Лизинг, как способ финансирования инвестиций

Содержание

 

ВВЕДЕНИЕ ……………………………………………………………….………………….… 3

1.  Экономическая сущность  лизинговых операций….………..……….………………….…  5

2.  Лизинг, как способ  финансирования инвестиций. …………….….. …………………….. 8

      2.1. Объекты   и  субъекты лизинговых отношений……………………………….…..…..9

      2.2. Классификация   и основные виды лизинга……………………………………...….11

      2.3. Состав, виды и порядок расчёта   лизинговых платежей………………………..…..17

3.  Анализ……………………….…..…..….…19

ЗАКЛЮЧЕНИЕ….………………………………………………………………….……….…

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ .……………………………………………………… 24

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Переход к рыночной экономике  в Российской Федерации вызвал появление  новых рынков услуг, новые формы  предпринимательской деятельности, одной из которых является лизинг.

Лизинг – это перспективный  метод привлечения денежных ресурсов для обновления активной части основного  капитала предприятий. Благодаря лизингу  лизингополучатель быстро приобретает  необходимое ему оборудование, не отвлекая единовременно из своего оборота  значительные инвестиционные ресурсы. Лизинговые операции получили широкое распространение во всем мире. Развитие лизинга способствует решению таких задач, как обновление основных производственных фондов, повышение конкурентоспособности продукции и эффективности инвестиций, внедрение научно-технических достижений.

Классическая  схема лизинга предполагает наличие  трех участников: предприятия – производителя оборудования, арендодателя – лизинговой фирмы (компании) и арендатора – лизингополучателя. Помимо них в лизинговой сделке могут принимать участие банки (или другие кредитные учреждения), предоставляющие кредиты лизингодателю для приобретения оборудования; страховые компании, осуществляющие страхование имущества лизингодателя.

Лизинговые отношения  в Российской Федерации пока еще  недостаточно развиты, но при этом очень  востребованы. Необходимым условием широкого развития лизинговых отношений в России является стабилизация денежно-кредитной и финансовой системы, преодоление высокой инфляции, поддержание на необходимом уровне курса национальной валюты.

В данной работе  приведены понятия лизинга и его виды; преимущества и недостатки лизинга в инвестировании.

 

 

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

По экономическому содержанию лизинг связан с прямыми  инвестициями. Благодаря лизингу предприятия имеют возможность использовать необходимые средства производства без крупных капиталовложений. В общем виде лизинг можно охарактеризовать как комплексные экономико-правовые отношения по приобретению в собственность имущества и последующей сдаче его в аренду.

Лизинг характерен следующими чертами:

1. Лизинговые отношения, наряду с лизингодателем и лизингополучателем, включают  ещё продавца лизингового имущества, который отсутствует при аренде;

2. При осуществлении лизинговых сделок стороны заключают как минимум два договора: договор купли-продажи и договор лизинга;

3. При лизинге активная роль отводится лизингополучателю, что не свойственно арендным отношениям;

4. Сдача имущества в лизинг осуществляется не производителем или первоначальным собственником, а финансовым учреждением или специализированной лизинговой компанией;

5. При расчете лизинговых платежей учитываются покупная цена имущества, срок, на который заключается лизинговый договор, остаточная стоимость, кредитоспособность лизингополучателя, а также действующее законодательство;

6. В отличие от арендных отношений, при лизинге лизингополучатель наделяется правами и обязанностями, свойственными покупателю;

7. По-разному распределяются риски в договорах аренды и лизинга, связанные с недостатками, обнаруженными в имуществе;

8. В отличие от арендных отношений, при досрочном расторжении договора лизинга по вине или по желанию лизингополучателя,  последний должен погасить общую сумму, предусмотренную договором;

9. По истечении срока аренды арендатор обязан возвратить имущество, а по истечении срока лизинга предусматриваются следующие варианты взаимоотношения сторон: продление договора; возврат имущества; переход права собственности на имущество к лизингополучателю.

Лизинг несет в себе существенные свойства кредитной сделки и инвестиционной деятельности. Основные принципы кредитования – возвратность и платность – полностью реализуются в лизинговых сделках.

Вполне обоснованным является и определение лизинга как вида инвестиционной деятельности. Лизинг имеет ряд преимуществ перед другими способами финансирования основного капитала:

1. Организации предоставляются не денежные средства (которые трудно контролировать), а средства производства, которые необходимы организации для обновления и расширения основных производственных фондов;
2. Организация приобретает основные фонды без единовременных значительных капитальных затрат;
3. Устраняется риск потерь, связанный с моральным износом машин;
4. В договоре лизинга учитываются особенности деятельности организации (сезонность, цикличность производства и др.);
5. Лизинговый договор более упрощенный по сравнению с получением банковского кредита, что важно для средних и малых организаций;
6. Уменьшается налогооблагаемая прибыль, так как в Налоговом Кодексе РФ (часть вторая) введен специальный повышающий коэффициент (не выше 3) к основной норме амортизации. Это позволяет увеличивать сумму амортизационных отчислений в составе себестоимости продукции.

