Государственный внешний и внутренний долг

Содержание

Введение _________________________________________________________3

Глава 1. Сущность государственного долга ____________________________5

1. Внутренний государственный долг ______________________________9
2. Внешний государственный долг _______________________________13

Глава 2. Обслуживание и погашение долговых обязательств, методы регулирования ___________________________________________________17

Глава 3. Проблемы и противоречия государственного долга РФ, пути их решения ________________________________________________________24

Заключение ______________________________________________________30

Список использованной литературы _________________________________32

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

В настоящее время экономики многих стран характеризуются наличием больших государственных внешних и внутренних долгов. Ни одно государство не обходится без заимствования денежных ресурсов на финансовых рынках посредством государственных внутренних займов, которые выступают в качестве эффективного инструмента преодоления ограниченности налоговых поступлений в бюджет и эффективного проведения денежно-кредитной политики.

Переход России к рыночной экономике потребовал от правительства пересмотра основных принципов финансирования бюджетных расходов и перехода к широко используемым в мировой практике безинфляционным методам покрытия дефицитов бюджета. Постепенно роль основного источника денежных поступлений в российский бюджет наряду с налогами (если не принимать во внимание сверх доходов от продажи углеводородного сырья) стали выполнять государственные займы, объемы выпуска которых в условиях экономического роста в стране - постоянно увеличиваются.

Вопрос о государственных долгах связан с самим фактом непосредственного участия государства в экономической жизни общества. Это участие в современных условиях определяется задачей создания антиинфляционного механизма экономического роста, суть которого состоит в обеспечении полной занятости и установления стабильного уровня цен.

Необходимость государственного вмешательства обусловлена тем, что само по себе действие закона стоимости, понуждая хозяйствующие субъекты добиваться максимальной прибыли путем сокращения затрат капитала и повышения качества продукции, не в состоянии разрешать макроэкономические проблемы. Напротив, механизм распределения ресурсов, основанный на стихийном внутриотраслевом и межотраслевом переливе капитала, приводит к нарушению макроэкономического равновесия, к несоответствию между совокупным спросом и совокупным предложением.

Идея государственного долга как некой общественной ноши возникает, потому что долги правительства, в конечном счете, являются долгами налогоплательщиков. Однако на основе данного подхода государственный долг как проблема не существует, за исключением той его части, которая принадлежит иностранцам, поскольку все граждане государства, вместе взятые, являются и держателями государственного долга, и должниками по нему.

Поэтому очевидно, что нарастание внутреннего долга менее опасно для национальной экономики по сравнению с ростом ее внешнего долга. Утечки товаров и услуг при погашении внутреннего долга не происходит, однако возникают определенные изменения в экономической жизни, последствия которых могут быть весьма значительны.

Основными целями данной курсовой работы являются: раскрытие сущности государственного долга РФ и основных проблем управления им, изучение процесса формирования и регулирования государственного долга в России.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

-  дать определение понятиям «государственный долг», «дефицит бюджета»;

-  раскрыть основные методы обслуживания государственного долга;

-  охарактеризовать систему управления государственным долгом РФ;

-  определить принципы управления государственным долгом;

-  проанализировать современную ситуацию на рынке внешних и внутренних заимствований.

Актуальность данной проблемы на сегодняшний день выражается и тем, что в современных условиях Россия и ее субъекты активно пользуются средствами привлеченных займов для решения текущих проблем. Это особенно актуально и в условиях текущего финансового кризиса.

 

Глава 1. Сущность государственного долга.

Государственным долгом общепринято считать общий размер задолженности правительства владельцам государственных ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных дефицитов минус бюджетные профициты.

В толковых словарях есть множество определений государственного долга, например: сумма задолженности государства внешним и внутренним кредиторам.

Различают внешний государственный долг и внутренний государственный долг.

Государственный долг складывается из задолженности центрального правительства, региональных и местных органов власти, государственных организаций, предприятий.

Сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты) в зависимости от рынка размещения валюты, займа и других характеристик подразделяется на внутренний и внешний, в зависимости от срока погашения - капитальный и текущий.

Следует различать иностранный долг, с одной стороны, и государственный долг - с другой. Внешний долг - это то, что страна взяла взаймы за границей, чтобы покрыть дефицит платежного баланса. Та часть, которую государство занимает за рубежом, будет таким образом входить как в государственный, так и в иностранный долг. Движение платежного баланса определяет суммарный иностранный долг.

Государственный долг определяется динамикой бюджетного дефицита. Чтобы государственный долг уменьшался, бюджет должен иметь положительное сальдо. Если государственный бюджет имеет дефицит, государственный долг увеличивают для покрытия этого дефицита, путем выпуска новых займов, в основном заменяя краткосрочные обязательства более долгосрочными ценными бумагами или обязательствами, по которым истекает срок погашения новыми облигациями - то есть рефинансируют государственный долг.

