Инвестиционная политика в России. 7

61

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ  ФЕДЕРАЦИИ

ДЕПАРТАМЕНТ КАДРОВОЙ ПОЛИТИКИ И ОБРАЗОВАНИЯ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ЧЕЛЯБИНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРОИНЖЕНЕРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Факультет экономический

Кафедра экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РОССИИ

Выполнила:

Студентка 253гр.

                                                                                         Шарипова Л.Н. 

                                                                                                    Проверила:

                                                                                          Печерцева О.Н.         

Челябинск, 2004

План.

Введение.             

1. Экономическая сущность инвестиционной деятельности.

1.1. Основные понятия и содержание инвестиционной деятельности.             

1.2. Классификация инвестиций.             

1.3. Роль инвестиций в функционировании экономики.             

1.4. Экономика и инвестиции в России.             

2. Косвенные формы инвестирования.             

2.1. Понятие финансовых посредников.             

2.2. Виды и роль финансовых посредников в инвестиционном процессе.             

2.2.1. Банки.             

2.2.2. Небанковские финансово-кредитные институты.

2.2.3. Инвестиционные институты.

2.3. Кредитный и фондовый варианты инвестирования.

3. Инвестиционный климат в России.             

3.1. Формирование инвестиционного климата.

3.2. Инвестиционные риски. Меры по снижению инвестиционных рисков.             

3.3. Россия в мировом инвестиционном процессе.             

4. Иностранные инвестиции в России.             

4.1. Роль иностранных инвестиций.             

4.2. Регулирование привлечения иностранных инвестиций.             

5. Перспективы российской инвестиционной активности.

5.1. Факторы, препятствующие притоку инвестиций.             

5.2. Пути и меры по привлечению инвестиций.             

5.3. Перспективы инвестиционной активности России.             

Заключение.

Список литературы.

Приложение 1.

Приложение 2.

Введение.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально-устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

На данный момент российская экономика переживает глубочайший кризис, что сказывается во всех сферах жизни россиян. Правительство всеми силами пытается преодолеть этот кризис, однако довольно безуспешно. Дефицит бюджета не позволяет правительству справиться с кризисом своими силами, оно вынуждено привлекать и другие средства, помимо бюджета. Помочь государству в преодолении экономического кризиса призваны инвестиции. Оживление инвестиционной деятельности – основное условие выхода России из нынешнего системного кризиса и создания предпосылок для устойчивого экономического роста.

В связи с этим цель работы заключается в исследовании государственной инвестиционной политики и оценке перспектив инвестиционной активности в России.

В соответствии с целью выдвигаются следующие основные задачи:

- дать общую характеристику понятию инвестиций и инвестиционной деятельности;

- раскрыть сущность инвестиционной деятельности;

- описать инвестиционную ситуацию в стране на сегодняшний день;

- определить роль иностранных инвестиций в инвестиционной политике России;

- рассмотреть перспективы российской инвестиционной активности.

1. Экономическая сущность инвестиционной деятельности.

1.1. Основные понятия и содержание инвестиционной                 деятельности.

В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества.

Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют, таким образом, структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства. [23]

В настоящее время в законодательстве и статистике России выделяются следующие характеристики инвестиций и инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций и совокупность практических действий по их реализации.

Участниками инвестиционной деятельности могут быть как физические, так и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Инвестор – это юридическое или физическое лицо, принимающее решение и осуществляющее вложение собственных или заемных денежных средств, а также иных привлеченных имущественных или интеллектуальных ценностей в инвестиционный проект и обеспечивающее их целевое использование. [7;713]

Объектами инвестиционной деятельности являются экономические активы – вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах экономики, непроизводственные активы, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность. [6;13]

Под инвестициями в экономической теории понимают совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширение или реконструкцию производства, повышение качества продукции и услуг, в образование кадров и на научные исследования.

В масштабах национальной экономики инвестиции – это те экономические ресурсы, которые направлены на увеличение реального капитала общества, в том числе и человеческого. [14;229]

В качестве инвестиций используются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, кредиты, займы, залоги, технологии, земля, здания, сооружения, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности. [6;13]

К факторам, определяющим величину инвестиций, относятся:

                  ожидаемые доходы от инвестиций;

                  реальная ставка процента;

                  налогообложение;

                  экономические ожидания;

                  изменения в технологии производства. [1;223]

Источниками финансирования инвестиционного процесса являются собственные и привлеченные средства.

