Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг. 9

 Тема: Деятельность  коммерческих банков на рынке  ценных бумаг 
 
 

Содержание 
 

Введение 3 

1. Сущность рынка  ценных бумаг и место на  нем коммерческих банков 5 

1.1. Понятие о  рынке ценных бумаг 5 

1.2. Виды ценных  бумаг 5 

1.3. Участники  рынка ценных бумаг 7 

1.4. Роль коммерческих  банков на рынке ценных бумаг  10 

 Коммерческий  банк 11 

 Финансовый  брокер 11 

2. Деятельность  коммерческих банков на рынке  ценных бумаг 12 

2. 1. Выпуск ценных  бумаг коммерческими банками  12 

2.1.1. Эмиссия  эмиссионных ценных бумаг коммерческим банком 12 

2.1.2. Выпуск депозитных  и сберегательных сертификатов 18 

2.1.3. Выпуск банками  собственных векселей 21 

2.2. Инвестиции  банков в ценные бумаги 24 

2.3.Виды профессиональной  деятельности на рынке ценных  бумаг 28 

3. Проблемы и  перспективы выпуска и обращения  ценных бумаг коммерческих банков  в России 32 

Заключение 34 

Список литературы 35 

Введение 
 

 Рынок ценных  бумаг выступает составной частью  финансовой системы государства,  характеризующейся индустриальной  и организационно-функциональной спецификой. Такая система начала формироваться в России только в конце 80-х годов, когда была признана необходимость восстановления рыночного хозяйства. 

 Экономическая  практика 90-х гг. подтвердила, что  одним из главных средств восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал. 

 Значимость  банков на рынке ценных бумаг  не подвергается сомнению. В большинстве  стран банки играют на рынке  ценных бумаг важнейшую, ключевую роль. 

 Коммерческие  банки могут выступать на рынке  ценных бумаг в качестве эмитентов  собственных акций, облигаций,  могут выпускать векселя, депозитные  и сберегательные сертификаты  и другие ценные бумаги; в роли  инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет и в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляя брокерскую, дилерскую, депозитарную и доверительную деятельность. 

 Банковские  облигации в России не пользуются  большой популярностью, хотя в  мировой практике они занимают значительное место на финансовом рынке. Внедрением новых и совершенствованием существующих вексельных программ занимается большинство коммерческих банков на современном этапе. 

 Именно по  этим причинам я выбрала тему  курсовой работы – деятельность  коммерческих банков на рынке ценных бумаг. 

 Целью моей  работы является рассмотрение  условий выпуска ценных бумаг  коммерческих банков и видов  деятельности этих банков на  рынке ценных бумаг. 

 Для достижения  данной цели я поставила следующие  задачи: 

 определить понятие рынка ценных бумаг; понятие ценных бумаг и их виды; 

 рассмотреть  участников рынка ценных бумаг; 

 определить  роль банка на рынке ценных  бумаг; 

 изучить условия  выпуска ценных бумаг коммерческими  банками; 

 рассмотреть  инвестиционную и профессиональную деятельность банков; 

 определить  проблемы и указать перспективы  выпуска и обращения ценных  бумаг коммерческих банков в  России. 

 В соответствии  с этими задачами построены  главы и параграфы моей работы. В первой главе рассмотрено  понятие рынка ценных бумаг, раскрыто определение ценных бумаг и их виды, участники рынка ценных бумаг и роль банков на рынке ценных бумаг; во второй главе описаны теоретические вопросы выпуска ценных бумаг, рассмотрена инвестиционная и профессиональная деятельность коммерческих банков и в третьей главе определены проблемы и указаны перспективы выпуска и обращения ценных бумаг коммерческими банками.

1. Сущность рынка  ценных бумаг и место на  нем коммерческих банков 

1.1. Понятие о  рынке ценных бумаг 
 

 В общем  виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. 

 В этом  смысле понятие рынка ценных  бумаг не отличается и не  может отличаться от определения  рынка любого другого товар. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Что бы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги – своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д. Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним. 

 Классификация  видов рынков ценных бумаг  имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так различают: 

 международные  и национальные рынки ценных  бумаг; 

 национальные  и региональные (территориальные)  рынки; 

 рынки конкретных  видов ценных бумаг (акции,  облигации и т.п.) 

 рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг; 

 рынки первичных  и производных ценных бумаг. 

