Государственный долг России: динамика и эволюция управления

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ

НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА И ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

при ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

Факультет экономики

Направление экономика, бакалавриат

Профиль Мировая экономика

Кафедра экономической теории и предпринимательства

Дисциплина «Макроэкономика»

КУРСОВАЯ РАБОТА

«Государственный долг России: динамика и эволюция управления»

Выполнила:

Студентка 2 курса, группы ЭБ 421

Жаровня А.Г.

Проверила:

д.э.н. Китаева Л.В.

Содержание:

Введение………………………………………………………………………….3

1. Теоретическое содержание  государственного долга РФ…………………6

1. Сущность государственного долга……………………………………..6
2. Классификация государственного долга……………………………….9
3. Управление государственным долгом………………………………….12

2.Эффективность долговой  политики РФ……………………………………17

2.1. История развития государственного  долга России……………………17

2.2.Современное состояние  государственного долга (2000-2012гг.)……..20

2.3.Пути совершенствования  управления государственным долгом……..26

Заключение……………………………………………………………………..30

Список использованной литературы…………………………………………32 Приложение 1. Государственный внутренний долг РФ…………………….35

Приложение 2. Динамика объемов и структура внешнего долга РФ за 2007–2009 гг……………………………………………………………………………35

Приложение 3. Динамика и структура внутреннего долга РФ за

2007–2009гг ……………………………………………………………………..36

Приложение 4. Динамика госдолга в 2008-2012гг……………………………36

Приложение 5. Динамика объема и структуры внутреннего долга

2008-2012гг………………………………………………………………………37

Приложение 6. Динамика объема и структуры внешнего долга

2008-2012гг………………………………………………………………………38

Введение

Глобальной проблемой всех государств является государственный долг. Крупнейшими должниками выступают не только развивающиеся страны, но и развитые. В общеупотребительном смысле термин " государственный долг" означает долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами и международными организациями.

В последние годы уделяется большое внимание росту государственного долга. Практически все страны, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним заимствованиям, которые способствуют решению социально-экономических проблем. Но ограниченность финансовых ресурсов, не всегда эффективное использование заимствований, нарушение сроков их погашения приводят к растущему государственному долгу. Чем грозят России впечатляющие темпы наращивания задолженностей? Сможет ли Россия расплатиться со своими долгами? Что необходимо предпринять, для того чтобы наша страна вышла из долговой ямы?  Думаю, что эти вопросы ставили перед собой не один кабинет министров Российской Федерации. Многие экономисты, аналитики и специалисты пытаются решить из года в год данную проблему.

Актуальность данной работы состоит в том, что в современных условиях Россия имеет значительные объемы государственной задолженности и  высокого уровня расходы на ее погашение и обслуживание как в абсолютном, так и в относительном выражении, что отражается на жизненном уровне населения. Поэтому грамотное управление государственным долгом РФ важная социально-экономическая задача.

Целью данной работы является изучение государственного долга РФ, экскурс в историю вопроса, анализ динамики  и структуры внешнего и внутреннего долга и совершенствование методов по его управлению.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• рассмотреть историю возникновения государственного долга Российской Федерации и его сущность;
• изучить классификацию государственного долга;
• рассмотреть способы управления госдолгом РФ;
• проанализировать общее состояние государственного долга;
• изучить динамику государственного внешнего и внутреннего долга РФ;
• рассмотреть основные направления совершенствования управления госдолгом.

Объектом исследования является государственный долг РФ.

Предметом исследования - процесс управления госдолгом РФ.

Методы исследования - системный анализ, синтез теоретического и практического материала, индуктивные и дедуктивные методы, анализ статистических данных с применением методов выборки, сравнения и обобщения.

Исследование проблем государственного долга посвящены работы экономистов классиков, среди которых можно выделить Д. Рикардо , Ж.-Б. Сей, Дж. С. Милль, У. Петти и др. Среди отечественных исследователей можно выделить работы таких авторов как Вавилов Ю.Я., Врублевская О.В., Илларионов А.П., Алехин Б.И. и др. В их работах рассматриваются виды выпускаемых государственных ценных бумаг, анализируется динамика показателей государственного внутреннего долга и внешнего долга РФ, исследуются отдельные элементы государственного долга РФ и некоторые аспекты управления государственным внутренним и внешним долгом РФ.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. В первой главе рассматривается государственный долг РФ, его сущность, структура и классификация, а также процесс управления госдолгом РФ. Во второй главе отражается история возникновения государственного долга в России, динамика и состояние госдолга в настоящее время, совершенствование управления государственного долга Российской Федерации.

