Валютный рынок и проблемы его развития

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ 

ОБЩЕОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

 ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«ВЯТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ГУМАНИТАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Факультет управления

Кафедра экономической теории и управления трудовыми ресурсами

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине

«Мировая экономика»        

на тему: Валютный рынок  и проблемы его развития

 Студентки 5 курса 

Очной формы обучения

Специальности государственное и 

муниципальное управление

Учебной группы У-52

 Филимоновой  М.К.

                                                                                                                                                                     Научный руководитель

 доц., к.э.н. Комлев А.И.

Киров

2012

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..3

1. Теоретические аспекты формирования и функционирования валютного рынка………………………………………………………………………………6

  1.1. Понятие и сущность валютного рынка………………………………...6

  1.2. Виды валютных рынков……………………………………………….10

  1.3. Функции и операции валютного рынка………………………………13

2. Международный  валютный рынок: анализ проблем и перспектив развития...........................................................................................................................18

2.1. Международный  валютный рынок и инструменты валютного регулирования………………………………………………………………………...18

2.2. Анализ проблем   международного валютного рынка на современном этапе………………………………………………………………………………21

2.3. Перспективы развития международного валютного рынка………...24

3. Проблемы и перспективы развития валютного рынка Российской Федерации………………………………………………………………………………...27

3.1. Валютный рынок Российской Федерации, его место на мировом валютном рынке……………………………………………………………………27

3.2. Проблемы валютного  рынка РФ……………………………………...30

3.2. Перспективы развития валютного рынка РФ………………………..35

Заключение………………………………………………………………………37

Библиографический список…………………………………………………….39

Приложение……………………………………………………………………...41

Введение

Валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей в мире и в частности в Российской федерации за последние годы развивается бурными темпами. Свидетельством тому служит появление новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов на фондовых биржах, широкой сети пунктов обмена валюты, резкий рост объема валютной выручки хозяйствующих субъектов от продажи ими на экспорт товаров, работ, услуг, бурное развитие торговли валютными фьючерсами и опционами.

Актуальность курсовой работы определяется следующим: в финансовом сообществе уже нет сомнений в том, что мир все больше превращается в единый рынок. На протяжении двух последних десятилетий можно было наблюдать ускорение процесса глобализации валютных рынков. Выражается это, прежде всего, в том, что международные финансовые рынки существенно расширились, а объемы сделок на валютном рынке заметно возросли. Прогресс в информационных и телекоммуникационных технологиях, либерализация валютных рынков и разработка новых финансовых инструментов, безусловно, и дальше будут стимулировать рост международных финансовых потоков, что ведет к расширению международных финансовых отношений и повышению их эффективности.

Современные процессы развития валютных отношений и самого валютного рынка уже не могут быть в полной мере усвоены как целостный экономический процесс в масштабах одного конкретно взятого государства и его субъектов. По мере того, как стремительные силы глобализации с большей скоростью продолжают перемещать товары, информацию и деньги через границы, становится ясно, что это уже вышло за рамки национальной экономики и требует качественно иных подходов с точки зрения используемого в анализе инструментария, организационных структур и формирования концептуальных положений в теоретическом плане.

Таким образом, на существование  и функционирование валютного рынка  уже начала оказывать влияние глобализация, рассматриваемая как процесс всевозрастающего воздействия на социальную действительность отдельных стран различных факторов международного значения: экономических и политических связей, культурного и информационного обмена и т. п. Поэтому ранее существовавшее явление глобализма в политической сфере переросло в экономическую глобализацию.

Объектом исследования является международный валютный рынок, а предметом - механизм функционирования мирового валютного рынка и валютный рынок Российской Федерации. 

Целью данной курсовой работы является изучение международного валютного рынка особенностей его становления и развития с условиях современной глобализации, а также валютного рынка Российской Федерации, анализ проблем и перспектив его развития.

