Инвестиция фирмы. 2

                                                           Содержание                                

Введение ………………………………………………………………………3

Глава I.

1. Инвестиционная политика фирмы............................................................4

2. Определение и роль инвестиций................................................................8

2.1 Классификация инвестиций.........................................................................9

2.2 Источники инвестиций................................................................................11

3. Инвестиционная деятельность предприятия.........................................13

3.1 Субъекты и объекты  инвестиционной деятельности................................15

3.2 Цели инвестирования...................................................................................17

3.3 Инвестиционный проект. Обоснование.....................................................18

Глава II

1.Состав и структура капитальных вложений...........................................21

2. Экономическая эффективность капитальных вложений....................26

3. Пути повышения эффективности капитальных вложений.................31

Заключение........................................................................................................32

Список  литературы.........................................................................................33

                                       ВВЕДЕНИЕ

Сегодня, в современном  мире – мире рынка понятие инвестиционной деятельности присуще как предприятиям, так и государству. А что же все-таки такое инвестиционная деятельность и как она осуществляется? И  вообще, куда можно вложить денежные средства? В настоящие время предлагается сотни инвестиционных проектов, поэтому  денежные средства можно вложить  куда угодно, но как выбрать тот, который принесет наибольшую выгоду это задача тоже не из простых. Также  денежные средства можно вложить  в физический капитал собственного предприятия, т. е. сделать капитальные  вложения, но это не значит, что вложения обязательно принесут доход.

Именно в этом цель моей курсовой работы: разобраться в понятии  инвестиций, в том, куда можно вкладывать денежные средства и как оценить  эффективность этих вложений.

Принять решение инвестиционного  характера очень не просто всё  будет зависеть от верно проведённого экономического анализа и определения  экономической эффективности капитальных  вложений и инвестиционных проектов.

Для оценки экономической  эффективности используют систему  показателей:

1. Чистый дисконтированный доход – это доход, учитывающий упущенную выгоду на время «замораживания» средств в ходе реализации проекта.
2. Индекс доходности – показатель интегральной эффективности или ЧДД приходящийся 1 рубль капиталовложений. Он позволяет определить сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения. Проект будет эффективным, если индекс доходности будет больше единицы.
3. Внутренняя норма доходности – норма дисконта, при которой величина доходов от текущей деятельности равна сумме приведенных капитальных вложений.

Но и это далеко не все, что позволяет оценить эффективность  и провести полноценный экономический  анализ. В своей работе я подробно рассмотрю все методы и показатели позволяющие сделать анализ наиболее полным и достоверным.

Глава I.

1. Инвестиционная политика фирмы

   Инвестиционная политика  предприятий (коммерческих организаций)  — это комплекс мероприятий,  обеспечивающих выгодное вложение  собственных, заемных и других  средств в инвестиции в целях  обеспечения стабильной финансовой  устойчивости работы предприятий  в ближайшей и дальней перспективе.

Инвестиционная политика на предприятиях должна вытекать из стратегических целей их бизнес-планов, т.е. из перспективы, а в конечном итоге должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятий не только на сегодня, но и на будущее. Если этого  плана нет, то ни о какой инвестиционной политике не может быть и речи.

При разработке инвестиционной политики на предприятиях необходимо придерживаться таких принципов, как:

• нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятий и их финансовую устойчивость;
• учет инфляции и фактора риска;
• экономическое обоснование инвестиций;
• формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
• ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
• выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.

Учет этих и других Принципов  позволит избежать многих ошибок и  просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятиях.

Инвестиционная политика предприятия определяет наиболее приоритетные направления вложения инвестиций, от которых зависит как повышение эффективности самого предприятия, так и экономики страны в целом.

Инвестиционная деятельность, осуществляемая на уровне как страны в целом, так и отдельного предприятия, зависит от реализуемой инвестиционной стратегии.

