Мировой финансовый рынок. 4

Содержание

Введение 

1. Мировой финансовый  рынок: понятие, особенности, структура 

1.1 Понятие, функции и особенности мирового финансового рынка

1.2 Классификация  видов: структура и участники  мирового финансового рынка

1.3 Факторы становления  мирового финансового рынка. Тенденции развития

1.4 Влияние глобализации  на мировой финансовый рынок 

2. Анализ мирового финансового рынка и перспективы его развития

2.1 Последствия  мирового финансового кризиса и его влияние на мировой финансовый рынок

2.2 Российский рынок как часть мирового финансового рынка

2.3. Перспективы  развития отдельных сегментов  мирового финансового рынка

2.4 Мировой валютный рынок

2.5 Мировые фондовые рынки

Заключение

Список литературы

Введение

     Сегодня, как никогда, мир живёт под девизом "деньги решают всё" (ну или почти всё). И экономику и научный и технический прогресс, да и все остальные важнейшие аспекты жизни человечества вперёд сегодня двигают деньги. Если необходимо осуществить прорыв на каком-либо фронте человеческой деятельности, будь то высокие технологии, исследование генома человека или создание киношедевров, туда направляются финансовые ресурсы. Все остальные компоненты необходимые для успеха появляются после этого как по мановению волшебной палочки. При этом деньги вовсе не озабочены прогрессом человечества и тем более не заняты благотворительностью. Деньги просто перемещаются туда, где они могут наилучшим способом создавать новые деньги. Для удобства этого перемещения веками создавалась мировая финансовая система, основой которой сегодня стал глобальный финансовый рынок. Современный глобализированный финансовый мир позволяет деньгам быстро и без проблем перемещаться в ту точку земного шара, где в них возникла необходимость и есть возможность их роста.

     Сегодня работает практически каждый цент созданных в мире денег. Это, несомненно, очень удобный и эффективный механизм, способствующий экономическому прогрессу. Однако этим механизмом движет не забота денег о благе человечества, а стремление денег зарабатывать новые деньги.                                                

     В 20 веке (и особенно в его последние десятилетия) деньги в большой массе осознали, что создавать новые деньги можно, не только производя необходимые для человечества товары и услуги. На финансовых рынках деньги можно заработать просто на операциях купли/продажи активов - акций, валют и проч. При этом достаточно большие деньги – в случае больших движений цен (надо лишь суметь их организовать).                      

     На организованном финансовом рынке современные технологии позволяют извлекать прибыль фактически из "виртуального пространства", оперируя лишь цифрами, бегущими на экране монитора. Эта кажущаяся простота извлечения прибыли вызвала мощный приток средств на мировой финансовый рынок в конце прошлого, начале текущего тысячелетия.            

     Сегодня оборот мирового финансового рынка на порядки превышает вновь создаваемый мировой экономикой продукт. Фактически мировой финансовый рынок перестал быть только вспомогательной надстройкой над экономическим базисом и превратился в самостоятельную мощную систему. Мировой финансовый рынок, обеспечивая свободу передвижения капиталов в международном масштабе, выступает важным условием функционирования мировой экономики. Главным фактором его формирования стал процесс глобализации, который наиболее прогрессировал именно в финансовой сфере.

     Актуальность данной темы обусловлена тем, что в настоящее время мировой финансовый рынок играет ведущую роль в функционировании международной экономической системы.

     Целью данной работы является освещение основных теоретических аспектов мирового финансового рынка, изучение особенностей международного и российского финансовых рынков, а также попытка прогноза и оценки перспектив мирового финансового рынка на основе прогнозов специалистов аналитических агентств, международных кредитных организаций и специалистов Министерств экономики и финансов Российской Федерации. Объект - мировой финансовый рынок. Предмет исследования - состояние мирового финансового рынка в настоящее время.

1.Мировой финансовый рынок: понятие, особенности, структура

1.1 Понятие, функции и  особенности мирового финансового рынка

    Говоря о международном финансовом рынке, необходимо, прежде всего, определить основные терминологические особенности, понятия и представления, связанные с его формированием и развитием.