В соответствии с поставленной целью выносятся следующие задачи:

• рассмотреть теоретические аспекты формирования и функционирования валютного рынка;
• изучить международный валютный рынок и инструменты валютного регулирования;
• проанализировать имеющиеся проблемы на международном валютном рынке на современном этапе;
• изучить валютный рынок Российской Федерации и проблемы его развития;
• определить возможные перспективы развития валютного рынка Российской Федерации.

При написании курсовой работы использовались следующие общенаучные методы:

• анализ;
• синтез;
• прогнозирование;

Теоретической и методологической базой исследования являются:

• теоретические аспекты, которые содержатся в учебных пособиях по валютным рынкам В.Н. Лиховидова, Э.А. Баринова, Л.Н. Красавиной и др.;
• статистические и аналитические данные годового отчета Международного валютного фонда за 2011 год;
• взгляды экспертов, изучающих состояние и проблемы мирового валютного рынка (Д.П. Павков, В.А. Андрощук и др.).

1. Теоретические аспекты формирования и функционирования

валютного рынка

1.1. Понятие и сущность валютного рынка

Развитие международных  валютно-финансовых отношений сделало  первый шаг для создания валютных рынков.

Валютный рынок - это совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных операций, т.е. обмен валюты [3]. В принципе любой рынок - это, прежде всего, обмен ценностями. И в зависимости от характера этих ценностей в современной экономике действует сложная структура национальных и международных рынков - товаров, услуг, труда, капиталов и денег. На валютных рынках обмениваются друг на друга денежные единицы разных стран в различных формах. Он также охватывает операции по страхованию и диверсификации валютных резервов. Валютные рынки также непосредственно связаны с внешней торговлей. Примерно 10 % происходит именно на валютных рынках, а остальные 90% по портфельным инвестициям.

Субъекты международного экономического оборота - экспортеры и  импортеры друг с другом непосредственных расчетов обычно не ведут. Расчеты по сделкам берут на себя банковские учреждения. Именно они являются главными субъектами валютного рынка, так как имеют развитую сеть филиалов и благодаря научно-техническим достижениям используют современные средства связи, например Интернет. Система местных и зарубежных коммерческих банков образует сердцевину как региональных валютных рынков, так мировой валютной торговли [4].

Участники валютного  рынка:

- центральные банки разных стран мира;

- коммерческие банки;

- брокерские компании;

- валютные биржи;

- инвестиционные фонды;

- фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции;

- частные инвесторы (рис.1).

Рисунок 1. Участники валютного  рынка

В функцию центральных  банков входит управление государственными валютными резервами и обеспечение  стабильности обменного курса. Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние - через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п. Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладает центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve или FED). Далее за ним следуют центральные банки Германии - Бундесбанк (Deutsche Bundesbank или BUBA) и Великобритании (Bank of England называемый также Old Lady).

Коммерческие банки  также являются участниками валютного рынка. Они проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Банки как бы аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении и размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств.

В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря о движении курсов валют, следует иметь в виду межбанковский валютный рынок. На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают международные банки, ежедневный объем операций которых достигает миллиарды долларов. Это такие банки, как Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Corporation, Union Bank of Switzerland и другие.

В  функцию брокерских компаний входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию. На Forex обычно отсутствует комиссия в виде процента от суммы сделки или в виде заранее оговоренной определенной суммы. Как правило, дилеры брокерских компаний котируют валюту со спрэдом, в котором уже заложены их комиссионные.

Брокерская фирма, обладающая информацией о запрашиваемых  курсах, является местом, где формируется реальный валютный курс по уже заключенным сделкам. Коммерческие банки получают информацию о текущем уровне курса от брокерских фирм. Среди брокерских компаний на международных валютных рынках наиболее известны такие, как Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullett and Tokio, Coutts, Tradition и другие.

Следующими участниками международного валютного  рынка – являются  фирмы,  осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров - её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

В отличие от фондовых бирж и бирж по валютным сделкам  на срок, работа валютных бирж проходит не в определенном здании и в определенные часы. Благодаря развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж напрямую и через посредников круглые сутки. Наиболее крупными мировыми биржами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская валютные биржи.

