Валютные рынки

ГОУВПО

Дальневосточный государственный университет

 путей  сообщения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Курсовая  работа

     по предмету:Экономическая  теория.

   Тема: Валютные рынки 
 
 
 
 
 
 
 

   Выполнила: Гаренко О.В.

   Гр.Ц-27

   Проверила: Варлашкина Т.И. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

г. Хабаровск 2011г. 

• Введение.

1. Валюты и их виды. Источник получения и каналы расхождения валюты государством. Платежный баланс.

2. Валютные рынки: организация, институты.
3. Валютные курсы, Факторы определения валютных курсов. Равновесный обменный курс в долгосрочном и краткосрочном периодах.

• Заключение
• Литература

                                                     Введение

    Каждый  день мы слышим доллар сегодня поднялся на стока то, японская Йена упала по отношению к британскому фунту…А что за этим стоит? 

У каждой страны есть свои деньги . Они служат средством  обмена или средством платежа , единицей счета , средством сохранения стоимости , а также используются как мера отложенных платежей . Причем не только на внутреннем , но и на внешнем рынке  в качестве национальной валюты .

      Но ведь национальных валют  столько же , сколько и суверенных  государств . Следовательно существует такое же количество обособленных структур процентных ставок и государственных налоговых политик .  Это придает некоторую сложность в исследовании рынка валют . В данной работе нас будет интересовать , как формируется валютный курс , какое значение имеет и на какие секторы и области экономики воздействует. Мы рассмотрим валютный рынок и его составляющие , а также его структуре 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

• Виды  валют.

_В

алюту можно подразделять на различные виды по принципу принадлежности:

национальная  валюта

иностранная валюта

международная (региональная) валюта

СДР

ЭКЮ

арабский  динар, андское песо, переводной рубль

резервная валюта

      Резервная (ключевая) валюта (англ. reserve currency) - иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям.

      Первоначально в роли резервной валюты выступал фунт стерлингов, игравший господствующую роль в международных расчетах. Решениями конференции в Бреттон-Вудсе (США, 1944 г.) наряду с фунтом стерлингов в качестве международной платежной и резервной валюты стал использоваться доллар США, который занял вскоре доминирующее положение в международных расчетах. К резервной валюте относятся также марка Германии, швейцарский франк, японская иена. Тем не менее на долю доллара США приходится подавляющая часть валютных резервов.

      Резервная валюта означает конвертируемость соответствующей национальной валюты, достаточную устойчивость ее курса, благоприятствующий правовой режим использования этой валюты в других странах и в международном обмене. Страны, валюта которых используется как резервная, получают определенные выгоды при получении внешних займов, импорте товаров, располагают предпочтительными условиями для осуществления внешнеэкономической экспансии.

      Важнейшую часть валютных резервов государства  составляют централизованные запасы золота и иностранной валюты, международных валютно-платежных средств типа СДР, ЭКЮ, резервной валюты страны, помещенные в Международном валютном фонде (МВФ).

      Международная валюта, включая также региональные валюты, используется при расчетах среди членов международных союзов, международных фондов или региональных союзов. В настоящий момент в отдельных секторах мировой торговли в качестве международной валюты используется СДР и ЭКЮ.

      Специальные права заимствования (СДР) (англ. special drawing rights) - международные платежные и резервные средства, выпускаемые Международным валютным фондом и используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.

      В 1969 году МВФ, учитывая возрастающую опасность  постоянного дефицита международной ликвидности, а также в силу ограниченности производства золота и расширения объемов мировой торговли, принял решение о создании искусственной валюты - специальных прав заимствования. СДР были созданы как резервная валюта, предназначенная для покрытия платежного баланса страны. Первый выпуск СДР был осуществлен в три этапа между 1970 и 1972 годами в размере 9,5 миллиарда долларов.

      При необходимости страна может обменять свою квоту СДР на валюту, указанную  МВФ, без принятия на себя каких-либо предварительных условий в области экономической политики. Страна должна соблюдать условия использования около 70% выделенных СДР в течение пятилетнего периода. Фактически страна покупала СДР, так как должна была представить свою собственную валюту, или валюту другой страны в обмен на СДР.

      Стоимость СДР вначале устанавливалась  в золотом эквиваленте (1 СДР = 0,888671 г чистого золота), но с 1 июня 1974 года ее стали определять относительно средневзвешенной стоимости «корзины» 16 валют (доллар США - 33%, марка ФРГ -12,5%, фунт стерлингов - 9%, французский франк - 7,5%, японская иена - 7,5%, канадский доллар - 6%, итальянская лира - 6%, голландский гульден - 4,5%, бельгийский франк - 3,5%, швейцарская крона - 2,5%, австралийский доллар, датская крона, норвежская крона, испанская песета - по 1,5%, австрийский шиллинг и юаровский ренд -по 1%).

