Мировой рынок ссудных капиталов. 4

     МИРОВОЙ РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ 

     СОДЕРЖАНИЕ 

     ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………3

     1. МИРОВОЙ РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ,  ЕГО СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ

     1.1 Понятие рынка ссудных капиталов,  его структура…………………..5

     1.2 Функции мирового рынка ссудных  капиталов………………..…….11

     1.3 Ссудный процент и закономерности  его формирования…………14

     2. СОСТОЯНИЕ МИРОВОГО РЫНКА ССУДНЫХ  КАПИТАЛОВ И ЕГО ЗНАЧЕНИЕ В  ЭКОНОМИКЕ РОССИИ

     2.1 Динамика мирового рынка ссудного  капитала……………………17

     2.2 Анализ иностранных инвестиций  в экономику России…………….20

     2.3 Внешний государственный долг  Российской Федерации и стратегия  государства на мировом рынке  ссудных капиталов…………………………25

     3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ  МИРОВОГО РЫНКА ССУДНОГО КАПИТАЛА  В РОССИИ

     3.1 Проблемы использования мирового  ссудного капитала в России  и пути их решения…………………………………………………………………31

     3.2 Перспективы развития международного  ссудного капитала в России……………………………………………………………………………35

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………….40

     СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……….…………….42

     ПРИЛОЖЕНИЕ  А ………………………………………………………44

     ВВЕДЕНИЕ 

     В рыночной экономике непреложным  законом является то, что деньги должны находиться в постоянном обороте, совершать непрерывное обращение. Временно свободные денежные средства должны незамедлительно поступать  на рынок ссудных капиталов, аккумулироваться в кредитно-финансовых учреждениях, а затем эффективно пускаться  в дело, размещаться в тех отраслях экономики, где есть потребность  в дополнительных капиталовложениях.

     Ссудный капитал - это денежный капитал, отдаваемый его собственниками в ссуду функционирующим  предпринимателям и приносящий доход  в виде ссудного процента. Возник он на основе кругооборота   промышленного  капитала, но представляет собой особую,  отделившуюся от него самостоятельную  форму капитала, характеризующуюся  кругооборотом, отличным от кругооборота промышленного и торгового капиталов.

     Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции  и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально- экономического развития. С институциональной точки  зрения международный рынок ссудного капитала – это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые совершается рыночное движение ссудного капитала между странами в зависимости от спроса и предложения на него.

     Международный рынок ссудных капиталов, осуществляя  международный оборот ссудного капитала, способствует непрерывности кругооборота промышленного и торгового капиталов  различных стран. На практике данный рынок выглядит как единство и  взаимодействие рынков трех уровней: национальных, региональных, мирового. Последнее  означает, что стираются границы между этими рынками (так как наблюдается либерализация международных перемещений ссудного капитала даже в развивающихся странах), сокращается степень автономности национальных рынков (они подвергаются тем же потрясениям, что и мировой), растет их интеграция и унификация операций.

     Целью курсовой работы является определение  наиболее острых и важных проблем  международного рынка ссудного капитала и его роли в экономике России.

     Для достижения поставленной цели в курсовой работе ставятся следующие задачи:

      - определить понятие рынка ссудных капиталов, его структура;

     - рассмотреть функции мирового  рынка ссудных капиталов;

     - изучить ссудный процент и  закономерности его формирования;

     - исследовать динамику мирового  рынка ссудного капитала;

     - провести анализ иностранных  инвестиций в экономику России;

     - изучить внешний государственный  долг Российской Федерации и  стратегию государства на мировом  рынке ссудных капиталов;

     - определить проблемы использования  мирового ссудного капитала в  России и пути их решения;

     - рассмотреть перспективы развития  международного ссудного капитала  в России.

     Особое  внимание в курсовой работе уделено  государственной политике в сфере привлечения международных финансовых ресурсов для развития национальной экономики.

     1. МИРОВОЙ РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ,  ЕГО СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ

     1.1 Понятие рынка ссудных капиталов,  его структура 

     В рыночной экономике непреложным  законом является то, что деньги должны находиться в постоянном обороте, совершать непрерывное обращение. Временно свободные денежные средства должны незамедлительно поступать  на рынок ссудных капиталов, аккумулироваться в кредитно-финансовых учреждениях, а затем эффективно пускаться  в дело, размещаться в тех отраслях экономики, где есть потребность  в дополнительных капиталовложениях.