Инвестиционные фонды, представленные различного рода международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. Наиболее известен фонд "Quantum"; Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции. К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д., такие как Xerox, General Motors и другие.

Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи иностранной валюты. Это также самая многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивными целями [17].

Государственное воздействие  на валютный рынок обычно осуществляется через Центральный банк, который предписывает определенные правила игры на валютном рынке. Например, путем установления контингента продавцов и покупателей валюты, перечня разрешенных валютных операций, пределов колебаний (коридоров) валютного курса.

Измерять обороты валютных рынков довольно сложно из-за проблемы двойного счета и больших объемов сделок. По некоторым оценкам, на главных мировых валютных рынках в Нью-Йорке, Токио, Лондоне и Франкфурте ежедневный объем сделок составляет 200, а то и более, млрд. долларов.

Для валютного рынка  характерны два основных вида операций: спот, предполагающий немедленную поставку валюты, и форвард, предполагающий поставку валюты через оговоренное время по согласованному на момент сделки курсу.

1.2. Виды валютных  рынков

Валютные  рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени организованности.

1. По сфере  распространения, т.е. по широте  охвата, можно выделить международный и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или данной страны.

Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

Внутренний  валютный рынок - это валютный рынок  одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны. Он состоит из внутренних региональных рынков, к которым относятся валютные рынки с центрами в межбанковских валютных биржах.

2. По отношению  к валютным ограничениям можно  выделить свободный и несвободный валютные рынки.

Валютный  рынок с валютными ограничениями  называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

Валютные  ограничения - это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка поведения операций с валютными ценностями. Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу.

3. По видам  применяемых валютных курсов  валютный рынок может быть  с одним режимом и с двойным режимом.

Рынок с одним  режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. Например, официальный валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга.

В России фиксинг  осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.

Курс фиксинга является единым курсом Центрального банка России. Через него, используя  информацию о кросс-курсах агентства  “Рейтер”, он выводит курс рубля к остальным валютам.

Валютный  рынок с двойным режимом - это  рынок с одновременным применением  фиксированного и плавающего курса  валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства. Например, в настоящее время Внешэкономбанк Российской Федерации для иностранных инвестиций по блокированным счетам, по которым еще не полностью завершены расчеты, применяет фиксированный валютный курс рубля, а именно коммерческий валютный курс, установленный Центральным банком России.

4. По степени  организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой.

Биржевой  валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

Биржевой  и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу и в то же время взаимно дополняют друг друга. Это связанно с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте [5].

5. По срокам совершения сделок с валютой выделяют валютные рынки:

• наличный;
• срочный.

Под наличным рынком понимается рынок, на котором осуществляются обменные операции — операции спот. При этом поставки валюты совершаются на биржевом и межбанковском рынке в течение двух рабочих дней, следующих за днем заключения сделки. 

Под срочным валютным рынком понимается рынок, на котором сделки купли-продажи валюты заключаются на определенный срок. Срочный валютный рынок включает рынок валютных форвардов и рынок валютных фьючерсов (табл. 1).

Таблица 1 - Отличия фьючерсного и форвардного валютных рынков

1.3. Функции  и операции валютного рынка

Валютный рынок выполняет  определенные функции, по которым определяется его назначение и место в национальной экономике (прил.1). Основными его функциями являются:

• обеспечение условий и механизмов для реализации валютной политики государства;
• создание субъектам валютных отношений предпосылок для своевременного осуществления международных платежей по текущим и капитальным расчетам и содействие благодаря этому развития внешней торговли;
• обеспечение прибыли участникам валютных отношений;
• формирование и уравновешение спроса и предложения валюты и регулирование валютного курса;
• диверсификация валютных резервов.

Кроме этого, валютный рынок предоставляет возможности хеджирования, то есть страхования валютных рисков. При хеджировании экономические агенты, желая уменьшить риск, связанный с колебаниями валютного курса, которые могут оказать негативное воздействие на их капитал, стремятся избавиться от чистых обязательств в иностранной валюте, то есть достичь баланса между активами и пассивами в данной валюте.