Выбор инвестиционной стратегии  предприятия на макроуровне в большой степени связан с тем, к какой группе отраслей промышленности предприятие относится. На сегодня в нашей стране можно выделить три укрупненных группы отраслей:

1. экспортоспособные отрасли топливно-сырьевого комплекса. При обеспечении этим отраслям нормальных макроэкономических и налоговых условий вполне можно рассчитывать на их самостоятельное развитие на основе самофинансирования с использованием иностранных инвестиций;

2. отрасли обрабатывающей промышленности с большим научно-техническим потенциалом. В этих отраслях особенно важны инвестиционные кредиты и государственные гарантии, приоритетное размещение госзаказов, политическая и экономическая поддержка продвижения на внешние рынки;

3. не внешнеторговые отрасли, способные обеспечить значительную часть внутреннего спроса. Здесь необходимо поощрять все меры поддержки внутреннего спроса: развитие лизинга, кредитование населения для покупки отечественных товаров, защитительные импортные тарифы и т.д.

При выборе инвестиционной стратегии на уровне конкретного  предприятия необходимо прежде всего  сформулировать цели, которые оно  преследует в своем развитии:

• создавать новые производства и проводить политику диверсификации;
• расширять существующее производство, проводя экстенсивную политику;
• повышать эффективность производства, придерживаясь политики интенсификации;
• ориентироваться на государственную поддержку и государственный заказ, удовлетворяя требования государственных органов.

Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены полностью или частично.

 Инвестиции можно классифицировать по различным принципам, приведем некоторые из них.

1. По способу влияния других возможных инвестиций на доходы от данного проекта их делят на зависимые и независимые. Независимыми считаются инвестиции, осуществление которых возможно независимо от решений по другим инвестициям и денежные потоки от которых не влияют на принятие решений по финансированию других инвестиций.

2. Классификация по отраслям.

Данная классификация  необходима, например, при разработке антикризисной инвестиционной стратегии, поскольку для совершенствования  структуры производства требуются  инвестиции и, прежде всего в отрасли, определяющие развитие технического прогресса, выделение «ключевых», наукоемких технологий, оказывающих серьезное воздействие  на экономическое развитие страны.

3. Классификация по степени обязательности осуществления инвестиций.

Некоторые инвестиции являются обязательными, при их отсутствии может  остановиться вся производственная деятельность многих предприятий и  организаций. Другие инвестиции могут  осуществляться или не осуществляться, поскольку они не оказывают решающего  влияния на выход промышленности из кризиса и на повышение эффективности  экономики. Решение этих проблем  являются ключевым, так как оно  приостановило бы бегство капитала из страны и создало бы благоприятные  условия для привлечения как  отечественного, так и иностранного капитала.

4. Классификация по сроку окупаемости и жизненному циклу.

Период окупаемости –  это время, в течение которого доходы от инвестиций достигли первоначальных инвестиций в данный проект. Например, инвестиции в размере 100 млн. руб. окупятся за три года, т.е. ожидается получение  дохода в 33,3 млн. руб. ежегодно, если доходы поступают равномерно. Если же ожидаемый  поток доходов неравномерен, то срок окупаемости можно определить путем  сложения дисконтированных доходов  по годам до тех пор, пока их общая  сумма не будет равна первоначальным инвестициям.

5. По объекту приложения.

По объекту приложения инвестиции классифицируется следующим  образом:

инвестиции в имущество (материальные инвестиции), которые  прямо участвуют в производственном процессе. К ним относятся инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов;

финансовые инвестиции, представляющие вложения в финансовое имущество, приобретение прав участия в делах других фирм и долговых прав, например, приобретение акций, других ценных бумаг;

нематериальные инвестиции – инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу  и другие.

2. Определение и роль инвестиций

Инвестиции - средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные  права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской  и иной деятельности с целью получения  прибыли и достижения иного полезного  эффекта. Инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе  затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  переоснащение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы (ПИР) и другие называются капиталовложениями.

В законодательстве Российской Федерации инвестиции определены как  «денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество  или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты  предпринимательской и других видов  деятельности в целях получения  прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта».

В этом определении можно  выделить три существенных момента.

Во-первых, из определения  следует, что инвестициями становятся только те сбережения (денежные средства, машины, оборудование, другое имущество, интеллектуальные ценности), которые  не лежат мертвым грузом, а вкладываются в различные виды деятельности с  целью извлечения прибыли и достижения положительного социального эффекта.

Во-вторых, понятие инвестиций не связывается с долгосрочными  вложениями. Инвестициями могут быть вложения на любой срок, подпадающие  под данное определение.

