Валютные рынки и валютное регулирование

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение 
высшего профессионального образования

«Челябинский  государственный университет»

(ФГБОУ ВПО «ЧелГУ»)

 

ИНСТИТУТ НЕПРЕРЫВНОГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

Кафедра «Экономика»

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

Валютные рынки  и валютное регулирование

Студент: Парванова С.З

Группа: ЭС -101

Научный руководитель:

к.э.н., доцент Егорова

 

 

 

 

 

 

 

 

Челябинск

2013

План

Введение……………………………………………………………………….3

1. Структура  валютного рынка………………………………………....5
1. Характеристика валютных рынков……………………………….7
2. Валютный риск……………………………………………………..7
3. Классификация рынков…………………………………………….8
2. Основные участники валютного рынка………………………………10
1. Круглосуточность рынков…………………………………………….12
2. Дата валютирования и дата окончания………………………………14
3. Срочность операций…………………………………………………...14
3. Место валютного рынка в национальной экономике………………..16
4. Международный валютный рынок и основные мировые валюты…17
1. Стандартные коды стран………………………………………………34
5. Принципы валютного регулирования и валютного контроля……..37
1. Субъекты валютных правоотношений……………………………….39
2. Предпосылки для развития и становления современного валютного рынка……………………………………………………………………42
3. Виды валютных операция и их эволюция…………………………...43
4. Валютные операции с немедленной поставкой(СПОТ)…………….44
6. Заключение……………………………………………………………..48
7. Список используемой литературы…………………………………...53

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

На  определенном историческом этапе увеличение количества международных хозяйственных  связей с неизбежностью привело  к повышению роли валютно-финансовой сферы в мировом масштабе. Процесс  международного движения товаров, услуг, капитала, производственное и научно-техническое  сотрудничество, миграция рабочей силы, развитие туризма привели к возникновению  общественных отношений, связанных  с денежными требованиями и соответствующими обязательствами участников международных  экономических отношений. Именно международный  платежный оборот, связанный с  оплатой денежных обязательств юридических  и физических лиц разных стран, и  обслуживается валютным рынком.

Купля и продажа иностранной валюты осуществляется на валютных рынках, представляющих собой официальные центры, где  такие сделки совершаются по определенному  курсу. В более широком смысле под валютным рынком понимают сферу  экономических отношений, возникающих  при совершении операций по купле-продаже  иностранной валюты. На валютных рынках также осуществляются операции, связанные с движением капитала (купля-продажа ценных бумаг в иностранной валюте, валютное инвестирование).

Валютные  рынки сложились в XIX в. В зависимости  от объема торговли валютой, числа торгуемых  валют среди валютных рынков можно  выделить национальные (локальные), региональные и мировые. Рост объемов операций на национальных рынках и углубление взаимных связей между ними по мере усиления тенденции к интернационализации  хозяйственной жизни привели  к образованию мирового валютного  рынка.

80-е  и первая половина 90-х годов  ознаменовались быстрым ростом  операций на мировых валютных  рынках. В 1986г. ежедневный объем  сделок с валютой в мире  равнялся примерно 320-330 млрд долл., к 1989г. он увеличился до 650 млрд, в 1995г. - до 1200 млрд долл. Таким  образом, за десятилетие ежедневный  оборот мирового валютного рынка  вырос примерно в 4 раза.

Разумеется, масштабы операций, совершаемых с  валютой, намного превышают потребности  коммерческих сделок. Валютные рынки  все более широко используются для  страхования валютных и кредитных  рисков, важное место ныне занимают также спекулятивные и арбитражные  операции.

Объектом  исследования данной курсовой работы является валютный рынок.

Предметом исследования выступает валютный рынок  в процессе реализации общественных отношений.

Цель  данной работы состоит в изучении валютного рынка, его структуры, основных функций и в определении  основных видов операций, совершаемых  на валютном рынке.

Также в работе выдвигаются следующие  задачи:

1. Ознакомиться с понятием валютного рынка;

2. Рассмотреть основные функции и их особенности;

3. Изучить основных участников валютного рынка;

4. Проанализировать классификации валютных рынков;

5. Изучить валютные операции.

 

 

1. Структура валютного рынка

Мировой валютный рынок — сложная  система, состоящая из множества  элементов, которые классифицируются по ряду признаков.

По месту проведения различают биржевой и внебиржевой секторы валютного рынка. 

Биржевой валютный рынок — это торговля валютой на специально организованных валютных биржах. На внебиржевом рынке торговля валютой ведется в основном между коммерческими банками.

В зависимости от формы расчетов различают наличный и безналичный секторы валютного рынка.

