Обоснование варианта лизинга и оценка эффективности лизинговой сделки предприятия

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Глубокие преобразования, происходящие в экономике, требования, предъявляемые научно техническим  прогрессом к замене основных фондов, а также необходимость более  эффективного использования ресурсов потребовали новых методов обновления материально технической базы. Уровень  изношенности основных фондов многих предприятий АПК достигает 70-90 процентов. Объективно неизбежно широкомасштабное техническое переоснащение производства. Внедрение новых технологий возможно только на новом оборудовании.

Для такой перестройки  необходимы инвестиции. Не последнюю  роль в этом сыграла особая форма  инвестирования - лизинг, который в  силу присущих ему возможностей становиться  импульсом технического перевооружения, создания необходимых мощностей  промышленных предприятий и структурной  перестройки экономики в целом.

Лизинг становиться альтернативой  установившейся форме продаж оборудования из-за рубежа и внутри страны. Он позволяет  осуществить полное финансирование капиталовложений, сохраняя предприятиям финансовую ликвидность, которая может  понадобиться им в оборотном капитале или для других капитальных вложений.

Несмотря на то, что лизинговые операции осуществляются в Республике Беларусь еще с начала 1990-х гг., динамичное развитие рынка лизинговых услуг наблюдается только с 2000-2003 гг.

До этого времени лизинг в большинстве случаев использовался  отечественными предприятиями скорее не как инструмент осуществления  инноваций, а как инструмент финансового  менеджмента по оптимизации налогооблагаемой базы путем завышения издержек и  быстрого сокращения стоимости внеоборотных активов.

В последнее время вместе со стабилизацией экономической  ситуации в республике ситуация на рынке лизинговых услуг начала выравниваться, а объемы лизинговых операций расти.

Актуальность рассматриваемой  темы заключается в том, что развития лизинга в Республике Беларусь обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка оборудования (значительный удельный вес морально устаревшего оборудования, низкая эффективность его использования, необеспеченность запасными частями  и т. д.). Одним из вариантов решения  этих проблем может быть лизинг, который объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

В Республике Беларусь с  помощью лизинговых операций решаются такие проблемы, как:

1. обновление средств производства предприятий всех форм собственности;
2. целенаправленное кредитование и приобретение основных средств;
3. развитие наиболее эффективных направлений производства через систему заключения лизинговых договоров;

Однако в  настоящее время в республике практически отсутствуют фундаментальные  научные работы по проблемам эффективной  организации лизинговой деятельности и специальная законодательная  база по лизинговым сделкам. Это обстоятельство, а также все возрастающая роль лизинга в нашей стране объективно обуславливают необходимость изучения данных вопросов и разработки на этой основе конкретных мероприятий, способствующих повышению эффективности использования  лизинга в Республики Беларусь.

Цель курсовой работы состоит  в том, чтобы на основании изучения литературных источников и практики ведения и анализа лизинговых операций в РСУП «Совхоз «Лидский»  обобщить неиспользованные возможности  и экономически обосновать прогнозные резервы по повышению эффективности  лизинговой деятельности предприятия.

Для достижения названной  цели в работе поставлены следующие  задачи:

4. рассмотреть сущность и особенности классификации лизинга;
5. исследовать прогнозирование эффективности лизинговой деятельности предприятия;
6. установить задачи и методики анализа лизинговой деятельности предприятия;
7. определить экономико-финансовая характеристика РСУП «Совхоз «Лидский»;
8. провести анализ динамики, состава и структуры лизинговых операций на предприятии;
9. дать оценку показателей эффективности лизинговой деятельности;
10. обобщить неиспользованные возможности и экономическое обоснование прогнозных резервов по повышению эффективности лизинговой деятельности предприятия.

В данной курсовой работе объектом исследования являются результаты финансово-хозяйственной  деятельности республиканского сельскохозяйственного  унитарного предприятия «Совхоз  «Лидский» Лидского района Гродненской  области.

Теоретической и методологической основой для написания курсовой работы послужили: нормативно-правовые документы Республики Беларусь, регулирующие порядок лизинговой деятельности организации, материалы периодических изданий, таких как: «Главный бухгалтер», «Вестник Министерства по налогам и сборам», «Аудитор», «Бухгалтерский учёт и анализ» и др., данные аналитического и синтетического учёта организации.

Указать акты, журналы, законы

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЛИЗИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Лизинг, его  сущность и классификация

Слово «лизинг» произошло  от английского «lease», которое дословно переводится как «аренда».

Лизинг - это вид инвестиционной деятельности, так как предполагает «...вложение инвестиций, и осуществление  практических действий в целях получения  прибыли...» [13, с.426].

