Вексель и вексельное обращение: история и современное состояние. 2

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ 

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ  И ФИНАНСОВ» (СПбГУЭФ)

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему:

Вексель и вексельное обращение: история и современное состояние

Студента 3 курса 334 группы

Бадмаева Доржи Баировича

Научный руководитель: Григорьев  Эдуард Геннадьевич

САНКТ-ПЕТЕРБУРГ

2012

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ 3

Глава 1 Сущность векселя и исторические аспекты  вексельного обращения 4

§ 1.1 Итальянский  период 6

§ 1.2 Французский  период 8

§ 1.3 Германский период 10

§ 1.4 Сущность векселя 13

Глава 2 Характеристика основных хозяйственных сделок с  использованием векселей и их классификация 27

Глава 3 Современное  состояние вексельного обращения 33

Заключение 37

Приложение 40

Библиографический список 41

ВВЕДЕНИЕ

Ни один из инструментов современного финансового рынка, кроме, конечно, самих денег не может  сравниться по своей истории и  значению с векселем. В процессе своей эволюции он, из начальной  формы разменного письма, служащего  средством перевода денег из одной  местности в другую, стал орудием  коммерческого кредита и разновидностью кредитных денег, заменивших полноценное металлическое обращение. Благодаря своим особенностям вексельный рынок может выполнять различные функции в экономике – осуществлять операции в зачетных схемах, поддерживать ликвидность банковской системы, привлекать средства в реальный сектор. Таким образом, вексель использовался и используется не только при расчетах за поставленную продукцию, но и в процессе кредитования.

В период становления рыночных капиталистических отношений в странах Запада вексельное обращение и вексельный кредит составляли важную часть механизма расчетов и кредитования. Однако в современной экономике развитых стран вексельный кредит, учет и переучет векселей играют весьма скромную роль, причем роль эта в последние десятилетия неуклонно уменьшается.

На сегодняшний день, в связи с нестабильным развитием рынка коммерческих бумаг, находит широкое распространение мнение, согласно которому вексель считается устаревшим финансовым инструментом, потребность в котором неуклонно снижается. В то же время, на основе анализа динамики рынка коммерческих бумаг, некоторые исследователи свидетельствуют об интеграции банковского и коммерческого кредитования, которая отражается в широком использовании банковских акцептов. Эти и другие обстоятельства предопределили актуальность выбранной темы курсовой работы.

В процессе проводимого исследования решаются следующие задачи:

-ознакомление с историей развития векселя;

-рассмотрение сущности  векселя;

-изучение вексельного  обращения и его организации;

-исследование проблем  развития вексельного обращения  в России;

-изучение современных  проблем, связанных с векселем

В качестве объекта исследования рассматривается сфера вексельного  обращения. Предметом исследования являются особенности становления, развития и перспективы вексельного  обращения в современной экономике.

Структура работы. Данная курсовая работа состоит из введения, четырех глав, заключения, приложения и списка использованной литературы.

Глава 1 Сущность векселя и исторические аспекты вексельного обращения

Вексель один из древнейших финансовых инструментов денежного  рынка. Дать целостное, точное и объективное  определение понятию  вексельное обращение сложно без рассмотрения вопросов истории развития  вексельных отношений и его правовой природы. В современной специальной литературе почти нет фундаментальных  научных исследований по данному вопросу, все научные труды в основном написаны  в конце XIX века и в первой половине XX века, когда определилось первое классическое понятие  «вексель». Понятие вексельное обращение используется многими исследователями сущности векселя, но в целом все работы известных юристов и экономистов посвящены  его характерным особенностям и функциям. Одни авторы  под вексельным обращением представляют совокупность действий, совершаемых субъектами вексельных правоотношений по поводу векселей. (С.С.Гореничий. А.А. Ефремова) Другие авторы вексельное обращение определяют как движение векселей.(Брызгалин ). Из обзора литературы можно сделать вывод, что вексельное обращение это движение векселей, определяемое его функциями и характерными особенностями которые определены его нормативно-правовой базой.

Вексель многоликий финансовый инструмент. Его сущность формировалась  на протяжении веков. Определить время  появления векселя невозможно.  Возникновение векселя не является случайностью. Он появился в процессе развития рыночных отношений. Еще Ф. Бродель отмечал, что  такие инструменты, как вексель, дисконт повлияли на становление капитализма неизменно  больше,  чем  вся система  двойной  записи.

