Государственный долг России

 

КАЗАНСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Экономический факультет

Кафедра экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

по экономической теории

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ

 

Выполнена студенткой группы 1401

Давыдовой Анастасией Владимировной

Научный руководитель: ассистент

Кафедры экономики Пшеничный Сергей Павлович

 

 

 

 

 

 

 

Казань - 2011

 

 

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ АСПЕКТ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА………..…5

1.1. Сущность и понятие государственного долга, его классификация.....……5

1.2. Причины появления государственного долга. ..…..….……………….…..10

1.3.Управление государственным долгом …...………………………………...13

2. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ……......…..17

2.1. Анализ структуры и динамики внутреннего государственного долга

Российской   Федерации..….……………………..……………………………..17

2.2. Анализ структуры и динамики внешнего государственного долга Российской   Федерации. ……………...…………….……………………………….…22

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………….....29

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………………..31

ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………….34

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Государственный долг оказывает большое влияние на экономику страны. Финансовые отношения, связанные с его формированием и обслуживанием затрагивают интересы органов государственной власти, юридических и физических лиц, правительств иностранных государств, различных международных финансовых организаций. Это связано с тем, что данные отношения  воздействуют на состояние финансов государства, денежное обращение, структуру потребления, инвестиционный климат, развитие международных отношений и сотрудничество государств, а также на другие составляющие социально-экономической жизни общества.

Наличие государственного долга характерно для большинства стран и является нормальной мировой практикой. Однако его чрезмерный рост может привести к крайне негативным последствиям, поэтому необходим объективный и глубокий анализ данного явления. В Российской Федерации эта проблема становится все более актуальной в связи со значительным увеличением государственного долга в последние годы. Данная тема достаточно подробно изучена в различных литературных источниках.

Цель моей работы состоит в изучении сущности государственного долга, его динамики за последнее время, а также его состояния и структуры на данный момент.

Задачи работы состоят в следующем:

• Раскрытие сущности долга государства;
• Изучение основных взглядов экономических школ на проблему государственного долга;
• Изучение основных способов управления государственным долгом;
• Изучение динамики объемов и структуры государственного долга РФ.
• Анализ современного состояния внутреннего и внешнего долга России.

Основными источниками информации для написания работы послужили базовая учебная литература, различные нормативно-правовые акты, труды отечественных авторов по данной теме, официальные сайты Министерства Финансов РФ и Счетной Палаты РФ, статьи в специализированных журналах, а также другие источники.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ АСПЕКТ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА

1.1.Сущность и понятие государственного долга, его классификация

Государственным долгом называется сумма накопленных в государстве бюджетных дефицитов за определенный срок за вычетом бюджетных профицитов. [17. – C. 576] Однако в законодательстве большинства стран прописано определение, применяемое в данном государстве. По бюджетному кодексу Российской Федерации под государственным долгом РФ понимается суммарная задолженность государства перед юридическими и физическими лицами, муниципальными образованиями, международными организациями, и иными субъектами международного права, иностранными государствами, а также обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ. [1. – ст. 97]

Государственный долг составляют государственные заимствования и часть государственных гарантий. В свою очередь, государственные гарантии, государственные заимствования и государственные кредиты являются формами кредитных отношений государства.(рис1)

 

 

 

 

 

Рис.1 Формы государственного кредита [14. – С.19]

Государственными заимствованиями называются такие денежные отношения, в процессе которых временно свободные средства физических и юридических лиц, международных финансовых организаций и иностранных государств перераспределяются в виде займов и кредитов, в результате чего в распоряжении государства, занимающего средства, формируются дополнительные финансовые ресурсы. [14. - С.13]

Привлекая займы и кредиты, государство берет на себя долговые обязательства. Для государственных займов характерно то, что свободные денежные средства физических и юридических лиц привлекаются путем выпуска и реализации ценных бумаг, чаще всего облигаций, которые дают право ее владельцу на получение дохода, а по прошествии установленного срока  - на возвращение предоставленных взаймы средств. Государство берет на себя обязательство возвратить эти средства в обусловленное время с процентами, либо выплачивать процент владельцу облигаций на протяжении всего времени использования денежных средств. Государством устанавливается номинальная стоимость облигации, то есть стоимость, которая выплачивается кредитору в момент ее погашения и на которую начисляются проценты.

