Государственный долг России. 5

 

Оглавление

Введение 3

Глава 1. Сущность государственного долга 4

1.1 Характеристика государственного долга 4

1.2 Внутренний и внешний долг РФ 7

Глава 2.  Регулирование государственным  долгом России 13

2.1 Сущность и особенности регулирования государственным долгом РФ 13

2.2.Анализ регулирования государственного долга в РФ в современных условиях. 18

Заключение 24

Список использованной литературы 26

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Государственный долг играет очень существенную и важную роль в системе любого государства. Это все потому, что отношения по поводу формирования, погашения и обслуживания государственного долга оказывают значительное влияние на состояние денежного обращения, государственных финансов, инвестиционного климата, структуру развития международного сотрудничества государств.

Проблемы, связанные с регулированием государственного долга, с выбором правильной долговой политики достаточно актуальны. Несмотря на то, что за последние годы ситуация на рынке государственных заимствований очень сильно изменилась, не стоит забывать о том, что любой неверный шаг может привести к серьезным проблемам, которые могут произойти в будущем.

Причиной возникновения государственного долга является проводимая государством политика, которая не обеспечивает сбалансированность доходов и расходов государства. Это могут быть экономические  спады, когда национальный доход сокращается, или не может увеличиваться, налоговые поступления автоматически сокращаются и приводят к бюджетным дефицитам, а также политические интересы, которые приводят к увеличению правительственных расходов и, следовательно, увеличению бюджетного дефицита.

Целью курсовой работы является исследование сущности и проблем регулирования государственного долга России.

Задачи курсовой работы :

1.Определить экономическую сущность и нормативно-правовое регулирование государственного долга России;

2.Проанализировать проблемы регулирования государственного долга России.

Предмет исследования – законодательство по регулированию государственного долга России и практика его применения.

Глава 1. Сущность государственного долга

1.1 Характеристика государственного долга

 

Государственные и муниципальные  заимствования – это главный  способ покрытия бюджетного дефицита. Они представляют собой передачу в распоряжение государственных  органов власти и органов местного самоуправления средств, которые заемщики обязуются возвратить в той же сумме с уплатой процента . Целью таких заимствований является финансирование мероприятий, которые не обеспечены доходами государства. Это могут быть всевозможные финансовые мероприятия или осуществление программ экономического и социального развития.

Привлекаемые государственные  и муниципальные заимствования  формируют государственный и  муниципальный долг. Предоставление органами власти и органами местного самоуправления гарантий по обязательствам других заемщиков приводит к увеличению долговых обязательств.

Государственный и муниципальный  долг -  долговые обязательства органов  государственной власти и органов  местного самоуправления перед физическими  и юридическими лицами ( резидентами и нерезидентами), иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по предоставленным государственным и муниципальным гарантиям.¹

Он может принимать форму  внутреннего и внешнего долга. Обычно займы размещаются в первую очередь  внутри страны, но часть из них может  быть размещена и за границей.

Та часть, которую государство  занимает за рубежом для покрытия дефицита государственного бюджета, будет входить как в государственный, так и в иностранный долг.

Внешний долг страны особен тем, что иногда кредитор ставит определенные условия.

Внутренний государственный долг приводит к перераспределению доходов  среди населения страны. Выплаты государственного долга приводят к тому, что, как правило, деньги из менее обеспеченных слоев переходят к более обеспеченным, потому что именно они покупают государственные облигации.

Бюджетный дефицит и государственный  долг тесно связаны: нарастание бюджетного дефицита приводит к росту государственного долга. Нужно знать, какие процессы обслуживает бюджетный дефицит, какие изменения в воспроизводственном цикле он отражает. Кроме того, очень важно измерять изменения государственного долга по отношению к изменениям ВВП.

Правительство должно выполнять должностные  обязательства по обслуживанию государственного долга. Эти обязательства складываются из:

а) рефинансирования (при наступлении срока погашения ГО правительство продает новые ГО и использует выручку для выплаты стоимости погашаемых облигаций);

б) взимания налогов (для выплаты процента по долгу и его суммы);

в) выпуска новых денег в обращение.

Когда задолженность правительственных органов накапливается ,она превращается в государственный долг. Его приходится выплачивать с процентами. Говорят, что сегодняшние государственные займы – это завтрашние налоги. Некоторые налогоплательщики являются владельцами государственных ценных бумаг. Они получают проценты по этим бумагам и одновременно платят налоги, которые частично идут на выплату государственных займов. Как правило, из текущих бюджетных доходов не удается выплачивать полностью проценты и в срок погашать государственные займы. Постоянно нуждаясь в средствах, правительства прибегают к новым займам. При этом, покрывая старые долги, они делают еще большие новые.