     Ссудный капитал - это денежный капитал, отдаваемый его собственниками в ссуду функционирующим  предпринимателям и приносящий доход  в виде ссудного процента. Возник он на основе кругооборота   промышленного  капитала, но представляет собой особую,  отделившуюся от него самостоятельную  форму капитала, характеризующуюся  кругооборотом, отличным от кругооборота промышленного и торгового капиталов.

     Ссудный капитал экспортируется в виде краткосрочных или долгосрочных займов (кредитов). Он не создает собственности за рубежом и предоставляется на условиях срочности, возвратности и уплаты процентов. Если в XIX — начале XX в. преобладающим способом вывоза капитала было международное кредитование [29, c.23-24], то для современного этапа характерен быстрый рост и увеличение доли прямых заграничных инвестиций. Основной формой прямых иностранных инвестиций в настоящее время стали трансграничные слияния и поглощения компаний.

     Быстрые темпы роста экспорта ссудного капитала и значительные по объемам повторяющиеся  операции на международном уровне привели  к формированию в конце 60-х– начале 70-х годов ХХ века мирового рынка  ссудного капитала. Так, в конце 80-х  годов сумма чистых заимствований  на международном уровне составляла 14% от всех чистых заимствований на национальных финансовых рынках. Если в 80-е годы межстрановые перемещения ссудного капитала составляли около 30 млрд. долл., то в 2007 г. – около 300 млрд. долларов. Ссудная форма капитала на рынке может функционировать в следующих операциях: . выдача государственных и частных займов; . приобретение облигаций другой страны, ценных бумаг, векселей, тратт иностранной компании; . осуществление выплат по долгам; . межбанковские депозиты; . межбанковские и государственные задолженности. Иногда не делают различия между понятиями мировой рынок ссудных капиталов и международный рынок ссудных капиталов. Действительно международный рынок ссудных капиталов, являясь обособившейся от национальных рынков системой рыночных отношений, вместе с тем тесно связывает их, переплетает взаимные потоки денежных средств. Однако, охватывая внешние ссудные операции на национальных рынках, он не включает внутренние (основную часть всех ссудных операций) и поэтому не может быть назван мировым рынком.

     Важнейшей составной частью международных  финансовых отношений является международный кредит в разнообразных формах (Таблица 1) [1; 2, с. 34-37].  

     Таблица 1 – Классификация международных  кредитов

     Кредитные отношения в мировом хозяйстве  проявляются на мировом рынке ссудных капиталов, представляющем собой экономический механизм перераспределения ссудного капитала во всемирном масштабе. Здесь процентируется спрос и предложение на ссудный капитал в рамках всемирного хозяйства. 

     Международный  рынок  ссудных  капиталов  осуществляя  международный оборот ссудного капитала, способствует непрерывности кругооборота промышленного  и торгового капиталов  различных стран. С  функциональной  точки зрения  международный рынок  ссудных  капиталов - это  система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение ссудного капитала между странами; с институциональной позиции – совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые совершается рыночное движение ссудного капитала между странами в зависимости от спроса и предложения на него.

     Мировой кредитный рынок – специфическая  сфера  международного  движения ссудного  капитала  между  странами  на  условиях  возвратности   и   уплаты процента,  где  формируется  спрос  и  предложение   на   заемный   капитал.

     Традиционно   разграничивались   рынок   краткосрочных   ссудных   капиталов (денежный  рынок)  и рынок средне-   и   долгосрочных   капиталов   (рынок капиталов). Мировой денежный рынок  –  это  краткосрочные  депозитно-ссудные операции от 1 дня  до  1  года,  главным  образом  между  крупными  банками.

     Основные  условия кредита оговариваются  по телефону. С конца 50-х  годов  как его подструктура возник рынок евровалют, на котором  евробанки  осуществляют в основном депозитно-ссудные операции в иностранных  валютах,  принадлежащих нерезидентам  стран-эмитентов  этих  валют  (например,  доллары  на   счетах иностранных банков в США и за рубежом).

     Мировой рынок капиталов включает два  сегмента: традиционные средне- и  долгосрочные  иностранные  кредиты,  характеризуемые единством места и валюты займа; рынок еврокредитов с 1968 г. сроком от 1 года до 15 более лет.

