Валютный рынок и валютный курс. 3

 

 

 

Кафедра экономической теории

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по экономической теории

на тему №

 

 

 Валютный рынок и валютный курс.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Научный руководитель ________________________

Работа выполнена          ________________________

                                         Экономический, _________

 

 

Москва 2006

 

Содержание

 

 

1. Введение…………………………………………………………………3 стр.
2. Валюты и их виды. Источники получения и каналы расходования валюты государством. Платежный баланс.……………………………………..4 стр.                                                          
3. Валютные рынки: принципы организации, институты, средства         обмена……………… ……………………………………………………18стр.
4. Валютные курсы. Факторы, определяющие валютные курсы. Равновесный обменный курс в долгосрочном краткосрочном периодах. Паритет покупательной способности…………………………………………...22тр.
5. Заключение……………………………………………………………..37стр.
6. Список литературы……………………………………………………...38стр.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Введение.

 

Валюта и деньги….. Понятия близкие, но не совпадающие. Деньги представляют перед нами в виде билетов ЦБ или чеков, монеты, обращающихся в стране. Под валютой понимают иностранные банкноты, чеки и монеты. Валюта - это тоже деньги, но сфера ее действия смещена во вне, нацелена на мировой рынок.

 

Развитие внешнеэкономических  отношений  требует  особого  инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли  бы поддерживать   между   собой   тесное   финансовое   взаимодействие.   Таким инструментом выступают банковские операции  по  обмену  иностранной  валюты. Важнейшим элементом в системе  банковских  операций  с  иностранной  валютой является  обменный  валютный  курс,  т.к.  развитие  МЭО  требует  измерения стоимостного соотношения валют разных стран.

 

У каждой страны есть свои деньги. Они служат средством обмена или

средством платежа, единицей счета, средством сохранения стоимости, а

также используются как мера отложенных платежей. Причем не только на

внутреннем, но и на внешнем рынке в качестве национальной валюты.

 

В данной работе мы в первую очередь рассмотрим отличие денег от валюты; а также разберем валюты и их виды, как формируется валютный курс, какое значение имеет и на какие секторы и области экономики воздействует. Мы рассмотрим валютный рынок и его составляющие, а также несколько теорий регулирования валют.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Валюты и их виды. Источники получения и каналы расходования валюты государством. Платежный баланс.

 

Карл Маркс:  
"Меновая стоимость, отделенная от самих товаров и существующая наряду с ними как самостоятельный товар, есть деньги". 1

"Особенный товар, представляющий, таким образом, адекватное бытие  меновой стоимости всех товаров, или меновая стоимость товаров  в качестве особенного, выделенного  товара и есть деньги" 2

Мэнкью Н. Грегори:  
"Деньги - совокупность активов, которые регулярно используются людьми для приобретения товаров и услуг у других индивидов". 3

Харрис Л.: 
"Деньги определяются как любой товар, который функционирует в качестве средства обращения, счетной единицы и средства сохранения стоимости". 4

Металлическая теория денег

Одной из наиболее ранних теорий денег является металлическая теория денег. Представителями раннего металлизма были английские меркантилисты: Вильям Стаффорд (XVI в.), Томас Мэн (VXII в.) и итальянский меркантилист Галлиани (VXIII в.) и французский меркантилист Монкретьен.

Металлическая теория исходила из основного положения меркантилизма, что золото и серебро являются единственным видом богатства. 

Металлисты смешивали простой обмен товаров с товарным обращением. Вот почему они не выделяли такие функции денег, как средство платежа и средство обращения. Они же полагали, что деньги выполняют только лишь две функции: мера стоимости и средство накопления. В связи с этим металлисты отрицали замену золота какими-либо другими знаками денег. Бумажные деньги они вообще считали чем-то противоестественным.