1.Теоретическое  содержание государственного долга

1. Сущность государственного долга

Общее понятие государственного долга Российской Федерации, его состав, принципы управления и порядок обслуживания сформулированы и законодательно закреплены в Бюджетном кодексе РФ. Государственный долг  Российской Федерации представляет собой обязательства, возникающие из государственных или муниципальных заимствований, гарантий по обязательствам третьих лиц, другие обязательства в соответствии с видами долговых обязательств, установленными настоящим Кодексом, принятые на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерацией или муниципальным образованием.1 Государственный долг РФ полностью  обеспечивается  всем  находящимся  в федеральной собственности имуществом,  составляющим  государственную  казну.

Причины возникновения государственного долга России различны. С одной стороны, для финансирования государственных нужд государство получает финансовые ресурсы: налоги и обязательные платежи. Но при условии дестабилизации финансового состояния народного хозяйства происходит сокращение поступлений в государственный бюджет. С другой стороны, в условиях стабильных поступлений в казну увеличиваются расходы государства. Увеличение государственных расходов может происходить за счет роста обыкновенных расходов и при появлении непредвиденных, чрезвычайных расходов.

Таким образом, причинами образования государственного долга являются:

1. Рост государственных расходов в связи с необходимостью структурной перестройки экономики и увеличением инвестиций;
2. Чрезвычайные обстоятельства (крупные стихийные бедствия, войны и т.д.), вызывающие такой рост непредвиденных расходов государства, что на их покрытие не хватает обычных резервов;
3. Кризисные явления в экономике, ее развал;
4. Неэффективность финансовой системы;
5. Неспособность правительства держать под контролем финансовую ситуацию в стране;

  Чтобы предотвратить сокращение государственного долга и разрешить возникшие явления, государство должно принять необходимые меры, иначе не избежать нарастания государственного долга страны и ухудшения социально-экономического положения в стране.

Одной из главных причин образования государственного долга в российской экономике является превышение расходов над  реальными доходами бюджета. В случае превышения расходов над доходами возникает необходимость изыскивать способы покрытия этой разницы, поскольку нехватка денежных средств у государства вовсе не означает, что некоторые статьи государственных расходов вообще окажутся лишенными финансирования. Так или иначе государство вынуждено будет найти дополнительные источники доходов, которые позволят материально обеспечить все предусмотренные (запланированные) расходы. Такие действия правительства обусловлены существованием принципа сбалансированности бюджета, который означает, что объем предусмотренных расходов должен соответствовать суммарному объему доходов бюджета и поступлений из источников финансирования его дефицита.2

Существуют следующие способы финансирования дефицита госбюджета:

1)эмиссия денег. Суть данного  способа состоит в том, что  происходит увеличение денежной массы в экономике при прочих равных условиях. Это приводит к инфляции. При этом образуется сеньораж и инфляционный налог.

2)займы на внутреннем  рынке - выпуск и продажа бумаг населению (домохозяйствам и фирмам).

3) займы на внешнем  рынке - у других стран или международных финансовых организаций: МВФ, Мирового банка, Лондонского клуба и др. К достоинствам данного способа финансирования можно отнести: возможность получения крупных сумм,  неинфляционный характер.

Таким образом, нормальное состояние государства должно быть таким, чтобы обыкновенные потребности покрывались обыкновенными доходами (налоги, сборы, пошлины), потребности же, выходящие за рамки обыкновенных, должны быть удовлетворены посредством государственных займов.

Государственный долг Российской Федерации в соответствии с Бюджетным кодексом РФ может существовать в форме:

• Кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;
• Государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;
• Договоров и соглашений о получении РФ бюджетных кредитов из бюджетов других уровней бюджетной системы РФ;
• Государственные ценные бумаги, выпускаемые от имени РФ;
• Договоров о предоставлении РФ государственных гарантий;
• Соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации  долговых обязательств прошлых лет.

