Валютные операции коммерческих банков. 7

СОДЕРЖАНИЕ    

Введение……………………………………………………………………………..3

      Глава  1:   Валютный рынок и его роль в экономике России……5 

            1.1 Валютный рынок  как часть финансового рынка  России……………….5

      1.2 Валютный рынок России после  финансового кризиса………………..12

            1998 года. Проблемы развития

      Глава  2: Сущность валютных операций Коммерческого 

      Банка……………………………………………………………….24  2.1 Экономические основы валютных операций КБ……………………...24

            2.2 Классификация и понятие валютных операций КБ…………………...28

            2.3 Регулирование  валютных операций КБ………………………………..35    

Заключение………………………………………………………………………...40

Список  литературы…………………………………………………………………45       
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ  

      Выбор темы работы — Валютные операции коммерческих банков обусловлен активным внедрением различных валютных операций в российскую банковскую практику, а также ввиду того, что в современных условиях экономического кризиса валютные операции относятся к основным источникам доходов банков. Состояние экономики России на сегодняшний день остается сложным и противоречивым. Кризис на мировых финансовых рынках, развившийся во второй половине 1997-1998гг., резкое снижение мировых цен на нефть, крупный недобор налогов в России, утечка валютных средств за рубеж, падение курсов российских ценных бумаг, возникновение отрицательного сальдо платежного баланса России в 1998г., значительное снижение золотовалютных резервов страны—все это отрицательно сказалось на российском рубле. Неустойчивость банковской системы являются той почвой, которая поддерживает недоверие к национальной валюте и обуславливают все возрастающий спрос на доллары. Доля валютных вложений за последние годы непрерывно возрастает. В этих условиях накопление валютных резервов в России приобретает особое значение.

      Все это вызывает необходимость повышения  действенности валютного контроля, осуществляемого уполномоченными коммерческими банками. Особенно это касается оттока валютных средств за рубеж.

      Целью данной работы является изучение особенностей развития валютного рынка России в современных условиях, особенностей проведения валютных операций в российской банковской практике, изучить проблемы валютного регулирования,  рассмотрение взаимосвязи валютных курсов, процентных ставок и уровня цен в разных валютах как возможной базы для проведения анализа эффективности валютных операций, а также провести ретроспективный анализ эффективности некоторых видов валютных операций на условных примерах. 

Для достижения поставленных целей в работе ставятся следующие задачи:

1) исследование состояния современного валютного рынка России и рассмотрение перспектив его развития,

2) рассмотреть теоретические аспекты проводимых валютных операций российскими коммерческими банками, их экономические основы, а также проблемы регулирования валютных операций,

3) рассмотреть взаимосвязи валютных курсов, процентных ставок по вкладам и уровня цен в разных валютах как база для проведения анализа эффективности валютных операций,

4) провести ретроспективный анализ эффективности валютных операций российских коммерческих банков.

    Предметом исследования являются особенности развития валютного рынка России в современных условиях.

    Объектом  исследования являются валютные операции коммерческих банков.

          В первой главе исследуется состояние современного валютного рынка России и рассматривается перспектива его развития.

      Во  второй главе рассматриваются теоретические аспекты проводимых валютных операций российскими коммерческими банками, их экономические основы, а также проблемы регулирования валютных операций.

      Теоретической основой послужили научные труды  отечественных и зарубежных ученых, посвященные проблемам финансовых и валютных операций.   
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА  1: ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ЕГО МЕСТО В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ.

1.1.ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК РОССИИ КАК ЧАСТЬ ФИНАНСОВОГО РЫНКА.  

      Совокупность  различных валютных операций образует валютный рынок, являющийся неотъемлемой частью всего рыночного механизма. Он представляет собой единство предложения и спроса на товар и уравновешивающей их цены. Это рынок сугубо специфичный, т.к. объектом купли-продажи является иностранная валюта. Валютный рынок включает в себя всю совокупность операций по обмену одной валюты на другую. Поэтому, валютный рынок приобретает важную роль в системе внешнеэкономических отношений любой страны. Он позволяет протекать процессу интегрирования национальной экономики в мировую и выполняет ряд функций.

