Денежно-кредитная политика: цели, инструменты, эффективность. 5

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 

ГОУ ВПО МО «КОЛОМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ПЕДАГОГИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ»» 

Кафедра менеджмента и маркетинга 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа 
 
 
 
 
 
 

Денежно-кредитная  политика: цели, инструменты, эффективность 
 
 

Выполнил:

  студент 2 ого курса 

заочного  отделения 

Экономического  факультета

специальности 060700

«Национальная экономика»

  Соин Иван Михайлович  

Проверил: старший преподаватель 

  Абросимова Ольга  Сергеевна  
 
 
 

КОЛОМНА 2008 
 

План 

      Введение                                                                                                                     …стр. 2

  Глава 1. Денежная  система Российской  Федерации                                                 …стр. 5

     1.1 Закон денежного  обращения                                                                              …стр. 6

     1.2 Инструменты денежно-кредитной  политики                                                …стр. 9

  Глава 2.  Развитие  экономики России                                                                        …стр. 13

     2.1 Анализ основных  экономических показателей  методом 

           аналитического сравнения                                                                                …стр. 14

     2.2 Платежный баланс России                                                                              …стр. 16

  Глава 3. Итоги  реализации денежно-кредитной политики                                  …стр. 20

     3.1 Обоснование результатов денежной программы                                          …стр. 21   

    3.2 Принципы денежно-кредитной политики

         на  среднесрочную  перспективу                                                                        …стр. 25 

      Заключение                                                                                                            … стр. 28   

      Список используемой  литературы                                                                      … стр. 30  
 
 

  Введение  

   Целью данной курсовой работы  является  то, что бы разобраться,  как функционирует денежная система   Российской Федерации, на чем  она основывается, выяснить тактический  и стратегический подход Центрального  Банка к осуществлению денежно-кредитной политики. Рассмотреть на примере принципы развития экономики  России, провести конкретный анализ целей и инструментов финансовой политики, оценить их с использованием соответствующих критериев оценки методов финансового анализа. Все это необходимо для того, чтобы предмет исследования моей  работы показал основные направления единой государственной денежно-кредитной политики России, обозначил назревшие в стране экономические проблемы и дал обоснование принимаемых решений. 

   Основополагающей целью денежно-кредитной  политики является помощь экономике  в достижении общего уровня  производства, характеризующегося  полной занятостью и стабильностью  цен. Денежно-кредитная политика  состоит в изменении денежного  предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен. Осуществляя денежно-кредитную политику, центральный банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции. В целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.    

   При переходе к рыночной экономике  не так уж много факторов  могут сравниться по своей  значимости со стабильной и  активно функционирующей структурой  коммерческих банков и эффективной  системой управления финансовыми  и кредитно-денежными отношениями. Банковская система в экономике, связанной рыночными отношениями, исполняет три главные роли:

1. Развитая  структура коммерческих банков  управляет системой платежей. В  развитых

рыночных  отношениях большинство коммерческих сделок производится путем перераспределения средств между различными банковскими вкладами посредством чеков или электронных переводов. При системе государственного социализма и монополии государственного банка, Россия не испытывала необходимости в эффективно действующей платежной системе. Производство и товарообмен между предприятиями определялись государственным планом, устанавливавшим выпуск продукции по фиксированным ценам. В экономике, связанной рыночными отношениями, платежная система обеспечивает выполнение предприятиями и частными лицами обязательств друг перед другом посредством отлажено работающей банковской системы.

2. Наряду  с другими финансовыми посредниками, банки направляют сбережения  населения к фирмам и деловым  предприятиям. Эффективность осуществления процесса инвестирования средств в значительной степени зависит от способности банковской системы предоставлять кредиты именно тем заемщикам, которые найдут способы их оптимального использования.

Это особенно важно в связи с тем, что  рынки нашей страны до конца еще не заняты и

имеется много неиспользованных ресурсов. Отлаженная кредитная эмиссия банковской

системы помогает нашим предпринимателям осваивать  новые рынки без привлечения  иностранного капитала.