Лизинг можно рассматривать  как имущественные отношения  на основе предоставления кредита лизинговой компанией лизингополучателю на условиях срочности, возвратности, платности. Для приобретения оборудования лизинговая компания может использовать как  собственные средства, так и заемные.

При лизинге собственность  на предмет аренды сохраняется за лизингодателем, а лизингополучатель  приобретает его лишь во временное  пользование, то есть право пользования  имуществом отделяется от права владения им. За обладание этим правом лизингополучатель  платит лизинговой компании соответствующие  суммы (лизинговые платежи), размер, вид  и график, перечисления которых определяется условиями двухстороннего лизингового договора.

Классический лизинг предусматривает  участие в нем трех сторон: лизингодателя, лизингополучателя и продавца (поставщика) имущества - это прямые участники  лизинговой сделки. Дополнительно могут  быть задействованы страховые, кредитные  организации, а также потребители  конечной продукции и организации, берущие на себя обязательства гаранта - это косвенные участники лизинговой сделки.

Таким образом, лизинговая сделка представляет собой совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга, из которых обязательными  являются:

11. договор купли-продажи между продавцом и лизингодателем;
12. договор лизинга между лизингодателем и лизингополучателем.

В лизинговой сделке взаимоотношения  между субъектами лизинга строятся по следующей схеме:

13. Потенциальный лизингополучатель, заинтересованный в получении конкретных и определенных видов имущества (оборудования, техники и т.п.), самостоятельно на основе, имеющейся у него информации, подбирает располагающего этим имуществом поставщика.
14. Если лизингополучателю невыгодно тратить собственные средства на покупку этого имущества, а доступ к кредитам для него ограничен, то он обращается к потенциальному лизингодателю, имеющему необходимые средства, с просьбой об участии его в сделке.
15. Лизингодатель проводит оценку надежности лизингополучателя и определяет стоимость лизинговой сделки.
16. Если лизингополучатель согласен с условиями лизингодателя, происходит одновременное заключение двух договоров: договора купли- продажи между продавцом и лизингодателем и договора лизинга между лизингодателем и лизингополучателем.
17. В случае необходимости стороны прибегают к услугам косвенных участников лизинговой сделки - заключают договор страхования (имущества, рисков), договор гарантии т.д.
18. Далее лизинговая компания покупает необходимое лизингополучателю имущество у производителя на основе договора купли- продажи в свою собственность; передает купленное имущество лизингополучателю во временное пользование на условиях, прописанных в договоре лизинга, с предоставлением права выкупа лизингополучателем этого имущества по договорной цене.
19. Поставщик осуществляет доставку лизингового имущества напрямую лизингополучателю. Лизингополучатель имеет право предъявлять претензии непосредственно поставщику, если тот не выполняет условия договора купли-продажи, несмотря на то, что покупателем имущества является лизингодатель. Все риски, связанные с порчей и устареванием оборудования, ложатся на лизингополучателя с момента подписания им акта приемки у поставщика.

Лизинг имеет сходство с кредитом, предоставляемым на покупку  оборудования. Сходство выражается в  том, что при лизинге так же как при кредите лизингополучатель  берет на себя обязательство выплатить  лизингодателю определенную сумму  денег в течение определенного  срока посредством серии фиксированных  лизинговых платежей. Однако, есть определенные отличия, которые позволяют выделить лизинг в особый способ финансирования:

20. В случае обычного денежного кредита заемщик получает некоторую сумму денег и возвращает ее деньгами.
21. В случае товарного кредита заемщик получает некий товар и возвращает кредит товаром (бартер).
22. В случае коммерческого кредита (покупка в рассрочку) заемщик получает некоторый товар и расплачивается за него деньгами.
23. В случае лизинга лизингополучатель, так же как при покупке в рассрочку, получает в свое распоряжение имущество, за которое расплачивается, как правило, деньгами.

Однако, в случае лизинга, в отличие от предыдущих трех схем, лизингополучатель расплачивается за имущество, которое не является его  собственностью, и, следовательно, права лизингополучателя на это имущество являются ограниченными.