      В современной экономической литературе встречаются различные трактовки  понятия валютного рынка. До сих  пор продолжаются дискуссии по кругу  охватываемых валютным рынком операций. Например, одни исследователи дают следующее определяют валютный рынок как сферу экономических отношений, проявляющихся при купле-продаже валютных ценностей, т.е. иностранных денежных знаков, ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций, связанных с инвестированием капитала в иностранной валюте.¹ По их мнению, валютный рынок охватывает широкий круг операций, в число которых входят операции по инвестированию иностранного капитала. Другие ученые-экономисты в сферу валютного рынка включают операции по кредитованию в валюте, а также привлечение депозитов в иностранной валюте.² Третьи считают, что валютный рынок возникает только в сфере обмена национальных денег на иностранные.³ Чтобы разобраться в данном вопросе, необходимо рассмотреть все три точки зрения с позиции характера принадлежности данных операций к валютному сектору экономики.

      На  первый взгляд, правомерность отнесения  операций по инвестированию в иностранной  валюте и валютному кредитованию к кругу валютных операций не вызывает сомнений. Однако если посмотреть с  позиций сущности данных экономических категорий, то заметен несколько иной характер данных операций, отличающийся от понятия валютных операций. Казалось бы, капитал, выраженный в иностранной валюте, попадая на внутренний рынок с целью инвестирования, должен два раза попасть в сферу влияния валютного рынка - первый раз, когда идет реализация иностранного капитала в национальную валюту и когда происходит репатриация полученной в результате деятельности рублевой прибыли. Вместе с тем, между этими двумя появлениями на валютном рынке, данные денежные средства надолго исчезают из поля зрения валютного рынка, т.к. основной их целью является инвестирование и получение коммерческой прибыли. Главное отличие иностранных инвестиций от валютных операций купли-продажи: цель иностранного инвестирования выражается в итоге в получении прибыли в сфере предпринимательской деятельности. Т.е. инвестирование не является объектом для изучения операций на валютном рынке.

      Рассуждая аналогично, из круга валютных операций нужно также исключить и кредиты  в иностранной валюте и депозиты, привлекаемые в иностранных денежных единицах. Характер получения доходов по этим финансовым инструментам позволяет отнести валютные кредиты к рынку межбанковских кредитов, а валютные депозиты - к рынку привлеченных ресурсов. Главным источником получения доходов по валютным кредитам и депозитам в стабильной экономике считаются получаемые по ним проценты, а курсовые разницы, возникающие в процессе движения валютных курсов, считаются лишь побочным доходом. Наша экономика не является стабильной, а значит, валютные кредиты и депозиты пользуются большим спросом как раз из-за возможности получать дополнительную прибыль на курсовой разнице.

      В соответствии с Законом РФ "О  валютном регулировании и валютном контроле" от 9 октября 1992г. под валютными ценностями понимают:

      • иностранную валюту;

      • ценные бумаги в иностранной валюте - платежные документы, фондовые ценности;

      • драгоценные металлы;

      • природные драгоценные камни.

      Важным  моментом в понятии валютных ценностей  является включение в этот круг ценных бумаг в иностранной валюте. Здесь важно разграничить виды этих ценных бумаг, включаемых в сферу деятельности валютного рынка. При определении круга операций, относящихся к сфере деятельности валютного рынка, в данную группу можно включить лишь ценные бумаги, связанные с процессом обмена валют, построенные на совершении конверсионных сделок в будущем. Отнесение же в данную группу корпоративных акций, облигаций, выраженных в иностранной валюте, является необоснованным, поскольку они имеют другую природу получения доходов (дивиденды и проценты).

      Сомнения  по поводу принадлежности вышеперечисленных  финансовых инструментов вытекают по причине тесной связи валютного  рынка с другими секторами  финансового рынка, частью которого он и является (см. рис.1.1.1).

      Рис. 1.1.1 Сегменты финансового рынка. 

      На  рисунке 1.1.1 показано, что другие сектора финансового рынка (инструменты, стоимость которых выражена в иностранной валюте), имеют постоянную связь с валютным рынком. Впрочем, такая взаимосвязь валютного рынка с рынками МБК и ценных бумаг выражается не только путем связи с данными инструментами. Внутри рынка финансов существует свободный перелив капиталов. И, в зависимости от предпочтений инвесторов, денежные средства переходят из одного сектора финансового рынка в другой.

      В целом, учитывая все рассмотренное выше, можно вывести следующее определение понятия валютного рынка.

      Валютный  рынок - составная часть рыночного  механизма, объединяющая экономические  отношения, возникающие в сфере обмена национальных валют на иностранные, служащая процессу интеграции национальной экономики в мировое хозяйство.