Таким образом, государственный долг представляет собой общий размер задолженности правительства страны владельцам государственных ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных  дефицитов.

Государственный долг подразделяется на:

1) внутренний – задолженность государства гражданам, фирмам и учреждениям данной страны, которые являются держателями ценных бумаг, выпущенных ее правительством;

2) внешний – задолженность государства иностранным гражданам, фирмам и учреждениям.²

Государственный долг подразделяется также на краткосрочным (до 1 года), среднесрочным (от 1 до 5 лет), долгосрочным (свыше 5 лет). Наиболее тяжелы для страны краткосрочные долги, требующие выплат с высокими процентами. Продление срока выплат ведет к увеличению процента: требуется выплата процентов на проценты. Государство, как правило, старается превратить их в долгосрочные долги, продлив срок выплаты основной суммы и ограничиваясь ежегодной выплатой процентов.³

Большинство государственных и  муниципальных долгов различаются  по степени старшинства. В данном случае различают:

- старшие долги (обязательства  исполняются в первую очередь: МВФ, Мировой банк);

- субординированные долги;

- младшие долги (глубоко субординированные) – исполняются в последнюю очередь (долги национальным предприятиям и т.д.).

Долговые обязательства Российской Федерации погашаются в сроки, которые  определяются конкретными условиями  займа и не могут превышать 30 лет. Изменение условий выпущенного  в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты  и размера процентных платежей, срока  обращения, не допускается.⁴

1.2 Внутренний  и внешний долг РФ

 

Внутренний государственный долг- это совокупная задолженность правительства гражданам страны, равная суммарной номинальной стоимости всех имеющихся у них на определённый момент времени государственных облигаций. Он образуется вследствие привлечения средств предприятий и населения для обслуживания государственных программ, а также заказов. Страны, которые экономически развиты, обычно имеют значительный государственный внутренний долг. Однако имеет значение разница в причинах, способах образования и особенностях функционирования этого вида долга.

Внутренний государственный долг никак не влияет на размеры общего богатства страны. Однако присутствует и ряд отрицательных последствий наличия внутреннего государственного долга: 

- погашение задолженности производится за счет бюджетных средств, то есть за счет налогоплательщиков.

- для уменьшения долга государство может увеличивать налоги, что часто приводит к нежелательным макроэкономическим последствиям, таким как уменьшение инвестиций. 

- проявляется эффект «вытеснения инвестиций» частных предпринимателей. То есть переход государства на ссудный рынок увеличивает конкуренцию на денежном рынке, это приводит к увеличению процентных ставок на денежный капитал. Это может привести к лишению частного сектора какой-то части инвестиций и соответственно «тормозить» экономическое развитие страны. 

Главными кредиторами внутреннего  долга являются   население, корпорации, банки, другие финансовые и кредитные учреждения.⁵ 

«Под государственными внутренними заимствованиями Российской Федерации понимаются государственные займы, которые осуществляются путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации, и кредиты, привлекаемые от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, кредитных организаций и международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации как заемщика, выраженные в валюте Российской Федерации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1.Объем государственного внутреннего долга                                       Российской Федерации

По состоянию на	Объем государственного внутреннего  долга                               Российской Федерации, млрд. руб.
	всего	в т.ч. государственные гарантии Российской Федерации в валюте Росийской Федерации
01.01.1993	3,57	0,08
01.01.1994	15,64	0,33
01.01.1995	88,06	2,14
01.01.1996	187,74	7,46
01.01.1997	364,46	17,24
01.01.1998	490,92	3,47
01.01.1999	529,94	0,88
01.01.2000	578,23	0,82
01.01.2001	557,42	1,02
01.01.2002	533,51	0,02
01.01.2003	679,91	8,62
01.01.2004	682,02	5,58
01.01.2005	778,47	12,93
01.01.2006	875,43	18,86
01.01.2007	1064,88	31,23
01.01.2008	1301,15	46,68
01.01.2009	1499,82	72,49
01.01.2010	2094,73	251,36
01.01.2011	2940,39	472,25
01.01.2012	4190,55	637,33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Право осуществления государственных  внутренних заимствований от имени  Российской Федерации принадлежит  Правительству РФ либо уполномоченному  им Министерству финансов РФ.»⁶

Внешний государственный долг-  это суммарная задолженность страны иностранным гражданам, другим странам и международным финансовым организациям.