Можно сделать вывод, что государственный долг выражает собой результат взаимосвязей исполнительных органов государственной власти Российской Федерации с физическими и юридическими лицами (резидентами и нерезидентами), исполнительными органами других государств и международными финансовыми организациями в части формирования фонда заимствования средств для удовлетворения государственных потребностей Российской Федерации.

1.2. Классификация  государственного долга

Согласно бюджетному кодексу Российской Федерации в зависимости от валюты возникающих обязательств выделяют внешний и внутренний долг.

Ю.Я. Вавилов в своем пособии доказывает, что современная  классификация долга на внешний и внутренний долг не совсем оправдана:

« Проблема обоснованной классификации государственного долга остается актуальной для России. Особенно остро она была поставлена финансовым кризисом, достигшим своего пика в августе 1998г. Дело в том, что изначально рынок государственных  краткосрочных бескупонных облигаций и облигаций федеральных займов (ГКО - ОФЗ) был ориентирован на работу с внутренними инвесторами и до середины 1996 г. присутствие нерезидентов на нем было незначительным. С 15 августа 1996 г. иностранные инвесторы стали работать по новым правилам, снявшим многие ограничения на их деятельность. Нерезиденты получили право осуществлять свои операции на первичном и вторичном рынках ГКО-ОФЗ непосредственно через российские уполномоченные банки. Участие иностранных инвесторов резко активизировалось, и к началу 1998г. на долю нерезидентов приходилось до 27,5 % рынка ГКО-ОФЗ.

Полагая, что рынок ГКО-ОФЗ - это внутренний рынок, Правительство и Банк России делали все для более широкого привлечения на него средств из иностранных источников. Но когда азиатские финансовые рынки закачались, и последствия азиатских кризисов стали доходить до России (октябрь 1977, январь и май 1998г.), нерезиденты стали активно сбрасывать российские ценные бумаги и выводить свои средства на другие, более устойчивые финансовые рынки. Тут-то в полной мере и заявили о себе особенности рынка ГКО-ОФЗ на обслуживании рублевого, внутреннего долга в части, приходящейся на нерезидентов, потребовалась иностранная валюта, и при этом в значительных количествах. В необходимых размерах валютных резервов у правительства не оказалось, и оно было вынуждено приостановить выполнение своих обязательств»3

Таким образом, события, предшествовавшие 17 августа 1998г. со всей определенностью показали, что рублевый долг, приходящийся на иностранных инвесторов, не обычный внутренний долг, а имеющий черты внешнего долга.

В финансовых словарях государственный долг делится на внутренний и внешний в зависимости от рынка размещения, валюты займа и других признаков, а внешние займы определяют как займы, полученные от зарубежных кредиторов.4То есть, мы имеем двойной стандарт, займы классифицируются по признаку источника, держателя займа (внешний или внутренний кредитор), а государственный долг, который является результатом проводимых заимствований, делится в зависимости от рынка размещения или валюты выпуска.

Видимо, в условиях либерализации внешнеэкономической деятельности и углубления конвертируемости рубля в основе деления заимствований на внутренние и внешние может быть положен только признак держателя облигаций  (резидент или нерезидент), т.е. источник заимствований (национальный или внешний финансовый рынок).

Таким образом, под государственным внутренним долгом понимается обязательства, возникающие в валюте РФ, а также обязательства субъектов РФ и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающие в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований).5Другими словами, это долг перед резидентами. В соответствии с Бюджетным кодексом в объем внутреннего долга России включается  основной долг, т.е. номинальные суммы долга по государственным ценным бумагам РФ, по кредитам, ссудам и кредитам, полученным от бюджетов других уровней, по государственным гарантиям, предоставленным Россией. Внешний государственный долг - это обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований).6 Иначе, внешний государственный долг – это долг перед нерезидентами. Во внешний долг включаются обязательства по госгарантиям, предоставленным РФ, и сумма основного долга по кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций.

В зависимости от срока погашения и объема обязательств выделяют капитальный, основной и текущий государственный долг.