В-третьих, в Законе не устанавливается  форма вложений. Это могут быть денежные средства, технологии, оборудование, другое имущество, интеллектуальные ценности, имущественные права. Действительно, суть дела не изменяется от того, внес ли, например, акционер при создании предприятия определенную сумму  денег, которая пошла на приобретение имущества, или акционер приобрел на свои деньги имущество и внес его  в уставный капитал акционерного общества. По существу, так же обстоит  дело и с интеллектуальными ценностями. Акционер в качестве своего вклада может внести в уставный капитал  общества с согласия других акционеров идею, которая получает денежную оценку.

2.1 Классификация инвестиций

Все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода, называют инвестициями. Это их финансовое определение. По экономическому содержанию инвестиции – это расходы на создание и  техническое переоснащение основного  капитала, а также не связанные  с этим изменения оборотного капитала. В объекты предпринимательской  деятельности инвестирование проходит в разных формах.

Инвестиции различаются:

от объекта вложений:

В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. Под реальными  инвестициями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических  проблем. Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные  финансовые инструменты, прежде всего  в ценные бумаги.

Реальные инвестиции, в  свою очередь, подразделяют на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских  и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т. п. Материальные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно  подразделить на: (1) стратегические инвестиции; (2) базовые инвестиции; (3) текущие  инвестиции; (4) новационные инвестиции. Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала различны.

по характеру участия:

Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора  во вложении капитала в конкретный объект инвестирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации. Косвенные (опосредованные) инвестиции предполагают вложения капитана инвестора в объекты  инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов.

В экономической литературе часто можно встретить деление  инвестиций на прямые и портфельные. При этом под прямыми инвестициями понимают «непосредственное вложение средств в производство, приобретение реальных активов. Такая трактовка  прямых и портфельных инвестиций хотя и является достаточно распространенной, но она не вполне корректна. Здесь  прямые инвестиции по существу отождествляются  с реальными инвестициями, а портфельные  — с финансовыми. На самом деле портфельные инвестиции представляют собой диверсификацию (распределение  капитала инвестора между различными ценными бумагами. Объектами портфельного инвестирования, как правило, выступают  различные ценные бумаги, банковские депозитные вклады, иностранная валюта. Соответственно в состав инвестиционного  портфеля могут входить как прямые, так и косвенные опосредованные инвестиции.

по периоду инвестирования:

краткосрочные (вложение капитала менее года - депозитные вклады, покупка  сертификатов и т.д.) и долгосрочные (более года);

по формам собственности:

частные (вложение средств  физическими и юридическими лицами не государственной формы собственности), государственные (за счет бюджета и  внебюджетных фондов, гос. предприятиями за счет собственных средств), иностранные и совместные (иностранные компании и предприятия данной страны вместе);

по региональному признаку:

внутри страны и за рубежом;

по методу расчета:

валовые (представляющие собой  общий объем производства капитальных  товаров в течение определенного  периода времени, обычно за год) и  чистые (ежегодное увеличение основного  капитала).

Валовые инвестиции - амортизация = чистые инвестиции.

2.2 Источники инвестиций

Потребность предприятия  в инвестиционных ресурсах соответствует  затратам, предстоящим с начала периода  реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, другие затраты прошлых  лет не включаются в объем инвестиций.

Основными источниками финансовых ресурсов являются внутренние сбережения, образовавшиеся за счет прибыли, а также  внешние — банковский и коммерческий кредит и выпуск акций и облигаций, т.е. собственный и заемный капитал.

Источники собственных и  заемных средств.

При разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно  определять общий объем инвестиций предприятия, способы рационального  использования накоплений, включая  возможные сочетания различных  источников финансирования и привлечения  собственных и заемных средств.

Существуют следующие  виды финансовых институтов: коммерческие банки, взаимосберегательные банки, кредитные  союзы, страховые компании, негосударственные  пенсионные фонды, инвестиционные фонды, финансовые компании.

Финансовых посредников  можно подразделить на четыре группы: финансовые учреждения депозитного  типа, договорные сберегательные учреждения, инвестиционные фонды и иные финансовые организации.