В зависимости от срока проведения операций различают текущий и срочный валютный рынок.

В реальной практике мировой валютный рынок классифицируется следующим  образом: биржевой, внебиржевой, срочный  и текущий. Формирование национального  валютного рынка, как правило, начинается с валютной биржи. Наиболее объемным сектором валютной биржи является срочный валютный рынок. Срочный рынок делится на фьючерсный и форвардный  (табл. 1).Таблица 1

 Отличия фьючерсного  и форвардного валютных рынков

Основные характеристики	Фьючерсный рынок	Форвардный рынок
Контрагенты валютных операций	Продавец — расчетная палата;  покупатель — биржа	Продавец-покупатель — коммерческие банки
Размер и срок исполнения валютного  контракта	Стандартные	Определяются в индивидуальном порядке
Ценообразование	На основе движения биржевых котировок	Свободное соглашение
Реальная поставка валюты	Нет	Есть
Доступность	Без ограничений, но через брокеров	Ограничена кругом клиентов банка
Гарантии	Резервный депозит	Устанавливается в индивидуальном порядке
Информационная прозрачность	Высока	Ограничена

 

 

 

 

 

 

 

1.  Характеристика валютных рынков

Валютный рынок – это  вся совокупность конверсионных  и депозитно-кредитных операций в иностранных валютах,  осуществляемых между контрагентами – участниками валютного рынка по рыночному курсу или процентной ставке.

 

Валютные операции – контракты  агентов валютного рынка по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду  иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Текущие конверсионные операции (по обмену одной валюты на другую), а также текущие депозитно-кредитные  операции (на срок до одного года) составляют основную долю валютных операций.

Главное отличие конверсионных  операций от депозитно-кредитных заключается  в том, что первые не имеют протяженности  во времени, то есть осуществляются в  некоторый момент времени, тогда  как депозитные операции имеют продолжительность  во времени и разную срочность.

1.2 Валютный риск

Валютный риск — это риск валютных потерь в ходе операции купли-продажи валют.

Проведение валютных операций всегда связано с риском потерь. Для защиты (страхования) от валютных потерь в операциях купли-продажи иностранных валют применяют систему хеджирования, которая представляет собой разнообразные методы и приемы страхования рисков валютных потерь. Мировому валютному рынку присуща также спекулятивная функция, так как на этом рынке совершается ряд системно организованных спекулятивных операций на движениях валютного курса. Спекулятивная и страховая функции (хеджирование) тесно связаны и представляют собой две стороны одного явления — мирового валютного рынка.

Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран.

 

 

1.3 Рынки можно классифицировать по нескольким признакам.

1. По виду операций

Например, существует мировой  рынок конверсионных операций (в  нем можно выделить рынки конверсионных  операций типа доллар/марка или доллар/японская йена), а также мировой рынок  депозитных операций.

2. По территориальному  признаку

Принято выделять следующие  крупные рынки: европейский, североамериканский, дальневосточный. В них выделяют крупные международные валютно-финансовые центры: в Европе – Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т.д.; в Северной Америке – Нью-Йорк; в Азии – Токио, Сингапур, Гонконг.

Можно говорить также о  существовании национальных валютных рынков (например, валютный рынок Российской Федерации) с широким комплексом валютных операций.

3. По пересечению территориальных  рынков и рынков по видам  операций.

Например, правомерно говорить о существовании европейского рынка  долларовых депозитов или азиатского рынка конверсионных операций немецкая марка/японская йена.

Объемы операций мирового валютного рынка постоянно растут. Это связано с развитием международной  торговли и отменой валютных ограничений  во многих странах. На Лондонский рынок приходится порядка 480 млрд. долларов ежедневного оборота, Нью-Йорк обменивает около 220 млрд., Токио – около 170 млрд. долларов. Гораздо скромнее объемы торговли валютами в менее крупных центрах: в Сингапуре – 90 млрд. долларов, Франкфурте-на-Майне – около 60 млрд. долларов. Объем операций на внутреннем валютном по данным банка России в сентябре 2013 г составил

3 178,40 млн долларов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Основными участниками валютного рынка являются:

 

1. Коммерческие банки

Они проводят основной объем  валютных операций. Банки как бы аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в  валютных конверсиях, а также в  привлечении/ размещении средств и  выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки  могут проводить операции и самостоятельно, за счет собственных средств.

В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок  межбанковских сделок, и, говоря впоследствии о движении курсов валют и процентных ставках, следует иметь в виду межбанковский валютный рынок.