В соответствии с Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)», под лизингом понимается совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга. (ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» №164 – ФЗ от 29.10.1998).

Понятие договора финансовой аренды (лизинга) отражает тройственную природу лизинговой сделки.

1. Лизингодатель заключает договор с поставщиком.

2. Лизингодатель заключает (в большинстве случаев) договор с банком на получение кредита для приобретения имущества.

3. Лизингодатель заключает договор с лизингополучателем на передачу данного имущества в лизинг.

Из многочисленных функций лизинга общепризнанными  являются следующие четыре:

1. Финансовая функция – выражается в освобождении лизингополучателя от единовременной оплаты  полной стоимости необходимого имущества;
2. Производственная функция заключается в оперативном решении производственных задач путем временного использования и последующего выкупа, а не покупки дорогостоящего имущества;
3. Сбытовая функция — это расширение круга потребителей и завоевание новых рынков сбыта посредством применения лизинговых схем;

      4.  Функция получения налоговых льгот,  к числу которых можно отнести следующие:

- взятое по  лизингу имущество может не  отражаться на балансе пользователя, поскольку право собственности сохраняется за лизингодателем;

- лизинговые  платежи относятся на себестоимость  производимой продукции (услуг), что  снижает налогооблагаемую прибыль;

- применение ускоренной амортизации (с  коэффициентом  ускорения  до   3)   снижает  налогооблагаемую прибыль и ускоряет обновление имущества.

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ЛИЗИНГ, КАК  СПОСОБ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Лизинг как  альтернативная форма финансирования долгосрочных инвестиций получает все большее распространение в народном хозяйстве России.

Лизинговая деятельность – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества с последующей передачей его в лизинг.

Лизинговая сделка – это совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга. Обязательным договором является договор купли-продажи имущества. Сопутствующими  договорами  –договоры о привлечении денежных средств, договоры залога, поручительства, страхования предмета лизинга и др.

Предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, остается собственностью лизингодателя. Право владения и пользования предметом лизинга переходит к лизингополучателю в полном объеме, если договором лизинга не определены иные условия.

Лизинг обладает существенными преимуществами перед  другими формами инвестирования в основной капитал предприятий: частично устраняет риск потерь, связанных с моральным износом оборудования; снижает налогооблагаемую прибыль лизингополучателя; избавляет предприятие от непроизводительных затрат на содержание оборудования, временно простаивающего вследствие сезонности и цикличности производства; предотвращает иные формальности, неминуемые при получении кредита в банке, что очень важно для малых и средних предприятий, не обладающих достаточной кредитоспособностью; дает возможность составить гибкий график лизинговых платежей в соответствии с операционным циклом и потоком денежной наличности у лизингополучателя. Это означает, что лизинговая компания при расчете лизинговых платежей должна учитывать финансовое состояние партнера.

 

2.1. Объекты  и  субъекты лизинговых отношений

В РФ предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Не могут служить  предметом лизинга земельные  участки и другие природные объекты, а также имущество, которое запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Субъектами лизинговых отношений являются три основных лица: лизингодатель, лизингополучатель и продавец предмета лизинга.

1. Лизингодатель – физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода лизингополучателю права собственности на предмет лизинга. В качестве лизингодателей выступают, как правило, дочерние компании крупных банков; компании, созданные по отраслевому или производственному признаку; созданные в рамках объединений предприятий, корпораций, финансово-промышленных групп; созданные при участии государственных или муниципальных органов; иностранные лизинговые компании; созданные поставщиками; независимые лизинговые компании.

2. Лизингополучатель – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату на определенный срок и на определенных условиях во временное  владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.
3. Продавец – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга.

Любой из субъектов  лизинга может быть как резидентом, так и нерезидентом РФ. Лизингодатель, лизингополучатель и продавец являются прямыми (непосредственными) участниками лизинговых отношений. Косвенными же участниками лизинговой сделки являются банки, страховые компании, посреднические организации, лизинговые брокеры.

В лизинговой сделке заинтересованы все три субъекта лизинговых отношений. Среди экономических преимуществ, которые дает лизинг участникам сделки, можно выделить следующие.