      На 1 июля 1974 года стоимость СДР составляла 1,2063 доллара США. В последующем  МВФ ввел практику ежедневного установления долларовой стоимости СДР. В настоящее  время курс СДР определяется по валютной корзине 5 основных национальных валют (американский доллар, немецкая марка, японская иена, французский франк и фунт стерлингов).

      СДР приносит проценты. Страна получает их, если ее авуары в СДР превышают  ее ассигнования, и наоборот, платит проценты, если авуары в СДР меньше ассигнований.

      СДР стали использовать не только как  средство платежа для проведения официальных сделок, но и в определенной степени для коммерческих целей. Так, в 1975 году впервые появились  облигации без специального обеспечения деноминированные в СДР, а начиная с 1977 года, органы Международной ассоциации транспортной авиации стали использовать СДР для оплаты проезда и грузовых тарифов. Египет применяет СДР для фиксации сборов на Суэцком канале.

          СДР выполняет ряд функций мировых денег по регулированию платежных балансов, пополнению официальных валютных резервов, соизмерению стоимости национальных валют, но не имеют собственной стоимости и реального обеспечения.

      После того, как в январе 1970 года были выпущены первые СДР, и с учетом второго выпуска в 1979-1981 гг., в настоящее время насчитывается 21,3 миллиарда СДР. Распределение СДР осуществляется автоматически пропорционально квоте стран в МВФ. Преимущества СДР как совокупных обязательств стран - членов МВФ позволяют постепенно превратить в главное активное резервное средство мировой валютной системы. Повышение роли СДР проявляется в расширении их котировок и по отношению к национальным валютам ведущих стран мира.

Для уменьшения риска при обменных операциях с использованием СДР были созданы так называемые специальные валюты, наибольшее распространение из которых к 90-тым годам получило ЭКЮ - европейская валютная единица.

      ЭКЮ - (англ. European Currency Unit) - представляет собой региональную международную валютную единицу, используемую странами - участниками Европейской валютной системы с 13 марта 1979 года. Создание ЭКЮ преследовало цель способствовать интеграции в валютной сфере, противодействовать влиянию доллара США, и обеспечить предпосылки формирования единого валютного рынка Европейского экономического сообщества.

ЭКЮ имеет  определенный валютный курс, рассчитываемый на базе валютной корзины национальных валют 12 стран-участниц ЕЭС. Доли отдельных  стран в корзине периодически корректируются. Вес каждой валюты в корзине определяется в зависимости от доли, которой располагает государство в валовом национальном продукте ЕС и в экспорте внутри союза. 1 ЭКЮ равен примерно 1,3 долларов США. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ частично обналичена золотом и долларами. Объем эмиссии ЭКЮ превышает выпуск СДР. Так же как и СДР, ЭКЮ представлена в безналичной форме - как запись на счетах центральных (или коммерческих) банков при безналичных перечислениях по ним. Выпущенные казначейством Бельгии в 1987 году юбилейные монеты в ознаменование 30-летия Римского договора достоинством в 50 ЭКЮ (золотые) и 5 ЭКЮ (серебряные) носят коллекционный характер и не имели практического значения для валютного рынка. Половина выпущенных ЭКЮ обеспечена отчислениями от золотых и долларовых запасов, а остальная - национальными валютами стран.

В Европейской  валютной системе (ЕВС) установлен главный  курс каждой валюты членов ЕС, выраженный в ЭКЮ. На основе этого главного курса  рассчитываются взаимные курсы валют, от которых фактические курсы могут отклоняться в пределах не более 2,25%. Льготный режим колебаний был установлен для испанской песеты, присоединившейся в ЕВС в 1989 году; для итальянской лиры с августа 1993 года допустимый предел колебаний 15%.

ЭКЮ выполняет  расчетные и кредитные функции, используется как база выравнивания паритетов валют стран участниц, регулирует отклонения рыночных валютных курсов.

      В отличие от СДР ЭКЮ имеет более  широкую сферу применения. ЭКЮ  используется не только в официальном, но и частном секторах. В частности, ЭКЮ выступает как валютная единица в совместных фондах и международных валютно-кредитных финансовых организациях; как валюта единых сельскохозяйственных цен, средство межгосударственных расчетов центральных банков - членов ЕС при проведении валютной интервенции и др. Частные (коммерческие) ЭКЮ используются как валюта евро-облигационных займов, банковских депозитов и кредитов. Более 500 крупных международных организаций используют ЭКЮ при предоставлении кредитов.  