На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные  международные банки, ежедневный объем  операций которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Deutsche Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank и другие.

 

2. Фирмы, осуществляющие  внешнеторговые операции

Компании, участвующие в  международной торговле, предъявляют  устойчивый спрос на иностранную  валюту (в части импортеров) и  предложение иностранной валюты (экспортеры), а также размещают  и привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты. При этом данные организации прямого  доступа на валютный рынок, как правило, не имеют и проводят конверсионные  и депозитные операции через коммерческие банки.

3. Компании, осуществляющие  зарубежные вложения активов

Данные компании, представленные различного рода международными инвестиционными  фондами, осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д., такие как, например, Ксерокс, Нестле, Дженерал моторс, Бритиш петролеум и другие.

4. Центральные банки

В их функцию входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние  на уровень обменного курса, а  также регулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной валюте.

Наибольшим влиянием на мировые  валютные рынки обладает Федеральная  Резервная Система США. Далее  следуют центральные банки Германии (Бундесбанк) и Великобритании.

5. Частные лица

Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи  наличной валюты.

6. Валютные биржи

В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для  юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство  обычно активно регулирует уровень  обменного курса, пользуясь компактностью  биржевого рынка.

7. Валютные брокерские  фирмы

В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной  валюты и осуществление между  ними конверсионной или ссудно-депозитные операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки.

2.1 Круглосуточность рынков

Функционирование валютных рынков не прекращается ни на минуту. Свою работу в календарных сутках они  начинают на Дальнем Востоке, в Новой  Зеландии (Веллингтон), проходя последовательно  часовые пояса – в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне и заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе. Отсчет часовых поясов традиционно ведется от нулевого меридиана, проходящего через  Гринвич, а время носит название мирового. В зависимости от сезона (летнего или зимнего) время в различных финансовых центрах земного шара будет отличаться от мирового времени на количество часов, приведенных в табл. 2. Из таблицы видно, что для того, чтобы получить значение времени в Лондоне, достаточно от московского времени отнять 3 часа, а Нью-Йорк отстает от Москвы на 8 часов. Обычно валютные и финансовые рынки страны начинают работать в 8-9 часов. Географическая протяженность  рынков приводит к тому, что характер торговли валютами и денежными ресурсами  может значительно различаться  по мере вступления в работу более  поздних регионов. С самого утра активно работают азиатские рынки, однако Сидней и Токио уже закрываются, когда начинает работу европейский  валютный рынок. Рынок в Нью-Йорке  открывается после обеда в  Лондоне и ближе к вечеру в  Москве.   Таблица 2 Зависимость времени работы финансовых центров мира   по отношению к нулевому меридиану Финансовый центр Разница в часах   от времени GMT   зимой Разница в часах   от времени GMT   летом Веллингтон +11 +12 Сидней +9 +10 Токио +9 +9 Гонконг +8 +8 Сингапур +7 +8 Москва +3 +4 Франкфурт-на-Майне +1 +2 Цюрих +1 +2 Лондон 0 +1 Нью-Йорк -5 -4 Лос-Анджелес -8 -7

 

 

 

2.2 Дата валютирования и дата окончания

При осуществлении любой  сделки следует различать две  даты: дату заключения сделки (по телефону, телексу, письменно и т.д.) и дату исполнения сделки, то есть физического  перемещения денежных средств. Дата исполнения условий сделки называется датой валютирования. Для безналичных конверсионных  операций дата валютирования означает календарное число, в которое  произведен реальный обмен денежных средств в виде получения купленной  валюты и поставки проданной валюты контрагенту сделки. Для депозитных операций датой валютирования будет являться дата начала депозита, то есть дата поступления средств на счет заемщика. Датой окончания депозита служит дата возврата основной суммы на счет кредитора. Датами являются только рабочие дни.

2.3 Срочность операций

Для операций, обладающих протяженностью во времени (депозитные операции, свопы), в мировой практике существуют общепринятые условия исполнения, включающие стандартные  даты валютирования и даты окончания. Они приведены в табл.3           Таблица 3 Стандартные даты валютирования и даты окончания сделок Название Стандартное обозначение Дата заключения Дата валютирования Период Дата   окончания overnight o/n сегодня сегодня 1 день завтра tom/next t/n сегодня завтра 2 дня послезавтра tom/week t/w сегодня завтра 1 нед. завтра +7дн. spot   сегодня 2-й раб. день     spot/next s/n сегодня 2-й раб. день 1 день 3-й раб. день spot/ 1week s/w сегодня 2-й раб. день 1 нед. спот +1нед. spot/month 1m сегодня 2-й раб. день 1 мес. спот +1мес. spot/3 mth 3m сегодня 2-й раб. день 3 мес. спот +3мес. spot/6 mth 6m сегодня 2-й раб. день 6 мес. спот +6мес. spot/1 year 12m сегодня 2-й раб. день 1 год спот +1год Условия расчетов с датой  валютирования на 2-й рабочий день носят название спот, а сделки считаются  выполненными "на споте". В мировой  практике коммерческие банки осуществляют клиентские платежи на условиях спот. Также на условиях спот принято проводить  текущие конверсионные операции, а также размещение и привлечение  депозитов на срок более одного дня. Однако подобные операции возможно проводить  также с датой валютирования  на следующий рабочий день после  даты заключения сделки.