3. Коммерческие  банки, действуя в соответствии с кредитно-денежной политикой Центрального Банка России, регулируют количество денег, находящихся в обращении.

Стабильный  и умеренный рост денежной массы, при соответствующем росте объема производства, обеспечивает постоянство  уровня цен. Лишь в этом случае рыночные отношения воздействуют на экономическую систему самым эффективным и выгодным образом. Задача кредитно-денежной политики сводится еще и к обеспечению, по возможности, полной занятости (в идеале на свободном рынке должен быть какой-то резерв рабочей силы) и роста реального объема производства. Недостаточная организация банковской системы и контроль могут исказить результаты проведения кредитно-денежной политики. 

Актуальность  темы данной курсовой работы объясняется  еще и необходимостью четко осознавать возможности нынешней действующей экономической системы нашей страны в способности создания этой самой системой прогрессивного экономического роста и, как следствие, выхода России на более высокий уровень развития  экономики,  сравнимый с Европейскими странами и США. 

Так как  сердцем денежно-кредитной политики любой страны является  деятельность центрального банка, то целью данной курсовой работы будет является углубленное  изучение этого института во  взаимосвязи с другими коммерческими  банками, политическими целями государства, правовым  регулированием данных вопросов и соотношением с европейским сообществом.    

Рассматриваемые вопросы: 

1. Функциональность  денежной системы РФ 

2. Закон  денежного обращения  

3. Агрегаты  для анализа изменений движения  денег 

4. Основные  инструменты денежно-кредитной политики 

5. Развитие  экономики России и денежно-кредитная  политика в 2006 года   

6. Итоги  реализации денежно-кредитной политики 2006 года 

7. Принципы  денежно-кредитной политики на  среднесрочную перспективу 2007-2008 гг 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава   1 . Денежная система  Российской Федерации 
 

Денежная  система России функционирует в  соответствии с Федеральным законом о Центральном Банке РФ (Банке России) от 12 апреля 1995 г., определившим ее правовые  основы. Официальной денежной единицей в нашей стране (валютой) является рубль. Введение на территории РФ других денежных единиц запрещено. Соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами Законом не установлено. Официальный курс рубля к иностранным денежным единицам определяется Центральным Банком РФ (ЦБР) и публикуется в печати. Исключительным правом эмиссии наличных денег, организации их обращения и изъятия на территории РФ обладает Банк России. Он отвечает за состояние денежного обращения с целью поддержания нормальной экономической деятельности в стране. Видами денег, имеющими законную платежную силу, являются банкноты и металлические монеты, которые обеспечиваются всеми активами Банка России, в том числе золотым запасом, государственными ценными бумагами, резервами кредитных учреждений, находящимися на счетах в ЦБР. Образцы банкнот и монет утверждаются Банком России. Сообщение о выпуске банкнот и монет новых образцов, а также их описание публикуются в средствах массовой информации. Они обязательны к приему по их нарицательной стоимости на всей территории страны и во всех видах платежей, а также для зачисления на счета, во вклады и для перевода. Срок изъятия старых банкнот не должен быть, меньше одного года, но не более пяти лет. При обмене не допускается какое-либо ограничение сумм и субъектов обмена. Банкноты и монеты могут быть объявлены по закону недействительными (утратившими силу законного платежного средства). Подделка и незаконное изготовление денег преследуются по закону. 