Капитальный государственный долг представляет всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам.7

Основной долг - это номинальная стоимость всех долговых обязательств государства и гарантированных им заимствований.8

Текущий долг составляют предстоящие расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам, принятым на себя государством, и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

Согласно существующим уровням государственной власти различают государственный долг Российской Федерации и долг субъектов Российской Федерации. Долговые обязательства, выпущенные органами местного самоуправления, формируют муниципальный долг.

Из вышеизложенного можно сделать вывод, что в отношении госдолга в настоящее время применяется несколько классификационных признаков. В зависимости от источника заимствования выделяют внутренний и внешний долг. В зависимости от срока погашения и объема обязательств выделяют капитальный, основной и текущий государственный долг. Также выделяют государственный долг РФ и государственный долг субъектов РФ.

1.3. Управление  государственным долгом

  Вопросы управления государственным долгом регулируются Бюджетным кодексом Российской Федерации, Федеральным законом от 29 июля 1998г. №458 « Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг, федеральными законами о бюджете на очередной финансовый  год, постановлением Правительства РФ от 4 марта 1997г. № 245 « О единой системе управления государственным долгом Российской Федерации», другими нормативно-правовыми документами, в частности актами Банка России и Внешэкономбанка.

Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.9

Необходимость в управлении долгом проистекает из очевидной реальности – правительство нельзя оставить без денег ни на один день. Заимствования необходимы, когда запланирован бюджетный дефицит. Чтобы правительство в любой момент могло занять столько, сколько нужно, его займы должны быстро поглощаться рынком. Приток денег в казну генерирует отток денег в виде процентов и сумм погашения. И вот мы имеем следующие «классические» цели управления долгом10:

• Бесперебойное снабжение правительства деньгами
• Рынок,  способный « по первому требованию» дать нужную сумму
• Минимизация стоимости обслуживания долгом

В процессе управления государственным долгом органами государственной власти должны решаться следующие основные задачи:

• Поддержание объема государственного долга на экономически безопасном уровне;
• Недопущение резкого колебания котировок заемных обязательств;
• Минимизация стоимости долга для государства;
• Обеспечение своевременного исполнения и обслуживания обязательств в полном объеме.

Помимо этого, должна быть прозрачность управления долгом, предполагающим использование ясных формализованных процедур и механизмов управления долгом, публичное раскрытие информации о величине и структуре долговых обязательств, а также долговой политике государства, его субъекта или муниципального образования.

В основу управления государственным долгом положены следующие принципы11:

• безусловность — обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;
• единство учета — учет в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных федеральными органами власти, органами власти субъектов федерации и органами местного самоуправления;
• единство долговой политики — обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам федерации и муниципальным образованиям;
• согласованность — обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика;
• снижение рисков — выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;
• оптимальность — создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;
• гласность — предоставление достоверной, своевременной и полной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.

На сегодняшний день имеется ряд проблем, связанных с управлением государственным долгом.12 Во-первых, законодательная база по вопросам управления государственным долгом имеет следующие недостатки:

• неполная разработка целей государственных заимствований;
• недостатки в разграничении компетенций, полномочий, ответственности и порядка взаимодействия органов государственной власти;
• неурегулированность вопросов координации и разграничения полномочий Правительства РФ и Банка России в проведении текущей долговой политики.

Во-вторых, несмотря на повышение уровня суверенного кредитного рейтинга России и улучшение условий привлечения государственных заимствований, основной проблемой в области государственного долга остается отсутствие устойчивого рефинансирования за счет внутренних и внешних заимствований в необходимых объемах и на благоприятных условиях.

К другим существенным недостаткам, связанным со структурой государственного внешнего долга Российской Федерации, относятся:

• исторически сложившаяся достаточно высокая стоимость обслуживания государственного внешнего долга;
• сохранение высокого удельного веса внешнего долга в форме задолженности перед правительствами иностранных государств и международными финансовыми организациями, препятствующее проведению структуризации государственного долга;
• ограниченные возможности рефинансирования государственного внешнего долга за счет внутренних заимствований без существенного ухудшения структуры государственного долга по срокам;
• неравномерный характер погашения внешнего долга, наличие пиков платежей;
• неконтролируемые риски корпоративных и региональных заимствований.