Что же такое финансовый рынок (Financialmarket)? Это рынок для  обмена капиталами и кредитами, включая  денежные и валютные рынки.

     Денежный рынок (Moneymarket) - это рынок краткосрочных долговых бумаг, таких, например, как банковские акцепты, коммерческие бумаги, учитываемые депозитные сертификаты, казначейские векселя со сроком погашения до одного года. Обычно это надежные, высоколиквидные инвестиции.

     Капитал (Capital) представляется возможным охарактеризовать двояко. Во-первых, под капиталом понимаются активы или товары, используемые для генерирования дохода. Во-вторых, под капиталом может пониматься чистая стоимость бизнеса, т.е. сумма, представляющая собой разницу превышения активов над пассивами.

     Обмен, сфера обмена, валюта (Exchange). Здесь толкований еще больше. Прежде всего, это организация, ассоциация или группа, которая обеспечивает и поддерживает рынок, на котором осуществляется торговля ценными бумагами, опционами, фьючерсами или товарами. Кроме того, это может быть непосредственно и сам рынок. Второе определение предполагает предоставление товаров и услуг в обмен на другие товары и услуги примерно эквивалентной стоимости. Обмен в данном случае называется бартером. И, наконец, в-третьих, это могут быть валютные рынки.

     Кредит (Credit). Здесь определений также хватает. Так, это контрактное соглашение, в соответствии с которым заемщик получает денежные средства или какие-либо другие финансовые ресурсы сегодня с обязательством выплатить кредитору полученную сумму в течение определенного срока. В соответствии со следующим подходом под кредитом может пониматься кредитоспособность отдельных физических лиц или компаний. В-третьих, это могут быть налоговые льготы.

     Международный финансовый рынок - это система рыночных отношений, обеспечивающая аккумулирование и перераспределение мировых финансовых потоков. В организационном плане - это совокупность национальных рынков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, банков, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков в сфере международных экономических отношений.

     Определить единую форму международного финансового рынка не представляется возможным, за исключением наиболее яркого его проявления - еврорынков, таких как рынка еврокредитов, рынка еврооблигаций, рынка евродепозитов, объединенных понятием евровалютного рынка.

     Главное назначение международного финансового рынка заключается в обеспечении перераспределения между странами аккумулированных свободных финансовых ресурсов для постоянного экономического развития мирового хозяйства и получения от этих операций определенного дохода.

Основные функции  мирового финансового рынка заключаются в :(6, с. 95)

- мобилизации и перераспределении аккумулированного капитала между национальными экономиками, странами, регионами, корпорациями;

- формировании рыночной цены на отдельные финансовые инструменты под воздействием спроса и предложения;

- снижении издержек финансовых операций;

- ускорении концентрации и централизации капитала (образование крупных финансовых холдингов), что особенно ярко проявляется в слияниях и поглощениях коммерческих и инвестиционных банков, а также бирж.

     Международный финансовый рынок может быть первичным, вторичным и третичным.

     На первичном рынке размещаются новые выпуски долговых инструментов. Как правило, это происходит при содействии крупных инвестиционных институтов.

     На вторичном рынке продаются и покупаются выпущенные ранее финансовые инструменты. Этот рынок образуется в результате превышения спроса со стороны международных инвесторов над предложением определенных инструментов на первичном рынке.

     На третичном рынке производится торговля производными финансовыми инструментами.

К особенностям мирового финансового рынка можно отнести: (6, с. 97)

- огромные масштабы сделок (операции на мировом финансовом рынке превышают в 50 раз сделки по международной торговле товарами);

- отсутствие пространственных, географических и временных границ. Операции на мировом финансовом рынке осуществляются практически круглосуточно;

- использование ведущих валют (доллар, евро, йена, СДР) в сделках между участниками рынка;

- сделки проводятся по международным процентным ставкам (LIBOR, EUROBOR и т.п.);

- широкое внедрение национальных финансовых рынков в систему мирового финансового рынка при сохранении их определенной самостоятельности.