В конце XIX в. в практику денежного обращения и международных расчетов внедрились некоторые специфические формы, связанные с валютным подчинением ведущими в экономическом смысле государствами более слабых стран. Это обусловило отход от тех традиционных форм размена и внешних расчетов, на которые опиралась металлическая теория денег. Так, например, в это время появилась золотодевизная система денежного обращения, которая вопреки традиционным представлениям металлической денежной теории предусматривала не непосредственный размен кредитных денег на золото, а размен их на девизы ведущих в экономическом отношении государств. Не укладывалась в представления металлической денежной теории также система блокированной чеканки, которая была введена в Австро-Венгрии в 1879 и в Индии в 1893. В этом случае стоимость обращающихся австрийского гульдена и индийской рупии были выше, чем стоимость содержащегося в них серебра. Отрыв стоимости, представляемый деньгами в обращении, от стоимости содержащегося в них металла послужил толчком для развития номиналистической теории денег.

 

Номиналистическая теория денег

Сущность номиналистической теории состоит в утверждении, что деньги своей собственной стоимости не имеют и являются чисто условной абстрактной единицей, простым ярлыком и счетным знаком, устанавливаемым государством. Сторонники этой теории считали, что деньги не имеют никакой внутренней связи с товарами и получают свою силу от государства.

Номинализм как денежная теория возник в XV-XIII веках. Позже в эпоху классиков о нём не вспоминали, а частичное возвращение произошло с появлением трудов экономистов австрийской школы (Кнапп, Эльстер, Бендиксен, Лифман) в начале ХХ века. Факт появления номинализма связан с расхождением функций денег: как средства обращения и как меры ценности. Возрождение же возможно связано с переходом к бумажно-денежному обращению, которое во многом  определяет положения номинализма:

1. Исходя из бумажно-денежного  обращения, номиналисты заключают, что деньги по своей природе - не имеющая стоимости идеальная абстрактная количественная (счётная) величина, которая, однако, является в косвенной форме измерителем ценности товаров.

2. Номиналисты не признают ценности  как качества, соответственного самой природе товара. Ценность товара - это нечто относительное, т. е. ценность товара трактуется как субъективное отношение человека к конкретному товару. («Ценность вещей есть следствие рассудочной человеческой деятельности» - Бендиксен).

3. Отождествление в большинстве случаев терминов «стоимость» и «цена», но отдельное выделение понятия «ценности».

Критики говорили о том, что невозможно измерить качественную величину - ценность количественной величиной - деньгами.

Для осуществления этого измерения Георг Зиммель применил теорию «пропорционального измерения» - он выдвинул следующий постулат «Если товар n относится к сумме A всех продаваемых товаров, как а денежных единиц к сумме В всех имеющихся денежных единиц, то экономическая ценность n выражается через а/В».

Деньги у номиналистов имеют только одну функцию – функцию денег, как средство платежа. Деньги – это просто расчетные знаки, т. е. деньги играют лишь роль посредника и могут быть заменены неполноценными монетами и бумажными денежными знаками. Представители данной теории отрицают функцию денег как меры стоимости и смешивают ее с масштабом цен.

Номиналистическая теория денег носит идеалистический характер. Она заменяет законы функционирования экономики некими правовыми установлениями и отрицает связь денег с общественно-производительными отношениями.

Количественная теория денег.

Первопроходцем в создании количественной денежной теории был философ Джон Локк. В теории Локка отношение количества товаров к его продажам определяет количество товара, отдаваемое за деньги или за другой товар. Цена тем выше, чем меньше его количество по сравнению с возможностями продаж

Продажа - это переход товара от одного собственника к другому в процессе обмена. «Этот переход тем быстрее, чем большее количество единиц любого товара покидает собственников в течение равного промежутка времени». Таким образом, продажа в современном понимании - это объем реализации за конкретный промежуток времени. Интересно, что продажа предусматривает, что один товар может продаваться несколько раз, т.е. продажа может превышать количество.