      Являясь частью финансового рынка, валютный рынок выполняет следующие основные функции:

      • способствует интеграции национальной экономики в мировую путем организации механизма обмена национальных денег на иностранные, а также дальнейшему процессу общественного разделения труда и специализации отдельных стран на производстве определенной продукции, что в конечном итоге стимулирует конкуренцию и рыночный способ ведения хозяйства;

      • является альтернативой вложения денежного  капитала в странах со слабой национальной валютой, т.к. покупка "твердых" валют позволяет инвесторам снизить потери реальных сбережений при высоких темпах инфляции на внутреннем рынке;

      • позволяет получать высокие прибыли  по рисковым сделкам спекулятивного характера на рынках срочных контрактов, а также страховаться от валютных рисков.

      Главной задачей валютного рынка, является организация бесперебойной системы  обмена национальных денежных единиц, которые являются законным платежным средством лишь на территории данного государства, на иностранные. Получение же прибыли на валютном рынке вытекает из сделок спекулятивного характера и поэтому, является лишь вторичной целью участия на рынке валют.

      Состояние дел на валютном рынке служит индикатором  здоровья внутренней экономики. Если на рынке валют наблюдается быстрый  приток денежных средств, значит в остальных  секторах финансового рынка и в экономике в целом, наблюдается кризис. Если же в стране идет экономический рост, а денежные капиталы направляются в более прибыльные отрасли экономики, объем операций на валютном рынке падает до уровня, необходимого для обслуживания участников внешнеэкономической деятельности. Валютный рынок охватывает широкий круг участников. Их можно условно подразделить на три основные группы:

• Пользователи    валютного    рынка    -    предприятия,    участники внешнеэкономической деятельности, иностранные компании, граждане и т.д., т.е. участники, формирующие спрос и предложение иностранной валюты.
• Организаторы валютного рынка и посредники в валютных операциях - валютные биржи, коммерческие банки, брокерские фирмы.
• Регулятор валютного рынка - государство в лице Центрального банка страны.

      Участники первой группы являются ядром, вокруг которого строится сам валютный рынок, т.к. без спроса на иностранную валюту (а спрос на нее предъявляют участники внешнеэкономической деятельности), не было бы и необходимости в существовании рынка валют. В эту группу входят «челноки» и граждане, покупающие иностранную валюту для поездок за границу, или просто ради сбережения своих доходов в условиях инфляции и теневой бизнес.

      Участники второй группы являются организационной  основой валютного рынка, призванного обслуживать участников первой группы. Организационно валютный рынок представлен совокупностью различных финансовых институтов (коммерческие банки, биржи, брокерские фирмы и т.д.), связанных между собой сетью телекоммуникационных сообщений.

      В общем, все участники второй группы являются посредниками в перемещении валютных ценностей. Но, если брокерские конторы являются прямыми посредниками между банками и, получая за свою деятельность плату в виде комиссионного вознаграждения, то коммерческие банки сами являются активными участниками на валютном рынке, предъявляя собственный спрос на валютные ценности. Однако коммерческие банки выступают посредниками в перемещении валютных ценностей в процессе обслуживания участников ВЭД. В качестве платы, получаемой коммерческими банками за такое посредничество, устанавливается маржа по курсовым соотношениям при обмене валют.

      Особое  место на валютном рынке занимает валютная биржа, представляющая собой определенное место, где сходятся участники валютных торгов для проведения валютообменных операций. Однако ее роль на валютном рынке за последние годы снижается в пользу внебиржевого оборота.

      При внебиржевом обороте валютных инструментов такого определенного места нет, и все операции по торговле валютой  происходят непосредственно между  участниками валютного рынка.

      Львиную долю в торговле валютами занимают банки, т.к. они самые удобные посредники в обороте денежных средств между хозяйствующими субъектами. Банки скупают иностранную валюту у экспортеров и продают ее тем, кто в ней нуждается. Поэтому банки можно считать организационной основой современных рынков валют во всех странах мира. Доля банков в торгах валютой на рынке составляет 96-97%.⁴ Таким образом, валютный рынок можно назвать межбанковским, где банки совершают операции с торгово-промышленной клиентурой и между собой.

      Полноправными участниками валютного рынка в России являются только уполномоченные коммерческие банки, т.е. банки, которым Центральный банк РФ выдал лицензию на право совершения валютных операций.

      Обязательным  и постоянным участником валютного рынка является государство в лице ЦБ РФ. Центральный банк занимается денежно-кредитным регулированием в стране и регулированием на валютном рынке. Он призван обеспечить стабильность национальной валюты, устанавливая котировку официального курса рубля, и поддерживая его курс путем проведения валютных интервенций.