      Другим  основанием классификации валюты является сфера и режим применения, в зависимости от которого валюта подразделяется на свободно конвертируемую, частично конвертируемую и неконвертируемую.

      Свободно  конвертируемая валюта - (англ. hard currency) - денежные единицы, свободно и неограниченно обмениваемые на другие иностранные валюты и международные платежные средства, в любой форме и во всех видах операций.

      В период действия золотого стандарта  конвертируемой автоматически становилась  та валюта, которая могла свободно размениваться на золото. После отмены золотого содержания всех валют и их золотых паритетов в начале 70-х годов конвертируемость понимается, как способность свободно продаваться и покупаться, обмениваться по действующему валютному курсу, использоваться для создания различного рода финансовых активов.

      Международный валютный фонд одобряет и дает согласие на использование валюты той или  иной страны в качестве свободно конвертируемой. Это означает, что свободно конвертируемая валюта может быть использована во всех видах международных банковских и финансовых операциях как резидентами, так и нерезидентами. В настоящий период 10 валют признаны полностью конвертируемыми, причем пяти из них Международный валютный фонд в 1976 году присвоил квалификацию «свободно используемые валюты», подчеркивая тем самым высший уровень их конвертируемости. В эту категорию входят: доллар США, немецкая марка, фунт стерлингов, японская иена, французский франк. Эти валюты наиболее активно используются в международных расчетах и всегда имеются в достаточном количестве на мировом валютном рынке и накапливаются в валютных резервах стран мира. Режим функционирования свободно конвертируемой валюты на практике означает отсутствие каких-либо валютных ограничений.

      Степень конвертируемости валюты находится в прямой зависимости от экономического потенциала страны, масштабов ее внешнеэкономической деятельности, устойчивости внутреннего денежного обращения, степени развития национальных товарных и денежных рынков и рынков капитала. Кроме того, необходимым условием поддержания конвертируемости является постоянное участие центрального банка страны в валютных интервенциях для удержания курса своей национальной валюты к доллару США или к какой-либо определенной корзине иностранных валют на оптимальном уровне.

      Частично конвертируемая валюта (англ. partially convertible currency) - это национальная валюта стран, конвертируемость которых в той или иной степени ограничена для определенных держателей, а также и по отдельным видам обменных операций. Этот вид валюты обменивается только на некоторые иностранные валюты и используется не во всех внешнеторговых сделках. В эту группу входят валюты большинства развитых и развивающихся стран. Степень конвертируемости определяется государством в специальных законодательных актах. Законом устанавливается порядок и перечень иностранных валют, на которые может обмениваться национальная валюта, а также количественное выражение такого обмена, разрешается купля-продажа валюты на валютных рынках, указывается круг субъектов таких сделок (т.е. резиденты, нерезиденты, те или другие предприятия, банки, международные организации и т.п.). Закон регулирует также круг и степень ограничения валютообменных операций, условия и порядок их осуществления. Прежде всего это касается внешнеторговых сделок, купли-продажи валюты, открытия валютных счетов и т.п.

      В зависимости от широты круга лиц  и операций, связанных с использованием валюты, выделяют также понятие внешней  конвертируемости, которая распространяется только на иностранных физических и  юридических лиц и только в текущих (а чаще всего - лишь во внешнеторговых) расчетах.

      Существует  также понятие внутренней конвертируемости национальной валюты, под которым  подразумевают возможность для  граждан и организаций данной страны производить покупку иностранной валюты за национальную и оплачивать внешнеторговые сделки без ограничений. Без солидных инвестиций в иностранной валюте, особенно на начальной стадии внедрения, внутренняя конвертируемость не возможна. Например, для введения внутренней конвертируемости польского злотого была оказана значительная валютная помощь иностранных государств.

      Неконвертируемая  валюта (англ. inconvertible currency - это национальная валюта, функционирующая в пределах одной страны и не подлежащая обмену на другие иностранные валюты. К замкнутым валютам относятся валюты стран, которые устанавливают различные ограничения и запреты на покупку и продажу иностранной валюты, на ввоз и вывоз национальной и иностранной валюты, а также применяют иные меры валютного регулирования. Основные причины валютных ограничений - нехватка валюты, давление внешней задолженности, тяжелое состояние платежных балансов. Нужно отметить, что в большинстве стран-членов Международного валютного фонда распространены некоторые валютные ограничения прежде всего, связанные с международными расчетами по текущим операциям, а также с движением инвестиций. Еще более широкое применение валютные ограничения получили в странах, вступивших в МВФ недавно. Это в первую очередь, страны Восточной Европы, государства СНГ. В этих странах валютные ограничения будут постепенно сокращаться по мере их вхождения в рыночные отношения и более гибкого и эффективного применения экономических инструментов в области валютного регулирования и перехода вначале к внутренней, а затем и к общей конвертируемости национальной валюты. 
 