Теперь перейдем от обычного товара к деньгам. Продажи других товаров (не денег) могут иногда идти быстрее и медленнее: они зависят от той пользы, которую люди извлекают из товаров, и поэтому продажи ограничены. Но каждый готов получать и держать у себя деньги без ограничения, следовательно, продажи денег всегда достаточны или более чем достаточны. Т.е. в случае с денежным товаром продажа всегда равна количеству, а скорость оборота наивысшая. Поскольку продажи денег всегда равны их количеству стоимость денежного товара, выраженная в абстрактных счётных единицах, зависит только от количества товара.

Таким образом, количественная теория денег Локка может быть сформулирована так: уровень цен всегда пропорционален количеству денег, понимаемому с учётом скорости обращения. В теории Локка сопоставляются два потока: общее количество денег в обращении за данный промежуток времени и совокупный объём торговли за то же время. В такой постановке ситуации деньги выполняют только функцию средства обмена и, следовательно, не имеют внутренней стоимости.

Джон Ло считал в отличие от Локка, что влияние изменения денежной массы на уровень торговли (производства) сильнее, чем на уровень цен - концепция «деньги стимулируют торговлю». Основной механизм воздействия на торговлю Джон Ло видел в следующем: увеличение предложения денег понизит процентную ставку, следовательно, повысится прибыльность инвестиций, а это означает увеличение выпуска и увеличение занятости; незначительный рост цен, возникший в результате новой волны потребительского спроса, мотивирует производителей вновь нарастить выпуск. Чтобы выполнялась эта схема, нужна высокая эластичность предложения и мобильность ресурсов, что не является обязательным в реальном мире.

Второй этап развития количественной теории денег связан с именами таких экономистов как Рикардо, Милль, Сэй. Они несколько упростили количественную теорию, сделав её более строгой. Количественная теория трактовалось в большей мере как закон пропорциональности между денежной массой и уровнем цен. Объём производства и скорость денежного обращения рассматривались независимыми от монетарных факторов. Но наряду с упрощением денежной теории нельзя не рассказать об её эволюции в это время, в связи с этим уместно осветить вопрос о тождестве и равенстве Сэя.

Первоначальная формулировка денежной теории Локка - заявляет о постоянстве отношения количества денег к уровню цен. Это фактически соответствует тождеству Сэя, а именно:

MV=PQ,

 

где М - количество денег;

V - скорость обращения денег;

Р - уровень цен или средняя цена, по которой продается каждая единица продукта;

Q - физический объем товаров  и услуг, произведенных в стране.

 

В левой части уравнения - затраты, в правой - результаты производства.  Это тождество означает, что обмен осуществляется по бартерному принципу, деньги только вуаль; изменения в уровне цен всегда обусловлены изменением денежной массы; деньги выполняют только 2 функции - средство обращения и мера стоимости. Но представители классической школы (Давид Рикардо, Джон Стюарт Миль) понимали, что это неверно. Скорее, они развивали мысль, что экономика совершенной конкуренции всегда тяготеет к полной занятости. Применительно к денежной теории - в условиях совершенной конкуренции экономика стремится к состоянию, когда выполняется равенство MV=PT. Это и есть равенство Сэя, согласно которому избыточное предложение товаров или избыточный спрос на деньги имеют тенденцию к саморегулированию.

Третий этап - это неоклассический период развития количественной денежной теории. Основной вклад на этом этапе сделали Фишер, Викселль, Кейнс, Фридмен. Особое внимание на этом этапе уделяется краткосрочным периодам, нестабильности скорости денежного обращения, а не пропорциональности количества денег и цен в долгосрочном периоде, как это было раньше. Это означает, что во многом основным предметом изучения стали «переходные периоды», в течение которых меняются и Q, и V.

 

Три направления внутри количественной денежной теории.

 

Три направления современной количественной теории денег отличаются скорее тонкостями и деталями, а не общими положениями. Три направления количественной денежной теории: трансакционная теория, описанная в работе Фишера «Покупательная способность денег»; теория, основанная на категории кассовых остатков, развитая Маршаллом, Вальрасом, Викселем; и теория, основывающаяся на категории дохода, которую развивали Робертсон и Кейнс.