Большая часть государственного долга обычно возникает внутри страны. В основном займы поступают от предприятий и более или менее зажиточных домашних хозяйств. Таким образом, граждане тем или иным образом способом оплачивают издержки государственного долга, в частности путем уплаты налогов, предоставляя государству возможность платить проценты по государственному долгу.

Термин "государственный долг" в его общеупотребительном значении включает не весь государственный сектор. В США, например, в государственный долг финансы штатов и муниципалитетов обычно не входят.

Из вышеприведенных определений, очевидно, что государственный долг - это суммарная задолженность государства своим кредиторам.

Государственный долг - совокупность дефицита государственного бюджета за определенный период. Это экономическое определение государственного долга. В России юридическое определение государственного долга приведено в Бюджетном кодексе Российской Федерации в статье 97 в которой говорится: "к государственному долгу Российской Федерации относятся долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами Российской Федерации, субъектами Российской Федерации, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных заимствований Российской Федерации, а также долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией, и долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов Российской Федерации об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц, возникших до введения в действие настоящего Кодекса".[1]

Государственные долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме:

- кредитных соглашений  и договоров, заключенных от имени  Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными  государствами и международными  финансовыми организациями;

- государственных займов, осуществленных путем выпуска  ценных бумаг от имени Российской  Федерации;

- договоров и соглашений  о получении Российской Федерацией  бюджетных кредитов от бюджетов  других уровней бюджетной системы  Российской Федерации;

-договоров о предоставлении  Российской Федерацией государственных  гарантий;

- соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных  от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации  долговых обязательств Российской  Федерации прошлых лет.

Долговые обязательства Российской Федерации могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (свыше одного года до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет и до 30 лет). Существуют ограничения по срокам погашения долговых обязательств, которые не могут превышать 30 лет, а также не допускается изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения. [1]

Государственный долг можно классифицировать по различным критериям. По валютному критерию государственный долг делится на внешний и внутренний: рублевые долги относятся к внутреннему долгу, а валютные соответственно - к внешнему. В международной практике есть и другое определение внешнего долга - как совокупного долга нерезидентам, а внутреннего долга - как совокупного долга резидентам.

Различают также капитальный государственный долг, то есть вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая проценты, которые должны быть уплачены по этим обязательствам, а также текущий долг - расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Внутренний  государственный долг

Государственный внутренний долг РФ – финансовые обязательства России, возникающие в связи с привлечением для выполнения государственных программ и заказов средств негосударственных организаций и населения страны.

В Российской Федерации внутренний долг включает в себя долговые обязательства Правительства РФ, выраженные в валюте РФ, перед юридическими и физическими лицами, если иное не установлено законодательными актами, обеспечивается всеми активами, находящимися в распоряжении Правительства РФ. Внутренний долг охватывает задолженности прошлых лет, вновь возникшие задолженности и долговые обязательства бывшего СССР в части, принятой на себя РФ.

Статьей 98 Бюджетного кодекса Российской Федерации определены следующие формы внутреннего государственного долга:

• государственные займы, осуществленные путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;
• договоры и соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;
• договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;
• соглашения и договоры, заключенные от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

В соответствии с пунктом 3 этой же статьи в объем государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:

• основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации;
• объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерацией;
• объем основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетов других уровней;
• объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

Основные государственные долговые обязательства, обеспеченные Правительством РФ, включают:

• государственные краткосрочные облигации; 
• государственные долгосрочные облигации; 
• облигации государственного сберегательного займа; 
• облигации внутреннего государственного валютного займа; 
• казначейские векселя и обязательства: золотые сертификаты

По данным ЦБ РФ, внутренний долг РФ на 1 октября 2013 года составил 4 175,9 млрд руб.

Рассмотрим структуру и динамику государственного внутреннего долга по состоянию на 1 октября 2013 года (в части государственных ценных бумаг, номинированных в валюте Российской Федерации)

Таблица 1 - Структура и динамика внутреннего долга РФ по состоянию на 1 октября и 1 ноября 2013 года.

Виды государственных ценных бумаг	По состоянию на 01.10.13	По состоянию на 01.11.13
ОФЗ-ПД	2 432,462	2 524,868
ОФЗ-АД	1 045,984	1 045,984
ГСО-ППС	475,550	475,550
ГСО-ФПС	132,000	132,000
ОВОЗ	90,000	90,000
Итого:	4 175,996	4 268,402

Размер государственного внутреннего долга России на 1 ноября, по данным Минфина, составлял 4 триллиона 268,402 миллиардов рублей.