К собственным средствам относятся:

                  прибыль, остающаяся в распоряжении предприятий и организаций;

                  амортизация;

                  накопления;

                  суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения ущерба.

В состав привлеченных средств входят:

                  кредиты банков, средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы и средства;

                  различные формы заемных средств, в том числе кредиты;

                  средства из федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации;

                  средства внебюджетных фондов;

                  иностранные инвестиции. [7;714]

1.2. Классификация инвестиций.

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах, они очень многообразны и многофакторны. В соответствии с конкретными задачами, в целях учета, анализа, мониторинга и индикативного планирования, инвестиционная деятельность может быть классифицирована по следующим признакам (см. прил.2 рис.1).

1.      По объектам вложений средств: реальные и финансовые инвестиции.

            Реальные инвестиции – вложения средств в материальные (здания, сооружения, оборудование и т.п.) и нематериальные активы (патенты, лицензии, «ноу-хау», научно-технические и проектно-конструкторские работы в виде документации, программные средства и т.п.).

Финансовые инвестиции – вложения средств в различные финансовые инструменты – ценные бумаги, депозиты, целевые банковские вклады.

Выделение реальных и финансовых инвестиций является одним из основных признаков их классификации.

2. По характеру участия в инвестировании: прямые и непрямые инвестиции.

Прямые инвестиции – непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. При этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, включая прединвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной продукции.

Непрямые инвестиции (косвенные) – инвестиции, осуществляемые через различного рода финансовых посредников (инвестиционные фонды и компании) аккумулирующих и размещающих по своему усмотрению наиболее эффективным образом финансовые средства. [23]

3. По периоду инвестирования: краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Краткосрочные инвестиции – вложения капитала на период не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т.п.).

Долгосрочные инвестиции – инвестиции, используемые на капитальные вложения и создание, увеличение размеров, а также приобретение необоротных активов длительного пользования (свыше одного года), не предназначенных для продажи.

4. По формам собственности инвестиционных ресурсов: частные, государственные, иностранные и совместные.

Частные инвестиции – вложения средств, осуществляемые гражданами, а также субъектами хозяйствования негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции – вложения, осуществляемые федеральными, региональными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств. [6;17]

Иностранные инвестиции – все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых зарубежными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли.

В составе иностранных инвестиций выделяют три формы: прямые, портфельные и прочие инвестиции.

Прямые иностранные инвестиции – это вложения иностранного капитала, сделанные прямыми инвесторами, т.е. юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации коммерческой организации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.

В составе прямых инвестиций выделяются: взносы в уставный капитал, финансовый лизинг, кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятия, прочие прямые инвестиции.

Портфельные иностранные инвестиции – это вложения иностранного капитала, сделанные иностранными инвесторами в объеме менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации с иностранными инвестициями, не дающие право вкладчикам на управление предприятием, а также акции, облигации, векселя и другие ценные долговые бумаги собственного и заемного капитала.

Прочие иностранные инвестиции – это инвестиции, которые не подпадают под определение прямых или портфельных инвестиций.

В составе прочих инвестиций выделяются торговые кредиты (предварительная оплата и предоставление кредитов для импортно-экспортных операций), прочие кредиты, полученные от международных финансовых организаций, кредиты правительств иностранных государств под гарантии правительства Российской Федерации, банковские вклады и т.п. [7;723-724]

5. По региональному признаку: инвестиции внутри страны и за рубежом.

Инвестиции внутри страны (внутренние инвестиции) – вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) – вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны. [6;19]

6. По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, пищевая, легкая и т.д.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и питание и пр.

7. По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции.

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью. [8;35]

1.3. Роль инвестиций в функционировании экономики.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

Инвестиции находятся в определенной зависимости от фактора экономического роста, для выяснения которой следует предварительно определить понятия валовых и чистых инвестиций. [8;30]

Валовые инвестиции – это затраты на замещение старого оборудования (амортизация) плюс прирост инвестиций на расширение производства.

Чистые инвестиции – это валовые инвестиции за вычетом суммы амортизации основного капитала. [1;173]

Динамика показателя чистых инвестиций является индикатором состояния экономики: величина чистых инвестиций показывает, в какой фазе развития находится экономика страны. Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизационных отчислений, то прирост производственного потенциала обеспечивает расширенное воспроизводство, экономика находится в стадии подъема.

При равенстве валовых инвестиций и амортизационных отчислений, т.е. нулевом значении чистых инвестиций, в экономику в данном периоде поступает такое же количество инвестиционных средств, какое и потребляется, имеет место простое воспроизводство общественного продукта, характеризующееся отсутствием экономического роста.