На территории России функционируют наличные деньги (банкноты и монеты) и безналичные  деньги (в виде средств на счетах в кредитных учреждениях). В целях  организации наличного денежного обращения на территории РФ на Банк России возложены следующие обязанности: прогнозирование и организация производства, перевозка и хранение банкнот и монет, а также создание их резервных фондов; установление правил хранения, перевозки и инкассации наличных денег для кредитных организаций; определение признаков платежеспособности денежных знаков и порядка замены поврежденных банкнот и монет, а также их уничтожения, разработка порядка ведения кассовых операций для кредитных организаций. Все вопросы, связанные с организацией и регулированием безналичных расчетов, устанавливаются Банком России в соответствии с действующим законодательством. Он определяет правила, формы, сроки и стандарты осуществления безналичных расчетов. В его обязанности входит лицензирование расчетных систем кредитных учреждений. Законом предусмотрен общий срок безналичных расчетов не более двух операционных дней в пределах субъекта Федерации и пяти дней в пределах РФ. В качестве платежных документов для безналичных расчетов используются платежные поручения, расчетные чеки, аккредитивы, платежные требования-поручения и другие платежные документы, утвержденные Банком России. 

Регулирование денежного обращения, возлагаемое  на Банк России, осуществляется в соответствии с основными направлениями денежно-кредитной политики, которая разрабатывается и утверждается в порядке, установленном банковским законодательством. Банк России, наделенный исключительным правом эмиссии денег, особо ответствен за поддержание равновесия в сфере денежного обращения. В отличие от периода существования действительных (золотых) денег при бумажно-кредитном обращении, когда знаки стоимости оторвались от металлической основы, Центральный банк должен создавать определенные ограничения, сдерживающие эмиссию этих денег. Используя денежно-кредитную политику как средство регулирования экономики, Центральный банк привлекает следующие инструменты: ставки учетного процента (дисконтную политику); нормы обязательных резервов кредитных учреждений; операции на открытом рынке; регламентацию экономических нормативов для кредитных учреждений и другие. Для осуществления кассового обслуживания кредитных учреждений, а также других юридических лиц на территории РФ создаются расчетно-кассовые центры при территориальных главных управлениях Банка России. Эти центры формируют оборотную кассу по приему и выдаче наличных денег, а также резервные фонды денежных банковских билетов и монет. Резервные фонды представляют собой запасы не выпущенных в обращение банкнот и монет в хранилищах ЦБР и имеют важное значение для организации и централизованного регулирования кассовых ресурсов. Остаток наличных денег в оборотной кассе лимитируется, и при превышении установленного лимита излишки денег передаются из оборотной кассы в резервные фонды. Резервные фонды банкнот и монет создаются по распоряжению Банка России, который устанавливает их величину исходя из размера оборотной кассы, объема налично-денежного оборота, условий хранения. Объективная потребность в резервных фондах обусловлена необходимостью удовлетворить нужды экономики в наличных деньгах; обновлением денежной массы в обращении в связи с пришедшими в негодность деньгами; поддержанием обязательного покупюрного состава денежной массы в целом по стране и регионам; сокращением расходов на перевозку и хранение денежных знаков. Наличные деньги выпускаются в обращение на основе эмиссионного разрешения документа, дающего право ЦБР подкреплять оборотную кассу за счет резервных фондов денежных банкнот и монет. Этот документ выдается Правлением Банка России в пределах эмиссионной директивы, т.е. предельного размера выпуска денег в обращение, установленного Правительством РФ. 
 

1.1  Закон денежного  обращения 
 

Товарно-денежные отношения требуют определенного  количества денег для обращения. Закон денежного обращения, открытый Карлом Марксом, устанавливает количество денег, нужное для выполнения ими функций средства обращения и средства платежа. Количество денег, потребное для выполнения функций денег как средства обращения, зависит от трех факторов: количества проданных на рынке товаров и услуг (связь прямая); уровня цен товаров и тарифов (связь прямая); скорости обращения денег (связь обратная). Все факторы определяются условиями производства. Чем больше развито общественное разделение труда, тем больше объем продаваемых товаров и услуг на рынке; чем выше уровень производительности труда, тем ниже стоимость товаров и услуг и цены. Формула в этом случае такова:  

Скорость  обращения денег определяется числом оборотов денежной единицы за известный  период, так как одни и те же деньги в течение определенного периода постоянно переходят их рук в руки, обслуживая продажу товаров и оказание услуг.  

