aprecierea situaţiei financiare a societăţilor pe acţiuni. Necesitatea reiese din următoarea condiţie a legislaţiei în vigoare: valoarea activelor nete ale societăţii pe acţiuni nu poate fi mai mică decât mărimea capitalului ei social (statutar). În acest context se determină şi se apreciază rata corelaţiei dintre activele nete şi capitalul statutar:

 

 

 

 

 

 

Tabelul 2.13

Calculul ratei de corelaţie dintre active nete şi capitalul statutar

Indicatori	La începutul perioadei	La  sfîrşitul perioadei	Abaterea absolută
Capital statutar, lei	36,198,073	39,998,073	3,800,000
Total active, lei	806,895,191	871,102,486	+64,207,295
Datorii pe termen lung, i lei	207,986,915	188,147,595	-19,839,320
Datorii pe termen scurt, lei	26,882,399	88,254,422	+61372023
Active  nete, lei	572,025,877	594,700,469	+22674592
Rata corelaţiei dintre active nete şi capitalul statutar, coef.	15,80	14,86	-0,94

 Concluzii: La inceputl anului compania Efes Vitanta Moldova Brawerym detinea active nete in valoare de 572025877 lei care erau mai mai de 15,80 ori decit capitalul statutar ce este in conformitate cu legea in vigoare la inceputul anului si de 14,86 ori la sfirsitul o scadere de 0.94 ce este in conformitate cu legea.

2.3.4.Analiza capacităţii de manevrare a capitalului propriu

Pentru desfăşurarea reuşită a activităţii economico-financiare a întreprinderii o importanţă deosebită  are nu numai crearea capitalului propriu în mărimea suficientă  şi cu structura adecvată, dar şi amplasarea raţională a acestuia. În practica mondială pentru aprecierea modului de amplasare a capitalului propriu acceptat de conducerea întreprinderii, de obicei, se calculează şi se interpretează următorul coeficient financiar:

Tabelul 2.14

Calculul ratei de manevrare a capitalul propriu

Indicatori	La începutul perioadei	La  sfîrşitul perioadei	Abaterea absolută
Capital propriu, lei	539,201,541	594,700,469	+55,498,928
Active curente, lei	302,277,104	373,206,029	+70,928,925
Datorii pe termen scurt, lei	26,882,399	88,254,422	+61,372,023
Fondul de  rulment net, lei	275,394,705	284,951,607	+10,556,902
Rata de manevrare a  capitalului propriu, coef.	0,51	0,47	-0,04

 Concluzii:Din datele tabelului 2.14 Efes Vitanta Moldova Brawerym are o capacitate de manevrare scazuta ,dinamica studiata evedentiaza  tendinta de scadere a acestui factor daca la icneputul perioadei de studiere acesta constituea 51% la sfirsitul perioadei de gestiune o scadere cu 4% ce denota defavorizarea succeselor economico-finaciare a interprinderii.

2.4.Analiza rentabilităţii activelor

În procesul desfăşurării activităţii economico-financiare, întreprinderea utilizează şi consumă resurse economice, numite în Bilanţul contabil - active. De eficienţa utilizării acestora depinde capacitatea întreprinderii de a supravieţui sub aspect financiar, de a atrage mijloace băneşti de la cumpărători şi a achita, în termenele stabilite, datoriile acesteia etc. Unul din cei mai importanţi indicatori ai utilizării eficiente a activelor este rentabilitatea activelor, care se determină conform formulei:

* Valoarea medie a activelor poate fi calculată  prin două modalităţi:

• după media cronologică în baza datelor Cărţii mari conform formulei:

unde:

A - valoarea medie a activelor;

A₁ - soldul valorii activelor la începutul perioadei;

A₂, A₃, ... A_n-1 - soldul valorii activelor la începutul fiecărei următoare luni;

A_n - soldul valorii activelor la finele perioadei.

• după media aritmetică simplă în baza datelor Bilanţului contabil (această modalitate poate fi utilizată în scopul simplificării calculelor, însă trebuie ştiut că calculul valorilor medii, după media aritmetică simplă, este întotdeauna aproximativ):

În literatura de specialitate şi practica economică, pot fi întâlnite şi alte variante de calcul al rentabilităţii activelor, când, în calitate de numărător al formulei, în dependenţă de scopul analizei, pot fi folosiţi:

- profitul (pierderea) pînă la impozitare şi plata dobânzii

Rentabilitatea activelor în teoria şi practica analitică mai este numită rentabilitate economică. După conţinutul său economic, aceasta reflectă nivelul profitului obţinut de la fiecare leu al mijloacelor investite în circuitul întreprinderii, indiferent de sursa de finanţare a acestora. În cazul când întreprinderea obţine pierderi contabile, nivelul acestui indicator va fi negativ şi va reflecta nivelul pierderilor obţinute de la fiecare leu al activelor întreprinderii.

Tabelul 2.14 Aprecierea dinamicii rentabilităţii activelor

Indicatori	Anul precedent	Anul de gestiune	Abaterea absolută
1	2	3	4=3-2
Profitul (pierderea) pînă la impozitare, lei	262,636,588	129,054,658	-133,581,930
Valoarea activelor la începutul anului,i lei	814,646,267	806,895,191	-7,751,076
Valoarea activelor la sfîrşitul anului, lei	806,895,191	871,102,486	+64,207,295
Valoarea medie a activelor, lei	810,770,729	838,998,838.5	+28228109.5
Rentabilitatea activelor,%	32,39	15,28	-17,008