Если величина валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, показатель чистых инвестиций является отрицательной величиной. Сокращение инвестиций вызывает уменьшение производственного потенциала и , как следствие, экономический спад.

Изменение объема чистых инвестиций ведет к изменению доходов, происходящему в том же направлении, но в большей степени, чем исходные сдвиги в инвестиционных расходах. [8;30-31]

Зависимость дохода и инвестиций выражается в мультипликаторе.

Мультипликатор (лат. multiplico - умножаю) – это коэффициент, показывающий связь между изменением инвестиций и изменением величины дохода.

При росте инвестиций рост ВНП будет происходить в гораздо большем размере, чем первоначальные дополнительные инвестиции. Этот множительный, нарастающий эффект в размере ВНП и называют мультипликационным эффектом.

Мультипликатор (МР) – это числовой коэффициент, который показывает размеры роста ВНП при увеличении объема инвестиций.

          Приращенный ВНП                     ∆ ВНП

МР =               =               ,

          Приращенные инвестиции          ∆ инвестиций

∆ ВНП = МР * ∆ инвестиций,

т.е. мультипликатор, умноженный на приращение инвестиций, показывает приращение ВНП.

Выводы:

1. Чем больше дополнительные расходы населения на потребление, тем больше будет величина мультипликатора, а, следовательно, приращение ВНП при данном объеме приращения инвестиций.

2. Чем больше дополнительные сбережения населения, тем меньше величина мультипликатора, а, следовательно, приращение ВНП при данном объеме приращения инвестиций.

3. Чтобы выразить воздействие прироста дохода на прирост инвестиций, применяется акселератор.

Акселератор (лат. accelero – ускоритель) - это коэффициент, указывающий на количественное отношение прироста инвестиций данного года к приросту национального дохода прошлого года.

Он выражает воздействие прироста дохода на прирост инвестиций. [1;175]

1.4. Экономика и инвестиции в России.

Инвестиционные ресурсы занимают позиции ведущего источника развития национальной экономики, обеспечения темпов экономического роста. Интерес к проблеме регулирования инвестиционного процесса вызван учетом как этого обстоятельства, так и того, что негативные тенденции в инвестиционной сфере стали представлять уже явную и серьезную угрозу экономической безопасности России. Разрушение системы инвестирования, существовавшей прежде в рамках централизованно управляемой экономики, произошло в относительно сжатые сроки. Период же установления элементов новой системы оказался длительным, причем процесс еще далек от стабильного состояния.

Исходя из динамики инвестиций  в основной капитал за последние двенадцать лет (см. прил.1 табл.1) можно сделать вывод о длительности и сложности восстановления разрушенного инвестиционного потенциала. Если за период 1990-1998 гг. ВВП снизился на 42,4%, а инвестиции – на 79, то в 1998-2002 гг. ВВП увеличился на 25, а инвестиции – на 38%. В целом за весь двенадцатилетний период ВВП снизился на 28%, инвестиции – на 71%.

Анализ показывает, что на каждый процентный пункт восстановления сложившейся инвестиционной базы необходим ежегодный прирост инвестиций в основной капитал в размере 4,75%. Приведенную цифру можно считать «ценой» недостаточно взвешенных решений в процессе реформирования основных звеньев экономики.

Главная проблема заключается в обеспечении воспроизводства технологи­ческих капиталовложений. Практически она не решена.

Большие объемы недофинансирования на протяжении длительного времени привели к воспроизводственным деформациям инвестиционного процесса в реальном секторе экономики. Увеличилась степень износа основ­ных фондов: если в 1991г. в промышленности он составлял 41%, то в 2002г. -  свыше 53%. Вследствие низких темпов обновления, ухудшилось возрастное состояние производственного аппарата.

В последние годы наметилась некоторая структурная переориентация инвестирования. В качестве объектов вложения все в большей мере выступает активная часть основных фондов - машины, оборудование.

Наметившийся разрыв между финансовой и вещест­венной составляющими инвестиций не позволяет решать задачу увеличения инвестиций в реальный сектор экономики. В частности, наиболее быстрыми темпа­ми растут финансовые вложения предприятий и организаций. За период 1998-2001 гг. финансовые вложения увеличились со 184 до 2430 млрд. руб., причем активнее росли краткосрочные вложения, вследствие чего их доля во всех финансовых вложениях возросла с 63,5 до 80,6%. Фактически финансовый поток устремлен не в производство, а за его пределы, происходит не приток капиталовложений, а их отток. В условиях дефицита накоплений в экономике такое положение сопряже­но с резким ослаблением финансового обеспечения сферы материального производства, что не позволяет обеспечить быструю и масштабную техноло­гическую модернизацию производственных мощностей и препятствует достижению устойчивого экономического роста.

