Валютный рынок и его элементы
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ
ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Экономическая теория»
на тему: «Валютный рынок и его элементы»
Разработал студент
Подпись, дата Инициалы, фамилия
Руководитель
Защищена ____________________ Оценка ______________________________
Содержание....................
Введение......................
1 Сущность и содержание валютного рынка.........................
2 Валютная система: понятие и эволюция......................
2.1 Валютный рынок: сущность и черты.........................
2.2 Валютный курс как основной элемент валютного рынка................15
2.3 Регулирование режима валютного курса.........................
3 Особенности функционирования валютного рынка России...............36
Заключение....................
Список используемой литературы....................
Введение
Цель работы. Исследовать сущность и содержание валютного рынка и раскрыть особенности его функционирования в России.
Обозначенная цель предполагает решение следующих задач:
1 Рассмотреть сущность валютной системы и её элементы.
2 Изучить валютный курс как
основной элемент валютного
3 Исследовать регулирование режима валютного курса.
Становление высокоэффективной российской экономики невозможно без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.
Валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей в Российской федерации за последние годы развивается бурными темпами. Свидетельством тому служит появление новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов на фондовых биржах, широкой сети пунктов обмена валюты, резкий рост объема валютной выручки хозяйствующих субъектов от продажи ими на экспорт товаров работ услуг, бурное развитие торговли валютными фьючерсами и опционами. Развитие внутреннего валютного рынка Российской Федерации требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами накопленного опыта валютных операций на российском валютном рынке дает толчок для дальнейшего развития этого рынка.
Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление
международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разных курсов валют. С институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний,
бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих
валютные операции. Операции на валютном рынке проводятся между
банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими
клиентами. С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность телеграфных, телефонных , телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. Эффективность операции на валютном рынке во многом определяется его видом. Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени организованности, по сфере распространения, то есть по ширине охвата можно выделить международный и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами (банками, 6иржами) в отдельных регионах мира или данной страны. Всё это содержит актуальность темы настоящего исследования.
1 Сущность и содержание валютного рынка.
Совокупность различных валютных операций образует валютный рынок, являющийся неотъемлемой частью всего рыночного механизма. Он, как и всякий другой рынок, представляет собой единство предложения и спроса на товар и уравновешивающей их цены. Но, вместе с тем, это рынок сугубо специфичный, так как, объектом купли-продажи является не обычный товар, а иностранная валюта. Валютный рынок представляет собой механизм, обеспечивающий обмен национальных валют на иностранные, т.е. включает в себя всю совокупность операций по обмену одной валюты на другую. Поэтому, валютный рынок приобретает важную роль в системе внешнеэкономических отношений любой страны. Он позволяет протекать процессу интегрирования национальной экономики в мировую и выполняет ряд функций. В современной экономической литературе встречаются различные трактовки понятия валютного рынка. До сих пор продолжаются дискуссии по кругу охватываемых валютным рынком операций. Например, одни исследователи дают следующее определение валютному рынку: "Валютный рынок представляет собой сферу экономических отношений, проявляющихся при купле-продаже валютных ценностей, т.е. иностранных денежных знаков, ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций, связанных с инвестированием капитала в иностранной валюте". Таким образом, по их мнению, валютный рынок охватывает довольно широкий круг операций, в число которых входят также и операции по инвестированию иностранного капитала. По мнению других ученых-экономистов, в сферу валютного рынка входят также и операции по кредитованию в валюте, а также привлечение депозитов в иностранной валюте. Главным источником получения доходов по валютным
кредитам и валютным депозитам в стабильной экономике считаются
получаемые по ним проценты, а курсовые разницы, возникающие в процессе движения валютных курсов, считаются лишь побочным доходом (или убытком). Наша экономика в этой части отличается противоположной особенностью, т.е. не является стабильной, а значит, валютные кредиты и депозиты пользуются большим спросом как раз из-за возможности получать дополнительную прибыль на курсовой разнице. Третьи считают, что валютный рынок возникает только в сфере обмена национальных денег на иностранные.
Валютный рынок – это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность. К валютным ценностям относятся:
- иностранная валюта (денежные знаки и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных или расчетных денежных единицах);
- ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте;
- драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий, иридий, родий, рутений, осмий) и природные драгоценные камни (алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты, жемчуг).