Поэтому, для начала исследования вопросов обращения векселей на наш  взгляд целесообразно рассмотреть  историю данного вопроса и  его эволюционное развитие.

Версии о прохождении  векселя  различны и рассматривались  в трудах классиков вексельного  права П.П. Цитовича, А.Ф Федорова, А.И Каминки, С.М Барца, Г Шершевич  и др.

 Существует предположение  о еврейском  происхождении.  Известный исследователь юридической  природы векселя юрист И. Табашников  выдвигал версии о немецком  происхождении векселя. 

В настоящее время современные  исследователи вексельного обращения  Белов, Макеев А.И, Шапкин И.Н различают три периода в эволюции  развития векселя.

Первый – итальянский  период. Когда вексель главным  образом служит средством размена  денег.

Второй – французский  период. Вексель являлся средством  расчета в руках торгового  класса.

Третий – германский период. Вексель становится кредитным инструментом.

Проведем краткий анализ каждого периода эволюции, определим  их роль и значение.

§ 1.1 Итальянский период

Первый период истории  назван итальянским не только потому, что он возник в Италии, но и потому, что практика векселя даже вне  пределов Италии находилась в руках  итальянских  менял-банкиров. Как  показывает само название  векселя  (Wechseln  по-немецки вексель, означает менять, lettra di cambio по-итальянски разменное письмо). Он первоначально появился в виде операции по размену монет. Обширная торговля Италии вызвала необходимость размена денег. Размен денег получило особое значение в первоначальную эпоху денежного хозяйства именно с XII столетия,  поскольку в обороте имели хождения массы монет различных по происхождению, в которых мог разобраться только меняла по профессии. Первоначально сделки не выходили за рамки простой мены; наличные деньги разменивались на безналичные.  Для такой сделки было характерно отсутствие документального оформления. Но с развитием торговых оборотов и сношений между странами  расчеты усложнились. Неудобство перевозки монет на дальнее расстояние и не безопасность дорог вызвало необходимость письменного оформления сделки, некий прототип векселя. Это представляло собой нотариальную удостоверенную расписку в получении денег с дополнительным письмом к плательщику и уведомительное письмо (aviso) о предстоящем платеже. Постепенно письмо плательщику вытеснило нотариально удостоверенную расписку и уведомление и стало принимать форму переводного векселя. И этот период принято считать периодом появления переводного векселя. Участниками вексельной сделки являлись векселедатель-плательщик (если векселедатель не намерен был оплатить), векселедержатель (приобретатель векселя) и презентант (предъявитель – лицо, которому векселедержатель мог передать вексель для получения платежа). Большую роль в формировании векселя сыграли так называемые ярмарочные векселя. Двумя путями итальянские банкиры распространяли свою вексельную практику. Переводя папскую десятину в Рим, они вовлекали в круг своих операций Германию и Польшу, где уже в ХIII столетии встречаются многочисленные случаи и формы вексельных сделок. В литературе встречаются упоминания об участии итальянских менял в ярмарках Франции, они развивали и усовершенствовали вексельное дело в особенности в Лионе (ХIV-ХVI столетии.) Во время ярмарок купцы выписывали на себя векселя с платежом по окончании ярмарки. Эти векселя имели товарное наполнение. Влияние на развитие векселя ярмарочных векселей сводится к трем моментам: 

1. Особое и самостоятельное значение  получает срок векселя, отсюда следует, что в вексельную сделку вносится элемент кредита и усугубляется обязательный характер.
2. Срочность ярмарочных дней внесла следующий характерный признак - строгость и  быстроту взыскания, которые признаются и в настоящее время  отличительными чертами векселя.
3. Появление акцепта векселя. Акцепт представлял собой заявление плательщика при  свидетелях о соглашении на совершение платежа (в последствии устная форма согласия превратилась в письменную форму).

Таков был вексель в  первую эпоху своего развития. Это  был переводной вексель, служивший  для перевода и переноса ценностей  из одного места в другое. К итальянскому периоду относится и появление  простых векселей с двумя лицами, вексель, не имеющий в своем основании  торговой сделки, а прикрывавший ростовщичество.  К концу этого периода, т. е  концу XVI и к началу XVII столетия вексель (переводной) путем длительного исторического  процесса почти вполне сформировался, выработались вексельные обычаи, нравы  и даже появился первый вексельный Устав в Болонье (1569 г.). Но все же вексель не был одарен передаваемостью, составляющей  характерную черту современного векселя.