 

3. Место валютного рынка в системе национального финансового рынка.

Валютный рынок — один из важнейших сегментов национального финансового рынка.

Место валютного рынка  в национальной экономике может быть представлено следующим образом (рис. 1):

 

Рис. 1. Место валютного рынка в национальной экономике

     

где 1 — кредиты и депозиты предприятий; 2 — заработная плата и потребление; 3 — валютные сбережения населения; 4 — экспорт и импорт; 5 — экспорт и импорт, денежная составляющая; 6 — кредиты и депозиты населения; 7 — привлечение и размещение кредитов; 8 — приобретение ценных бумаг; 9 — инвестиции в иностранную валюту; 10 — привлечение и размещение капитала.

 

4. Международный валютный рынок и основные мировые валюты

 

Если  сформулировать по возможности точное определение, то международный валютный рынок  на примере FOREX (Foreign Exchange Market) представляет собой совокупность операций по купле-продаже иностранной валюты, и предоставлению ссуд на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка) с выполнением на определенную дату. Основными участниками валютного рынка являются: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, инвестиционные фонды, брокерские компании; постоянно растет непосредственное участие в валютных операциях частных лиц.

FOREX - самый большой рынок в мире, он составляет по объему до 90 % всего мирового рынка капиталов.  Тысячи участников этого рынка  - банки, брокерские фирмы, инвестиционные  фонды, финансовые и страховые  компании - в течение 24 часов в  сутки покупают и продают валюту, заключая сделки в течение  нескольких секунд в любой  точке Земного шара. Объединенные  в единую глобальную сеть спутниковыми  каналами связи с помощью совершеннейших  компьютерных систем, они создают  оборот валютных средств, который  в сумме за год превышает  в 10 раз общий годовой валовой,  национальный продукт всех государств  мира (причем, цифра взята из учебника 5-летней давности).

Для чего необходимо перемещение таких  огромных денежных масс по электронным  каналам? Валютные операции обеспечивают экономические связи между участниками различных рынков, находящимися по разные стороны государственных границ: межгосударственные расчеты, расчеты между фирмами из разных стран за поставляемые товары и услуги, иностранные инвестиции, международный туризм и деловые поездки. Без валютообменных операций эти важнейшие виды экономической активности не могли бы существовать. Но деньги, служащие здесь инструментом, сами становятся товаром, так как спрос и предложение по операциям с каждой валютой в различных деловых центрах меняется во времени, а следовательно меняется и цена каждой валюты, причем меняется быстро и непредсказуемым образом.

Международное валютное устройство сегодня основывается на режиме плавающих валютных курсов: цену валюты определяет прежде всего  рынок. Поэтому валютный курс то поднимается  вверх (валюта дорожает), то падает вниз. Значит, можно купить валюту дешевле  и через некоторое время продать  ее дороже, получив при этом прибыль. Международная валютная система  прошла большой путь за тысячелетия  истории человечества, но несомненно сегодня в ней происходят изменения  самые интересные и ранее немыслимые. Два главных изменения определяют новый облик мировой валютной системы:

а) деньги полностью отделены теперь от какого бы то ни было материального  носителя;

б) мощные информационные и телекоммуникационные технологии позволили объединить денежные системы разных стран в единую глобальную финансовую систему, не признающую границ.

Раньше  все было достаточно просто и понятно: "люди гибнут за металл". А теперь деньги - не только не металл, но даже и  не те греющие взор зеленые бумажки. Настоящие деньги, движущие судьбами людей, сталкивающие страны и народы, разрушающие империи и создающие  новые, сегодня эти деньги - просто цифры на экранах компьютеров. Хорошо это или нет - не предмет фундаментального анализа, но финансовый рынок планеты сегодня таков и надо учиться на нем работать.