В качестве субъектов (участников) валютного рынка выступают: банки, биржи, экспортеры и импортеры, финансовые и инвестиционные учреждения, правительственные организации.
Объект валютного рынка (на кого направлены действия субъекта) – любое финансовое требование, обозначенное в валютных ценностях. Объекты валютного рынка покупаются и продаются субъектами
валютного рынка за деньги, находящиеся в обращении.
2 Валютная система: понятие и эволюция.
Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.
Различают национальные, мирову
Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны и неразрывно связана с мировой валютной системой — формой организации международных валютных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями.
Основные элементы национальной валютной системы:
- национальная валюта;
- условия конвертируемости национальной валюты;
- паритет национальной валюты;
- режим курса национальной валюты;
- наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль;
- национальное регулирование международной валютной ликвидности страны;
- регламентация использования международных кредитных средств обращения
- регламентация международных расчетов страны;
- режим национального валютного рынка и рынка золота;
- национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны.
Мировая валютная система базируется на функциональных формах мировых денег. Мировыми называются деньги, которые обслуживают международные отношения (экономические, политические, культурные). Эволюция форм мировых денег — от золотых к кредитным деньгам. В XX в. мировая валютная система базируется на одной или нескольких национальных валютах или международной валютной единице.
Рассмотрим эволюцию валютных систем:
Парижская валютная система 1867г.
Каждая валюта имела золотое содержание (Россия с 1895-1897 гг.), в соответствии с которым устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото, золото использовалось как общепризнанные мировые деньги. Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом спроса и предложения.
Генуэзская валютная система 1922г.
Ее основой являлись золото и девизы (иностранные валюты), национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платёжно-резервных средств, сохранены золотые паритеты, режим свободно колеблющихся валютных курсов. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики
Бреттон-Вудская валютная система 1944 г.
Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах-долларе США и фунте стерлингов. Сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ. Золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство. За долларом США закреплен статус главной резервной валюты. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и МБРР.
Ямайская валютная система 1976 г.
Введен стандарт СДР вместо золотодевизного стандарта. Юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. Золото уже не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов. Странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса. МВФ призван усилить межгосударственное валютное регулирование.
Европейская валютная система 1979г.
Целями ее формирования являются обеспечение достижения экономической интеграции; создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте; ограждение общего рынка от экспансии доллара. Европейская валютная система — региональная валютная система и подсистема мировой Ямайской валютной системы. Ее отличие состоит в том, что она базировалась на ЭКЮ — европейской валютной единице. Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты 12
стран ЕС. Система использована
золото в качестве реальных
резервных активов. Эмиссия ЭКЮ
была частично обеспечена
На этапе 1999-2002 гг. европейская валютная система способствовала поэтапному формированию валютно-экономического союза многих европейских стран. При этом с 1 января 1999 г. фиксируются валютные курсы евро к национальным валютам стран — участниц зоны евро, а евро становится их обшей валютой. Она заменяет также ЭКЮ в соотношении 1 : 1, начинает свою деятельность европейская система центральных банков. Через инструменты единой денежной политики поощряется переход к операциям в евро коммерческих банков и крупных предприятий. В евро стали номинироваться новые выпуски ценных бумаг стран-участниц. С 1 января 2002 г. начался выпуск в обращение банкнот и монет евро, параллельное обращение с национальными валютами стран- членов, обмен последних на евро, с 1 июля 2002 г.- изъятие из обращения национальных валют и полный переход хозяйственного оборота стран-участниц на евро.
2.1 Валютный рынок: сущность и черты.
Валютный рынок – это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операций купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.
Валютные ценности обращаются на рынках в различных формах.
Традиционно происходит купля-продажа чеков, векселей, наличных банкнот. Инструментами валютных сделок являются в основном безналичные платежные средства в иностранной валюте (банковские чеки, переводы, векселя). Объем сделок с наличной иностранной валютой (банкнотами, монетами) незначителен.
С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность коммерческих и центральных банков, инвестиционных компаний, валютных бирж, брокерских агентств, международных корпораций, осуществляющих валютные операции.
