Виды иностранных инвестиций. Предпринимательский капитал

 

 

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

 МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ДИЗАЙНА И ТЕХНОЛОГИИ

 

 

Кафедра Экономики и менеджмента

 

 

 

Курсовая работа

по дисциплине «Мировая экономика и международные отношения» на тему: «Виды иностранных инвестиций. Предпринимательский капитал. Прямые зарубежные и портфельные инвестиции».

 

 

 

 

 

 

ВЫПОЛНИЛ:

студент II курса

группы ЭЭ-112

М. А. Коваленко

 

ПРОВЕРИЛ:

проф., канд. техн. наук

А. И. Афанасьева

 

 

Москва, 2013 г.

 

Оглавление

Введение……………………………………………………..……………..………...3

Глава 1. Теоретические особенности иностранных инвестиций…………………5

1.1. Классификация и виды  иностранных инвестиций……………………………5

1.2. Структура предпринимательского  капитала и методы его формирования……..............................................................................................10

Глава 2. Оценка эффективности инвестиционных проектов……………………16

2.1. Показатели эффективности инвестиционных проектов, не предполагающие использования концепции дисконтирования……………………………………..16

2.2. Показатели эффективности инвестиционных проектов, определяемые на основании использования концепции дисконтирования………………………..20

Глава 3. Оценка перспектив привлечения иностранного капитала в российскую экономику…………………………………………………………………………...27

3.1. Оценка инвестиционного климата российских регионов…………………...27

3.2. Анализ структуры и динамики иностранных инвестиций в Российской Федерации…………………………………………………………………………..34

Заключение…………………………………………………………………….……49

Список использованной литературы……………………………………………...52

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Глобализация и интеграция экономических национальных связей между государствами создали предпосылки к увеличению мобильности капитала. Теперь международное движение капитала создало большие по размерам объемы международного инвестирования, особенно в развивающиеся страны.

В связи с тем, что с формированием международных экономических отношений появилось и международное разделение различных факторов производства (земля, труд и капитал) появилась и исторически сложившаяся специализация различных стран на производство и торговлю определёнными товарами и услугами. Потребность одних государств в разных товарах и услугах, которые производятся в других государствах, создает предпосылку для международного движения капитала. При этом под ним понимаются во всех формах, которые необходимы для создания данных материальных благ. 
Иностранные инвестиции являются определенной формой для выхода капитала с национального рынка на международный.

Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что проблема привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику является тормозящим фактором экономического роста, обусловленным отсутствием дополнительных источников капитальных вложений в национальное производство товаров и услуг, способных изменить структуру и динамику развития экономики России.

Целью данной работы является изучение теоретических аспектов и особенностей иностранных инвестиций и предпринимательского капитала и анализ привлеченных иностранных инвестиций в Россию. Поэтому, исходя из цели курсовой работы, выделим основные задачи:

1. Рассмотреть теоретические аспекты иностранных инвестиций и предпринимательского капитала.
2. Определить показатели эффективности инвестиционных проектов.
3. Оценить инвестиционный климат российских регионов на примере Липецкой и Ульяновской областей.
4. Проанализировать структуру и динамику иностранных инвестиций в целом и прямых иностранных инвестиций в частности.

Объектом исследования является  иностранные инвестиции и предпринимательский капитал.

Предметом исследования являются эффективность привлечения иностранных инвестиций в Россию.

Структурно курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

В первой главе мы рассмотрим теоретические основы иностранных инвестиций, их классификацию и виды, а также определим структуру предпринимательского капитала и методы его формирования.

Во второй главе будут рассмотрены показатели эффективности инвестиционных процессов, их классификация и основные формулы для расчета инвестиций.

В третьей главе мы проведем исследование привлечения иностранных инвестиций в Ульяновской и Липецкой областях и проанализируем динамику иностранных инвестиций в Российской Федерации за последние годы.

 

Глава 1. Теоретические особенности иностранных инвестиций.

1.1. Классификация и виды иностранных инвестиций.

Инвестиции – это вложения капитала с целью получения прибыли.

Инвестиции, как экономическая категория, выполняют ряд важнейших функций, без которых невозможно нормальное развитие экономики любого государства.

С принятием в 1991 году закона «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» под инвестициями в нашей стране стали понимать «…денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта».