Однако купить государственные облигации на фондовом рынке можно как дешевле номинальной стоимости, так и дороже ( по, так называемой, курсовой цене). Это зависит от ряда факторов: величина номинального процента,  уровень ставки рефинансирования, время покупки облигации, степень насыщенности фондового рынка государственными и муниципальными ценными бумагами, привлекательность условий выпуска корпоративных ценных бумаг, степень доверия населения правительству. [14. - С. 11]

В отличие от госзаймов, кредиты характеризуются не опосредованной покупкой ценных бумаг, а непосредственной передачей кредитных ресурсов, которая может производиться между государственными и коммерческими банками, международными организациями, правительствами иностранных государств.

Государственные заимствования реализует само государство, чтобы приобрести дополнительные финансовые средства, государственные гарантии же государство предоставляет иным лицам, для того чтобы обеспечить им возможность заимствований. Государственные гарантии могут быть предоставлены органам власти субъектов РФ, органам местного самоуправления, хозяйствующим организациям. Гарантируются погашение займов и кредитов, а также выплата процентов по ним. Предоставление гарантии какому-либо лицу выполнить за него финансовые обязательства перед третьим лицом порождает обязательство государства по ее исполнению и соответственно увеличивает государственный долг. Исполнение же обязательства означает возможность возникновения у гаранта долгового требования к лицу, вместо которого было удовлетворено требование кредитора, а следовательно увеличение долгового актива государства.

Таким образом, государственный долг составляют государственные займы и предоставленные гарантии.

Государственный долг можно классифицировать по нескольким признакам.

По срокам погашения можно выделить краткосрочные (менее года), среднесрочные (от одного года до пяти лет) и долгосрочные (более пяти лет). В России сроки погашения долгосрочных государственных обязательств ограничиваются тридцатью годами.[1.-ст.97,98]

По экономическому признаку (набор слагаемых компонентов) можно выделить капитальный, основной и текущий государственный долг. Капитальным долгом называется сумма выпущенных и непогашенных государством долговых обязательств и гарантированных им обязательств других лиц, в том числе проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам. Основной долг – это номинальная стоимость всех долговых обязательств и гарантированных обязательств других лиц. Текущий долг представляет собой предстоящие расходы по выплате процентов кредиторам и по погашению обязательств, у которых наступил срок оплаты. [15. - С. 412]

По типу кредитора, валюте и рынку заимствований государственный долг подразделяется на внутренний и внешний.

По типу заемщика государственный долг подразделяется на долг Российской Федерации, долг субъектов Российской Федерации и муниципальный долг.

Под внешним долгом понимают задолженность государства перед иностранными государствами, организациями, гражданами. Наличие внешнего долга у государства является нормальной мировой практикой. Однако его чрезмерный рост может привести к опасной ситуации: может возникнуть зависимость государства от кредиторов.

В мировой практике для относительной характеристики величины государственного долга используется специальные показатели – относительные параметры внешнего долга.  Они измеряются в процентном отношении государственного долга к ВВП (до 48% - низкий уровень внешнего долга; 48-80% - средний; более 80% - высокий), а также процентным отношением государственного долга к экспорту товаров и услуг (до 132% - низкий уровень внешнего долга; 132-220% - средний уровень; более 220% - высокий уровень)

Согласно  Федеральному закону от 24 июля 2007 г. № 198-ФЗ "О федеральном бюджете на 2008 год и на плановый период 2009 и 2010 годов" верхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации на 1 января 2011 года составляет 45,0 млрд. долларов США, или 33,0 млрд. евро.[2.]

Внутренний долг государства – это обязательства государства, возникшие в результате займов у населения, организаций, предприятий данной страны для финансирования дефицита государственного бюджета.  Согласно  Федеральному закону от 24 июля 2007 г. № 198-ФЗ "О федеральном бюджете на 2008 год и на плановый период 2009 и 2010 годов" верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации на 1 января 2011 года составляет 2 856 847 356,1 тыс. рублей.