С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой сеть телекоммуникационных систем, связывающих между собой ведущие банки различных стран мира.
Валютные рынки выполняют следующие функции:
1) обеспечение своевременного осуществления международных расчетов;
2) установление эффективных валютных курсов;
3) обеспечение возможности предоставления краткосрочных валютных кредитов и управления ликвидностью в иностранной валюте;
4) создание условий для управления валютными и кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных операций.
Операции на валютном рынке осуществляют компании, частные лица и профессиональные участники рынка (банки, инвестиционные компании, валютные биржи, брокерские агентства).Посредником на валютных рынках выступает валютный брокер который соединяет продавца и покупателя валюты. В основном деятельность брокерских фирм связана с клиентами коммерческих банков. В отношениях с иностранными банками-корреспондентами банки зачастую связываются между собой непосредственно.
По масштабу различают международный и внутренний валютные рынки.
По степени организованности различают биржевой и внебиржевой валютные рынки. Биржевой валютный рынок представлен валютной биржей. Валютная биржа – это некоммерческая организация, которая является организатором торгов валютой и ценными бумагами в валюте. Валютные биржи действуют в большинстве стран. С 1970-х годов существует торговля валютой на фондовых и товарных биржах.
Преимущества биржевого валютного рынка:
1) он является самым дешевым источником валюты и валютных средств;
2) заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.
Подавляющая часть всех валютных операций осуществляется через коммерческие банки на внебиржевом рынке. Главными участниками валютных рынков являются транснациональные банки, оперирующие на двух уровнях.
На розничном рынке они имеют дело с клиентами: экспортерами и импортерами, иностранными кредиторами и инвесторами, иностранными грузополучателями и туристами и т. д.
Оптовый рынок представлен отношениями банков между собой и с центральными эмиссионными банками, которые являются еще одним важным участником валютных рынков.
Преимуществами внебиржевого валютного рынка являются:
1) низкие затраты на проведение валютных операций;
2) более высокая скорость расчетов, поскольку внебиржевой валютный рынок позволяет осуществлять сделки в любое время, а не только в течение биржевой сессии.
Банки проводят валютные операции друг с другом (непосредственно или через брокеров) на межбанковском валютном рынке, со своими клиентами, а также на биржах. Основная часть валютных сделок совершается коммерческими банками друг с другом на межбанковском валютном рынке.
Активность банка на валютном рынке зависит от его величины, репутации, степени развития зарубежной сети отделений и филиалов, оснащенности ЭВМ, средствами связи. Основная доля валютных операций приходится на крупнейшие коммерческие банки. Они не только покупают и продают валюту, осуществляют международные расчеты, но и хранят запасы иностранной валюты, определяют валютные курсы. Другие банки обращаются к ним за котировкой и покупают у них валюту для своих клиентов.
Операции с валютой осуществляются банками как за свой счет (дилерские операции), так и за счет клиентов (брокерские операции).
По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный
и несвободный валютные рынки. Валютные ограничения – это система
государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по регламентации операций с валютными ценностями. Валютный рынок, на котором валютные ограничения отсутствуют, называется свободным, а с валютными ограничениями – несвободным.
В странах, где валютных ограничений нет или они незначительны (США, Япония, Германия, Великобритания, Гонконг, ОАЭ и др.), любой банк может совершать валютные сделки. В странах, где национальная валюта неконвертируема (или частично конвертируема), на валютном рынке оперируют только банки, которым государством предоставлено право на проведение валютных операций.
По видам сделок валютный рынок делится на кассовый (рынок спот) и срочный. Кассовый рынок – это рынок немедленной поставки валюты. Большую часть этого рынка составляют сделки, связанные с внешней торговлей. По сути осуществляется клиринг, что позволяет заключить сделку с наиболее предпочтительной валютой. Многие граждане покупают иностранную валюту, чтобы сделать переводы и денежные подарки родственникам в другой стране.
Срочный валютный рынок – это рынок срочных валютных контрактов. К срочным валютным контрактам относятся форвардные контракты, фьючерсные контракты и валютные опционы. Срочный валютный рынок позволяет как страховать (хеджировать) активы, так и спекулировать валютой.
