Инфляция и антиинфляционная политика Беларусии

БЕЛОРУСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ И СОЦИАЛЬНЫХ

ТЕХНОЛОГИЙ

Кафедра экономики и управления бизнесом

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему

ИНФЛЯЦИЯ И АНТИИНФЛЯЦИОННАЯ ПОЛИТИКА БЕЛАРУСИ

Студент группы 813-з Н.Н. Сивая

специальности «Менеджмент»

Минск 2010г.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1 СУЩНОСТЬ, ВИДЫ И МЕТОДЫ  ИЗМЕРЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ

1.1 Сущность инфляции

1.2 Классификация видов  инфляции

1.3 Методы измерения инфляции

2 СУЩНОСТЬ И НАПРАВЛЕНИЯ  АНТИИНФЛЯЦИОННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

3 ОСОБЕННОСТИ ИНФЛЯЦИИ  И ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ АНТИИНФЛЯЦИОННОГО  РЕГУЛИРОВАНИЯ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

3.1 Особенности инфляции  в Республике Беларусь

3.2 Антиинфляционное регулирование  в Республике Беларусь

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

В большинстве стран мира уровень инфляции – один из важнейших  макроэкономических показателей, который  влияет на процентные ставки, обменные курсы, на потребительский и инвестиционный спрос, на многие социальные аспекты, в  том числе на стоимость и качество жизни.

Способность государства  поддерживать уровень инфляции на приемлемом уровне свидетельствует об эффективности  экономической политики, в том  числе денежно-кредитной, о степени  развития механизмов саморегуляции, об устойчивости и динамизме всей экономической  системы.

Проблема инфляции представляется наиболее актуальной для стран с  переходной экономикой, где можно  обнаружить одновременно все типы инфляции: инфляцию спроса, издержек, структурную  инфляцию, а также их подвиды. Для  данного типа экономики инфляция проявляется не только в постоянном росте цен, но и в увеличении товарного  дефицита, снижении качества товаров  и услуг.

Темп инфляции является важнейшим  индикатором состояния экономики, в котором отражаются как внутренние и внешние факторы, так и более  фундаментальные, отражающие структурные  характеристики экономики. Все это  определило выбор темы курсовой работы. Цель работы: исследовать влияние  инфляции на экономику, ее причины, структуру, методы измерения инфляции, методы решения этой проблемы.

Для достижения цели были решены следующие задачи:

определена сущность инфляции и методы ее измерения;

выявлены условия возникновения  инфляции;

исследованы направления  антиинфляционного регулирования;

определены особенности  инфляционных процессов и направления  борьбы с инфляцией в Республике Беларусь.

В ходе исследования были использованы монографический, статистический, графический  методы, метод сравнительного анализа.

Теоретической и методологической основой для написания курсовой работы послужили труды отечественных  и зарубежных учёных-экономистов, материалы  научной периодики, отчётность государственных  статистических органов Беларуси, средства Интернет.

1 СУЩНОСТЬ, ВИДЫ И МЕТОДЫ  ИЗМЕРЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ

1.1 Сущность инфляции

Современный термин «инфляция» (от латинского слова inflation – вздутие, разбухание) был позаимствован из медицины. Он стал употребляться применительно  к денежному обращению в последней  трети XIX в. Первоначально под инфляцией  понималось всякое расширение денежного  обращения, затем ее определяли как  переполнение каналов обращения  денежной массой, превышающей потребности  товарооборота, что способствует обесценению  денежной единицы и росту цен.

Со второй половины XX в. к  анализу инфляции применяется многофакторный подход, и большинство экономистов  считают ее общеэкономическим явлением, поскольку динамика денежных параметров определяется процессами общественного  воспроизводства и экономической  политикой руководства страны.

Наиболее успешную попытку  упорядочить и систематизировать  знания об инфляции сделала в конце 70-х годов прошлого столетия Л. Красавина. По ее мнению, сущность инфляции состоит  в нарушении закона денежного  обращения; причинами инфляции служат диспропорции в процессе общественного  воспроизводства и экономическая  политика; формы проявления инфляции – избыток денежной массы в  обращении по сравнению с потребностями  оборота и обесценение денег. Это означает, что инфляцию нельзя определять только как нарушение  закона денежного обращения. Независимо от того, какие причины послужили  первичными импульсами, любое повышение  цен вызывает необходимость увеличения денежной массы и расширения денежно-кредитного оборота.