Международный валютный рынок в том виде, как  мы его знаем, возник после 1973 года, но начало его новейшей истории было положено летом 1944 года в американском курортном городке Бреттон-Вуддс. Исход Второй Мировой войны уже  не вызывал сомнений и союзники занялись послевоенным финансовым устройством  планеты. В то время как экономики  всех ведущих государств после войны  должны были оказаться в руинах либо в тисках военного производства, экономика  США выходила из войны на подъеме. А так как и победители, и  жертвы, и побежденные нуждались  в пище, топливе, сырье и оборудовании, а дать все это в достаточном  количестве могла только американская экономика, то возникал вопрос, чем  другие страны за это будут платить. После войны они мало что имели  из того, что могло заинтересовать США; золотой запас у США и  так был самым большим, многие же страны вряд ли имели его вообще. При любых попытках наладить торговлю через обмен валют цена на доллар по причине высокого спроса на американские товары неизбежно должна была подняться  до такого уровня, что все прочие валюты обесценились бы и приобретение американских товаров стало невозможным.

С другой стороны, это можно было считать  чьей угодно проблемой, кроме Соединенных  Штатов, но достаточное число людей  понимало, что именно такой подход и привел ко Второй Мировой войне. После Первой Мировой войны Америка  умыла руки, оставив международную  ответственность на долю других стран. Мир испытывал сильный долларовый голод, золотые запасы стран перетекали в США, прочие валюты обесценивались. Естественные, но недальновидные протекционистские  решения изолировали экономики  друг от друга и экономический  национализм легко перешел в  дипломатические отношения и  перерос в войну.

Для предотвращения послевоенного коллапса валют финансовый форум в Бреттон-Вуддсе создал ряд финансовых институтов, в том числе Международный  Валютный Фонд. первоначально представлявший собой объединенные валютные ресурсы, куда все страны (но в максимальной степени США) вносили свою долю, и  откуда каждая страна могла брать  для поддержания своей валюты. Для американского доллара было зафиксировано золотое содержание (35 долларов за тройскую унцию), а прочие валюты были привязаны к доллару  в определенном соотношении (фиксированные обменные курсы).

Но  послевоенный спрос на доллар оказался выше всех ожиданий. Многие страны продавали  свою валюту для покупки долларов на приобретение американских товаров. Американский экспорт намного превосходил  импорт (росло положительное сальдо торгового баланса), дефицит долларов в мире нарастал. Ресурсов МВФ не хватало на заимствования странам для поддержания их валют. Ответом на эти проблемы был американский план Маршалла, по которому европейские страны предоставили Соединенным Штатам перечень необходимых для подъема их экономик материальных ресурсов, а США передали им (не взаймы) объем долларов, достаточный для приобретения указанного. Эти доллары предотвратили девальвацию других валют, способствовали новому росту американского экспорта, открывая для него все новые рынки.

Американское  присутствие во всех частях света  через расходы на содержание военных  баз, американские частные инвестиции в бизнес Европы (приобретение европейских  фирм или участие в них), активность американских туристов, тративших деньги по всему свету, постепенно наполнили  долларами иностранные банки  в количествах, больших необходимого. В конце 50-х годов европейский  бизнес уже не нуждался в прежнем  количестве американских товаров, имел более привлекательные возможности  инвестирования, чем долларовые депозиты, и потому не желал держать избыток  долларов. Вначале американское Казначейство готово было выкупать доллары, оплачивая их установленным золотым содержанием, не допуская падения курса доллара по отношению к другим валютам. Но поток золота из США привел к уменьшению вдвое золотого запаса а начале 60-х годов. Иностранные центральные банки длительное время также поддерживали курс доллара по отношению к национальным валютам, скупая излишки долларов, предлагаемые населением, частными банками и бизнесом.

Система фиксированных обменных курсов продержалась до начала 70-х годов. К этому времени  США уже не имели благоприятного торгового баланса; другие страны продавали  Америке все больше, а покупали у нее все меньше. Доллары, от которых  избавлялись за рубежом, оседали  в иностранных центральных банках бесперспективным невостребованным грузом. В течение нескольких лет США  сопротивлялись неизбежной девальвации  доллара и не соглашались на установление свободно плавающих валютных курсов, но после ряда проблем в начале 70-х они отказались от золотого содержания доллара, курс которого с тех пор  определяется рыночным спросом и  предложением (free floating - свободно плавающий курс). Цена золота выросла к 1980 году почти до 750 долларов за тройскую унцию (с начала 1975 года американцы по закону получили возможность приобретать золото как объект инвестирования). В конце 70-х годов доллар упал до своего послевоенного минимума, а дальнейшая его история - череда взлетов и падений.