 Смысл той  или иной классификации рынка  ценных бумаг определяется ее  практической значимостью. 

1.2. Виды ценных  бумаг 
 

 Ценной бумагой  является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности (Ст.142 Гражданского кодекса РФ). 

 Следует различать  два вида прав, связанных с  ценной бумагой. С одной стороны  ценная бумага является имуществом (вещью), объектом сделок и на  нее могут возникать права  собственности или иные вещные  права (хозяйственного ведения, оперативного управления), это так называемое "право на бумагу". С другой стороны, ценная бумага определяет и фиксирует права владельца ценной бумаги (кредитора) по отношению к лицу, выпустившему бумагу, это так называемое право из бумаги. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу лишь путем ее передачи. 

 Статья 143 Гражданского  кодекса РФ относит к ценным  бумагам следующие документы:  государственная облигация, облигация,  вексель, чек, депозитный и  сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. 

 Таким образом,  после вступления в силу первой части Гражданского кодекса РФ (1.01.1995) новые виды ценных бумаг могут быть введены только законами о ценных бумагах или в определенном ими порядке.  

 Ценная бумага  обладает определенным набором  характеристик (признаков). По ним  производят следующие классификации ценных бумаг: 

 По характеру  возникающих в связи с выпуском  отношений – долевые (акции)  и долговые (облигации, векселя,  депозитные и сберегательные  сертификаты, чеки, банковские книжки  на предъявителя). 

 Вексель - ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на получение указанной суммы денег по наступлении предусмотренного векселем срока. 

 Сберегательный (депозитный) сертификат является  ценной бумагой, удостоверяющей  сумму вклада, внесенного в банк, и право вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, или в любом филиале этого банка.1  

 Чеком признается  ценная бумага, содержащая ничем  не обусловленное распоряжение  чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.2 

 По форме  размещения - эмиссионные и неэмиссионные. 

 Эмиссионная  ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно  следующими признаками: 

 закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка; 

 размещается  выпусками; 

 имеет равные  объем и сроки осуществления  прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. 

 По способу  удостоверения прав владельца  ценной бумаги - ценные бумаги  на предъявителя, ордерные и именные. 

 Права, удостоверенные  ценной бумагой, могут принадлежать: 

 предъявителю  ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя); 

 названному  в ценной бумаге лицу (именная  ценная бумага); 

 названному  в ценной бумаге лицу, которое  может само осуществить эти  права или назначить своим  распорядителем (приказом) другое управомоченное  лицо (ордерная ценная бумага).3 

 По сроку  существования - срочные и бессрочные  ценные бумаги.  

 Срочные подразделяются  на краткосрочные (до одного  года) и долгосрочные (более одного  года). 

 Существует  еще много других классификаций  ценных бумаг. Я перечислю некоторые из них, не вдаваясь в подробное описание: 

 по форме  выпуска – документарные и  бездокументарные; 

 по происхождению  (ведет ли начало ценная бумага  от своей первичной основы, т.е.  товара или денег или от  других ценных бумаг) - основные  и производные; 

 по национальной  принадлежности - ценная бумага отечественная  или иностранная; 

 по территориальной  принадлежности (в каком регионе  страны выпущена данная ценная  бумага); 

 по форме  собственности и виду эмитента - государственные, муниципальные  и корпоративные ценные бумаги; 

 по способу  выплаты дохода - процентные, дисконтные, процентно-дисконтные. 

1.3. Участники  рынка ценных бумаг 
 

 В России  участниками рынка ценных бумаг  являются эмитенты, инвесторы, инвестиционные  институты и профессиональные  участники рынка. 

 Эмитенты  – юридическое лицо, государственный  орган или орган местной администрации,  выпускающий ценные бумаги и  несущий от своего имени обязательства  по ним перед владельцами ценных  бумаг. 

 Инвестор  – физическое или юридическое  лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет и получающее на них право собственности. 

 Инвестиционный  институт – юридическое лицо, созданное в любой предусмотренной  законодательством форме. 

 Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  – юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют следующие виды деятельности: 

 брокерская  деятельность; 

 дилерская  деятельность; 

 клиринговая  деятельность; 

 депозитарная  деятельность; 

 деятельность  по ведению реестра владельцев  ценных бумаг; 

 деятельность  по организации торговли на  рынке ценных бумаг; 

 деятельность  по управлению ценными бумагами. 