В экономической структуре  общества каждый закон действует  не изолированно, а во взаимной связи  с другими. Выделение некоторых  законов, возможно только в теоретическом  анализе, поэтому из отдельного закона можно вывести лишь абстрактное  понятие. Явления же реальной действительности, тем более такое сложное, как  инфляция, – результат взаимодействия многих законов. Таким образом, на динамику инфляционных процессов влияют как  денежные так и не денежные факторы.

К денежным факторам следует  отнести: темпы прироста денежной массы, величину спроса на деньги, динамику временных  лагов, также темпы изменения  реального производства.

Вместе с тем инфляция не чисто денежное явление и даже не совсем экономическое. Исторический опыт свидетельствует, что инфляция очень часто является результатом  общественных потрясений, политических и социальных конфликтов, когда нарушается устойчивость всей экономической системы. Следует подчеркнуть, что экономика  не живет какой-то своей собственной  жизнью в режиме автоматизма, а создается  и управляется людьми. Поэтому  существует еще один важный фактор, который имеет определенное влияние  на инфляционные процессы – психологический  фактор. Как показывает мировой опыт, инфляция во многом зависит от общественной психологии, от стереотипов потребления, от настроений складывающихся в обществе. Не случайно в экономической науке  появился термин «инфляционные ожидания».

В этой связи весьма интересными  представляются взгляды на проблему инфляции германского ученого и  политического деятеля Л. Эрхарда, основоположника теории и практики социально-рыночного хозяйства, автора германского «экономического чуда». В книге «Благосостояние для  всех» он писал: «Я хотел, чтобы в  германском народном хозяйстве укрепилось такое умонастроение, под влиянием которого каждый покупатель обдумывал  бы самым обстоятельным образом, действительно ли не слишком высока цена товара, который он желает приобрести. С другой стороны всякий, кто что-либо производит или предлагает, еще раз  должен бы подумать, оправдана ли его  цена с точки зрения требования о  сохранении устойчивости цен и обеспечения  прочности нашего народного хозяйства  в целом». Послевоенный опыт Германии наглядно свидетельствует о том, что успешные экономические преобразования невозможны без включения в этот процесс человеческого фактора, который, в частности, оказывает  существенное влияние на динамику и  характер ценовых показателей.

Инфляция представляет собой  сложное экономическое явление, которое по-разному объясняют  различные научные школы. Сторонники монетаристского подхода определяют инфляцию как снижение покупательной  способности денег, их обесценение  или как переполнение финансовых каналов бумажными деньгами, что  приводит к их обесценению. Причину  они видят в нарушении макроэкономического  равновесия из-за превышения совокупного  спроса над предложением или инфляционного  разрыва между ними, который вызывает рост цен. В данном случае речь идет о так называемой «инфляции спроса». Этот тип инфляции преобладает, когда  возрастают расходы государства  на покрытие дефицита государственного бюджета, военных расходов, роста  внутреннего долга государства, расширения выдачи кредитов банками  и др.

Экономисты, не разделяющие  чисто монетаристских взглядов, сторонники кейнсианства, теорий «структурной инфляции»  и «экономики предложения», считают, что инфляция – это совокупный рост цен в экономике. Нарушение  макроэкономического равновесия вызывается удорожанием факторов производства, ведущим к росту издержек на единицу  продукции. Производителям товаров  приходится повышать цены, что ведет  к росту заработной платы. В результате раскручивается спираль «заработная  плата – цены». В данном случае имеет место «инфляция издержек».

Конечно, в реальной экономической  жизни феномен инфляции более  сложен и трудно выделить, какой  из двух ее типов в данный момент преобладает. Кроме того, инфляция необязательно  выражается в росте цен. Инфляционные процессы могут проявляться в  неудовлетворенном спросе населения  на товары и услуги, в избыточности сбережений и др. Поэтому появилась  концепция структурной инфляции, которая как бы синтезирует теории инфляции спроса и издержек. Структуралисты считают, что причина инфляции коренится  в несбалансированности экономики, неэластичности предложения и слабой мобильности факторов производства.

1.2 Классификация видов  инфляции

Инфляцию следует рассматривать  как болезнь всего хозяйственного механизма, которая отражается на всех социальных и экономических параметрах. Она прежде всего влияет на рост цен. Но инфляция есть причина, а рост цен – следствие.

По форме проявления различают  инфляцию трех видов.

Скрытая инфляция: снижается  качество товаров и услуг при  неизменном уровне цен, официальная  статистика не отражает рост уровня государственных  розничных цен из-за произвольно  выбранной потребительской корзины, инфляции захватывает и инвестиционную сферу – растет сметная стоимость  основных производственных фондов.