В хозяйственной практике последних лет недооценивается важность наращивания основных фондов в отраслях народного хозяйства. По данным городского статистического управления Москвы (см. прил.1 табл. 2) наибольший прирост основных фондов был зафиксирован на транспорте (138,6%) и в торговле (125,3%), между тем как в сферах технологических и социальных инвестиций, динамика застойная. Макроэкономическая и структурная несбалансированность в отраслях народного хозяйства, сырьевая направленность экспортных поставок не позволяют использовать заемный капитал на предприятиях маши­ностроения и металлообработки, в легкой промышленности, на транспорте и в сельском хозяйстве.

В движении иностранных инвестиций наметились две противоре­чивые тенденции. С одной стороны, в первом полугодии 2002г. общий объем иностранных инвестиций в российскую экономику составил 8,4 млрд. долл., что на четверть больше, чем в соответствующем периоде предыдущего года. С другой - активизируется отток инвестиционных средств российских предприя­тий за рубеж: за первое полугодие 2002г. он составил 10,1 млрд. долл. (рост на 46,7%). Таким образом, во внешнеэкономической инвестиционной деятельности сформировалось отрицательное сальдо инвестиций.

Деятельность современных транснациональных корпораций основана на технологическом разделении труда, вышедшем за пределы фирм, отраслей и национальных экономик. Различные формы партнерства государства и частно­го бизнеса позволяют централизовать капитал, повысить конкурентные преимущества масштабного производства.

Но без активного участия государства принципиальная проблема - органи­зация воспроизводства технологических капиталовложений - едва ли будет решена. Государство заинтересовано в дальнейшем наращивании инвестиций как основы подъема национальной экономики, развития внешней торговли.

Позитивные изменения в экономике предполагают работу долгосрочной общенациональной инвестиционной стратегии, создание целостной нормативно-правовой базы, регулирующей основные параметры инвестиционного процесса, конкретных механизмов инвестиционной поддержки ключевых секторов народного хозяйства. [5;21-26]

2. Косвенные формы инвестирования.

2.1. Понятие финансовых посредников.

В соответствии с объективными рыночными закономерностями инвестирование предполагает функционирование развитого финансового рынка. Взаимодействие инвестиционного и финансового рынков является важным условием макроэкономического равновесия в рыночном хозяйстве. Финансовый рынок обеспечивает аккумулиро­вание временно свободных денежных средств одних субъектов рынка и эффективное использование их другими, бесперебойное формиро­вание финансовых ресурсов, их наиболее эффективное инвестирова­ние и целенаправленное использование.

Согласно положениям теории финансового посредничества ос­новным собственником инвестиционных ресурсов является населе­ние, а основным потребителем — предприятия и организации.

При анализе инвестиционной значимости сбережений населения принято выделять организованные и неорганизованные формы сбе­режений. Под организованными сбережениями понимают сбережения, осуществляемые в виде вкладов в банки и ценные бумаги. Неорганизованные сбережения — это сбережения в форме на­личной валюты, которые остаются на руках у населения. Данная форма сбережений населения представляет собой потенциальный ин­вестиционный ресурс.

Домашние хозяйства выступают не единственным поставщиком денежных средств на финансовом рынке. Источниками инвестици­онного капитала могут быть собственные ресурсы кредитно-финансовых институтов, временно свободные денежные средства предприятий и организаций, средства иностранных инвесторов, государства и др.

Реализация инвестиционного спроса и предложения осуществля­ется финансовыми посредниками. Рыночный механизм мобилизации инвестиционных ресурсов и их эффективного размещения предполагает наличие развитой инфраструктуры инвестиционного процесса, различных институциональных органов инвесторов, соответствующих рыночной экономике.

Экономике развитых стран присуща сложная и многообразная структура институтов, осуществляющих мобилизацию инвестиционных ресурсов с последующим их вложением в предпринимательскую деятельность. Эти институты аккумулируют отдельные сбережения домашних хозяйств и фирм в значительные массы инвестиционного капитала, который затем раз­мешается среди потребителей инвестиций (см. прил.2 рис.2). [8;58-59]