Инвестиции играют важную роль на микроуровне. На этом уровне они необходимы, прежде всего, для достижения следующих целей:

• расширения и развития производства;
• недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов;
• повышения технического уровня производства;
• повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;
• осуществления природоохранных мероприятий;
• приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;
• обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Инвестиции на макроуровне являются основой для:

• осуществления политики расширенного воспроизводства;
• ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
• структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• создания необходимой сырьевой базы промышленности;
• гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также решения других социальных проблем;
• смягчения или разрешения проблемы безработицы;
• охраны природной среды;
• конверсии военно-промышленного комплекса;
• обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

Большую роль в экономическом развитии любого государства независимо от уровня его экономического развития, будь то промышленно развитая или наименее развитая страна, играют зарубежные инвестиции.

Используемые в настоящее время в РФ основные понятия в сфере международной инвестиционной деятельности определены в Федеральном законе «Об иностранных инвестициях в РФ» от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ.

Иностранный инвестор - иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно учреждено, и которое вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории РФ; иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом, гражданская правоспособность которой определяется в соответствии с законодательством государства, в котором она учреждена, и которая вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории РФ; иностранный гражданин, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяются в соответствии с законодательством государства его гражданства и который вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории РФ.

Иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.

Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления прямой иностранной инвестиции (далее по тексту ПИИ), включающее проектно-сметную документацию, которая разработана в соответствии со стандартами, предусмотренными законодательством РФ.

Срок окупаемости инвестиционного проекта - срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта с использованием прямой иностранной инвестиции до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат коммерческой организации с иностранными инвестициями, или филиала иностранного юридического лица, или арендодателя по договору финансовой аренды (лизинга), приобретет положительное значение.

Реинвестирование - осуществление капитальных вложений в объекты предпринимательской деятельности на территории РФ за счет доходов или прибыли иностранного инвестора или коммерческой организации с иностранными инвестициями, которые получены ими от иностранных инвестиций.

Совокупная налоговая нагрузка - расчетный суммарный объем денежных средств, подлежащих уплате в виде ввозных таможенных пошлин (за исключением таможенных пошлин, вызванных применением мер по защите экономических интересов РФ при осуществлении внешней торговли товарами в соответствии с законодательством РФ), федеральных налогов (за исключением акцизов, налога на добавленную стоимость на товары, производимые на территории РФ) и взносов в государственные внебюджетные фонды (за исключением взносов в Пенсионный фонд РФ) иностранным инвестором и коммерческой организацией с иностранными инвестициями, осуществляющими инвестиционный проект за счет иностранных инвестиций, на момент начала финансирования инвестиционного проекта.

Иностранные инвестиции подразделяются на прямые, портфельные и прочие.

Прямые инвестиции – это вложения иностранного капитала, осуществленные прямыми инвесторами, то есть юридическими и физическими лицами, полностью владеющими предприятиями или контролирующими не менее 10% стоимости пакета акций или акционерного капитала предприятия, что дает право на участие в управлении предприятием. По определению МВФ ПИИ являются в том случае, когда собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству – не менее 10%, в странах Европейского сообщества – 20-25%, в Канаде, Австралии, Новой Зеландии – 50%.

Осуществление ПИИ возможно различными методами, главными из которых являются:

• учреждение новой компании за рубежом, полностью принадлежащей иностранному инвестору;
• покупка существующих фирм за рубежом;
• создание совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвесторам акций.

Мотивы ПИИ различаются в стране происхождения капитала и в стране, принимающей их.

Главная выгода для принимающей страны от ПИИ состоит в том, что иностранные инвестиции:

• позволяют сократить объемы государственных субсидий крупным предприятиям;
• способствуют притоку новых технологий модернизаций отраслей;
• способствуют созданию новых рабочих мест.

В качестве ключевых факторов, являющихся мотивом ПИИ для инвестора, можно назвать различия:

• в отдаче на капитал;
• размере рынка;
• издержках факторов производства;
• изменения валютного курса.

Под портфельными инвестициями принято понимать краткосрочные и долгосрочные вложения иностранного капитала в ценные бумаги, не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования.

Основные методы портфельного инвестирования включают:

• покупку ценных бумаг на рынках других стран;
• покупку ценных бумаг иностранных компаний в своей стране;
• вложение капитала в международные инвестиционные (паевые) фонды.

К факторам, определяющим сравнительную выгодность портфельных иностранных инвестиций для инвестора, можно отнести:

• возможность расширять виды деятельности через перелив капитала;
• возможность преодолевать или смягчать ряд барьеров, вводимых национальными правительствами по регулированию экспортно-импортных операций и валютного курса.