На 1 января 2013 года внутренний долг РФ составлял 4 триллиона 977,9 миллиардов рублей. Таким образом, внутренний долг РФ, выраженный в государственных ценных бумагах, уменьшился с Нового года к 1 ноября на 709,5 миллиардов рублей, следует из сообщения Минфина. [15]

Долг РФ, выраженный в облигациях федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД), на 1 ноября составил 1 045,984 миллиарда рублей, в ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) - 2 524,868 миллиарда рублей, в государственных сберегательных облигациях с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ФПС) - 132,000 миллиарда рублей и в ГСО с постоянной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ППС) - 475,550 миллиарда рублей, уточняется в сообщении министерства.

Таким образом, изучив структуру государственного внутреннего долга Российской Федерации, можно сделать вывод о том, что ближайшими задачами на рынке государственного внутреннего долга Российской Федерации являются:

• проведение мероприятий по ограничению влияния на ликвидность рынка и ценообразование его крупных участников;
• создание системы инвестирования средств для накопительной части трудовой пенсии, позволяющей, с одной стороны, максимально обеспечить интересы застрахованных лиц, а с другой – сохранить устойчивость, надежность и ликвидность рынка государственного долга;
• оптимизация структуры государственного внутреннего долга с доведением средневзвешенного срока погашения государственных ценных бумаг до семи-восьми лет;
• разработка национальной системы сбережений, предоставляющей гражданам Российской Федерации возможность покупки государственных ценных бумаг непосредственно у эмитента;
• достижение структуры инвесторов на рынке государственного внутреннего долга, при которой объем портфеля одного инвестора не будет превышать 30-40% совокупного объема рынка;
• существенное снижение внешнего долга путем досрочного погашения части долговых обязательств за счет использования средств стабилизационного фонда.

Перечисленные выше меры должны в совокупности положительно повлиять на инвестиционную активность населения России, постепенно приучать его к более цивилизованным методам сохранения собственных накоплений. Вместе с тем расширение рынка государственного внутреннего долга положительно влияет и на снижение темпов инфляции за счет определенной стерилизации денежной массы, находящейся на руках населения. [20, с.232]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Внешний государственный  долг

Внешний долг России — обязательства, возникающие в иностранной валюте (ст. 6 Бюджетного кодекса РФ).

Рассмотрим структуру и динамику государственного внешнего долга Российской Федерации. [18, с.641]

Таблица 2 - Структура государственного внешнего долга РФ, млн. долларов США.

Категория долга	2010		2011		2012
Государственный внешний  долг Российской Федерации (включая  обязательства бывшего Союза  ССР, принятые Российской Федерацией )	40899,4		36002		40544,8
Задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба,  не являвшаяся предметом реструктуризации	821,3			610,2	385
Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба	1762,5			1484,1	1131,1
Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ	1153,4			1028,7	984
Коммерческая задолженность бывшего СССР	821,1			56,9	55,9
Задолженность перед международными финансовыми организациями	3269,9			2648,1	2097
Задолженность по внешним облигационным займам	30456,5			29183,4	34910,4
Задолженность по ОВГВЗ	1775			24,6	10,7
Государственные гарантии Российской Федерации в иностранной валюте	839,7			966	970,7

 

Изучая структуру государственного внешнего долга Российской Федерации с 2010 г. по 2012 г., внимание акцентируется на резком уменьшении задолженности странам-участникам Парижского клуба.

Проследив динамику общей суммы государственного внешнего долга РФ с 2010 г. по 2013 г., можно сделать вывод о её значительном снижении, что свидетельствует о правильной политике государства и о правильных направлениях управлений государственным внешним долгом.

Для сравнения, по данным S&P за 2005 г., государственный долг Германии составлял 68 % ВВП, Франции — 66 %, США — 53 %, Великобритании — 43 %, Норвегии — 36 %, Австралии — 12 %, Казахстана — 10 %, Гонконга — 2 %. [14]

Рассмотрим структуру государственного внешнего долга по состоянию на 1 октября 2013 года.

Таблица 3 - Структура государственного внешнего долга по состоянию на 1 октября 2013 года.

