Валютный курс. 16
СОДЕРЖАНИЕ
Введение…………………………………………….………
1. Теоретические
основы валютного курса……………………
1.1. Сущность валютного курса, его виды и значение…………….…….........…6
1.2. Факторы, влияющие на величину валютного курса…………………….….12
1.2.1. Темпы инфляции и валютный курс…………………………………….…….……13
1.2.2. Состояние платежного баланса………………………………………………….….
1.2.3. Национальный доход и валютный курс…………………………………..…….15
1.2.4. Разница процентных ставок в разных странах…………………………...…15
1.2.5. Деятельность
валютных рынков и
1.2.6. Степень
доверия к валюте на
2. Режимы
валютных курсов и их влияние
на экономическое развитие
3. Формирование валютного курса в Республике Беларусь…….….……..…27
Заключение…………………………………………………
Список
использованных источников…………………………………………....
ВВЕДЕНИЕ
Субъекты, действующие на международном рынке, поддерживают между собой финансовое взаимодействие. С помощью операций по обмену иностранной валюты. Важным показателем в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс. Как измеритель стоимости валют разных стран. Валютный курс занимает особое место в числе показателей, как средства государственного регулирования платёжного баланса. Его повышение или понижение непосредственно воздействует на экономическое положение страны.
Изменяются
её внешнеэкономические
Для покрытия собственных издержек производства владелец может продать свой товар на иностранном рынке по более дешёвой цене. В результате девальвации национальные товары на внешних рынках становятся дешевле, облегчается их экспорт. Уменьшается количество иностранной валюты, выручаемой за единицу проданного товара.
Импортные товары, наоборот становятся дороже. Количество национальной валюты, необходимой для приобретения единицы этого товара, увеличивается.
Валютный курс, как видим, необходим для взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов.
Экспортёр обменивает вырученную иностранную валюту на национальную. Импортёр обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам.
Вышеизложенное определяет актуальность выбранной темы. Целью курсовой работы является изучение валютного курса как стабилизатора экономики.
Задачи исследования:
- проанализировать понятие и сущность валютного курса;
- изучить режимы валютных курсов и их влияние на экономику страны;
- раскрыть специфику формирования валютного курса в Республике Беларусь.
Объектом
исследования являются
Предмет
исследования – изучение
В
качестве источников были
Курсовая работа состоит из введения, трех разделов, заключения и списка используемой литературы.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
1.1. Сущность валютного курса, его виды и значение
Важным элементом любой валютной системы является валютный курс, т.е. цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. [1, с.170]
Существуют примерно пять систем валютных курсов:
- свободное ("чистое") плавание;
- управляемое плавание;
- фиксированные курсы;
- целевые зоны;
- гибридная система валютных курсов.
В системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка. Количество участников, как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно. Любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка. Искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна. В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения.
Примером системы фиксированных курсов является Бреттон – Вудская валютная система 1944-1971 гг.
Система целевых зон развивает идею фиксированных валютных курсов. К этому типу можно отнести курсы валют стран - Европейской валютной системы.
Примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, где в стране существует , свободное плавание валютного курса. Подробное перечисление режимов курсов валют различных стран, действующих в настоящее время, можно найти, например, в изданиях МВФ. [2, c. 240]
Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам.
1. По способу фиксации:
- плавающий ;
- фиксированный ;
- смешанный ;
2. По способу расчёта:
- паритетный ;
- фактический ;
3. По виду сделок:
- срочных сделок ;
- спот-сделок ;
- своп-сделок ;
4. По способу установления:
- официальный ;
- неофициальный ;
5. По отношению к паритету покупательной способности валют:
- завышенный ;
- заниженный ;
- паритетный ;
6. По отношению к участникам сделки:
- курс покупки ;
- курс продажи ;
- средний курс ;
7. По учёту инфляции:
- реальный ;
- номинальный ;
8. По способу продажи:
- курс наличной продажи ;
- курс безналичной продажи ;
- оптовый курс обмена валют ;
- банкнотный [3, c. 204-205]
Наиболее важным понятием, валютного рынка, является понятие реального и номинального валютных курсов.
Номинальный валютный курс – обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны. Он применим для измерения текущих сделок, расчётов с клиентами.
Реальный
валютный курс – это
Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы, – это такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен.
Кроме
реального валютного курса,
Курс
национальной валюты может
В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты.
Объем спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом.
Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на неё. Чем ниже курс иностранной валюты, тем больше спрос на неё.
Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с осуществлением инвестиционных проектов в данном государстве.
Валютный курс необходим для:
- взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортёр обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платёжного средства на территории данного государства. Импортёр обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом.
Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
- сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
- периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Необходимо понять основу валютного курса, которой является паритет покупательной способности (ППС).