2.2 Валютный курс как
основной элемент валютного рын
В экономических отношениях между странами национальные денежные единицы выполняют роль мировых денег. Деньги, используемые в международных расчетах, принято называть валютой.
Валюта – это не какой-то новый тип денег, а особый способ их функционирования, связанный с осуществлением сделок международного характера (международная торговля товарами и услугами, международное движение капитала, перевод прибылей из страны в страну, внешние займы и субсидии, международный туризм, государственные и частные переводы и др.).
В международных сделках участвует две и более валют, что предполагает их сопоставление по покупательной способности. Валютный курс – это цена одной валюты, выраженная в валютах других стран.
Фиксирование курса национальной денежной единицы по отношению к иностранным денежные единицам принято называть валютной котировкой. Существую два метода котировки валют: прямая и обратная (косвенная). При прямой котировке курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте (например, 1 доллар = 8 гривен). При обратной или косвенной котировке курс национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты (1 гривна = 0,125 доллара).
В том случае, когда валюты двух стран либо не обмениваются друг на друга, либо этот обмен совершается в незначительных масштабах, применяется так называемый кросс-курс. Кросс-курс выводится расчетным путем с помощью валюты третьей страны, которая широко используется в валютных операциях (обычно доллар США).
Кросскурс представляет собой соотношение между двумя валютами, вытекающее из их курса по отношению к третьей валюте. Расчет кросс-курса валют можно произвести по следующей формуле:
Кросс-курс валют А и В = (Валюта стр.А/Дол. США) * (Дол. США/стр. B)
Валютные курсы редко бывают постоянными
даже в рамках короткого времени. Изменения валютного
курса означает удорожание или обесце
Мировой валютный рынок имеет дело с множеством национальных валют. Важным участником валютного рынка является государство, поскольку оно устанавливает режим определения курса национальной валюты. Есть две альтернативные позиции государства в отношении режима определения валютного курса:
- государство жестко фиксирует обменный курс национальной валюты на определенном уровне, беря на себя обязательства по поддержанию ее стабильности; фиксированные курсы очень удобны для бизнеса, поскольку позволяют прогнозировать предпринимательскую прибыль;
- государство позволяет валютному курсу свободно колебаться под влиянием спроса и предложения; в этом случае устанавливается гибкий или плавающий курс.
На практике две указанные крайности редко встречаются в чистом виде. Исторически исходной формой фиксированного курса была система золотого стандарта, которая возникла в европейских странах
после окончания
Важнейшие черты золотого стандарта сводятся к следующему:
- государство фиксирует цену золота и устанавливает стоимость национальной денежной единицы в золотом выражении;
- в обороте находятся золотые монеты и банкноты, которые свободно обмениваются на золото;
- государство располагает таким золотым запасом, который гарантирует 100%-ное обеспечение денег золотом.
В условиях данной системы валютный курс определялся на основе золотого паритета – соотношения весового содержания золота, зафиксированного законом, в национальных денежных единицах. Валютные курсы, рассчитанные на основе золотых паритетов, отличались стабильностью, их отклонения были незначительными и находились в пределах верхней и нижней «золотых точек».
Отказ от фиксированных валютных курсов и переход к плавающим валютным курсам был официально признан в решениях Ямайской конференции в1976 г. Решения этой конференции означали создание третьей по счету мировой денежной системы на основе гибких валютных курсов, которая сохраняется по настоящее время. В рамках данной системы предполагается наличие рынка совершенной конкуренции, где спрос на валюту и ее предложение определяют равновесный курс и равновесный объем валют. Предложение иностранной валюты является суммой экспортных доходов, в то время как спрос на нее есть ничто иное как общий объем импорта. Рынок уравновешивается с помощью ценового механизма, т.е. за счет
изменения курса валюты. Границы
колебаний не регламентируются,
а Центральные банки не
Финансово - экономический кризис 2008-2009гг. внес существенные изменения в сложившуюся до недавнего времени ситуацию на российском валютном рынке: ощутимые сдвиги в курсовой динамике, принципиальные изменения в объемах рынка, его волатильности и структуре операций по различным валютным парам и категориям участников.
Валютный рынок – это сфера экономических отношений по поводу купли-продажи иностранной валюты.