Инвестиционный банк - это  в первую очередь крупная универсальная  коммерческая организация, сочетающая в себе большинство "допустимых" видов коммерческой деятельности, как  на рынке ценных бумаг, так и на других финансовых рынках. Основной вид  деятельности - привлечение финансовых ресурсов и проведение финансовых операций, прежде всего на оптовых финансовых рынках. Основное отличие инвестиционных банков от всех других институтов, действующих  на рынке ценных бумаг, - комплексность  услуг, а не выполнение отдельных  специализированных операций.

Иностранные инвестиционные фонды.

Кто инвестирует в российские ценные бумаги? Во-первых, иностранные  фонды, которые пришли в Россию еще  на заре приватизации. Большинство иностранных фондов, работающих в России, зарегистрировано в оффшорах, характеризующихся благоприятным режимом налогообложения и упрощенным механизмом регистрации компаний. Достаточной квалификацией для учредителя считается прошлый деловой опыт, в связи с чем количество бумаг, необходимых для открытия фонда, резко сокращается. Как правило, ставки налогов на прирост капитала, дивиденды и проценты по ценным бумагам в оффшорах существенно ниже, чем в США, Великобритании, России и других странах. Это важно, поскольку налоги негативно влияют на эффективность капиталовложений.

Хедж-фонды.

Хеджевый фонд (Hadge fund) - организационно - частное инвестиционное партнерство. Термином «хедж» обозначают защиту от возможных убытков путем создания уравновешивающей позиции, противоположной начальной позиции. Соответственно, под словом «хедж» в финансовом мире подразумевается транзакция, которая уменьшает риск произведенных инвестиций.

ПИФы (ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ) создаются для работы со средствами инвесторов, полученными на открытом рынке. В России существует категория частных инвесторов, которая готова отдавать средства в управление профессиональным фондам. Кроме того, в России уже сформировался круг институциональных инвесторов, у которых существует потребность в таком инвестиционном инструменте, как паевой фонд.

Отрасль коллективных инвестиций в настоящее время является, пожалуй, самой динамичной на финансовом рынке  России.

НПФы (НЕГОСУДАРСТВЕННЫЕ ПЕНСИОННЫЕ ФОНДЫ) и страховые компании в силу закона признаны квалифицированными инвесторами. Теперь у них появилась возможность размещать пенсионные и страховые резервы в инструменты для квалифицированных инвесторов с учетом ограничений, накладываемых на такое размещение регулятором рынка.

Венчурный инновационный  фонд

Венчурный инновационный  фонд (ВИФ) - некоммерческая организация  с государственным участием, которая  создана в целях развития конкурентоспособного технологического потенциала России.

3. Инвестиционная деятельность предприятия

Эффективная деятельность фирм, предприятий и организаций в  долгосрочной перспективе, обеспечение  высоких темпов их развития и повышения  конкурентоспособности в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Физическое или юридическое  лицо, осуществляющее инвестиции от своего имени и за свой счет, называют инвестором.

В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала с целью последующего его увеличения. Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления инвестиций является получаемая от них прибыль. Часто термин “инвестиция” идентифицируется с термином “капитальные вложения”. Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств, и т.п.). Инвестиции могут осуществляться: в оборотные активы; в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.); в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий и “ноу-хау”) и т.п. Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог.

Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные(капиталообразующие) и финансовые. Реальные инвестиции — это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован как собственный так и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.

Финансовые или портфельные  инвестиции — это вложение капитала в проекты, связанные с формированием портфеля ценных бумаг и других активов. В этом случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке.Инвестиционный портфель — это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей.

В практике планирования и  учета долгосрочные реальные инвестиции могут группироваться по следующим признакам:

• по уровню централизации источников финансирования: централизованные (средства государственного бюджета), нецентрализованные (собственные средства предприятия, заемные и привлеченные финансовые ресурсы и др.);
• по технологической структуре (составу работ и затрат): на строительные и монтажные работы, приобретение всех видов оборудования, инструмента и инвентаря, прочие капитальные работы и затраты;
• по характеру воспроизводства основных фондов: новое строительство, расширение,
• реконструкция, техническое перевооружение;
• по способу выполнения работ: подрядным и хозяйственным способом;
• по назначению: производственного и непроизводственного назначения.

3.1 Субъекты и объекты инвестиционной деятельности

Всех участников инвестиционной деятельности можно отнести либо к ее субъектам (кто осуществляет инвестирование), либо к объектам (во что инвестируют).