Одной из проблем в сфере управления государственным долгом являются сбережения граждан, сделанные еще в Сбербанке СССР.  «У правительства РФ отсутствуют четкие параметры этой задолженности, а также представление о сроках и объемах погашения. По этой причине прямая долговая нагрузка на бюджет определяется самими властями»13,- говорит начальник управления аналитики Росбанка Владимир Колычев. Другая точка зрения на данную проблему: «Скорее всего, эти обязательства так и останутся обязательствами, и со временем их номинальная стоимость будет падать, т. к. количество советских вкладчиков с каждым годом убывает из-за естественной смертности», – считает руководитель отдела бизнес-оценки « Финэкспертизы» А.Дорофеев.14

Управление государственным долгом осуществляется посредством применения следующих методов15:

1. Рефинансирования государственного долга, т.е. погашения основной задолженности и процентов за счет средств, полученных от размещения новых займов;
2. Новации - соглашения между заемщиком и кредиторами по замене обстоятельств по одному кредиту другими обязательствами;
3. Унификации – решения государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов, при этом облигации и сертификаты ранее выпущенных займов подлежат обмену на облигации и сертификаты нового займа.
4. Конверсии - одностороннего изменения доходности займов, т.е. объявления государством о снижении для кредиторов доходности по займам, полученным государством;
5. Консолидации – изменения условий обращения займов в части срока их погашения, т.е. решения государства о переносе даты выплаты по обязательствам на более поздний срок;
6. Отсрочки погашения займов – консолидации при одновременном отказе государства от выплаты доходов по займам;
7. Аннулировании государственного долга – отказа государства от всех обязательств по ранее выпущенным займам;
8. Реструктуризации – погашения долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований в объемах погашаемых долговых обязательств с установлением иных условий обслуживания и сроков погашения.

Таким образом, целью управления государственным долгом является нахождение оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению. Эффективное применение методов управления госдолгом приведет к снижению выплачиваемых процентов по займам, увеличениям сроков погашения, что положительно скажется на экономике нашей страны.

2. Эффективность долговой политики РФ

2. 1. История развития государственного долга

Российское государство осуществляло заимствования путем выпуска долговых обязательств еще со времен Петра I. Ключевский писал о долговой политике в период реформ Петра I: «Петр не оставил после себя ни копейки государственного долга, не израсходовал ни одного рабочего дня у потомства, напротив, завещал преемникам обильный запас средств, которым оно долго пробавлялось, ничего к ним не прибавляя. Его преимущество перед ними в том, что он был не должником, а кредитором будущего»16

Дореволюционная Россия имела достаточно богатую кредитную историю. Так, Екатерина II в 1769г., сделала первый заем в Голландии. С этого момента и началась кредитная история Российского государства. За годы правления Екатерины II (а правила она с 1762 по 1796 гг.) было сделано 20 займов на общую сумму 75 млн. гульденов. К концу XVIII в. займы составили уже 215 млн. руб. В период русско-японской войны и Первой русской революции 1905-1907гг. сумма задолженности увеличивается, а вскоре, с 1910 г. начинает стабилизироваться.17

К 1914 г. Россия вышла на первое место в мире по размеру внешнего долга, что связано с бурным промышленным подъемом в 90-х годах XIX столетия, первой мировой войной, русско-японской войной и др. За 1914–1917 гг. внешние заимствования России составили 7,7 млрд. руб. К моменту Октябрьской революции внешний долг России превысил 12,5 млрд. руб. Но Российское правительство все-таки сумело создать репутацию надежного заемщика, который действует на рынке государственного долга аккуратно. После Октябрьской революции советское государство отказалось платить по государственным долгам царской России как иностранным, так и отечественным держателям государственных ценных бумаг. В результате была заложена правительством советского государства новая финансовая "культура".

В начале 60-х годов для покупки импортного оборудования мы стали использовать прямые долгосрочные кредиты заказных банков. За 1964-1965 гг. мы успели заключить 9 соглашений о банковских кредитах сроком на 10-15 лет на общую сумму 480 млн. руб. В 1966г. СССР было подписано еще 7 новых кредитных соглашений на общую сумму 449 млн. руб. СССР были получены крупные кредиты заказных банков в размере 11 млрд. руб., погашение которых производилось с 1984.