Классифицировать внутренний государственный долг можно по различным критериям:

• Вид займов (Например, Целевой заем 1990 года, Государственный сберегательный заем);
• Вид ценных бумаг (Например, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, государственных сберегательных облигаций с фиксированной процентной ставкой купонного дохода);
• Причина появления задолженности (Например, задолженность предприятиям топливно-эноргетического комплекса);
• Источник заимствования (Например, задолженность по авалированным векселям Агропромбанку);
• Формы заимствований (Например, Государственные гарантии);
• Форма долговых обязательств (Например, кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени РФ).

Существуют различные взгляды на внутренний и внешний государственный долг: какой из них предпочтительнее, как каждый из них влияет на экономику страны.

По мнению классиков, разницы между внутренним и внешним долгом нет, оба они сокращают национальное богатство страны.

С точки зрения «новых экономистов», между внутренним и внешним государственным долгом есть существенное различие. Относительно влияния внешнего долга на экономику они соглашаются с классиками: его бремя ложится на будущие поколения, так как резиденты ничем не жертвуют в момент возникновения долга, однако бременем являются проценты, которые выплачиваются нерезидентам из национального дохода, следовательно будущие поколения недополучат эквивалент этих процентов; сумма погашения тоже причитается нерезидентам, а значит отечественные ресурсы на эту сумму тоже уходят за рубеж.

С рикардианской точки зрения, экономике безразлично, будет покрывается дефицит бюджета внутренними или внешними займами. В долгосрочном периоде дефицит не влияет на инвестиции и баланс текущих расчетов с заграницей. С традиционной же точки зрения, дефицит оказывает сильное отрицательное влияние на реальную экономику, особенно на инвестиции и баланс текущих расчетов.

Существует также стандартный взгляд на данную проблему (его придерживается большинство экономистов). По их мнению, есть большое значение, внутренними или внешними займами покрывается бюджетный дефицит. Внутренние займы могут привести к дефициту инвестиций и снижению темпа экономического роста, внешние же займы более предпочтительны, так как они снижают инфляцию, укрепляют фискальную и денежную дисциплину в стране, потому что лишают государство стимулов к нагнетанию инфляции с целью снижения бремени долга. [13. - С. 155]

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что большинство стран прибегают к долговому финансированию, поскольку это позволяет привлечь часто необходимые дополнительные денежные средства для финансирования запланированных государственных программ.

 

1.2 Причины появления государственного долга

 

Планируя государственный бюджет, правительство страны сначала устанавливает сумму расходов, а затем подбирает источники их финансирования. Однако часто доходов государства не хватает для реализации всех намеченных программ, тогда есть несколько вариантов возможностей увеличить располагаемые средства:

1)увеличение налогов;

2)эмиссия денег;

3) государственные займы;

Государство может также сократить расходы, но тогда проблема появления государственного долга не возникнет.

Как уже было сказано,  государственный долг имеет либо негативное влияние на экономику (по стандартной точке зрения), либо никакое (теория рикардианской эквивалентности). Однако на протяжении истории каждая страна рано или поздно имела внушительный государственный долг, следовательно, у займов есть некие преимущества перед увеличением налогов и денежной эмиссией.

Эмиссия денег  является нежелательным методом покрытия бюджетного дефицита, так как вызывает резкое увеличение инфляции.

Сравнивая займы и налоги, необходимо учитывать тот факт, что избыточные налоги крайне негативны для общества, в связи с этим неоклассики Барро, Лукас и Стоки предложили стабилизировать налоговые ставки во времени, то есть если государству требуется временно увеличить расходы, то их лучше финансировать за счет займов.  Если же государственные расходы повышаются не временно, а навсегда, то в этом случае необходимо повышение налоговых ставок. [13. - C. 92]

Помимо этого, существует «золотое правило» финансов государства, идея которого заключается в разделении государственного бюджета на текущий и капитальный (ее автором был Масгрейв). Текущие расходы государства не приносят выгоду будущим поколениям. Это, например, расходы на оплату труда государственных служащих. Капитальные же расходы приносят выгоду будущим поколениям, то есть это расходы на оказание услуг обществу. С этой точки зрения, будущие поколения не должны оплачивать текущие расходы государства, но должны делить с нынешним поколением бремя капитальных расходов, так как выгодами от них они будут пользоваться в равной степени. Однако будущие поколения не могут заплатить налоги сейчас, поэтому у них можно только взять деньги в долг. Следовательно, текущие расходы нужно финансировать налогами, а капитальные – займами, так как займы в будущем будут покрываться налогами, тем самым вовлекая следующие поколения в финансирование нынешних инвестиций. Это правило выполняется при сбалансированном или слегка профицитном текущем бюджете. Это правило активно используется в Великобритании. [13. – C. 96]

Предпочтение государственным займам также часто отдается политиками для повышения вероятности своего избрания, так как повышение налогов ведет к недовольству населения.