 Брокер –  это профессиональный участник  рынка ценных бумаг, занимающийся совершением гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. 

 Дилер –  это профессиональный участник  рынка ценных бумаг, занимающийся  совершением сделок купли - продажи  ценных бумаг от своего имени  и за свой счет путем публичного  объявления цен покупки и/или  продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией. 

 Клиринговая  организация – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся определением взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. 

 Организации,  осуществляющие клиринг по ценным  бумагам, в связи с расчетами  по операциям с ценными бумагами  принимают к исполнению подготовленные  при определении взаимных обязательств  бухгалтерские документы на основании  их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты. 

 Клиринговая  организация, осуществляющая расчеты  по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные  фонды для снижения рисков  неисполнения сделок с ценными  бумагами. Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком Российской Федерации. 

 Депозитарий  – это профессиональный участник  рынка ценных бумаг, занимающийся  оказанием услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо. 

 Регистратор  (держатель реестра) – это юридическое  лицо, занимающееся сбором, фиксацией,  обработкой, хранением и предоставлением данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента. 

 Регистратор не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами зарегистрированного в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента. 

 Договор на  ведение реестра заключается  эмитентом только с одним регистратором.  Он может вести реестры неограниченного числа эмитентов. Более того, регистратор вправе делегировать часть своих функций по сбору информации, входящей в систему ведения реестра, другим регистраторам. 

 Организатор  торговли на рынке ценных бумаг  – это профессиональный участник  рынка ценных бумаг, занимающийся предоставлением услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. 

 Управляющий  – это профессиональный участник  рынка ценных бумаг, занимающийся  осуществлением от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами. Управляющим может быть как юридическое лицо, так и индивидуальный предприниматель. 

 Брокерская  деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться одной организацией, имеющей лицензию на осуществление соответствующих видов профессиональной деятельности. 

 Клиринговая  деятельность может совмещаться с депозитарной деятельностью или деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг. 

 Деятельность  по управлению ценными бумагами  может совмещаться с деятельностью  по доверительному управлению  имуществом паевых инвестиционных  фондов, управлению активами негосударственных пенсионных фондов и/или деятельностью по управлению инвестиционными фондами. В случае такого совмещения деятельность по управлению ценными бумагами не может совмещаться с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью. 

 Совмещение  профессиональной деятельности  на рынке ценных бумаг с  иными видами предпринимательской  деятельности, не предусмотренное  законодательством Российской Федерации  и Положением о лицензировании  различных видов профессиональной  деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации, не допускается. 

 В каждой  стране круг участников рынка  ценных бумаг, а также условия  их участия в работе определяются  государством. Государственное законодательство  в этой сфере отражает специфику  состояния производства и финансов страны и в случае экономического кризиса претерпевает изменения. 

 Непременным  условием любой деятельности  на рынке ценных бумаг для  юридических лиц является получение  государственной лицензии, а для  физических лиц – квалификационного  аттестата Министерства Финансов Российской Федерации. 

 В России  функционирование рынка ценных  бумаг и состав его участников  определены прежде всего федеральными  законами «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», а  также рядом других нормативных  документов.  

1.4. Роль коммерческих  банков на рынке ценных бумаг 
 

 Коммерческие  банки как универсальные кредитно-финансовые  институты являются участниками  рынка ценных бумаг. В разных  странах место, отводимое коммерческим  банкам на рынке ценных бумаг,  различно. Тем не менее, можно сформулировать некоторые общие моменты взаимодействия коммерческих банков с национальными и международными рынками ценных бумаг. 

 С конца  50-х гг. в мировой практике наблюдается  активное проникновение коммерческих  банков на рынок ценных бумаг – как в прямой, так и опосредованной формах. В тех странах, где место коммерческих банков на фондовых рынках ограничено законом (Япония, США, Канада), они находят косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через трастовые операции, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков и т.п. 

 Наиболее  широкое участие в операциях  с ценными бумагами принимают  коммерческие банки Германии. Здесь  банкам законодательно разрешено  осуществлять все виды операций с ценными бумагами: они выступают эмитентами (выпуская в обращение главным образом облигации), посредниками, и, наконец, крупными инвесторами. 

 Во всех  странах в настоящее время  доходы коммерческих банков от  операций с ценными бумагами  и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании прибыли. 