Наконец, валютный рынок позволяет осуществлять валютные  спекуляции, то есть играть на будущей цене валюты. Поведение участников  валютного рынка, желающих получить максимальный выигрыш   от валютной сделки, зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денежном рынке, а также от ожидаемых изменении валютного курса [6].

Названные функции реализуются  через выполнение субъектами рынка широкого круга валютных операций. Под валютными операциями обычно понимают любые платежи, связанные с перемещением валютных ценностей между субъектами валютного рынка.

Эти операции классифицируются по нескольким критериям.

1. По сроку осуществления платежа по купле-продаже валюты:

• кассовые, или операции с немедленной поставкой;
• срочные.

2. По механизму осуществления операций:

• операции спот;
• форвардные операции;
• фьючерсные операции;
• опционные операции.

3. По целевому назначению:

• операции с целью получения валюты для осуществления платежей по международным расчетам;
• операции с целью страхования от валютных рисков (операции хеджирования);
• операции с целью получения прибыли или спекулятивные операции.

4. По форме осуществления:

• безналичные;
• наличные.

5. По масштабам операций:

• оптовые (осуществляются между банками);
• розничные (осуществляются между банками и их клиентами).

Кассовые сделки состоят  в купле-продаже валюты на условиях поставки ее не позднее второго рабочего дня со дня заключения соглашения по курсу, согласованном в момент его подписания. Такие соглашения могут предусматривать поставку валюты в тот же день, на следующий рабочий день, тем не менее наиболее частое - на второй рабочий день. Это последнее соглашение называется «спот», а кассовые сделки на этом условии – «операции спот». Операции спот дают возможность их участникам оперативно удовлетворить свои потребности в валюте на выгодных условиях.

Срочные валютные операции состоят в купле-продаже валютных ценностей с отсрочкой поставки их на срок, который превышает два рабочих дня. Эти операции, в свою очередь, подразделяются на несколько видов в зависимости от механизма их осуществления: форвардные, фьючерсные, опционные и их производные.

Характерной особенностью срочных операций есть то, что они оформляются стандартизированными документами (контрактами), которые имеют юридическую силу на протяжении определенного времени (от подписания к оплате) и которые сам выступают объектом купли-продажи на валютных рынках. Эти документы называются валютными деривативами. К ним относят прежде всего форвардные и фьючерсные контракты, опционы.

Форвардные операции - это разновидность срочных операций, которая состоит в купле-продаже валюты между двумя субъектами с последующей передачей валюты в обусловленный срок и по курсу, определенному в момент заключения контракта. В форвардных контрактах сроки передачи валюты обычно определяются в 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев. При их подписании никакие авансы, задатки и т.п. не допускаются.

Фьючерсные операции - эта тоже разновидность срочных операций, в которых два контрагента обязуются купить или продать определенную сумму валюты в определенное время по курсу, установленном в момент заключения соглашения (купли-продажи фьючерсного контракта). Отличия их от форвардных операций сводятся к следующему: они осуществляются только на биржах, под их контролем, а форма и условия контрактов четко унифицированы (биржа строго определяет вид валюты, которая продается, объем операции, срок оплаты, курс).

Опционные операции - это  разновидность срочных операций, по которым между участниками укладывается особое соглашение, которое предоставляет одному из них право (но не обязанность) купить или продать второму определенную сумму валюты в установленный срок (или на протяжении определенного срока) и за согласованными сторонами курсом. Такое соглашение называется опцион.

Кроме этих операций, на практике применяется целый ряд  производных от них валютных операций. К таким операциям можно отнести валютные свопы, арбитражные операции и др.

Валютный своп - это комбинация двух конверсионных операций с валютами на условиях спот и форвард, которые осуществляются одновременно и рассчитаны на одну и ту же валюту. Например, на условиях спот доллары США немедленно продаются, а на условиях форварду у того же контрагента доллары покупаются с поставкой через определенный срок и по договоренному курсу. Валютный своп обеспечивает обратное движение валютного потока, который дает возможность эффективно использовать его в спекулятивных целях, для хеджирования валютных рисков и управление валютной позицией банка.