Иностранные портфельные инвестиции отличаются от ПИИ степенью контроля в вопросах управления, осуществляемого иностранными инвесторами в компании. Портфельные инвесторы обычно лишь обеспечивают финансовый капитал в расчете на дивиденды (никоим образом не вмешиваясь в управление компанией) и, как правило, ориентируются на менее длительные инвестиционные горизонты, чем прямые инвесторы. Последние имеют значительный и долговременный интерес, в управлении компанией, в которую вкладываются средства. В целом разграничительной линией между двумя видами инвестиций служит пороговый уровень 10%-ного акционерного капитала. На практике, однако, различие между этими двумя категориями инвестиций нередко является не столь четким и может проявиться лишь с рядом оговорок и уточнений.

Прочие иностранные инвестиции – инвестиции, не попадающие под определение прямых и портфельных.

Прочие инвестиции включают в себя:

• торговые кредиты;
• кредиты, полученные не от зарубежных совладельцев предприятий с иностранными инвестициями (кредиты от международных финансовых организаций, банковские вклады и т.д.).

 

1.2. Структура предпринимательского капитала и методы его формирования

Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный в различные предприятия путем прямых и портфельных инвестиций (увеличение основных средств, оборотных средств, вкладывание денег в ценные бумаги и т. д.). Такое вложение капитала осуществляется с целью получения прибыли и прав на управление предприятием.

В состав предпринимательского капитала в общем случае могут входить:

1. технические средства производства (здания, сооружения, оборудование, станки, транспорт, инструменты и пр.), используемые предпринимателем на законном основании. Они могут быть как собственными, так и арендованными, находящимися во временном пользовании или лизинге;
2. материальные элементы оборотного капитала (сырье, материалы, приспособления, инструменты разового или кратковременного пользования, квалификационный уровень рабочей силы);
3. денежные элементы оборотного капитала (фонд заработной платы, средства на приобретение сырья, необходимые для организации производства на нормальном уровне);
4. интеллектуальная собственность — это предпринимательская идея, способ производства, способ придания новых свойств товару, новый способ производства, т. е. все то, что включает в себя понятие «инновация».

Таким образом, предпринимательский капитал можно рассчитать по формуле:

, (1.1)

где Тэ – технические элементы производства; Оэ+с – оборотный капитал плюс оборотные средства; Ис – интеллектуальная собственность.

К основным методам формирования предпринимательского капитала относятся:

• финансовые итоги предыдущей предпринимательской деятельности (собственной или наследуемой);
• личные сбережения (не только в денежной, но и вещевой, товарной форме);
• заемные средства.

На этом этапе реализации предпринимательского проекта предприниматель принимает решение по выбору наиболее приемлемого для него способа формирования предпринимательского капитала. Решение должно основываться на результатах сравнительного анализа тех возможностей, которыми предприниматель в данный момент времени располагает. 

Есть два способа формирования основного капитала:

1. аренда;
2. приобретение собственности.

Сумма арендной платы включает: амортизационные отчисления от суммы арендованных средств; затраты на ремонт, если по договору ремонт осуществляет арендодатель; прибыль в пользу арендодателя; налоги, которые должен уплатить арендодатель (на имущество, на землю). Величина арендной платы определяется договором. Если арендуется недвижимость на срок более одного года, то договор аренды должен быть зарегистрирован в федеральной регистрационной службе.

При определении средств, необходимых для формирования предпринимательского капитала следует исходить из возможности получения части суммы оборотных средств на условиях отсрочки оплаты за постоянное сырье, материалы.

В соответствии с возможным решением на основе плана инвестиций строится схема источников формирования предпринимательского капитала. Эта схема представляет собой перечень элементов основного и оборотного капитала со стоимостными оценками в расчете на плановый период. Потребность в капитале на конец расчетного периода должен учитывать необходимые выплаты собственникам предприятия и кредиторам. Принимая решение об источниках формирования капитала, предприниматель должен исходить из максимизации получаемой выгоды. С этой целью определяется эффективное предпринимательское решение. Простой способ – оценка срока окупаемости инвестиций (только для собственного капитала)

  (1.2)

где Ксоб – собственный капитал; Пч – чистая прибыль; Ток – период окупаемости.

Чистая прибыль определяется как разность между объемом реализации в стоимостном выражении минус затраты на производство и реализацию с учетом выплачиваемых налогов.

Формирование предпринимательского капитала на основе заемных средств является весьма эффективным. Это может осуществляться в виде займа или кредита.

Займ – вид сделки, при которой одна сторона передает другой стороне (заемщику) в собственность деньги и имущество. Заемщик же обязуется возвратить в течение определенного срока такую же сумму денег или такое же количество имущества подобного рода.