Лизинг имеет также  сходство с обычной арендой, но отличается от нее по следующим признакам:

24. В лизинговой сделке наряду с арендатором и арендодателем возникает третий участник - поставщик лизингового имущества.
25. Обязательно наличие двух взаимосвязанных договоров: договора купли-продажи между продавцом имущества и лизинговой компанией и договора лизинга между лизинговой компанией и лизингополучателем.
26. Договор лизинга распределяет риски между лизингодателем и лизингополучателем таким образом, что ответственность за потерю оборудованием своих рабочих качеств ложится не на собственника оборудования - лизингодателя, а на пользователя - лизингополучателя. Порча и устаревание оборудования не освобождает лизингополучателя от обязанности делать регулярные платежи в соответствии с лизинговым договором.
27. Лизинговое имущество выбирается самим лизингополучателем, который заинтересован в длительном использовании этого оборудования, и, как правило, желает получить его в собственность по окончании срока договора финансовой аренды.
28. В договоре купли-продажи обязательно должно быть записано, что имущество приобретается с целью дальнейшей передачи его в лизинг, и указан конкретный получатель лизингового имущества, который имеет право предъявлять претензии к продавцу при несоблюдении им условий договора купли-продажи.
29. Срок лизингового договора должен соответствовать сроку экономической жизни приобретаемого в лизинг имущества. Соответственно, сумма лизинговых платежей должна покрывать затраты лизингодателя на приобретение имущества, его дополнительные услуги и включать прибыль лизингодателя.

Таким образом, в результате реализации лизингового договора лизингодатель  компенсирует все свои затраты, связанные  с данным договором, а лизингополучатель  получает необходимое ему оборудование, не покупая его.

В лизинговой сделке строго разделены право собственности  и право владения и пользования  имуществом. Собственником имущества  на всем протяжении срока действия лизингового договора является лизингодатель, в то время как пользуется этим имуществом и получает все вытекающие из этого выгоды лизингополучатель.

Следует также помнить  о том, что использование механизма  лизинга предполагает возможность  получения некоторых налоговых  льгот, присущих исключительно лизингу, которые могут распределяться между  лизингодателем и лизингополучателем и приводить к относительному удешевлению лизинговой сделки.

Лизинг является важным источником долгосрочного и среднесрочного финансирования для предприятий  во многих странах. Механизм лизинга  обеспечивает дополнительный приток финансирования в производственный сектор, способствуя  увеличению производства, росту продаж и развитию финансовых механизмов, доступных местным предприятиям. Использование механизма лизинга  помогает, с одной стороны, поставщикам  оборудования продавать свою продукцию, а с другой стороны, позволяет  работающим предприятиям расширять  производство и обновлять свои основные фонды не покупая оборудование, что  требует выплаты полной стоимости  оборудования поставщику, а приобретая его на условиях лизинга, что позволяет  расплачиваться за арендованное оборудование по мере получения дохода от производимой с помощью этого оборудования продукции.

Предприятие, нуждающееся  в оборудовании, может приобрести его в собственность за счет либо собственных средств, либо привлечения  займа. Однако, собственные средства - довольно дорогой ресурс, да и не всегда они имеются в нужном количестве, поэтому предприятия стремятся  использовать более дешевые кредиты. Но возможность получения кредитов не безгранична. Когда доля займов в  структуре капитала предприятия  становится слишком велика, кредиторы  отказывают заемщику в получении  нового кредита либо увеличивают  стоимость кредитных ресурсов настолько, чтобы это стало невыгодно  заемщику. Кроме того, банки предпочитают работать с крупными компаниями, имеющими длительную кредитную историю и  хорошую репутацию, поэтому мелкие, средние и только что родившиеся компании, как правило, не имеют возможности  получить кредит на приемлемых для  себя условиях. В таких ситуациях  лизинг становится наиболее удобным  источником финансирования для приобретения необходимого оборудования, а иногда и единственно возможным.

Кроме того, механизм лизинга  зарекомендовал себя как более гибкий и доступный по сравнению с  банковским кредитованием инструмент: гибкий - потому что позволяет приспособить схему платежей к возможностям лизингополучателя, доступный - потому что стоимость  кредита для лизингополучателя, как правило, оказывается существенно  выше, чем для лизинговой компании.

В развитых странах посредством  лизинга осуществляется от 20% до 30% всех инвестиций в оборудование. Стоимость  переданного в лизинг имущества  в 2010 году составила 2 335,9 млрд. руб., что в 1,6 раза больше аналогичного показателя за 2007 год, и составляет 1,8% к ВВП и 6,5% в инвестициях в основной капитал.

В то же время при сопоставлении  количественных показателей роста  рынка лизинговых услуг с другими  сегментами рынка капитала можно  отметить, что темпы роста лизинговых операций в 2010 году превышали темпы роста кредитных. Суммарная задолженность по лизинговым договорам в течение 2010 года возросла на 58% по сравнению с 42% по кредитным.