 Их место  в системе мирового финансового  рынка определяется:

- местом и ролью страны в мировой системе хозяйства;

- наличием развитой национальной финансово-кредитной системы;

- стабильностью национальной экономики;

- благоприятным инвестиционным климатом;

-валютным, налоговым и инвестиционным законодательством.

     Кроме того, к специфике функционирования мировой финансовый рынок в современных условиях следует отнести изменения его инфраструктуры под воздействием глобализационных процессов.

     В современных условиях требуется такой биржевой механизм, который охватывает максимально возможную территорию и позволяет торговать в одной системе различными финансовыми инструментами быстро, эффективно и с минимальными затратами. Новые глобализационные условия способствуют более динамичному развитию разнообразных связей между биржами. Информационные и телекоммуникационные технологии и усиливающаяся конкурентная борьба на глобальном уровне за участников рынка вызывает к жизни структуры, отвечающие современным требованиям. К таким структурам можно отнести формирование биржевых альянсов.

1.2 Классификация  видов: структура и участники мирового финансового рынка

Мировой финансовый рынок включает в себя различные  типы рынков:

- внебиржевые нерегулируемые валютные рынки, объединяющие финансовые институты разных стран. Торги на них осуществляются путем электронных переводов через глобальные компьютерные сети;

- биржевой и внебиржевой рынки облигаций, позволяющие иностранным эмитентам впускать свои ценные долговые бумаги на крупных национальных рынках. Финансовыми центрами этих рынков являются такие страны, как США, Великобритания, Япония, Германия, Швейцария и Люксембург;

- рынок синдицированных еврокредитов позволяет международным заемщикам осуществлять фондирование в форме банковских кредитов сразу из нескольких стран. Финансовыми центрами являются Лондон, Франкфурт, Цюрих, Нью-Йорк, Гонконг, Сингапур и др.;

- рынки еврооблигаций и еврокоммерческих и других долговых бумаг. Международные заемщики получают доступ к кредитным ресурсам инвестиционных фондов, хеджфондов, взаимных фондов, пенсионных фондов, страховых компаний, казначейских департаментов крупных корпораций, частных банков других стран;

- рынки производных инструментов, обеспечивающие перемещение финансового капитала через национальные границы и совершение сделок между экономическими агентами - резидентами различных государств.

     Вместе с тем мировой финансовый рынок - это система взаимосвязанных рынков: денежного, на котором совершаются операции с долговыми инструментами сроком от 1 дня до 1 года; кредитного, обслуживающего предоставление ссуд на более длительный период; ценных бумаг (эмиссия и купля-продажа последних).

     Помимо сроков и форм перемещения ресурсов в структурировании финансового рынка до сих пор имеют значение место совершения операций, характер и степень регулирования сделок. В зависимости от этих критериев различают рынки национальные, иностранные и оффшорные.

     К участникам мирового финансового рынка относят национальные правительства, Центральные банки, международные финансовые организации, межнациональные агентства, транснациональные и национальные корпорации, пенсионные фонды, страховые компании.

     Крупнейшими участниками мирового финансового рынка являются: Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития.

     На мировом рынке капиталов субъекты, связанные понятием «эмитент», объединяются по их кредитным рейтингам.

      Инвестиционными объектами принято считать облигации компаний с высокими и устойчивыми показателями доходности и экономического состояния.

      С точки зрения эмиссии ценных бумаг основными операторами рынка капиталов выступают крупнейшие банки и корпорации.

В последнее время активную роль на мировых долговых рынках играют центральные банки. Интенсивное накопление валютных резервов данной категории инвесторов приводит к усилению их позиции. Они осуществляют эффективное управление финансовыми ресурсами страны, включая валютную интервенцию. Каждый центральный банк проводит собственную инвестиционную политику. В настоящее время спектр финансовых инструментов весьма расширился, соответственно расширяются и дифференцируются сами инвестиционные портфели центральных банков.