Рассмотрим теперь причины неизменных дефицитов бюджета государства, а следовательно, и увеличения государственного долга. Среди них можно выделить следующие:       

1) расходы государства значительно повышаются в периоды военных действий, либо каких-либо конфликтов, происходящих в стране, что приводит к значительной нехватке средств в стране и вынуждает привлекать дополнительные средства путем государственных займов. Например, последствием первой мировой войны для Англии стало увеличение внутреннего государственного долга более чем в 10 раз, государственный долг Германии увеличился в 32 раза.

2) В ХХI веке частой причиной  увеличения государственного долга  стала также борьба с терроризмом. Например,  вскоре  после событий 11  сентября 2001  г., когда в США был совершен террористический акт, жертвами которого стали около трех тысяч человек и который нанес экономике США значительный ущерб, правительство  государства  выпустило «патриотические»  облигации,  пользовавшиеся  у  населения  большой популярностью.

3) циклические спады и "встроенные стабилизаторы" экономики.  В кризисное время значительно сокращается поступление доходов в бюджет государства в связи со  спадом в производстве, снижением инвестиционной активности, падением цен. Государству необходимо стимулировать экономику, для чего требуются дополнительные финансовые средства, которые привлекаются путем государственных заимствований, следовательно, циклические спады в экономике способствуют увеличению государственного долга.

4) уменьшение налоговой ставки с целью стимулирования экономики (без соответственных изменений в расходах государства ).  Уменьшение налоговой ставки приведет к снижению поступлений в бюджет государства, а при неизменных расходах вызовет бюджетный дефицит. Привлечение дополнительных средств для его покрытия приведет к увеличению государственного долга.

Таким образом, возникновение государственного долга тесно связано с проводимой экономической политикой в стране, не обеспечивающей сбалансированность доходов и расходов государства.

 

 

1.3 Управление государственным долгом

 

Долг государства с одной стороны может быть инструментом управления, а с другой - его объектом. Используя государственный долг как инструмент управления, органы государственной власти имеют возможность воздействовать на рынок финансов, инвестиции, денежное обращение, производство, количество сбережений населения, безработицу и иные процессы в экономике.

В тоже время долг государства является объектом управления. Государством устанавливается:

1. соотношение между заимствованиями, кредитами и гарантиями государства.
2. порядок выпуска и обращения государственных займов;
3. структура видов долговой деятельности по срокам и доходности;
4. механизм построения конкретных государственных займов и гарантий;
5. порядок предоставления государственных гарантий и исполнение обязательств по ним.
6. другие необходимые практические аспекты функционирования государственного долга. [14. – C. 120]

Управляя государственным долгом, органы государственной власти решают следующие задачи:

• не допустить увеличение государственного долга до такого уровня, когда безопасность страны в экономическом плане может оказаться под угрозой;
• уменьшить стоимость долга до минимума с помощью увеличения срока погашения займов и понижения процентных выплат по государственным ценным бумагам, использования других рынков и других инвесторов;
• поддержание хорошей репутации государства как заемщика благодаря безукоризненному исполнению финансовых обязательств перед кредиторами;
• сохранение устойчивости рынка государственного долга;
• соблюдение эффективного распределения заимствованных средств;
• обеспечение разнообразия долговых обязательств по срокам погашения, формам выплаты дохода и другим параметрам.

Управление государственным долгом подразделяется на стратегическое и оперативное.

Стратегическое управление заключается в принятии законов и решений, которые касаются перспективных вопросов развития государственного долга. Например, в декабре 2000 года Правительством РФ была принята программа погашения в 2001-2004 годах внутреннего долга Российской Федерации по государственным долговым товарным обязательствам. Программа четко регламентировала виды обязательств, подлежащих погашению, объемы и окончательные сроки погашения.