 Большое заимствование может привести государство к зависимости от стран-кредиторов. Чтобы охарактеризовать величину государственного долга в мировой экономике используют специальные показатели – относительные параметры внешнего долга. Они представляют собой отношение долговых платежей к экспорту. Также существует классификация Международного банка реконструкции и развития, согласно ей низкий уровень внешней задолженности - отношение меньше 18 %; умеренный – 18-30%.

Другие показатели:

- отношение валового внешнего долга к валовому внутреннему продукту (менее 48% - низкая; 48-80% - умеренная задолженность); 

- отношение валового внешнего долга к экспорту товаров и не факторных услуг (менее 132% - низкая, 132-220% - умеренная); 

- отношение платежей вознаграждения к экспорту товаров и не факторных услуг (менее 12% - низкая, 12-20% - умеренная). 

Наличие внешнего долга означает, что часть созданного продукта передаётся за границу. Когда растёт внешний долг, снижается и международный авторитет, значимость  государства и подрывается доверие населения к правительству и его политике.  
Главными кредиторами внешнего долга обычно становятся: другие государства, международные финансовые организации (такие как Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и др.), частные фонды. ⁷

              «Под государственными внешними заимствованиями Российской Федерации понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации, и кредиты, привлекаемые от кредитных организаций, иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации, выраженные в иностранной валюте.» Структура государственного внешнего долга представлена в таблице (см табл.2).

Таблица 2. Структура государственного внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 1 апреля 2012 года
Категория долга	млн. долларов США	эквивалент млн. евро**
Государственный внешний  долг Российской Федерации (включая  обязательства бывшего Союза  ССР, принятые Российской Федерацией )	34 819,9	26 070,7
Задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба,  не являвшаяся предметом реструктуризации	468,6	350,9
Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба	1 326,3	993,0
Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ	1 019,6	763,4
Коммерческая задолженность  бывшего СССР***	56,7	42,5
Задолженность перед международными финансовыми организациями	2 360,7	1 767,5
Задолженность по внешним  облигационным займам	28 546,9	21 373,8
внешний облигационный  заем с погашением в 2015 году	2 000,0	1 497,5
внешний облигационный  заем с погашением в 2018 году	3 466,4	2 595,4
внешний облигационный  заем с погашением в 2020 году	3 500,0	2 620,5
внешний облигационный  заем с погашением в 2028 году	2 499,9	1 871,7
внешний облигационный  заем с погашением в 2030 году	17 080,6	12 788,7
Задолженность по ОВГВЗ	24,1	18,1
Государственные гарантии Российской Федерации в иностранной валюте	1 017,0	761,5

 

Государственные внешние заимствования Российской Федерации осуществляются в целях финансирования дефицита (нефтегазового дефицита) федерального бюджета, а также для погашения государственных долговых обязательств Российской Федерации.

Право осуществления государственных  внешних заимствований Российской Федерации и заключения договоров  о предоставлении государственных  гарантий для привлечения внешних  кредитов (займов) принадлежит Российской Федерации. От имени Российской Федерации  осуществлять внешние заимствования  может Правительство РФ либо уполномоченное им Министерство финансов РФ.⁸

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2.  Регулирование государственным долгом России

2.1 Сущность и особенности регулирования государственным долгом РФ

Регулирование государственным долгом — это действия, которые связаны с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств страны, регулирование рынка ценных бумаг и погашение государственного долга, а также предоставление ссуд и гарантий.

Регулирование государственным долгом делится на прямое  и косвенное регулирование.

Содержание регулирования государственным долгом может быть определено очень многомерно. Управление им рассматривают как в широком, так и в узком смысле. В широком смысле регулирование госдолгом - это формирование одного из направлений экономической политики страны. Эта политика связана с деятельностью государства в роли заёмщика. Этот процесс:

• Формирует государственную долговую политику;
• определяет основные направления и цели воздействия на микро- и макроэкономические показатели;
• устанавливает возможности финансирования за счет государственного долга общегосударственных программ и других вопросов, связанных со стратегическим управлением государственным долгом;
• устанавливает границы задолженности.⁹

Регулирование долгом в узком смысле - это совокупность мероприятий, которые связаны с выпуском и размещением государственных долговых обязательств, обслуживанием, погашением и рефинансированием госдолга, а также с регулированием рынка ценных бумаг.

Регулирование государственным долгом и в широком, и в узком смысле требует от государства такого подхода, который определяет многоплановый характер регулирования существующей задолженности, а системное управление государственным долгом нельзя представить без чёткой классификации задолженности.