 Участников  мирового финансового рынка можно классифицировать по следующим признакам: (6,с. 103)              

1.характер участия субъектов в операциях:       

- прямые (биржевые члены, соответствующих рынков производных финансовых инструментов, заключающие сделки за свой счет и (или) за счет и по поручению клиентов, не являющихся биржевыми членами, т.е. косвенными участниками);

- косвенные.

2. цель и мотивы участия:

- хеджеры (лицо, страхующее курсовые (ценовые) риски, риски трансфертов, присущие финансовым инструментам, свои активы или конкретные сделки на рынке спот .Обязательствам хеджера, возникающим в ходе сделки, как правило, соответствует реальный финансовый инструмент, которым он располагает в настоящий момент или будет располагать к моменту исполнения контракта);

- спекулянты: трейдеры и арбитражеры (лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в курсовой стоимости базисных активов, которая может возникнуть во времени. У них нет намерения страховать имеющиеся или будущие позиции от курсового риска. Движение курсов, наоборот, является для них наиболее желанным. Спекулянты совершают покупку (продажу) контрактов, с тем, чтобы позднее продать (купить) их по более высокой (низкой) цене).

3. Типы эмитентов и  их характеристики:

- международные и межнациональные агентства;

- национальные правительства и суверенные заемщики;

- региональные органы власти;

-  муниципальные органы власти;

- корпорации, банки, другие организации.

4. Типы инвесторов  и должников:

- частные инвесторы (физические лица, осуществляющие операции с ценными бумагами);

- институциональные инвесторы (банки, государственные учреждения, международные финансовые институты, пенсионные и страховые фонды и компании, взаимные инвестиционные фонды, менеджеры вкладов, крупные корпорации).

5. Страна происхождения/местонахождения  субъектов:

- развитые страны;

- развивающиеся страны;

- международные институты;

- оффшорные зоны.

1.3 Факторы становления  мирового финансового рынка. Тенденции  развития.

Считается, что  современный мировой рынок капиталов  возродился в начале 60-х годов, чему в немалой степени способствовало введение ограниченной обратимости  западноевропейских валют и японской йены по текущим операциям и установление, в первую очередь в Великобритании, либерального валютного режима для совершения сделок между иностранными резидентами на базе депозитов в долларах США. Свободное движение не только краткосрочного, но и долгосрочного капитала из Германии (в 1961 г. она ввела полную обратимость марки), США, Швейцарии и Канады и преференциальное обращение инвалютных депозитов в Лондоне, а позднее и в других финансовых центрах способствовали становлению и бурному развитию евробизнеса, масштабы которого сегодня превышают обороты национальных денежно-кредитных и фондовых рынков многих крупных государств.

     С 1980-х годов, обозначивших переход к полной конвертируемости фунта стерлингов, французского франка, японской йены и многих других валют, система финансовых рынков стала развиваться на глобальном уровне. Возникла мировая финансовая сеть, соединяющая ведущие финансовые центры мира: Лондон - Нью-Йорк - Токио - Цюрих - Женева - Франкфурт-на-Майне - Амстердам - Париж - Гонконг - Сидней - Каймановы о-ва - Багамские о-ва и др.

     Объем мирового финансового рынка достиг внушительных размеров. По данным Банка международных расчетов и МВФ, ежедневный оборот валютного рынка составил в конце 90-х годов 1,5 трлн. долл. (в конце 80-х годов - 0,64 трлн. долл.); общий объем выпущенных в обращение международных облигаций - 2,35 трлн. долл., всех долговых иностранных обязательств - 3,2 трлн. долл.

     Однако наиболее стремительно развивается возникший в конце 70-х годов рынок производных финансовых инструментов. Суммарная величина наиболее важных из них - процентных свопов и опционов и валютных свопов по займам (свыше 40 трлн. долл.) в десятки раз превысила уровень конца 80-х годов. Особенно быстрый рост происходит на рынке еврооблигаций. Это отражает тенденцию переориентации бизнеса с наличных сделок на срочные, с реальных на финансовые, что зачастую позволяет уходить от налогообложения и государственного регулирования.