Теория ППС базируется на номиналис-тической и количественной теориях денег. Основные положения этой теории состоят в утверждении, что валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а уровень цен – от количества денег в обращении. Данная теория направлена на поиск «курса равновесия», который поддержал бы уравновешенность платёжного баланса. Этим определяется её связь с автоматическим саморегулированием платёжного баланса.
Мировая практика показывает, что теория ППС лучше действует в долгосрочном периоде, чем при месячном или годовом.
Потому что этот способ даёт только приблизительную величину для установления валютных курсов. Так как последние могут колебаться под влиянием необозримого множества причин, далеко отклоняясь от ППС.
ППС служит стоимостной основой валютного курса. Его определяют как соотношение валют по их покупательной способности. Покупательная способность выражает средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. При свободном размене банкнот на золото и свободе золотого обращения между странами валютный курс незначительно отклоняется от ППС вследствие действия механизма золотых точек. Механизм золотых точек – пределы отклонения валютного курса от монетарного паритета (обычно не более 1 %): нижний (при достижении которого начинается отток золота из страны) и верхний (начинается его приток). Монетарный паритет – соотношение весового содержания золота в денежных единицах (монетах) различных стран.
В условиях бумажноденежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС. Для промышленно развитых стран это отклонение составляет, по последним подсчётам, до 40 %. [4, с.14-15] Во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2- 4 раза ниже паритета. Отклонение валютного курса от ППС происходит под влиянием спроса и предложения на валюту, которые в свою очередь зависят от различных факторов. Валютные курсы публикуются в прессе. Обычно в текущей информации содержатся котировки за два предшествующих дня и краткосрочные прогнозы. [5, c.243]
1.2. Факторы, влияющие на величину валютного курса
Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платёжным балансом и т.д.
Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).
К структурным факторам относятся:
- конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и её изменение;
- состояние платёжного баланса страны;
- покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;
- разница %- х ставок в различных странах;
- государственное регулирование валютного курса;
- степень открытости экономики.
Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами.
К ним относятся:
- деятельность валютных рынков;
- спекулятивные валютные операции;
- кризисы, войны, стихийные бедствия;
- прогнозы;
- цикличность деловой активности в стране. [6, с. 128-129]
Рассмотрим подробнее механизм влияния некоторых факторов на величину валютного курса.
1.2.1. Темпы инфляции и валютный курс.
На валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс её валюты. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объёмом международного обмена товарами, услугами и капиталами.
1.2.2. Состояние платёжного баланса.
Платёжный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Активный платёжный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на неё со стороны иностранных должников. Пассивный платёжный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, т.к. должники продают её на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств.
Размеры влияния платёжного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в валовом национальном продукте (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по отношению к изменению платёжного баланса. Нестабильность платёжного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение.
На валютный курс влияет экономическая политика государства в области регулирования составных частей платёжного баланса: текущего счёта и счёта движения капиталов. При увеличении положительного сальдо торгового баланса возрастает спрос на валюту данной страны. Что способствует повышению её курса. При появлении отрицательного сальдо происходит обратный процесс. Изменение сальдо баланса движения капиталов оказывает определённое влияние на курс национальной валюты, которое по знаку («плюс» или «минус») аналогично торговому балансу.
Существует и негативное влияние чрезмерного притока краткосрочного капитала в страну на курс её валюты, т.к. он может увеличить избыточную денежную массу, что может привести к увеличению цен и обесценению валюты.
1.2.3. Национальный доход и валютный курс.
Национальный доход не является независимой составляющей, которая может изменяться сама по себе. Однако в целом те факторы, которые заставляют изменяться национальный доход, имеют большое воздействие на валютный курс. Так, увеличение предложения продуктов повышает курс валюты, а увеличение внутреннего спроса понижает её курс. В долгосрочном периоде более высокий национальный доход означает и более высокую стоимость валюты страны. Тенденция является обратной при рассмотрении краткосрочного интервала времени воздействия увеличивающегося дохода населения на величину валютного курса.
1.2.4. Разница процентных ставок в разных странах.
Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а её снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу.
Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу %-х ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешёвые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нём процентные ставки ниже.
1.2.5. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции.
Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают её на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения "горячих" денег.
1.2.6. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках.
Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причём дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платёжном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и на курсе валюты. [7, c. 125-126] Существует множество причин, вызывающих колебания валютных курсов, не существует единого способа определения потребительской «корзины». Структуры товаров и услуг, образующих потребительскую «корзину», в разных странах достаточно отличаются друг от друга. Их сравнение весьма условно.
2. РЕЖИМЫ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ И ИХ ВЛИЯНИЕ НА ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ СТРАНЫ
Валютный режим – это совокупность форм и методов, используемых при установлении валютного курса, т.е., режим установления курса обмена валют.