Трансакционная теория.

Основоположник этой теории Ирвинг Фишер математички сформулировал уравнение обмена MV = PQ, которое до него, как правило, формулировалось лишь в словесной форме.

Однако трактовка этого уравнения у Фишера довольно своеобразная:

Q - это реальный объём всех  рыночных сделок в течение  какого-то периода времени, V - число  денежных сделок между индивидами  и фирмами в течение того же периода, М - сумма монет, банкнот и краткосрочных вкладов, притом, что резервные требования жёстко фиксируются, а краткосрочные депозиты находятся в устойчивом соотношении с наличным оборотом.

Уравнение обмена или уравнение Ирвинга Фишера образует исходные положения теории денег:  
- Обращаемая денежная масса =PQ/M  
- Скорость обращения денежных единиц =PQ/V  
- Средний уровень цен =MV/Q  
- Денежная величина национального продукта =MV/P

В теории Фишера чрезмерно акцентируется внимание на функции денег как средства обращения. При таком подходе предполагается, что наличие положительных денежных остатков обусловлено не той полезностью, которую имеют наличные деньги по сравнению с другими формами активов, а исключительно институциональными ограничениями. Другими словами, если бы можно было как-то обеспечить совершенную систему обращения платёжных средств, то спрос на денежные остатки упал бы до нуля. Таким образом, Фишер смог сформулировать закон обращения и рассмотреть деньги как средство обращения, но он раскрыл сущность денег только с одной стороны и поэтому не смог определить факторы спроса на денежные остатки. Кроме этого теория Фишера черезчур, упрощена: он не учитывал колебания V, отклонения от пропорциональной зависимости P и М. Несмотря на это, следует отдать должное Фишеру - его теория явилась своеобразной основой для  других исследователей в этой области.

Теория денежных остатков.

Маршалл и его последователи продвинули теорию спроса  на деньги в направлении обычного анализа спроса. Они связали деньги,  во-первых, с величиной чистого продукта, или национального дохода и, во-вторых, переключили внимание со скорости обращения денег на долю ежегодного дохода, которую население желает хранить в денежной форме. Таким образом, М = kPY, где k - склонность к сохранению денег в наличной форме, а Y - реальный национальный доход.

Теория дохода.

В этой теории Робертсон устанавливает соотношение между запасом денег и их потоками, и вместо предложенного Фишером понятия скорости обращения денег в сделках вводит понятие обращения денег по доходам. Робертсон определяет скорость обращения как количество покупок товаров и услуг, являющихся частью реального дохода, на которые денежная единица расходуется на протяжении данного отрезка времен.

 Ценность денег, которую можно рассматривать с точки зрения потребления, сделок или дохода, выражает власть над товарами. Робертсон приходит к заключению, что точно измерить ценность денег ни в теории, ни в практике невозможно. Последним элементом в этом аналитическом аппарате является средний период производства - скорость, с какой товары производятся для потребления. Этот период, конечно, различен для разных товаров. Обращение денег и средний период производства влияют не только на оборотный капитал, но также на сбережения и колебания цен.

 

Кейнсианская теория денег

 

Точка зрения Кейнса состояла в том, что мы не сможет объяснить событий, происходящих в нашей экономике, если будем сначала игнорировать деньги и финансовые отношения, а затем просто как бы «наложим» их механическим образом на общую схему. Кейнс считал, что деньги представляют собой особый вид облигаций. И появляются они тогда, когда банки финансируют фирмы, приобретающие капитальное имущество. На практике существует множество реальных активов, составляющих наше капитальное имущество: здания, запасы товаров, товары, находящиеся в процессе производства и доставки, и т. д. Вместе с тем номинальные владельцы этих активов много раз брали взаймы деньги, прежде чем смогли получить эти активы в свое распоряжение. Поэтому подлинным владельцам богатства принадлежит и соответствующая часть притязаний, но это притязания не на реальное имущество, а на деньги. В появлении подобной «денежной вуали» в отношениях между владельцами реальных активов и владельцами богатства особенно отчетливо проявляются характерные черты современного мира.