Открытая инфляция – рост уровня цен, падение покупательской способности денежной единицы, рост стоимости потребительской корзины.

Подавленная инфляция –  цены не повышаются при резком росте  неудовлетворенности спроса. Возникает  дефицит, товары уходят на черный рынок, ассортимент сокращается. Этот вид  инфляции характерен для административно-командной  экономики с централизованным регулированием цен.

Различают также абсолютную и относительную инфляцию. Абсолютная инфляция означает повышение уровня цен, а при относительной инфляции цены не растут, но оказываются завышенными  по сравнению со снизившейся себестоимостью выпускаемой продукции. Некоторые экономисты (прежде всего западные) употребляют понятие абсолютной и относительной инфляции при исследовании зависимости инфляции от роста производительности труда. Если при росте производительности труда цены остаются на прежнем уровне (при прочих равных условиях в данном случае должно было произойти снижение цен), то имеет место относительная инфляция. Если же цены растут вместе с ростом производительности труда, то такая инфляция является абсолютной.

Существует еще корректирующая инфляция, всплеск которой происходит вскоре после либерализации цен, а ее масштабы и продолжительность  зависят от степени дефицитности (разрыва между платежеспособным спросом и предложением), от величины обменного курса валюты и степени  монополизации внутреннего рынка, а также способности иностранных  товаров нарушить эту монополию.

Главным и наиболее наглядным  показателем наличия или отсутствия инфляции, а также ее глубины является индекс инфляции (масштаб инфляции). Если цены растут сравнительно медленно (примерно от 3 до 10 % в год), говорят  о ползучей или умеренной инфляции. Если же рост цен происходит быстро и скачкообразно, измеряясь двузначными  цифрами (от 10 до 200 % в год), то инфляцию квалифицируют как галопирующую. Когда обесценение денег становится самоподдерживающим и неконтролируемым, а темпы роста цен и денежной массы оказываются исключительно  высокими (от 200 и более 1000 % в год), наступает гиперинфляция. Она обычно происходит в условиях войны, экономической  разрухи, политической нестабильности. Классическим можно считать пример гиперинфляции в Германии после  первой мировой войны в 1921-1923 гг., в период гражданской войны в  России.

Особенности инфляции зависят  во многом от различий в экономических  системах. В условиях рыночной экономики, когда цены и доходы свободно формируются  в основном под воздействием спроса и предложения, обесценение денег  носит открытый характер. При централизованно-директивном  определении цен и доходов  существует скрытая (подавленная) инфляция. Ее основные проявления заключаются  не в повышении цен, а в хроническом  дефиците товаров и услуг, росте  вынужденных денежных сбережений, развитии теневой экономики и т.п. Иначе  говоря, обесценение денег в данной ситуации выступает в закамуфлированном  виде.

В зависимости от причин возникновения стремительного роста  цен и обесценения денег, на основания  анализа мировой практики можно  выделить следующие виды инфляции:

административную инфляцию;

инфляцию издержек;

инфляцию спирали цен  и зарплат;

инфляцию спроса.

Административная инфляция порождается волей государственных  органов, различных союзов и объединений, отдельных лиц и др. В России пока сохраняется достаточно высокая  степень монополизации товарных рынков и, соответственно, самый сильный  ценовой диктат монополистов.

Фактическое отсутствие конкуренции  на основных товарных рынках, монополизм производителей и поставщиков продовольственной  и промышленной продукции сохраняют существование рынка продавца, а не рынка покупателя, как в большинстве стран с развитой рыночной экономикой.

Административная инфляция проявляется во взвинчивании тарифом  на железнодорожные перевозки, платы  за услуги почты, связи, коммунальные услуги, увеличении ставок импортных пошлин и др.

Поднимая цены в ключевых отраслях, например, увеличивая тарифы на перевозку народнохозяйственных грузов или на газ для промышленных потребителей, административная инфляция стимулирует инфляцию издержек.

В мировой практике под  инфляцией издержек подразумевается  такой механизм формирования цен, при  котором их рост определяется не увеличением  спроса, а повышением затрат. Инфляция издержек обусловлена ростом всех компонентов  производственных затрат – материальных ресурсов, заработной платы, затрат на обслуживание долгов и покупку денежных ресурсов и др. [Приложение А].

Инфляция издержек не является специфической закономерностью  переходного периода от централизованно  планируемой экономики к нормальной рыночной системе.