В процессе регулирования государственным долгом государство должно определять соотношение между разными видами долговой деятельности, структуру видов долговой политики по срокам и доходам, механизм построения некоторых займов, кредитов и гарантий, порядок возврата государственных кредитов и выполнение других обязательств по ним. Кроме того установить многие другие необходимые практические стороны функционирования государственного долга.

Понятие регулирование государственным долгом включает в себя три взаимосвязанных направления деятельности:

1.  бюджетная политика в части планирования объема и структуры госдолга.

2. осуществить заимствование, провести некоторые операции с государственным долгом, направленные на оптимизацию его структуры и сокращение расходов для его обслуживания.

3. организовать учет долговых обязательств и операций с долгом, функционирование платежной системы исполнения долговых обязательств.

В процессе управления государственным  долгом можно выделить несколько  функциональных элементов:

– непосредственно управление, включающее, в том числе, определение порядка, условий выпуска и размещения государственных долговых обязательств;

– обслуживание посредством осуществления операций по размещению займов, выплате процентного дохода по ним, рефинансированию и погашению;

– контроль за состоянием государственного долга.

Система управления государственным  долгом – это взаимосвязь бюджетных, финансовых, учетных, организационных  и других процедур, направленных на эффективное регулирование размера, стоимости и структуры государственного долга.

Правительство Российской Федерации  в «Концепции единой системы управления государственным долгом Российской Федерации» придерживается максимально  общей формулировки основных целей  управления государственным долгом:

– сохранение объема государственного долга на экономически безопасном уровне;

– сокращение стоимости обслуживания государственного долга Российской Федерации;

– обеспечение исполнения обязательств государства в полном объеме.

Система управления государственным  долгом Российской Федерации представляет собой следующую совокупность основных мероприятий:

– разработка программы заимствований Российской Федерации на следующий год, которая является выражением экономической политики государства в отношении сложившихся государственных долговых обязательств;

– процедура принятия основных параметров управления государственным долгом Российской Федерации на очередной год;

– исполнение принятой программы управления государственным долгом в течение планового года.

Основные задачи, решение которых  необходимо для достижения целей  управления государственным долгом:

– своевременность и полнота формирования источников финансирования дефицита бюджета;

– проверка эффективности и целевого использования привлекаемых денежных средств в целом и по видам применяемых финансовых инструментов;

– осуществление контроля за соблюдением предельного значения и структуры государственного долга;

– контроль за ходом исполнения долговых обязательств Правительства Российской Федерации прошлых лет;

– контроль за эмиссией ценных бумаг и их размещением с учетом необходимой обеспеченности денежной массой в наличном обороте и на депозитах;

– экспертиза проекта государственного бюджета и контроль за его исполнением, осуществление контроля за изменением структуры и объема государственного долга;

– экспертиза проектов законов, других нормативных правовых актов органов государственной власти, влияющих на формирование, обслуживание и погашение государственного долга.

Ключевой целью долгового управления является баланс между минимизацией бюджетного риска и минимизацией стоимости обслуживания долгов.

Управление внешним долгом является одним из элементов макроэкономической политики государства. С одной стороны, эффективное использование внешнего долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим  привлекать дополнительные финансовые ресурсы. Устойчивое положение страны на международном рынке капитала, своевременное выполнение долговых обязательств способствуют укреплению ее международного авторитета и обеспечивают дополнительный приток инвестиций на более выгодных условиях. Кроме того, повышается доверие к ее валюте, укрепляются внешнеторговые связи. С другой стороны, кризис внешней задолженности может стать серьезным негативным фактором не только экономического, но и политического значения.

К основным методам управления внешним долгом относятся:

- консолидация – пересмотр условий погашения задолженности, который может быть реализован либо путем изменения условий погашения действующих долговых обязательств (реструктуризация), либо путем рефинансирования существующей задолженности;

- реструктуризация – основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств. Другими словами, реструктуризация – это составление нового, более выгодного для должника графика выплаты долга, чем это предусмотрено первоначальным соглашением. При этом обычно предоставляется льготный период, когда уплачиваются только проценты, а также увеличивается срок выплаты основного долга. Происходит перенос на более поздние сроки платежей по краткосрочным долгам. Реструктуризация внешнего долга может быть проведена с частичным списанием (сокращением) суммы основного долга. Основанием для списания кредитором долговых обязательств полностью или частично может стать весьма низкая вероятность, а точнее, практическое отсутствие возможностей погашения долговых обязательств в связи со снижением стоимости реальных активов;

- рефинансирование представляет  собой процесс погашения старых  займов за счет привлечения  новых;

– конверсия – применение различных механизмов, обеспечивающих замещение государственного долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики должника. Наиболее распространенными видами конверсии считаются обмен долга на акции (собственность), обмен долга на товары, обмен долга на проведение природоохранных мероприятий, обратный выкуп долга заемщиком на особых условиях (с дисконтом), конверсия долга в долговые обязательства третьих стран, и другие;

- секьюритизация – переоформление нерыночных займов в ценные бумаги, свободно обращающиеся на финансовых рынках;

– аннулирование – отказ от всех обязательств по ранее выпущенным займам. Но применение этого метода ведет к нанесению непоправимого ущерба репутации государства как заемщика среди потенциальных инвесторов и кредиторов»¹⁰.