 

 

Экономическая сущность денег проявляется в их функциях, и современная экономическая литература выводит понятие денег из тех функций, которые они выполняют. Все что выполняет функции денег и есть деньги. Таким образом, в качестве денег может использоваться все, что признается людьми деньгами и выполняет их функции.

 

По Марксу, деньги выполняют пять функций:

1. меры стоимости,
2. средства обращения,
3. средства платежа (вне сферы товарообращения),
4. средства сбережения и
5. мировых денег.

Многие западные ученые признают всего три функции -

1. средства обращения (платежа),
2. меры стоимости и
3. средства накопления, сбережения (сохранения стоимости).

Но все они считают, что в качестве денег может использоваться все, что признается людьми деньгами и выполняет их функции.

 

Деньги должны обладать свойствами:

• ликвидности;
• портативности;
• долговечности;
• делимости;
• стандартизованности;
• узнаваемости.

Среди свойств денег свойство ликвидности является наиглавнейшим. Под "абсолютной ликвидностью" понимается то, что с их помощью владелец денег может в любой момент выполнить любое финансовое обязательство, поскольку деньги всегда могут быть использованы в качестве средства платежа (legal tender). Для набольшего соответствия этому свойству деньги должны были получить всеобщее, а лучше и государственное в том числе, признание и покупателей, и продавцов как средство обмена.

 

Деньги как мера стоимостей и как средство обращения образуют единство противоположностей. Одна функция предполагает другую, так как с помощью денег обеспечивается движение стоимости и потребительной стоимости. На этой основе К.Маркс сформулировал методологическое положение: "... товар становится деньгами прежде всего как единство меры стоимостей и средства обращения..."

 

В качестве средства обращения деньги:

• опосредуют движение товаров и услуг, облегчая процесс их обращения;
• преодолевают количественные, временные и пространственные границы, присущие бартеру;
• сокращают издержки обращения

Деньги, возникшие из разрешения противоречий товара стихийно, тем не менее, стали не просто предметом повышенного интереса для административных систем государств.

Следует выделить следующие основные формы денег, возникшие в процессе эволюции:

1. Натуральные:
• Неунифицированные товары, в том числе металлы на вес (товарные);
• Металлические слитки точного веса;
• Монеты из драгоценных металлов.
2. Кредитные:
• Коммерческие векселя;
• Банкноты частных банков;
• Валюта:
• Наличная валюта:
• Государственные банкноты (казначейские билеты) с металлическим обеспечением;
• Государственные банкноты (казначейские билеты) без металлического обеспечения;
• Монеты с номинальной стоимостью;
• Безналичная монета - депозитные деньги (чековые счета).
3. Финансовые деньги:
• "Квазиденьги",
• Фондовые ценности, ограниченно выполняющие функции денег.

Эти формы возникали, как правило, последовательно и доминировали в определенные периоды времени. Все они имеют право на существование и сейчас и только общественное (или государственное) признание выталкивает из оборота те или иные виды имущественных благ и присваивает им статус легальных денег.

Итак, понятие "валюта" - подмножество понятия "деньги".

Валюты и их виды.

Валюта (англ. currency) - денежная единица страны, используемая для измерения величины стоимости товаров.

Понятие «валюта» можно разделить на четыре вида:

1. Национальная валюта - Денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами;
2. Иностранная валюта - денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах;
3. Международная (региональная) денежная расчетная единица и платежное средство (СДР, ЭКЮ, ранее переводной рубль в СЭВ, арабский расчетный доллар, андское песо и др.).
4. Резервная (ключевая) валюта (англ. reserve currency) - иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям.