Вспышки инфляции издержек происходят при ряде структурных  сдвигов, снижающих чувствительность экономики к конечному потребительскому спросу и создающих условия, когда  система производства, кредитно-денежный и фондовый рынки начинают работать во многом сами на себя.

Инфляция спирали цен  и зарплат близка по характеру  к административной инфляции и инфляции издержек, поскольку обусловливается  повышением уровня заработной платы (в  частности, работникам бюджетной сферы), что приводит к росту денежной массы и увеличению издержек производства, что, соответственно, провоцирует рост цен на большинство продовольственных  и промышленных товаров. Соответственно рост цен вызывает необходимость  индексации заработной платы, тем самым  замыкая порочный круг.

И наконец, инфляция спроса порождается выпуском в обращение  дополнительной массы платежных  средств, что создает превышение спроса над предложением и приводит к росту цен [Приложение А].

В этой связи необходимо сокращать государственные расходы, стремясь в идеале к бездефицитному бюджету ради уменьшения эмиссии  денег.

Очевидно, что все описанные  выше виды инфляции тесно связаны  между собой и влияют друг на друга.

1.3 Методы измерения инфляции

Одно из главных больных  мест инфляции – это то, что цены имеют тенденцию подниматься  очень неравномерно. Одни подскакивают, другие поднимаются более умеренными темпами, а третьи вовсе не поднимаются. Один из наиболее наглядных показателей  наличия или отсутствия инфляции, ее глубины является показатель индекса  цен. Показатели инфляции призваны дать количественную оценку инфляционных процессов.

Индексы – это относительные  показатели, характеризующие соотношение  цен во времени. Они рассчитываются по отношению к базовому периоду.

Уровень инфляции (темп роста  цен) – относительное изменение  среднего (общего) уровня цен. В макроэкономических моделях уровень инфляции может  быть представлен как

p=

где Р – средний уровень  цен в текущем году;  – средний уровень цен в прошлом году.

Темп инфляции – выраженный в процентах годовой темп роста  общего уровня цен в течение определенного  периода времени.

Так называемое «правило величины 70» дает нам другую возможность  количественно измерить инфляцию. Точнее говоря, оно позволяет быстро подсчитать количество лет, необходимых для  удвоения уровня цен. Надо только разделить  число 70 на ежегодный уровень инфляции [17].

Существует несколько  индексов цен:

Индекс потребительских  цен выражает относительное изменение  среднего уровня цен группы товаров  и услуг (потребительской корзины) за определенный период.

Индекс потребительских  цен определяется по формуле

ИПЦ = Ct / C * 100 %

Ct – Стоимость потребительской  корзины в текущий момент времени

С – Стоимость такой  же корзины в базовый момент времени

индекс розничных цен  набора из 25 важнейших видов продуктов  питания;

индексы количества наличных денег в обращении и выпуск денег в обращение;

индекс стоимости жизни  – показатель, характеризующий динамику стоимости набора потребительских  товаров и услуг (в соответствии с фактической структурой потребительских  расходов населения). В США такой  индекс рассчитывается ежемесячно Бюро Статистики Труда. В потребительской  корзине учитывается 400 видов товаров  и услуг, приобретаемых средней  городской семьей за определенный промежуток времени (месяц, год).

Индекс стоимости жизни  используется при расчете минимальной  заработной платы, от него зависит уровень  заработной платы. В развитых странах  раз в полгода происходит корректировка  заработной платы: на 1% роста инфляции рост заработной платы составляет 0,5%.

Индекс оптовых цен  производителя При исчислении индекса  оптовых цен (индекса цен товаров  производственного назначения) рассматривается  изменение цен определенного  количества промежуточных товаров, используемых в производстве. Изменение  оптовых цен отражает динамику цен на сырье, полуфабрикаты, материалы, конечные виды продукции на оптовом рынке.

Индекс Биг-Мака – неофициальный  способ определения паритета покупательной  способности (ППС). Соотношение цен  на биг-маки должно быть равным отношению  обменных валютных курсов. Делается это  для того, чтобы определить реальные обменные курсы валют различных  государств. Такие исследования журнал «The Economist» ведет с 1986 года.

Биг-мак используется экспертами журнала в качестве эталона по двум причинам: McDonald's представлен в  большинстве стран мира, а сам  биг-мак содержит достаточное количество продовольственных компонент (хлеб, мясо и овощи), чтобы считать его  универсальным слепком народного  хозяйства.