Участниками валютного рынка являются уполномоченные банки, инвестиционные компании, биржи, брокерские конторы, иностранные банки, осуществляющие валютные операции. Операции на валютном рынке
проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентам, поэтому
валютный рынок можно отнести к межбанковскому. К основным понятиям валютного рынка можно отнести понятия валюты и валютного курса.
Валюта [ит. valuta - цена, стоимость] - денежная единица данного государства (национальная валюта) и денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы (векселя, чеки, банкноты и др.), выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах
(иностранная валюта).
Валютный курс – соотношение между двумя валютами, т.е. это цена, по которой может быть продана или куплена валюта одной страны, выраженная в валюте другой страны.
Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков:
1. По сфере распространения: международный валютный рынок; внутренний, или национальный валютный рынок.
2. По отношению к валютным ограничениям: свободный рынок – без каких-либо ограничений; несвободный рынок - с валютными ограничениями.
3. По видам применяемых валютных курсов: рынок с одним режимом; рынок с двойным режимом.
4. По степени организованности: биржевой валютный рынок; внебиржевой валютный рынок.
Торговля на российском валютном рынке проходит в основном через систему валютных бирж: Московская (ММВБ), Санкт-Петербургская (СПБВБ), Сибирская и Азиатско-Тихоокеанская межбанковские валютные биржи, Уральская региональная валютная биржа, Ростовская и Нижегородская валютно-фондовые биржи, Самарская, валютная межбанковская биржа.
В настоящее время активно развивается и внебиржевой межбанковский валютный рынок, правда, пока он ограничен только Москвой. Его преимущества - оперативность расчетов и относительная дешевизна, т.к. не требуется уплата биржевых комиссионных.
Основными статистическими показателями валютного рынка являются:
1. Показатели спроса и предложения: число заявок на продажу и
покупку валюты; объем заявок на продажу и покупку валюты, в единицах валюты; соотношение заявок на покупку и продажу (по числу и объему заявок); индекс числа заявок; индекс среднего объема заявок; количество участников.
2. Показатели оборота валюты: общий объем сделок (в натуральных единицах, в единицах валюты и в рублях); объем сделок с отдельными видами; структура оборота (по видам валюты); индексы оборота; индексы структурных сдвигов.
3. Показатели деловой активности: количество сделок с валютой; количество срочных сделок; доля оптоых и срочных сделок; среднее число сделок за период.
Показатели цен: цена сделки (руб./единицу валюты) на определенную дату; средняя цена сделки за период; индексы цен; среднее отклонение цен. На биржевом рынке на каждую дату и в среднем за период сообщается цена открытия, закрытия, минимальная и максимальная цена торгов.
Процедура формирования уровня валютных курсов называется валютной котировкой. В РФ выделяют следующие курсы в зависимости от места котировки:
1. Биржевой: является курсом управляемого плавания, курсовую политику осуществляет ЦБ;
2. Внебиржевого межбанковского валютного рынка: объем торгов на этом рынке больше, чем на бирже, воздействие ЦБ менее сильно. По этим двум курсам операции осуществляются в безналичной форме.
3. Курс обмена наличной валюты: регулирующее воздействие государства здесь меньше всего.
Принимая во внимание эти курсы, правительство устанавливает официальные обменные курсы (учетные), которые публикуются в специальных бюллетенях.
В России официальные курсы устанавливает ЦБ для использования в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений государства с организациями и гражданами. А также для целей налогообложения и бухгалтерского учета. Применяется прямая и обратная котировка с точностью до 4 знаков после запятой.
- Валютный рынок и методы государственного регулирования валютного курса
- Валютный рынок и методы государственного регулирования валютного курса
- Валютный рынок и методы государственного регулирования валютного курса
- Валютный рынок и принцип его функционирования
- Валютный рынок и проблема долларизации экономики России
- Валютный рынок и проблемы его развития
- Валютный рынок и проблемы его регулирования в Республике Беларусь
- Валютный рынок и валютный курс
- Валютный рынок и валютный курс в Республике Беларусь
- Валютный рынок и денежно кредитная политика
- Валютный рынок и его институты
- Валютный рынок и его развитие в современных условиях
- Валютный рынок и его роль в развитии национальной экономики
- Валютный рынок и его функционирование