     Мировой  финансовый  рынок  –  часть  рынка  ссудных   капиталов,   где преимущественно производится эмиссия и купля–продажа  ценных  бумаг,  в  том числе в евровалютах. С 70-х годов  сформировался  еврофинансовый  рынок.  На практике различия между мировым кредитным и  финансовым  рынками  постепенно стираются,  так  как  происходит  взаимный  перелив  капиталов,  а   обычные банковские кредиты замещаются эмиссией ценных бумаг.

     Особым  звеном  МРСК  является  еврорынок,  на   котором   осуществляются депозитно-ссудные операции в евровалютах и в производных от  них  финансовых ресурсах. Еврорынок сформировался в начале 60-х годов.

     По  характеру  деятельности  можно  выделить  три  основные   категории заемщиков  и  кредиторов   на   международном   рынке   ссудных   капиталов:

     - официальные  институты   (центральные   банки   и   другие   государственные учреждения  и  международные   организации),   частные   кредитно-финансовые учреждения, фирмы и частные лица. Участники рынка, относящиеся  к  любой  из этих  категорий,  могут  выступать  как  кредиторами,  так   и   заемщиками. Официальные институты выступают кредиторами на международном  рынке  ссудных капиталов прямо и косвенно.

     - центральные  банки  или  другие  государственные учреждения могут сами разместить часть имеющихся у них валютных  резервов  в одном  из  европейских  банков  или  в  международной   организации.   Кроме центральных  банков  прямыми  кредиторами  на  рынке   евровалют   выступают международные  организации,  особенно  БМР  (Банк  Международных  Расчетов). Можно  выделить  три  главных  фактора,  определяющих  участие  коммерческих банков на рынке евровалют в качестве кредиторов:  доходность,  надежность  и ликвидность.   

     - в  последние годы  среди прочих кредиторов  выросла доля   транснациональных компаний.   В современных условиях головная компания  не  только  может  дать  указание  о переброске средств из  одного  филиала  в  другой,  но  и  разместить  часть свободных средств на международном рынке ссудных капиталов.

     Международный рынок  ссудных  капиталов  характеризуется  наличием  как общих с другими мировыми рынками (рынки золота и  валют)  признаков,  так  и некоторыми специфическими  особенностями. 

     Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением товарных и валютных ресурсов.

     Увеличение  масштабов международного кредита  было связано с интернационализацией мирохозяйственных связей, международным разделением труда и достижениями научно-технического прогресса.

     Рассмотрим  основные  и  наиболее важные из них:

     - огромные масштабы;

     - отсутствие четких пространственных и временных границ;

     - институциональная  особенность.  С  институциональной  точки  зрения

     мировой рынок  –  это  совокупность  кредитно-финансовых  учреждений,  через которые осуществляется движение  ссудного  капитала  в  сфере  международных экономических отношений. Институциональная структура мирового рынка  ссудных  капиталов  относительно устойчива в  отличие  от  мировой  валютной  системы,  которая  периодически подвергается реорганизации в результате ее структурного кризиса;

       - ограничение доступа заемщиков на мировой  рынок  ссудных  капиталов;

     - использование конвертируемых валют ведущих стран  и  евро  в качестве валюты кредитных и финансовых  сделок.;

     - упрощенная  стандартизованная   процедура   совершения   сделок   с использованием новейшей компьютерной технологии (хотя их техника  базируется на традиционных  депозитно-кредитных  и  финансовых  операциях);

     - стоимость кредита на мировом рынке ссудных капиталов. В  нее  входят проценты и различные комиссии;

     - более  высокая  прибыльность  операции   в   евровалютах,   чем   в национальных валютах; имеется в виду, что ставки по  евродепозитам  выше,  а

по еврокредитам ниже, так как на евродепозиты  не  распространяется  система обязательных  резервов,  которые  коммерческие  банки  обязаны  держать   на беспроцентном счете  в  центральном  банке,  а  также  подоходный  налог  на проценты.

     - диверсификация секторов мирового рынка ссудных  капиталов,  включая еврорынок, а также инструментов сделок [4]. 

     1.2 Функции мирового рынка ссудных  капиталов 

     Следует выделить пять основных функций рынка  ссудных капиталов (Приложение А).

     Отражая накопление и движение денежного  капитала, рынок ссудных капиталов  органически связан с движением  стоимости в ее денежной форме, с  образованием и использованием различных  денежных фондов в виде кредитных  ресурсов и ценных бумаг. Посредством  рынка ссудных капиталов как  экономической категории можно  измерить и определить движение, объем, направление денежных фондов, идущих на развитие капиталистического общественного  воспроизводства, установить классовый  спектр использования денежного  капитала, воздействие его на социально-экономические  отношения.