 Подведя итог первого этапа  эволюционного развития, выделим  основные моменты:

• Главной функцией векселя в этот период – проявляется как инструмент обмена наличных денег на специальные документы, являющимся для его держателя доказательством наличия денежного долга, и гарантией получения платежа по нему;
• Вексель стал безусловным обязательством об уплате по нему в определенный срок и в определенном месте обозначенной денежной суммы;
• Быстрота и строгость вексельных взысканий являлись отличительными атрибутами векселя;
• Операции по замещению денежного платежа по товарным сделкам, письменным обязательствам в форме векселя, превратили последнее из средства перевода денежной суммы в средство оплаты.

§ 1.2 Французский период

Дальнейшее усовершенствование векселя  направлено развитие основного характерного свойства как  передаваемость. Это  направление составляло задачу второго  периода, французского. Развитие торговых отношений  потребовало новых  платежно-расчетных документов для  купечества. А вексель был лишен  одного важного качества – передаваемости. Дальнейшим шагом в развитии векселя  было  допущение такой передаваемости и до наступления платежа-передаваемости последовательной и разновременной, по мере того как объявляется один, за ним другой и т. д., согласившийся  на приобретение векселя - первый от ремитента, второй от первого, третий от второго и т.д. Такая передача начинает совершаться в форме индоссамента (надписи на оборотной стороне векселя), который явился в ХVII столетии. Новая роль векселя - служить орудием платежей в руках торговцев, которые благодаря индоссаменту, выходят из зависимости банкиров. Главное место действия нового периода - уже не Италия, а Франция. Индоссамент нашел подготовленную почву во Франции, во французской практике бумаг по приказу (a ordre) и на предъявителя. Был узаконен в Ordonnance pour le commerce 1673 г., послужившим основою для ныне действующего Code de commerce 1807 г. Он ликвидировало многие пробелы, с которыми сталкивались торговцы в процессе использования векселя в торговом обороте.   В таком виде, в каком вексель (переводной) выработался в этом втором периоде его истории, он и поныне действует во Франции и странах, следующих по ее примеру. По мнению русского юриста исследовавшего историю развития вексельного обращения Г. Шершевича для французского периода характерны следующие признаки:

 а) вексель требует обоснование  сделки, а потому должна быть  указана валюта;

в) передаваемость векселя вытекает не из существа его, а из полномочия, выраженного в словах  «по его  приказу»;

с) вексель предполагает непременно перемещение денег, поэтому для  него существенное значение имеет  distantia loci» (Шершевич Г. Вексельное право. Спб,1909 г.стр.12-13)

Рассматривая второй этап развития вексельного обращения можно  определить особенности этого периода, которые состоят  в следующем;

• вексель приобретает свойства всеобщей обращаемости посредствам передаточной надписи  на обратной стороне, что способствует расширению границ вексельного обращения;
• появляется индоссамент, который значительно повлиял на дальнейшее развитие  векселя в качестве  универсального платежного  средства;
• вексель престал контролироваться  только банкирами, основными участниками вексельных сделок стали торговцы.

§ 1.3 Германский период

Новый характер приобретает вексель  в Германии, где он явился вне  той обстановки и вне техники, в каких он возник в Италии и  развивался на ярмарках Франции. Из всех особенностей здесь придавалось  значение лишь тому: что вексель  это письменное удостоверенное денежное обязательство, по своему содержанию вполне сходное с заемным письмом  и отличающееся от последнего только своим названием; что вексель  влечет за собой особую быстроту и  строгость взыскания, распространяющегося  не только на имущество, но и на личность должника.

Отсюда следует, что такой характер можно придать и всякому долговому  документу - стоит лишь пометить его  векселем,  в чем выражается согласие должника на применение к нему всякой силы вексельного права. Вексель, таким  образом, становится чисто формальным документом, вся сила которого заключается  в его наименовании векселем. Он отрешен от материальных отношений, для которых состоялось обещание платежа; он не может быть обессилен  возражениями, имеющими в своем основании  расчеты между участниками того или другого вексельного действия (выдачи, индоссамента, акцепта и  т.д.). Последствие такого воззрения  на вексель - полное признание и так  называемого простого векселя. Таким  образом, появлись два вида векселя; простой и переводной. Германское воззрение на вексель совершенно видоизменило его экономическую  функцию: он теряет всякую связь с  торговлей, становится доступным для  всякого, кто только может вступить в договоры; вексель делается орудием  кредита, превращается в кредитную  бумагу, обращающуюся на рынке наравне  с другими ценными бумагами. 