1. Для продавцов предметов  лизинга: возможность с помощью лизинга расширить каналы сбыта продукции и размеры возможных продаж, что представляется важным фактором в условиях жесткой конкурентной борьбы; возможность снижения запасов готовой продукции, ускорения оборачиваемости капитала; поддержка платежеспособного спроса на продукцию.

2. Для лизингодателей: экономические выгоды за счет налоговых, амортизационных льгот; снижение риска невозврата инвестированных средств;

3. Для лизингополучателей: экономические выгоды за счет налоговых, амортизационных льгот; снижение стартовой финансовой нагрузки, поскольку лизинг не требует немедленного и значительного объема платежей; гибкость расчетов за счет выбора способа, размеров, периодичности уплаты лизинговых платежей.

Недостатком лизинга является его более высокая стоимость  по сравнению с банковским кредитом. Основные преимущества  лизинга  для участников лизинговой сделки заключаются  в следующем:

а) Закладывая лизинг в свои сбытовые программы, предприятия расширяют  круг потребителей за счет тех предприятий, которые либо не нуждаются в постоянном владении техникой, либо не могут приобрести в собственность, либо хотят опробовать технику в деле.

б) В ходе кратковременного использования оборудования выявляются конструктивные недостатки, и вся  информация такого рода передается предприятиям-изготовителям  для принятия мер по их устранению.

в) Имея такой канал сбыта, как лизинг, промышленные компании могут ускорять смену моделей  и на этой основе завоевывать новые  рынки. Так, лидеры в производстве ЭВМ  и копировальной техники американские фирмы ИБМ и Ксерокс практически  ежегодно выпускают новые образцы  техники, сдавая старые в лизинг. От этой сферы деятельности они получают 50-70 % доходов.

г) Довольно часто возникают  ситуации, когда предприятию выгодно  избавиться от части оборудования, производственных мощностей или  другого имущества лишь на время.

д) Продавцу не приходится прибегать к коммерческому кредиту, и он может получить всю сумму непосредственно после осуществления сделки. Лизинговая фирма (банк) обеспечивает 100% -е её финансирование.

е) Поскольку финансирование лизинговой сделки и оплата за объект сделки продавцу являются функцией лизинговой фирмы, то она же решает и проблему гарантий.

ж) Потенциальные покупатели на своем опыте (в качестве арендаторов), а также на опыте других арендаторов  могут убедиться в возможностях предлагаемых машин и оборудования не по рекламным проспектам, а на деле - в эксплуатации.

з) Увеличение объемов продаж за счет повышения спроса на вспомогательное оборудование.

2.2. Классификация   и  основные виды лизинга

Лизинг имеет  множество разновидностей и постоянно находится в развитии. Так, по виду имущества различают лизинг движимого и недвижимого имущества, лизинг недвижимого имущества, бывшего в употреблении, и т.д.

При выделении видов лизинга  исходят прежде всего из признаков классификации. К таким признакам относятся:

- состав участников;

- тип передаваемого в  лизинг имущества;

- степень его окупаемости,  условия амортизации;

- объем обслуживания;

- сектор рынка, где  проводятся операции;

- отношение к налоговым  и амортизационным льготам;

- характер лизинговых  платежей.

Основными видами лизинга, признанными  во всем мире, являются оперативный  лизинг и финансовый лизинг, а категориями  для такого разграничения служат срок использования оборудования и  объем обязанностей лизингодателя.

Для оперативного лизинга  характерно заключение лизингового  договора на срок, меньший экономического срока службы оборудования (амортизационного периода). При этом объектами сделки являются наиболее популярные виды машин  и оборудования многоразового использования. Оперативный лизинг подразумевает, что расходы лизингодателя, связанные  с приобретением и содержанием  сдаваемых в лизинг предметов, не покрываются платежами в течение  одного договора лизинга.

Что касается финансового  лизинга, то это соглашение предусматривает  выплату лизинговых платежей, покрывающих  полную стоимость оборудования или  большую его часть в течение  периода своего действия. По сравнению  с оперативным лизингом финансовый лизинг характеризуется более продолжительным  сроком лизингового соглашения (обычно близким к сроку службы объекта  сделки) и, как правило, более высокой  стоимостью объекта сделок. Как и  при оперативном лизинге, по истечении  срока лизингового договора имущество  может быть возвращено лизингодателю, но в большинстве случаев при  финансовом лизинге оно выкупается лизингополучателем по остаточной стоимости (которая обычно носит чисто символический  характер).

По характеру  лизинговых платежей различают лизинг с денежным платежом; лизинг с компенсационным платежом (поставками продукции); лизинг со смешанным платежом.