В 2010 году произошли существенные изменения в структуре рынка лизинговых услуг. Так, наиболее востребованными объектами лизинга в 2010 году стали машины и оборудование, доля которых в общей стоимости объектов лизинга составила 61,7%, против 40% в 2007 г оду Одновременно значительно сократился удельный вес транспортных средств с 48,5% в прошлом году до 27% рынка в 2010г.

Очевидно, что значение лизинга  в нашей стране будет с каждым годом расти, так как:

30. Уже имеется необходимая для этого законодательная база.
31. Законодательство Республики Беларусь предоставляет возможность легально уменьшать налогооблагаемую прибыль в случае использования механизма лизинга, причем, степень использования налогового щита может существенно варьироваться по взаимному выбору лизингодателя и лизингополучателя. Это, вероятно, самое существенное преимущество лизинга по сравнению с альтернативными способами финансирования
32. Имеющиеся основные фонды требуют срочной реконструкции либо замены.
33. На фоне экономического подъема, наблюдающегося в последние годы, предприятия остро нуждаются в приобретении нового оборудования, но при этом они ограничены в доступе к кредитным ресурсам.

Лизинг мог бы позволить  решить проблему обновления и расширения основных фондов страны без немедленного оттока денежных ресурсов и на взаимовыгодных для всех участников условиях.

Существует огромное количество вариантов лизинговых сделок. Обычно лизинговые компании стараются более-менее  стандартизировать схемы своих  договоров, что позволяет им снизить  издержки на подготовку и осуществление  договора лизинга. Но некоторые сделки, особенно с привлечением большого количества ресурсов, разрабатываются индивидуально  и являются уникальными творениями. Тем не менее, существуют классификации  видов лизинга в зависимости  от того или иного признака:

34. По отношению к арендуемому имуществу (или по набору предоставляемых услуг) можно выделить чистый лизинг, полный (мокрый) лизинг и лизинг с частичным набором услуг.
35. По типу финансирования можно выделить срочный лизинг и возобновляемый (револьверный) лизинг.
36. По составу участников лизинговой сделки выделяют прямой финансовый лизинг, двухсторонний лизинг и лизинг с участием множества сторон.

1.2. Прогнозирование  эффективности лизинговой деятельности  предприятия

Инвестиционная деятельность может эффективно осуществляться в  том случае, если предприятие располагает  финансовыми средствами для финансирования инвестиций. Под финансированием  понимаются все виды деятельности, направленные на обеспечение финансовыми  средствами инвестиционной деятельности в необходимом объеме, в нужные сроку и соответствующего вида. Предприятие может получить финансирование из различных источников. Различают следующие виды вложений финансовых ресурсов:

• государственные инвестиционные ресурсы;
• собственные инвестиционные ресурсы хозяйствующих субъектов;
• инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов;
• банковское кредитование;
• лизинг;
• ипотечное кредитование;
• ресурсы фондового рынка;
• проектное финансирование;
• ресурсы институциональных инвесторов;
• венчурный капитал и перераспределяемые инвестиционные ресурсы.

Рассмотрим эффективность  лизинговых операций.

В соответствии со ст. 36 Гражданского кодекса Республики Беларусь под  лизингом (финансовой арендой) понимается договор, согласно которому арендодатель обязуется приобрести в собственность  указанное арендатором имущество  у определенного им лица (продавца) и предоставить арендатору это имущество  за плату во временное владение и  пользование для предпринимательской  деятельности. Арендодатель в этом случае не несет ответственности  за выбор предмета аренды и продавца. В Положении о лизинге на территории Республики Беларусь, утвержденное постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 31 декабря 1997 г. № 1769 определены следующие формы лизинга.

В экономическом смысле лизинг представляет собой инвестирование средств в основной капитал на возвратной основе, но не в денежной, а в производительной (вещной) форме, т.е. в форме передаваемого в  пользование имущества. Собственник имущества (лизингодатель) по сути оказывает пользователю (арендатору) финансовую услугу: он покупает имущество в собственносгь, передает его на определенное время пользователю и возмещает затраты за счет периодических платежей лизингополучателя Таким образом, сделка осуществляется на условиях срочности, возвратности и платности в виде комиссионных за оказываемую услугу, как это имеет место при кредитовании. При этом заимодавцем выступает лизингодатель, заемщиком - лизингополучатель, а объектом ссуды предмет лизинга.

Схема лизинговой сделки предельно  проста: лизинговая компания по предложению  будущего пользователя приобретает  в собственность выбранный лизингополучателем объект и затем сдает ему данный объект в лизинг (т.е. долгосрочную финансовую аренду). Это означает, что лизингодатель  приобретает технику по просьбе  и в интересах лизингополучателя. По истечении согласованного срока  лизинговой сделки лизингополучатель, как правило, приобретает объект лизинга в собственность. Предприятие  вносит в течение определенного  договором срока ежемесячные  платежи.