      Валютный рынок подразделяется на сектора. Данное подразделение имеет классификационным признаком наличие валютного инструмента, а также достаточно большая емкость данного сектора. Так, валютный рынок России можно подразделить на следующие сегменты (см. рис.1.1.2):

• рынок спот,
• рынок срочных контрактов,
• рынок наличной валюты.

 В свою очередь, рынок спот подразделяется на рынок  свободно конвертируемых валют и  рынок ограниченно конвертируемых валют (или, соответственно, «твердых» и «мягких» валют). А рынок срочных контрактов - на сегменты, соответствующие отдельным финансовым инструментам (форварды, фьючерсы, опционы и т.д.)  

      Рис. 1.1.2 Сегменты валютного рынка.    
 
 

      1.2 ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК РОССИИ ПОСЛЕ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА 1998г.

   До  финансового кризиса августа 1998г. развитие валютного рынка шло стихийным путем. ЦБ РФ проводил мягкую политику, уделяя внимание организации, развитию инфраструктуры и либерализации рынка. Такая политика способствовала росту объема операций на валютном рынке, расширению спектра инструментов валютного рынка, высокой активности коммерческих банков, усложнению инфраструктуры валютного рынка, вовлечению в валютные операции коммерческих банков, превращению валютного рынка в ключевой сегмент российского финансового рынка. Вместе с тем слабостью такой политики был недостаточный контроль со стороны Банка России за операциями коммерческих банков на валютном рынке.

   Этот  период характеризовался изменениями  в курсовой политике Банка России - от плавающего курса рубля к валютному коридору, трансформацией инфраструктуры рынка - от биржевой торговли валютой к межбанковскому валютному рынку, усложнением характера операций на рынке (форвардные операции и фьючерсные контракты, где базовый актив курс доллара).

   Возможности, которые получили коммерческие банки  в проведении операций на валютном рынке в тот период, превысили  возможности государства в проведении взвешенной валютно-финансовой и денежно-кредитной политики. В результате операции на валютном рынке все больше приобретали спекулятивный характер, а формирующийся на рынке валютный курс рубля сильнее расходился с реальным положением дел в экономике. Завышенный валютный курс рубля в сочетании со спекулятивными операциями стимулировал бегство капитала из страны и долларизацию.

     Первое  серьезное потрясение валютный рынок  испытал в октябре 1994г. ("черный вторник"). Хотя основной причиной роста курса доллара стала несбалансированная макроэкономическая политика, приведшая к значительной денежной эмиссии, немаловажную роль в обесценении рубля сыграли спекулятивные операции коммерческих банков на валютном рынке.

      Вторым  потрясением стали события августа 1995г., вызванные кризисом на межбанковском рынке. Причина - спекуляции коммерческих банков на валютном рынке. Потери по форвардным контрактам банков стали одной из причин многочисленных банкротств. Тогда события на валютном рынке показали, насколько опасной для банков могут стать спекуляции на рынке.

      Должных выводов из этих событий банки не сделали. Банк России тоже не принял необходимых мер, поскольку считалось, что такие ограничения идут вразрез с либерализацией рынка. Масштабы спекулятивных операций банков продолжали нарастать до августа 1998г.

      После финансового кризиса пересмотреть свою валютную политику на рынке Банк России заставила тяжелая ситуация. Объемы операций на ММВБ упали до 30 млн. долл. в день. На межбанковском рынке операции с валютой не проводились: банки не доверяли друг другу. Колебания курса от одной торговой сессии до другой составляли от 9 до 18 руб., что объясняется сокращением предложения валюты на рынке. Банки не желали продавать валюту, опасаясь дальнейшего падения курса рубля.

      Критическая ситуация на рынке потребовала от Центрального банка жестких и неординарных действий. Прежде всего, Банк России принял ряд мер по ужесточению контроля над операциями на рынке.

      Во-первых, Банк России пошел на девальвацию рубля, отказавшись от валютного коридора.

     После трехкратного снижения курса рубля изменилось соотношение между текущим курсом рубля на валютном рынке и реальным - паритетом покупательной способности. Текущий курс рубля на валютном рынке понизился больше, чем снизилась его покупательная способность на внутреннем рынке. Благодаря девальвации изменились условия торговли - соотношение экспортных и импортных цен. Внешнеторговые операции стали выгоднее для экспортеров и менее выгодны для импортеров.