Главная цель любого валютного режима – сохранение внешней конкурентоспособности экономики на основе укрепления платежного баланса и стабилизации производства. [8, с.39-40]
Существуют фиксированный валютный курс, плавающий валютный курс и промежуточные варианты режима валютного курса. При режиме фиксированного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определённом уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к валютной корзине (обычно в неё входят валюты основных торгово-экономических партнёров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остаётся неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации – понижения или ревальвации – повышения).
Режим фиксированного курса имеет следующие преимущества:
- количественная определённость (способствует торговле и стимулированию потока капитала);
- усиливает повышенное доверие к валютной финансовой политике, вызванное необходимостью приближения процентных ставок к ставкам экономики валюты зацепления, а также необходимостью контроля за ростом кредитования и правительственных расходов для предотвращения подрыва обменного курса инфляцией.
- сдерживание инфляции. Высокое доверие к валютно-финансовой политике смягчает инфляционные ожидания на рынке труда и финансовых рынках.
Однако данный режим не лишён недостатков. Страна не способна противостоять определённым экономическим шокам в результате потери экспортных рынков и недостаточности валютных резервов для поддержки фиксируемого курса. Как правило, эти явления сопровождаются резким снижением внутренних цен, которые предопределяют спад производства и рост безработных.
При установлении режима фиксированного курса возникает проблема в отношении уточнения количества валют, но в случае "зацепления за одну валюту" данная страна характеризуется следующим:
- эта политика удобна для понимания всеми компаниями на всех финансовых рынках страны;
- значительно сокращается возможность правительственного манипулирования курсами;
- уменьшается риск обменного курса в торговле, поскольку операции, проведённые в одной валюте, благоприятны для крупного торгового партнёра;
- колебание курса одной валюты предопределяет колебание курса внутренней валюты по отношению ко всем функционирующим.
В отличие от этого политика фиксируемого курса с "зацеплением за корзину валют" характеризуется следующими параметрами:
- иностранные инвесторы тяжелее воспринимают данную политику, предполагая, что власти манипулируют валютами, так как состав корзины валют широко не известен. Как правило, в таких случаях иностранные партнёры предполагают возможность девальвации;
- данная политика устраняет риск повышения стоимости единственной валюты, что наиболее благоприятно в отношении регулирования сделок со всеми торговыми партнёрами страны. Однако повышение стоимости валюты ведёт к уменьшению экспорта, росту импорта и тем самым ухудшает платёжный баланс страны.
К другим преимуществам данного режима можно отнести то, что колебание курса валют значительно меньше, если все валюты корзины взвешены одинаково относительно своих зацепляемых обменных курсов.
Механизмы курсообразования при плавающем валютном курсе делятся на "чистое плавание" и "грязное плавание". "Чистое плавание" – курсообразование без вмешательства центрального банка на валютном рынке. "Грязное плавание" – курсообразование при активных интервенциях центрального банка на валютном рынке. Данный курс позволяет поддерживать конкурентоспособность и быстро адаптируется к внешним импульсам и шокам. Несмотря на эти преимущества, режиму присущи недостатки:
- если валютный рынок характеризуется незначительной ёмкостью, то при данном режиме несколько крупных сделок могут подорвать существующее состояние;
- данный режим может обеспечить эффективность валютной политики при регулировании со стороны государства, а также принятии валютно-финансовых и фискальных мер;
- следует признать непривлекательность для иностранных инвесторов и торговых партнёров условий неопределённости при данном режиме;
- существует угроза правительственного манипулирования ("грязное плавание"), что подрывает доверие субъектов рынка;
- если страна имеет наличие крупных спекулятивных потоков капитала, то определение обменных курсов в значительной степени ограничивает валютно-финансовую независимость.
Использование данного режима наиболее эффективно в условиях слабой развитости международных коммерческих связей, т.е., когда состояние производства не находится в большой зависимости от внешней торговли. Для введения плавающих валютных курсов главными условиями являются наличие развитого финансового рынка, степень интеграции с мировой системой, взаимозаменяемость национальных и иностранных денежных активов, а также степень развитости финансового посредничества. Тем не менее, несмотря на отсутствие данных факторов, многие государства перешли на режим плавающих курсов. Причинами этого являются неуравновешенность платёжных балансов, незначительность объёмов официальных валютных резервов для поддержки фиксируемых курсов, желание блокировать "чёрные" валютные рынки.
Ввод плавающих курсов национальных валют происходил в рамках стабилизационных программ МВФ и при наличии технической помощи. Это вызывало необходимость проведения комплекса экономических мер, таких, как структурная перестройка экономики, либерализация валютных и таможенных режимов, ограничения спроса и т.д. В условиях же отсутствия этих предпосылок многие государства используют режим сочетания фиксируемых и плавающих курсов. Модифицированной его формой является "ползучий" валютный курс, сущность которого состоит в проведении мелких и частных корректировок обменной стоимости валюты, которые повторяются 1 -2 раза в месяц. [ 9, c.208].