Категория долга	млн. долларов США	эквивалент млн. евро
Государственный внешний  долг Российской Федерации (включая  обязательства бывшего Союза  ССР, принятые Российской Федерацией )	55 778,8	41 332,9
Задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации	184,7	136,9
Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба	1 061,2	786,3
Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ	960,7	711,9
Коммерческая задолженность бывшего СССР	23,0	17,0
Задолженность перед международными финансовыми организациями	1 629,6	1 207,6
Задолженность по внешним облигационным займам	40 649,4	30 121,8
Задолженность по ОВГВЗ	5,5	4,1
Государственные гарантии Российской Федерации в иностранной валюте	11 264,7	8 347,3

 

В абсолютном выражении российский внешний государственный долг на 1 октября 2013 года составил 55 778,8 млн долларов. После кризиса 1998 года, внешний долг России составлял 146,4 % от ВВП. В перспективе, по принятому трехлетнему бюджету на период 2013 – 2015 гг., госдолг должен сократиться с 1,5% в 2013 году до минимального значения 0,1% ВВП в 2015 году.

Для более наглядного представления структуры государственного долга, рассмотрим диаграмму. 

Рис. 1 - Структура государственного внешнего долга РФ на 01 октября 2013 г. 

Наибольшую часть государственного внешнего долга составляет задолженность по внешним облигационным займам.

Несмотря на то, что кредитные рейтинги суверенных внешних облигаций не высоки, вероятность погашения данного вида задолженности своевременно и в полном объеме достаточно высока, даже в случае не самого оптимистичного сценария развития экономической ситуации в России. 

Крайне негативной особенностью структуры долга России является то, что около 90% российских долговых обязательств находится в собственности нерезидентов. Иностранные инвесторы оказались владельцами не только валютных долговых обязательств, но и большой части рублевых облигаций, которые формально относятся к внутреннему долгу России. 

На сегодняшний день российское правительство обслуживает еврооблигации, кредиты, полученные от международных финансовых организаций, ОВВЗ и выплачивает проценты по долгам Парижскому клубу кредиторов. Однако при этом необходимость реструктуризации долгов бывшего СССР, возможно, на более благоприятных для России условиях, остается несомненной. 

Как бы то ни было, очевидно, что без проведения структурных реформ национальной экономики дальнейшее наращивание долга является бесперспективным. В связи с этим следует обратить внимание на практику принятия федеральных бюджетов с огромным бюджетным дефицитом. Именно продолжительный и значительный дефицит бюджета явился одной из основных причин стремительного роста объема государственного долга. 

Последствия накопления государственного долга:

• Переложение налогового бремени на будущие поколения. 
• Перераспределение доходов среди населения. 
• Вытеснение (сокращение) частных инвестиций в силу выпуска государственных ценных бумаг. 

Последствия внутреннего долга для экономики менее тяжелы, так как экономические ресурсы перераспределяются внутри страны.

В ходе анализа государственного внешнего долга России были выявлены следующие основные моменты:

- большую часть российского  долга (в том числе долга СССР) составляют краткосрочные заимствования именно из-за этого на протяжении последних десяти лет так часто возникал вопрос о реструктуризации задолженности;

- отсутствует система  долгового управления, долгами в  России занимаются Министерство  Финансов, Внешэкономбанк, частично  Центральный Банк. То есть не  существует единого органа, который  занимался исключительно проблемами  долга, хотя подвижки в этом  вопросе есть;

- погашению и обслуживанию  государственного долга в настоящее  время уделяется приоритетное  значение; 

- правительство стало  осознавать проблему предстоящих  значительных выплат внешнему  долгу в ближайшие годы. Об  этом свидетельствует прописанный  в бюджете механизм создания  финансового резерва, и заявления  руководства страны о досрочном  погашении обязательств перед  кредиторами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Обслуживание и погашение долговых обязательств, методы регулирования.

Бюджетная, долговая и валютная политика государства неразрывно связаны между собой: государственный долг влияет на экономический рост, денежное обращение, уровень инфляции, ставки рефинансирования, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом и реальный сектор экономики, приводит к сокращению инвестиционных ресурсов в экономике, нарушению воспроизводственных процессов, снижению экономического роста, поэтому большую роль в экономике Российской Федерации играет управление государственным долгом. 

Управление государственным долгом - это регулируемая нормами права совокупность мероприятий государства по использованию долговых отношений, направленных на погашение долговых обязательств и формирование благоприятных социально-экономических условий развития страны, одно из направлений финансово-бюджетной политики страны, связанное с деятельностью государства на внешних и внутренних финансовых рынках в качестве экономического субъекта - заемщика и гаранта. Оно предусматривает привлечение финансовых ресурсов путем размещения ценных бумаг или других источников, погашение и обслуживание долговых обязательств. Для этих целей необходим:[4]

- анализ социально-экономического  развития государства на перспективу; 

- оценка методов финансирования  бюджетного дефицита и возможных  источников его покрытия;

- определение предельно  допустимых размеров государственного  долга, рационализация его состава  и структуры;

- меры по стабилизации  размеров, оценка влияния государственного  долга на развитие экономики  страны.