 
 

Получения и расхождения  валюты государством. 

   Сегодня мы привыкли пользоваться одним видом  денег: металлическими монетами и бумажными банкнотами.

   В дальнейшем, когда в большинстве  стран появились центральные  банки, они стали получать исключительное право выпуска банкнот. Причина проста: это гарантировало наивысшую надежность последних и исключало эмиссию денег, не обеспеченных реальными ценностями (первоначально надежность банкнот гарантировалась их свободным обменом на золото).

   Эмиссия денег – выпуск государством в обращение дополнительного количества денежных знаков.

   Обеспечение банкнот – это наличие во владении банка, выпустившего банкноты, высоколиквидных ценностей.

   Со  временем практически все страны отказались от размена банкнот на золото. И тогда банковские билеты стали практически неотличимы от казначейских.

   Казначейские  билеты – бумажные денежные знаки, которые выпускаются государством непосредственно от своего имени, а не от имени центрального банка, и обеспечиваются государственной собственностью.

Еще одно важное различие, которое необходимо проводить в денежном мире – между  наличными и безналичными денежными  средствами.

   Наличные  денежные средства – бумажные деньги и разменная монета, физически переходящие от покупателя к продавцу при расчете за товар или при осуществлении иных платежей.

   Безналичные денежные средства – средства осуществления денежных платежей и расчетов, при которых физической передачи денежных знаков не происходит, а просто вносятся соответствующие записи в специальных книгах.

   Скорость  обращения денег – число раз, которые каждая денежная единица участвовала в течение года в обеспечении.

   Выяснить, сколько раз каждый денежный знак в течение года меняет своего владельца  можно, конечно, только в среднем значении – для всей массы денег, обращавшейся в стране в течение года. Для этого надо разделить общую стоимость всех проданных за это время товаров на то количество денег, что, по сведениям национального банка находились в обращении.

MV = PQ 

M – масса денег, которая необходима стране для нормального денежного обра-   

        щения.

P  – средний уровень цен на продаваемые товары и услуги.

Q – общий объем продаж товаров и услуг за год.

V – скорость обращения денег (в разах за год). 

Эта формула позволяет понять реальные зависимости, определяющие состояние денежной системы любой страны, и показывает, что количество обращающихся в ней денег не может быть произвольным. Например, очевидно: если растут цены, то при неизменном объеме производства и той же скорости обращения денег их масса должна быть увеличена. Если же скорость обращения возрастает, а цены и объемы производства неизменны, то страна может обойтись меньшим количеством денег.

      Таким образом, ясно, что само по себе количество денег не служит определителем богатства страны: оно на самом деле в тех ценностях, которые через деньги выражаются.

      Если  количество денег в обращении  возрастает в большей мере, чем  объем продаваемых товаров, то равенство  правой и левой частей, приведенного выше уравнения, может быть восстановлено только при соответствующем скачке цен. Такое общее повышение уровня цен получило название инфляции, и сегодня это слово одно из наиболее часто употребляемых: в XX веке инфляция стала бедствием большинства стран мира.

      Инфляция – процесс повышения общего уровня цен в стране. Конечно, инфляция не означает подорожание одновременно всех продающихся в стране товаров, некоторые из них (не пользующиеся спросом или только внедряющиеся на рынок) могут и дешеветь. И все же в период инфляции дорожает такое подавляющее большинство товаров, что приходится говорить об уменьшении реального дохода и о росте стоимости жизни.

      Стоимость жизни – сумма денег, которую нужно заплатить за еду, одежду и другие товары, необходимые для существования людей.

      Реальный  доход определяется количеством товаров и услуг, которые можно купить на сумму номинального дохода.

      Номинальный доход – это количество денег, которые человек получает в виде заработной платы, ренты, процентов или прибыли. 

      Поначалу  причиной инфляции считали повсеместный переход к бумажным деньгам. Аргументировалось  это тем, что пока деньгами были золотые  монеты, количество их в обращении  жестко зависело от золотого запаса страны и нельзя было напечатать “пустые”, т.е. не обеспеченные золотом, деньги. Бумажные же деньги, правительства, которым всегда не хватает средств, могут изготовить в любом количестве, это и порождает инфляцию.