В этот период,  вышел в свет замечательный  труд Карла Эйнерта «Вексельное  право, какое нужно ХIХ  столетию» Основной и фундаментальный вывод  Карла  Эйнерта таков; сила вексельного обязательства вытекает не из договора, послужившего причиной его появления, а из самого векселя заключившего в себе одностороннее и абстрактное обязательство векселедателя произвести платеж законному векселедержателю. Обещание заплатить дается не одному единственному определенному лицу, но и всем законным владельцам. Это означает, что договора о векселе нет, есть одностороннее обязательство векселедателя, сделка, послужившая причиной его рождения, после этого имеет лишь познавательное значение, исторический интерес. Такой подход подразумевает письменною форму векселя, причем строго установленной формы, под угрозой ее ничтожности. Практически в этот период, по нашему мнению, сформировалось современное понятие векселя. Принятие  Общегерманского вексельного устава (Allgemeine Deutsche Wechselordnung)  24 ноября 1848 г. узаконило вышеуказанные формы, порядок и обычаи вексельного обращения этого периода.  Если рассмотреть основные принципы и некоторые особенности этого устава, то можно определить, что германский устав значительно отличался от Code de commerce и устанавливал новые принципы вексельного права, лежащие в основе современного континентального вексельного права, такие как абстрактность, формальность, безусловность и передаваемость и солидарную ответственность.

К главным особенностям Общегерманского  вексельного устава можно отнести  следующее:

• простые векселя приравнивались к переводным векселям;
• вексельная дееспособность совпадала с общегражданской дееспособностью;
• вексель получил черты абстрактного кредитно-денежного документа, способного обслуживать любую долговую сделку. Материальные отношения, порождающие обязательство платежа, не оказывали влияния на силу векселя и не влияли на его обращение и погашение.

Следует отметить, что с этого  периода развития вексель приобрел, все классические функции которые  присущи современному определению  сущности векселя. Функции средства платежа, средства расчетов и кредитного средства. Сформировались основные и  характерные особенности векселя  присущие только ему, такие как безусловность  и простота, документальность и солидарность, ответственность и передаваемость, абстрактность, бесспорность, односторонность, формальность, денежность.

До 1930 г вексельное право почти всего цивилизованного мира кодифицировано, в некоторых странах в виде самостоятельных уставов, в других - в составе уставов торговых. Начало новому этапу в развитии вексельного обращения большинства стран положила Женевская конференция, которая состоялась 7 июня 1930 г и приняла Конвенцию, устанавливающую Единообразный закон о переводном  и простом векселе. Возрастающая роль векселя в хозяйственном обороте привело к необходимости унификации  норм вексельного права на международном уровне. Женевской Конвенцией были, сняты многие проблемы функционирования векселя как универсального финансового инструмента и благоприятно повлияло на развитие всемирной торговли.  Конвенция определила основные характеристики вексель как строго формального, безусловного, абстрактного, денежного, передаваемого, простого по документальному оформлению обязательства.

Таким образом, в соответствии с  Женевской конвенцией, вексель соединяет  в себе две важнейшие функции: кредитную и расчетную, что и  делает его одним из наиболее универсальных  инструментов финансового рынка. Являясь  способом предоставления коммерческого  или финансового кредита, вексель  одновременно представляет собой денежный суррогат, который благодаря свойству переуступаемости служит платежным  средством.

§ 1.4 Сущность векселя

Проведенное исследование эволюции развития векселя  дают возможность определить функции  и признаки векселя, но действующее  современное законодательство  не содержит легального определения векселя.  Рассмотрим определение сущности векселя  через правовые аспекты.

Современная наука вексельного права рассматривает  систематизированные взгляды юристов  того исторического времени  по вопросам:

а) сущности векселя;

б) основания и момента  возникновения вексельного обязательства.

Все многообразие взглядов сводилось к двум главным направлениям – договорному и внедоговорному: в их чистом виде и с большим  или меньшим отступлением от них.