      Сохранению  конкурентных преимуществ отечественных  производств способствовала сбалансированная финансовая политика Правительства и жесткая денежно-кредитная политика Банка России. За девять месяцев 1999г., денежная масса выросла на 34,7%, а внутренние цены - на 32.4%. В реальном выражении роста денежной массы не было, т.е. не было монетарных стимулов инфляции.⁵ 

      Во-вторых, на протяжении сентября 1998г. - июня 1999г. Банк России ввел ограничения на операции, связанные с валютными операциями коммерческих банков.

     После разделения торговых сессий на биржевом рынке на специальную и дневную Банк России принял ряд положений, способствующих увеличению предложения валюты и ограничивающих покупку на специальных сессиях.

      Предпринятые  после финансового кризиса Банком России меры по восстановлению валютного рынка вызвали недовольство не только коммерческих банков, но и МВФ. В двух торговых сессиях он увидел опасность образования множественных валютных курсов и отступление от принципов либерализации валютного рынка. Разрыв между курсами двух торговых сессий был незначительным, составляя менее 1%. Банк России следил, чтобы разрыв не увеличивался. Лишь в период нестабильности разрыв временно достигал 3%.

      Действия  Банка России после финансового  кризиса августа 1998г. оцениваются  по-разному его участниками. Однако в этот период были решены задачи, связанные с восстановлением валютного рынка:

      - обеспечено относительное равновесие  спроса и предложения на валютном  рынке. За девять месяцев 1999г.  курс доллара на валютном рынке  повысился на 25% при инфляции в  32,4%. Это свидетельствовало об относительной нормализации положения на валютном рынке;

      - созданы условия для поддержания  уровня валютных резервов и мобилизации валютных средств для обслуживания внешнего долга.

      - усилена роль валютного рынка  в обслуживании внешнеторговых связей;

      - ограничены спекулятивные возможности коммерческих банков;

      - ужесточен контроль за бегством капитала из страны.

      В-третьих, после финансового кризиса изменились технология операций на валютном рынке и его институциональная структура. До финансового кризиса около 20 ведущих банков составляли основу межбанковского валютного рынка. В результате их фактического банкротства прекратились операции на межбанковском валютном рынке. Основной объем сделок с валютой переместился на организованный биржевой валютный рынок.

      Изменения произошли и на биржевом рынке. Ушли в прошлое фиксинговые торги, а операции с валютой на всех валютных биржах стали проводиться в системе электронных торгов (СЭЛТ).

      Впервые торги в СЭЛТ стали проводиться  на ММВБ в середине 1997г. Их цель состояла в том, чтобы приблизить условия биржевых торгов в СЭЛТ к условиям межбанковского рынка. Торги в СЭЛТ проводились параллельно с фиксинговыми торгами. Уже тогда торги в СЭЛТ по достоинству были оценены участниками биржевого рынка. Объемы операций в СЭЛТ со временем превзошли объемы операций по фиксинговым торгам.

      В полной мере преимущества СЭЛТ раскрылись после финансового кризиса, когда прекратились фиксинговые торги и замер межбанковский валютный рынок. Выставляя котировки в электронной системе, каждый банк указывает курс, по которому он готов купить или продать валюту, а также объем продажи или покупки. Сделки заключаются на двусторонней основе в том случае, если котировки банка-продавца удовлетворяют банк-покупатель. Участвуя в торгах СЭЛТ, участники биржевого рынка получили возможность зондировать состояние рынка, нащупывать приемлемые котировки.

      Имея  доступ к информационно-торговой системе ММВБ через Интернет, банки и их клиенты могут в реальном режиме времени видеть, как складывается ситуация на рынке, меняются котировки, и сами оказывать влияние на конъюнктуру рынка.

      По  итогам торгов выводится средневзвешенный курс сделок, необходимый участникам рынка, чтобы они могли видеть, насколько верно они оценили ситуацию на рынке, а также для всех хозяйствующих субъектов при расчетах по договорам, цены в которых зафиксированы на основе курса ММВБ.

      Фактически  благодаря электронным торгам произошло  возрождение валютного рынка. Причем нынешняя роль биржевого валютного рынка отличается от той, которую он играл до кризиса.

      Тогда он играл в основном курсообразующую  роль. На фиксинговых торгах определялся  курс равновесия спроса и предложения  и по единому курсу осуществлялись расчеты между покупателями и  продавцами валюты.

      После кризиса его роль расширилась. Основной объем операций сконцентрировался на валютных биржах. Произошло разграничение операций на текущие (внешнеторговые) и операции, связанные с перемещением капитала (финансово-инвестиционные).

      Что касается внебиржевого межбанковского валютного рынка, то его перспективы представляются более чем неопределенными.