По срокам лизинга  различают рейтинг – аренду на срок от нескольких дней до месяца; хайринг – аренду на срок от нескольких месяцев до года; собственно лизинг – аренду на срок от года до нескольких лет.

Лизинг с неполной оплатой, то есть, сделка заключается на более 
короткий период, чем физический цикл жизни оборудования. Лизинг с полной оплатой, то есть, договор заключается на полный 
жизненный цикл оборудования. Разновидностью лизинга с полной оплатой является раздельный лизинг: лизинговая фирма финансирует только часть 
лизинговых операций, а остальная часть финансируется банком.

Возвратный лизинг – когда производитель оборудования продает его 
лизинговой фирме, а затем берет обратно в аренду.

Лизинг классифицируют на внутренний и международный. При осуществлении внутреннего лизинга все его участники относятся к резидентам РФ. При международном лизинге его участники не являются резидентами РФ.

Сублизинг – особый вид экономических отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом третьему лицу, что оформляют договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет у лизингодателя по договору лизинга, а передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых

платежей не допускается. При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным условием служит письменное согласие лизингодателя.

Основные классификационные  признаки и виды лизинга  приведены в таблице 2.1.

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.1.

Классификация видов  лизинга

№ п/п	Классификационные признаки	Виды лизинга
1	Форма организации сделки	Прямой, косвенный, возвратный, лизинг поставщику, сублизинг
2	Объект	Лизинг движимого  имущества, лизинг недвижимости
3	Продолжительность сделки	Оперативный, возобновляемый, револьверный, финансовый, левередж-лизинг, групповой
4	Объем обслуживания	Чистый, в пакете, с частичным набором услуг, генеральный
5	Сфера рынка	Внутренний, внешний
6	Условия амортизации	С полной амортизацией, с неполной амортизацией
7	Тип лизинговых платежей	Денежный, компенсационный, комбинированный
8	Отношение к налоговым льготам	Фиктивный, действительный

 

2.3. Состав, виды и порядок расчёта лизинговых платежей

Услуги, предоставляемые  лизинговыми компаниями лизингополучателям, платные, поэтому они обязаны своевременно выплачивать лизингодателям предусмотренные договором лизинга арендные платежи. Расчет общей суммы лизинговых платежей (Л П) осуществляют по формуле:

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС,

где АО – амортизационные отчисления, причитающиеся лизингодателю в расчетном периоде; ПК – плата за использование кредитных ресурсов арендодателя на приобретение предмета лизинга; КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставленное имущество по договору лизинга; ДУ – плата лизингодателю за дополнительные услуги по договору лизинга; НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингодателем по оказываемым услугам.

Амортизационные отчисления производит сторона договора, на балансе которой находится предмет лизинга. Стороны договора лизинга вправе по взаимному соглашению применять ускоренную амортизацию предмета лизинга.

Размер, способ, форму и периодичность выплат определяют в договоре по соглашению сторон. Лизинговые платежи относят на издержки производства налогоплательщика (лизингодателя) в составе прочих расходов. В случае если имущество, полученное по договору лизинга, учитывают у лизингополучателя, арендные платежи признают расходами за вычетом сумм начисленной амортизации.

Лизинговые платежи  по соглашению сторон можно осуществлять в денежной форме, в натуральной (компенсационной) форме, в смешанной (комбинированной) форме.

Лизинговые платежи  классифицируются по методу начисления (фиксированные платежи, долевые  платежи, минимальные платежи), по периодичности  внесения лизинговых платежей (единовременные, периодические, платежи с авансом), по способу уплаты (линейные, прогрессивные  и регрессивные платежи).

Если стороны  в соответствии с договором производят расчеты по лизинговым платежам продукцией (в натуральной форме), выпускаемой с помощью предмета лизинга, то цену на такую продукцию устанавливают по соглашению между сторонами. Размер лизинговых платежей можно изменять по соглашению сторон в сроки, предусмотренные договором лизинга, но не чаще чем один раз в три месяца. Обязательства лизингополучателя по уплате лизинговых платежей наступают с момента использования предмета лизинга, если иное не предусмотрено договором, но не чаще чем один раз в три месяца.

При заключении договора лизинга стороны вправе выбрать наиболее приемлемый в конкретных условиях вариант платежей, который будет устраивать всех участников лизинговой сделки. В РФ наибольшее распространение получили денежные платежи, платежи в процентах от стоимости объекта лизинга и платежи с авансом. В прогрессивных платежах чаще всего заинтересованы лизингополучатели, в регрессивных – лизингодатели.

 

3.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Лизинговые операции обладают определенными преимуществами, экономическое  значение которых тесно связано  с выгодами следующего характера: финансовыми, инвестиционными и учетно-бухгалтерскими.