Обзор специальной литературы,  рассматривающие различные теории, преследующие цель объяснение сущности векселя выявил, что наиболее полном виде  осуществлен немецким цивилистом Х. Леманом в конце 19 в. Рассмотрим теории,  преследующие  целью  объяснение  сущности   векселя, по указанию господина X. Лемана:

— теорию бумажных денег  Эйнерта (вексель — есть бумажные деньги, выданные купцом)

— теорию олицетворения  Беккера, Фолькнера и Леви (вексель  — не только обязательство, но и  кредитор по этому обязательству, один из видов субъектов права);

— теорию кредитной вещи Зибенгаара (вексель не есть обязательство; это всего лишь денежная сумма, которую можно получить у определенного лица, в определенном месте и в определенное время, кредитные деньги);

— теорию инкорпорированного акцепта Юста (вексель, как простой, так и переводной — это обязательство  векселедателя об уплате денег);

— теорию  искусственно  обособленного  (фиктивного)  кредитора  (вексель суть обязательство, кредитором по которому является некая абстрактная личность; представителями ее являются векселедержатели);

— теорию временно неопределенного  кредитора (вексель, по сути, обязательство, которое возникает в момент наступления срока платежа перед последним векселедержателем);

— теорию собственности  Гольдшмидта (вексель — это не обязательство, а имущество, на которое устанавливается право собственности, в связи, с чем режим обязательственных прав к векселю неприменим);

— теорию поручения Ляденбурга (вексель — письменное уполномочие на получение денег)

 В настоящее время законодательство и практика рассматривают вексель как вещь и как ценную бумагу (документ, устанавливающий обязательство).

По утверждению Белова В.А,  вышерассмотренные теории, пытаясь  объяснить сущность векселя и  обходили вопрос о природе вексельного  обязательства полным молчанием. Вексельная природа определяется возникновением вексельного обязательства. Вексельные теории об основаниях и моменте возникновения вексельного обязательства и объясняющие эти вопросы, могут быть разделены на договорные и внедоговорные.

Во-первых, теории, которые  признавали для возникновения вексельного  обязательства необходимым волеизъявления как выдающего, так и принимающего вексель, и, во-вторых, теории, которые  считали последний момент несущественным. Первая по времени возникновения точка зрения состоит в понимании векселя как договора: векселедатель на основании некоего предварительного соглашения с векселедержателем согласен выдать, а векселедержатель на том же основании согласен принять вексель. Родоначальником договорной теории стал Тель; в числе его последователей можно назвать Блунчи, Гольдшмидта, Гирке, Регельсбергера, Гарсейса, Рено, Зома и др. Эта позиция выразилась, в частности, в российском Уставе о векселях 1832 года. Следствиями этой теории стало лишение векселя его свойства абстрактности и формализма.

Договорная теория не может  дать удовлетворительное объяснение ряду практических вопросов, в частности  — правовой природе акцепта, аваля  и, самое, пожалуй, главное — индоссамента.

Внедоговорные вексельные теории об основаниях и моменте возникновения  вексельного обязательства: внедоговорные  представлены реакция на договорную возникает креационная теория —  теория создания векселя. Родоначальником ее считается Кунце, хотя наиболее последовательным ее сторонником был, на наш взгляд, другой германский цивилист Зигель. Теорию последнего обычно именуют «собственно креационной» теорией, или теорией одностороннего обещания. Сторонниками теории Кунце в ее «чистом» виде можно считать Боргарда, Якоби, Эндермана, Штейна, Дернбурга, Иеринга, Келлера, Козака.

Согласно взглядам ее представителей, вексель считается таковым с  момента его создания и попадания  в обращение, т. е. с момента отрыва пера от бумаги по выполнении последнего реквизита векселя и выбывания векселя из обладания его составителя. Как произошло это «выбывание» (был ли вексель выдан, потерян, украден, отнят), юридического значения не имеет. Следствием этой теории стало наделение векселя свойствами крайней абстрактности и крайнего формализма, а также наивысшей степени публичной достоверности. Будучи последовательным сторонником креационной теории, невозможно допустить вообще какие-либо возражения, которыми мог бы защищаться векселедатель (кроме подделки и подлога, а также возражений по формальным признакам).

Креационная теория — единственная из всех, которая может объяснить правовую природу индоссамента.

«Собственно креационная» теория Зигеля идет еще дальше: она объявляет вексельное обязательство возникшим с момента его составления, что не требует даже его выдачи. Самым существенным недостатком, которым эта теория страдает, является невозможность объяснения с ее помощью, кто же является кредитором по векселю в тот момент, когда он составлен, но еще не выдан?