Согласно опубликованным результатам, самый дорогой сэндвич  – в Исландии (7,44 доллара), Норвегии (6,63) и Швейцарии (5,05), самый дешевый  – в Китае (1,41 доллара). В России этот продукт индустрии фаст-фуда стоит 1,85 доллара, в США – 3,22 доллара.

По мнению экспертов журнала  «The Economist» российский рубль, наряду с валютами таких стран, как Украина, Египет, Филиппины, Аргентина, Гонконг, Индонезия, Таиланд, Малайзия, недооценен на 50 %.

Для измерения общего уровня цен чаще используется индекс цен  ВВП дефлятор ВВП, используемый для  определения реального объема ВВП  и соответствующей корректировки  экономической политики.

Индекс Ласпейреса определяется путём взвешивания цен двух временных  периодов по объёмам потребления  базисного периода и отражает изменение стоимости потребительской  корзины базисного периода, произошедшее за текущий период. Индекс рассчитывается как отношение потребительских  расходов, обусловленных приобретением  того же набора потребительских благ по текущим ценам (ΣQ0 * Pt), к расходам на приобретение идентичного по структуре  набора по ценам базисного периода (ΣQ0 * P0)

Отражая динамику цен по потребительской корзине базисного  периода Q0, индекс Ласпейреса не учитывает  изменений в структуре потребления, которые возникают из-за изменения  цен благ. Отражая лишь эффект дохода и игнорируя эффект замены, этот индекс даёт завышенную оценку инфляции при росте цен и заниженную в случае их снижения.

Индекс Пааше – один из индексов цен, исчисляемых для  характеристики изменения цен товаров. Определяется путём взвешивания  цен двух временных периодов по объёмам  потребления текущего периода и  отражает изменение стоимости потребительской  корзины текущего периода. Он рассчитывается как отношение текущих потребительских  расходов к расходам на приобретение такого же ассортиментного набора в ценах базисного периода

Отражая динамику цен по потребительской корзине текущего периода (Qt), индекс Пааше не в полной мере отражает эффект дохода. В результате получается завышенная оценка изменения  цен при их снижении и заниженная в случае роста.

С целью элиминтирования  недостатков, присущих индексам Пааше  И Ласпейреса, рассчитывается их средняя  геометрическая величина – индекс Фишера (IF)

В качестве косвенного показателя уровня инфляции используются статистические данные об отношении товарных запасов  к сумме денежных вкладов населения (сокращение запасов и рост вкладов  свидетельствуют о повышении  степени инфляционного напряжения). Данные о превышении доходов населения  над расходами в процентах  к доходам также могут характеризовать  уровень инфляции. Если доходы растут быстрее или даже одинаково с  ценами, это свидетельствует об опасности  раскручивания инфляционной спирали.

Таким образом для измерения  инфляции наиболее важным является статистика цен, точнее их индексов. В частности, в мировой статистической практике для наиболее общей характеристики результатов инфляционных процессов  используются два показателя: индекс потребительских цен (ИПЦ) и дефлятор валового внутреннего продукта (ДВВП).

2 СУЩНОСТЬ И НАПРАВЛЕНИЯ  АНТИИНФЛЯЦИОННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

Многочисленные исследования взаимосвязи инфляции и экономического роста, проведенные за последние  два десятилетия, показали, что инфляция имеет отрицательное влияние  на средне- и долгосрочный рост. Также  инфляция препятствует эффективному распределению  ресурсов в обществе. В то же время  искусственное подавление инфляции, например, путем ограничения государственных  расходов ведет к ограничению  спроса населения, сдерживает темпы  роста экономики (по существующим оценкам  на 3 -4%) и, конечно, не позволяет восстановить и повысить качество жизни,

Поэтому необходимо четкое определение приоритетов экономической  политики в целях укрепления позиций  страны, а также выяснение того, является ли контроль над инфляцией  самоцелью или это ступень  к решению каких-то более глубоких задач. В качестве целевого ориентира  инфляции должен устанавливаться научно обоснованный оптимально допустимый уровень, который не наносит ущерб экономическому росту и общественному воспроизводству (или несет минимальные издержки), но в то же время позволяет поднимать  низкие доходы граждан, повышать в целом  качество жизни в стране.