     Фондовый сегмент мирового финансового рынка в 1970 году имел оборот, равный 3% глобального ВНП. Уже к 1995 году он составлял 136% при росте показателя оборота международного валютного рынка за тот же период в 80 раз. Общий объем ценных бумаг в мире на сегодняшний день исчисляется астрономическими показателями.

     Налицо тенденция исключительных темпов развития мирового финансового рынка, как в целом, так и отдельных его элементов.

Таким образом, одна из задач XXI века найти способ совместить национальный суверенитет с рыночной финансовой унификацией.

1.4 Влияние глобализации на мировой финансовый рынок

На рубеже XX-XXI вв. новым явлением стала глобализация экономики, в том числе в финансовой сфере. Финансовая глобализация - новейший этап интернационализации процесса перераспределения международных потоков денежного капитала через национальные и мировые финансовые рынки.

Предпосылкой  этого явились три основных фактора:

- новые информационные технологии, связавшие основные финансовые центры и резко снизившие транзакционные издержки финансовых операций, и время, необходимое для их совершения;

- изменение условий деятельности финансовых институтов в связи с дерегулированием банковской деятельности;

- появление и развитие новых инструментов финансового рынка на основе главным образом механизмов хеджирования и управления рисками.

На масштаб  и направления финансовой глобализации влияет ряд факторов:

- Модернизация структуры международного разделения труда. Специализация стран не только по сферам и отраслям, но и по отдельным стадиям технологического процесса сопровождается масштабным переносом из развитых стран в менее развитые трудоемких, материалоемких, экологически обременительных и низкотехнологичных производств. На этой основе растет масштаб деятельности транснационального финансово-экономического бизнеса.

- Степень открытости национального воспроизводства и его вовлечения в мирохозяйственные связи.

- Либерализация мирохозяйственных связей. Существенную роль в ее ускорении играет созданная в 1996 г. Всемирная торговая организация (ранее ГАТТ), которая формирует глобальный торговый режим. Средний уровень импортных пошлин в развитых странах снизился с 40% в 1948 г., когда было подписано ГАТТ, до 2,8% в начале 2000-х гг. Доля стран-участниц ГАТТ/ВТО в мировом экспорте товаров увеличилась с 60,4% до 95% в 2002 г.

- Возрастание роли финансовых, кредитных, валютных отношений по сравнению со сферой материального производства. Стержнем мировых финансовых потоков и развития финансовых рынков остаются материальные процессы воспроизводства, закономерности кругооборота функционирующего капитала. На одних участках высвобождаются временно свободные капиталы, на других - постоянно возникает спрос на них. Бездействие капитала противоречит его природе и законам рыночной экономики. Мировые валютные, кредитные и финансовые рынки разрешают это противоречие на уровне всемирного хозяйства. С помощью рыночного механизма временно свободные денежные капиталы вновь вовлекаются в кругооборот капитала, обеспечивая непрерывность воспроизводства и прибыли предпринимателям. Однако объем капитализации финансовых рынков стал значительно превосходить мировой ВВП. Доля потоков прямых инвестиций в ВВП вдвое превышает долю в нем мировой торговли: объем всех видов инвестиций (преобладают портфельные) достиг почти четверти мирового ВВП в начале 2000-х гг. против 8,4% в 1980 г. Это свидетельствует об усилении зависимости национальных экономик от притока иностранного капитала. Резко увеличились потоки ссудного капитала, которые примерно в 50 раз превысили торговлю товарами. Одновременно возросли потоки фиктивного капитала, связанные с операциями с ценными бумагами. В итоге финансовые потоки опережают реальные, материальные, подрывая стабильность мировых финансовых рынков.

-Скачок в развитии ТНК, зародившихся в начале XX в. Их число увеличилось с 7,3 тыс. (27,3 тыс. зарубежных филиалов) в 1970 г. до 60 тыс. (600 тыс. филиалов) с оборотом свыше 600 млрд. долл. в год в начале 2000-х гг. Транснациональная экономика, международная собственность на производственные фонды обусловили рост внутрикорпорационных потоков товаров, услуг, денежных средств в структуре их международного оборота.