При металлическом  обращении количество денег стихийно регулировалось функцией сокровища, т.е. денежная масса увеличивалась и сокращалась, свободно приспосабливаясь к потребностям товарного производства, количество денег всегда сохранялось на требуемом уровне. Это обеспечивало устойчивость денежного обращения. При отсутствии золотого стандарта стал действовать закон бумажно-денежного обращения, в соответствии с которым количество знаков стоимости приравнивалось к оценочному количеству золотых денег, потребных для обращения. При таком положении стабильность денег пошатнулась, стало возможным их обесценение. Ныне в условиях демонетизации золота, т.е. утраты им своих денежных функций, закон денежного обращении претерпел модификацию. Теперь уже нельзя оценить количество денег с точки зрения даже приблизительного их расчета через золото. Оно ушло из обращения, и не выполняет функции не только средства обращения и средства платежа, но и меры стоимости. Мерой стоимости товаров и услуг стал денежный капитал, измеряющий стоимости не на рынке при обмене путем приравнивания товара к деньгам, а в процессе производства товара к товару. Следовательно, количество неразменных кредитных денег должно определяться стоимостью всех ценностей в стране через денежный капитал. Стихийный регулятор общей величины денег при господстве кредитных денег отсутствует. Отсюда вытекает роль государства в регулировании денежного обращения. Эмиссия кредитных денег без учета реальной стоимости произведенных товаров и оказанных услуг в стране в процессе производства, распределения и обмена неизбежно вызовет их излишек и, в конечном счете, приведет к обесценению денежной единицы. Главное условие стабильности денежной единицы страны соответствие потребности хозяйства в деньгах фактическому поступлению их в наличный и безналичный оборот. Денежная масса совокупность покупательных, платежных и накопленных средств, обслуживающая экономические связи и принадлежащая физическим и юридическим лицам, а также государству. Это важный количественный показатель движения денег.  

С развитием  форм товарного обмена и платежно-расчетных  отношений состав и структура  денежной массы претерпели значительные изменения. В начале XX в. при золотом обращении структура денежной массы была в развитых странах такова: золотые монеты составляли 40%, банкноты и другие кредитные деньги 50% и остатки на счетах в кредитных учреждениях 10%. Уход золотых денег сначала из внутреннего оборота, а затем из внешнего, внес качественные изменения в структуру денежной массы. Действительные деньги (золотые) полностью исчезли из обращения, господствующее положение заняли неразменные кредитные деньги, которые стали выступать в наличной и безналичной формах. Для анализа изменений движения денег на определенную дату и за определенный период в финансовой статистике стали использовать сначала и в экономически развитых странах, а затем и в нашей стране денежные агрегаты

 М  0, М 1, М 2, М 3, М 4. 

 Агрегат  М 0 включает наличные деньги  в обращении: банкноты, металлические  монеты, казначейские билеты (в некоторых  странах). Металлические монеты, составляющие  незначительную долю наличности (в развитых странах 23%), дают возможность лицам совершать мелкие сделки. Обычно эти монеты чеканятся из дешевых металлов. Реальная стоимость монеты значительно ниже номинальной, чтобы не допустить их переплавку в целях прибыльной продажи в виде слитков.  Бумажные деньги ныне функционируют в слабо развитых странах. Преобладающая роль принадлежит банкнотам.  

Агрегат М 1 состоит из агрегата М 0 и средств  на текущих счетах банков. Средства на счетах могут использоваться для  платежей в безналичной форме, через  трансформацию в наличные деньги и без перевода на другие счета. Для расчетов с помощью средств на этих счетах их владельцы выписывают платежные поручения (преобладающая форма расчетов в российской экономике) либо чеки и аккредитивы. Именно агрегат М 1 обслуживает операции по реализации валового внутреннего продукта (ВВП), распределению и перераспределению национального дохода, накоплению и потреблению.  