 

 

Валюту можно классифицировать по четырем принципам:

 

1. Принцип принадлежности:

 

1. национальная валюта
2. иностранная валюта
3. международная (региональная) валюта
4. резервная валюта

 

 

2. По сфере и режиму применения:

В зависимости от сферы и режима применения валюта подразделяется на свободно конвертируемую, частично конвертируемую и неконвертируемую.

 

1. Свободно конвертируемая валюта - (англ. hard currency) - денежные единицы, свободно и неограниченно обмениваемые на другие иностранные валюты и международные платежные средства, в любой форме и во всех видах операций.
2. Частично конвертируемая валюта (англ. partially convertible currency) - это национальная валюта стран, конвертируемость которых в той или иной степени ограничена для определенных держателей, а также и по отдельным видам обменных операций.
3. Неконвертируемая валюта (англ. inconvertible currency - это национальная валюта, функционирующая в пределах одной страны и не подлежащая обмену на другие иностранные валюты.

 

 

3. По функциональной роли валюты:

 

 

1. Валюта цены (также называется валютой сделки) - это одно из условий, наряду с валютой платежа, которые обычно согласовываются между экспортером и импортером и фиксируются во внешнеторговом контракте и обозначает денежную единицу, в которой выражена цена товара во внешнеторговом контракте или устанавливается сумма предоставленного международного кредита;
2. Валюта платежа - это валюта, в которой происходит фактическая оплата товара во внешнеторговой сделке или погашение международного кредита;
3. Валюта кредита указывает денежную единицу, в которой предоставляются экспортные кредиты;
4. Валюта клиринга используется при осуществлении межправительственных соглашений об обязательном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг (клиринг);
5. Валюта векселя - это денежная единица, в которой выставлен вексель;
6. и т.д.

 

4. По положению валюты на рынке:

Существует взаимосвязь валютного курса и положения валюты на валютном рынке, т.е. в зависимости от этого валютаы классифицируется на «сильную» и «слабую».

В Европейском союзе «сильными» валютами признанно считаются: германская марка, английский фунт стерлингов, швейцарский франк, голландский гульден, а «слабыми» - французский франк, итальянская лира, бельгийский франк. На мировом валютном рынке расстановка валют несколько иная: к «сильным» валютам добавляются доллар США и японская иена, а все остальные валюты по отношению к ним рассматриваются как «слабые».

В некоторые периоды и «сильные» валюты могут «слабеть» по отношению к своим общеизвестным «слабым» валютам. Так, при понижении курса доллара США по сравнению с французским франком, говорят о «слабости» или «похудении» доллара.

 

 

Источники получения и каналы расходования валюты государством.

 

В государстве существуют принципы организации денежной системы. Государство управляет денежными системами через  аппарат центральных банков, кторым ставит такие условия, которые заставляют банки, финансовые институты и другие юридические лица принимать нужные государству решения.

Так же в государстве существует принцип денежной эмиссии. В соответствии с этим принципом появление новых денежных знаков (безналичных и наличных) в хозяйственном обороте возможно только в результате проведения банками кредитных операций. Из других источников, включая казначейства стран, денежные знаки в оборот не должны поступать. Решение об эмиссии денег принимается руководством госбанка в соответствии с экономической политикой законодательной и исполнительной властей. Эмиссия проводится также в плановом порядке для пополнения денежной массы взамен выбывших из-за ветхости банкнот. Регулирование денежной массы путем сокращения эмиссии денег является инструментом антиинфляционной политики правительства. Эмиссия оправдана при росте объемов производства.

Обеспечение банкнот - высоко ликвидные ценности, например  драгоценные

металлы, иностранная валюта и т.д., которые  находятся  во  владении  банка,

выпустившего банкноты.

Обеспечением могу быть лишь те  ценности,  которые  заведомо  обладают

более  высокой  ликвидностью,  чем  сами  бумажные  деньги.  В  силу  именно

свойства обеспечения банкнот становится залогом доверия к ним.

Со временем практически все страны мира отказались от размена  банкнот

на золото.

Билет казначейский - бумажные деньги, выпускаемые казначейством для финансового обеспечения государственных расходов.