Кредит – это форма сделки, при которой одна сторона предоставляет деньги или имущество в долг, т.е. в пользование на срок на условиях возвратности. Кредит, как правило, предполагает извлечение выгоды, но может быть и беспроцентным. Кредитные операции являются лицензированными, поэтому кредит выдается, как правило, банками.

Классификация кредитных операций:

1) в зависимости от  обеспечения выделяют: ссуды без  обеспечения, ссуды с обеспечением. Последние делят на вексельные, подготовительные, фондовые(под залог отдаются ценные бумаги);

2) в зависимости от срока погашения:

• онкольные (до востребования);
• краткосрочные (сроком до 1 года);
• среднесрочные (срок от 1 до 5 лет);
• долгосрочные (свыше 5 лет);

3) зависимости от характера погашения:

• погашаемые в рассрочку(ряд последовательных платежей с учетом процента);
• погашаемые единовременным взносом;

4) в зависимости от способа взимания процента:

• процент удерживается в момент погашения ссуды;
• процент удерживается в момент представления ссуды;
• процент удерживается равномерными взносами на протяжении всего срока кредита;

5) в зависимости от категории заемщиков:

• кредиты фирмам для пополнения оборотного капитала;
• кредиты для покрытия крупных капитальных затрат;
• кредитование частных лиц;
• кредиты посредникам фондовых бирж.

Таким образом, мы выяснили:

1) иностранные инвестиции – это вложения иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами.

 Иностранные инвестиции  бывают:

• Прямыми - это вложения иностранного капитала, осуществленные прямыми инвесторами, то есть юридическими и физическими лицами.
• Портфельными – это краткосрочные и долгосрочные вложения иностранного капитала в ценные бумаги, не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования.
• Прочими – инвестиции, не попадающие под определение прямых и портфельных. Они включают в себя:

• торговые кредиты;
• кредиты, полученные не от зарубежных совладельцев предприятий с иностранными инвестициями.

2) Предпринимательский капитал – капитал, вложенный в различные предприятия путем прямых и портфельных инвестиций (увеличение основных средств, оборотных средств, вкладывание денег в ценные бумаги и т. д.).

В его состав входят:

• технические средства производства, используемые предпринимателем на законном основании;
• материальные элементы оборотного капитала;
• денежные элементы оборотного капитала;
• интеллектуальная собственность — это предпринимательская идея, способ производства, способ придания новых свойств товару, новый способ производства.

Источники формирования предпринимательского:

• финансовые итоги предыдущей предпринимательской деятельности (собственной или наследуемой);
• личные сбережения (не только в денежной, но и вещевой, товарной форме);
• заемные средства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Оценка эффективности инвестиционных проектов

2.1. Показатели эффективности инвестиционных проектов, не предполагающие использования концепции дисконтирования.

Международная практика обоснования инвестиционных проектов использует несколько показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств.

Эти показатели можно объединить в две группы:

1. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования:

• чистая текущая стоимость;
• индекс доходности дисконтированных инвестиций;
• внутренняя норма доходности;
• срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования;
• максимальный денежный отток с учетом дисконтирования.

2. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:

• простой срок окупаемости инвестиций;
• показатели простой рентабельности инвестиций;
• чистые денежные поступления
• индекс доходности инвестиций;
• максимальный денежный отток.

Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:

1. Простые методы оценки инвестиций:

1.1. Простой срок окупаемости инвестиций (РР) – это продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

Метод расчета срока окупаемости инвестиций состоит в определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Если сформулировать суть этого метода более точно, то он предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций.

Формула расчета срока окупаемости имеет вид:

(2.1)

где РР - срок окупаемости инвестиций (лет); Ко - первоначальные инвестиции; 
CFcг - среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Простой срок окупаемости является широко используемым показателем для оценки того, возместятся ли первоначальные инвестиции в течение срока их экономического жизненного цикла инвестиционного проекта.

1.2. Простой показатель рентабельности инвестиции – отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

 Показатель расчетной нормы прибыли является обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений. 
Расчетная норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде процентного отношения денежных поступлений к сумме первоначальных инвестиций

    (2.2)

где ARR - расчетная норма прибыли инвестиций; CFс.г. - среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности; Ко - стоимость первоначальных инвестиций.

Этому показателю присущи все недостатки, свойственные показателю срока окупаемости. Он принимает в расчет только два критических аспекта, инвестиции и денежные поступления от текущей хозяйственной деятельности и игнорирует продолжительность экономического срока жизни инвестиций.

Разновидностью показателя расчетной рентабельности инвестиций является показатель, где в качестве числителя (в формуле (2.2) стоит среднегодовая чистая прибыль (после уплаты налогов, но до процентных платежей)