Агрегат М 2 содержит агрегат М 1, срочные  и сберегательные депозиты в коммерческих банках, а также краткосрочные  государственные ценные бумаги. Последние не функционируют как средство обращения, однако могут превратиться в наличные деньги или чековые счета. Сберегательные депозиты в коммерческих банках изымаются в любое время и превращаются в наличность. Срочные депозиты доступны вкладчику только по истечении определенного срока и, следовательно, обладают меньшей ликвидностью, чем сберегательные депозиты. В США агрегат М 2 включает: М 1 23%(в том числе наличные деньги 7% и чековые вклады 19%), сберегательные и срочные депозиты 74%.  

Агрегат М3 содержит агрегат М 2 , сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях, а также ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке, в том числе коммерческие векселя, выписываемые предприятиями. Эта часть средств, вложенная в ценные бумаги, создается не банковской системой, но находится под ее контролем, поскольку превращение векселя в средство платежа требует, как правило, акцепта банка, т.е. гарантии его оплаты банком в случае неплатежеспособности эмитента.  

Агрегат М 4 равен агрегату М 3 плюс различные формы депозитов в кредитных учреждениях. 

 Между  агрегатами необходимо равновесие, в противном случае происходит  нарушение денежного обращения.  Практика подсказывает, что равновесие  наступает при М 2 > М 1; но  укрепляется при М 2 + М 3 > М 1.В этом случае денежный капитал переходит из наличного оборота в безналичный. При нарушении такого соотношения между агрегатами в денежном обращении начинаются осложнения: нехватка денежных знаков, рост цен и др. Для определения денежной массы страны используют разное количество агрегатов (например, США четыре, Франция два). В России для расчета совокупной денежной массы применяют агрегаты М 0, М 1, М 2 М 3.

 К  денежным агрегатам относят: М  0 наличные деньги в обращении;  М 1, кроме М 0 средства предприятий на расчетных, текущих, специальных счетах в банках, депозиты населения в сберегательных банках до востребования, средства страховых компаний;

 М  2, равняется М 1 плюс срочные  депозиты населения в сберегательных  банках, в том числе компенсация;  М 3 состоит из М 2 и сертификатов, облигаций государственного займа. Данные свидетельствуют, что почти треть денежной массы приходится на наличные деньги. Причем этот денежный агрегат за последние четыре года резко увеличился. Рост наличных денег, которые обслуживают население, а в современных условиях к ним часто прибегают юридические лица, вызывает нехватку денег в стране. Переход денег из безналичного оборота и наличный результат жесткой финансовой политики и ведет к расширению уклонения от уплаты налогов. Кроме того, сокращение безналичного оборота свидетельствует о снижении возможности государства влиять на реальные хозяйственные процессы.  

На денежную массу влияют два фактора: количество денег и скорость их оборота. Количество денежной массы определяется государством эмитентом денег, его законодательной властью. Рост эмиссии обусловлен потребностями товарного оборота и государства. Другой фактор, влияющий на денежную массу, скорость обращения денег, т.е. их интенсивное движение при выполнении ими функций обращения и платежа.  

Скорость  движения денег в кругообороте стоимости  общественного продукта (кругообороте доходов) определяется как отношение:

Валовой национальный продукт (или национальный доход) * Денежная масса (агрегаты  М 1 или М 2).

Этот  показатель свидетельствует о связи между денежным обращением и процессами экономического развития. 

Оборачиваемость денег в платежном обороте  определяется отношением:  

Сумма денег на банковских счетах * Среднегодовая  величина денежной массы в обращении.

Этот  показатель свидетельствует о скорости безналичных расчетов.  