- Технологический прогресс в обработке данных о мировых финансовых потоках, использование компьютерных телекоммуникаций, современных средств связи, информационных сетей, Интернета стимулируют финансовую глобализацию.

     Связь международных финансовых потоков с реальным производством слабеет, хотя на нее влияют состояние национальной экономики, цикличность ее развития, межстрановой разрыв темпа инфляции и уровня процентных ставок, степень сбалансированности платежного баланса. Вместе с тем возрастание связи финансовой глобализации с фиктивным капиталом создает возможность невиданных спекуляций и финансовых потрясений, которые в условиях взаимозависимости национальных экономик приобретают мировой масштаб. Тем самым усиливаются уязвимость и зависимость основных сегментов национальных финансовых рынков от состояния мировой экономики и тенденции в ее развитии. Происходит дифференциация мировых финансовых рынков, возникают ниши, в частности офшорные зоны, с «теневыми» финансовыми потоками, «беглым» капиталом, легализацией («отмыванием») криминальных доходов. Степень инновации национальных финансовых рынков в целях адаптации к вызовам глобализации протекает неравномерно, что усиливает их дифференциацию и зависимость от мировых финансовых центров. В этой связи финансовая глобализация сопровождается противоречиями между странами ииспользованием протекционистских мер в целях защиты национальных интересов от негативных последствий глобализации и транснационального финансово-экономического бизнеса.

      Мировые финансовые рынки обслуживают движение товаров, услуги капитала между конкурирующими субъектами мирового рынка. Кроме того, они подают сигналы о состоянии конъюнктуры, которые служат ориентиром для принятия решений менеджерами. Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим основным каналам: (4,с. 67)

- валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров (включая особый товар - золото) и услуг;

- зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;

- кредитные операции;

- валютные операции;

- операции с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами;

- перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации и др.

     Глобализация мирового хозяйства не только сделала всеохватывающими финансовые потоки, но и внесла поистине революционные изменения в инвестиционный процесс и его роль в международной экономике.

2. Анализ мирового финансового рынка и перспективы его развития

2.1 Последствия мирового финансового кризиса и его влияние на мировой финансовый рынок

     Финансовый кризис, глобальный экономический спад, снижение мирового товарооборота и бурное ралли на фондовых и товарно-сырьевых рынках - вот чем запомнились инвесторам 2008 - 2009 гг. Запомнились они и беспрецедентными за всю мировую историю убытками финансовой индустрии, а также гигантскими суммами, которые потратили правительства развитых стран на спасение своих экономик.

    С момента эскалации мирового кризиса, по разным оценкам, были уничтожены банковские активы на сумму 1 трлн. долл., стоимость жилого фонда сократилась более чем на 5 трлн. долл., а общее падение стоимости активов на мировых фондовых рынках превысило 10 трлн. долл. Другими словами, около 10% мирового богатства было уничтожено.

     Еще более впечатляющие цифры фигурируют в отчетах правительственных организаций. Если суммировать все непосредственные денежные инвестиции, займы, страховки и другие формы государственной поддержки компаний, которые осуществила только администрация США, то сумма составит почти 5 трлн. долл. (что, по некоторым данным, в двадцать раз превышает затраты, понесенные американцами во время подготовки первого полета на Луну).

     Для поддержки национальных финансовых систем правительства разных стран выделили около 9 трлн. долл.

     Фактически же средства налогоплательщиков ушли на пополнение капитальной базы банков-зомби, выкуп у них проблемных активов и обеспечение гарантий по их долговым обязательствам.

     Сохранение сверхнизких процентных ставок со стороны ключевых Центробанков мира окончательно наводнило финансовую систему ликвидностью, блуждающей теперь на рынках в поисках бульшей доходности и никак не желающей перетекать в реальную экономику.

     Справедливости ради стоит заметить, что не забыли «щедрые» власти и про рядового потребителя, ведь для многих государств, в первую очередь Соединенных Штатов, личные расходы домохозяйств являются главным драйвером развития всей экономики (около 70% ВВП).