Прогнозирование эффективности  лизинговых операций выполняется как  лизингодателем, так и лизингополучателем. Для лизингополучателя эффективность  лизинговых операций оценивается по тем преимуществам, которое может  получить предприятие в сравнении  с другими источниками финансирования инвестиций в основные средства (арендой, кредитами банков).

Преимущества лизинга  для лизингополучателя обусловлены  двумя основными факторами: законодательно - налоговыми преимуществами, и преимуществами сотрудничества с лизинговой компанией. Преимущества сотрудничества с лизинговой компанией следующие. В том случае, когда предприятие использует кредит банка для приобретения основных средств, оно сталкивается с массой проблем, связанных с приобретением, доставкой, растормаживанием, монтажом, страхованием оборудования. Предприятие вынуждено решать эти проблемы самостоятельно и, к сожалению, зачастую, непрофессионально, поскольку приобретение основных средств для любого предприятия является достаточно редкой операцией и не входит в круг профессиональной деятельности. В связи с не профессиональностью работников предприятий в вопросах приобретения основных средств возникают риски потерь и убытков, связанных с не добросовестностью продавца, перевозчика, монтажной организации, а также обычные страховые риски. Преимущества для предприятия в сотрудничестве с лизинговой компанией состоят в том, что лизинговая компания является профессиональным покупателем основных средств, а также посредником среди всех субъектов — участников лизинговой сделки: Банком, Продавцом предмета лизинга, перевозчиком, таможенными органами, страховыми компаниями, а также является профессиональным экспертом в отношениях с налоговыми органами. Результатом работы лизинговой компании для предприятия является исключение выше перечисленных рисков, а также дополнительное сокращение расходов и убытков, в частности, лизинговая компания защищает интересы лизингополучателя перед всеми субъектами рынка, включая и государство.

Для сравнения эффективности  кредита и лизинга рассчитываются следующие показатели.

37. Дисконтированная стоимость расходов на приобретение оборудования. В случае приобретения оборудования в собственность за счет использования кредита этот показатель представляет собой дисконтированную сумму ежемесячных выплат основной суммы долга и процентов в течение трех лет. В случае приобретения оборудования в лизинг этот показатель представляет собой дисконтированную стоимость лизинговых платежей, выплачиваемых в течение трех лет.
38. Дисконтированная стоимость экономии по налогу на прибыль. При лизинге и кредите этот показатель представляет собой дисконтированную стоимость сумм, уменьшающих налог на прибыль (амортизационных отчислений, лизинговых платежей, процентов по кредиту, сумм налога на имущество).
39. Дисконтированная стоимость расходов на приобретение оборудования, уменьшенная на дисконтированную стоимость сумм экономии по налогу на прибыль. Именно этот показатель является результатом, позволяющим сравнить стоимость приобретения оборудования в собственность за счет.

На начальном периоде  лизинг не требует крупных инвестиций и не требует немедленного начала платежей. Лизинг предполагает стопроцентное  кредитование, но и это, пожалуй, единственный минус, он всегда обходится дороже прямой покупки или продажи в кредит. При сравнении лизинга с кредитной  сделкой необходимо учитывать еще  одно очень важное обстоятельство. Сумма кредита по взаимной договоренности поставщика, покупателя и банка может  перечисляться поставщику непосредственно, минуя расчетный счет покупателя, подобно тому, как объект лизинга  доставляется изготовителем прямо  арендатору, минуя лизинговую компанию.

Исходя из материала изученного в данном разделе можно сделать следующие выводы.

Прогнозирование эффективности  лизинговых операций выполняется как  лизингодателем, так и лизингополучателем. Для сравнения эффективности  кредита и лизинга рассчитываются следующие показатели: дисконтированная стоимость расходов на приобретение оборудования; дисконтированная стоимость  экономии по налогу на прибыль; дисконтированная стоимость расходов на приобретение оборудования, уменьшенная на дисконтированную стоимость сумм экономии по налогу на прибыль.

1.3. Задачи и  методика анализа лизинговой  деятельности предприятия

Лизинг - это комплекс экономических  отношений между юридически самостоятельными лицами по поводу передачи в аренду основных средств производства или товаров в длительное пользование, а также финансирования, приобретения движимого и не движимого арендуемого имущества. Лизинг рассматривается как альтернатива, с одной стороны, капиталовложений, а с другой - финансирования.