 Расширение  и диверсификация форм участия  коммерческих банков на рынке  ценных бумаг привели к организации  крупных финансово-банковских групп  во главе с коммерческими банками,  концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные подразделения – инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.д. 

 Создавая  сеть заграничных инвестиционно-банковских  филиалов и дочерних компаний, коммерческие банки выходят на международный рынок ценных бумаг. Инвестиционная деятельность заграничных филиалов приобретает наиболее широкие масштабы у банков тех стран, где существуют прямые ограничения банкам на операции с ценными бумагами. 

 Новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг стало оказание консультационных услуг по кругу вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные финансовые активы. Консультационное обслуживание опирается на внутреннюю информационную систему банков, позволяющую глубоко анализировать соотношения между доходами и рисками различных активов и составлять для клиентов алгоритмы покупки и формирования портфеля ценных бумаг с учетом динамики их доходности. 

 Коммерческие  банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и других ценных бумаг, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, и, наконец, банки имеют право проводить посреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение (рис.1). 

 Наиболее  разработаны в методическом отношении  и наиболее регламентированы  операции коммерческих банков  по эмиссии собственных ценных  бумаг. Инвестиционная и посредническая  деятельность менее регламентирована. Тем не менее по всем этим направлениям банки проявляют практически одинаковую активность. 
 

Рынок ценных бумаг  
 
 
 

Коммерческий  банк 
 
 
 

Эмитент  

Посредник  
 
 

Инвестор

 Финансовый  брокер 
 
 

Инвестиционный  

консультант 
 

 Доверенное  лицо 
 

 Депозитарий 
 
 

 Рис 1 Операции, выполняемые коммерческими банками  на рынке ценных бумаг. 

2. Деятельность  коммерческих банков на рынке  ценных бумаг 

2. 1. Выпуск ценных  бумаг коммерческими банками 

2.1.1. Эмиссия  эмиссионных ценных бумаг коммерческим  банком 
 

 В Гражданском  кодексе Российской Федерации  перечислены виды ценных бумаг,  но отсутствует их классификация.  Проблема классификации в период  становления рыночной экономики  должна подчиняться анализу законодательных  норм об отдельных видах ценных  бумаг, и прежде всего эмиссионных ценных бумаг. 

 В Федеральном  законе «О рынке ценных бумаг»  дается понятие «эмиссионная  ценная бумага», которая характеризуется  тремя признаками: 

 Во-первых, она  закрепляет совокупность имущественных  и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и осуществлению. В отличие от ст. 142 КГ РФ эмиссионная бумага удостоверяет не только имущественные, но и не имущественные права, что точнее отражает правовую природу данного объекта прав. 

 Во-вторых, эмиссионная  ценная бумага размещается выпусками. Под ними понимается совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам, имеющим одинаковые условия первичного размещения и один и тот же государственный регистрационный номер. 

 В-третьих,  эмиссионная ценная бумага вне зависимости от времени ее приобретения имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска. 

 Любые имущественные  и неимущественные права, закрепленные  в документарной или бездокументарной  форме, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными бумагами, если условия их возникновения и обращения соответствуют совокупности трех рассмотренных выше признаков. Эта норма ст. 16 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» позволяет расширить круг эмиссионных ценных бумаг и включить в него не только акции, но и облигации. В то же время неэмиссионным ценным бумагам неприсущи признаки публичного размещения, например, наличие одной, а не множества бумаг в их выпуске, идентифицируемом государственным регистрационным номером.. Привыдаче сберегательного (депозитного) сертификата или сберегательной книжки на предъявителя стороны согласовывают условия договора банковского вклада в каждом конкретном случае (ст.ст. 843 и 844 ГК РФ), тем самым индивидуализируют ее. При подобной выдаче ценной бумаги нет публичного ее предложения неограниченному кругу лиц потенциальных владельцев ценных бумаг, что имеет место при эмиссии. 

 Коммерческие  банки, являясь посредниками на  финансовом рынке, могут выступать  эмитентами различных видов ценных бумаг. Они эмитируют не только акции и облигации, но и инструменты денежного рынка – депозитные и сберегательные сертификаты, векселя. Если на основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный и заемный капитал банка, то выпуск сертификатов и векселей –можно рассматривать как привлечение управляемых депозитов, или безотзывных вкладов.