К финансовым выгодам можно  отнести, например, возможность единовременного  решения вопросов приобретения оборудования и финансирования этой операции. Лизинг позволяет оперативно реагировать  на рыночные изменения с учетом возможности  аренды дополнительного оборудования и новых технологий, что позволяет  повысить эффективность использования  производительного капитала. Лизинговые платежи не зависят от индекса  цен, стороны лизингового соглашения согласовывают объем выплат, их порядок  и процедуру.

К инвестиционным преимуществам  использования лизинговых операций,  относится то, что инвестирование в форме имущества в отличие  от денежного кредитования позволяет  снизить риск невозврата средств, поскольку за лизингодателем сохраняется право собственности на сданное в лизинг имущество. Поэтому компании или предприятию легче получить имущество в лизинг, чем ссуду на его покупку, так как объект лизинга выступает в качестве залога и не требуется значительной доли собственных средств. Лизинг обеспечивает 100% стоимости сделки, тогда как банковский кредит обычно выдается на 75 - 80% стоимости приобретаемого имущества.

Учетно-бухгалтерским преимуществом  можно считать то, что расходы  по лизингу рассматриваются как  текущие затраты, при этом лизинговые платежи относятся на издержки производства (себестоимость) лизингополучателя, что  снижает налогооблагаемую базу при  расчете налога на прибыль. При этом при лизинге может применяться  ускоренная амортизация предмета лизинга.

Одной из причин развития лизинга  стала научно-техническая революция, которая вызвала повышение уровня автоматизации и механизации процессов производства и управления, что повлекло за собой значительный рост капиталовложений в наукоемкие производства и резкую смену основных производственных фондов. В этих условиях лизинг стал крайне полезен. Кроме того, в сложившейся ситуации, когда резко повысилось значение фактора мобильности, способности быстро привлечь необходимые ресурсы, лизинг стал средством решения не только текущих, но и долговременных задач, важным источником получения дополнительных прибылей.

Мировой опыт свидетельствует, что использование механизма  лизинга является важнейшим источником финансирования для предприятий  во многих странах независимо от их величины или уровня развития. Особенно важен лизинг для стран с развивающейся  и переходной экономикой, поскольку  он позволяет обеспечить дополнительный приток финансирования в производственный сектор, таким образом, способствуя  увеличению объемов внутреннего  производства и развитию финансовых механизмов, доступных в том числе мелким и средним предприятиям. С другой стороны, лизинг является эффективным и высокодоходным инвестиционным инструментом, который обеспечивает доступ к финансовым ресурсам для предприятий, не имеющих возможность привлекать банковские кредиты.

 

Библиографический список

1. Гражданский кодекс  Российской Федерации.- М.: ЮРКНИГА, 20010.

2. Федеральный закон   №39-ФЗ от 25.02.1999г. (ред. от 24.07.2007) «Об  инвестиционной деятельности в  Российской Федерации, осуществляемой  в форме капитальных вложений».

3. Федеральный закон №164–ФЗ  от 29.10.1998 (по состоянию на 8 мая 2010 года) «О финансовой аренде (лизинге)».

4. Методические рекомендации  по оценке эффективности инвестиционных  проектов. Утверждены Министерством  экономики РФ, Минфином РФ, Госкомитетом  по строительству. Архитектуре  и жилищной политике № ВК 447 от 21.06.1999г.- Официальное издание.- М.: 2008.

5. Методические рекомендации  по расчёту лизинговых платежей  от 16 апреля 2006 г.

6. Адамов, Н.А. Лизинг/ Н.А.  Адамов, А.А. Тилов.-  2-е изд., испр. и доп. –СПб.: Питер, 2007,-160с.: ил.

7. Колчина, Н.В. Финансовый  менеджмент: учеб пособие для  студентов вузов, обучающихся  по специальностям экономики  и управления/ Н.В.Колчина, О.В.  Португалова, Е.Ю. Макеева; под ред. Н.В. Колчиной.- М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2008. – 464с.

8. Бочаров, В.В. Инвестиции. Завтра экзамен./ В.В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2008.-176 с.: ил.

9. Ковалёва, А.М. Финансы  фирмы: Учебник/А.М.Ковалёва, М.Г.  Лапуста, Л.Г. Скамай.- М.: ИНФРА-М, 2001.-416с. - Серия «Высшее образование».

10. Ковалёв, В.В. Финансы  предприятий: Учебник/ В.В.Ковалёв.- М.: ТК Велби, 2003.-352с.

11. Янковский, К.П. Инвестиции./ К.П. Янковский.- СПб, Питер, 2007. –  224с.: ил. –  Серия «Краткий курс».