     Ссудный капитал - капитал, возникающий на основе соединения, переплетения, сращивании промышленного и монополистического банковского капиталов. Соединение, переплетение, сращивание - это фактически шаги образования финансового капитала. Ссудный капитал охватывает все  стадии процесса движения капитала и  все самостоятельные формы не только капитала-функции, но и капитала-собственности. Конкретной формой организации финансового  капитала становится финансово-промышленная группа, под которой понимается объединение  крупнейших капиталов сферы производства и крупнейших банковских структур, имеющих общие интересы, общую  стратегию и средства ее достижения.

     Мировой рынок ссудных капиталов выполняет  ряд важных функций. Некоторые из них тождественны функциям кредита, в их числе - обслуживание товарного обращения через кредит; вторая – аккумуляция и перераспределение финансовых ресурсов из мест с их избытком в места с недостаточным финансированием в международных масштабах; третья - трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания макроэкономических и международных экономических процессов. Эти три функции стали активно использоваться в промышленно развитых странах в послевоенный период.

     К четвертой функции следует отнести обслуживание государств и корпораций для покрытия соответствующих расходов  в условиях дефицита финансирования. В этой связи можно выделить особое значение мирового рынка ссудных капиталов в поддержке экономического развития развивающихся государств. Пятая функция - ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных международных кредитно-финансовых институтов. Указанные функции рынка ссудных капиталов направлены на поддержание капиталистического способа производства в международных масштабах (так как преимущественное большинство международных кредитов нуждающимся в дополнительных финансовых ресурсах странам выдается под структурные экономические реформы с соблюдением определенного политического курса), обеспечение функционирования мировой экономической системы и национальных экономик.

     Подводя итоги, отметим, что мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития. С институциональной точки зрения МРСК - это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые совершается рыночное движение ссудного капитала между странами в зависимости от спроса и предложения на него.    

     1.3 Ссудный процент и закономерности  его формирования  

     Доход, порождаемый международным ссудным капиталом, называется процентом. Ссудный процент – это цена, уплачиваемая собственнику денег за использование их в течение определённого периода.

     Обобщающим  выражением дохода на капитал, капитальные  активы выступает процентная ставка, т.е. такая величина дохода, которая исчисляется за определенный период времени, чаще всего за год, в процентном отношении к величине применяемого международного капитала. Размер получаемого дохода выступает ценой капитала, по существу, ценой капитала и капитальных активов в различных формах.

     Ставкой (нормой) процента называется отношение дохода, полученного от предоставления в ссуду капитала, к величине ссужаемого капитала, выраженное в процентах. Например, величина ссуды составляет 1000 долл., полученный годовой доход - 100 долл., тогда норма процента составит 100 долл./1000 долл. х 100% = 10%. На практике, говоря о проценте, подразумевают именно норму, или ставку процента.

     Ссудный процент – это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени (выражается через ставку процента). Ставка ссудного процента зависит от спроса и предложения заемных средств на международном рынке ссудных капиталов. На рынке мирового ссудного капитала оперируют понятием номинальных ставок процента. Номинальная ставка процента - это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции. Реальная ставка процента - это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции валюты, в которой осуществляется заем, таким образом, она зависит от государства, резидентом которого является заемщик.

     Именно  реальная ставка процента имеет значение при принятии инвестиционных решений на международном уровне. Она определяюще воздействует на уровень и структуру производства инвестиционных товаров и выполняет функцию распределения денежного и, соответственно, реального капитала по сферам, территориям и отраслям мировой экономики, в которых инвестиции окажутся наиболее эффективными.

     Американский  экономист Ирвинг Фишер выдвинул гипотезу относительно связи между  номинальной и реальной ставкой. Она получила название эффект Фишера, который означает следующее: номинальная ставка процента изменяется так, чтобы реальная ставка оставалась неизменной. В математическом виде эффект Фишера принимает вид формулы:

                                                                                                  (1)

     где i - номинальная ставка процента, r - реальная ставка процента, πе - ожидаемый темп инфляции (в процентах).