Применяются и другие показатели скорости оборота  денег. На скорость обращения денег  влияют общеэкономические факторы, т.е. циклическое развитие производства, темпы его роста, движение цен, а  также денежные (монетарные) факторы, т.е. структура платежного оборота (соотношение наличных и безналичных денег), развитие кредитных операций и взаимных расчетов, уровень процентных ставок за кредит на денежном рынке, а также внедрение компьютеров для операций в кредитных учреждениях и использование электронных денег в расчетах. Кроме этих общих факторов, скорость обращения денег зависит от периодичности выплаты доходов, равномерности расходования населением своих средств, уровня сбережения и накопления. Но, так как скорость обращения денег обратно пропорциональна количеству денег в обращении, ускорение их оборачиваемости означает рост денежной массы. Увеличенная денежная масса при том же объеме товаров и услуг на рынке ведет к обесценению, денег, т.е. в конечном итоге является одним из факторов инфляционного процесса.  

1.2  Инструменты денежно-кредитной  политики  
 

Выше  нами были изложены цели денежно-кредитного регулирования. Рассмотрим теперь основные инструменты, с помощью которых  центральный банк проводит свою политику по отношению к коммерческим банкам. К ним относятся в первую очередь изменение ставки рефинансирования, изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой, а также некоторые меры, носящие жесткий административный характер.  

   Политика обязательных резервов  

   В настоящее время минимальные  резервы - это наиболее ликвидные  активы, которые обязаны иметь  все кредитные учреждения, как  правило, либо в форме наличных  денег в кассе банков, либо в виде депозитов в центральном банке или в иных высоколиквидных формах, определяемых центральным банком. Норматив резервных требований представляет собой установленное в законодательном порядке процентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным (объемным) или относительным (приращению) показателям пассивных (депозитов) либо активных (кредитных вложений) операций (m = 1 / R). Использование нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер воздействия.

   Минимальные резервы выполняют  две основные функции. Во-первых, они как ликвидные резервы  служат обеспечением обязательств  коммерческих банков по депозитам  их клиентов. Периодическим изменением  нормы обязательных резервов центральный банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации, например в условиях инфляции повышение уровня обязательных резервов ослабляет проблему ликвидности банков. 

   Во-вторых, минимальные резервы являются  инструментом, используемым центральным  банком для регулирования объема  денежной массы в стране. Посредством  изменения  норматива резервных  средств центральный банк регулирует  масштабы активных операций коммерческих банков (в основном  объеме выдаваемых ими кредитов),  следовательно, и возможности осуществления ими депозитной эмиссии. Однако, на практике,  использовать  резервные депозиты в Банке России для неотложных платежей довольно сложно. По этой причине многие банки, не надеясь  на  обязательные резервы,  оперативно привлекают в свой оборот межбанковский кредит, предоставляемый другими банками.

   Коммерческие банки  могут  расширять ссудные операции, если  их обязательные резервы в  центральном банке превышают установленный норматив. Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных) превосходит необходимую потребность, центральный банк проводит политику кредитной рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть изменения процента резервирования средств в центральном банке.

Тут либо банки потеряют  избыточные резервы,  понизив свою способность создавать  деньги путем кредитования,  либо они сочтут свои  резервы не достаточными и  будут вынуждены уменьшить  свои чековые счета и тем самым  денежное предложение.

   Сильное  повышение  резервной  нормы может  свести  на  нет  способность банковской  системы к созданию кредитов.

   Уменьшение резервной  нормы  действует на денежное предложение  обратным образом.  Оно переводит  часть обязательных  резервов в избыточные и, тем самым, увеличивает способность банков создавать деньги путем кредитования.

   Изменение нормы обязательных  резервов влияет на рентабельность  кредитных учреждений. Так, в случае  увеличения обязательных резервов  происходит как бы 

недополучение прибыли. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, данный метод служит наиболее эффективным антиинфляционным средством. Недостаток этого метода заключается  в том, что некоторые учреждения, в основном специализированные банки, имеющие незначительные депозиты, оказываются в преимущественном положение по сравнению с коммерческими банками, располагающими большими ресурсами. В последние полтора-два десятилетия произошло уменьшение роли указанного метода кредитно-денежного регулирования. Об этом говорит тот факт, что повсеместно (в западных странах) происходит снижение нормы обязательных резервов и даже ее отмена по некоторым видам депозитов.