Иные разновидности креационной  теории:

— теория честности Грюнгута (вексельное обязательство возникает  в силу добросовестного приобретения векселя);

— теория доставления собственности  Лемана (вексельное обязательство возникает перед каждым конкретным держателем в силу любого юридического акта, который способен породить право собственности на вексель);

— теория деликта Шлоссмана (вексельное обязательство возникает  не тогда, когда оно составлено, а  тогда, когда оно не исполнено).

Особняком стоит теория формального  акта Либе, которая считает непринципиальным вопрос о договорной или внедоговорной  природе векселя. Вексель и вексельное обязательство возникают и существуют с наличием формального акта —  документа, являющегося векселем.

Компромиссом между креационной  и договорной стала эмиссионная теория векселя, в соответствии с которой вексель должен быть составлен и выдан (сознательно выпущен составителем из рук) в пользу первого приобретателя. Этой позиции придерживался, в частности, Устав о векселях Российской Империи 1902 года: «Вексель, для вступления его в силу в отношении к первому приобретателю, должен быть выдан ему векселедателем».

На наш взгляд, эмиссионная  теория, привнося в юридическую материю новое понятие — понятие выдачи (эмиссии), больше создаст проблем, нежели решает. В самом деле, можно задаться вопросом: а что собственно следует считать выдачей (эмиссией) векселя? Когда векселедатель передает вексель (вручает его) первому приобретателю, зная, что он передает именно вексель, а первый приобретатель принимает его и также знает, что принимает именно вексель, никаких проблем, вроде бы, нет. Но что делать в ситуации, когда одна из сторон или обе не знают о состоявшейся выдаче? Например, вексель случайно передан векселедержателю среди стопки бумаг, в составе папки документов или в запечатанном конверте, который векселедатель предполагал выдать другому или в иное время? Возможен и случай, когда вексель передан третьим лицом якобы от имени векселедателя. Векселедержатель, будучи уверенным, в наличии полномочий передать вексель, не должен ничего терять, если потом окажется, что такие полномочия отсутствовали. Наконец, как быть, если первым приобретателем векселя назван предъявитель?

«Положение о переводном и простом  векселе. Приложение к    Постановлению ЦИК и СНК СССР»  от 07.08.37. №104/1341 (на этом Положение основано современное вексельное право) занимает позицию, промежуточную между креационной и эмиссионной теориями. С одной стороны, оно не требует выдачи векселя его первому приобретателю (т. е. отвергает эмиссионную теорию), с другой — допускает возражения недобросовестному приобретателю, зачеркивание индоссаментов и акцепта (отступление от креационной теории).

По утверждению В. А. Белова «Вексельные обязательства –  гражданские правоотношения, возникающие  из простого или переводного векселя, содержанием которых  является субъективное право требования одного лица (кредитора)  и корреспондирующая ему юридическая  обязанность  другого лица (должника) уплатить определенную сумму на условиях, установленных векселем».

В научной литературе отсутствует  единство мнений в вопросе о том, сколько вексельных обязательств воплощает  вексель. По мнению одних авторов, понятие  «вексельное обязательство» объединяет множество самостоятельных обязательств. Одним из сторонников этой точки зрения являлся А.И. Каминка, отмечавший, что вексель представляет собой совокупность отдельных и вполне самостоятельных обязательств, разновременно возникающих в каждой особой на нем подписи и надписи и не связанных между собой ни общим интересом, ни единством оснований.

Противоположной точки зрения придерживаются исследователи, указывающие, что вексельное обязательство представляет собой не множество обязательств, а одно обязательство со множественностью лиц.

Согласно третьей точке  зрения, в векселе существуют основное обязательство и множество подчиненных  ему обязательств.

Четвертая точка зрения сводится к тому, что из векселя возникают  прямое и регрессное обязательства.

Представляется, что решение  поставленного вопроса может  быть найдено путем анализа норм гражданского и вексельного права  о солидарности обязательства. Статья 47 Положения о векселях устанавливает, что все, выдавшие, акцептовавшие, индоссировавшие  переводной вексель или поставившие  на нем аваль, являются солидарно  обязанными перед векселедержателем. Согласно норме указанной статьи вексель воплощает одно обязательство, характеризующееся пассивной множественностью лиц.

Однако более внимательное изучение прав и обязанностей участников вексельно-правовых отношений позволяет  прийти к иному выводу.

Итак, вексельное обязательство - это не одно обязательство а  обязательство со множественностью лиц. Нельзя согласиться, однако, и с  мнением, что вексельное обязательство - это множество самостоятельных  обязательств, возникающих с каждой подписью обязанного лица.