Главные участники инвестиционного  процесса - 1. инвесторы - юридические  и физические лица, осуществляющие вложение денежных и других средств  в инвестиционные органы, уполномоченные управлять муниципальным имуществом; предприятия и другие юридические  лица, в т.ч. иностранные юридические  лица, государства и международные  организации; граждане, в т.ч. иностранные  граждане; 2. заказчики - заказчики - любые  физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного  проекта; 3. пользователи объектов инвестиционной деятельности - инвесторы или другие юридические и физические лица, государственные  и муниципальные органы, иностранные  государства и международные  организации, для которых создается  объект инвестиционной деятельности;4. поставщики, страховые, банковские и  другие посреднические организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного  процесса. государство, компании и частные  лица, причем каждый из них может  участвовать в инвестиционном процессе как на стороне спроса, так и  на стороне предложения.

Субъекты инвестиционной деятельности:

Инвестор — юридическое  или физическое лицо, предоставляющее (вкладывающее средства в реализацию ИП).

Типы инвесторов. Существует два вида инвесторов: Институциональные  инвесторы - это специалисты, которым  платят за то, что они управляют  чужими деньгами. Их нанимают финансовые учреждения, например банки, страховые  компании, взаимные и пенсионные фонды, а также крупные нефинансовые корпорации и в отдельных случаях - частные лица. Индивидуальные инвесторы  распоряжаются личными средствами в своих финансовых интересах. Индивидуальный инвестор чаще всего заинтересован  только в том, чтобы свободные  деньги принесли ему прибыль, которая  станет источником дохода по выходе на пенсию или же обеспечит финансовую стабильность его семье. Инвестицией  называют способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода. Перед тем как вкладывать деньги, должна быть уверенность, что  будут обеспечены нормальные жизненные потребности. Деньги не должны вкладываться для обеспечения текущих потребностей, цель инвестиций - использовать текущие денежные средства для удовлетворения будущих потребностей.

Кредитор (заимодавец) —  инвестор, предоставляющий заемные  средства для реализации проекта. Кредитор может одновременно получать права  на определенную долю прибыли или  производимой продукции, например, выступая в качестве акционера создаваемого предприятия или фирмы-заемщика.

Акционер — инвестор, владеющий акциями предприятия (организации), осуществляющего проект.

Объектами инвестиций могут  быть:

• строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения и другие основные фонды, предназначенные для производства новых продуктов и услуг;

• комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированных  на решение одной задачи (программы).

3.2 Цели инвестирования

Основной целью инвестирования является распределение наиболее эффективных  путей реализации инвестиционных стратегий  предприятия на отдельных этапах его развития. Процесс реализации этой цели направлен на решение следующих  задач:

-обеспечение высоких  темпов развития предприятия  за счет эффективной инвестиционной  деятельности;

- обеспечение максимизации  доходов от инвестиционной деятельности. Прибыль - основной показатель. Для  оценки необходима чистая прибыль,  поэтому необходимо выбирать  направления, имеющие максимальную  сумму чистой прибыли;

- обеспечение минимизации  инвестиционных рисков. При принятии  решения, связанного с риском, следует риски уменьшать;

- обеспечение финансовой  устойчивости и платежеспособности  в процессе инвестиционной деятельности, т.к. инвестиции связаны с большим  отвлечением средств. Это может  привести к снижению платежеспособности  по платежным обязательствам, т.е., формируя источники инвестиционных  ресурсов надо заранее прогнозировать, насколько тот или иной выбор  окажет влияние на текущую  платежеспособность фирмы;

- изыскание путей ускорения  реализации инвестиционных программ. Необходимо наиболее быстро проводить  инвестирование, т.к. быстрая реализация  программ способствует снижению  рисков, связанных с неблагоприятной  конъюнктурой.

Все вышеперечисленное можно  отнести к единому комплексу  инвестиционной политики.

3.3 Инвестиционный проект. Обоснование

Прежде всего, следует  выяснить, в каком контексте мы рассматриваем само определение  слова «проект».

Этот термин можно понимать двояко: как комплект документов, обоснование  его целесообразности и определение  комплекса действий, направленных на ее достижение, и как комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели инвестирования, т.е. в качестве документации и как  деятельность.