      Однако  даже после того, как эмиссия денег была взята под строгий контроль, инфляция не исчезла. Различают два типа инфляции:

Инфляция  спроса: спрос в целом оказывается  больше суммарного предложения товаров, а это неизбежно ведет к  росту цен.

Инфляция, вызванная ростом издержек производства, или уменьшением совокупного предложения.

Инфляция  спроса продолжается до тех пор, пока существуют чрезмерные общие расходы.

Инфляция  издержек автоматически сама себя ограничивает, т.е. либо постепенно исчезает, либо самоизлечивается. Это объясняется тем, что из-за уменьшения предложения реальный объем национального продукта и занятости сокращается, и это ограничивает дальнейшее увеличение издержек. Иными словами, инфляция, обусловленная ростом издержек, порождает спад, а спад, в свою очередь, сдерживает дополнительное увеличение издержек.

      Самое страшное в инфляции то, что она  порождает у людей инфляционную психологию.

      Инфляционная  психология – овладевшая общественным сознанием уверенность в том, что инфляция будет продолжаться и дальше; что может вызвать панику.

      Ясно, что инфляция с ее все большим  повышением цен никому радости не доставляет. Она опасна для экономики  страны. Дело здесь, прежде всего в  том, что в инфляции заложена склонность к перерастанию в гиперинфляцию.

      Гиперинфляция – инфляция с особо высокими темпами роста общего уровня цен (обычно более 50% в месяц), оказывающая разрушительное воздействие на экономику страны и ведущая к быстрому обнищанию народа и росту безработицы.

      Причина ее очень проста: при инфляции выгодно быть должником, но не выгодно копить и давать в долг. В результате предприятия не могут одолжить деньги для покупки новой техники и развития производства. Банки или дают краткосрочные кредиты, или требуют очень высокий процент. Вообще банки в нашей стране предпочитают получать деньги сейчас, вместо того, чтобы получить много больше потом.

      Следствием  такого положения становится разрушение торговли и производства. Страна проедает свое будущее, уничтожая основу нормального  развития экономики.

      Избыток денег вреден для страны, поскольку ведет к инфляции. Но опасен и недостаток денег. В обращении должно находиться не больше и не меньше денег, чем это необходимо для нормальной торговли при сложившихся уровнях цен и скорости обращения денег.

      Мы  привыкли иметь дело с бумажными и металлическими деньгами. Но,  с тех пор как появились деньги, появились и фальшивомонетчики. В настоящее время с появлением современной оргтехники защита денежных знаков от подделки – это проблема для большинства стран мира. 

Экспорт – вывоз из страны товаров(валюты) отечественного производства, а также реэкспорт товаров. К товарам отечественного производства относятся также товары иностранного происхождения, ввезённые в страну и подвергшиеся существенной переработке, изменяющей основные качественные или технические характеристики товаров. То же касается валюты, т е валюта это товар.

Импорт  – ввоз поступление товара(валюты) в страну. В импорт включаются ввезённые товары, предназначенные для потребления в народном хозяйстве страны, для реэкспорта, и товары, закупаемые для отечественных организаций за границей, для потребления на месте. К реэкспортным товарам относятся товары, ввезённые в страну, а затем вывезенные за границу без переработки. То же касается валюты, т е валюта это тот же самый товар его можно покупать и продавать.  

Платежный баланс.

Платежный баланс -  это система статистического  учета платежей по всем  операциям, совершаемым резидентами данной страны с резидентами других стран  за определенный период времени (как  правило, год или квартал), показывает соотношение сумм платежей, произведенных страной и поступивших в страну в течение данного периода. Баланс, в котором поступления денежных средств превышают  платежи, называют активным, а если платежи превышают поступления – пассивным.

Данное  определение требует некоторых  пояснений: платежный баланс отражает не накопленные величины, а потоки за определенный период времени. Невозможно  узнать прямо из платежного баланса  общий объем иностранных инвестиций в России, совокупный размер внешнего долга нашей страны или общий объем золотовалютных резервов Центрального банка и Министерства финансов России. Но зато можно  получить информацию о том, сколько новых инвестиций пришло в страну за год или сколько из ранее произведенных инвестиций было репатриировано. Также узнать, сколько новых кредитов из-за рубежа получили российские резиденты, и сколько было выплачено ими в этом году в счет погашения внешнего долга. Наконец, увидеть, прибавилось или убавилось (и насколько) у страны официальных золотовалютных резервов.