     Знание  различных ставок процента необходимо экономическому субъекту, принимающему решение на рынке международного ссудного капитала для того, чтобы при осуществлении инвестиционных проектов с низкой степенью риска сравнивать ожидаемые доходы со ставкой процента по безрисковым активам. В свою очередь, осуществление высокорисковых инвестиционных проектов требует сравнения ожидаемых доходов с процентной ставкой по соответствующим активам со значительной степенью риска.

     Формирование  ссудного процента на международном  рынке ссудного капитала имеет существенные различия по сравнению с равновесием  на национальных рынках капиталов: она  в большей степени зависит  от взаимодействия спроса и предложения  кредитных ресурсов и определяется интересами субъектов международного рынка ссудных капиталов.

     По  характеру деятельности можно выделить три основные категории заемщиков  и кредиторов на международном рынке  ссудных капиталов: официальные  институты (центральные банки и  другие государственные учреждения и международные организации), частные  кредитно-финансовые учреждения, фирмы  и частные лица. Участники рынка, относящиеся к любой из этих категорий, могут выступать как кредиторами, так и заемщиками. 
Официальные институты выступают кредиторами на международном рынке ссудных капиталов прямо и косвенно. Центральные банки или другие государственные учреждения могут сами разместить часть имеющихся у них валютных резервов в одном из европейских банков или в международной организации. Кроме центральных банков прямыми кредиторами на рынке евровалют выступают международные организации, особенно Банк Международных Расчетов.

     В стоимость кредита на мировом рынке ссудных капиталов входит не только ссудный процент, но и различные комиссии. Специфика процентных ставок на еврорынке заключается в их относительной самостоятельности по отношению к национальным ставкам. Например, если банк ФРГ размещает во французском банке депозит в долларах (т.е. предоставляет кредит США), то процентная ставка по нему отличается от процентных ставок США, Франции, ФРГ.

     Международные процентные ставки взимаются при  открытии лимита кредитования (кредитной линии – юридически оформленного обязательства банка выдать заемщику ссуду в течение определенного периода в пределах установленного лимита), предоставлении консорциального кредита, выпуске еврооблигационного займа. Процентная ставка на рынке евровалют включает в качестве переменной ЛИБОР (LIBOR) – лондонскую межбанковскую ставку предложения по краткосрочным межбанковским операциям в евровалютах (обычно на 6 месяцев), а в качестве постоянного элемента – надбавку к базисной ставке – спрэд, т.е. премию за банковские услуги (маржу). Уровень маржи колеблется от 3/4 до 3% и зависит от соотношения спроса на кредит и его предложения, срока ссуды, кредитоспособности клиента, кредитного риска. Межбанковская процентная ставка спроса по краткосрочным операциям на еврорынке в Лондоне называется ЛИБИД (LIBID).

     По  еврокредитам практикуются международные  процентные ставки. Обычно ЛИБОР на 1/8 пункта выше ставки по вкладам и на 1/2 пункта ниже процента по кредитам конечному заемщику. По аналогии с ЛИБОР в других мировых центрах взимаются: в Бахрейне – БИБОР, Сингапуре – СИБОР, Франкфурте-на-Майне – ФИБОР и т.д.

     Поскольку евробанки не подпадают под действие местного законодательства и не облагаются подоходным налогом, они могут снижать  проценты по своим кредитам, сохраняя высокие прибыли. Несмотря на относительную  самостоятельность ставок еврорынка, сохраняется их зависимость от ставок национальных рынков ссудных капиталов. Вместе с тем международные процентные ставки оказывают обратное влияние  на уровень национальных ставок.

     Таким образом, мировой рынок ссудных капиталов способствует нивелировке национальных ставок, которые имеют тенденцию колебаться вокруг интернациональной ставки процента. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов дифференцированы. С 1960-х годов на мировом рынке преобладают плавающие процентные ставки, которые меняются через согласованные интервалы времени (3-6 месяцев) в зависимости от рыночной конъюнктуры. Колебание процентных ставок обусловлено состоянием мировой экономики, международных валютно-кредитных и финансовых отношений, банковской ликвидности, темпом инфляции, динамикой плавающих валютных курсов, увеличением валютного и кредитного риска международных операций  и прочими факторами.

     2. СОСТОЯНИЕ МИРОВОГО РЫНКА ССУДНЫХ  КАПИТАЛОВ И ЕГО ЗНАЧЕНИЕ В  ЭКОНОМИКЕ РОССИИ