Оценка оптимального уровня статистическим путем дает ответ  только на вопрос о точке инфляции, в которой наблюдается средний  максимальный рост. Однако данный максимум для разных стран может различаться. Например, развитые страны несмотря на наличие более высокого оптимального уровня инфляции в 8%, уже при уровне инфляции 18% имеют средний рост только 1%. Тогда как развивающиеся страны (имея более низкий оптимальный уровень  инфляции в 3,9%) при уровне инфляции 18% могут поддерживать темпы роста  в 2,1. Связь между инфляцией и  ростом перестает быть положительной  на уровне инфляции 9.4% для развитых стран и 16 и 10% – для переходных и развивающихся стран соответственно.

Установлено, что уровни средней инфляции для наблюдений с различными темпами роста значительно  различаются по разным группировкам. Например, при росте больше 2,5% средняя  инфляция по развитым странам составляет всего 5,5%, а по развивающимся 23,8%. Другими  словами, развивающиеся страны несмотря на более низкий расчетный оптимальный  уровень инфляции, могут достигать  определенных темпов роста при более  высокой инфляции, чем развитые страны.

Таким образом, если инфляция превышает максимально допустимый уровень, то следует применять меры антиинфляционного регулирования.

В антиинфляционной политике различают стратегию и тактику. Стратегические меры направлены на причины  инфляции и рассчитаны на получение  какой-то отдачи через длительный промежуток времени. Тактика антиинфляционного  регулирования предусматривает  получение результатов через  относительно короткие временные промежутки. В единстве стратегические и тактические  меры борьбы с инфляцией могут  привести к желаемым результатам: снизятся темпы инфляции, стабилизируется  рост цен и жизненный уровень  населения, появится дополнительная возможность  развивать производство.

Как свидетельствует мировой  опыт, темпы инфляции можно контролировать и минимизировать посредством создания функциональной экономической системы (ФЭС), под которой понимается совокупность институтов, а также институциональных  организаций, образующих систему саморегуляции  и обеспечивающих поддержание равновесия в соответствии с заданными макроэкономическими  параметрами и индикаторами. Отклонение от показателей устойчивости способствует активизации механизмов, обеспечивающих восстановление равновесия. Показатели, большинство которых имеют количественные параметры, можно разделить на три  категории: оптимальные, пороговые, критические.

В процессе регулирования (с  целью минимизации) уровня инфляции основными параметрами ФЭС являются:

оптимальным можно считать  уровень инфляции в 1 – 2% в год, способствующий устойчивому экономическому росту;

при годовом уровне инфляции до 10% удается поддерживать стабильные темпы роста экономики;

пороговым можно считать  уровень инфляции, значительно превышающий 10%, при котором темпы экономического роста могут замедлиться;

при индексе цен, превышающем 30 – 40%, экономический рост, как правило, резко снижается и может прекратиться (значение данного показателя является критическим).

Структурообразующим элементом  ФЭС по регулированию и минимизации  уровня инфляции является денежно-кредитная  политика центральных банков (ЦБ) или  аналогичных учреждений, использующих такие инструменты регулирования, как уровень процентной ставки ЦБ, операции на открытом рынке, политика обязательных резервов, рефинансирование коммерческих банков.

Политика процентной ставки или ставки рефинансирования ЦБ. Основным и наиболее эффективным инструментом регулирования денежной массы и  инфляционных процессов является политика процентной ставки или ставки рефинансирования, под которые Центральный банк (или аналогичное ему финансовое учреждение) предоставляет кредиты  коммерческим банкам.

Обычно ставка рефинансирования ниже рыночных ставок и служит ориентиром для коммерческих банков, и ее изменение  позволяет Центральному банку проводить  политику "дорогих" и "дешевых  денег".

В мировой практике учетная  ставка (с позиции коммерческих банков) – это издержки избыточных резервов. Поэтому, когда Центральный банк понижает ставку, он стимулирует получение  ссуд коммерческими банками. Соответственно, кредиты, выдаваемые коммерческими  банками за счет этих ссуд, увеличивают  предложение денег. Снижение процентных ставок стимулирует активность предпринимателей и инвестиционный процесс, а также  способствует росту экономики.

При низкой инфляции изменение  процентной ставки может применяться  для стимулирования роста денежной массы в экономике, что приводит к оживлению последней и способствует переориентации инвестиционных потоков  с государственных бумаг на фондовый рынок. Для этих целей используется понижение уровня процентных ставок.

Повышая учетную ставку, Центральный банк снижает стимулы  коммерческих банков к получению  ссуд, что приводит к уменьшению объема выдаваемых банками кредитов и предложения денег. Высокая  учетная ставка может быть инструментом привлечения иностранного капитала в форме "горячих денег", как  правило, для краткосрочных спекулятивных  операций, что оказывает влияние  на инфляционные процессы.