Из всего многообразия существующих методов управления государственным  долгом в Бюджетном кодексе Российской Федерации получил определение  только метод реструктуризации. Статья 101 Бюджетного кодекса «Управление  государственным долгом» посвящена  только организационному аспекту управления государственным долгом. Согласно статье 101 Бюджетного кодекса управление государственным  долгом Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации, а управление государственным долгом субъекта РФ осуществляется органом исполнительной власти субъекта Российской Федерации. «Организационно в настоящее время система управления государственным внешним долгом реализована на базе Министерства финансов РФ и Внешэкономбанка как агента Министерства финансов РФ»¹¹.

2.2.Анализ регулирования государственного долга в РФ в современных условиях.

 

Управление государственным  долгом Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации  либо уполномоченным им Министерством  финансов Российской Федерации. Управление государственным долгом субъекта Российской Федерации осуществляется высшим исполнительным органом государственной власти субъекта Российской Федерации либо финансовым органом субъекта Российской Федерации в соответствии с законом субъекта Российской Федерации.

 Управление муниципальным  долгом осуществляется исполнительно-распорядительным  органом муниципального образования  (местной администрацией) в соответствии  с уставом муниципального образования.¹²

Наличие эффективной системы управления государственным долгом является важным предварительным условием в создании такой структуры долга, которая отражает предпочтения органов государственного управления, касающиеся желаемого соотношения между риском и затратами, и в целом помогает стране свести к минимуму ее уязвимость по отношению к экономическим и финансовым потрясениям.

С введением в действие Бюджетного кодекса Российской Федерации  впервые на законодательном уровне было прописано понятие единой системы  учета и регистрации государственных  долговых обязательств.

Однако, по сути, единой, целостной  системы управления государственным  долгом до настоящего времени не создано, и первостепенную роль в этой ситуации играет несовершенство российского  законодательства.

В правовом регулировании  нуждается порядок применения операции реструктуризации, обмена долговых обязательств на инвестиции, а также конверсии  и консолидации займов.

В правовом регулировании  нуждается порядок применения операции реструктуризации, обмена долговых обязательств на инвестиции, а также конверсии  и консолидации займов.

В действующем законодательстве также отсутствует система ответственности  за эффективность принимаемых решений  при осуществлении государственной  политики заимствований и управления государственным долгом.

Необходимым является четкое определение в законодательстве процедур и механизмов взаимодействия и координации, функций и сопряженной  с ними ответственности, а также  обмена информацией между государственными органами, осуществляющими валютную, денежно-кредитную, долговую и бюджетную  политику. При этом необходимо придать  большую четкость бюджетным документам, и этим снять имеющую в них место правовую неопределенность.

Согласно долговой политики РФ в 2011-2012 гг. , эффективное решение задачи по минимизации постоянно растущих расходов, направляемых на погашение и обслуживание государственного долга, а также расходов по управлению присущими суверенным долговым обязательствам рисками диктует необходимость перехода к практике применения так называемых активных операций с государственным долгом. Их главное содержание состоит в целенаправленном воздействии на структуру задолженности (по срокам, используемым валютам и инструментам, процентным ставкам и т.п.).

Опыт ряда зарубежных стран  показывает, что в данном контексте ключевое значение имеет создание подконтрольного государству специализированного рыночного института, обладающего необходимым набором полномочий и кадровым потенциалом. Применительно к нашей стране речь идет об ОАО «Российское финансовое агентство» (РФА), политическое решение о создании которого было принято еще в 2008 г. Данному институту отводится, с одной стороны, роль «фронт-офиса», отвечающего за взаимодействие с инвесторами и другими участниками финансовых рынков.

Его деятельность будет призвана формировать и поддерживать адекватное восприятие инвестиционным сообществом кредитного риска России. С другой стороны, в перспективе к РФА перейдут функции основного консультанта Минфина России по вопросам оптимизации структуры и снижению расходов по погашению и обслуживанию государственного долга, минимизации процентных и валютных рисков федерального бюджета.