Оперативное управление заключается в определении условий выпуска отдельных займов, организации рынка государственных ценных бумаг, реализации государственных гарантий, осуществлении контрольных действий, выплате доходов и  погашении долговых обязательств и выполнении некоторых других мероприятий.

Обслуживание внутреннего государственного долга осуществляет Центральный банк РФ, а внешнего – Внешэкономбанк. Эти банки осуществляют свою деятельность на основе особых соглашений с Минфином РФ.

В управлении государственным долгом можно выделить, по меньшей мере, пять этапов, на каждом из которых решаются определенные задачи управления.

На первом этапе определяются верхний предел государственного внутреннего и внешнего долга, предел внутренних и внешних заимствований, а также гарантий государства; формируются программы этих заимствований и гарантий.

На втором этапе осуществляется формирование программы выпуска государственных ценных бумаг и  определение условий предстоящих заимствований (сроков погашения, уровня доходности и порядка выплаты этих доходов и иные условия, которые способствуют увеличению привлекательности заимствований для инвесторов)

На третьем этапе осуществляется размещение государственных ценных бумаг и регулирование котировок по государственным долговым обязательствам на вторичном рынке государственного долга, что позволяет регулировать эффективность заимствований и размер текущего государственного долга.

На четвертом этапе осуществляются мероприятия, которые становятся необходимыми в случае наличия проблемных долгов или кризисных долговых ситуаций, то есть если государство не в состоянии обслуживать или погашать свои задолженности. В этом случае оно ведет переговоры с инвесторами по поводу продления сроков долговых обязательств, частичного аннулирования долга, снижения процентных ставок по обслуживанию долга, секъюритизации и т.п.

Пятый этап – исполнение оригинальных или скорректированных графиков платежей по обслуживанию или погашению государственных внутренних и внешних долгов.

Совокупность мер по регулированию объема государственного долга и его структуры, установлению условий и реализации новых заимствований, осуществлению мероприятий по антикризисному управлению проблемными долгами, обслуживанию и погашению долга, определению условий и предоставлению государственных гарантий, контролю за результативным использованием заимствованных средств, называется управлением государственным долгом.

Проблема эффективного управления государственным долгом в России стала одной из наиболее актуальных проблем осенью 2008 года, когда в результате мирового кризиса значительно упал спрос на продукцию российского производства, а соответственно возникла проблема дефицитного финансирования в качестве инструмента, стимулирующего развитие экономики.

Таким образом, система управления государственным долгом представляет собой взаимосвязь финансовых, бюджетных, учетных и других процедур, которые направлены на результативное регулирование его величины, стоимости и структуры.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ В СОВРЕМЕННОМ МИРЕ

2.1 Анализ структуры и динамики внутреннего государственного долга Российской   Федерации

 

Согласно бюджетному кодексу Российской Федерации в состав внутреннего государственного долга РФ входят:

1)номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;

2) объем основного долга по  кредитам, полученным Российской Федерацией, и обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;

3) объем основного долга по  бюджетным кредитам, которые получены Российской Федерацией;

4) объем обязательств по государственным  гарантиям, которые выражены в валюте Российской Федерации;

5) объем иных (за исключением  указанных) долговых обязательств  Российской Федерации, оплата которых в валюте РФ предусмотрена федеральными законами до введения в действие настоящего Кодекса.

Таким образом, внутренний государственный долг РФ – это долг, выраженный в валюте Российской Федерации.

Структура современного внутреннего долга РФ:

1. Государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ППС);
2. Государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ФПС);
3. Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД);
4. Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД).
5. Облигации внутренних облигационных займов Российской Федерации (ОВОЗ)

Государственные сберегательные облигации (ГСО) выпускаются Министерством Финансов РФ. Данные облигации именные, их владельцы имеют право на получение их номинальной стоимости при погашении, на получение дохода в виде процентов, которые начисляются к их номинальной стоимости, на предъявление к обмена облигаций на федеральные государственные ценные бумаги, на предъявление облигаций к выкупу в объемах и сроки, которые предусмотрены при выпуске ГСО. Данные облигации могут быть краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными. Номинальная стоимость составляет 1000 рублей. Процентные ставки устанавливаются отдельно для каждого выпуска. Процентная ставка может быть постоянной, то есть одинаковой для всех купонных периодов, или фиксированной, то есть для всех купонных периодов она определена, но  не совпадает. [10]